Preguntas Frecuentes ¿Qué son las Obligaciones Negociables

Preguntas Frecuentes
¿Qué son las Obligaciones Negociables?
Las Obligaciones Negociables (ONs) son títulos de deuda privada que representan un
derecho de crédito para su titular respecto de la empresa emisora. El inversor que
adquiere este título se constituye como acreedor de la empresa, con derecho a que le
restituyan el capital más los intereses convenidos en un período de tiempo
determinado. El atractivo de este instrumento para los inversores es la ganancia del
interés
que
paga
la
empresa
emisora.
La característica principal de las ONs es que le permite a la empresa emisora fijar un
esquema de pagos futuros determinado que será informado en el Prospecto y en el
Suplemento de Precio. En estos documentos se brinda información a los potenciales
inversores sobre los términos y condiciones de las ONs, información societaria, plazo
total de la emisión, forma de amortización del capital y tipo de interés que se pagará.
¿Qué representan para el potencial inversor?
El tenedor de ONs posee un derecho de crédito respecto de la entidad emisora de tales
títulos, la cual se compromete a devolver el monto invertido dentro de un lapso
determinado de tiempo más los intereses correspondientes. Se lo puede comparar con
un plazo fijo, donde también uno invierte cierta cantidad de dinero esperando al cabo
de un tiempo, recibir esa misma cantidad más intereses. No obstante, mientras en el
caso de los plazos fijos uno presta el dinero a una entidad financiera, la cual hace de
intermediario con las empresas a quienes financian, en el caso de las ONs el
mecanismo es directo, el inversor coloca sus ahorros directamente en las empresas
que necesitan financiarse.
¿Cómo se amortizan las Obligaciones Negociables?
Existen distintas formas de amortización que indican como será devuelto el capital que
se invirtió originalmente mediante la suscripción de ONs. De esta manera, si la
amortización es periódica, se está informando al potencial inversor que cada cierto
tiempo predeterminado se estará devolviendo el capital, es decir, por ejemplo cada
tres meses, cada seis, etc. Otra opción es que el capital sólo sea devuelto al final de la
vida de las ONs, y que lo único que pague durante toda su vida sean los intereses.
Esta opción se denomina Bullet.
¿Qué significa que las ONs cuenten con calificación de riesgo?
La calificación es una nota asignada por una Calificadora de Riesgo, entidad externa a
la emisora de las ONs, que mide y califica la capacidad del emisor de honrar los pagos
de renta y amortización de las ONs.
¿Qué tiene que tener en cuenta el potencial inversor al invertir en ONs?
Antes de invertir, lo primero que tiene que realizar es leer con detenimiento, analizar y
realizar su propia evaluación sobre la inversión en ONs y sobre la totalidad de las
secciones del prospecto y del suplemento de precio de la emisión, así como también
prestar especial atención a todos los términos y condiciones de emisión detalladas en
el prospecto y suplemento de precio de la emisión, como por ejemplo: los derechos,
compromisos y riesgos que asume el inversor al optar por invertir en ONs, entre otros.
El prospecto, de acuerdo a lo establecido en las Normas de la Comisión Nacional de
Valores, es el instrumento básico y comprensivo de términos generales de la emisión
de ONs, el cual se complementa con el suplemento de precio que contiene, entre otras
cuestiones, los términos particulares y específicos de la clase de ONs a ser emitidas.
Dentro de los riesgos que asume el inversor se encuentra uno de los más importantes,
que se denomina “riesgo crédito”. Tal riesgo representa la probabilidad de que la
emisora incumpla con sus obligaciones. Asimismo, deberá ponderarse y considerarse si
las ONs a ser emitidas contarán con garantía o no, verificar si fueron objeto de
calificación de riesgo, así como también prestar atención a eventuales riesgos de
moneda, situación general del país y demás factores de riesgos y aspectos impositivos
contemplados en el respectivo prospecto y el suplemento de precio.
Adicionalmente, si bien las ONs pueden mantener hasta el vencimiento, un inversor
puede decidir su venta en el mercado en cualquier momento previo a esa fecha.
Corresponde advertir para su consideración que muchas obligaciones negociables no
tienen liquidez en el mercado; es decir, no se negocian frecuentemente, de modo que
puede ocurrir que si un tenedor deseara vender sus obligaciones negociables antes de
su fecha de vencimiento no encuentre parte compradora, en razón de la posible
ausencia de mercado.