Referencias Empresariales de Andalucía 2000 (empresas Líderes, Gacelas y de Alto Rendimiento) Características diferenciadoras de las empresas Líderes, Gacelas y de Alta Rentabilidad I. CARACTERÍSTICAS DIFERENCIADORAS DE LAS EMPRESAS LÍDERES, GACELAS Y DE ALTA RENTABILIDAD Los tres tipos o grupos de empresas presentan, a priori, unas características diferenciadas consecuencia directa del criterio especifico que determina la posible inclusión o no en un grupo. Se consideran empresas líderes a aquellas que han obtenido un cash-flow (recursos generados) en el año 2000 superior a los 300 mil euros y que además, los beneficios en este año hayan sido positivos. Para ser considerada gacela, las empresas han debido, en los últimos cuatro años, 1997-2000, haber incrementado sus ventas de manera continuada año tras año, duplicándolas, cuando menos, en el período y, al mismo tiempo, deben haber obtenido beneficios en todos los años. Las empresas de alta rentabilidad se distinguen por haber obtenido una rentabilidad económica media, en los tres últimos años, superior al 25 por ciento sin que en ninguno de ellos la rentabilidad obtenida haya sido inferior al 15 por ciento. De la muestra homogénea de 11.181 empresas, 1.164 sociedades, el 10,4 por ciento reúne los requisitos de las líderes. Empresas gacelas han resultado 827, el 7,4 por ciento de la muestra principal y, de alta rentabilidad se han localizado 257 empresas, el 2,3 por ciento , lo que pone de manifiesto la dificultad para encuadrarse en cualquiera de estos grupos, especialmente en el último. Señalar, igualmente, que sólo 25 empresas, apenas un 0,22 por ciento, pueden ser incluidas de manera simultánea en las tres clasificaciones, lo que revela la complejidad de, al mismo tiempo, generar un alto nivel de recursos, mantener crecimientos en las ventas muy altos y alcanzar altos niveles de rentabilidad durante varios años. Como se desprende de los criterios señalados existe un aspecto en el que coinciden los tres tipos de empresas, el haber obtenido beneficios para el período de análisis, si bien este intervalo de exigencia varía en cada grupo. Por el contrario, las diferencias percibidas entre las empresa de un grupo y otro son bastante relevantes. Para comprobar estas disparidades analizamos como se distribuye la selección de cada grupo en función del tamaño, partiendo de que la empresa pequeña es la que factura menos de 1,5 millones de euros, entre ésta y 6 millones de euros se encuentra la mediana, de ahí a los 15 millones de euros la grande y, a partir de este valor, la gran empresa. En primer lugar, para ser líder la suma de los beneficios y las amortizaciones del ejercicio debe ser alta, lo que presupone para formar parte de este grupo o bien tener altos beneficios, lo que sería indicativo de altos niveles de facturación, o bien, siendo los anteriores positivos aunque reducidos, generar un elevado volumen de recursos vía amortización del inmovilizado, lo que sólo es posible en empresas con un alto volumen de activo fijo. Así pues, es previsible que en este grupo se encuadren con mayor facilidad las grandes y medianas empresas y queden atemperadas las pequeñas que obtienen un reducido volumen de facturación. El examen de la distribución de las líderes, confirma la intuición anterior, la empresa pequeña está escasamente representada, el 6,6 por ciento del total para un universo de referencia en el que constituían el 54,4 por ciento de la muestra de la CBA. Por el contrario, la empresa grande y muy grande suponen, de manera conjunta, casi el 50 por ciento del grupo de líderes de Andalucía cuando sólo conforman alrededor de la décima parte de la muestra de 11 mil empresas. 11 Referencias Empresariales de Andalucía 2000 (empresas Líderes, Gacelas y de Alto Rendimiento) Características diferenciadoras de las empresas Líderes, Gacelas y de Alta Rentabilidad Cuadro 1 Las 25 Líderes, Gacelas y de Alta Rentabilidad (por orden alfabético) Empresa Localidad CNAE Actividad 1997 513 Comercio por mayor de productos alimenticios, bebidas y tabaco 1994 922 Actividades de radio y televisión 1995 523 Comercio por menor de prod.farmacéuticos ,artíc.belleza,higiene Construcciones Jomasa S.L. Granada 1986 451 Preparación de obras Construcciones y Reformas Zambra S.L. Marbella 1995 701 1989 452 1993 741 1983 804 1987 452 Actividades inmobiliarias por cuenta propia Construcción general de inmuebles y obras de ingeniería civil Actividades Jurídicas, de contabilidad,auditoría,asesoría,est.merc. Formación permanente y otras actividades de enseñanza Construcción General de inmuebles y obras de ingeniería civil Agro-Origen S.L. Níjar Andalucía Directo S.L. Granada Comercial de Suministros y As. Técnicas Sevilla Médicas S.L. Constructora Molina e Hijos S.L. Linares Desarrollo Organizacional Personas y Sevilla Productividad S.L. Educación Técnica a Distancia S.L. Peligros Encofrados Chicano y Cía S.L. Vélez-Málaga Fabricación y Reparación de Buses S.L. Córdoba Año Constitución 1997 341 Fabricación de vehículos de motor Forma 5 S.A. Dos Hermanas 1986 361 Fabricación de muebles Galisur Sport S.L. Alcalá de Guadaira 1995 926 1991 266 1994 702 Actividades deportivas Fabricación de elementos de hormigón, yeso y cemento Alquiler de bienes inmobiliarios por cuenta propia 1992 748 Actividades empresariales diversas 1992 452 Construcción General de inmuebles y obras de ingeniería civil Merkamueble Europa S.A. Alcalá de Guadaira 1997 511 Intermediarios del comercio Muebles Grupo Seys S.A. Lucena 1988 361 Fabricación de muebles Náutica Antonio de la Peña S.A. Málaga 1979 516 Comercio al por mayor de maquinaria y equipo 1970 501 Hormigones N y B, S.A. Sevilla Injupisa S.L. Córdoba Jerezana de Comunidades S.A. Jerez de la Frontera José Reyes Salvado S.L. Conil de la Frontera Safamotor S.A. Fuengirola Servicio Oxígeno Medicinal S.L. Córdoba Venta de vehículos de motor Comercio por mayor de productos de consumo no alimenticios Fabricación otra maquinaria ,equipo y material mecánico uso gener. 1990 514 Talleres Ceham S.L. Sevilla 1994 292 Translibe S.L. Monda Transportes y Excavaciones Márquez y Ojén Gómez S.L. 1988 142 1994 451 Preparación de obras Vorsevi S.A. Camas 1964 731 Investigación y desarrollo sobre ciencias naturales y técnicas Extracción de arenas y arcillas Fuente: Instituto de Análisis Económico y Empresarial de Andalucía. En cuanto a las gacelas, a priori, el tamaño no supone una restricción clara para pertenecer al grupo, ya que el duplicar en cuatro años los ingresos puede ser conseguido por cualquier empresa independientemente de su tamaño. No obstante, resulta evidente que cuanto más elevado sea el nivel de ingresos del que se parte más complicado resulta obtener un fuerte incremento de éstos. Por ello, las empresas con unos ingresos de partida (año 1997) medios o bajos, entre las que se pueden encontrar las empresas de reciente creación o más jóvenes, tienen una mayor probabilidad de alcanzar el calificativo de gacela frente a la gran empresa o la que puede ser considerada líder. En la distribución del grupo de empresas gacelas, la composición revela algunos aspectos significativos. El porcentaje de empresas grandes y muy grandes es el más reducido, no alcanza el 20 por ciento del total, aunque duplica la representatividad que éstas obtienen en la muestra andaluza. Sin embargo, la pequeña empresa sólo representa el 24 por ciento de las gacelas y es, en el tramo de las medianas, donde se concentra la mayoría (el 56 12 Referencias Empresariales de Andalucía 2000 (empresas Líderes, Gacelas y de Alto Rendimiento) Características diferenciadoras de las empresas Líderes, Gacelas y de Alta Rentabilidad por ciento) de las gacelas. Esta circunstancia evidencia que es más asequible obtener fuertes crecimientos de las ventas en aquellas empresas que facturan por debajo de los 6 millones de euros, límite a partir del cual dejamos de considerar a la empresa como mediana. Para pertenecer al último grupo, las empresas de alta rentabilidad, es necesario mantener una elevada rentabilidad económica, es decir, que el cociente entre los beneficios antes de intereses e impuestos y el activo total sea alto. A priori, no existen restricciones en función del tamaño (volumen de facturación) para poder integrar esta categoría, si bien, las empresas con un activo total más reducido, bien por que no tengan instalaciones en propiedad o por que sus exigencias de stocks sean reducidos, etc., pueden conseguir mayores cifras de rentabilidad Gráfico 1 Distribución de las empresas por tamaños (Porcentajes) económica. La proporción obtenida pone de relieve que el 3,77 6,4 Andalucía 35,5 grupo de empresas caracterizadas como de alta 54,4 3,5 rentabilidad está formado casi en un 48 por ciento 9,7 Alta rentabilidad 38,9 por empresas pequeñas, otro 39 por ciento por 47,9 7,62 medianas y el resto (13,2 por ciento) por empresas 12,3 Gacelas 56,1 23,9 24,48 25,5 Líderes menor tamaño tienen ventaja para poder alcanzar 43,4 altas rentabilidades económicas con respecto a las 6,6 0 10 Pequeñas 20 30 Medianas grandes y muy grandes. Es decir, las empresas de 40 Grandes 50 60 Muy grandes empresas de mayor dimensión. No obstante, el porcentaje de grandes empresas de alta rentabilidad es algo superior a la participación que Fuente: Instituto de Análisis Económico y Empresarial de Andalucía. tienen en la muestra empleada de la CBA. En consecuencia, puede inferirse que partiendo de un conjunto de empresas andaluzas en las que las empresas grandes y muy grandes son muy escasas, para el conjunto de empresas relevantes, líderes, gacelas y de alta rentabilidad se encuentran sobrerrepresentadas, especialmente en las primeras. Por el contrario, únicamente la distribución de la muestra de empresas de alta rentabilidad presenta ciertas similitudes con la muestra homogénea de la CBA. Analizando las variables económico-financieras de los agregados de los distintos grupos de empresas se evidencian algunos elementos diferenciadores entre las diversas empresas caracterizadas (recogidos en el cuadro 2). La facturación media de las líderes casi triplica a las gacelas y quintuplica a las de alta rentabilidad, diferencias que aún son más notables cuando se comparan los volúmenes medios de recursos propios de cada grupo. Aspecto que confirma el mayor tamaño medio que la líder tiene respecto a las otras dos clasificaciones. Respecto de la empresa agregada regional, medido en términos de facturación o de recursos propios, la empresa de alta rentabilidad muestra un tamaño medio algo menor, la líder una dimensión bastante superior y, la gacela, mayor en facturación y menor en recursos propios. 13 Referencias Empresariales de Andalucía 2000 (empresas Líderes, Gacelas y de Alto Rendimiento) Características diferenciadoras de las empresas Líderes, Gacelas y de Alta Rentabilidad Cuadro 2 Características básicas de las muestras Pequeñas Medianas Grandes Muy Grandes Total Líderes Número 77 505 297 285 1.164 934.881 3.585.276 9.590.086 58.668.907 18.429.076 3.177.205 2.569.244 4.286.865 17.459.546 6.693.542 Facturación Recursos propios Gacelas Número 198 464 102 63 827 Facturación 655.477 3.166.144 9.697.894 42.077.199 6.334.854 Recursos propios 180.772 528.401 1.587.485 13.377.968 1.554.663 Alta rentabilidad Número Facturación Recursos propios 123 100 25 9 257 429.153 3.115.010 10.000.469 41.030.243 3.827.123 200.938 1.007.479 3.376.743 5.477.325 1.008.474 Andalucía Número 6.079 3.969 712 421 11.181 Facturación 514.855 2.972.716 9.323.868 60.648.885 4.211.202 Recursos propios 227.378 760.070 2.545.149 17.481.630 1.213.868 Nota: Facturación y recursos propios son valores medios de las muestras en euros. Fuente: Instituto de Análisis Económico y Empresarial de Andalucía. Gráfico 2 Variables económicas (Millones de euros) En cuanto a la rentabilidad media que registran cada grupo 20 18,43 de empresas analizados, los indicadores evidencian, como era de esperar, la mayor fortaleza que el grupo de alta rentabilidad muestra respecto de las 16 demás. La rentabilidad económica media de la empresa 12 de alta rentabilidad alcanza el 33,6 por ciento, casi el 8 6,33 6,69 triple que las líderes y, algo menos del cuádruple que las 3,82 4,21 4 gacelas. En cualquier caso, cualquiera de los grupos 1,55 1,01 1,21 1,09 0,26 0,40 0,86 supera ostensiblemente los valores de este indicador 0 Facturación Recursos propios Resultados ejercicio obtenido por la empresa media andaluza, el 5,3 por ciento. Líderes Gacelas Alta rentabilidad Andalucía Nota: Valores medios de cada muestra en millones de euros. Fuente: Instituto de Análisis Económico y Empresarial de Andalucía. De igual forma, la rentabilidad financiera después de impuestos alcanzada por la empresa media de alta rentabilidad es muy superior a la obtenida por las líderes y gacelas, y las de éstos, significativamente superior a la registrada por el agregado regional, el 7,3 por ciento. No obstante, se observa que en este ratio, la empresa gacela muestra una rentabilidad algo mayor que la líder, al contrario de lo obtenido para la rentabilidad económica. Desde la óptica de la eficiencia, los indicadores analizados evidencian la mejor situación de la empresa de alta rentabilidad respecto de los otros grupos de empresas relevantes y del conjunto de la empresa andaluza. En cuanto a las líderes, presentan mejores indicadores de eficiencia que las gacelas y la empresa media andaluza, destacando 14 Referencias Empresariales de Andalucía 2000 (empresas Líderes, Gacelas y de Alto Rendimiento) Características diferenciadoras de las empresas Líderes, Gacelas y de Alta Rentabilidad en el ratio gastos de personal respecto del valor añadido en el que obtienen un valor muy similar a la de alta rentabilidad. Por otro lado, la empresa gacela registra unos indicadores de eficiencia peores a los de la empresa líder y de alta rentabilidad, y es, igualmente, el único grupo que muestra una menor eficiencia que la empresa andaluza medido a través de los consumos y de los gastos de explotación respecto del valor añadido respectivamente. Gráfico 3 Rentabilidades (Porcentajes) Los resultados obtenidos por los indicadores de eficiencia ponen de manifiesto el descuido o menor atención que la empresa gacela, con una orientación 43,94 45 clara al crecimiento de las ventas, tiene de otras 40 33,65 35 facetas de la gestión que, a medio plazo, son 30 fundamentales para el futuro de la empresa. Parece 25 18,76 17,66 obvio que una dinámica expansiva muy fuerte y en un 20 15 período de tiempo corto impide a la empresa adaptar 10,11 8,92 10 5,31 7,32 5 sus estructuras y su gestión de la manera más óptima. No obstante, esto no significa que cuando la empresa 0 Líderes Gacelas Alta rentabilidad Andalucía Rentabilidad económica Rentabilidad financiera después impuestos Fuente: Instituto de Análisis Económico y Empresarial de Andalucía. gacela entre en un período de crecimiento más moderado en su volumen de negocio, se reconduzcan algunos de los aspectos olvidados durante las etapas de mayor dinamismo en la actividad. Para comprobar las diferencias en la evolución de la actividad de los distintos grupos analizados se han calculado las tasas de variación de las principales partidas de la cuenta de explotación entre el año 2000 y el anterior. Como era de esperar, la empresa gacela muestra un crecimiento medio muy superior a los otros agregados en todas las partidas, ingresos (36,3 por ciento, alrededor de 14 puntos más que la líder y 27 que la de alta rentabilidad) y consumos de explotación, gastos de personal y gastos financieros (46,5 por ciento, más de 30 puntos superior a los otros grupos considerados). Por el contrario, la empresa de alta rentabilidad muestra una Gráfico 4 Ratios de eficiencia dinámica de crecimiento bastante moderada en comparación con los demás grupos, incluso inferior a la del conjunto de la empresa de Andalucía. 0,66 0,51 0,60 Gastos personal/Valor añadido 0,52 3,48 1,75 Consumos La información disponible en la Central de 3,79 expl./Valor añadido 2,94 Balances de Andalucía permite examinar otros factores relacionados con las empresas que 4,87 2,89 Gastos expl./Valor 4,98 añadido 4,14 hemos clasificado como líderes, gacelas y de alta rentabilidad. Nos referimos, en concreto, a la incidencia que puede tener la antigüedad de 0 2 Líderes Gacelas 4 Alta rentabilidad 6 Andalucía la empresa como condicionante para pertenecer o no a alguno de los mencionados grupos y, por Fuente: Instituto de Análisis Económico y Empresarial de Andalucía. otro lado, al comportamiento del empleo en los 15 Referencias Empresariales de Andalucía 2000 (empresas Líderes, Gacelas y de Alto Rendimiento) Características diferenciadoras de las empresas Líderes, Gacelas y de Alta Rentabilidad distintos tipos de empresas en el período 1999-2000, lo que puede indicarnos si existe un comportamiento diferenciado, con relación a esta variable, entre los distintos grupos. Cuadro 3 Indicadores de rentabilidad, eficiencia y actividad Líderes Gacelas Alta rentabilidad Andalucía 10,11 8,92 33,65 5,31 8,96 6,72 16,36 4,48 Rent. Financiera antes impuestos 24,69 27,92 65,53 12,15 Rent. Financiera después impuestos 17,66 18,76 43,94 7,32 Coeficiente de endeudamiento 1,65 2,45 1,02 2,01 Coste bruto de la deuda 3,41 3,13 5,36 3,49 Gastos expl./Valor añadido 4,14 4,98 2,89 4,87 Consumos expl./Valor añadido 2,94 3,79 1,75 3,48 Gastos personal/Valor añadido 0,52 0,6 0,51 0,66 Rentabilidad económica y relacionados (*) Rentabilidad económica Margen de la actividad Rentabilidad financiera y relacionados Eficiencia Evolución de la actividad (*) Variación de ingresos de explotación 22,88 36,3 8,67 16,16 Variación de consumos de explotación 21,41 36,74 11,92 15,78 Variación de gastos de personal 20,94 30,45 10,82 15,42 Variación de gastos financieros 14,77 46,49 13,95 27,41 Variación del resultado del ejercicio 71,93 42,46 -6,44 -7,98 (*) Porcentajes Fuente: Instituto de Análisis Económico y Empresarial de Andalucía. Gráfico 5 Evolución de la actividad (Tasas de variación en porcentaje) Por los condicionantes de homogeneidad de la información para la realización del análisis, el estrato 50 de las empresas con menos de 5 años se encuentra 46,5 36,3 40 infrarrepresentado en la muestra, lo que no es óbice 36,7 para detectar una mayor dificultad en las empresas 30,5 30 27,4 22,9 21,4 20 20,9 las líderes en comparación a los otros grupos. En 15,8 16,2 con esta antigüedad para conseguir formar parte de 15,4 11,9 14,8 14,0 cualquier caso, el 51,9 por ciento de las líderes 10,8 8,7 10 tienen más de 15 años de antigüedad, lo que refleja que esta posición de liderazgo requiere de una 0 Ingresos de Consumos de Gastos de Gastos explotación explotación personal financieros gestión empresarial adecuada que se adquiere con el transcurso del tiempo. Líderes Gacelas Alta rentabilidad Andalucía Fuente: Instituto de Análisis Económico y Empresarial de Andalucía. En las gacelas y alta rentabilidad, las empresas con una antigüedad entre 5 y 10 años representan la mayoría, el 47,3 por ciento y el 42,3 por ciento, respectivamente. Lo que evidencia que tras la fase de creación, los primeros 5 años, las empresas se encuentran en el mejor momento para alcanzar los objetivos estratégicos deseados, bien sea altos crecimientos en las ventas, caso de las gacelas, o bien, el alcanzar la mayor rentabilidad 16 Referencias Empresariales de Andalucía 2000 (empresas Líderes, Gacelas y de Alto Rendimiento) Características diferenciadoras de las empresas Líderes, Gacelas y de Alta Rentabilidad económica posible, caso de las empresas de alta rentabilidad. Sin embargo, esto no impide que en las empresas con mayor antigüedad puedan lograrse los objetivos mencionados aunque si parece que son más asequibles en una fase más temprana. Cuadro 4 Líderes, Gacelas y Alta Rentabilidad por fecha de inicio de actividad (Porcentajes) Líderes Gacelas Alta rentabilidad 2,2 4,1 6,3 Entre 5 y 10 años 20,1 47,3 42,3 Entre 10 y 15 años 25,8 29,2 27,2 Más de 15 años 51,9 19,4 24,2 Menos de 5 años 100 100 100 Nota: Por la selección muestral efectuada no pueden existir empresas con menos de 3 años de antigüedad. Fuente: Instituto de Análisis Económico y Empresarial de Andalucía. Cuadro 5 Evolución del empleo por tipos de empresa Líderes Empleo Empleo medio medio 2000 1999 Almería Cádiz Gacelas Tasa de Empleo Empleo medio variación medio 2000 1999 Alta rentabilidad Tasa de Empleo Empleo medio variación medio 2000 1999 Tasa de variación 72,55 77,09 -5,90 35,85 26,53 35,16 23,00 20,29 13,38 142,08 127,25 11,66 33,90 28,02 21,00 23,57 24,00 -1,79 Córdoba 92,72 81,15 14,25 23,76 20,47 16,06 26,65 25,05 6,39 Granada 95,29 72,77 30,95 25,13 21,36 17,62 43,77 42,15 3,83 112,85 114,56 -1,49 75,90 73,70 2,99 9,64 10,36 -7,02 Huelva Jaén Málaga Sevilla Andalucía 54,53 48,32 12,84 23,06 19,08 20,82 26,80 24,80 8,06 133,78 110,86 20,67 34,51 28,59 20,70 28,67 28,63 0,14 93,50 79,62 17,44 37,75 31,11 21,34 30,22 27,65 9,29 103,49 89,48 15,65 33,62 27,90 20,50 31,06 29,74 4,43 Nota: Empleo medio en número de trabajadores y tasas de variación en porcentajes. Fuente: Instituto de Análisis Económico y Empresarial de Andalucía. Respecto al comportamiento del empleo en los tres grupos analizados, se observa que, para el conjunto de Andalucía, la empresa gacela registró una mayor tasa de crecimiento de esta variable entre 1999 y 2000 que los otros grupos analizados, el 20,5 por ciento, reflejando la importante repercusión que las gacelas tienen sobre la creación de empleo, al menos en el corto plazo. No obstante, el crecimiento del empleo experimentado por las líderes, próximo al 16 por ciento, es muy significativo, especialmente si se tiene en cuenta que parten de un empleo medio por empresa que triplica al de la empresa gacela, por lo que a tasas similares de crecimiento, el efecto sobre el empleo medio por empresa es muy superior. En cuanto a la empresa de alta rentabilidad, el crecimiento del empleo en 2000 respecto al año precedente es positivo aunque moderado, el 4,4 por ciento, por lo que parece claro que estas empresas tienen una menor incidencia sobre la creación de empleo. 17 Referencias Empresariales de Andalucía 2000 (empresas Líderes, Gacelas y de Alto Rendimiento) Características diferenciadoras de las empresas Líderes, Gacelas y de Alta Rentabilidad En el ámbito provincial, se constata que sólo en las gacelas se obtienen incrementos positivos del empleo en todas las provincias, poniendo de relieve el vínculo existente entre las empresas con un mayor dinamismo y la creación de empleo. Por el contrario, tanto para las líderes como las de alta rentabilidad se producen disminuciones del empleo en algunas provincias, caso de Huelva. 18