Presentación – Septiembre 2013 ESTRUCTURA Y CARACTERÍSTICAS DE LAS INFRAESTRUCTURAS DE POSTCONTRATACIÓN EN ESPAÑA POST-CONTRATACIÓN EN ESPAÑA Índice de contenidos: 1 Infraestructuras 1. I f t t existentes i t t en España E ñ 2. IBERCLEAR 3. MEFF POST-CONTRATACIÓN EN ESPAÑA 1. Estructura de la contratación en España POST-CONTRATACIÓN EN ESPAÑA 2. ACTIVIDAD BURSÁTIL: POST-CONTRATACIÓN EN ESPAÑA 3. ACTIVIDAD EN AIAF: POST-CONTRATACIÓN EN ESPAÑA 4. ACTIVIDAD EN MEFF POST-CONTRATACIÓN EN ESPAÑA 5. IBERCLEAR: EMIR 6. IBERCLEAR: POST-CONTRATACIÓN EN ESPAÑA 7. IBERCLEAR - RV: ¾ Registro en doble escalón. ¾ Las operaciones se numeran constituyéndose una referencia de registro que debe ser aportada para liquidación. ¾ La firmeza se alcanza en la negociación, cuando el mercado comunica al CSD la contratación. POST-CONTRATACIÓN EN ESPAÑA 8. IBERCLEAR - RV: Desglose y confirmación Gráfico: BME POST-CONTRATACIÓN EN ESPAÑA 9. IBERCLEAR - RV: Liquidación de efectivos Gráfico: BME POST-CONTRATACIÓN EN ESPAÑA 10. IBERCLEAR - RV: Liquidación de valores Gráfico: BME POST-CONTRATACIÓN EN ESPAÑA 11. IBERCLEAR - RV: Aseguramiento de la entrega t ¾ Incumplimiento de efectivo, se financia con líneas de crédito. ¾ Incumplimiento de valores: o o Se establece un sistema de préstamo centralizado. Se recompran los valores en D+4 D+4. ¾ El buen fin de las operaciones se garantiza mediante un sistema de fi fianzas colectivas l ti o complementarias. l t i POST-CONTRATACIÓN EN ESPAÑA 12. IBERCLEAR - RF: Registro ¾ Registro en dos escalones. ¾ Las entidades tienen una cuenta propia, propia una cuenta de terceros yy, además, llevarán un registro de las operaciones a plazo con terceros. ¾ Las entidades deben tener permanentemente el registro de terceros actualizado. POST-CONTRATACIÓN EN ESPAÑA 13. IBERCLEAR - RF: Liquidación en CADE Gráfico: BME POST-CONTRATACIÓN EN ESPAÑA 14. IBERCLEAR - RV: Medidas de prevención de i incumplimientos li i t ¾ Incumplimiento de efectivo, facilidades de financiación intradía. ¾ Incumplimiento de valores, provisión automática de valores. POST-CONTRATACIÓN EN ESPAÑA 15. MEFF: Fuente: BME POST-CONTRATACIÓN EN ESPAÑA 16. MEFF: Estructura regulatoria Fuente: BME POST-CONTRATACIÓN EN ESPAÑA 17. MEFF: Liquidación ¾ La liquidación diaria por medio de una liquidación multilateral T2. ¾ Se realiza una liquidación diaria de pérdidas y ganancias o de ajuste a precios de mercado mercado. ¾ A vencimiento, se liquidan los contratos según corresponda. POST-CONTRATACIÓN EN ESPAÑA 18. MEFF: Garantías ¾ Se exigen los siguientes tipos de garantías: o Garantía por posición: cubre de variaciones de precio en la liquidación de las posiciones de un incumplidor. p o Garantía individual: se solicita para aumentar los límites de los miembros o equiparar el nivel de solvencia de aquellos miembros con recursos propios reducidos. o Garantías extraordinarias: cubre variaciones de precio intradía significativas o situaciones de riesgo específicas. o Garantía colectiva: cubre las pérdidas de la gestión de un incumplimiento por encima de las garantías aportadas por el incumplidor y por encima de los recursos propios que la ECC expone al default. POST-CONTRATACIÓN EN ESPAÑA 19. MEFF: Materialización de las garantías ¾ Con carácter mensual se computará que como mínimo el 30% del importe de las garantías exigidas se materialice en efectivo. ¾ Las garantías por posición, individuales y colectivas pueden materializarse en: o o o o Dinero en banco central. Prenda de valores. Transferencia f simple de valores en IBERCLEAR C o CLEARSTREAM C S Existe la posibilidad de materializar avales. POST-CONTRATACIÓN EN ESPAÑA 20. MEFF: GESTIÓN DEL RIESGO Fuente: BME POST-CONTRATACIÓN EN ESPAÑA 21. MEFF: GESTIÓN DE INCUMPLIMIENTOS Fuente: BME POST-CONTRATACIÓN EN ESPAÑA 22. MEFF: USO DE LAS GARANTÍAS Fuente: BME