El Sistema Financiero Mexicano

Sistema de Finanzas
Prof. Gerardo Gutiérrez Jiménez
El Sistema Financiero Mexicano
Contenido
El Sistema Financiero Mexicano ................................................................................................ 1
1.
El Sistema Financiero Mexicano ........................................................................................ 1
Riesgos Financieros.................................................................................................................. 2
Volatilidad..................................................................................................................................... 3
2.
Sector Seguros y Fianzas: ................................................................................................... 5
3.
Sistema de Ahorro para el Retiro:.......................................................................................... 5
4.1. Bolsa Mexicana de Valores (BMV) ................................................................................ 6
4.2. El Mercado de Capitales: .................................................................................................... 7
4.3. El Mercado de Dinero: ......................................................................................................... 8
4.4. El Mercado de Derivados: ................................................................................................. 14
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Autoridades Financieras:
• Secretaria de Hacienda y Crédito Público (SHCP)
• Banco de México (BANXICO).
• Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV).
• Comisión Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF)
• Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (CONSAR)
• Comisión Nacional para la Protección y Defensa de los Usuarios de Servicios
Financieros (CONDUSEF).
Regulación de las Instituciones financieras.
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Ley de la comisión Nacional Bancaria y de Valores.
Ley del Mercado de Valores.
Ley General de las Sociedades Mercantiles.
Ley de Agrupaciones Financieras.
Ley de Concursos Mercantiles.
Ley de Inversiones Extranjeras.
Ley General de Competencia Económica.
Ley General de Títulos y Operaciones de Créditos.
Ley de Instituciones de Créditos.
Ley para regular las Sociedades de Información Crediticia.
Persona Física: se refiere a gente con capacidad jurídica para controlar los servicios y/o
productos que ofrecen las instituciones. Mayores de 18 años con todas sus facultades
mentales y legales y el caso de menores de edad si estos son beneficiarios.
1. El Sistema Financiero Mexicano
Persona Moral: se refiere a las empresas o sociedades, es la unión de dos o más
individuos constituidos para un fin común.
¿Qué es el Sistema Financiero?
Es el lugar donde oferentes y demandantes intercambian los recursos monetarios
obteniendo los primeros un rendimiento y pagando los segundos un costo por el uso de
ellos.
El Sistema Financiero es un conjunto orgánico de instituciones que generan, captan,
administran, orientan y dirigen, tanto el ahorro como la inversión.
Financiamiento: Es cuando las personas o empresas que tienen el dinero lo depositan
en una institución del sistema financiero y se convierte en ahorro o inversión.
Dinero: Billetes, monedas, cheques, pagares, letras de cambio, tarjetas de crédito,
medios electrónicos etc.
Existe un mercado formal y otro informal, las primeras son autorizadas por la
SHCP y las segundas no cuentan con una autorización oficial, estas últimas pueden
desaparecer con facilidad, no cuentan con respaldo de las autoridades y una de sus
características es que ofrecen rendimientos muy elevados. El sistema financiero formal
cuenta con el respaldo de la SHCP y BANXICO los cuales cumplen los lineamientos
legales establecidos por los tres poderes de la unión (Legislativo, ejecutivo y judicial).
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Riesgos Financieros
Existen diversas formas de identificar y clasificar los riesgos financieros. En general,
entenderemos como riesgo financiero la probabilidad de obtener rendimientos distintos a
los esperados como consecuencia de movimientos en las variables financieras. Por lo
tanto, dentro de los riesgos financieros encontraremos otros tipos más específicos de
factores de riesgo: Riesgo Cambiario, Riesgo Commodity, Riesgo Accionario, Riesgo
Tasa, etc. Gary L. Gastineau identifica los siguientes tipos de riesgos:
Tipo de Riesgo
Mercado
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Crédito
y •
Contraparte
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Legal
Moral Hazard
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Impacto Negativo
Variación de Precios.
Incumplimiento de la contraparte en una operación.
Disminución en el valor de los instrumentos por reducción en la calificación
crediticia.
Incapacidad legal de la contraparte para pactar contratos y obligaciones.
Cambios legales repentinos que entren en conflicto con posiciones vigentes.
Demandas legales por no cubrir riesgos medibles.
Mala fe de la contraparte desde que se pacta la transacción.
La contraparte proporciona información falsa sobre su capacidad financiera
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Casas de Cambio: realiza en forma habitual operaciones de compra, venta y cambio de
divisas con el público.
Almacenes generales de depósito: Tienen por objeto la custodia, amparados por
certificados de depósitos y pudiendo otorgar financiamiento con garantía de los mismos.
2. Sector Seguros y Fianzas:
Instituciones de Seguros o Aseguradoras: Son empresas que a cambio de un pago o
prima, se responsabilizan de pagar al beneficiario una suma de dinero limitada o reparar
el daño que sufra la persona o bien asegurado.
Sociedades mutualistas: Son instituciones de seguros en los cuales el cliente es
considerado como un socio más, por lo cual, si la empresa se desarrolla favorablemente
puede pagar dividendos entre los usuarios.
Instituciones de Fianzas: Son empresas que a cambio de un pago pueden otorgar
fianzas, es decir, garantizar que se cumpla una obligación y si no es así, la afianzadora le
pagará al beneficiario.
3. Sistema de Ahorro para el Retiro:
AFORES: son empresas que administran de la cuenta individual del SAR Sistema de
Ahorro para el Retiro del trabajador inscrito al IMSS, al adquirir el dinero tienen la
obligación de informar mediante un estado de cuenta la cantidad ahorrada. Esta cantidad
se invierte en SIEFORES (Sociedades de Inversión Especializadas en Fondos para el
Retiro) estas son empresas a través de las cuales las AFORES invierten el dinero de las
cuentas individuales de los trabajadores para maximizar la ganancia buscando la
protección del ahorro para el retiro.
4. Mercado de Valores:
El mercado de Valores es un mercado en el que participan oferentes y demandantes de
productos financieros, listados en la bolsa de Valores. Entre los oferentes están las
empresas e incluso el gobierno, que concurren al mercado para satisfacer sus
necesidades de financiamiento a través de los mercados de capitales y deuda. Entre los
demandantes los inversionistas, tanto individuales como instituciones mexicanas o
extranjeras que concurren al mercado en busca de alternativas de inversión que les
resulten atractivas por el nivel de beneficio, liquidez y diversificación del riesgo que
puedan obtener.
Acudir al mercado de valores para obtener financiamiento permite que las empresas:
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Reflejen de manera constante su valor en el mercado (información al público
inversionista).
Los títulos tienen liquidez, su gestión es institucional.
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Fortalece la estructura financiera para lograr planes de expansión y modernización
de la empresa.
Los accionistas pueden diversificar su inversión y con ello su riesgo.
4.1. Bolsa Mexicana de Valores (BMV)
La Bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C.V. es una institución privada, que opera
por concesión de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, con apego a la Ley del
Mercado de Valores.
Los instrumentos de deuda o de dinero están representados por valores que
comprometen a la empresa que los emite a realizar pagos de acuerdo a ciertos plazos y
tasas. (CETES, TESOBONOS, AJUSTABONOS, UDIBONOS etc.).
Mercado primario: los recursos financieros son obtenidos por los emisores. Es decir, los
títulos emitidos son puestos a la venta por intermediarios bursátiles autorizados, mediante
las llamadas ofertas públicas primarias. (Otorgan liquidez a las emisoras).
Mercado secundario: se realiza una operación de intermediación de valores, es decir, los
títulos quedan a disposición de los inversionistas para su libre compra venta, a través de
los intermediarios. (No hay liquides para los emisores).
Intermediarios bursátiles: Según la Ley del Mercado de Valores, los intermediarios
bursátiles deben estar inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios de la
Comisión Nacional Bancaria y de Valores. Y se reconocen dos tipos de intermediarios:
Casas de Bolsa: Brindan asesoría financiera y bursátil a empresas y público
inversionista, realizan operaciones por su propia cuenta, administran las reservas para
fondos de pensiones o jubilaciones de personal etc. Operan en el salón de remates a
través de los operadores de piso, participan en subastas y colocaciones, realizan estudios
y análisis que facilite la toma de decisiones en el mercado de valores. Entre las casa de
volsa podemos encontrar a Banorte, BBVA – Bancomer, Bital, Citibank, Santander
Mexicano, Monex Casa de Bolsa, GBM Grupo Bursátil Mexicano, ABN Securites México,
etc. Todas ellas Sociedades Anónimas de Capital Variable.
Especialistas bursátiles: Sólo podrán realizar actividades como intermediarios por
cuenta propia o ajena, pueden operar directamente con el inversionista cuando así lo
autorice la CNBV. Cuentan con la Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles
(AMIB) que representa los intereses de los intermediarios bursátiles autorizados, además,
promueve estudios e investigación, el desarrollo de proyectos enfocados a consolidar el
mercado de valores e incorpora y actualiza nuevas tecnologías. Entre los especialistas
bursátiles encontramos a MEXDER una sociedad anónima de capital variable que
promueve las instituciones y servicios necesarios para cotizar y negociar contratos
estandarizados de futuros y operaciones. Los contratos celebrados con MexDer se
compensan y liquidan en la Cámara de Compensación, a la cual se identifica con el
nombre comercial de Asigna. MexDer y Asigna son entidades autorreguladoras, a fin de
asegurar la eficiencia, competitividad, orden, transparencia y seguridad del mercado.
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Valor nominal: 100 UDIS.
Plazo: va de 5 a 30 años.
Rendimiento: el rendimiento en moneda nacional de este instrumento dependerá del
precio de adquisición, con pago de la tasa de interés fija cada 182 días.
Garantía: Gobierno Federal.
Bonos BPAS: emisiones del Instituto Bancario de Protección al Ahorro con el fin de hacer
frente a sus obligaciones contractuales y reducir gradualmente el costo financiero
asociado a los programas de apoyo a ahorradores.
Valor nominal: $100 pesos, amortizables al vencimiento de los títulos en una sola
exhibición.
Plazo: 3 años.
Rendimiento: se colocan en el mercado a descuento y sus intereses son pagaderos cada
28 días. La tasa de interés será la mayor entre la tasa de rendimiento de los CETES al
plazo de 28 días y la tasa de interés anual más representativa que el Banco de México de
a conocer para los pagarés con rendimiento liquidable al vencimiento (PRLV's) al plazo de
un mes.
Garantía: Gobierno Federal
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Garantía: este título, por ser un pagaré, no ofrece ninguna garantía, por lo que es
importante evaluar bien al emisor. Debido a esta característica, el papel comercial ofrece
rendimientos mayores y menor liquidez.
Pagaré con Rendimiento Liquidable al Vencimiento: Conocidos como los PRLV's, son
títulos de corto plazo emitidos por instituciones de crédito. Los PRLV's ayudan a cubrir la
captación bancaria y alcanzar el ahorro interno de los particulares.
Valor nominal: $100 pesos o múltiplos.
Plazo: va de 7 a 360 días, según las necesidades de financiamiento de la empresa
emisora.
Rendimiento: los intereses se pagarán a la tasa pactada por el emisor precisamente al
vencimiento de los títulos.
Garantía: el patrimonio de las instituciones de crédito que lo emite.
Certificado Bursátil de Corto Plazo: Es un título de crédito que se emite en serie o en
masa, destinado a circular en el mercado de valores, clasificado como un instrumento de
deuda que se coloca a descuento o a rendimiento y al amparo de un programa, cuyas
emisiones pueden ser en pesos, unidades de inversión o indizadas al tipo de cambio.
Instrumentos de Deuda a Mediano Plazo:
Instrumentos de Deuda a Corto Plazo:
Aceptaciones bancarias: Las aceptaciones bancarias son la letra de cambio (o
aceptación) que emite un banco en respaldo al préstamo que hace a una empresa. El
banco, para fondearse, coloca la aceptación en el mercado de deuda, gracias a lo cual no
se respalda en los depósitos del público.
Valor nominal: $100 pesos.
Plazo: va desde 7 hasta 182 días.
Rendimiento: se fija con relación a una tasa de referencia que puede ser CETES o TIIE
(tasa de interés interbancaria de equilibrio), pero siempre es un poco mayor por que no
cuenta con garantía e implica mayor riesgo que un documento gubernamental.
Papel comercial: Es un pagaré negociable emitido por empresas que participan en el
mercado de valores.
Valor nominal: $100 pesos.
Plazo: de 1 a 360 días, según las necesidades de financiamiento de la empresa emisora.
Rendimiento: al igual que los CETES, este instrumento se compra a descuento respecto
de su valor nominal, pero por lo general pagan una sobretasa referenciada a CETES o a
la TIIE (Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio).
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Pagaré a Mediano Plazo: Título de deuda emitido por una sociedad mercantil mexicana
con la facultad de contraer pasivos y suscribir títulos de crédito.
Valor nominal: $100 pesos, 100 UDIS, o múltiplos.
Plazo: va de 1 a 7 años.
Rendimiento: a tasa revisable de acuerdo con las condiciones del mercado, el pago de
los intereses puede ser mensual, trimestral, semestral o anual.
Garantía: puede ser quirografaria, avalada o con garantía fiduciaria.
Instrumentos de Deuda a Largo Plazo:
Obligaciones: Son instrumentos emitidos por empresas privadas que participan en el
mercado de valores.
Valor nominal: $100 pesos, 100 UDIS o múltiplos.
Plazo: De tres anos en adelante. Su amortización puede ser al término del plazo o en
parcialidades anticipadas.
Rendimiento: dan una sobretasa teniendo como referencia a los CETES o TIIE.
Garantía: puede ser quirografaria, fiduciaria, avalada, hipotecaria o prendaría.
Certificados de participación inmobiliaria: Títulos colocados en el mercado bursátil por
instituciones crediticias con cargo a un fideicomiso cuyo patrimonio se integra por bienes
inmuebles.
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Estas sociedades sólo pueden invertir en instrumentos de deuda y cuya utilidad y
pérdida neta se asigna diariamente entre los accionistas.
Las primeras de estas sociedades iniciaron su operación a finales de 1983, y
básicamente se constituyeron como fondos de mercado de dinero.
Es decir las características básicas que ofrecían estas sociedades eran alta
liquidez y rendimiento, y por consiguiente su cartera se encontraba invertida en
instrumentos de mercado de dinero.
Los posibles adquirentes para este tipo de Sociedades de Inversión para personas
físicas son los siguientes:
Personas morales mexicanas o extranjeras
Instituciones de crédito .
Fideicomisos cuyos fideicomisarios sean personas morales
Entidades extranjeras
Agrupaciones de personas morales extranjeras
Dependencias y entidades de la administración pública federal y de los estados
• Municipios
• Fondos de ahorro y pensiones
• Instituciones de seguros y fianzas
• Uniones de crédito
• Arrendadoras
Las características de estas son:
Representan un instrumento de inversión a bajo riesgo, con atractivos
rendimientos y con liquidez.
Captan recursos adicionales para financiar instrumentos del mercado de dinero y
de capitales.
Por su naturaleza las emisiones adquiridas son tomadas hasta el vencimiento.
Con las alzas de tasas de interés, al ajustarse los precios de mercado de los
instrumentos de inversión, el precio de la sociedad puede disminuir, ajustando al
alza sus nuevos rendimientos.
Reinversión automática.
Valuación constante de sus activos.
Sociedades de inversión de renta variable:
Fueron las primeras en aparecer en el país y sus activos se invierten en valores de
renta variable e instrumentos de deuda.
Pueden
invertir
personas
físicas
y
personas
morales.
El inversionista obtiene una ganancia de capital que consiste en la diferencia entre
el precio de venta y el precio de compra.
Esta ganancia es exenta de impuestos para las personas físicas y es acumulable
para las personas morales.
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Sociedades de inversión de capitales:
Las Sociedades de Inversión de Capitales ( SINCAS )
Invierten sus recursos de manera temporal en empresas que por sus características
particulares presentan viabilidad financiera e importante capacidad de desarrollo
productivo Que derivan en un retorno sobre el capital invertido de la SINCA.
4.4. El Mercado de Derivados:
Mercado Mexicano de Derivados “MEXDER”
Surge en Bretton Woods (1971 – 1972) y sus instrumentos son los Forwards,
FRAC’s y Swaps.
Es un mercado organizado, representado por una Bolsa de Futuros. En México fue
creada en 1998.
Ofrece contratos de Futuros que permiten darle certidumbre a los proyectos,
controlando los riesgos ante las fluctuaciones en :
• Tipo de Cambio
• Tasas de Interés
• Acciones
• IPC BMV
Los Contratos es un producto financiero que brinda cobertura y administración de
riesgos ante las variaciones en el precio de un “bien” o el valor de un “indicador
económico” en los meses o años subsecuentes.
Toda transacción de un contrato tiene como contraparte la cámara de
compensación de este mercado garantizando su cumplimiento ya que esta se
convierte en el comprador del vendedor y el vendedor del comprador.
Cuando deben cubrirse los riesgos:
Se cree que el mejor momento es cuando se presenta un entorno inestable, de
alta volatilidad o incertidumbre.
Los Especialistas consideran que es durante los periodos de estabilidad, y así se
obtiene mayor provecho con costos más accesibles.
Algunos usos:
Contrato del dólar
Pagos futuros o cobranza en Dólares.
Adquisición de equipos pagadero en dólares
Importaciones o Exportaciones
Contrato de tasas de interés
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