³EL LEVANTAMIENTO DEL VELO DE LA PERSONA JURÍDICO Y

Anuncio
³(//(9$17$0,(172'(/9(/2'(/$3(5621$
-85Ë',&2<68$3/,&$&,Ï135È&7,&$(1&267$
5,&$´
2VFDU3$OIDUR3ULHWR
5HVXPHQ
&RQHOSUHVHQWH DUWtFXORVHSUHWHQGH LQWURGXFLU DO OHFWRUHQHO WHPDGH
ODGRFWULQDGHOOHYDQWDPLHQWRGHOYHORHQHOGHUHFKRWULEXWDULRH[SOLFDQGRGH
PDQHUD PX\ VHQFLOOD SHUR DPSOLD VXV DOFDQFHV VXV OtPLWHV \ ORV SULQFLSLRV
TXHGDQ OXJDU D VX DSOLFDFLyQ DVt FRPR XQ EUHYHSDQRUDPD GH OD VLWXDFLyQ
MXULVSUXGHQFLDHQ&RVWD5LFD
'HVFULSWRUHV
'HUHFKR7ULEXWDULR/HYDQWDPLHQWRGHO9HOR$EXVRGHOD3HUVRQDOLGDG
-XUtGLFD/HYDQWDUHO9HOR
$EVWUDFW
:LWK WKH SUHVHQWDUWLFOHLQWHQGV WRLQWURGXFHWKHUHDGHULQ WKH WKHPHRIWKH
GLVUHJDUG RI WKH OHJDO HQWLW\ LQ WKH ILVFDO ODZ H[SODLQLQJ RI YHU\ VLPSOH EXW
H[WHQVLYH ZD\ WKHLU UHDFKHV WKHLU OLPLWV DQG WKHSULQFLSOHV WKDW JLYH ULVH WR
LWV DSSOLFDWLRQ DV ZHOO DV D EULHISDQRUDPD RIWKHVLWXDWLRQ MXULVSUXGHQFH LQ
&RVWD5LFD
.H\:RUGV
)LVFDOODZGLVUHJDUGRIWKHOHJDOHQWLW\DEXVHRIWKHOHJDOSHUVRQDOLW\
OLIWLQJWKHYHLO
1
Lic. en Derecho. Candidato a Master en Derecho Tributario de la Universidad Latinoamericana de Ciencia y
Tecnología. Correo Electrónico oalfarop@abogados.or.cr
1
, 2ULJHQGHOOD'RFWULQDGHO/HYDQWDPLHQWRGHO9HOR
/D ³'RFWULQD GHO /HYDQWDPLHQWR GHO 9HOR´ R WDPELpQ FRQRFLGDFRPR OD
³'RFWULQDGHOD'HVHVWLPDFLyQGHOD3HUVRQDOLGDG-XUtGLFD´WLHQHVXVRUtJHQHV
GRFWULQDULRV HQ (VWDGRV 8QLGRV GH $PpULFD D LQLFLRV GHO VLJOR ;9,,, GLFKD
GRFWULQD HV FRQRFLGD FRPR OD GRFWULQD GHO ³GLVUHJDUG RI WKH OHJDO HQWLW\´ R
³(VWRSSHOE\FRQGXFW´ R³OLIWLQJWKHYHLOO´4XHVXUJHFXDQGRORVWULEXQDOHV
1RUWHDPHULFDQRV DGPLWLHURQ OD SRVLELOLGDG GH OHYDQWDU HO YHOR GH OD SHUVRQD
MXUtGLFD VXSHUDQGR GH HVWD IRUPD GLFKD SHUVRQDOLGDG \ DOFDQ]DQGR D ODV
SHUVRQDV\ORVELHQHVTXHVHKDOODQGHWUiVGHOYHORGHODPLVPDHQORVFDVRV
HQTXHVHGHWHUPLQDTXHVHKDDEXVDGRGHODSHUVRQDOLGDGMXUtGLFDFRQILQHV
FRQWUDULRV R DMHQRV D OD YLGD GH OD VRFLHGDG 8QR GH ORV SULPHURV FDVRV DO
UHVSHFWRIXHODVHQWHQFLDGHO-XH])HGHUDO0DUVKDOOGHORV(VWDGRV8QLGRVGH
$PpULFDHQ´%DQNRIWKH8QLWHG6WDWHVYV'HYHDX[³GHODxR
$ SDUWLU GH HVH PRPHQWR \ FRQ HVSHFLDO DSOLFDFLyQ HQ OD DFWXDOLGDG OD
GRFWULQD GHO OHYDQWDPLHQWR GHO YHOR KD VLGR DVLPLODGD SRU GLYHUVRV
RUGHQDPLHQWRV MXUtGLFRVDQLYHOPXQGLDOD ILQ GHDSOLFDUVH HQ DTXHOORVFDVRV
HQTXHVHGDHODEXVRGHODSHUVRQDOLGDGMXUtGLFDFRQILQHVFRQWUDULRVDORVGH
OD YLGD VRFLHWDULD GH HVWD IRUPD OD GRFWULQD GHO OHYDQWDPLHQWR GHO YHORV KD
VLGRHVSHFLDOPHQWHXWLOL]DGDHQHOGHUHFKRODERUDOGHIDPLOLDFRPHUFLDO\HQ
HOGHUHFKRWULEXWDULRHQWUHDOJXQDVUDPDV
D &RQFHSWRR'HILQLFLyQ
/D GRFWULQD GHO /HYDQWDPLHQWR GHO 9HOR R OD 'HVHVWLPDFLyQ GH OD
3HUVRQDOLGDG-XUtGLFDVHEDVDHQHOSULQFLSLRGHODHTXLGDGTXHSHUPLWHDORV
MXHFHVSUHVFLQGLUGHODIRUPD H[WHUQDGH ODSHUVRQDMXUtGLFDSDUDSHQHWUDU D
WUDYpVGHHOOD\DOFDQ]DUDODVSHUVRQDV\ORVELHQHVTXHVHDPSDUDQEDMRVX
FREHUWXUDLQGHSHQGLHQWHPHQWHGHOPRGHORVRFLHWDULRDGRSWDGR
'H HVWD IRUPD OD GRFWULQD GHO OHYDQWDPLHQWR GHO YHOR SHUPLWH TXH HO
DGPLQLVWUDGRU GH -XVWLFLD WUDVSDVH \ SHQHWUH HO PXUR GH OD SHUVRQDOLGDG
MXUtGLFD FUHDGR SRU HO HQWH VRFLHWDULR KDVWD ODV SHUVRQDV \ ORV ELHQHV
DPSDUDGRVDGLFKRPRGHOR
$KRUD ELHQ GH DFXHUGR FRQ OD FRQFHSFLyQ GH ORVGLIHUHQWHV DXWRUHV OD
GRFWULQDGHOOHYDQWDPLHQWRGHOYHORVHSRGUtDGHILQLUFRPRHODFWRSRUHOFXDO
VH WUDVSDVD OD IRUPD H[WHUQD GH OD SHUVRQD MXUtGLFD SDUD LQYHVWLJDU OD
2
Traducido al español como “desatender a la persona jurídica”.
Traducido al español como “Levantar el velo”.
4
Moreno, L. (S.F) Responsabilidad Civil de Los Administradores de Sociedades Mercantiles, recuperado el 2 de
noviembre de 2006.
5
Velo Societario.
3
2
UHDOLGDG TXH H[LVWH HQ VX LQWHULRU FRQ ~QLFR \ H[FOXVLYR ILQ GH HYLWDU HO
IUDXGH\ODXWLOL]DFLyQGHODSHUVRQDOLGDGSDUDREWHQHUUHVXOWDGRVDQWLMXUtGLFRV
HQSHUMXLFLRGHLQWHUHVHVS~EOLFRVRSULYDGRV
'LFKR HQ RWUDV SDODEUDV OD GRFWULQD GHO OHYDQWDPLHQWR GHO YHOR HV HO
DFWR PHGLDQWH HOFXDO HO-X]JDGRUOHYDQWDHOYHOR VRFLHWDULR FUHDGR SRU OH\
HQWHQGLpQGRVHSRUYHORVRFLHWDULRHOFUHDGRFRQHOILQGHFXEULUOtFLWDPHQWHOD
LGHQWLGDG GH ORV VRFLRV D ILQ GH TXH GHVDUUROOHQ GHWUiV GH HVH PDVFDUD ORV
ILQHV OtFLWRV SDUD ORV FXDOHV VH FUHR GLFKD SHUVRQD MXUtGLFD UHVWULQJLHQGR OD
UHVSRQVDELOLGDGGHpVWDDVXVFRQWULEXFLRQHVDOFDSLWDOVRFLDO
'H HVWD IRUPD FXDQGR RFXUUH HO DEXVR GH OD SHUVRQDOLGDG MXUtGLFD HV
TXHVXUJHODQHFHVLGDGGHWLUDUDEDMRHOYHORVRFLHWDULRTXHFXEUHODLOLFLWXG
GH ORV DFWRV SDUD LGHQWLILFDU ODV FDXVDV GHO GDxR VXV DOFDQFHV FRQRFHU VXV
YHUGDGHUDV LQWHQFLRQHV \ H[WHQGHU VX UHVSRQVDELOLGDG LOLPLWDGD \
SHUVRQDOPHQWHDORVVRFLRV
(V LPSRUWDQWH UHVDOWDU TXH HVWD GRFWULQD ³GHEH DSOLFDUVH OXHJR GH XQ
H[DPHQGHODUHDOLGDG\XQDYH]VHKD\DQFRQVWDWDGRKHFKRVTXHLPSOLTXHQ
HO DEXVR GH OD IRUPD HV GHFLU VH GHEH WUDWDU GH FDVRV HQ TXH VH KD\D
EXUODGRXQDOH\FRQODD\XGDGHODSHUVRQDMXUtGLFDRFDVLRQDQGRXQSHUMXLFLR
DXQWHUFHUR´&KDSHO3iJ
E (QTXHFRQVLVWHHODEXVRGHODSHUVRQDOLGDGMXUtGLFD
(O DEXVR GH OD SHUVRQDOLGDG MXUtGLFD FRQVLVWH HQ OD XWLOL]DFLyQ GH OD
VRFLHGDG R SHUVRQDOLGDG MXUtGLFD FRPR PHGLR GH SURWHFFLyQ SDUD HOXGLU HO
FXPSOLPLHQWR GH REOLJDFLRQHV OHJDOHV FRQWUDFWXDOHV H LQFOXVR H[WUD
FRQWUDFWXDOHV D ILQ GH FRQVHJXLU XQ UHVXOWDGR FRQWUDULR DO RUGHQDPLHQWR
MXUtGLFRHQSHUMXLFLRGHLQWHUHVHVS~EOLFRVRSULYDGRV
'H HVWD IRUPD OD SHUVRQDOLGDG MXUtGLFD OtFLWDPHQWH FUHDGD SXHGH VHU
XWLOL]DGD SRU VXV VRFLRV SDUD HOXGLU R HYDGLU HO FXPSOLPLHQWR GH OH\HV R
GHVOLJDUVHGHREOLJDFLRQHVFRQWUDFWXDOHVRH[WUDFRQWUDFWXDOHV
(QRWUDVSDODEUDV \ DWHQGLHQGR D ORVFRQFHSWRV DQWHV HVER]DGD]RV ³HO
DEXVR GH OD SHUVRQDOLGDG MXUtGLFD FRQVLVWH HQ OD XWLOL]DFLyQ GH XQD VRFLHGDG
OtFLWDPHQWH FRQVWLWXLGD SDUD DSURYHFKDU ORV EHQHILFLRV \ YHQWDMDV GHULYDGRV
GH OD VHSDUDFLyQ GH SDWULPRQLRV HQWUH OD VRFLHGDG \ VXV LQWHJUDQWHV´
&KDSHWHO3iJDEVWUD\HQGRORVILQHVOtFLWRVSDUDTXHIXHFUHDGD\
XWLOL]iQGROD FRPR SDQWDOOD D ILQ GH TXH ORV VRFLRV SXHGDQ HOXGLU HO
6
Artículo 20 del Código de Comercio de Costa Rica, Ley No. 3284 de 24 de abril de 1964, Publicado en La Gaceta
No 119 de 27 de mayo de 1964.
3
FXPSOLPLHQWR GH OH\HV\RGHVOLJDUVHGH REOLJDFLRQHV FRQWUDFWXDOHVR H[WUD
FRQWUDFWXDOHVDGTXLULGDV
0HGLDQWH HO DEXVR GH OD SHUVRQDOLGDG MXUtGLFD VH LQWHQWD ORJUDU
EHQHILFLRV HFRQyPLFRV LOtFLWRV PHGLDQWH HO IRU]DPLHQWR R DEXVR GH OD
SHUVRQDOLGDG MXUtGLFD OtFLWDPHQWH FUHDGD SXGLHQGR PDQLIHVWDUVH HQ
VLWXDFLRQHV GH IUDXGH GH OH\ IUDXGH R YLRODFLyQ GH FRQWUDWR \ GDxR
IUDXGXOHQWRFDXVDGRDWHUFHURVRDOILVFR
4
,,
&RQFHSWRV TXH GDQ OXJDU D OD GRFWULQD GHO OHYDQWDPLHQWR
GHO9HOR
/D GRFWULQD GHO OHYDQWDPLHQWR GHO YHOR WLHQH VX DSOLFDFLyQ HQ GLVWLQWRV
KHFKRV LOtFLWRV TXH SXHGHQ VHU XWLOL]DGRV FRPR DUJXPHQWR SDUD JHQHUDU XQ
SHUMXLFLRDOILVFRGHQWURGHHVWRVDUJXPHQWRVWHQHPRVORVVLJXLHQWHV
D (OXVLyQR(YDVLyQ7ULEXWDULD
L
(OXVLyQ
/D (OXVLyQ )LVFDO VH UHILHUH D ³WRGD DFWLYLGDG GHO FRQWULEX\HQWH
WHQGLHQWH D HVTXLYDU PHGLDQWH DUWLILFLRV OHJDOPHQWH DFHSWDGRV HQ VX
LQGLYLGXDOLGDGDOKHFKRLPSRQLEOHGHODQRUPDSHURVLQUHQXQFLDUDOEHQHILFLR
GH OD PLVPD VHD XQD GLVPLQXFLyQ WRWDO R SDUFLDO GH OD FDUJD WULEXWDULD
VLWXDFLyQ TXH QR VH SURGXFLUtD VL QR UHDOL]DUD GHWHUPLQDGR DFWR MXUtGLFR R
SURFHGLPLHQWRFRQWUDFWXDO´&DVDGR2UHDPXQR\6DOWR9DQ'HU/DDW
3iJ
'HHVWDIRUPDPHGLDQWHODHOXVLyQHOFRQWULEX\HQWHLQWHQWDPRVWUDUXQD
FDSDFLGDGFRQWULEXWLYDPHQRUDODUHDORVXVWUDHUSDUWHGHODEDVHLPSRQLEOH
TXHGHDFXHUGRDODQRUPDOHFRUUHVSRQGHUtD\QRORHVWiGHELGRDODJHVWLyQ
FRPHUFLDO OtFLWD UHDOL]DGD SRU HO FRQWULEX\HQWH TXH DXQTXH VHD OLFLWD QR HV
FRQJUXHQWHTXHODUHDOLGDGMXUtGLFRWULEXWDULD
/D HOXVLyQ ILVFDO SHUPLWH TXH PHGLDQWH OD OLFLWXG GHO QHJRFLR MXUtGLFR
UHDOL]DGR VH ORJUH XQD YHQWDMD SDWULPRQLDO \ ILVFDO VLQ YLRODU QLQJXQD OH\
SHUR DO DQDOL]DU ORV HOHPHQWRV GH LPSHUIHFFLyQ GHO DFWR FRQWUDWR R
SURFHGLPLHQWRVHSXHGHGHWHUPLQDUVLHVWHVyORVHOOHYyDFDERFRQOD~QLFD
ILQDOLGDG ILVFDO D ILQ GH FUHDU FLHUWD YHQWDMD HQ HVH iPELWR \ QR FRQ
SURSyVLWRV HFRQyPLFRVR HPSUHVDULDOHVOHJtWLPRVTXHODHFRQRPtDGHRSFLyQ
RWRUJD &RPR VHxDOD 3$/$2 7$%($'$ ³HQ OD HFRQRPtD GH RSFLyQ OR
IRUPDOL]DGR \ OD UHDOLGDG IiFWLFD FRQFXHUGDQ \D TXH QR DWHQWDQ FRQWUD OD
ILQDOLGDG GH OD QRUPD´ &DVDGR 2UHDPXQR HW DO 3iJ HV GHFLU
TXH OR TXH RFXUUH HV XQ FRQWUDWR SHUIHFWR HQ GRQGH OD WpFQLFD MXUtGLFD
XWLOL]DGD SDUD UHDOL]DU HO FRQWUDWR FRUUHVSRQGH SHUIHFWDPHQWH D OD UHDOLGDG
HVWDEOHFLGDSRUHOFRQWUDWR
(Q RWUDV SDODEUDV OR TXH RFXUUH HQ FRQ OD HOXVLyQ HV TXH HO
FRQWULEX\HQWH GHVGH HO SXQWR GH YLVWD GHO GHUHFKR WULEXWDULR WUDQVJUHGH XQ
PDQGDWR OHJDO QR GH IRUPD GLUHFWD VLQR PHGLDQWH DUWLPDxDV R DUGLGHV
MXUtGLFRV R IiFWLFRV FRQVLJXLHQGR HYLWDU HO REMHWR GH OD QRUPD WUDVJUHGLGD
ORJUDQGR GH HVWD IRUPD FRQVHJXLU XQ EHQHILFLR HFRQyPLFR DO UHGXFtUVHOH OD
EDVHLPSRQLEOHGHODQRUPDWUDVJUHGLGDOHJDOPHQWH
5
E (YDVLyQ
(Q OD (YDVLyQ )LVFDO DO FRQWUDULR GH OD (OXVLyQ )LVFDO ³OR TXH RFXUUH HV
XQ RFXOWDPLHQWR GH OD FDSDFLGDG FRQWULEXWLYD UHDO R OD FXDQWtD GHO KHFKR
LPSRQLEOH XWLOL]DQGR SDUD HOOR GRFXPHQWRV IDOVRV \D VHD PDWHULDOHV
LGHROyJLFRV QHJRFLRV MXUtGLFRV LUUHDOHV R DFFLRQHV TXH LPSLGHQ FRQRFHU OD
REOLJDFLyQWULEXWDULDUHDO´&KDSHWHO3iJGHOFRQWULEX\HQWH
(VGHFLUORTXHRFXUUHHVHORFXOWDPLHQWRGHODUHDOLGDGMXUtGLFRIiFWLFD
PHGLDQWH OD XWLOL]DFLyQ GH PHFDQLVPRV IDOVRV R LUUHDOHV XWLOL]DGR D ILQ GH OD
REWHQFLyQGHXQEHQHILFLRHFRQyPLFRHQSHUMXLFLRGHOILVFR
F )UDXGHGH/H\
(O IUDXGH GH OH\ FRQVLVWH HQ OD UHDOL]DFLyQ SRU SDUWH GHO FRQWULEX\HQWH
GHXQ DFWRTXH HVFRQWUDULR D OD QRUPD R HV DEVROXWDPHQWHSURKLELGRSHUR
TXHHVUHDOL]DGRGHWDOIRUPDTXHEDMRODDSOLFDFLyQGHRWUDQRUPDHVOLFLWR
HVGHFLUHOKHFKRHVDPSDUDGRHQXQWLSRGHQHJRFLRGLVWLQWRDILQGHHYLWDU
ODQRUPDTXHUHDOPHQWHFRUUHVSRQGHUtDDSOLFDUVHJ~QODDFWLYLGDGTXHVHHVWi
UHDOL]DQGRDILQGHFRQVHJXLUXQEHQHILFLRILVFDOTXHQROHFRUUHVSRQGH
(Q RWUDV SDODEUDV ³HO IUDXGH GH OH\ FRQVLVWH HQ EXUODU HO FRQWHQLGR GH
XQD QRUPD SRU PHGLRV OHJDOHV RWRUJDGRV SRU RWUD QRUPD GHO RUGHQDPLHQWR
MXUtGLFR HV GHFLU VH FRPELQDQ DFWRV DLVODGDPHQWH YDOLGRV SHUR TXH HQ VX
FRQMXQWROOHYDQDXQUHVXOWDGRDEVROXWDPHQWHSURKLELGRSRUODOH\´&DVDGR
HWDO3iJ
'H DFXHUGR FRQ 'tD] ÈOYDUH] *HQHUR \ $EDG )HUQiQGH] HO IUDXGH GH
OH\ HV OD ³FUHDFLyQDUWLILFLDOGH XQD VLWXDFLyQMXUtGLFDDSDUHQWHPHQWHOHJDO \
DMXVWDGD D 'HUHFKR SHUR GLULJLGD D REWHQHU XQ UHVXOWDGR SURKLELGR R
FRQWUDULRDORUGHQDPLHQWRMXUtGLFR´&DVDGRHWDO3iJ
G $EXVRGHO'HUHFKR
(Q HO DEXVR GHO GHUHFKR OR TXH VH GD HV XQ DFWR PHGLDQWH HO FXDO VH
XWLOL]DHOGHUHFKRSDUDFRQFUHWDUGHWHUPLQDGRVDFWRVHQGDxRGHWHUFHURVHV
GHFLU OR TXH RFXUUH HV OD XWLOL]DFLyQ GH XQD VLWXDFLyQ TXH VH DMXVWD D
GHUHFKRSHURTXHGDxDD WHUFHURV6HHQWLHQGHHODEXVRGHOGHUHFKRHQHO
VXSXHVWR HQ GRQGH KD KDELGR H[FHVR HQ HO XVR GHO GHUHFKR HQ SHUMXLFLR GH
WHUFHURV
H 6LPXODFLyQ
6
³/D VLPXODFLyQ FRQVLVWH HQ HO DFXHUGR HQWUH GRV R PiV SHUVRQDV
WHQGLHQWHV D PDQLIHVWDU XQD YROXQWDG GLVWLQWD D ODUHDO FRQ HO ILQ GHFDXVDU
XQHQJDxRHQUHODFLyQFRQODDSDULHQFLDRH[LVWHQFLDMXUtGLFDGHXQRRYDULRV
DFWRV R QHJRFLRV MXUtGLFRV´ &DVDGR HW DO 3iJ /R TXH RFXUUH
HQODVLPXODFLyQHVTXHPHGLDQWHXQQHJRFLRMXUtGLFRQRUPDO\MXUtGLFDPHQWH
OLFLWR VH RFXOWD RWUR QHJRFLR PHGLDQWH HO DFXHUGR GH ODV SDUWHV\ VH REWLHQH
XQ EHQHILFLR TXH QR GHEHUtD REWHQHUVH VL VH DSOLFDUD OD ILJXUD TXH OH
FRUUHVSRQGH
³/DVLPXODFLyQSRVHHWUHVFDUDFWHUtVWLFDVTXHODGLVWLQJXHQ
D ,QFRQJUXHQFLD ,QWHQFLRQDO HQWUH OD YROXQWDG GHFODUDGD \ OD
UHDOPHQWHTXHULGD
E ([LVWH XQ DFXHUGR VLPXODWRULR HQWUH ODV SDUWHV R HQWUH HO
GHFODUDQWH \ HO GHVWLQDWDULR GH HVD GHFODUDFLyQ HQ HO FDVR GH
QHJRFLRVXQLODWHUDOHV
F ([LVWH XQ REMHWLYR GH HQJDxR KDFLD ORV WHUFHURV R H[WUDxRV DO
DFWR´&KDSHWHO3iJ
(V LPSRUWDQWH \ SDUD HIHFWR GH FRPSUHQGHU PHMRU OD ILJXUD GH OD
VLPXODFLyQ GHILQLU TXH ORV DFWRV R QHJRFLRV VLPXODGRV SXHGHQ VHU GH GRV
WLSRV
$EVROXWRV ORV DFWRV R QHJRFLRV VRQ DEVROXWDPHQWH VLPXODGRV HQ ORV
FDVRV HQ GRQGH OD YROXQWDG UHDO GHO DFWR R QHJRFLR HQFXEUD XQD R YDULDV
VLWXDFLRQHVLQH[LVWHQWHVFRQOD~QLFDILQDOLGDGGHVXVWLWXLUODWLWXODULGDGGHXQ
GHWHUPLQDGRELHQSDUDHIHFWRVILVFDOHV
5HODWLYRV (Q FDPELR ORV DFWRV R QHJRFLRV VHUiQ UHODWLYDPHQWH
VLPXODGRV HQ DTXHOORV FDVRV HQ GRQGH HO DFWR R QHJRFLR VH UHDOL]D SDUD
HQFXEULUXQDVLWXDFLyQH[LVWHQWHSHURIDOVDHVGHFLUTXHHOQHJRFLRUHDOL]DGR
SRUODVSDUWHVFRQWUDWDQWHVHVGLVWLQWRGHOQHJRFLRTXHHQUHDOLGDGVHTXLHUH
FUHDU\GHVGHOXHJRDPERVFDVRVH[LVWHXQDLQWHQFLyQGHORJUDUXQEHQHILFLR
HFRQyPLFR
7
,,,
)XQGDPHQWRV SDUD OD DSOLFDFLyQ GH OD GRFWULQD GHO
/HYDQWDPLHQWRGHO9HORHQHO'HUHFKR$QJORVDMyQ
(Q HO GHUHFKR DQJORVDMyQ VH SXHGHQ GHVWDFDU WUHV SULQFLSLRV R
FDUDFWHUtVWLFDV SDUD OD DSOLFDFLyQ GH OD GRFWULQD GHO OHYDQWDPLHQWR GHO YHOR
TXHVRQORVVLJXLHQWHV
D (TXLGDG
(Q HO GHUHFKR DQJORVDMyQ OD HTXLGDG HV XQD GH ODV WUHV FDUDFWHUtVWLFDV
QHFHVDULDVSDUDODDSOLFDFLyQGHODGRFWULQDGH³GLVUHJDUGRIWKHOHJDOHQWLW\´
\ IXQFLRQDFRPRDSOLFDFLyQVXSOHWRULD\ DFFHVRULD DO³&RPPRQ /DZ´ \DTXH
VHDSOLFDHQDTXHOORVFDVRVHQGRQGHHO³&RPPRQ/DZ´QRWLHQHRQRSRVHH
XQDDFFLyQFRQFUHWD\ DGHFXDGDSDUDUHVROYHUXQDVLWXDFLyQGHWHUPLQDGD\D
TXHGHVGHHOSXQWRGHYLVWDGHOGHUHFKRDQJORVDMyQVRQLQIOH[LEOHV
'H HVWD IRUPD OD DSOLFDFLyQ GH OD HTXLGDG YHQGUtD D SUHVHQWDU XQD
RSFLyQIOH[LEOHDVLWXDFLRQHVUHDOHV\GHWHUPLQDGDVTXHODUHDOLGDGMXUtGLFD\
HFRQyPLFDQRVSODQWHDORJUDQGRGDUUHVSXHVWDDHVWDV\RWUDVLQWHUURJDQWHV
TXHHO³&RPPRQ/DZ´QRSXHGHUHVSRQGHU
E )UDXGH
2WUD GHODVFDUDFWHUtVWLFDV QHFHVDULDVSDUD OD DSOLFDFLyQGHOODGRFWULQD
GHOOHYDQWDPLHQWRGHOYHORHQHOGHUHFKR$QJORVDMyQR³&RPPRQ/DZ´HVTXH
H[LVWDIUDXGHHOFXDOVHVXEVXPHHOFRQFHSWRGH)UDXGHHQWHQGLGRFRPRWRGR
KHFKR GHVWLQDGR D SURGXFLU XQ HQJDxR PHGLDQWH DFWRV RPLVLyQ R
RFXOWDPLHQWRTXHSURGX]FDXQ LQFXPSOLPLHQWRGH ODOH\ RGHODHTXLGDGTXH
OHVLRQHXQSHUMXLFLRDWHUFHURVRFRQWUDXQLQWHUpVS~EOLFR
(O IUDXGH HV OR TXH SDUD QXHVWUR GHUHFKR FRPSDUDGR VHUtD HO GROR OD
PDODIHRODVLPXODFLyQGHDFWRVIUDXGXOHQWRV
'HQWUR GH HVWD WHRUtD GHVGH HO SXQWR GH YLVWD GHO GHUHFKR DQJORVDMyQ
H[LVWHQWUHVFDWHJRUtDV
D ³)DOVH UHSUHVHQWDWLRQV´ GLFKR IUDXGH FRQVLVWH HQ FXDOTXLHU
DFWR UHDOL]DGR SRU XQD GH ODV SDUWHV TXH SURGX]FD HQ OD RWUD
SDUWHXQDLGHDRLPSUHVLyQGLVWLQWDGHODUHDOLGDG\TXHJUDFLDVD
GLFKD LGHD OH KD\D LQGXFLGR D UHDOL]DU XQ GHWHUPLQDGR DFWR HQ
FRQFUHWR
E ³0LVUHSUHVHQWDWLRQV´ (VWD FRQVLVWH HQ DVHYHUDU FRPR
YHUGDGHUDXQDVLWXDFLyQGHWHUPLQDGDTXHHQUHDOLGDGHVIDOVD
8
F ³)DOVH SUHWHQVHV LPSRVWXUH´ /D SULPHU H[SUHVLyQ ³IDOVH
SUHWHQVHV´ VH UHILHUH D ORV DUGLGHV WUHWDV R DUWLPDxDV SDUD
DFFHGHU D ELHQHV DMHQRV 0LHQWUDV TXH OD VHJXQGD H[SUHVLyQ
³LPSRVWXUH´ VH UHILHUH D IDOVDV PDQLIHVWDFLRQHV HQ FXDQWR D OD
VROYHQFLDSHUVRQDO
'H HVWD IRUPD HQ HO IUDXGH HV HO VXSXHVWR SRU H[FHOHQFLD HQ TXH VH
SXHGHDSOLFDUGLFKDGRFWULQD\VHSXHGHDSOLFDUFRQOLEHUWDGODHTXLGDG
D 'RFWULQDGHOD$JHQF\
/DGRFWULQDGHOD$JHQF\WLHQHXQFRQWHQLGRPX\DPSOLRHQHOGHUHFKR
$QJORVDMyQTXHDEDUFDHOPDQGDWRUHSUHVHQWDWLYRRQRHODUUHQGDPLHQWRGH
REUD R GH VHUYLFLRV OD FRPLVLyQ ODV UHODFLRQHV ILGXFLDULDV \ ORV WHVWDIHUURV
HQWUH DOJXQDV ILJXUDV GH LJXDO IRUPD DEDUFD ORV DFWRV UHDOL]DGRV SRU
VRFLHGDGHVHQEHQHILFLRGHXQDSHUVRQD
3RURWURODGRODGRFWULQDGHOD$JHQF\SRVHHODFDUDFWHUtVWLFDGHDGPLWLU
DFFLRQHVGLUHFWDVGHWHUFHURVHQFRQWUDGHORVVRFLRVRFXOWRVRQR0HGLDQWH
OD DSOLFDFLyQ GH GLFKD GRFWULQD OR TXH VH SURGXFH HV OD VHSDUDFLyQ GH ODV
SHUVRQDOLGDGHV OOHYDQGR HVWD D UHFRQRFHU OD H[LVWHQFLD GH OD SHUVRQDOLGDG
MXUtGLFD
'LFKRGHRWUDPDQHUDODGRFWULQDGHO$JHQF\UHFRQRFHODSRVLELOLGDGGH
WRPDUDFFLRQHVGLUHFWDVHQFRQWUDGHORVVHUHVHVFXGDGRVSRUODSHUVRQDOLGDG
MXUtGLFDFUHDGDSRUHOYHORVRFLHWDULRSHUPLWLHQGRLQWHUQDUVH\FRQRFHUDORV
UHVSRQVDEOHV\VXVLQWHQFLRQHVUHDOHV
$ SHVDU GH OD DSOLFDFLyQ GH HVWDV WUHV FDUDFWHUtVWLFDV OD GRFWULQD GHO
OHYDQWDPLHQWR GHO YHOR HQ (VWDGRV 8QLGRV SUHVHQWD GRV OLPLWDFLRQHV
LPSRUWDQWHV
D 'LFKD GRFWULQD GHEH GH VHU XWLOL]DGD ~QLFD \ H[FOXVLYDPHQWHSRU
ORVWULEXQDOHVGHHTXLGDGHQIRUPDUHVWULQJLGDHVGHFLUTXHVyOR
SXHGHVHUXWLOL]DGRVHQORVFDVRVHQTXHODQRUPDORVSHUPLWD
E /D OLPLWDFLyQ HVWDEOHFH TXH HV LPSRVLEOH OHYDQWDU HO YHOR HQ
DTXHOORVFDVRVHQTXHVHDSDUDFUHDUXQEHQHILFLRGHORVSURSLRV
DFFLRQLVWDV HVGHFLUTXH ORVDFFLRQLVWDV WLHQH ODLPSRVLELOLGDGGH
DXQFXDQGRVHDGHVXFRQRFLPLHQWRTXHVHOHVHVWDFDXVDQGRXQ
SHUMXLFLR SRU PHGLR GHO DEXVR GH OD SHUVRQDOLGDG XWLOL]DU OD
GRFWULQDGHOOHYDQWDPLHQWRGHOYHOR
9
,9
/D GRFWULQD GHO OHYDQWDPLHQWR GHO YHOR GHVGH HO SXQWR GH
YLVWDMXULVSUXGHQFLDHQ&RVWD5LFD
(OGHVDUUROORMXULVSUXGHQFLDGHODGRFWULQDGHOOHYDQWDPLHQWRGHOYHORHQ
&RVWD5LFDKDVLGRFDVLQXORHLQH[LVWHQWH\DTXHDGLIHUHQFLDGHRWUDViUHDV
FRPRHQHOGHUHFKRGHIDPLOLD\GHWUDEDMRHQGRQGHGLFKDGRFWULQDKDWHQLGR
HQDOJXQDPHGLGDPD\RUGHVDUUROORHQHOGHUHFKRWULEXWDULRGLFKDGRFWULQDR
WpFQLFDMXUtGLFDKDVLGRGHVDSURYHFKDGD
8QD GH ODV SRFDV MXULVSUXGHQFLD TXH VH UHILHUHQ D GLFKR WHPD HV OD
HVWDEOHFLGD SRU OD 6DOD 3ULPHUD GH OD &RUWH 6XSUHPD GH -XVWLFLD VHQWHQFLD
1~PHUR&XDUHQWD\1XHYHGHODVFDWRUFHKRUDVFXDUHQWD\FLQFRPLQXWRVGHO
YHLQWLQXHYHGHPD\RGHPLOQRYHFLHQWRVQRYHQWD\VHLVTXHKDFHUHIHUHQFLD
R HVWDEOHFH OR VLJXLHQWH UHVSHFWR D OD DSOLFDFLyQ GH OD GRFWULQD GHO
OHYDQWDPLHQWRGHOYHOR\VXUHODFLyQFRQHODUWtFXORGHO&yGLJRGH1RUPDV\
3URFHGLPLHQWRV 7ULEXWDULRV FDEH UHVDOWDU TXH GLFKR DUWtFXOR HV GH VXPD
LPSRUWDQFLDHQHOGHUHFKRWULEXWDULR\DTXHHVWDEOHFHHOSULQFLSLRGHUHDOLGDG
HFRQyPLFD\ HQ DOJXQD PHGLGD XQD LQWHUSUHWDFLyQ DQDOyJLFDFRQ OD GRFWULQD
GHOOHYDQWDPLHQWRGHOYHOR
'LFKD VHQWHQFLD H[SOLFD HO SULQFLSLR GH UHDOLGDG HFRQyPLFD FRPR OD
SRVLELOLGDG TXH WLHQH OD DGPLQLVWUDFLyQ WULEXWDULD SDUD OD GHIHQVD GH ORV
SURFHGLPLHQWRV HOXVLYRV PHGLDQWH OD DSOLFDFLyQ GHO DUWtFXOR GHO &yGLJR GH
1RUPDV \ 3URFHGLPLHQWRV 7ULEXWDULRV DO SHUPLWLU SUHVFLQGLU GH IRUPDV
MXUtGLFDV\DWHQGHUSULRULWDULDPHQWHODVLJQLILFDFLyQGHORVKHFKRV\ODUHDOLGDG´
(V GHFLU TXH OD DGPLQLVWUDFLyQ WULEXWDULD SXHGH REYLDU \ SUHVFLQGLU GH ODV
IRUPDVMXUtGLFDVDGRSWDGDVSRUORVFRQWULEX\HQWHVHQDTXHOORVFDVRVHQGRQGH
OD IRUPD MXUtGLFD DGRSWDGD VHD PDQLILHVWDPHQWH LQDSURSLDGD D OD UHDOLGDG GH
ORV KHFKRV GH HVWD IRUPD HQ HO 'HUHFKR WULEXWDULR ³OD DGPLQLVWUDFLyQ SXHGH
VHJXLU D ODV SDUWHV HQ VX LQWHQFLyQ HPStULFD \ QR HQ OR UHIHUHQWH DO UpJLPHQ
MXUtGLFR D TXH VH KDQ VRPHWLGR SRUTXH VL REHGHFLHUD VLHPSUH D ODV IRUPDV
MXUtGLFDV HVFRJLGDV SRU HOODV OHV HVWDUtD GDQGR RSFLyQ GH HOHJLU HO UpJLPHQ
WULEXWDULR TXH SUHILHUDQ DO TXH PiV OHV FRQYLHQH VRPHWHUVH \ HVR QR HV
SRVLEOH SRUTXH OD ~QLFD IXHQWH GH OD FXDO GHEHQ QDFHU ODV FRQVHFXHQFLDV
WULEXWDULDVHVODOH\´
$Vt GLFKD VHQWHQFLD H[SOLFD HO SULQFLSLR GH UHDOLGDG HFRQyPLFD \ OD
SRVLELOLGDGTXHWLHQHOD DGPLQLVWUDFLyQWULEXWDULDGHSUHVFLQGLUGHODV IRUPDV
MXUtGLFDV DGRSWDGDV SRU ORV FRQWULEX\HQWHV HQ DTXHOORV FDVRV HQ GRQGH OD
IRUPD MXUtGLFDDGRSWDGDVHDPDQLILHVWDPHQWHLQDSURSLDGDD ODUHDOLGDGGHORV
KHFKRV \ SHUPLWLU XQLILFDU HQWLGDGHV FRQ SHUVRQHUtD FDSDFLGDG \ DXWRQRPtD
SDWULPRQLDO LQGHSHQGLHQWHV RGLIHUHQFLDGDV DHIHFWRVGH GHVFXEULUOD UHDOLGDG
HFRQyPLFDVXE\DFHQWH
10
&RQWLQXD H[SOLFDQGR HO PDJLVWUDGR 52'5,*2 0217(1(*52 75(-26
TXH³HQHO GHUHFKR FRPSDUDGRVHKDEOD GH ODGRFWULQDGHOGLVJUHJDURI OHJDO
HQWLW\ GRFWULQD GH OD WUDQVSDUHQFLD ILVFDO R GRFWULQD GH OD SHQHWUDFLyQ R
GHVHVWLPDFLyQ GH OD SHUVRQDOLGDG MXUtGLFD TXH DERJDQ DQWH HO DEXVR GH ODV
IRUPDV MXUtGLFDV SRU SUHVFLQGLU GH pVWDV D ILQ GH HVFODUHFHU SOHQDPHQWH OD
FLUFXQVWDQFLDV UHDOHV HVWR HV GH OHYDQWDU HO YHOR GH OD SHUVRQDOLGDG MXUtGLFD
SDUD DSUHKHQGHU OD UHDOLGDG (VWDV GRFWULQDV KDQ VLGR HPSOHDGDV
SUHSRQGHUDQWHPHQWH SDUD FRUUHJLU DQRPDOtDV HQ HO IXQFLRQDPLHQWR GH ODV
HPSUHVDV QR REVWDQWH QDGD LPSLGH VX DSOLFDFLyQ H[WHQVLYD D OD VLWXDFLyQ
H[LVWHQWHHQWUHXQDSHUVRQDItVLFD\XQDMXUtGLFDFUHDGDSRUODSULPHUD´
'LFKD VHQWHQFLD KDFH XQD FRPSDUDFLyQ HQWUH HO SULQFLSLR GH UHDOLGDG
HFRQyPLFD \ OD GRFWULQD GHO OHYDQWDPLHQWR GHO YHORHVWDEOHFLHQGR TXH DPERV
FDVRVSXHGHQVHUXWLOL]DGRVFRQHOSURSyVLWRGHHYLWDUHODEXVRGHOGHUHFKR\HO
IUDXGH D OD OH\ \ TXH DXWRUL]DQ DO LQWpUSUHWH SDUD SUHVFLQGLU GH ODV IRUPDV
MXUtGLFDV PDQLILHVWDPHQWH LQDSURSLDGDV D OD UHDOLGDG GH ORV KHFKRV JUDYDGRV
DGRSWDGDV SRU ORV FRQWULEX\HQWHV FXDQGR HOOR VH WUDGXFH HV XQD GLVPLQXFLyQ
GHODFXDQWtDGHODREOLJDFLyQWULEXWDULD
(Q UHDOLGDG GHVGH HO SXQWR GH YLVWD MXULVSUXGHQFLDO HQ &RVWD 5LFD OD
GRFWULQDGHO OHYDQWDPLHQWRGHOYHORQRKD ORJUDGRSUHVHQWDUJUDQGHVDYDQFHV
GRFWULQDULR R MXULVSUXGHQFLDOHV \D TXH VH KD OLPLWDGR D H[SOLFDU GH PDQHUD
PX\ EUHYH GLFKD GRFWULQD SHUR VLQ PD\RU DSOLFDFLyQ HQ OD SUiFWLFD GH LJXDO
IRUPD ORV SRFRV DSRUWHV MXULVSUXGHQFLDOHV VH KDQ OLPLWDGR D GHOLPLWDU HO
FRQFHSWR VLQ HQWUDU GH OOHQR HQ VXV DOFDQFHV \ OLPLWDFLRQHV HQ ORV KHFKRV
FRWLGLDQRVTXHVRQD OD ODUJD ORV TXH WHUPLQDQHQULTXHFLHQGR\JHQHUDQGRHO
GHVDUUROORGHOGHUHFKR\GHODWpFQLFDMXUtGLFD
'HHVWDPDQHUDHVWDVLWXDFLyQKDFRQWULEXLGRDTXHVHDSREUHHODYDQFH
GRFWULQDULR\HODSRUWHMXULVSUXGHQFLDOHQ&RVWD5LFDOLPLWDQGRJUDYHPHQWH\D
VHD SRU GHVFRQRFLPLHQWR R SRU GHVLQWHUpV ORV SRGHUHV GH ORV MXHFHV DQWH ORV
DEXVRV GH OD SHUVRQDOLGDG MXUtGLFD DO FUHDU XQD QHEOLQD TXH SHUPLWH HO DEXVR
GHORV HQWHVVRFLHWDULRV SDUDGHIUDXGDU RHYDGLU ODVREOLJDFLRQHVWULEXWDULDV\
TXH ORV VXMHWRV UHVSRQVDEOHV GHO FDVR VHDQ VDQFLRQDGRV H LQFOXVR ORJUDU HQ
DOJXQD PHGLGD TXH HV OR PiV LPSRUWDQWH OD UHFXSHUDFLyQ GH OR HYDGLGR R
GHIUDXGDGR
11
9 (O/HYDQWDPLHQWRGHO9HORHQHOÈPELWR7ULEXWDULR
7DO \ FRPR KD VLGR HVER]DGR DQWHULRUPHQWH OD GRFWULQD GHO
OHYDQWDPLHQWR GHO YHOR GHVGH HO SXQWR GH YLVWD GHO GHUHFKR WULEXWDULR WLHQH
HVSHFLDO UHOHYDQFLD JUDFLDV D OD DSDULFLyQ R FUHDFLyQ \ XWLOL]DFLyQ GH ODV
VRFLHGDGHV ILFWLFLDV TXH PHGLDQWH HO DEXVR GH OD SHUVRQDOLGDG MXUtGLFD VRQ
XWLOL]DGDVSDUD SHUPLWLU \ORJUDU ODGHIUDXGDFLyQHYDVLyQ \IUDXGHGHOH\ HQ
SHUMXLFLRGHOILVFR
6LHQGR TXH HQ HO GHUHFKR 7ULEXWDULR OD GRFWULQD GHO OHYDQWDPLHQWR GHO
YHOR WLHQH XQD HVSHFLDO DSOLFDFLyQ DO SHUPLWLU LUUXPSLU \ WUDVSDVDU OD
SHUVRQDOLGDG MXUtGLFD ILFWLFLD FUHDGD FRQ ILQHV GHIUDXGDWRULRV R HYDVLYRV
ILVFDOHV ORJUDQGR DSDUWDUVH GH HVWD IRUPD OD ILJXUD ILFWLFLDPHQWH FUHDGD \
FRQFHQWUDUVH HQ OD UHDOLGDG GH ORV KHFKRV \ QR HQ OD UHDOLGDG MXUtGLFD TXH
VXSHUILFLDO \ PDOLFLRVDPHQWH VREUHVDOH \ HVWDEOHFHU GH HVWD IRUPD ODV
UHVSRQVDELOLGDGHV FRUUHVSRQGLHQWHV DO HQWH R SHUVRQD TXH DEXVDQ GH OD
SHUVRQDOLGDG MXUtGLFD DO WUDQVIHULU HO SDWULPRQLR GHO HQWH VRFLHWDULR \
XWLOLGDGHVVRFLDOHV FXDQGRHQUHDOLGDGVRQSHUVRQDOHVHYDGLHQGR GH DVt ORV
FRPSURPLVRVUHDOHVFRQHOILVFR
(Q&RVWD5LFDODGRFWULQDGHOOHYDQWDPLHQWRGHOYHORGHVGHHOSXQWRGH
YLVWD WULEXWDULR SRU DVt GHFLUOR KD VLGR HVFDVDPHQWH XWLOL]DGD \ DSOLFDGD HQ
UHDOLGDG H[LVWHQ XQ GHVDUUROOR GRFWULQDULR \ MXULVSUXGHQFLDO FDVL LQH[LVWHQWH
ORJUDQGR TXH GLFKR YDFtR OHJDO \ ODJXQD MXULVSUXGHQFLD SHUPLWDQ TXH ORV
HQWHVVRFLHWDULRVVHDQXWLOL]DGRVGLDULDPHQWHFRQILQHVGHIUDXGDWRULRV
'HVGH XQ SXQWR GH YLVWD WpFQLFR MXUtGLFR H[LVWHQ ODV KHUUDPLHQWDV
OHJDOHV \ OD GRFWULQD HQ GHUHFKR FRPSDUDGR VXILFLHQWH FRPR SDUD TXH HQ
QXHVWURVLVWHPDMXUtGLFRVHDLPSODQWDGDGLFKDGRFWULQD
12
9,
$SOLFDFLyQ GH OD 'RFWULQD GHO /HYDQWDPLHQWR GHO 9HOR HQ
&RVWD5LFD
(Q UHDOLGDG OD GRFWULQD R OD WpFQLFD GHO OHYDQWDPLHQWR GHO YHOR HQ HO
GHUHFKRWULEXWDULRFRVWDUULFHQVH WDO \FRPR KD VLGR PDQLIHVWDGR HQSiUUDIRV
DQWHULRUHVQRKDVLGRDSOLFDGDRXWLOL]DGDFRQODIXHU]DTXHGHEHUtD\DTXHHQ
OD DFWXDOLGDG VL ELHQ HV FLHUWR VH KD KHFKR PHQFLyQ HQ DOJXQRV SURFHVRV
VREUHGLFKRFRQFHSWRHVWDQRKDDEDUFDGRPiVDOOiGHXQDEUHYHGHVFULSFLyQ
GHODGRFWULQDGHMDQGRGHODGRXQGHVDUUROORHQULTXHFHGRUTXHDEDUTXHVXV
OLPLWHV VXV DOFDQFHV VX IXQGDPHQWR \ VX MXVWLILFDFLyQ DVt FRPR VXV
SULQFLSLRV HQWUH RWURV DVSHFWRV \ ORJUDU GH HVWD PDQHUD TXH OD GRFWULQD R
WpFQLFD FRPR KD VLGR OODPDGD SRU DOJXQRV DXWRUHV WHQJD HO YDORU \
WUDVFHQGHQFLDTXHVHUHTXLHUHHQHVWRVWLHPSRVGHFULVLVILVFDO
3RU RWUR ODGR HO DUWtFXOR GHO &yGLJR GH 1RUPDV \ 3URFHGLPLHQWRV
7ULEXWDULRVHVWDEOHFHHO3ULQFLSLRGH5HDOLGDG(FRQyPLFDTXHLQGLFDDJUDQGHV
UDVJRVTXHDSHVDUGHODOLEHUWDGFRQWUDFWXDOGHODVSDUWHVGLFKDOLEHUWDGQR
LPSOLFD HQ QLQJ~Q FDVR DXWRUL]DFLyQ SDUD TXH ORV SDUWLFXODUHV XWLOLFHQ ODV
IRUPDV MXUtGLFDV DQRUPDOHV R QRUPDOHV FRQ iQLPR GH HOXGLU ODV FDUJDV
WULEXWDULDV HVWDEOHFLGDV SRU OD OHJLVODFLyQ $VLPLVPR GLFKR DUWtFXOR GH
PDQHUD PX\ HPStULFD PHQFLRQD OD SRVLELOLGDG \ OD OLEHUWDG GH TXH VHD
DSOLFDGDODGRFWULQDRWpFQLFDGHOOHYDQWDPLHQWRGHOYHORDILQGHLQYHVWLJDUOD
XWLOL]DFLyQ GH ODV IRUPDV MXUtGLFDV XWLOL]DGDV SRU ODV SDUWHV \ D LU PiV DOOi \
URPSHU FRQ HO YHOR VRFLHWDULR FUHDGR OHJDOPHQWH SHUR FRQ ILQHVFRQWUDULRV D
ORVDXWRUL]DGRV\DFHSWDGRVSRUODOHJLVODFLyQH[LVWHQWH
9LpQGROR GHVGH HVWH SXQWR GH YLVWD \ WRPDQGR HQ FXHQWD TXH GLFKD
GRFWULQD QR KD VLGR YDORUDGD FRQ OD LPSRUWDQFLD TXH VH PHUHFH D SHVDU GH
TXHH[LVWHQ ORVLQVWUXPHQWRV MXUtGLFRVPtQLPRVSDUDVX DSOLFDFLyQVHSXHGH
SHQVDU TXH VH KD GHVDSURYHFKDQGR HVWH LQVWUXPHQWR TXH KD VLGR XWLOL]DGR
FRQ p[LWR SRU ODUJR WLHPSR HQ HO GHUHFKR DQJORVDMyQ \ HQ HO GHUHFKR
FRPSDUDGR FRQ OD ILQDOLGDG GH SUHYHQLU UHPHGLDU \FRQWUDUUHVWDU HQ DOJXQD
PHGLGD HO DEXVR GH OD SHUVRQDOLGDG MXUtGLFD DO HVWDEOHFHU TXH ODV
UHVSRQVDELOLGDGHV GHO FDVR UHFDLJDQ ³LOLPLWDGDPHQWH´ SRU DVt GHFLUOR VREUH
ODV SHUVRQDVUHDOPHQWH LQYROXFUDGDV \QROLPLWDGDVDVXVVXSXHVWRVDSRUWHV
GH FDSLWDO SRU HMHPSOR \ DVt HYLWDU HO DEXVR GH OD SHUVRQDOLGDG MXUtGLFD HQ
SHUMXLFLRGHOILVFR
13
9,,
&RQFOXVLRQHV
$ OR ODUJR GH HVWH DUWtFXOR VH KD ORJUDGR HVER]DU GH PDQHUD PX\
VHQFLOODSHURFODUDODGHILQLFLyQGHODGRFWULQDGHOOHYDQWDPLHQWRGHOYHORVXV
DOFDQFHVVXVSULQFLSLRVVXVFDUDFWHUtVWLFDVVXVOLPLWDFLRQHV\VXLPSRUWDQFLD
FRPRPHGLRSDUDTXHHO(VWDGRSXHGDSHQHWUDUHOYHORVRFLHWDULROtFLWDPHQWH
FUHDGR
$KRUD ELHQ D SHVDU GH TXH GLFKD GRFWULQD KD VLGR DPSOLDPHQWH
XWLOL]DGDSRUPiVGHGRVVLJORVSRUHOGHUHFKRDQJORVDMyQ\DGRSWDGDHQHVWH
ODSVRGH WLHPSR SRU HOGHUHFKRFRPSDUDGR\TXHHQODV~OWLPDVGpFDGDVOD
GRFWULQD GHO OHYDQWDPLHQWR GHO YHOR KD WRPDGR JUDQ LPSRUWDQFLD SDUD ORV
HVWDGRV GH GHUHFKR TXH D UDt] GH ODV FULVLV ILVFDOHV KDQ WHQLGR TXH DGRSWDU
SROtWLFDV ILVFDOHV PiV DJUHVLYDV OD VLWXDFLyQ KD VLGR RWUD HQ &RVWD 5LFD
GRQGH GLFKD GRFWULQD QR KD WRPDGD HO SURWDJRQLVPR TXH HVWR WLHPSRV GH
FULVLVILVFDOUHTXLHUHQ(VWDVLWXDFLyQKDRFXUULGRSRUGLYHUVRVIDFWRUHVHQWUH
ORVTXHSRGHPRVHQFRQWUDUODIDOWD GHXQDFXOWXUDWULEXWDULDWDQWRSRUSDUWH
GHORVOHJLVODGRUHVFRPR GH ORVFRQWULEX\HQWHVTXHVHKD FDUDFWHUL]DGRSRU
SUDFWLFDV JHQHUDOL]DGDV GH HOXVLyQ GHIUDXGDFLyQ \ HYDVLyQ ILVFDO TXH KDQ
LPSHGLGR D ORV FRQWULEX\HQWHV TXH H[LMDQ ORV PHFDQLVPRV QHFHVDULRV SDUD
SURWHJHU\JDUDQWL]DUORVLQJUHVRVWULEXWDULRV
2WUR GH ORV IDFWRUHV TXH SRGUtD FRQVLGHUDUVH TXH KD LQIOXLGR D OD QR
DSOLFDFLyQGH ODGRFWULQDGHOOHYDQWDPLHQWRGHO YHORHVTXHQRKD H[LVWLGROD
YROXQWDG SROtWLFD \ MXGLFLDO QHFHVDULD SDUD TXH VHD DGRSWDGD \ HVWXGLDGD
MXULVSUXGHQFLDOPHQWHHVWR DSHVDU GH TXHKDVLGRDPSOLDPHQWH HVWXGLDGD \
GHVDUUROODGD SRU HO GHUHFKR FRPSDUDGR \ HO GHUHFKR DQJORVDMyQ SRU PiV GH
GRVVLJORV
'H HVWD IRUPD SDUHFLHUD TXH H[LVWH XQD UHVLVWHQFLD DO HVWXGLR \
DSOLFDFLyQ GH OD GRFWULQD GHO OHYDQWDPLHQWR GHO YHOR SRU SDUWH GH QXHVWURV
OHJLVODGRUHV QXHVWURV MXHFHV \ HQ JHQHUDO SRU OD DGPLQLVWUDFLyQ WULEXWDULD
TXH D SHVDUGH WHQHU OD SRVLELOLGDG GHDSOLFDU GLFKD WpFQLFD \ TXH H[LVWH HQ
SULQFLSLR ODV EDVHV OHJDOHV HV FDGD YH] PiV HYLGHQWH TXH QR H[LVWH OD
YROXQWDGSROtWLFDMXGLFLDORDGPLQLVWUDWLYDSDUDVXDSOLFDFLyQ
$VLPLVPRWHQLHQGRSUHVHQWHHVWDVLWXDFLyQ\VLHQGRTXHHQ&RVWD5LFD
QR VH KD GDGR HO GHVDUUROOR MXULVSUXGHQFLDO HQ HVWH FDPSR \ VLHQGR TXH
QXHVWUD OHJLVODFLyQ HQ HO DUWtFXOR GHO &yGLJR GH 1RUPDV \ 3URFHGLPLHQWRV
7ULEXWDULRV HVWDEOHFH GH PDQHUD HPStULFD SRU DVt GHFLUOR OD SRVLELOLGDG TXH
WLHQHODDGPLQLVWUDFLyQWULEXWDULDGHREYLDU\SUHVFLQGLUGHODVIRUPDVMXUtGLFDV
DGRSWDGDVSRUORVFRQWULEX\HQWHVHQDTXHOORVFDVRVHQGRQGHODIRUPDMXUtGLFD
DGRSWDGDVHDPDQLILHVWDPHQWHLQDSURSLDGDDODUHDOLGDGGHORVKHFKRVHVTXH
VXUJHODSRVLELOLGDGSDUDTXHQXHVWURVDGPLQLVWUDGRUHVGHMXVWLFLDDGRSWHQFRQ
14
OD IXHU]D GHELGD OD GRFWULQD GHO OHYDQWDPLHQWR GHO YHOR TXH DO LJXDO TXH HO
SULQFLSLR GH UHDOLGDG HFRQyPLFD SHUPLWH TXH ORV MXHFHV REYLHQ ODV IRUPDV
MXUtGLFDV OtFLWDPHQWH FUHDGDV \ SHQHWUHQ HO YHOR VRFLHWDULR D ILQ GH REVHUYDU
GHWHFWDU \ DFWXDU HQ ORV FDVRV HQ GRQGH VH GH HO DEXVR GH OD SHUVRQDOLGDG
MXUtGLFDHQSHUMXLFLRGHOILVFR
3RGHPRVREVHUYDUFRQHODQiOLVLVUHDOL]DGRHQORVSiUUDIRVDQWHULRUHVTXH
ODGRFWULQD GHO OHYDQWDPLHQWRGHO YHORVRFLHWDULRXWLOL]DGRHQFRQWUDGHO DEXVR
GHODSHUVRQDOLGDGMXUtGLFDKDVLGR\HVHQODDFWXDOLGDGXQ DSRUWHLPSRUWDQWH
SDUDIDFLOLWDUODOXFKDTXHUHDOL]DHOILVFRGtDDGtDHQFRQWUDGHORVHYDVRUHV\
GHIUDXGDGRUHV'H LJXDOIRUPDHVHYLGHQWHTXHHQ&RVWD5LFD DGLIHUHQFLDGH
ORVGHPiVSDtVHVHXURSHRV\GHORV(VWDGRV8QLGRVGH$PpULFDFRQWLQXDVLHQGR
OD DSOLFDFLyQ GH GLFKD GRFWULQD UHDFLD SDUD LQFRUSRUDUOD D QXHVWUR
RUGHQDPLHQWR
15
9,,,
5HIHUHQFLDV%LEOLRJUDILFDV
$OWHU-DFRER'RFWULQDGHO/HYDQWDPLHQWRGHO9HOR\VX
DSOLFDFLyQHQODV6RFLHGDGHV$QyQLPDV6DQ-RVp7HVLVGH*UDGR
8QLYHUVLGDGGH&RVWD5LFD
0XULOOR0DULD6DORPH/HYDQWDPLHQWRGHOYHORVRFLHWDULRD
IDYRUGHODSURWHFFLyQGHELHQHV*DQDQFLDOHV6DQ-RVp7HVLVGH*UDGR
8QLYHUVLGDGGH&RVWD5LFD
&KDSHWHO6RQLD(//HYDQWDPLHQWRGHO9HOR5HFXSHUDGRGHRFWXEUH
GHGH
ZZZLHISDRUJDUFULWHULRVBGLJLWDOPRQRJUDILDVFKDSHOHWSGI
0LVWUHWWD0DUtD(O5pJLPHQ7ULEXWDULR(VSDxROGHOD([SORWDFLyQ
&RPHUFLDOGHO'HUHFKRGH,PDJHQ5HFXSHUDGRGHRFWXEUHGH
GHZZZLHISDRUJDUFULWHULRVBGLJLWDOPRQRJUDILDVPLVWUHWWDSGI
5XL]*XVWDYR(/$//$1$0,(172'(/$3(5621$/,'$'-85Ë',&$R
(//(9$17$0,(172'(/9(/262&,(7$5,2SRU$%862'(/$
3(5621$/,'$'-85Ë',&$5HFXSHUDGRGHRFWXEUHGHGH
ZZZKHFKRVGHODMXVWLFLDRUJVH[WD9(/262&,(7$5,2SGI
)RQVHFD(QULTXH/261(*2&,26$1Ï0$/26$17((/
'(5(&+275,%87$5,23(563(&7,9$'()878525HFXSHUDGRGH
RFWXEUHGH
ZZZELEOLRWHFDPLQKDFHVFDW'':":'68%-'
)5$8'(),6
&$/
0'.'5'18'
16
Descargar