AMB Credit Report BARENTS RE REINSURANCE COMPANY, INC. La Rotonda Avenue Costa del Este Prime Time Tower, 23rd Floor Panama City, Panama Web: www.barentsre.com Tel: 507-301-0578 AMB # 091083 Fax: 507-300-2859 Calificación de Fortaleza Financiera de Best: Calificación de Crediticia de Emisor de Best: A a Perspectiva: Perspectiva: estable estable FUNDAMENTO DE LA CALIFICACIÓN La afirmación de las calificaciones refleja el firme desempeño de la compañía en términos de capitalización ajustada por riesgos, rentabilidad y creciente diversificación geográfica. Las calificaciones también reconocen las buenas prácticas de administración de riesgos que la compañía utiliza. Limitando las calificaciones está la composición regional del portafolio que sigue en desarrollo y la incertidumbre en relación al impacto que tendrá en los niveles de rentabilidad de la compañía. Durante 2015, Barents Re continuó disminuyendo su negocio en América Latina e incrementó su participación en Europa al mismo tiempo que mantuvo un volumen de prima constante, respaldando este cambio con un programa de reaseguro diversificado y comprensivo con reaseguradores con un buen nivel de “security”, una característica clave que la compañía ha adoptado para entrar de manera prudente a nuevos negocios y regiones. En 2015, esta estrategia permitió a la compañía reportar mejores resultados de suscripción con una disminución en la retención del negocio y mejores retornos sobre primas retenidas, colocándose en 49.3% en comparación a 44.7% en 2014. A septiembre de 2016, esta métrica disminuyó a 38.5% debido a una depuración en los negocios indeseados de la compañía en ciertas regiones. Con el objetivo de obtener un mejor acceso al mercado Europeo, Barents Re estableció una subsidiaria en Luxemburgo, la cual cederá la mayor parte de su negocio a su compañía tenedora. La capitalización ajustada por riesgos de la compañía es muy fuerte, como resultado de aportaciones de capital significativas en los años previos y buenos resultados netos en los últimos 5 años. Las exposiciones de la compañía están adecuadamente cubiertas por su programa de reaseguro y las exposiciones netas de la compañía a eventos catastróficos no representan una porción significativa del capital reportado, fortaleciendo con ello nuestra perspectiva de la importancia de las prácticas de administración de riesgos que la compañía emplea, ya que ha sido capaz de balancear su apetito por el riesgo con sus capacidades para manejarlo, lo cual también está reflejado en un portafolio de inversión conservador. Las calificaciones están limitadas por la incertidumbre sobre las futuras contribuciones al resultado de suscripción de aquellos mercados en los cuales la compañía ha expandido su operación en los años recientes y en aquellos en que la compañía planea expandirse en el mediano plazo. No se espera que las calificaciones cambien en el mediano plazo, sin embargo podrían existir acciones positivas de calificación si la compañía logra equilibrar adecuadamente su portafolio regional de negocios con el fin de lograr un resultado neto positivo y creciente de forma sostenida al mismo tiempo que continúa manejando adecuadamente su apetito por el riesgo con su capacidad para manejarlo. Acciones negativas de calificación podrían ocurrir si los cambios regionales en el portafolio producen resultados negativos que afecten consistentemente la rentabilidad de la compañía, reflejándose en un deterioro de su base de capital, o si por cualquier otra razón, la capitalización ajustada por riesgos no soporta más las calificaciones actuales. AMB Credit Report - BARENTS RE REINSURANCE COMPANY, INC.- PAGE 2 AMB Credit Report - BARENTS RE REINSURANCE COMPANY, INC.- PAGE 3 INDICADORES DE APALANCAMIENTO (%) HISTORIAL DE CALIFICACIÓN DURANTE LOS ÚLTIMOS CINCO AÑOS Fecha 02.11.16 03.09.15 22.10.14 26.09.13 27.09.12 CFF de Best CCE de Best A A AAA- a a aaa- Primas suscritas netas a capital Reservas técnicas netas a capital Primas suscritas brutas a capital Reservas técnicas brutas a capital Total deudores a capital Total pasivos a capital Activos líquidos Total inversiones Total activos Reservas técnicas brutas Reservas técnicas netas Total pasivos Capital 2015 2014 398,764 413,890 452,644 67,611 67,611 70,463 382,181 391,980 406,750 431,713 79,362 79,362 82,142 349,571 316,274 324,244 348,729 68,243 68,243 75,928 272,801 2012 2011 175,589 180,005 201,833 54,482 54,482 59,797 142,036 156,377 158,876 165,589 46,435 46,435 47,046 118,543 Primas emitidas brutas Primas emitidas netas Resultado técnico Ganancia/(pérdida) antes de impuestos Ganancia/(pérdida) después de impuestos 2015 2014 220,502 66,028 31,615 34,886 34,884 220,067 79,732 27,001 34,649 34,643 213,166 73,456 23,985 31,040 30,987 2012 2011 202,874 60,555 18,008 22,148 22,148 191,757 55,766 4,442 17,224 17,224 INDICADORES DE LIQUIDEZ (%) Total deudores a total activos Activos líquidos a reservas técnicas netas Activos líquidos a total pasivos Total inversiones a total pasivos 2013 2012 2011 17.3 17.7 57.7 17.7 9.8 17.9 22.8 22.7 63.0 22.7 6.8 23.2 26.9 25.0 78.1 25.0 8.9 27.3 42.6 38.4 142.8 38.4 15.3 41.7 47.0 39.2 161.8 39.2 4.8 39.3 Costo medio de siniestralidad Costo de operación Índice combinado Rentabilidad financiera / primas devengandas Índice de resultado operativo Retorno sobre primas suscritas netas Retorno sobre activos totales Retorno sobre capital y superávit 2015 2014 2013 2012 2011 49.5 6.3 55.8 2.5 53.3 49.3 7.9 9.5 55.1 9.8 64.9 3.4 61.5 44.7 8.9 11.1 54.1 10.4 64.5 2.6 61.9 45.0 11.3 14.9 58.9 10.2 69.1 1.5 67.7 37.6 12.1 17.0 73.0 19.2 92.1 6.9 85.3 30.8 0.8 3.8 Se han hecho todos los esfuerzos posibles para garantizar la precisión de esta traducción. De existir alguna discrepancia, deberá confiarse en la versión en inglés como la versión oficial. ELEMENTOS DE ESTADO DE RESULTADOS US (000) 2013 2014 INDICADORES DE RENTABILIDAD (%) ELEMENTOS DEL BALANCE GENERAL US (000) 2013 2015 2015 2014 2013 2012 2011 9.8 589.8 583.8 91.4 6.8 493.9 483.0 94.2 8.9 463.5 425.4 93.0 15.3 322.3 296.1 89.2 4.8 336.8 336.0 95.9 Todas y cada una de las calificaciones, opiniones e información contenidas en el presente son suministradas “tal cual son”, sin garantía expresa ni tácita. Una calificación puede ser modificada, suspendida o retirada en cualquier momento y por cualquier motivo al criterio exclusivo de A.M. Best. Una Calificación de la Capacidad Financiera de Best es una opinión independiente acerca de la solidez financiera de una aseguradora y su capacidad para cumplir con sus obligaciones en virtud de pólizas de seguro y contratos vigentes. Se basa en una evaluación integral cuantitativa y cualitativa de la solidez del balance de una empresa, su rendimiento operativo y perfil comercial. La opinión acerca de la Calificación de la Capacidad Financiera apunta a la capacidad relativa de una aseguradora de cumplir con sus obligaciones en virtud de las pólizas de seguro y contratos vigentes. Estas calificaciones no son garantía de la capacidad actual o futura de una aseguradora de cumplir con sus obligaciones contractuales. La calificación no apunta a pólizas de seguro o contratos específicos ni a ningún otro riesgo, que incluye, entre otros, las políticas o procedimientos de una aseguradora para el pago de siniestros; la capacidad de la aseguradora para objetar o negar el pago de un siniestro con motivo de declaraciones falsas o dolo; o una responsabilidad específica surgida de un contrato del tomador del seguro o parte contractual. Una Calificación de la Capacidad Financiera no constituye una recomendación para comprar, mantener o cancelar una póliza de seguro, contrato o cualquier otra obligación financiera de una aseguradora, ni apunta a la conveniencia de una póliza o contrato en particular para un objetivo o comprador específico. La Calificación Crediticia de un Emisor de Deuda de Best es una opinión sobre el riesgo crediticio relativo futuro de una entidad, un compromiso financiero o un título de deuda o asimilable a un título de deuda. Se basa en una evaluación cuantitativa y cualitativa integral de la solidez del balance de una empresa, su rendimiento operativo y perfil comercial y, en su caso, en la naturaleza y los detalles específicos de un título de deuda con calificación de riesgo. El riesgo crediticio es el riesgo de que una entidad no pueda cumplir con sus obligaciones contractuales y financieras a su vencimiento. Estas calificaciones de riesgo no apuntan a ningún otro riesgo, que incluyen, entre otros, el riesgo de liquidez, el riesgo de mercado o la volatilidad de los precios de los títulos con calificación de riesgo. La calificación no es una recomendación para comprar, vender o mantener títulos, pólizas de seguro, contratos o cualquier otra obligación financiera, ni aborda la conveniencia de una obligación financiera en particular para un objetivo o comprador específico. Para decidir una calificación, A.M. Best se basa en datos financieros auditados por terceros y/o en otra información que reciba. Si bien considera que esta información es confiable, A.M. Best no verifica por su cuenta su precisión o confiabilidad. A.M. Best no ofrece servicios de consultoría ni asesoramiento. A.M. Best no es un Asesor de Inversiones y no ofrece asesoramiento en inversiones de ningún tipo; y ni la empresa ni sus Analistas de Calificaciones ofrecen ningún tipo de asesoramiento de estructuración o financiero. 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