Criterios de Calificación de Instituciones Financieras

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Calificación de
instituciones financieras
El análisis crediticio de una institución financiera incluye una amplia gama de factores cuantificables y no cuantificables. El
peso dado a cada uno en el análisis de una institución en particular puede variar, dependiendo de la economía, la legislación
y práctica en los países en que opera la institución, las prácticas de contabilidad, la situación competitiva y el entorno
regulatorio. En tal sentido, no hay un grupo estándar de índices que establezca los requisitos mínimos para cada categoría
de calificación.
Riesgo económico y de la industria
El entorno en el que opera la institución financiera es clave para comprender las operaciones de cada institución. La
experiencia demuestra que incluso la mejor institución financiera de un país puede experimentar estrés grave si el país en
el que opera, vive una desaceleración o recesión económica grave, y la salud del sistema financiero se deteriora de manera
sustancial. Esto aplica tanto a los mercados maduros como a los menos desarrollados.
Con respecto al riesgo económico, Standard & Poor’s considera el nivel de riesgo de la economía de un país en la medida
en que afecta a las instituciones financieras, a diferencia de la propia calidad crediticia del país. Se incluyen la solidez, la
diversidad, y la volatilidad de la economía, la salud financiera de los sectores empresarial e individual y la capacidad del
gobierno para manejar la economía a través de los períodos de auge y recesión.
La categoría de riesgo de la industria contiene muchos elementos, y para cualquier sistema habrá factores positivos
y negativos. Si bien es difícil decir cuáles son los factores que tendrán mayor peso sobre otros en cualquier sistema,
generalmente Standard & Poor’s evalúa la dinámica de la industria de servicios financieros y la medida en que esa dinámica
conduce a un riesgo mayor o menor desde el punto de vista de los tenedores de deuda o de la contraparte. Al hacer
esta evaluación, la calidad del régimen de regulación y los mecanismos de apoyo gubernamental para las instituciones
financieras pueden ser especialmente importantes.
Estructura corporativa
Cada vez con mayor frecuencia, las instituciones financieras forman parte de grupos complejos que desempeñan papeles
importantes en su economía nacional o en los mercados internacionales. Si una institución financiera es miembro de un
grupo más amplio, Standard & Poor’s analizará las operaciones de la controladora para determinar si suma o resta valor a la
solidez financiera de la subsidiaria. En muchos casos, ser parte de un grupo más grande puede tener ventajas significativas
en la prestación de servicios nacionales e internacionales. Standard & Poor’s intenta determinar si el grupo está dispuesto
o es legalmente capaz de respaldar a la institución financiera en caso necesario. Al mismo tiempo, si los otros miembros del
grupo son más débiles que la institución financiera, es preciso determinar en qué medida los ingresos pueden desviarse a
miembros del grupo menos rentables o si se puede hacer préstamos a los miembros del grupo o partes relacionadas sobre
una base no económica, en detrimento de la condición financiera de la institución financiera.
Criterios de Calificación
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Administración y estrategia
Para determinar la calificación, el historial de la entidad es importante sólo como un indicador del futuro. Si bien muchas
instituciones elaboran proyecciones de los niveles de rentabilidad y capitalización, las reuniones en persona con los
directivos resultan aún más valiosas. En estas reuniones se abordan las condiciones económicas, los entornos de regulación
y de competencia, actuales y esperados, y la diversificación y adquisiciones futuras. La revisión también incluye el análisis
del grado al que se mantendrán los niveles de rentabilidad y cómo se financiarán los niveles de capital y de liquidez
requeridos. También se aborda la filosofía de la administración en cada una de estas áreas.
Contabilidad y Reportes financieros
Standard & Poor’s examina de cerca los principios contables aplicados y los supuestos utilizados por una institución
financiera. El objetivo de este análisis no es “clasificar” la contabilidad de la institución financiera sino más bien determinar
su impacto en los indicadores usados en los aspectos más cuantitativos del análisis de calificación, tales como la calidad de
activos, rentabilidad, liquidez y capitalización, así como los aspectos cualitativos, como la administración, incluyendo su
política financiera y sus sistemas de información interna.
El análisis de Standard & Poor’s respecto a la contabilidad incorpora un estudio sobre el impacto de los principios y
prácticas contables nacionales, los cuales varían ampliamente de un país a otro. En su caso, se hacen ajustes a los estados
financieros para llegar a una representación más fiel de los indicadores crediticios y mejorar la comparabilidad. Recientes
acciones para adoptar las Normas Internacionales de Información Financiera (IFRS, por sus siglas en inglés) en numerosos
países, incluyendo a los de la Unión Europea, Australia y Canadá, así como la continua convergencia de los Principios de
Contabilidad Generalmente Aceptados (GAAP, por sus siglas en inglés) de Estados Unidos y las IFRS, procuran crear
una mayor comparabilidad de los estados financieros de las instituciones financieras en diversos países. Sin embargo,
durante el período de transición, el cambio de las normas contables realmente agravará la complejidad y las dificultades
en la comparación. Tampoco está claro cuántas diferencias se mantendrán en la aplicación práctica de las IFRS en los
diferentes países, o qué tan cercanos convergerán los GAAP y las IFRS. Más importante aún, las diferencias se mantendrán
en la medida en que ciertos estándares contables permitan un tratamiento contable opcional (por ejemplo, la valoración
a mercado electiva, la contabilidad de cobertura [hedge], o el gasto por compensación en acciones) y también cómo se
relacionan con los diversos supuestos utilizados (como las reservas para pérdidas crediticias subyacentes y castigos, el
grado de deterioro de otros activos, la realización de los activos por impuestos diferidos, las metodologías de valuación de
instrumentos financieros derivados, las ganancias en la venta de activos bursatilizados y la valuación de intereses retenidos,
etc.) por instituciones financieras individuales, lo que podría conducir a que su contabilidad sea más o menos conservadora
desde una perspectiva crediticia. Así, a pesar de las recientes acciones hacia la convergencia de normas contables, Standard
& Poor’s prevé continuar el análisis de la contabilidad de las instituciones financieras individuales y el ajuste de sus estados
financieros e índices para fines analíticos, según lo estime necesario.
Riesgo crediticio y su administración
Un análisis de riesgo crediticio abarca todo el espectro de las actividades de la entidad, incluyendo préstamos, instrumentos
de deuda, inversiones de capital, y exposiciones de contraparte fuera y dentro de balance. Las principales áreas de análisis
son la diversificación y el riesgo. En términos generales, Standard & Poor’s analiza la exposición total crediticia de la
institución financiera a través del desglose de sus clientes por geografía, colateral, vencimientos, sector industrial, y el tipo
(de consumo, comercial, corporativo o gobierno). En lugar de seguir un marco rígido, Standard & Poor’s prefiere trabajar
con la información interna y los reportes de la propia institución financiera a fin de comprender cómo administra el riesgo
crediticio y su cartera de créditos. Los factores subjetivos, como la experiencia de la institución financiera y sus registros
respecto a diversos tipos de actividades de financiamiento e inversión, las fortalezas competitivas y su participación de
mercado, también son elementos importantes en el análisis. Para comparar instituciones en diferentes países, Standard &
Poor’s hace un uso extensivo de indicadores de calidad de activos ajustados al riesgo para reflejar la naturaleza de riesgo
relativamente bajo de ciertas carteras por ejemplo algunos créditos a gobierno, y el perfil de alto riesgo de otros por
ejemplo las inversiones de capital.
Se revisa cuidadosamente el proceso de aprobación de crédito, incluyendo los criterios para otorgar préstamos y los límites
de aprobación. También se analizan los procedimientos de monitoreo de la cartera y las funciones de auditoría.
La concentración del riesgo es un factor importante al revisar la cartera de crédito. Standard & Poor’s analiza si la institución
financiera ofrece préstamos en general o si se especializa en algún tipo de préstamos. Cuando se emplea una porción
significativa de activos en un segmento particular de la economía, Standard & Poor’s solicitará información adicional sobre
ese sector, junto con los fundamentos en cuanto a la intensa participación de la institución financiera en el segmento. Para
medir la importancia de los clientes individuales, Standard & Poor’s revisará las exposiciones crediticias más grandes de la
institución financiera. Al analizar activos extranjeros, revisamos las exposiciones de país por cantidad, tipo y vencimiento.
Standard & Poor’s
El historial de activos improductivos, pérdidas crediticias, y reservas es de extrema importancia. Revisamos los datos para
cada uno de los últimos cinco años. Al evaluar el nivel real de los activos problemáticos, Standard & Poor’s busca más allá
de las definiciones regulatorias de préstamo problemático para determinar el nivel de activos dentro o fuera de balance del
banco respecto del cual la institución financiera está expuesta a un nivel acentuado de riesgo crediticio.
Al analizar las reservas para pérdidas crediticias de una institución financiera, Standard & Poor’s comienza por estudiar:
• El tiempo considerado para que un préstamo no pagado pueda continuar antes de ser declarado en mora;
• ¿Por cuánto tiempo se establece una reserva para los préstamos en mora?;
• ¿Por cuánto tiempo existe la reserva antes de que el crédito sea castigado?;
• Si una reserva indica una penalización inminente o si las reservas tienen un nivel cómodamente superior a las
pérdidas esperadas, y
• Si los castigos se realizan de forma conservadora de manera que un gran número de créditos impagos se recupere
con bastante rapidez, o si sólo se registran cuando se tiene virtual certeza de la efectividad de la pérdida.
Los impuestos y las consideraciones regulatorias influyen en estas decisiones, y las respuestas a estas preguntas indicarán
cuál de las cifras es el indicador más importante de las pérdidas crediticias reales.
Riesgo de mercado y su administración
Standard & Poor’s analiza en detalle el nivel de riesgo de mercado en toda la gama de actividades de una institución
financiera, ya sea dentro o fuera de balance, por ejemplo, en su estructura de activos y pasivos, sus actividades de
intermediación, negocio de suscripción de instrumentos, etc. Son clave la estrategia de la administración y la tolerancia al
riesgo general en estas áreas.
El análisis de la mezcla de activos y pasivos de una institución financiera incluye la evaluación de factores externos e
internos que afectan intereses, vencimiento y el calce de las monedas. Luego se analiza la filosofía general de la institución
financiera sobre la administración de activos y pasivos y los sistemas de monitoreo de sus exposiciones. Standard &
Poor’s está interesado en el registro de cómo reacciona la administración ante circunstancias cambiantes. Una institución
financiera que toma una posición de tasa de interés o moneda y mantiene la exposición independientemente de los
acontecimientos subsiguientes, se considera de manera más negativa que aquella que rápidamente liquida o cierra sus
posiciones abiertas cuando los mercados se mueven adversamente.
Con respecto a la gestión del riesgo de intermediación, el proceso de evaluación de Standard & Poor’s consiste en revisar
con la administración sus políticas, prácticas y estructura organizacional en todas las áreas de gestión de riesgos, así
como un análisis de sus resultados. Al revisar las políticas y procedimientos de gestión, Standard & Poor’s ha observado
que la mayoría de los equipos administrativos son conscientes de cuáles deben ser las políticas más adecuadas y afirman
que practican tales políticas. El punto importante es si estas políticas se aplican de manera consistente y adecuada. La
evaluación se realiza a través de una revisión comparativa de las instituciones financieras en todo el mundo.
Financiamiento y liquidez
El análisis de la liquidez se centra en la naturaleza y las fuentes de financiamiento de una institución financiera, así como en
el carácter de sus activos. Las instituciones financieras que se fondean con diversas líneas de crédito bancarias y mantienen
una sana estructura de fondeo entre mercado de deuda y préstamos bancarios, contrastan con las instituciones financieras
que obtienen sus fondos únicamente o, en su gran mayoría, de los mercados de capitales. Standard & Poor’s examina la
estabilidad de las fuentes de fondeo, el perfil de vencimientos de los pasivos y evalúa la capacidad para cumplir con las
obligaciones a su vencimiento para ambos tipos de instituciones. La revisión de liquidez también se centra en la capacidad
de transformar activos, en efectivo, ya sea a través del vencimiento natural de los activos o a través de su venta en mercados
líquidos, otra dimensión importante de una institución financiera que es capaz de cumplir sus obligaciones.
Se asigna importancia a los mecanismos de respaldo de liquidez que pudiera proveer su casa matriz (en caso de que
aplique) o líneas de crédito comprometidas que tienden a estabilizar el financiamiento.
Criterios de Calificación
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Capital
Standard & Poor’s analiza la estructura de capital de la institución financiera en los contextos nacional e internacional.
Standard & Poor’s recurre a un uso extensivo del análisis de suficiencia de capital ajustado por riesgo, así como a los
indicadores más tradicionales del balance. Con respecto a comparaciones internacionales, se hacen ajustes considerando
las diferentes prácticas contables y financieras a fin de que los indicadores de las entidades sean lo más comparables posible.
Sin embargo, el juicio de la suficiencia de capital también está muy influido por la percepción de la rentabilidad relativa, el
perfil de riesgo, y la calidad de los activos.
Utilidades
Al evaluar la rentabilidad, las consideraciones clave son los niveles de utilidades, las tendencias, y la estabilidad –es decir,
la fortaleza de las utilidades fundamentales a largo plazo de una compañía. Standard & Poor’s calcula el índice de utilidades
de acuerdo con varias definiciones: operativas, antes de impuestos, utilidad neta, fundamentales, etc, sobre el promedio de
los activos totales, activos productivos y activos ajustados por riesgo. Además, examina los intereses netos y los márgenes
de ingresos netos ya que son medidas de eficiencia. Asimismo, analiza y evalúa los índices del desempeño en periodos
específicos, y determina si los resultados históricos son un indicador preciso del desempeño futuro. Estos mismos índices,
con los ajustes contables pertinentes, se comparan con los de instituciones financieras de similar tamaño y tipo en otros
países.
Las prácticas de pérdidas crediticias varían entre un país y otro, por lo tanto, las reservas para pérdidas crediticias a
veces se pueden considerar como un elemento discrecional, en lugar de un gasto operativo real. Las reservas específicas
comúnmente reciben diferentes tratamientos que las generales. El tratamiento fiscal específico también puede tener un
impacto importante en los resultados netos. En algunos países, las instituciones financieras se benefician de importantes
ventajas fiscales permanentes para el otorgamiento de crédito a algunos sectores. En otros, existen oportunidades para
diferir impuestos, como a través de la depreciación o reservas para pérdidas crediticias. Por lo tanto, las utilidades antes o
después de impuestos variarán entre países.
Standard & Poor’s