Comunicado de Política Monetaria

Comunicado de política monetaria
El BCRA reduce su tasa de política monetaria
en 50 puntos básicos a 27,25%
Buenos Aires, 13 de septiembre de 2016. En la última semana se conocieron los resultados
del IPC GBA, publicado por el INDEC, el IPC CABA, publicado por la Ciudad de Buenos Aires,
y el IPC Córdoba, publicado por la Provincia de Córdoba. Estos indicadores resultaron
consistentes con el proceso de desinflación señalado por el BCRA en comunicados anteriores.
El IPC GBA registró una variación mensual de 0,2% en agosto (contra 2% del mes de julio),
el de CABA una deflación de 0,8% (inflación de 2,2% en julio) y el de Córdoba un aumento de
0,3% (1,7% en julio).
La desaceleración revelada por estos índices oficiales de inflación confirma lo que preveían
indicadores adelantados y de alta frecuencia a los que el BCRA se refirió en su momento. Sin
embargo, los resultados del mes de agosto deben ser tomados con especial cautela. En primer
lugar, por la reversión de los cambios en las tarifas de gas, que redujo los precios regulados.
Sin ellos, la inflación de GBA, CABA y Córdoba habría sido de 0,6, 0,9% y 1,0%
respectivamente. Adicionalmente, la baja de precios estacionales ayudó a moderar el índice
general, restando 0,5, 0,3 y 0,1 puntos a los indicadores respectivos de inflación.
Con todo, el 1,7% de inflación núcleo para GBA (1,9% en julio) y el 1,6% para los casos de
CABA y Córdoba (2,3% en julio en ambos casos) indican que el proceso de desinflación sigue
su curso rumbo al objetivo de la autoridad monetaria de una inflación de 1,5% o menor para
el último trimestre de 2016.
Por último, los indicadores de alta frecuencia monitoreados por el Banco Central muestran
un comportamiento mixto, que de momento no alteran la previsión de desinflación de la
autoridad monetaria para los próximos meses.
Considerando toda esta información disponible, el BCRA decidió reducir su tasa de política
monetaria en 50 puntos básicos a 27,25% y en la misma magnitud sus tasas de pases. La
autoridad monetaria continuará procediendo con cautela buscando que el proceso de
desinflación observado en los últimos meses se mantenga en el tiempo.
Como se adelantó en el último comunicado, el BCRA considera apropiado acentuar el foco de
su política monetaria en las expectativas de inflación de mediano plazo, particularmente las
del año 2017.
El BCRA seguirá manteniendo un claro sesgo antiinflacionario para asegurar que el proceso
de desinflación continúe hacia su objetivo para este año de una inflación mensual de 1,5% o
menor en el último trimestre y que las expectativas de inflación para 2017 sigan
disminuyendo.