Perú: en deterioro economico gradual

LIBERTAD Y DESARROLLO
Economía Internacional
al Instante...
Nº 142
12 de noviembre de 2003
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PERÚ: EN DETERIORO ECONOMICO GRADUAL
El PIB peruano creció un 3,4% en el
segundo trimestre de este año, cifra sensiblemente inferior al 5,8% registrado en el
primer trimestre del 2003. Esta baja afectó
en parte al sector manufacturero, el cual creció un 0,7%, lo que se compara al 5,4% experimentado en el primer trimestre (Cuadro
N° 1). Esta situación responde al deterioro
de las inversiones, las cuales aumentaron
tan sólo un 3,4% en el segundo trimestre de
este año, lo cual contrasta con el crecimiento
de un 7,6% experimentado en el primer trimestre del 2003. En particular, cabe destacar que las inversiones se han visto afectadas por la incertidumbre política que aqueja
el país. Estas se concentran en el proyecto
de gas natural CAMISEA y en el sector minero, sin lograr extenderse a otros sectores
de la economía.
El Gobierno ha tratado, por su parte,
de moderar el nivel de gasto público de modo de respetar los objetivos fiscales. Por ello,
la inversión pública creció sólo un 3%, al
mismo tiempo que se espera que esta disminuya en un mediano plazo.
Lo anterior sugiere que la demanda
se ha sostenido gracias a la demanda interna, que creció en un 2,4% en el segundo
trimestre de este año, cifra moderada y bastante menor al crecimiento de 5,8% registrado en el primer semestre del mismo año.
La inflación, por su parte, se ha mostrado baja y por debajo de los objetivos del
Banco Central de Perú (2% anual en septiembre pasado). Esta situación responde a
la reciente apreciación experimentada por la
moneda local, el “Nuevo Sol”.
En cuanto al desempleo, éste sigue
registrando un nivel cercano al 9,3% de la
población activa. Cabe destacar que la mayor parte de la población desempleada se
encuentra en los alrededores de la capital,
Lima.
De manera general, cabe señalar que
la administración peruana se ha esforzado
por mantener el rigor fiscal impuesto por el
Fondo Monetario Internacional, esto a pesar
del difícil contexto político nacional y de la
alta oposición que enfrenta el Gobierno. En
efecto, el Ejecutivo ha anunciado una serie
de medidas destinadas a recortar el gasto
público, al mismo tiempo que la reforma tributaria ha generado un aumento de los ingresos tributarios de alrededor de un 15%.
Sin embargo, el aumento de los salarios y de
las pensiones impedirán el logro y respeto
de la meta del déficit fiscal impuesta por el
FMI. Para el 2004, en tanto, se espera que el
Gobierno cuente con el apoyo legislativo necesario para continuar reformando el sistema
fiscal, de modo de alcanzar un déficit fiscal
de alrededor de un 1,5% del PIB, conforme
al acuerdo firmado con el FMI.
En efecto, el Congreso acaba de otorgar, en septiembre pasado, el poder necesario al Ejecutivo para que éste diseñe y modifique la reforma tributaria. Lo anterior significó un importante triunfo político puesto que
protege el Ejecutivo de eventuales presiones
DIRECTOR CENTRO DE ECONOMIA INTERNACIONAL: Francisco Garcés
TELEFONO:(56 ) 2- 3774800 - FAX: (56) 2-2341893
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en materia tributaria y ayuda al país a alcanzar la meta fiscal de un déficit no mayor a un
1,5% del PIB. La reforma tributaria debería
generar un alza de los ingresos públicos de
alrededor de un 1% del PIB. Esta contempla,
en la actualidad: 1) el perfeccionamiento del
sistema de devolución de tributos, el cual se
realizara mediante el abono en cuentas
bancarias; 2) la obligación de los
proveedores del Estado de cumplir con las
obligaciones tributarias previo pago y 3) una
serie de medidas destinadas a garantizar la
entrega oportuna de impuestos y contribuciones sociales a los trabajadores. El
alza de los ingresos públicos permitirá al
Gobierno disminuir en un punto el IVA, al
mismo tiempo que cumplir con la meta de un
déficit fiscal no mayor al 1,5%.
El Banco Central, en tanto, ha continuado con una política monetaria de corte
expansivo, fijando una meta inflacionaria de
un 2,5%, con un margen de tolerancia de un
punto porcentual. Asimismo, cabe destacar
que el nombramiento del otrora Ministro de
Finanzas, Javier Silva-Ruete, a la cabeza del
Banco Central, ha sido bien recibido por los
mercados financieros sin que esto implique
un cambio en la política monetaria actual.
tion and Drug Eradication Act (ATPDEA),
tratado que ha contribuido a la aceleración
de los intercambio comerciales. A lo anterior
se suma el aumento del precio del oro, factor
que debiera incentivar la exportación de productos mineros.
Por último, y en el ámbito político, cabe
señalar que si bien la llegada de la Primera
Ministra, Beatriz Merino, generó cierto consenso, al mismo tiempo apaciguo los conflictos internos. Sin embargo, la popularidad del
presidente Alejandro Toledo sigue en baja, lo
cual vulnera y condiciona la capacidad de
gobernar de la administración actual. En particular, cabe destacar que Toledo carece del
apoyo necesario para enfrentar las reformas
estructurales urgentes y necesarias y las
presiones sindicales que están cada vez
más presentes en el ámbito político.
La región andina incluidos Perú, Bolivia, Ecuador, Colombia y Venezuela esta en
un franco deterioro político, inclinándose hacia la izquierda, sin que pueda determinarse
por ahora si será responsable económicamente o irresponsable como en Venezuela y
Bolivia
Para el 2003 y el 2004, en tanto, se
espera un crecimiento económico de alrededor de un 3,8%, cifra sensiblemente inferior
al 5,3% registrado en el 2002. Lo anterior se
atribuye a la menor inversión ya mencionada
y a la incertidumbre política. No obstante, el
crecimiento esperado se sustentará en un
sólido crecimiento del sector de la construcción y en un incremento continuo en las exportaciones. En efecto, el proyecto de gas
natural CAMISEA ha generado un fuerte impulso al sector de la construcción, lo cual se
ha potenciado con la el desarrollo de las viviendas a bajos costos, por parte del Gobierno y de la política de baja tasa de interés. Las exportaciones, por su parte, se han
beneficiado del U.S. Andean Trade Promo-
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LIBERTAD Y DESARROLLO
ANEXOS
Gráfico N°1:
Evolución del PIB
8
7
6,7
6
5,3
Porcentaje
5
4
3,8
3,8
3,1
3
2
1
0,9
0
0,6
-0,5
-1
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
Años
Fuente: The Institute of International Finance.
Cuadro N°1:
PIB por sector
PIB Total
Agricultura
Pesca
Mineria
Manufactura
Construcción
Comercio
Otros servicios
Q3
2002
Q4
Año
2003e
Q1
Q2
5,8
5,9
5,3
5,8
3,4
3,1
7,4
3,9
5,6
11,4
3,4
5,4
6,2
25,9
1,6
7,2
4,1
4,4
5
5,8
3,6
11,3
4,2
8,3
3,8
4,5
2,5
-15,9
25,9
5,4
3,5
7,2
5,6
3,9
-19
10,8
0,7
4,7
2,3
3,6
Fuente: Banco Central de Perú.
3
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Gráfico N°2:
Evolución del IPC
7
6,5
6
6
Porcentaje
5
4
3,7
3,7
3
2
1,5
1
0
1,9
1,5
-0,1
-1
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
Años
Fuente: The Institute of International Finance.
Gráfico N° 3:
Evolución de la Balanza de la Cuenta Corriente
(en % del PIB)
Porcentaje
0
-2
-2,9
-2,9
-2
-2
-1,7
1999
2000
2001
2002
2003
-4
-6
-8
-5,8
-5,9
1997
1998
-6,6
-1,2
-8,6
-10
1995
1996
Años
Fuente: J.P. Morgan
4
2004
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Gráfico N°4:
Evolución de la Tasa de Cambio (S/US$)
4
Tipo de Cambio
3,5
3,16
3
3,527
3,51
3,444
3,514
3,495
3,556
2,73
2,5
2
1,5
1
0,5
0
1997
1998
1999
2000
Años
Fuente: The Institue of Internacional Finance.
5
2001
2002
2003
2004