Entidad de Depósito de Valores - bolsa boliviana de valores sa

BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A.
Julio, 2003
Hoj@ Bursátil
Año I nº 2
Entidad de Depósito de Valores
Participante fundamental de un mercado de valores
Marco Legal
En Bolivia la Ley del Mercado de Valores en
su Capítulo I Título V trata sobre el depósito
de valores y las anotaciones en cuenta. Adicionalmente, el mencionado capítulo se encuentra reglamentado mediante el Reglamento de Entidades de Depósito de Valores
y Compensación y Liquidación de Valores
que fue emitido por la SPVS mediante Resolución Administrativa Nº 967 de 13 de diciembre de 2002.
Concepto
Una entidad de depósito de valores es una
sociedad anónima de objeto exclusivo autorizada por la SPVS, encargada de la custodia,
registro y administración de valores, así como de la compensación y liquidación de las
operaciones realizadas con valores objeto de
depósito.
Representación mediante
anotación en cuenta
Una forma de representar los valores, es a
través de anotaciones en cuenta, sea mediante su emisión desmaterializada en mercado primario o a través de la conversión de
los valores físicos o cartulares ya emitidos en
registros electrónicos. Esta conversión se
produce por el depósito de los valores físicos
en la entidad de depósito y su consiguiente
inscripción en el Sistema de Registro de
Anotaciones en Cuenta a cargo de ésta.
Los titulares o propietarios de los valores ya
emitidos, o el emisor en caso de nuevas
emisiones, eligen la forma de representación
de los valores.
La desmaterialización es el proceso mediante el cual se cambia la representación de
derechos y obligaciones consignados en un
título físico, a una representación mediante
anotaciones en cuenta.
Usuarios, depositante y
participantes
Los usuarios de los servicios que presta la
entidad de depósito pueden ser las bolsas de
valores, las agencias de bolsa, los bancos,
los bancos custodios, las entidades de segu-
ro y reaseguro, las sociedades administradoras de fondos de inversión, las AFP, los emisores de valores, las entidades de depósito
extranjeras, los inversionistas institucionales
extranjeros y otros que autorice la SPVS.
Los usuarios requieren de un depositante
para el depósito de sus valores en la entidad
de depósito de valores, así como de un participante para la compensación y liquidación
de las operaciones que realicen.
Los depositantes son las agencias de bolsa
encargadas de realizar el depósito de los
valores en la entidad de depósito, sean éstos
de su propiedad o de sus clientes. Solamente las AFP y los bancos pueden depositar
directamente, sin requerir de una Agencia de
Bolsa.
Los participantes son las agencias de bolsa
habilitadas y los demás usuarios que la entidad de depósito califique. Los participantes
podrán utilizar el sistema de registro de anotación en cuenta y el proceso de compensación y liquidación de operaciones, tanto para
aquellas que realicen por cuenta propia como por cuenta de clientes.
Nacimiento de la EDV
La Entidad de Depósito de Valores en Bolivia
S.A. (EDV) se constituyó el 26 de marzo de
2002 y en mayo del mismo año, mediante
Resolución Administrativa N° 451/02, la
SPVS autorizó su funcionamiento e inscripción en el Registro del Mercado de Valores.
A la fecha, la EDV cuenta con un capital pagado de Bs 7,6 millones y sus accionistas
son la Bolsa Boliviana de Valores S.A., CAVALI, que es la institución de compensación
y liquidación de valores de Perú, la Corporación Andina de Fomento (CAF) y Nacional
Financiera Boliviana SAM (NAFIBO).
Objeto de la EDV
•
Otorgar servicios de depósito de valores
(expresado en la guarda y custodia de
los valores físicos y en el depósito de
valores para su desmaterialización y su
inscripción correspondiente).
•
Efectuar cobro de amortizaciones, dividendos, intereses y otros derechos económicos.
•
Asistir en representación de los depositantes y/o ejercer derecho de voto en
juntas generales de accionistas, asambleas de socios o cualquier otro tipo de
derechos políticos.
•
Efectuar la compensación y liquidación
de las operaciones realizadas con valores desmaterializados.
•
Llevar registros e inscripciones con relación a los valores entregados en depósito y a los representados por anotaciones en cuenta.
Valores a registrarse
mediante anotaciones en
cuenta
Los valores que podrán ser desmaterializados son:
•
Bonos, letras y cualquier otro valor de
deuda emitido por el TGN, BCB o cualquier otra entidad pública, que cumplan
con las disposiciones legales en vigencia.
•
Valores de deuda emitidos por empresas privadas de forma masiva y seriada
como bonos, pagarés, cédulas hipotecarias y otros.
•
Valores de deuda emitidos por instituciones financieras en forma no seriada
como los depósitos a plazo fijo.
•
•
Acciones
Valores de participación emitidos por
fondos de inversión cerrados y por patrimonios autónomos constituidos por
procesos de titularización.
Proceso de
desmaterialización de
valores
La EDV desmaterializará los valores, es decir
que los valores cartulares, luego de ser depositados en la EDV y registrados a nombre
de sus respectivos titulares, serán destruidos
o inutilizados. Las transferencias de propiedad de los valores, se efectuarán de forma
inmediata, puesto que se trata de un registro electrónico totalmente seguro.
El proceso de desmaterialización puede efectuarse por alguna de las siguientes opciones:
a) Desmaterialización por decisión propia.
b) Desmaterialización por negociación en la
BBV.
c) Emisión (tanto bursátil como extrabursátil) desmaterializada.
Proceso de desmaterialización de valores
a) Desmaterialización por decisión propia
(3)
INVERSIONISTA
Inversionista solicita la
desmaterialización
AGENCIA DE
BOLSA
(1)
Agencia de
bolsa o
inversionista
Solicita
certificación
del Emisor
(4)
•
Solicitud de
Desmaterialización
•
Título físico
•
Certificado del Emisor
•
Constancia de ingreso de
solicitud de
Desmaterialización
Registra la solicitud de
desmaterialización del
titulo en el sistema.
(5)
(6)
EDV
EMISOR
Registra el título en el Sistema de
Anotación en Cuenta.
(2)
Revisa el valor y emite el
Certificado del Emisor.
Procede a la destrucción o
inutilización legal del título físico
b) Desmaterialización por negociación en la BBV
(3)
INVERSIONISTA
(5)
Inversionsita solicita la
desmaterialización
Negociación del valor
BBV
Remite archivo (7)
informando operaciones
cuyos valores serán
desmaterializados
(8)
Devolución del valor si AGENCIA DE
no se negocia
BOLSA
(4)
Registra la solicitud de
(1)Solicita
desmaterialización del
certificación
titulo en el sistema.
del Emisor
Envía el valor a la EDV
(1)
Agencia de
bolsa o
Inversionsita
solicita
certificación
del Emisor
Devolución de valores
EDV
(8) que no se
desmaterializaron
(9)
EMISOR
(2)
Revisa el valor y emite el
Certificado del Emisor.
(6)
Verificación de la
documentación registrada
por la Agencia
Registra el título en el Sistema
de Anotación en Cuenta.
Procede a la destrucción o
inutilización legal del título
físico
c) Emisión primaria desmaterializada
Bursátil
Extrabursátil
(1)
Escritura Pública en la que
constan las condiciones y
características de los valores
(1)
Comunicación sobre la
Colocación
Emisor Acuerdos de Colocación .
Emisor
Inversionistas
(2)
(3)
(agencia de bolsa
Escritura
en representación)
Agencia Colocadora
(2) Colocación
de la Emisión
en Bolsa
pública
(3)
Escritura Pública en la que
constan las condiciones y
características de los valores
EDV
(4)
Registro en el Sistema de la
Colocación a nombre de los
titulares finales
(4)
Informe de
operaciones
BBV
EDV
(6)
Registro en el Sistema de
la Colocación a nombre
de los titulares finales
Luego del proceso de desmaterialización, a
requerimiento de sus titulares, la EDV podrá emitir Certificados de Acreditación respecto a los valores representados en el
Sistema de Anotaciones en Cuenta. Dichos
certificados acreditan la titularidad de los
valores para realizar la transmisión o el
ejercicio de derechos derivados de los mismos ante terceros.
(5)
Asignación de
los titulares.
Agencias
Compradoras
Gráficos elaborados en base a información de la EDV
Compensación y liquidación de las operaciones
•
•
La compensación de operaciones es el proceso por el
cual, luego del cierre de las
operaciones de mercado, la
entidad de depósito de valores
calcula y establece las respectivas obligaciones de entrega
de valores y efectivo por cada
participante.
La liquidación de operaciones es la cancelación de las
obligaciones que surgen del
proceso anterior, mediante la
transferencia de valores del
vendedor y transferencia de
efectivo del comprador. La
entrega de los valores se realiza contra el pago de efectivo,
cumpliendo el principio de la
entrega contra pago (Delivery
vs Payment - DVP).
Proceso de Compensación y Liquidación
(1)
Agencias realizan
operaciones
Participante Comprador
(a través de Agencia de
Bolsa)
BBV
(2 )
Información sobre
operaciones
realizadas
(3 )
Comunica las
operaciones negociadas
en la BBV, incluyendo
titulares compradores
Participante
(1)
Agencias realizan
operaciones
(4 )
EDV
Realiza proceso de neteo
de fondos y lo comunica a
las Agencias de Bolsa
(4)
Posición deudora
(5 )
Instrucción de traspaso de
fondos
Participante Vendedor
(a través de Agencia de
Bolsa)
(3 )
Operaciones negociadas
en la BBV, incluyendo
titulares vendedores
(4)
Participante
Posición acreedora
Bco.
Liquidador
(6 ) Luego de confirmados los
saldos deudores, transfiere los
montos correspondientes
(Cuenta centralizadora)
Gráfico elaborado en base a información de la EDV
Beneficios de la desmaterialización
•
•
Disminución de los riesgos de pérdida,
robo, falsificación y deterioro de los
valores físicos, lo que a su vez reducirá
los gastos de seguridad, transporte,
custodia y guarda física de los mismos.
Disminución de la probabilidad de pérdida, robo o falsificación de los medios
de pago, lo que a su vez reducirá los
costos de transacción.
•
Reducción de riesgos relacionados con
la liquidación de las operaciones bursátiles.
•
Mayor acceso de los inversionistas
(sobre todo particulares) a títulos con
valores nominales menores a los actuales, lo que posibilitará ampliar la cobertura del mercado de valores.
•
Al constituirse en un registro único de
propiedad de los valores, se hará más
segura su titularidad.
•
Permitirá una mayor participación de
inversionistas extranjeros como producto del manejo desmaterializado de los
valores y de la reducción significativa
en costos.
•
Permitirá mayor eficiencia en la transferencia de los valores, lo que repercutirá
en mayor eficiencia del mercado en su
conjunto.
Información y consultas:
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Teléfono: 244 3232
Fax: 244 2308
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BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A.
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