TABLA DE CONTENIDOS INTRODUCCIÓN .................................................................................................................1 II.1 II.2 OBJETIVOS.....................................................................................................................5 OBJETIVO GENERAL ............................................................................................................................5 OBJETIVOS ESPECÍFICOS .....................................................................................................................5 REVISIÓN BIBLIOGRÁFICA ..........................................................................................5 DATA ...............................................................................................................................9 IV.1 CONSTRUCCIÓN DATA .......................................................................................................................11 IV.2 ESTADÍSTICAS DESCRIPTIVAS RETORNOS DEL ARTE ...........................................................................12 METODOLOGÍA ............................................................................................................14 VI.1 VI.2 VI.3 VI.4 VI.5 RESULTADOS ..............................................................................................................17 ARTE Y APROXIMACIONES DE INFLACIÓN ............................................................................................19 ARTE Y PLACER DE LUJO ...................................................................................................................23 ARTE Y CAMBIOS EN LOS MOVIMIENTOS DE ARTE ...............................................................................27 ARTE Y CRISIS FINANCIERAS..............................................................................................................33 ANÁLISIS MULTIVARIANTE ..................................................................................................................38 CONCLUSIONES ..........................................................................................................43 BIBLIOGRAFÍA .............................................................................................................49 APÉNDICES ..................................................................................................................52 IX.1 SONDEO DE RETORNOS FINANCIEROS DE PINTURAS E IMPRESIONES ...................................................52 IX.2 ÍNDICES DE PRECIOS DEL MERCADO DEL ARTE ...................................................................................52 IX.2.1 IX.2.2 IX.2.3 IX.3 IX.4 IX.5 IX.6 IX.7 Índice de Precios del Mercado del Arte, Renneboog y Spaenjers (2013) ............................................. 52 Índice de Precios del Mercado del Arte, Goetzmann et al. (2011) ........................................................ 55 Índice de Precios del Mercado del Arte, Mei y Moses (2002) ............................................................... 57 ESTADÍSTICAS DESCRIPTIVAS ............................................................................................................58 CORRELACIONES DE LAS VARIABLES ..................................................................................................61 COMPORTAMIENTO DEL ÍNDICE DEL ARTE EN RELACIÓN CON EL IPC....................................................63 COMPLEMENTO DE RESULTADOS ARTE Y CAMBIOS EN LOS MOVIMIENTOS DEL ARTE ............................64 ROBUSTEZ ........................................................................................................................................65 IX.7.1 IX.7.2 IX.7.3 IX.7.4 IX.7.5 Arte y Aproximaciones de Inflación ....................................................................................................... 65 Arte y Placer de Lujo ............................................................................................................................. 68 Arte y Cambios en los Movimientos del Arte ......................................................................................... 70 Arte y Crisis Financieras ....................................................................................................................... 77 Análisis Multivariante ............................................................................................................................ 81 iv ÍNDICE DE TABLA TABLA IV-1 ESTADÍSTICAS DESCRIPTIVAS RETORNOS DEL ARTE 1958-2007 ..................................................................................... 13 TABLA VI-1 ARTE Y APROXIMACIONES DE INFLACIÓN ................................................................................................................................ 22 TABLA VI-2 ARTE Y PLACER DE LUJO ............................................................................................................................................................. 26 TABLA VI-3 ARTE Y CAMBIOS EN LOS MOVIMIENTOS DE ARTE ................................................................................................................ 31 TABLA VI-4 ARTE Y CRISIS FINANCIERAS ...................................................................................................................................................... 36 TABLA VI-5 ANÁLISIS MULTIVARIANTE US .................................................................................................................................................. 39 TABLA VI-6 ANÁLISIS MULTIVARIANTE UK .................................................................................................................................................. 40 TABLA IX-1 SONDEO DE RETORNOS FINANCIEROS DE PINTURAS E IMPRESIONES ................................................................................. 52 TABLA IX-2 ESTADÍSTICAS DESCRIPTIVAS RETORNOS DEL ARTE 1958-1999 ..................................................................................... 58 TABLA IX-3 ESTADÍSTICAS DESCRIPTIVAS VARIABLES 1958-2007 ....................................................................................................... 59 TABLA IX-4 ESTADÍSTICAS DESCRIPTIVAS VARIABLES 1958-1999 ........................................................................................................ 60 TABLA IX-5 MATRIZ DE CORRELACIONES VARIABLES ESTADOS UNIDOS 1958-2007 ........................................................................ 61 TABLA IX-6 MATRIZ DE CORRELACIONES VARIABLES REINO UNIDO 1958-2007 ............................................................................... 62 TABLA IX-7 ARTE Y MOVIMIENTOS ARTÍSTICOS .......................................................................................................................................... 64 TABLA IX-8: ROBUSTEZ ARTE Y APROXIMACIONES DE INFLACIÓN, GOETZMANN .................................................................................. 66 TABLA IX-9 ROBUSTEZ ARTE Y APROXIMACIÓN DE INFLACIÓN, MEI ....................................................................................................... 67 TABLA IX-10 ROBUSTEZ ARTE Y PLACER DE LUJO, GOETZMANN ............................................................................................................. 69 TABLA IX-11 ROBUSTEZ ARTE Y PLACER DE LUJO, MEI ............................................................................................................................. 70 TABLA IX-12 ROBUSTEZ ARTE Y CAMBIOS EN LOS MOVIMIENTOS DEL ARTE, GOETZMANN ............................................................... 72 TABLA IX-13 ROBUSTEZ ARTE Y CAMBIOS EN LOS MOVIMIENTOS DEL ARTE, MEI ............................................................................... 73 TABLA IX-14 ROBUSTEZ ARTE Y MOVIMIENTOS ARTÍSTICOS, GOETZMANN .......................................................................................... 75 TABLA IX-15 ROBUSTEZ ARTE Y MOVIMIENTOS ARTÍSTICOS, MEI .......................................................................................................... 76 TABLA IX-16 ROBUSTEZ ARTE Y CRISIS FINANCIERAS, GOETZMANN ...................................................................................................... 79 TABLA IX-17 ROBUSTEZ ARTE Y CRISIS FINANCIERAS, MEI ...................................................................................................................... 80 TABLA IX-18 ROBUSTEZ ANÁLISIS MULTIVARIANTE US, GOETZMANN ................................................................................................... 82 TABLA IX-19 ROBUSTEZ ANÁLISIS MULTIVARIANTE UK, GOETZMANN .................................................................................................. 83 TABLA IX-20 ROBUSTEZ ANÁLISIS MULTIVARIANTE US, MEI .................................................................................................................. 87 TABLA IX-21 ROBUSTEZ ANÁLISIS MULTIVARIANTE UK, MEI .................................................................................................................. 88 v ÍNDICE DE ILUSTRACIONES ILUSTRACIÓN 1 RETORNOS REALES DEL ARTE Y DEL IPC, ESTADOS UNIDOS ......................................................................................... 63 ILUSTRACIÓN 2 RETORNOS REALES DEL ARTE Y DEL IPC, REINO UNIDO ................................................................................................ 63 vi