PIB 2009: la economía colombiana sigue mostrando

No. 24
PIB 2009: la economía colombiana sigue mostrando síntomas de debilidad
3 de julio de 2009
Según el DANE, el Producto Interno Bruto (PIB) se contrajo a un ritmo de -0,6% anual en el
primer trimestre de 2009. En igual período de 2008 la economía había registrado una
expansión de 4,2% anual.
Desde la perspectiva de la demanda, la menor dinámica del PIB en los tres primeros meses de
2009 se explica por la variación anual negativa en los componentes de inversión (-1,3%),
consumo de los hogares (-0,5%) y sector externo -exportaciones e importaciones- (-0,5%). En
contraste, el gasto de consumo del gobierno creció a una tasa anual de 0,2%.
Desde la perspectiva de la oferta, la contracción del PIB en el primer trimestre se explica por el
deterioro de la industria manufacturera (-7,9% anual, principalmente, en los sectores textiles y
confecciones, productos minerales no metálicos y productos metalúrgicos básicos), del
comercio, reparación, restaurantes y hoteles (-2,7%) y del sector agropecuario (-0,8%). Los
renglones de actividad con tasas de crecimiento positivas fueron los establecimientos
financieros, seguros, inmuebles y servicios a las empresas (17,9%) y el sector de la explotación
de minas y canteras (4,6%), por cuenta de la mayor producción de petróleo crudo y sus
derivados, y la extracción de minerales metálicos.
En el período enero-marzo de 2009 el sector de la construcción creció un 4,1% anual, una tasa
superior al 0,4% anual que se observó en el primer trimestre de 2008. Por renglones de
actividad obras civiles creció a un ritmo anual de 21,2%, luego de decrecer -15,1% anual en
igual lapso de 2008. El repunte de las obras civiles se debió, principalmente, al buen
comportamiento de varios segmentos que componen el Indicador de Inversión en Obras
Civiles (IIOC), como la ejecución de obras para la minería, puertos y el desarrollo de los planes
departamentales de agua.
En lo que va corrido del año a marzo, el renglón de edificaciones se contrajo a una tasa de
-14,1% anual y respecto al trimestre inmediatamente anterior creció 0,2%. Si bien el sistema
financiero continúa desembolsando recursos hipotecarios a los hogares y otorgando créditos a
los constructores, la menor dinámica de este subsector se relaciona con una reducción del
total de obras censadas por el DANE en -5,5% anual en el primer trimestre de 2009 y la
contracción del ritmo de licenciamiento de nuevas obras de construcción y de despachos de
cemento al mercado interno, que en el período enero-marzo cayeron a tasas anuales de
-26,8% y -11,4%, respectivamente.
Comentarios de CAMACOL
En el primer trimestre de 2009, el país registró el segundo período consecutivo de contracción
en su actividad productiva, puesto que en el último trimestre de 2008 se presentó una
reducción de -0,97% anual en el PIB. La debilidad económica es generalizada, con excepción de
la minería y la intermediación financiera, y tiene relación estrecha con el cambio en el ciclo
económico debido al choque externo que enfrenta el mundo. En efecto, los datos del PIB al
primer trimestre muestran la transmisión de los efectos de la crisis financiera internacional y
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de la recesión en los países desarrollados por la vía del canal real. En particular, se observa una
reducción en las exportaciones, una contracción más acentuada en sectores industriales
integrados a las cadenas de producción global, y un deterioro de la confianza tanto de
consumidores como empresarios, lo cual se manifiesta en contracciones en el ritmo de
consumo y de inversión. Al evaluar estos resultados junto con el desempeño reciente de otros
indicadores líderes de actividad, se confirma que el crecimiento económico colombiano muy
probablemente se ubicará por debajo de la meta oficial del gobierno de 0,5%.
Sobresale de los resultados del primer trimestre de 2009 que el consumo de los hogares no
presentaba un crecimiento negativo desde finales de 1999, la inversión desde principios de
2004 y el sector externo desde el segundo trimestre de 2003.
En lo que va corrido del año a marzo, el subsector de edificaciones registró una menor
dinámica relativa por los resultados a la baja que reportaron en ese lapso el Censo de
Edificaciones, los despachos de cemento y las licencias de construcción. Sin embargo, a
diferencia de muchos países que viven una crisis crediticia, en Colombia los desembolsos para
adquisición de vivienda siguieron dinámicos en el primer trimestre del año. Las nuevas
obligaciones hipotecarias alcanzaron $882.000 millones en el primer trimestre, lo cual
representó un aumento de 7% anual.
La desaceleración de la actividad edificadora, en medio de cambios en las condiciones de los
mercados, era un evento esperado por todos los analistas al completar ocho años de
expansión del sector. El ajuste en el ritmo de actividad ocurre en el contexto de un sector
empresarial consolidado, con balances sólidos y con mayor capacidad de reacción ante las
modificaciones del entorno. Hoy no existe sobreoferta de producto terminado sin vender (la
participación de las unidades terminadas por vender como porcentaje de la oferta disponible
alcanza apenas 5,6%), por lo cual seguirá existiendo espacio para que las inversiones en estos
activos fijos sigan valorizándose.
CAMACOL considera que hay circunstancias desde la oferta y la demanda para augurar un
mejor comportamiento del reglón edificador en el segundo semestre de 2009. Ante la
debilidad de la demanda, que reduce la intención de compra de bienes durables y no durables,
sobresalen las medidas adoptadas por el Gobierno para reactivar la demanda por vivienda y la
compra de materiales de construcción. A esto se suman las tasas de interés con tendencia a la
baja y el buen comportamiento de los precios, factores que han empezado a trasmitir señales
de confianza a los hogares y empresarios colombianos. El gremio confía en que el trabajo
conjunto del sector privado, el Gobierno Nacional y las Entidades Territoriales logrará asegurar
el cumplimiento del papel reactivador al cual ha sido llamado el sector edificador en este año
de menor crecimiento relativo.
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