Publicado el 29 de marzo de 2008 en el Diario Última Hora

ASUNTOS TRIBUTARIOS, LEGALES,
ECONÓMICO-FINANCIEROS
CONTABLES Y ADMINISTRATIVOS
Publicado el 29 de marzo de 2008 en el Diario Última Hora
ANÁLISIS FINANCIERO
Las reservas monetarias en el exterior
Por Ricardo Rodríguez Silvero (*)
En el fragor electoral de algunos candidatos a la presidencia de la República se ha
escuchado el planteamiento, proveniente de ellos mismos así como de algunos
representantes empresariales, de que las reservas internacionales netas del país deberían
ser utilizadas para la financiación local de fondos de desarrollo.
La propuesta, a más de ser un exabrupto técnico al margen de todo conocimiento y
experiencia en el manejo de los activos externos del Banco Central del Paraguay, pasa
por encima del sistema financiero local, privado y público, como si éste no estuviese en
condiciones de cumplir con su objetivo fundamental: la intermediación crediticia entre
ahorristas, por un lado, e inversionistas e instituciones de fomento, por otro lado, para
atender las necesidades de estos últimos en materia de préstamos para todo uso:
comercial, de desarrollo, de reconversión empresarial, de vivienda, etc.
Si no cumple dicho objetivo es más que nada porque el sistema financiero está fallando
en esa intermediación y/o porque no ha sido desarrollado todavía convenientemente a tal
efecto. Sería contra natura echarle más fondos encima, si con los que cuenta no llega
todavía a sus metas por limitaciones administrativas.
Voces similares reiteradas veces han hecho propuestas ídem para utilizar los fondos del
Instituto de Previsión Social IPS con tales supuestos fines de desarrollo, también en este
caso dando las espaldas a los objetivos específicos tanto del IPS como del sistema
financiero local.
Algunos políticos en campaña electoral y algunos de sus asesores económicos con
frecuencia abandonan el mundo de los imperativos técnicos para caer en el de las
emociones y de las fantasías.
Dichas propuestas de utilización local de reservas internacionales netas y de fondos del
IPS para el supuesto financiamiento del desarrollo doméstico deben ser rechazadas de
plano porque, aparte de no tener en cuenta los condicionamientos técnicos ad hoc, se
olvidan olímpicamente de que la utilización de dichas fuentes de recursos, por encima o
incluso en contra de los objetivos establecidos en el ordenamiento jurídico pertinente,
tienen como condición sine qua non una reforma legal, para la cual a su vez se necesitan
mayorías en el Congreso Nacional.
A propósito del refrán popular que "del dicho al hecho hay mucho trecho", bien podría
agregarse al respecto que "¡menos mal!"
A fines de enero de 2008, las reservas internacionales netas del Banco Central del
Paraguay habían ascendido a 2.489,4 millones de dólares norteamericanos. Son 27
millones y 832 millones de US$ más que un mes antes y un año antes, respectivamente.
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ASUNTOS TRIBUTARIOS, LEGALES,
ECONÓMICO-FINANCIEROS
CONTABLES Y ADMINISTRATIVOS
Son este volumen extraordinario de activos externos netos de la autoridad monetaria y su
aumento los que encandilan a sirios y troyanos.
Pasan por alto que tales activos internacionales, por el lado de los ingresos, están
compuestos por
- Depósitos en Cuenta Corriente del sistema bancario en el BCP, con porcentajes
oscilantes entre 20% y 35%.
- Entidades Binacionales, en proporciones que van del 20% al 30%.
- De las compras de divisas del BCP, en el orden del 15% al 20%.
- Ingresos de divisas por deuda pública externa (desembolsos), yendo del 3% al 15%.
- Exportaciones vía ALADI, alrededor del 7%.
- Intereses cobrados, oscilantes entre el 4% y el 5%.
- Depósitos del sector público: entre el 1% y el 5%.
- Otras transacciones del BCP.
Por el lado de los egresos, sus variaciones se deben a
- Extracciones de depósitos en cuenta corriente del sistema bancario, entre 28% y 44%.
- Pagos de la deuda pública externa (reembolsos), oscilante del 23% al 45%.
- Ventas de divisas por parte del BCP, del 3% al 10%.
- Importaciones vía ALADI, del 2% al 38%.
- Otras transacciones del BCP.
OBSERVACIÓN:
ESTAS
PROPORCIONES
CORRESPONDEN A
LAS
VARIACIONES
EN
LAS
RESERVAS
INTERNACIONALES
NETAS,
REGISTRADAS EN EL BCP Y PUBLICADAS EN LOS ÚLTIMOS MESES. Pueden
ser diferentes en magnitud según el periodo de referencia. Informaciones adicionales
véanse en los adjuntos.
*RS y Asociados
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