Draghi pretende recuperar el objetivo de inflación del 2% a finales

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10/10/2016
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ECONOMIA
Draghi pretende recuperar el objetivo
de inflación del 2% a finales de 2018
La semana pasada se abrió la hoja de ruta de
cuándo se cerrarán las compras de bonos
Como muy tarde se impone lograr el primer
mandato del BCE a comienzos del año 2019
José Luis de Haro WASHINGTON.
El presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, estimó el pasado fin de semana en Washington,
que su misión de elevar los precios
de la eurozona hasta el 2 por ciento
se cumplirá a finales de 2018 o como muy tarde en los primeros compases de 2019. Un calendario que
aventura que los estímulos, como la
compra de activos y los tipos de interés negativos sobre los depósitos,
están surtiendo efecto y de ahí que
la institución pueda estar trazando
ya a puerta cerrada una hoja de ruta sobre cómo será el proceso de normalización. “La tasa de inflación cogerá impulso a lo largo de 2017 y después continuará moviéndose en 2018
hacia el objetivo que se sitúa por debajo del 2 por ciento”, señaló Draghi
el pasado sábado durante una conferencia de prensa en las inmediaciones de la asamblea anual del Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial. Una trayectoria que según el capitán del BCE está basada
“en el mantenimiento extraordinario” de su política monetaria. De esta forma, el alto funcionario europeo dejó entrever que no existen señales de que la baja inflación esté adherida a los bajos salarios, un miedo
para ha preocupado a muchos expertos, ya que el lento crecimiento
de los sueldos podría perpetuar el
bajo nivel de los precios. “Durante
los primeros meses del próximo año,
la inflación crecerá hacia el 1 por
ciento y más tarde, por encima del
1, debido al efecto base de los precios de la energía”, adelantó. También dejó claro que “el Consejo de
Gobierno continúa monitorizando
la situación” en el caso de que estas
previsiones no se cumplan.
Con estas cifras y fechas sobre la
mesa, todo indica que el BCE tiene
la confianza suficiente para volver a
cumplir con sus metas de inflación,
algo que no ha ocurrido en casi tres
años y medio y que ha puesto en duda la credibilidad de banco central,
complicando aún más su tarea. No
olvidemos que la institución ya ha
absorbido más de un billón de dólares en activos y llevado los tipos sobre los depósitos a terreno negativo
con la esperanza de incrementar el
crédito, reanimar el crecimiento económico y elevar los precios de nuevo hacia su objetivo. Durante la semana pasada, la directora gerente
del FMI, Christine Lagarde, ya advirtió cómo las políticas monetarias
ultraacomodaticias han tocado te-
habrá consecuencias es esperar demasiado”. Estas palabras se produjeron un día después del fuerte batacazo que se llevó la libra y que causó tensiones en los mercados de todo el mundo. El jefe del Tesoro de
Reino Unido, Philip Hammond, dijo el viernes que “habrá subidas y bajadas” a medida que los inversores
digieren las turbulencias asociadas
con la salida británica de la UE. Pero el presidente del BCE no fue el
único funcionario en tomar el pulso económico durante el pasado fin
de semana en la capital estadounidense. Stanley Fischer, vicegobernador de la Reserva Federal, aseguró
ayer que Estados Unidos “está cerca del pleno empleo”. “Con una sólida subida en el empleo, en los ingresos personales y un auge en el
“Pensar que no se
producirán
consecuencias por
el ‘Brexit’ es pensar
demasiado”
El presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi. EFE
Cuánto perdería el inversor
si el rendimiento del bono
español se va desde
el 1,013% actual al...
...1,20
-1,7%
...1,40
...1,30
-2,5%
-3,3%
...1,50
-4,2%
Datos a cierre
del 6/10/2016
...1,60
...1,77
-5,0%
-6,4%
RENTABILIDAD ACTUAL
1,013%
LAS POTENCIALES PÉRDIDAS DEL BONO ESPAÑOL. Si la renta fija
soberana española vuelve a niveles del comienzo del año puede provocar
números rojos de hasta el 7 por ciento. En el ejemplo se puede ver cuáles
son las potenciales pérdidas si el inversor no espera al vencimiento.
cho y advirtió sobre los efectos que
podría tener mantener los tipos de
interés bajos en un entorno de crecimiento débil. Un contexto que según su parecer impulsa el populismo dificultando aún más el avance
económico. De ahí que la institución
haya incidido hasta la saciedad en el
uso de políticas fiscales y reformas
estructurales para estimular el crecimiento. El ministro alemán de finanzas, Wolfgang Schäuble, se sumó al Fondo el viernes al señalar los
peligros que implica mantener un
elevado apalancamiento en medio
de un marco monetario excesivamente acomodaticio. Draghi reconoció que sus políticas acomodaticias implican riesgos y efectos negativos pero dijo que de momento no
ha observado nada que pudiera caracterizase como una burbuja en los
precios de los activos.
Impacto del ‘Brexit’
El presidente del BCE hizo alusión
a los riesgos geopolíticos, especialmente el voto a favor del Brexit que
calificó “como muy significativo”.
En este sentido incidió en que los
efectos a medio plazo del proceso
de divorcio de Reino Unido y la Unión
Europea se desconocen. “Francamente no sabemos qué ocurrirá” señaló asegurando que “pensar que no
sentimiento de los consumidores,
estas condiciones apoyan un crecimiento en la segunda mitad del año”,
explicó. Fischer reconoció que la decisión de no subir tipos en septiembre fue “muy justa” y se optó por no
hacerlo para permitir un mayor progreso en el mercado laboral. Aún así
indicó que existen pocos riesgos de
que la Fed se quede corta en sus expectativas de inflación por lo que
“subidas graduales de las tasas federales serán suficientes para llevar la
política monetaria a su objetivo neutral durante los próximos años”.
Haruhiko Kuroda, gobernador del
Banco de Japón, aseguró el sábado
durante un seminario en la Institución Brookings en Washington que
la institución que supervisa ahondará en los tipos de interés negativos o
expandirá sus compras de activos en
el caso de que shocks externos dañen la economía nipona. En dicho
caso, Kuroda defendió la necesidad
de una “sustanciosa” ampliación de
la relajación monetaria. Pero el gobernador del banco central de la tercera economía más grande del mundo, consideró que “no es necesario
en este momento seguir reduciendo”, en referencia a las tasas negativas. “Sólo si hay un gran shock y necesitásemos reforzar nuestra política, tomaríamos más medidas”.
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