SOLUCION EXAMEN

SOLUCION EXAMEN PRIMERA PARTE (4 PUNTOS) 1. El PIB de un país en el año t, se elevó a 100 u.m., evaluado a precios de ese año. En el año t+1, el PIB del mismo país ascendió a 150 u.m., valorado a precios del período t+1. Con estos datos, señale la alternativa correcta: a) El PIB real se incrementó un 50% entre los dos años. b) No se pueden establecer comparaciones porque se desconoce si aumentaron la productividad y la población activa. c) La tasa de inflación de ese país, en el año t+1, fue del 50%. d) No se puede determinar el cambio en la producción real entre ambos años 2. A partir de la Contabilidad Nacional, indique cuál de las siguientes afirmaciones es correcta: a) Si el ahorro nacional es menor que la inversión, necesariamente el sector exterior presentará un déficit b) Si el ahorro privado es igual a la inversión y existe déficit en el sector público, necesariamente debe ser financiado por un superávit del sector exterior c) Los déficit del sector público que no se financien con ahorro privado habrán de financiarse con superávit del sector exterior d) Si el sector público está en equilibrio presupuestario, necesariamente habrá un déficit del sector exterior 3. Señale cuál de las siguientes afirmaciones es FALSA. La productividad media del trabajo aumentará si: a) Mejora el nivel formativo de la población b) Se produce una mejora de la tecnología c) Aumenta la población d) Aumenta el stock de capital 4. En el modelo renta‐gasto con impuestos proporcionales a la renta, las variaciones del nivel de renta originadas por incrementos en la inversión serán tanto mayores: a) cuanto mayor sea la propensión marginal a consumir y mayor sea el tipo impositivo b) dependerá únicamente de la magnitud del incremento de la inversión c) cuanto mayor sea la propensión marginal a consumir y menor sea el tipo impositivo d) cuanto mayor sea la propensión marginal a ahorrar 5. En el contexto del modelo renta‐gasto, con impuestos proporcionales a la renta, ante un aumento de del Gasto Público: a) La producción aumenta y se genera superávit presupuestario b) La producción disminuye porque aumenta el ahorro de las familias c) La producción aumenta en mayor cuantía que el aumento inicial, debido a los efectos inducidos sobre la renta disponible y el consumo de las familias; aumenta el déficit presupuestario d) La producción y renta se mantienen constantes porque disminuye el consumo 6. En el modelo renta‐gasto, con impuestos proporcionales a la renta, una disminución de la confianza de los consumidores que se traduzca en un aumento de la propensión marginal a ahorrar: a) El multiplicador del gasto autónomo aumentará b) En el nuevo equilibrio el nivel de producción y renta y la inversión aumentarán c) En el nuevo equilibrio, la producción ha disminuido, el déficit público y el ahorro privado aumentarán d) El Gobierno podría aumentar los impuestos para que la producción sea la inicial 7. En el modelo renta‐gasto y considerando una propensión marginal a consumir c = 0,8, si el Gobierno se propone aumentar la producción en 200 u.m. (unidades monetarias) a) Puede aumentar el Gasto Público en 200 um b) Puede aumentar las Trasferencias en 200 um c) Puede aumentar el Gasto Público y los Impuestos en 200 um d) Necesariamente aumenta el Déficit Público 8. En el contexto del modelo renta‐gasto con impuestos proporcionales, si el sector público disminuye el subsidio de desempleo al tiempo que aumenta en la misma cuantía el gasto público: a) el saldo presupuestario y la renta no varían b) el saldo presupuestario y la renta disminuirán c) el saldo presupuestario y la renta quedarán indeterminados d) el saldo presupuestario y la renta aumentarán 9. En relación con la demanda de dinero: a) Dada la riqueza financiera y el tipo de interés, los agentes económicos demandarán más dinero cuanto mayor sea la renta disponible b) Dada la riqueza financiera y la renta, los agentes económicos demandarán más dinero cuanto mayor sea el tipo de interés c) Dada la riqueza financiera y el tipo de interés, los agentes económicos demandarán más dinero cuanto mayor sea el nivel de transacciones d) Dada la riqueza financiera, los agentes demandarán más dinero cuanto menor sea el nivel de precios de la economía 10. Dada un nivel de renta Y0 y un tipo de interés i0, un aumento de la riqueza financiera producirá: a) un aumento de la demanda de dinero por motivo transacción y un aumento de la demanda de bonos b) un aumento de la demanda de bonos; la demanda de dinero no variará c) un aumento de la demanda de dinero por motivo transacción; la demanda de bonos no variará d) un descenso de la demanda de dinero y un aumento de la demanda de bonos 11. En relación con la oferta monetaria: a) Si se mide a partir del agregado monetario M2, contiene el efectivo y los depósitos bancarios a plazo b) Si se mide a partir del agregado monetario M1, contiene el efectivo y los depósitos bancarios de ahorro c) Será igual a 5000, si la base monetaria es 1000 y el multiplicador bancario es 5 d) Será igual a 1000, si la base monetaria es 5000 y el multiplicador bancario es 5 12. La oferta monetaria disminuirá siempre que: a) Disminuya la base monetaria por un aumento del coeficiente legal de caja, dado el multiplicador bancario b) Disminuya la base monetaria por un descenso del crédito al sector bancario, dado el multiplicador bancario c) Disminuya el multiplicador bancario por un descenso del coeficiente de efectivo, dada la base monetaria d) Disminuya el multiplicador bancario por un descenso del coeficiente de reservas, dada la base monetaria 13. Partiendo de un equilibrio en el mercado monetario: a) una reducción del tipo de interés de referencia, disminuirá la oferta monetaria haciendo disminuir el tipo de interés de equilibrio b) una reducción del coeficiente legal de caja, reducirá el multiplicador monetario y la oferta monetaria, elevando el tipo de interés de equilibrio c) una operación de mercado abierto de venta de bonos, elevará la oferta monetaria reduciendo el tipo de interés de equilibrio d) un aumento del tipo de interés de referencia, disminuirá la oferta monetaria y elevará el tipo de interés de equilibrio 14. Partiendo de un equilibrio en el mercado monetario, una disminución de la renta: a) provocará una disminución de la demanda de dinero y un aumento de la demanda de bonos, haciendo aumentar el tipo de interés de equilibrio b) provocará una disminución de la demanda de dinero y de la demanda de bonos, provocando un aumento del tipo de interés de equilibrio c) provocará una disminución de la demanda de dinero que no afectará al tipo de interés si el Banco Central disminuye la oferta monetaria en la misma magnitud d) provocará una disminución de la demanda de dinero sin alterar el tipo de interés de equilibrio 15. En una economía cerrada descrita por el modelo IS‐LM, a partir de una situación de equilibrio inicial, el gobierno fija como objetivos de su política económica reducir el consumo privado y mantener constante la inversión. Indique cuál de las siguientes alternativas sería la adecuada suponiendo . a) Una combinación de política fiscal restrictiva y monetaria expansiva. b) Si la economía se encuentra en situación de trampa de la liquidez, cualquier política fiscal restrictiva es adecuada c) Cualquier política monetaria contractiva es adecuada. d) Una combinación de política fiscal expansiva y monetaria contractiva. 16. En una economía cerrada descrita por el modelo IS‐LM, si el banco central disminuye el coeficiente legal de caja, en el nuevo equilibrio: a) Han aumentado la renta, el consumo y la inversión. b) Han aumentado la renta y el consumo y ha disminuido la inversión. c) Ha disminuido la capacidad de financiación del sector privado (S‐I). d) Durante el proceso de ajuste ha aparecido un exceso de oferta en el mercado de bienes. 17. En el modelo IS‐LM, partiendo de una situación de equilibrio, un aumento de la propensión marginal a ahorrar, junto a un aumento de la cantidad de dinero, llevará a una nueva situación en la que se produce: a) Un aumento del nivel de renta y de los tipos de interés. b) Un aumento del nivel de renta y un descenso de los tipos de interés. c) Un aumento del nivel de renta, mientras que la variación del tipo de interés queda indeterminada. d) Un descenso del tipo de interés, mientras que la variación en el nivel de renta queda indeterminada. 18. Si en el modelo IS‐LM la demanda de inversión es insensible al tipo de interés, la consecuencia será que: a) Una elevación del gasto público mantiene el nivel de demanda agregada constante, ya que reduce la inversión en igual cuantía provocando un efecto desplazamiento total. b) El único efecto de una política monetaria expansiva será reducir el tipo de interés en la medida necesaria para que el exceso de oferta de dinero sea absorbido por el público. c) Una reducción de impuestos únicamente conseguirá elevar el consumo a costa de una disminución de la inversión, permaneciendo inalterada la demanda total. d) Cualquier intento de aumentar la demanda agregada a través de la política fiscal resultará ineficaz. 19. En el modelo IS‐LM, una política fiscal consistente en una disminución del tipo impositivo producirá: a) Un aumento de la renta disponible, una disminución del ahorro y una disminución del tipo de interés de equilibrio b) Un aumento del consumo privado, de la inversión y del tipo de interés c) Un aumento del consumo privado y de la inversión d) Un aumento del consumo privado y del tipo de interés 20. En el modelo IS‐LM, si se produce un empeoramiento de las expectativas empresariales y simultáneamente el gobierno decide incrementar las transferencias a las familias, en el nuevo equilibrio: a) La inversión, tipo de interés y renta no variarán b) El consumo, el tipo de interés y la renta no variarán c) Si la renta no cambia en el nuevo equilibrio, se ha sustituido gasto en inversión por un aumento del consumo d) La inversión y el tipo de interés disminuirán SEGUNDA PARTE – 6 puntos
La fuerte recesión que está registrando la economía española ha provocado un importante aumento del déficit público que actualmente se sitúa por encima del 11 por ciento del PIB. Con el fin de mejorar la recaudación fiscal y reducir así el déficit público, el gobierno ha decidido incrementar los impuestos. a) Utilizando el modelo IS‐LM sin sector exterior y partiendo de una situación inicial de equilibrio en los mercados de bienes y dinero con Y0 e i0, analice detalladamente los efectos teóricos que pueden esperarse de este aumento del tipo impositivo sobre el PIB, el tipo de interés y demás variables macroeconómicas. (2 puntos) b) Teniendo en cuenta el nuevo equilibrio económico tras el aumento del tipo impositivo, ¿sería posible aplicar alguna medida de política económica que permitiera retornar el nivel de producción al nivel inicial Y0 sin incrementar el déficit público? Argumente su respuesta. (2 puntos) c) Si la economía se encontrara en una situación de trampa de la liquidez, ¿sería posible utilizar la política monetaria para alcanzar el nivel de producción inicial Y0? Argumente detalladamente su respuesta. (2 puntos) Solución El modelo IS‐LM es un modelo macroeconómico que permite explicar la evolución de las principales variables macroeconómicas a corto plazo. Se asume que el stock de capital y la tecnología son constantes, por lo que el único factor de producción variable a corto plazo es el empleo. Se asumen precios y salarios fijos, por lo que el modelo no permite explicar la inflación. El modelo asume también que existe desempleo involuntario y que las empresas están dispuestas a producción cualquier cantidad de bienes que se les demande a un precio fijo. En este modelo, la oferta es pasiva, siendo la demanda de bienes la principal protagonista en la determinación de la producción a corto plazo. El modelo considera las interacciones entre el mercado de bienes y monetario. Analíticamente el modelo IS‐LM queda definido por las siguientes ecuaciones de comportamiento: Mercado de bienes: DA = C + I + G Mercado de dinero: M / P = BM
C = C + c (1‐t)Y + c T R I = I + aY – bi e +1
e+w
L = kY – hi
G = G Equilibrio mercado monetario: M/P = L Equilibrio mercado de bienes: DA = Y i=1/h*(kY‐ M / P ) Renta de equilibrio: ⎡
1
bM⎤
Y = ⎢A +
⎥
bk
h P⎦
⎣
1 − c(1 − t ) − a +
h
Donde A = C + cT R + I + G Partimos de una situación inicial de equilibrio. Ello implica que en el mercado de bienes la demanda de bienes es igual a la producción (la variación de existencias es cero) y en el mercado monetario el tipo de interés es tal que la oferta real monetaria es igual a la demanda de saldos reales. Gráficamente la situación es: El aumento del tipo impositivo produce una disminución de la renta disponible de las familias lo que provoca una caída del consumo privado y del ahorro privado. La disminución del consumo será mayor cuanto mayor sea la propensión marginal a consumir (c). La disminución del consumo hace disminuir la demanda de bienes. En términos gráficos la IS se desplaza hacia la izquierda. En el mercado de bienes se produce un exceso de producción y las empresas comienzan a acumular existencias y deciden disminuir la producción. El descenso de la producción genera una caída del empleo y de la renta agregada. Este descenso de la renta tendrá una serie de efectos inducidos, tanto en el mercado de bienes como en el mercado de dinero. ‐
En el mercado de dinero, el descenso de la renta disminuye el nivel de transacciones, disminuyendo así la demanda de dinero (por motivo transacción y precaución). Se produce un exceso de oferta monetaria en el mercado de dinero y un exceso de demanda de bonos en el mercado de bonos. En el mercado de bonos sube el precio de los bonos disminuyendo su rentabilidad. El equilibrio del mercado monetario se restablece al disminuir el tipo de interés. ‐
El descenso de Y tiene también efectos en el mercado de bienes. Por un lado, la disminución de Y vuelva a disminuir la renta disponible y el consumo. Además, la disminución de Y implica una disminución de las ventas empresariales lo que afecta negativamente a la inversión (este efecto será mayor cuanto mayor sea “a”). A estos dos efectos (motivados por la caída de Y) hay que añadir el efecto sobre la inversión derivado del descenso del tipo de interés. Es decir, dado que en el mercado monetario se ha producido una caída del tipo de interés esto hará más barato el coste de endeudamiento para las empresas, provocando un efecto positivo sobre la inversión (este efecto positivo será mayor cuanto mayor sea “b”). En conjunto, los tres efectos mencionados provocan un mayor descenso de la demanda de bienes haciendo que la caída de la producción sea mayor al efecto directo inicial (efecto multiplicador). La economía alcanzará un nuevo equilibrio macroeconómico cuando en el mercado de bienes se elimine por completo el exceso de producción. El mercado monetario, vía reducciones del tipo de interés, irá ajustándose a la nueva situación del mercado de bienes. Gráficamente el nuevo equilibrio vendrá determinado por Y1 e i1. Conclusiones: Mercado de bienes: caída de la producción y descenso del consumo. La inversión queda indeterminada (si prima el efecto ventas sobre el efecto tipo de interés, la inversión disminuirá; si prima el efecto tipo de interés, la inversión aumentará). El gasto público no varía. Mercado de dinero: desciende la demanda de dinero y desciende el tipo de interés. La oferta real monetaria no varía. Ahorro: el ahorro privado disminuye (por el descenso de la renta disponible); el ahorro público aumenta (por el aumento del tipo impositivo, aunque también hay un efecto negativo derivado de la caída de la producción; no obstante, prima el efecto directo (positivo) sobre el inducido negativo). Apartado b) Para retornar la producción a Y0 es necesario aplicar políticas económicas expansivas. Como nos dicen además que no puede incrementarse el déficit público, sólo puede aplicarse una política monetaria expansiva. Para ello el banco central podría realizar una operación de mercado abierto de compra de bonos o podría reducir el tipo de interés de referencia de su política monetaria. Ambas medidas incrementan la base monetaria y la oferta monetaria (sin afectar al multiplicador monetario). También podría reducir el coeficiente legal de caja lo que incrementaría la capacidad de los bancos para crear dinero bancario. En este tercer caso aumentaría el multiplicador monetario (la base monetaria no se vería afectada). A continuación habría que explicar el proceso de ajuste de la economía ante la aplicación de una política monetaria expansiva tal y como se ha visto en clase (recuérdese que ante una política monetaria expansiva lo primero que se ve afectado es el mercado monetario y que consecuentemente se producen 2 equilibrios en dicho mercado: punto 2 (sin equilibrio en MB) y punto 3 (cuando se ha alcanzado el equilibrio en MB). Conclusiones (comparación del nuevo equilibrio “3” respecto del equilibrio inicial “0”): ‐
Mercado de bienes: la producción es la misma (Y0). El consumo es menor (porque la renta disponible es menor por el aumento del tipo impositivo), la inversión es mayor (porque el tipo de interés es menor). El gasto público no varía. En términos absolutos el descenso del consumo es igual al aumento de la inversión. ‐
Mercado de dinero: la demanda de dinero es la misma, la oferta real monetaria es mayor, el tipo de interés es menor ‐
Ahorro: el ahorro privado es menor (por la menor Yd), el ahorro público es mayor (porque ha aumentado t y el nivel de renta es el mismo que al principio) Apartado c La trampa de la liquidez puede darse en una situación en la que los tipos de interés son cero o muy bajos (iTL). Si esto es así, los agentes económicos “no desean” tener bonos, dada su baja rentabilidad y deciden mantener toda su riqueza financiera en forma de dinero (el único motivo por el que los agentes económicos mantienen bonos es porque estos ofrecen una rentabilidad). Si la economía está en la trampa de la liquidez, un aumento de la oferta real monetaria no tendría ningún efecto sobre el tipo de interés: en trampa de la liquidez los agentes económicos no quieren bonos porque apenas tienen rentabilidad y por tanto cualquier aumento de la oferta monetaria se traduce en un aumento de la misma magnitud de la demanda de dinero sin provocar ningún efecto sobre el tipo de interés de la economía; si el tipo de interés no varía la política monetaria no puede tener ningún efecto sobre la inversión ni sobre la producción de equilibrio). En términos gráficos la relación LM sería completamente horizontal y no se desplazaría al aumentar la oferta monetaria. En la situación de la trampa de la liquidez, sólo las políticas fiscales expansivas consiguen aumentar la producción, si bien como se ha visto, incrementan el déficit público.