El IPC del mes de abril ha registrado un incremento del 0,6

NOTA SOBRE INFLACIÓN DEL MES
DE SEPTIEMBRE DE 2015
LA INFLACIÓN AGUDIZA SU CAÍDA POR LOS PRODUCTOS
ENERGÉTICOS A PESAR DEL INCREMENTO DE LA SUBYACENTE
En el mes de septiembre la tasa anual del Índice de Precios de Consumo (IPC) ha sido del
-0,9%, cinco décimas inferior a la del mes anterior. A su vez, la inflación subyacente
aumenta una décima hasta el 0,8% en términos interanuales. La variación mensual en el
mes de septiembre ha sido del -0,3%.
De nuevo, el descenso de los productos energéticos, en especial los derivados del
petróleo, pero también la electricidad y el gas conducen la inflación general a tasas
aún más negativas. En el resto de componentes de la cesta se observan crecimientos
moderados de precios, destacando, en todo caso, los alimentos no elaborados como
elemento inflacionista. La inflación general sin productos energéticos sería del 1,0%.
El Índice de Precios de Consumo Armonizado también disminuye seis décimas y sitúa su
tasa anual en el -1,1%. España acumula más de dos años con una inflación por debajo
del promedio de la Unión Monetaria (indicador adelantado de -0,1% en septiembre),
prolongando la ganancia de competitividad-precio con la Zona Euro. Este diferencial se ha
incrementado notablemente en los dos últimos meses (0,9 puntos en septiembre).
La inflación subyacente, continúa su tendencia de gradual ascenso y aumenta una décima
hasta el 0,8%. Los Alimentos con elaboración, bebidas y tabaco aumentan un 1,4%,
impulsados por la evolución del gasto de las familias. También los Servicios y los Bienes
industriales sin productos energéticos aceleran ligeramente el incremento de sus precios
(0,9% y 0,4%, respectivamente).
Los alimentos sin elaboración registran el mayor avance por componentes (2,6%), debido
fundamentalmente al notable incremento en el mes de septiembre de los precios de las
legumbres y hortalizas frescas.
Como se ha destacado anteriormente, el notable descenso de los precios de carburantes y
lubricantes y de la energía están influidos por el pronunciado retroceso de los precios del
petróleo en los últimos meses, que lo sitúan muy por debajo de los precios del mismo
periodo del año anterior. Así, el precio del crudo Brent se situó en 47,4 $/barril en el mes
de septiembre, un 51,1% por debajo del precio de septiembre de 2014. En euros el
descenso ha sido inferior, -43,8% interanual, debido a la depreciación de la moneda frente
al dólar en el último año. En lo transcurrido de octubre el precio del crudo Brent se sitúa en
50,1$/barril de media, lo que de mantenerse implicaría un descenso del 42,8% con respecto
al año anterior, que en euros supondría una caída del 35,1%. En esta situación, los precios
podrían suavizar su caída a partir del mes de octubre.
Las previsiones de CEOE apuntan una variación de los precios negativa para el
conjunto del año 2015, en torno al -0,4%. No obstante, la variación de los precios va a
seguir muy condicionada por la evolución de los precios del petróleo. Se prevén, por
tanto, tasas negativas en el IPC en la mayor parte del año, pudiendo volver a
crecimientos positivos de la inflación a partir de noviembre, para finalizar en
diciembre por debajo del 1,0%.
Dado que la inflación en Europa también está siendo muy baja, conviene recordar que
cualquier deterioro de la competitividad supondrá una limitación para la recuperación
de la economía española. Por ello, se debe continuar con la moderación salarial para
seguir aumentando la competitividad y favorecer la creación de empleo.