TEMA VII LA CURVA DE PHILLIPS ÍNDICE Introducción 1. La inflación, la inflación esperada y el desempleo. desempleo 2. La curva de Phillips. p Introducción ORIGEN: • Phillips (1958) [Reino Unido: 1861 1861-1957]: 1957]: encontró evidencias de que existía una relación negativa entre la inflación y el desempleo. • Samuelson y Solow ((1960)) [[USA: 1900-1960]: ] confirmaron la relación planteada por Phillips (CURVA DE PHILLIPS) IMPORTANCIA: Referencia utilizada (hasta 1973) por los Gobiernos a la hora de d idi sus políticas decidir líti económicas: ó i “t d ff desempleo “trade-off d l inflación”. i fl ió ” Tasa a de infla ación (% %) Estados Unidos de América, 1900-1960 Tasa de desempleo (%) CRISIS 1973: • En los países de la OCDE coexistía una elevada inflación con un alto nivel de desempleo (negación g de la relación negativa g entre la inflación y el desempleo). • Aparece A una nueva relación l ió entre t la l inflación i fl ió y ell desempleo: d l “Un elevado desempleo no genera una baja inflación sino una reducción en la inflación”. 1. La inflación, la inflación esperada y el desempleo W P e ..F(u, (u, z)) P (1 μ)W Pt Pte (1 μ)F(u t , z) F( t , z)) 1 α.u t z F(u e P P (1 μ)F(u, z) Pt e Pt (1 μ)(1 α.u t z) Pt Pte (1 μ)(1 α.u t z) e Pt Pt (1 μ)(1 α.u t z) Pt 1 Pt 1 Pt Pt Pt Pt 1 1 1 1 1 πt Pt 1 Pt 1 Pt 1 e Pt Pt 1 1 e Pt Pt 1 1 πt 1 1 e Pt Pt 1 1 π et Pt 1 e (1 π t )(1 μ)(1 )(1 α.u t z)) 1 π t (1 e π t )(1 μ)(1 α.u t z) 1 πt 1 α.u t z e (1 π t )(1 μ) (1 x)(1 y) (1 x y) 1 x 1 x y 1 y 1 1 πt 1 πt e 1 πt πt μ e e (1 π t )(1 μ) (1 π t μ) 1 πt 1 πt e 1 π π t t μ e e (1 π t )(1 μ) (1 π t μ) e 1 πt πt μ 1 α.u t z π t π et (μ z) α.u t πt e πt (μ ( z)) α.u t • La inflación depende positivamente de la inflación esperada y negativamente del desempleo. • Cuanto mayor y es el margen g de p precios qque eligen g las empresas p o cuanto más elevados son los factores que afectan a la determinación de los salarios, mayor es la inflación • La ecuación representa una reformulación de la relación de oferta agregada. 2. La curva de Phillips 1ª versión (alrededor de 1960): Hipótesis: • Inflación media cercana a cero. •t =0 e El bajo u aumenta W empresas suben P π t (μ ( z)) α.u t sube W sube P, ... “espiral p de salarios y p precios” Tasa a de infla ación (%)) Estados Unidos de América, 1961-1969 Tasa de desempleo (%) Mutaciones (a partir de 1970) ¿Por qué desaparece la curva de original de Phillips? : • La subida de los precios del petróleo (costes no salariales) hizo que aumentara µ. • La inflación empezó a ser persistente y positiva. Este hecho pprovocó cambios en la manera en la q que se forman las expectativas sobre la inflación π et θπ t -1 θ: Efecto de la tasa de inflación del año anterior sobre la tasa esperada de inflación de este año. Tasa a de infla ación (%)) Estados Unidos de América, 1970-1998 Tasa de desempleo (%) π et θπ t -1 1900-1960: La inflación es baja y no es persistente: • =0 te = t-1 = 0 Curva Phillips original A partir de 1970, la inflación es alta y persistente: • aumentó tó y llegó ll ó a alcanzar l ell valor l 1. 1 π t π t -1 (z μ) αu t 1970-2003: π t π t -1 6,0% 1.0u t Curva de Phillips modificada Curva de Phillips con expectativas π t π t -1 (z μ) αu t p aceleracionista Curva de Phillips “La tasa de desempleo afecta a la variación de la tasa de inflación” La tasa de desempleo no aceleradora de la inflación ((NAIRU)) ¿Qué relación existe entre la curva de Phillips y la tasa natural de desempleo? : La tasa natural de desempleo es aquella para la que se cumple que: • El nivel efectivo de precios es igual al esperado. Pt Pte • La tasa efectiva de inflación es igual a la esperada. πt e πt π t π et π t π et (μ z) α.u α ut π t π et e πt πt e πt μ z α u t α α u t - u n π t -1 0 (μ z) α.u n μz un α π t π t -1 αu t - u n “Curva de Phillips” π t π t -1 αu t - u n A) Expresa una relación entre: • la tasa efectiva de desempleo, ut • la tasa natural de desempleo, un • la variación de la tasa de inflación, πt – πt-1. B) “La variación de la tasa de inflación depende de la diferencia entre la tasa efectiva de desempleo y la tasa natural de desempleo” • Cuando ut es mayor que un la tasa de inflación disminuye. • Cuando ut es menor que un la tasa de inflación aumenta. aumenta C) La tasa natural de desempleo es la tasa de desempleo necesaria para mantener constante la tasa de inflación un: NAIRU (Non-Accelerating Inflation Rate of Unemployment). Tasa de desempleo no aceleradora de la inflación.