Boletín Valores

por la fortaleza de méxico
Boletín informativo • Número 42 • Agosto 2016
Asociación Mexicana de Instituciones Bursátiles
| Ahorrar; estilo de vida y no propósito de temporada |
| ¿Cómo vincular la academia con los sectores público y privado? |
| Los niños; los súper héroes del ahorro del mañana |
GIS: 40 años
en la BMV con
paso firme a la
globalización.
• contenido
• directorio
PUNTO DE VISTA
1. El ataque a la corrupción, clave para el desarrollo
Debemos combatir inmediatamente la corrupción y la impunidad
de manera frontal y contundente si queremos crecer e
incrementar nuestra participación en el mercado global.
Presidente:
José Méndez Fabre
Vicepresidentes:
Álvaro García Pimentel Caraza
José Antonio Espíndola Riveroll
José Antonio Ponce Hernández
Luis Manuel Murillo Peñaloza
Director General:
Efrén del Rosal Calzada
Director Técnico de Comités:
Ernesto Reyes Retana Valdés
Director de Investigación y Comunicación:
José Luis Acosta Chavira
Director de Certificación y Sistemas:
Everardo Rodríguez Caro
Directora de Jurídico y Autorregulación:
Francisca Rodríguez Padilla
EN CORTO
3. ¿Cómo vincular la academia con los sectores público y privado?
La Facultad de Contaduría de la UNAM cuenta con una iniciativa
para que ejecutivos de las más importantes instituciones del país
compartan sus conocimientos en las aulas.
CASOS DE ÉXITO
6. Grupo Industrial Saltillo; donde todo comenzó
Esta es la historia de cómo una empresa, dirigida por hombres
visionarios, detonó el desarrollo de una de las zonas de mayor
dinamismo industrial de todo México y hoy da pasos firmes rumbo
a la globalización.
RELATOS DE VALOR
12. Los niños; los súper héroes del ahorro del mañana
Ellos deben entender que sacrificar algo hoy puede convertirse
en una gran satisfacción mañana.
Asociación Mexicana de Instituciones Bursátiles
ECONOMÁTICA INFORMA
16. La incertidumbre del petróleo mexicano
Nuestro país está obligado a hacer ajustes para mantener su
liderazgo en la región.
AMIB EN MOVIMIENTO
18. AMIB, a la vanguardia en protección de información y datos
Nuestra institución anuncia la creación de la Oficina de Seguridad
Informática (SI).
ANALISTAS INDEPENDIENTES
19. Firmas de análisis dan su punto de vista sobre las emisoras
que cotizan en el Mercado de Valores.
PRECISIÓN DEL MERCADO
23. Estadísticas e indicadores del Mercado Bursátil
DESDE LOS LIBROS DE HISTORIA (3a forros)
¿Cómo nacieron los organismos bursátiles?
La Asociación Mexicana de Instituciones Bursátiles no asume responsabilidad alguna
por el contenido y actualización de la información estadística que se detalla en este boletín.
Se permite la publicación de los contenidos, siempre y cuando se cite la fuente.
El ataque a la corrupción, clave para
el desarrollo.
José Mendez Fabre
Presidente del Consejo Directivo
Debemos combatir inmediatamente
la corrupción y la impunidad de
manera frontal y contundente si
queremos crecer e incrementar nuestra
participación en el mercado global.
Nos encontramos ante un escenario de gran incertidumbre, donde la conju-
de petróleo, así como la inminente restructuración de Pemex, son conside-
gación de diversos factores han tenido un impacto negativo en el
rados por la encuesta de Banxico como factores importantes que podrían
crecimiento económico de nuestro país. Mientras los Estados Unidos
obstaculizar el crecimiento económico de México.
se encuentran en una situación económica mucho más favorable que el
por la fortaleza de méxico
CULTURA EN ACCIÓN
14. Ahorrar; estilo de vida y no propósito de temporada
Hay quien piensa que, en las actuales circunstancias,
la práctica del ahorro es un lujo. Es urgente y necesario
cambiar esta falsa creencia.
valores 42 • punto de vista
Valores es una publicación elaborada por la
Dirección de Investigación y Comunicación.
Coordinación editorial:
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(aortize@amib.com.mx)
Berenice Castillejos Aguilar
(bcastillejos@amib.com.mx)
Investigación y estadística:
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(emoreno@amib.com.mx)
Diseño: Ideograma Consultores (ideograma.com)
Boletín trimestral: Número 42
Editor responsable: Raúl Castro Lebrija
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resto del mundo desarrollado, lo que le permite contemplar la posibilidad
Si bien es cierto que la generación de las reformas ha sido un gran
de aumentar la tasa de interés, en Europa y Japón la economía ha mostrado
acierto del gobierno federal, al ser éstas de carácter estructural y por
bajo crecimiento y discuten relajar más la política monetaria mediante
lo tanto de largo plazo, es difícil estimar el tamaño de las inversiones
una reducción en las tasas. Este contraste, aunque ha fortalecido al dólar
y obtener resultados inmediatos. Aunado a lo anterior, en el último año
americano, ha deteriorado la competitividad de su sector manufacturero.
no se ha captado la suficiente inversión extranjera que se preveía, debido
al mismo entorno económico mundial y principalmente a la baja en los
Al mismo tiempo, este debilitamiento de la economía mundial ha
precios del petróleo, ya que era precisamente en este sector donde
provocado una disminución en el nivel de las exportaciones y dada
se esperaba atraer la mayor inversión.
la vinculación que existe entre el sector de la manufactura mexicana
y su contraparte estadounidense, ha afectado a nuestra economía.
Resulta indispensable desarrollar el sector de infraestructura y diversificar la estructura productiva a través de la captación de mayores flujos de
Dado que no se vislumbra en el futuro cercano un repunte en el crecimiento
inversión externa, buscando ampliar la red de empresas extranjeras que
económico del resto de los países desarrollados, existe el riesgo
se integren a nuestra economía. La Inversión Extranjera Directa (IED) trae
de contagio a la economía estadounidense y que ésta pueda sufrir una
grandes ventajas ya que genera más empleos, eleva la capacidad productiva
desaceleración. Adicional a todo lo anterior, las elecciones presidenciales
y favorece el desarrollo por la derrama económica que provoca.
de los Estados Unidos; los discursos populistas que afectan a las instituciones y que dio como resultado la salida del Reino Unido de la Unión Europea,
De acuerdo con datos de la Secretaría de Economía, en el primer trimes-
conocido como Brexit; así como la caída en los precios de las materias
tre de 2016 ingresaron alrededor de $3,072 millones de dólares de nuevas
primas, han provocado una mayor volatilidad en los mercados financieros.
inversiones extranjeras a nuestro país y aunque es un monto considerable,
es 16.51% menor que el año pasado en el mismo periodo. También datos
Ante ese escenario adverso y para preservar la estabilidad de nuestra
de la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) mues-
economía, la Secretaria de Hacienda anunció una disminución en el presu-
tran que la IED para México en el 2015 fue de $30,285 millones de dólares
puesto de egresos del orden de $164 mil millones de pesos, al tiempo
y representó el 2.6% del PIB, 18% más con relación al año anterior y si
que el Banco de México ajustó su política monetaria, elevando su tasa
lo comparamos contra el 2013 fue 34% menor y 1% menos con respecto
de referencia en 50 puntos base a 4.25% desde el nivel previo de 3.75%,
al PIB, lo cual es un indicio que requiere especial atención.
como una medida preventiva para atenuar el impacto en la inflación y además recientemente redujo su estimación de crecimiento económico desde
Brasil, la mayor economía de América Latina y nuestro principal compe-
un rango de 2.5 - 3.5% hasta 2.0 y 3.0%. El reporte del PIB del segundo
tidor en la región en captación de IED, anunció que su PIB se contrajo un
trimestre de este año mostró una desaceleración importante en el ritmo
3.8% durante 2015, la mayor recesión que sufre en 25 años. Los expertos
de crecimiento económico del país. Después de crecer 0.8% en el primer
prevén que el PIB brasileño retrocederá 3.45% en 2016 arrastrado por gra-
trimestre respecto al cuarto de 2015, se tuvo un retroceso del 0.3% en el
ves problemas de corrupción y la falta de reformas estructurales. No obs-
segundo trimestre. El panorama sigue incierto y la caída en la producción
tante lo anterior y a pesar de haber experimentado efectos negativos, en el
1•
valores 42 • punto de vista
valores 42 • en corto
2015 tuvo una IED por $70,075 millones de dólares, resultando 23% menor
De acuerdo con el Índice de Percepción de la Corrupción de Transparency
que en el 2014, pero aun así fue 131% mayor que la que recibió nuestro
International, en el 2015 México se ubicó en la posición 95 de una muestra
país en 2015. Según un estudio realizado por el despacho consultor A.T.
de 167 países, mientras que en el 2007 nos encontrábamos en el lugar 72.
Kearney, aproximadamente $1.3 billones de dólares constituyen los flujos disponibles para la IED, de los cuales el 25% se ubicarán en los países
Conscientes de esta realidad y del impacto negativo que representa,
emergentes y la tendencia muestra a la India como el principal receptor
se conjuntaron la voz y las propuestas de la sociedad civil, la iniciativa
de esos recursos. De América Latina, Brasil y México son los países
privada, legisladores, grupos parlamentarios, así como del Ejecutivo
que se ubican dentro de los 25 más importantes. Sin embargo, ambos
Federal para hacer frente a esta problemática, lo que dio lugar a una
descendieron posiciones, Brasil seis y México nueve lugares.
reforma constitucional sin precedentes y de grandes dimensiones. Por lo
anterior, en días pasados el Presidente Enrique Peña Nieto promulgó
Existen diversos factores y condiciones que promueven o desalientan
el Sistema Nacional Anticorrupción (SNA).
la IED, tales como: explotación de nuevos mercados, ubicación geográfica; la eficiencia productiva enfocada en la reducción de costos; habilida-
Se trata del primer paquete de leyes secundarias para prevenir, investigar
des específicas y nivel de especialización y profesionalización del capital
y sancionar los casos de corrupción no sólo de entidades públicas, sino
humano. Dentro de los elementos institucionales y estructurales se
también en los que participen particulares. Con este nuevo marco jurídico,
contemplan los fundamentos macroeconómicos y específicamente que
se crea un sistema como instancia de coordinación entre autoridades
el país anfitrión mantenga unas finanzas públicas sanas, así como una
de los tres niveles de gobierno, el cual establecerá las bases para la preven-
adecuada infraestructura de aeropuertos, carreteras y accesos marítimos
ción de hechos de corrupción y faltas administrativas, así como en la fisca-
eficientes, todo esto acompañado de un marco legal y regulatorio bien esta-
lización y control de recursos públicos.
blecido con un Estado de Derecho sólido, asociado a la seguridad y a la aplicación de la justicia. Sin lugar a dudas, este último factor, cada vez juega
Gracias a la tenacidad de la sociedad civil y del sector privado, se lograron
un papel más importante a la hora de tomar una decisión de inversión.
contenidos que de otra manera hubieran sido impensables, pues se separan
y especializan los órganos de auditoría, investigación y sanción; asimismo,
Debemos procurar que las empresas que decidan invertir en nuestro país
se perfecciona la descripción de las conductas que dan lugar a responsabi-
no se vean afectadas por cuestiones relacionadas con el Estado de Derecho,
lidad administrativa o penal y además se garantizan procesos ágiles y un
debido a la falta de transparencia en los procesos regulatorios, por lo que
fiscal llevará a cabo el ejercicio de la acción penal.
Juan Alberto Adam Siade
Director de la Facultad
de Contaduría y Administración
de la UNAM.
hay que poner énfasis en este aspecto para hacer más atractiva la inversión
a empresas extranjeras. También es muy importante mencionar que nos
Como parte de toda esta gran iniciativa, ahora todos los servidores públi-
encontramos ante un fenómeno de grandes magnitudes, que tiene efectos
cos de los tres niveles de gobierno, deberán presentar y hacer públicas
negativos y expansivos pues debilita a las instituciones, nos referimos
sus declaraciones patrimonial, de intereses y fiscal, a la cual se le ha
a la corrupción y la impunidad, que en los últimos tiempos han tomado
conocido como 3 de 3. Cabe hacer mención que este tema se convirtió en
gran fuerza y a las cuales debemos combatir inmediatamente de manera
uno de los más polémicos durante el proceso de discusión y aprobación de
frontal y contundente, si queremos crecer e incrementar nuestra partici-
esta iniciativa ciudadana que partió de organizaciones de la sociedad civil.
pación en el mercado global, que cada día se torna más competido y nos
exige estar a la altura de esas circunstancias.
Estamos convencidos que la corrupción y la impunidad nos afecta a todos
invariablemente de manera directa e indirecta y es un verdadero freno
Desafortunadamente nos encontramos en una posición desfavorable en esta
para liberar el potencial económico y por consiguiente, el crecimiento
materia, según la investigación publicada por el Instituto Mexicano para la
y la creación de nuevos empleos. Lo que debe prevalecer es el Estado de
Competitividad A.C. (IMCO) y el Centro de Investigación y Docencia Econó-
Derecho con estricto apego a la ley ante actos de corrupción, para fortale-
micas (CIDE) denominada “México: Anatomía de la Corrupción”.
cer la capacidad institucional y garantizar el buen funcionamiento
¿Cómo vincular la academia con los
sectores público y privado?
de la sociedad en equilibrio con el Estado.
costos económicos:
Inversión – Hasta 5% menor en países con mayor corrupción (FMI)
Ingreso de las empresas – Pérdida de 5% de las ventas
anuales (Ernst & Young)
Piratería – Pérdida de 480 mil empleos al año (CEESP)
Producto Interno Bruto – 2% del PIB (WEF), 9% (Banco de México,
Banco Mundial y Forbes), 10% (CEESP)
Consideramos un gran avance en esta materia, para recuperar y fortalecer
la confianza en nuestro país en este rubro tan importante para el desarrollo de nuestra sociedad y que además deberá servir como un catalizador
La Facultad de Contaduría de la UNAM cuenta con una iniciativa para que
para atraer mayor inversión.
ejecutivos de las más importantes instituciones del país compartan sus
Refrendamos nuestra convicción de sumarnos a iniciativas que promuevan
conocimientos en las aulas.
el buen funcionamiento institucional que nos permita desarrollarnos
costos sociales:
dentro de estándares internacionales de ética e integridad.
Bienestar: 14% del ingreso promedio anual de los hogares es destinado a
pagos extraoficiales (Transparencia Mexicana).
Será fundamental el compromiso de todos, para vigilar que la autonomía
Violencia: Existe una correlación positiva entre corrupción y niveles de
otorgada a los funcionarios e instituciones se ejerza con responsabilidad
violencia (Institute for Economics and Peace).
y se cumpla cabalmente con lo estipulado en la ley.
•2
H
ace seis años, el director de la Facultad de Contaduría
y Administración (FCA) de la Universidad Nacional Autónoma de México (UNAM), Dr. Juan Alberto Adam Siade, tuvo
una idea que está revolucionando la vinculación universitaria.
Con la finalidad de reforzar la formación de los alumnos
e incrementar la vinculación entre la academia y los sectores
público y privado, puso en marcha el programa de Asignaturas
Empresariales y Organizacionales.
3•
valores 42 • en corto
El objetivo: que representantes de las principales instituciones
del país compartieran, directamente, sus conocimientos con
los estudiantes.
Actualmente, 67 organizaciones —como la Bolsa Mexicana de
Valores (BMV) — participan de esta iniciativa que permite tener
profesionistas mejor preparados y consientes de las necesidades
tanto del mercado laboral como de la realidad mexicana.
valores 42 • en corto
los vamos asesorando para que cumpla con el estándar requerido desde el punto de vista educativo.
Asimismo, la persona que imparta la materia debe tener
el título de licenciatura para que podamos integrarlo a nuestra
planta docente, ya que será el encargado de coordinar la asignatura de principio a fin.
¿Cómo nació el programa de Asignaturas Empresariales
y Organizacionales?
Además, el proyecto debe aprobarse por el Consejo Técnico
de la FCA, que es el máximo órgano colegiado de autoridad
y puede aprobar o no las materias que vamos a impartir.
El proyecto nació como resultado del plan de trabajo que elaboré para participar por la dirección de la FCA de la UNAM
para el periodo 2009–2013. Descubrí una necesidad interna
de vincularse con diferentes empresas y organismos, así como
de éstas por acercarse a las universidades.
Este Consejo es presidido por un servidor, por el secretario
general y por integrantes de la comunidad que fueron
electos en voto universal, libre y secreto para representar
a profesores de las diferentes áreas del saber y por alumnos
de la Facultad.
A lo largo del año que me llevó elaborar este programa, estudié
e indagué en diversas universidades del mundo, sobre todo
en las de países desarrollados y con un ranking elevado, cuál
era su relación con las empresas, principalmente con las privadas, que pudiera servir para que nosotros desarrolláramos
un proyecto de vinculación sin precedentes en la UNAM.
¿Cómo beneficia a los estudiantes el programa?
En el momento en que lo traigo a México y lo veo como algo
viable, tengo que pensar también en el sector público. ¿Por qué?
porque estamos en una universidad pública. Había que tener
un equilibrio entre la iniciativa privada y el sector público;
de ahí el nombre de Empresariales y Organizacionales.
En noviembre del 2009 se presentó el plan de trabajo, pero fue
hasta octubre de 2010, después de un año de arduo trabajo y de
haber presentado este proyecto ante la Rectoría y la Junta de
Gobierno, que pudimos estar en el piso 15 de la BMV lanzando
el proyecto junto con las primeras 11 empresas y organismos.
¿Quiénes se han sumado a este programa?
Las primeras 11 instituciones fueron Procter & Gamble; Grupo
Financiero IXE, antes de su fusión con Banorte; el ISSSTE; la
Auditoría Superior de la Federación; tres de los grandes despachos del mundo que tienen presencia en México: PWC, Ernst &
Young y KPMG; la Coparmex; Horwath Castillo Miranda; Grupo
Fórmula y Salles, Sáinz-Grant Thornton. Después se sumaron
Grupo Modelo, IBM, la BMV, Banxico, Toks, Deloitte, entre otros.
En total, hoy tenemos a 67 instituciones.
Es un beneficio muy grande el que se obtiene. Los alumnos,
por diferentes vías como videos testimoniales, nos han expresado su beneplácito por formar parte de este proyecto porque, en sus palabras, les permite estar en contacto directo
con quienes trabajan todos los días en un área concreta
de la empresa u organismo.
De igual forma, los planes de estudio se mantienen siempre actualizados, ya que los hacen quienes están trabajando
diario en cierto tema y los que saben, si en algún momento
dado, se tiene que cambiar, quitar, ampliar o renovar alguna
parte del temario.
En nuestros días, el conocimiento se modifica rápidamente
y recibir material actualizado al momento de quienes lo ejercen profesionalmente es el beneficio principal.
Aunque nuestras asignaturas curriculares (las que son obligatorias), también son impartidas por profesores con mucha experiencia, las Asignaturas Empresariales y Organizacionales se enfocan
en que los ejecutivos compartan sus conocimientos, experiencias
y la relación que tienen directamente con la empresa, acorde con
el temario que haya diseñado cada institución. Es un complemento muy valioso entre lo teórico y lo práctico.
¿Otras facultades tienen programas similares?
¿Qué requisitos deben cumplir los participantes del
programa?
Es interesante ver cómo hemos influido en los alumnos
de otras facultades. Por ejemplo, alumnos de las Facultades
de Economía, Ciencias Políticas y Sociales, Filosofía y Letras
Es fundamental que se cumpla con los requerimientos de formación académica de alto nivel de la UNAM.
Las empresas u organismos diseñan un temario y nosotros
y la de Medicina, entre otras, han venido a tomar clases
de las Asignaturas Empresariales y Organizacionales
porque los planes de estudio tienen cierta flexibilidad
•4
“ yo
también quiero ser parte
del compromiso de transmitir algo
de lo que sé para que sean cada vez
más y mejores profesionistas los que
formemos y dirijamos nuestro país ”.
que permiten la movilidad entre carreras, cuando se trata
de asignaturas optativas.
Como estudiantes, tienen que cumplir con requisitos de asignaturas de este tipo, por lo que en sus planes de estudio hay
esta flexibilidad de movilidad entre materias de otras facultades.
Con esta facilidad, también se han favorecido alumnos que
vienen de diferentes universidades de la República y de
algunas otras partes del mundo, principalmente de América
Latina y de Europa.
Ellos se han interesado por este tipo de materias y se las
llevan como propuesta para que en sus universidades se
adapte este mecanismo de vinculación.
¿Cómo impactará esta iniciativa en el desarrollo educativo
del país?
Impacta de forma muy positiva porque tenemos esa esencia
de ser profesionistas con responsabilidad social y con ética.
Al igual que nosotros, existen empresas y organismos que
lo demuestran en su filosofía y en ser empresas socialmente
responsables; es decir; si nosotros somos del sector que goza
de tener preparación profesional, también tenemos el deseo
y la conciencia de compartirlo y ser parte de la formación
de jóvenes mexicanos.
Ese es el impacto que se tiene: quienes tienen un conocimiento
práctico y lo comparten en beneficio de la sociedad,
de empresas y del sector público, podrán decir “Yo también
quiero ser parte del compromiso de transmitir algo de lo
que sé para que sean cada vez más y mejores profesionistas
los que formemos y dirijamos nuestro país”.
Con estas acciones todos ganamos porque cuando uno
imparte clases, se retroalimenta y se enorgullece de decir:
Estoy contribuyendo con un granito de arena, con algo
que va a hacer que yo tenga impacto en la formación
de jóvenes, principalmente mexicanos, de la universidad
pública más grande del país, como parte de mi compromiso
social, como empresa, pero también como persona.
¿Invitarán a más empresas a participar en este esquema
educativo?
Sí, nosotros tenemos un programa permanente. Son 74
asignaturas de 67 empresas las que se imparten dentro
de nuestra Universidad a través de la FCA y tenemos la
visión de que esto crezca y se extienda a otras facultades
y escuelas de la UNAM.
En un principio nos habíamos fijado la meta de tener 50
empresas pero la rebasamos, ahora somos 67 y quisiéramos
llegar a tener 75, cuando menos.
Estimo que en el transcurso de este año llegaremos a
nuestra meta por lo que no me queda más que agradecer
a las empresas y organismos que creyeron en este programa
de vinculación y por ser parte de este compromiso social
del que hemos hablado.
5•
valores 42 • casos de éxito
valores 42 • casos de éxito
G
rupo Industrial Saltillo (GIS) nació en el año de 1928, al
norte de México, como resultado de la visión y tenacidad de su fundador, Don Isidro López Zertuche quien, tras
una corta pero fructífera carrera como empresario ferretero,
acompañado de sus hermanos, decidió fabricar los utensilios que vendía en su establecimiento. Esto lo condujo a la
ciudad de Hastings, Michigan, a la empresa denominada
The Bliss Company, la cual estaba dedicada a la fabricación
de máquinas troqueladoras.
Gracias a la perseverancia que le caracterizaba, Don Isidro insistió y consiguió que esa empresa le vendiera a crédito su primera
máquina troqueladora, a la cual denominan hoy: La Fundadora.
Así nació la Compañía Industrial del Norte, S.A. (CINSA) y, con
ella, el desarrollo industrial de Saltillo y de la región.
La consolidación de CINSA como empresa productora de
artículos para cocina en acero vitrificado provocó el surgimiento de nuevas áreas de negocio. Así, el departamento
de fundición se convirtió en Cifunsa y, más tarde, se inició la
producción de calentadores para agua.
La visión de negocios del fundador de GIS lo llevó a convertirse en el primer productor de motocicletas de América
Latina bajo la marca ISLO.
Para 1959, año del fallecimiento de Don Isidro López Zertuche, GIS era un grupo de empresas consolidado, dedicado
a la fabricación de utensilios de cocina, calentadores para
agua, motocicletas, conexiones de hierro además de brochas y cepillos.
Grupo Industrial Saltillo;
donde todo comenzó.
Esta es la historia de cómo una empresa, dirigida por hombres visionarios,
detonó el desarrollo de una de las zonas de mayor dinamismo industrial
de todo México y hoy da pasos firmes rumbo a la globalización.
•6
En la década de los sesenta, GIS mantuvo su ruta de crecimiento. Nuevas empresas se integraron al portafolio de
negocios como Vitromex, dedicada a la producción de pisos
y recubrimientos cerámicos, o Cifunsa, dedicada a la fundición y que, para 1964, se inicia como proveedor de la industria automotriz convirtiéndose así en la semilla del clúster
automotriz que permitiría la llegada de grandes armadoras
de automóviles a la región sureste de Coahuila.
En 1996, Don Isidro López Zertuche fue reconocido como
miembro del Salón del Empresario en México tanto por su
visión empresarial, que permitió el desarrollo industrial de
la ciudad de Saltillo, como por su espíritu filantrópico para
impulsar la educación.
Al iniciar el siglo XXI, nuevas empresas surgieron, se consolidaron alianzas estratégicas internacionales y se concretaron
adquisiciones. GIS llevó a cabo una reorientación de su estrategia enfocando sus esfuerzos en los negocios de mayor valor
agregado y, tras la crisis económica del año 2008, el Grupo se
ha reinventado con una nueva visión: la globalización.
7•
valores 42 • casos de éxito
•
•
•
•
Diseña ambientes residenciales y comerciales a través de
la producción y comercialización de pisos y recubrimientos cerámicos y porcelánicos.
Ofrece soluciones para el calentamiento de agua a través
de una amplia variedad en tecnologías, categorías y
capacidades, para uso comercial y residencial.
Comercializa una extensa gama de productos para la
conducción de agua y gas, en materiales metálicos y
plásticos, para la industria de la construcción.
Produce y comercializa artículos para cocina y mesa en
diferentes materiales, como acero vitrificado y aluminio,
además de vajillas de cerámica con diseños de moda, en
el mercado mexicano.
35
Hacia adelante, GIS tiene la visión de consolidarse como una
empresa global y líder en sus ramos.
30
PORTAFOLIO DE NEGOCIOS
20
cifunsa
15
25
Mar 16
Dic 15
Sep 15
Jun 15
Mar 15
Dic 14
Sep 14
Jun 14
Mar 14
Dic 13
Sep 16
Jun 13
10
Fundición de piezas en hierro gris y nodular para las industrias
automotriz, de electrodomésticos, agrícola y ferroviaria.
Mar 13
Entre otras actividades:
40
Dic 12
Además, manufactura en hierro gris y nodular partes para
los sistemas de transmisión, suspensión y motores para la
industria automotriz.
Actualmente cuenta con un sólido portafolio de marcas
y productos para responder a las necesidades de clientes
industriales y consumidores en el mundo con un equipo
de más de 7,500 colaboradores.
Sep 12
GIS es líder en México y Europa en la producción de calipers
para sistemas de frenos de automóviles.
Desarrollo de la Acción:
de marzo de 2012 a marzo de 2016
Jun 12
Con operaciones en México y Europa, GIS es hoy una
empresa mexicana que diseña, manufactura y comercializa
productos para las industrias automotriz, de la construcción
y del hogar, orientada a la generación de soluciones de
diseño, confort y seguridad para sus consumidores en todo
el mundo.
Al concluir 2015, GIS concretó la adquisición de la empresa europea
ACE, lo cual representó un paso firme hacia la globalización.
Mar 12
UNA EMPRESA GLOBAL
valores 42 • casos de éxito
evercast
Es una coinversión con ZF-TRW para la fundición y maquinado
de piezas en hierro nodular para la industria automotriz
vitromex
fluida
Recubrimientos cerámicos y porcelánicos de gran formato
para piso y muro.
Comercializadora de conexiones, bridas y tubería para el
segmento construcción e industrial, en acero, plásticos, cobre
y hierro maleable.
gis ederlan
Maquinado de piezas en hierro gris y nodular para la industria
automotriz.
calorex
ace
Fundición de piezas en hierro nodular, así como fundición
y maquinado en aluminio para la industria automotriz
con operaciones en tres países de Europa: España, Polonia
y República Checa.
cinsa
Calentadores de agua para uso residencial: solares, de
depósito, de paso, eléctricos e instantáneos.
Calentadores para uso comercial: eléctricos, a gas y tanques
de almacenamiento.
Ollas, cacerolas, sartenes de acero vitrificado, acero inoxidable
y aluminio, con y sin antiadherente, además de vajillas de
cerámica para uso doméstico e institucional.
EL INGRESO A BOLSA
En agosto de 1976, y tras lograr la participación de más de 700
nuevos accionistas, GIS ingresó al Mercado Bursátil cotizando
bajo la clave GISSA en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV).
A pesar del entorno retador y desafiante en el que se observaron
altos niveles de inflación y un periodo de recesión mundial,
GIS marcó en ese año nuevos records de ventas y utilidades,
destacándose en las décadas posteriores como una empresa
con sólida rentabilidad.
GIS diseña, manufactura
y comercializa productos
para las industrias automotriz,
de la construcción y del hogar.
Esa etapa permitió a quienes formaban parte de GIS mostrarse
como empresarios profesionales, y trabajadores conscientes
y responsables, incrementar la creatividad y eficiencia,
además ajustarse al cambio para lograr mayores metas.
El inicio de cotizaciones fue todo un éxito ya que se
cumplieron los objetivos propuestos.
•8
9•
valores 42 • casos de éxito
participar en el mercado
de valores ha permitido a gis
acceder a financiamiento
para impulsar el crecimiento
de sus negocios .
valores 42 • casos de éxito
La colocación de acciones permitió acrecentar la imagen del
grupo, así como obtener una mayor difusión de sus empresas.
Participar en el Mercado de Valores ha permitido a GIS acceder
a financiamiento para impulsar el crecimiento de sus negocios,
gracias a los servicios integrales que, hoy en día, Grupo BMV
ofrece para facilitar la operación de valores.
Éstos brindan a las emisoras productos diversificados y
diferenciados que se adaptan a las necesidades particulares para
apalancar el crecimiento de sus operaciones y de su imagen.
El inicio de cotización en la Bolsa, así como posteriores
emisiones de deuda y de capital, han significado
financiamiento de proyectos productivos y de desarrollo
que se han traducido en creación de empleos y crecimiento
económico en las comunidades en las que participa.
proyectos de inversión, ya sea de nuevas inversiones o planes
de expansión. Cotizar en el Mercado de Valores fortalece
el gobierno corporativo, la formalización de procesos y a la
institucionalización de la compañía por lo que los beneficios
superan los paradigmas sobre el costo y la complejidad de
ingresar a la Bolsa.
UN FUTURO PROMETEDOR
Este año, Grupo Industrial Saltillo (GIS) celebra sus primeros
40 años como empresa pública.
Hacia adelante, están enfocados en impulsar el
crecimiento rentable a través de la consolidación
de las expansiones, en destinar recursos para la actualización tecnológica y la transformación de capacidades de sus plantas para fortalecer así la trascendencia
de sus negocios.
CIFRAS A MARZO DE 2016
En millones de pesos:
activos
ventas
empleados
plantas
El Mercado de Valores debe ser una opción obligada a evaluar
para la obtención de recursos que apoyarán el fondeo de
• 10
$16,300
$12,015 (últimos doce meses)
7,618
17 unidades productivas en cuatro países:
méxico, españa, polonia y república checa
El 2015 fue para GIS un año que, orgullosamente,
recordarán con júbilo por los positivos resultados
que alcanzaron pero, sobre todo, por haber dado
un primer paso hacia su visión de ser globales.
Enfocados en consolidar estructuras comerciales
para incrementar la cercanía con el mercado, privilegian el desarrollo de sus colaboradores y mantiene
el esfuerzo estratégico de identificar, evaluar y perseguir oportunidades que confirman su paso en la ruta
de crecimiento.
11 •
valores 42 • relatos de valor
valores 42 • relatos de valor
Los niños:
los súper héroes del ahorro
del mañana
Ellos deben entender que sacrificar algo hoy
puede convertirse en una gran satisfacción mañana.
Verónica Fax Orellana
Consultor Personal
veronicafax@gmail.com
El momento ideal para
aprender a ahorrar
es la infancia.
E
Al llegar a su casa, anotaron el precio, lo pegaron en la alcancía y llegaron a un acuerdo: si el niño le ayudaba a ahorrar
luz, agua y gas, ella le daría una cierta cantidad de dinero para
que la depositara en la alcancía.
Sin embargo, todos coincidimos en que es un problema cultural
y que el hábito del ahorro debe ser adquirido desde la niñez.
También le dijo que podrían ahorrar lo que sobrara del dinero
que le daba a la semana para golosinas. Si en lugar de gastarlo
todo compraba sólo un dulce, el resto podría ahorrarlo y tener
lo necesario para el video juego de forma más rápida.
n una reunión que tuve hace poco discutimos por qué cuesta
tanto trabajo ahorrar. Por supuesto, tocamos temas como
los precios altos, los sueldos bajos y la necesidad, que a veces
tenemos, de gastar compulsivamente.
Me imagino que la mayor parte de ustedes estarán de acuerdo
pero ¿qué podemos hacer para que nuestros hijos tengan el
hábito de ahorrar? Pues enseñarles que un sacrificio pequeño
hoy, puede convertirse en un gran premio mañana.
Todos los seres humanos queremos satisfacer nuestras necesidades y deseos de una manera inmediata. Esto no está mal;
sin embargo, a través de los años vamos adquiriendo un
poco de disciplina y aprendemos que existen momentos para
cada cosa. Nos apegamos a horarios de comida o de sueño,
de escuela o trabajo. El ahorro es algo similar. Tenemos que
lograr que los niños vean el valor de ahorrar, sacrificar algo
hoy puede convertirse en una gran satisfacción mañana pero
¿cómo lograrlo sin que esto parezca un jarabe amargo?
Una amiga me contó que su hijo quería comprar un video
juego, así que lo llevó a la tienda y averiguaron el precio.
• 12
Finalmente, la promesa de la mamá fue que si él juntaba la
mitad del precio, ella pondría el resto. Fueron apuntando cada
semana lo que había ahorrado y lo que faltaba, hasta que por
fin juntó el dinero y compró el juego.
Lo mejor es que, además de la lección del ahorro, yo fui testigo de la satisfacción y el orgullo del niño. En cuanto entrabas a su casa corría a enseñarte su juego y decía que él solo lo
había comprado. De verdad, eso es algo increíble.
Es necesario ayudarlos a marcarse un objetivo, a saber claramente cómo pueden ganar el dinero que necesitan para
lograrlo, mantenerlos motivados llevando la cuenta de lo que
han ahorrado y lo que les falta para llegar a la meta.
De esta forma, la satisfacción de adquirir lo que desean, hará
que vean que hacer sacrificios en el corto plazo vale la pena en
el largo. Familiarizarlos con el banco y con las cuentas. A pesar
de que la alcancía funciona bien, podríamos ir un paso más allá
y enseñarles a nuestros hijos a tener una cuenta de ahorros.
Si el niño nos acompaña al banco, nos ayuda a llenar la forma
de depósito, le entrega personalmente el dinero al cajero, pide
el saldo y nos ayuda a revisar el estado de cuenta, cada salida
de este tipo será una aventura interesante. Explíqueles que el
dinero de sus ahorros recibe intereses porque se lo están prestando al banco para que, a su vez, éste pueda darle crédito a
la gente que lo requiere.
De esta forma, además de inculcarle el hábito del ahorro, le
enseñará a comprender el funcionamiento de un banco y, a
futuro, la lectura de un estado de cuenta o el llenado de un
cheque no será un misterio indescifrable como lo es para algunos adultos que conozco.
tiene que cubrir con los recursos que reciben, deben tener
claro que de ahí va a pagar el “lunch” de la escuela, los dulces
o el helado que compra el fin de semana.
Debemos ser firmes y hacerlos conscientes del uso que le dan
al dinero. Si se le termina antes de que reciba el siguiente, no
debemos darle “extras”. Es una buena idea que anote diariamente en qué gastó y cuánto le queda.
Podemos darles préstamos para que adquieran algo, pero
debemos hacer que nos paguen una cantidad fija de su
“domingo”, cada semana. De esta forma, el niño aprenderá
a atenerse a un presupuesto y a llevar el control del mismo.
Sabrá que los recursos son limitados y que existen costos de
oportunidad, por lo que sus decisiones serán más conscientes.
Aprenderá a pagar sus deudas a tiempo, a ser responsable y tendrá la satisfacción de ver crecer su ahorro. Si entiende cuánto es
lo máximo que puede gastar y se apega a ello, le daremos una
buena lección de vida, no gastar más de lo que gana.
EL DOMINGO ES IMPORTANTE
Si un niño cuenta con dinero semanal, aprenderá a administrarlo. Es importante que nuestros hijos sepan qué es lo que
No son estrategias difíciles de implementar, pero los beneficios
que les traerán a nuestros hijos serán enormes, así que vale la
pena seguirlas ¿no lo creen así?
13 •
valores 42 • cultura en acción
valores 42 • cultura en acción
EL AHORRO EN MÉXICO
(1)
INDICADORES CLAvE
Porcentaje de ingreso que se destina al ahorro
Ahorrar: estilo
27.5%
0 a 10%
33.2%
1 a 10%
(2)
Porcentaje de ingreso mensual que destina a cubrir deudas
22.5%
11 a 20%
21.1%
10 a 20%
11
de vida y no propósito
de temporada.
8.9%
21 a 30%
+ de 30%
31 a 40%
9.7%
41 a 50%
9.1%
51 a 60%
6.5%
+ de 60%
No ahorra
16.2%
21 a 30%
30.3%
No sabe
2.7%
3.4%
8.8%
Fuente
(1) Encuesta Nacional de Inclusión
Financiera 2015
(2) CONDUSEF
* El porcentaje de adultos con una cuenta de ahorro formal aumentó de 35.5% en 2012 a 44.1% en 2015.
* El número de adultos con algún producto de crédito formal pasó de 19.3 a 22.1 millones de 2012 a 2015
Ese es el reto que tienen hoy las instituciones financieras: hacer
conciencia sobre la importancia de invertir, de formar un capital
digno o suficiente para poder llegar a la vejez con tranquilidad,
y evitar que las familias colapsen por imprevistos, especialmente
los relacionados con la salud.
Es de vital importancia informar adecuadamente a la población sobre los planes y las alternativas que tiene para invertir
estos ahorros.
Cuando un trabajador recibe la información pertinente por parte
de un asesor, es más fácil sensibilizarlo y es cuando la mayoría
opta por iniciar con alguna Caja de Ahorro, Fondo de Ahorro o
Plan de Pensiones.
Hay quien piensa que, en las actuales circunstancias,
la práctica del ahorro es un lujo. Es urgente y necesario
cambiar esta falsa creencia.
E
n méxico, casi el
Adolfo Miguel Negrete García
Director Ahorro Institucional
Banco Monex S.A.
40% de la población no ahorra y sólo poco
más del 15% acostumbra destinar una parte de sus ingresos a un mecanismo de ahorro formal. Es un tema que nos
preocupa a todos, o nos debería preocupar, porque no es un
hábito que practique la población económicamente activa.
cuando definitivamente es más atractivo el beneficio inmediato del crédito que los privilegios y las bondades que genera
la persistencia del largo plazo. Entonces, al no recibir un beneficio con la inmediatez a la que se nos ha acostumbrado, se
hacen a un lado las previsiones para el futuro.
Tampoco es un secreto que, para gran parte de las familias
mexicanas, el ahorro implica un verdadero sacrificio cuando la
mayoría trabaja para cubrir apenas las necesidades básicas. Es
por ello que algunas personas creen que ahorrar es un lujo; no
obstante, es urgente y necesario cambiar esta creencia.
La falta de información correcta, la desconfianza y la escasa
cultura del ahorro, hacen que productos financieros, diseñados
especialmente para crear un patrimonio, sean poco aprovechados, a pesar de que existen alternativas enfocadas a incentivar
y fomentar el ahorro.
Debido a que no se ha fomentado este hábito en edades
tempranas, no somos una sociedad preocupada en el tema,
¿Cómo promover los beneficios de la previsión para construir
un patrimonio, especialmente para el retiro?
• 14
Es a través de estos planes y con una buena estrategia financiera, ya sea a través de la implementación de Fondos o Cajas de
Ahorro, que las empresas pueden lograr que la rentabilidad de
las aportaciones de sus trabajadores, superen en gran medida a
la inflación.
Cuando alguien busca empleo le da un gran valor a las prestaciones. Si una empresa ofrece esquemas de previsión social, el
trabajador sabe que esos ingresos son exentos de impuestos y
que pueden obtener un mejor flujo de efectivo.
•
Ejemplo de ello son los Fondos de Ahorro, prestación laboral
en la que participan la empresa y el trabajador. Está regulado
por la Ley del Impuesto Sobre la Renta y se logra un beneficio
fiscal para el trabajador, por los intereses que se obtienen,
y para la empresa, porque su aportación es deducible de
impuestos, porcentaje aplicable según lo establece dicha ley.
•
Otra alternativa son las Cajas de Ahorro, beneficio laboral
en el que, a diferencia del Fondo, sólo participa
de manera voluntaria el trabajador con aportaciones
que le descuentan de su nómina. Este es un modelo
de fomento al ahorro y brinda financiamiento accesible
a los empleados, con tasas más bajas de las existentes
en el mercado financiero.
Estas prestaciones pueden darle entre 20 y 25% más de
beneficio en sus ingresos al trabajador por estar exentos de
impuestos y generar una mayor rentabilidad de sus recursos
aportados.
Al mismo tiempo, el trabajador va creando un patrimonio a
través del tiempo.
Si bien las Cajas de Ahorro Laborales son una excelente
alternativa viable tanto para las compañías como para los
empleados, lamentablemente persiste la desconfianza en esta
modalidad, pues son comparadas con otros esquemas de
ahorro muchas veces informales y poco seguros que no están
regulados por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores
(CNBV) como lo están las instituciones financieras.
La regulación la tienen las instituciones que manejan y administran los recursos aportados a estos Planes como es el caso
del Grupo Financiero Monex, que cuenta con una línea de
negocio y segmento especializado en proporcionar estos servicios a las empresas y al público en general.
Fomentar el ahorro es el reto, para hacer de ello un estilo de
vida y no un propósito de temporada.
15 •
valores 42 • economatica
valores 42 • economatica
Brasil y México son los países
que tienen mayor capitalización
bursátil en América Latina.
Unidos, el peso mexicano que vive una etapa de depreciación
importante y una fuerte debilidad de la divisa mexicana frente
al súper dólar.
expectativa de recuperación económica en Estados Unidos en
los próximos años y la preocupación por China, se tradujo en
una profunda depreciación del peso mexicano frente al dólar.
A consecuencia de la creciente volatilidad en los mercados
financieros, la cotización del dólar FIX llegó a un precio de
19.17 pesos en el Banco de México y, en el mercado interbancario, el dólar se llegó a vender a 19.71 pesos. Todos nuevos máximos históricos en la cotización de la divisa estadounidense.
Pero no todo el panorama es oscuro. México y Brasil son las
principales economías en América Latina y juntos representan casi 2/3 partes del PIB regional. En términos comerciales
concentran 57% de las exportaciones latinoamericanas. Brasil recibe grandes cantidades de inversión extranjera y México
tiene la opción de arriesgarse, aprovechar sus bajos costos de
producción y su mano de obra calificada. Entre los principales
países de América Latina, Brasil y México son los países que
tienen mayor capitalización bursátil. En primer lugar tenemos
a Brasil con 514,182.2 millones de dólares, en segundo lugar
a México con 428,246 millones de dólares y, muy por debajo,
está Chile con 184,690.8 millones de dólares.
¿Qué pasó con el petróleo?
En primera instancia tuvimos la fuerte desaceleración de
China que alarmó a los mercados y arrastró jornadas bursátiles a la baja alrededor del mundo. Irán se preparó para profundizar lo indeseable y es que, tras cumplir con sus obligaciones,
le fueron levantadas las sanciones económicas impuestas por
Estados Unidos y la Unión Europea en el marco de su acuerdo
nuclear con Occidente, lo que a su vez permitió abrirse camino
de regreso al mercado e inyectar junto con Estados Unidos una
sobreoferta sin precedentes.
Aunado a la mala y poco efectiva estrategia de acuerdos por
parte de la OPEP con otros países para el ordenamiento en la
producción, se obtuvo una importante afectación en los márgenes de ganancia de los países productores de petróleo, así
como el abaratamiento histórico del crudo.
La incertidumbre
del petróleo mexicano
Nuestro país está obligado a hacer
ajustes para mantener su liderazgo
en la región.
Claudia Cadena Muñoz
Análisis Fundamental
claudia@economatica.com.mx
• 16
La mezcla mexicana se desplomó en más de un 12% en jornada diaria, donde el precio se llegó a colocar por debajo de
los 20 dólares, lo cual representa un nuevo mínimo en los últimos cinco años. La afectación en México ha sido considerable,
ya que los precios del hidrocarburo representan aproximadamente un 30% de las finanzas públicas.
país sede
1
2
3
4
5
6
capitalización bursátil
agrupador
suma
Brasil
México
Chile
Colombia
Argentina
Perú
514,182.2
428,246.0
184,690.8
90,873.8
65,870.4
61,597.8
* A 15 de
marzo en
millones de
US Dólares
Los Juegos Olímpicos de 2016 en Brasil representan inigualables oportunidades de negocio en el mercado brasileño y,
con éstas, se espera que Brasil pueda recuperar un poco de lo
que el mercado lo ha castigado. Mientras tanto en México se
estima un crecimiento entre el 2% y el 3% para el 2016 y 2017.
Para no quedarse atrás, México debe realizar algunos ajustes en sus finanzas públicas, además de algunos cambios que
se han implementado con las nuevas reformas, como son la
energética, la educativa y la de telecomunicaciones. El Secretario de Hacienda, Luis Videgaray Caso, detalló que uno de los
ajustes será el recorte al gasto público por 132,000 mdp, que
equivale al 0.7% del PIB. Así como consolidar las atractivas
ventajas del mercado mexicano y fortalecerlas a través de estrategias de negocio innovadoras ya que son las vías para ir un
paso adelante en la economía entre los gigantes mundiales.
A
lo largo del año 2015 y lo que va del 2016, los precios
internacionales del petróleo han presentado comportamientos inestables.
Los tres principales participantes en el mercado de hidrocarburos (BRENT, WTI, Mezcla Mexicana) vislumbraron
mínimos no vistos desde hace más de 12 años debido a una
diversidad de factores macroeconómicos tales como el desorden de la Organización de Países Exportadores de Petróleo
(OPEP), la desaceleración de China, la incertidumbre de Irán
al mercado, los buenos indicadores económicos de Estados
Y aunque por el mes de septiembre del 2015 México estuvo
por arriba de Brasil, los dos países siguen siendo las principales economías en América Latina.
¿Qué pasaría si esto no cambia?
Si bien es cierto que para el 2015 se contó con coberturas que
garantizaban buena parte de los ingresos presupuestados, para
el 2016 la situación es distinta. Esto aumenta la preocupación
de los inversionistas sobre las perspectivas de crecimiento de
la economía mexicana y latinoamericana y ello, sumado a una
*Información legal importante: Información elaborada por la Dirección de Análisis
de Economatica de México, con base en fuentes consideradas como fidedignas.
Las opiniones aquí expresadas no implican certificación acertada de los criterios
utilizados. La publicación de este material se hace con fines informativos, por lo
que no implica de forma alguna y bajo ninguna circunstancia, implícita o explícita,
recomendación de invertir, comprar, vender, mantener, operar o negociar algún
activo financiero o valor negociable de cualquier índole. De esta forma, las
decisiones de inversión del usuario de este material no deberían basarse en el
contenido del mismo. Economática de México y/o sus funcionarios no aceptan
o aceptarán responsabilidad legal alguna por el resultado de decisiones de
inversión que se realicen con base en el presente material.
17 •
valores 42 • amib en movimiento
valores 42 • analistas independientes
AMIB, a la vanguardia en
protección de información y datos.
Nuestra institución anuncia la creación de la Oficina de Seguridad Informática (SI).
C
onsientes de la importancia que tiene el tratamiento y la
protección de la información de nuestros asociados y afiliados, la dirección de Certificación y Sistemas de la Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles (AMIB) ha
decidido crear la la Oficina de Seguridad Informática, que en
adelante será conocida como SI.
Su función será generar iniciativas encaminadas a la protección de datos dentro de la Asociación, estableciendo políticas y procesos de seguridad alineados a los objetivos de la
misma, garantizando así la confidencialidad, la integridad
y la disponibilidad de la información, previniendo riesgos
y posibles amenazas.
•
Algunas de las medidas adoptadas para alcanzar todo lo
anterior son:
•
•
Entre las principales funciones de SI se pueden mencionar:
•
Promover la seguridad de la información, definiendo
estrategias y objetivos, orientados a la consecución de los
objetivos de la AMIB.
•
Vigilar el cumplimiento de las políticas de seguridad de la
información establecidas en cualquier proceso de negocio.
•
Gestionar actividades para la protección de datos personales en posesión de la Asociación, dentro del marco de la
Ley Federal de Protección de Datos Personales en Posesión
de Particulares.
•
Identificar las necesidades, las vulnerabilidades y los
riesgos en materia de seguridad que enfrenta la AMIB, así
como sus posibles impactos.
•
Formular controles, procedimientos y recomendaciones
frente a riesgos potenciales, con el propósito de salvaguardar la confidencialidad, la integridad y la disponibilidad de
la información.
•
Coordinar esfuerzos, con todas sus áreas, para implementar
controles de seguridad que permitan a la AMIB la consecusión de sus objetivos.
• 18
Establecer, en coordinación con las áreas involucradas, las
estrategias y metodologías para garantizar la continuidad
de procesos críticos ante cualquier evento que impida el
desarrollo de las actividades.
•
Elaboración de políticas y procedimientos de seguridad
internos.
Implementación de medidas de control en los procesos y
sistemas críticos que pudieran surgir dentro de la AMIB,
garantizando así la continuidad de la operación y protección de la información.
Campañas de concientización al personal sobre la importancia de la seguridad en el tratamiento de la información.
De esta forma, conjugamos los tres pilares de la seguridad de
la información que son las políticas, la tecnología y el personal, siendo este último el eslabón que muchos consideran el
más débil, pero el más importante y determinante para conseguir los objetivos de la institución.
Es por ello que nos apoyamos en la lealtad e integridad de
nuestra gente, para convertirlos en una parte activa de SI.
¿Buscas mayor información? ¡Contáctanos!
Ivonne Catalina Santibañez García
Arturo Ibañez Camacho
Especialista en Seguridad Informática
Gerente de Sistemas
53429239
53429246
isantibanez@amib.com.mx
aibanez@amib.com.mx
PAPPEL
Reiteramos PO de $26.60 para el cierre
de 2016, fundamentado en un múltiplo objetivo de 0.6X VL. El precio de
PAPPEL* ha subido 59.3% desde el 18
de diciembre pasado (“Valuación 2016:
Pappel* parece profundamente subvaluada”). Como nosotros, quizás el
mercado empieza a reconocer la subvaluación de la acción. PAPPEL* reporta
por arriba de nuestras estimaciones y
realiza pagos anticipados de la deuda
de SCRIBE, mejorando su perfil crediticio. Reiteramos la tesis de que el flujo de
efectivo de la nueva compañía hará que
las métricas de apalancamiento mejoren
significativamente en el tiempo, mientras
la administración se enfoca en reducir
costos mediante eficiencias y sinergias. PA $23.89, RP 11.34%, bursatilidad
media.
LAMOSA
Mantenemos nuestro PO para el cierre
del 2016 de $40.00 por acción, basado
en nuestro modelo de descuento de
flujos de efectivo que excluye crecimiento inorgánico e impone un castigo
por baja liquidez del 10%. El valor de la
acción sin descuento corresponde a un
múltiplo P/U al cierre del 2016 de 17X (44
pesos), ligeramente por arriba del promedio histórico, de la emisora, y en línea
con una muestra de empresas comparables. En la medida en que el mercado
reconozca el potencial de crecimiento
inorgánico de la emisora creemos que
el descuento por liquidez se contraerá.
Ventas +11%, Ut. Operativa +23% y Ut.
Neta +236%, superaron nuestras expectativas, impulsados por el buen dinamismo del sector edificación durante
el inicio del año y una menor pérdida
cambiaria. Creemos que el dinamismo
del sector construcción se moderará a
mediados de año, por lo que mantenemos nuestros estimados originales de un
incremento en ventas de 6.5% y de 5%
en la utilidad operativa para todo 2016.
Supuestos de menores gastos financieros y menores pérdidas cambiarias, sin
embargo, hacen que la utilidad neta
crezca 40%. Por otro lado, creemos que
la Administración sigue ponderando
oportunidades de crecimiento fuera de
México. PA $34.30, RP 16.62%, bursatilidad baja.
GPH1
El reporte del 1T16 fue positivo. Las
ventas crecieron un sólido 22% a/a en
1T16, por arriba de nuestras estimaciones, debido a que se mantiene un dinamismo fuerte en el consumo interno y
por la actividad del “Palacio de los Palacios” en la Ciudad de México. Los resultados de operación sorprendieron al
alza; el EBITDA creció 86.8% y el margen
sobre ventas se situó en 8.53%. La utilidad neta se disparó. Será un buen 2016,
estimamos ventas por $28,642mdp en
2016, es decir, un crecimiento anual de
10.1%, que redundaría en un crecimiento
del 14.3% en el EBITDA. De hecho, prevemos una mejoría de 30 puntos base en
el margen correspondiente. PA $55.50,
PO $79.15, RP 42.61%, bursatilidad
mínima.
MONEX
A pesar de la baja actividad del comercio internacional, la volatilidad en el
tipo de cambio ayudó a que el negocio
de Divisas creciera +11.9%. Apoyado
en un fuerte crecimiento de la cartera
de crédito, el negocio bancario creció
+83.3%. Los ingresos del negocio de
banca privada rebotan desde la pérdida
en 4T15 de -$26mdp a +$160mdp, impulsados por la menor aversión al riesgo.
El resultado operativo subió +14.2% y
el neto +21.2%, afectado por una baja
base de comparación. El nombramiento
de Jorge Hierro, de amplia experiencia
en crédito e inversiones, a nuestro juicio,
refrenda la convicción del grupo en su
estrategia de crecimiento y diversificación de ingresos. PA $10.40, PO $13.80
ps, RP 32.69%, bursatilidad mínima.
ración (VTO: contratos cerrados que
incluyen anticipos por propiedades no
entregadas). En 1T16 las VTO crecieron
+45.7%, alcanzando $514mdp. Por otra
parte, las ventas contables (registradas
hasta que se da posesión al comprador
con el producto totalmente terminado y
pagado) aumentaron 95% a $129.7mdp,
aunque por debajo de nuestro estimado
de -$300mdp por trimestre. Esperamos
mayor recuperación en este rubro en
lo que resta del año. Pérdida neta por
-$0.6mdp en 1T16, en línea con la del
1T15, impulsada por ganancias cambiarias y fiscales. PA $10.50, PO $9.38, RP
-10.67%, bursatilidad mínima.
HOGARB
Hogar ha anunciado su intención de
cancelar su listado en la BMV, tras una
reducción de su capital flotante a menos
de 5%, que incumple la normatividad.
¿Podría regresar? Creemos que, si logra
darle la vuelta a su modelo de negocios, ubicándose en un nicho apropiado
en el sector de construcción de vivienda
media y de interés social, podría retornar a la BMV en unos años. La empresa
mejoró el nivel de ventas en 1T16
gracias a un mayor precio promedio por
vivienda impulsado por una mayor proporción de sector media y residencial
en la mezcla. Se escrituraron 303 unidades, a un precio promedio de $461 mil
pesos. ¿Qué estimamos para el 2016?
En nuestro escenario base estimamos
1,500 unidades vendidas, un importante
rebote, equivalente a un ingreso anual
de $600mdp, insuficientes para cubrir
costos y gastos, por lo que estimamos
una pérdida operativa de $45mdp y una
pérdida neta de $104mdp (UPA negativa
de $0.21). Nuestro escenario optimista,
sin embargo, reconoce que la emisora
cuenta con un inventario de alrededor
de 2,000 viviendas que podría colocar a
lo largo del 2016. PA $2.75, PO $2.00, RP
-27.27%, bursatilidad baja.
DINEB
La empresa mantiene el buen dinamismo de ventas a valor total de ope-
19 •
valores 42 • analistas independientes
CABLE
Ingresos netos crecieron13.6% durante
el 1T16 a $2,928mdp vs los $2,578mdp
del 1T15. Los servicios de internet, y
video registraron un incremento de 38%
y 12%, respectivamente vs 1T15. Los
servicios de telefonía mostraron una
baja de 10% y los servicios de telecomunicaciones ascendieron 2.8%. El EBITDA
ascendió $1,128mdp, un incremento de
7.7% contra los $1,047mdp del 1T15. La
depreciación y amortización aumentó
24.5%, a $716mdp en el primer trimestre de 2016 en comparación con
los $575mdp anteriores. Utilidad neta:
reportó una baja de 34.2% en la utilidad
neta mayoritaria al sumar $154.4mdp,
menor a lo esperado, contra los
$234.8mdp del primer trimestre de
2015. Los impuestos a la utilidad en el
periodo enero - marzo 2016 aumentaron 33.9%, a $121mdp en comparación
con los $90mdp reportados en el mismo
periodo del año pasado. Al incorporar
los resultados del 1T16 mantenemos el
PO en $38.20 para el cierre de 2016, lo
cual implica un rendimiento esperado
de 4.7% con respecto al precio actual.
CYDSASA
Reportó dos situaciones especiales.
Por un lado, prácticamente concluye su
proyecto de inversiones denominado
Fase de Desarrollo para mejorar la
Competitividad y el Crecimiento de los
Negocios iniciado desde el año 2012,
y por otro, al anunciar el cierre a partir
de abril de su Negocio de Hilaturas,
complementado con sus inversiones, da
una nueva estructura a la conformación
de sus tipos de negocios, adicionando
nuevos giros de actividad. Buen reporte
que refleja cifras mejores en un 3% a
nuestras estimaciones, con ventas de
$1,476mdp y superiores en un 12% a los
$1,317mdp del 1T15. Productos y Especialidades Químicas representa el 72%
de sus ingresos con $1,059mdp y operó
con un incremento del 6.8% respecto al
1T15. Por su parte el Negocio de Gases
refrigerantes y otros, participó con el
28% de los ingresos con $417mdp y se
incrementó un 28.3% contra el 1T15.
• 20
La generación de recursos mostró un
incremento del 19% en comparación
con el 1T15, con una cifra de $329mdp
que representa el 22% del total de sus
ventas. Con una utilidad de $150mdp, la
emisora reporta un 31% por arriba de la
correspondiente al 1T15, representando
un 10% de las ventas totales y tres veces
a nuestras estimaciones de $36mdp.
Cambia nuestra expectativa para la cotización de la acción de la emisora, por
lo que, corregimos a favor, el PO para
finales del 2016 y lo establecemos en
$26.40 por acción desde los $25.60 por
acción, de nuestra cobertura anterior.
GIGANTE
Ventas fueron de $7,326.7mm, 31.2%
mayores respecto al mismo trimestre
del año anterior, impulsadas por el
segmento de Comercio que creció
34.8% y el segmento de Restaurantes
que creció 32.6%. El aumento en ventas
es primordialmente por la adquisición
de la cadena Radio Shack de México,
de los restaurantes California, y el
crecimiento en el sector Consumo de
la economía. El Gasto de Administración fue de $1,959.1mdp, 38.8% más
que en el 1T15, la Utilidad Operativa
fue de $718.6mdp y el Flujo Operativo
(EBITDA) de $718.6mdp, 3.7% menor al
de hace un año, por lo que el Margen
Operativo pasó de 13.4% en el 1T15
a 9.8% en el 2016. La caída en estos
rubros proviene principalmente de los
gastos relacionados con la integración
de las nuevas unidades comerciales a
su red existente y las reconversiones de
los restaurantes adquiridos. La utilidad
neta fue de $1,112.6mdp comparada
con $238.6mdp del año anterior. La
diferencia entre las utilidades operativa y neta se debe principalmente a
ingresos financieros netos de $968.3mm
por ganancias en la venta de activos
financieros. Se pagó impuestos por
$580.9mm vs los $128.0mm de 2015,
y su Tasa Impositiva se mantuvo en
34.3%. Estamos revisando a la alza el
PO para el cierre de 2016. Creemos
que la acción podría valer entre $39 y
$40 una vez que se empiecen a percibir
los ahorros por la integración de sus
valores 42 • analistas independientes
adquisiciones, lo que se debería ver de
manera más palpable hacia 3T16.
TEAK
Ventas totales por $102mdp, incremento de 35% frente a los resultados del 1T15, debido a que en este
trimestre se reflejó el incremento en
el volumen de las exportaciones de
Teca al incorporar madera de origen
mexicano. Ventas muestran también
la venta de tableros MDF importados
de terceros por $28mdp. La utilidad
de operación fue de $19mdp, por
debajo de la utilidad registrada en el
mismo trimestre del 2015 en un 24.5%,
principalmente por la comercialización
de MDF de terceros. El resultado del
incremento en ventas netas, combinado con una menor revaluación del
Activo Biológico, un incremento de los
Gastos Generales y un incremento de
410% en Gastos Financieros, dieron
como resultado una utilidad neta de
$16.3mdp, mientras que en el 1T15
se reportaron $22mdp, disminución
de 26.6%. Se establece un PO para el
cierre del 2016 de $ 29.19 por CPO,
lo que representa un incremento de
53.73% respecto al precio del reporte,
al considerar que la empresa se
encuentra en el proceso de expandir
su cartera de productos y operaciones.
VALUEGF
Ingresos sumaron $490mdp, un decremento de 8% con respecto al mismo
periodo de 2015, y por debajo de nuestras estimaciones. Los ingresos totales
de operación de la unidad de negocio
de la Casa de Bolsa presentaron un
aumento de 17% en el 1T16 vs 1T15 y
una caída de 23% en la arrendadora.
Utilidad operativa totalizó en $410mdp,
mayor en 34% vs el 1T15, favorecido por
los menores gastos de administración y
promoción en 18% y un incremento de
17% en otros ingresos de la operación.
Utilidad neta alcanzó los $295mdp en el
1T16, incremento de 29% con respecto
al mismo trimestre del año anterior y 1%
superior a nuestras proyecciones. Asignamos un PO para el cierre del 2016 de
$84.00 por acción.
Rassini
Rassini reportó resultados positivos
YoY y vs estimados. Destaca una
variación positiva en utilidad neta de
106.2% YoY (72.9% vs estimados) y
EBITDA de 45.2% YoY (36.6% vs
estimados).
Profuturo
Durante el 1T16 Profuturo reportó
resultados positivos, superando el
desempeño estable que había tenido
la compañía durante los últimos
trimestres. Lo anterior refleja el buen
trabajo que ha realizado Profuturo
a pesar de la incertidumbre en los
mercados durante los últimos meses.
Los ingresos por intereses YTD (Pensiones) en 1T16 fueron 63% mayores
YoY, originado principalmente por la
valuación de inversiones, la cual se vio
beneficiada por una mayor inflación y
movimientos en las tasas de interés.
Los ingresos por primas YTD (Pensiones) tuvieron un aumento de 15% YoY
que se atribuye a una mejor estrategia
en los procesos de subasta, pasando a
una participación de mercado de 14%
a 19%.
CIE
CIE reportó números positivos durante
el 1T16, superando los resultados
alcanzados durante el mismo trimestre
el año anterior. La compañía registró
ingresos por MXN 2,374 mm (+47%
YoY), resultando en una utilidad operativa de MXN 240 mm, superando
en 87% YoY. El EBITDA reportado fue
MXN 314 mm (+70% YoY).
GBM
En el 1T16, GBM reportó una utilidad
neta de MXN 322.6 mm, prácticamente
sin cambios respecto al resultado neto
del 1T15. Los ingresos de comisiones
por finanzas corporativas registraron
una caída de 6.4% YoY, de MXN 170.7
mm a MXN 161.5 mm; mientras que
los ingresos por sociedades de inver-
sión y las comisiones por manejo de
cuentas discrecionales crecieron 30%,
de MXN 201 mm a MXN 260 mm. Los
gastos de administración y promoción
tuvieron una caída de 7.4%, de 347.1
mm a MXN 321.6 mm.
HOMEX
las tiendas, el SG&A incrementó en
12.8% YoY a MXN 810 mm de MXN
718 mm. El EBITDA disminuyó a MXN
105 mm de MXN 106 mm. Benavides
cerró el año con 1,055 tiendas. En el
1T16, la compañía abrió 13 nuevas
tiendas y cerró tres, enfocándose en
las tiendas más rentables. La UPA fue
de MXN 0.06.
HOMEX vendió 241 unidades de
vivienda durante el 1T16, 71% del
segmento de interés social y 29% de
vivienda media. Los ingresos de la
compañía ascendieron a MXN 148 mm,
un crecimiento de más de 80% YoY
debido al reinicio de operaciones. En
el trimestre, HOMEX obtuvo una pérdida en operaciones de MXN 93 mm,
frente a la pérdida de MXN 79 mm del
1T15. El nivel de operaciones se mantiene bajo, lo cual afectó el resultado
del trimestre. Además, se registró un
gasto extraordinario de MXN 28 mm
por operación y mantenimiento en
proyectos donde la infraestructura aún
no se termina.
Pochteca
Pochteca reportó resultados mixtos
durante el 1T16. A pesar de la recesión
mencionada en reportes anteriores,
donde Brasil presenta fuertes caídas
de hasta 40.0% en los productos del
portafolio que provee Pochteca, las
ventas netas del 1T16 presentaron un
ligero incremento de 0.7% YoY y el
margen bruto presentó un incremento
de 10 pb YoY, en línea con nuestro
margen estimado. Sin embargo, el
EBITDA disminuyó 4.8% YoY explicado
por la reducción de márgenes en el
negocio de Brasil y por gastos extraordinarios relacionados a un accidente
en la planta de San Luis Potosí en
enero del presente año.
Benavides
Durante el 1T16, la compañía alcanzó
un incremento en ventas YoY de MXN
3,168 mm a MXN 3,368 mm. Como
resultado de un incremento en inversiones en marketing y consultorios en
21 •
valores 42 • analistas independientes
ACCELSA
Flojos resultados en la división de manufactura fueron más que compensados por el
sólido desempeño de su negocio de logística.
Ingresos aumentaron 11% vs 2015. La fortaleza
del dólar sigue teniendo un papel significativo
en su desempeño. No creemos que posea
ventajas competitivas sostenibles sobre sus
competidores, ya que la empresa carece de
la escala necesaria para generar ventajas en
costos, necesarias para capturar una participación adicional de mercado. Su línea de
productos poco diferenciados, significa que
los clientes son altamente sensibles a los
precios y los costos de sustitución son bajos.
Las acciones parecen justamente valuadas en
los niveles actuales.
ARISTOS
Registró un saludable crecimiento de ingresos
del 8% gracias a las importantes ganancias
año tras año en el negocio de construcción
de infraestructura. Sin embargo, la utilidad
neta disminuyó debido a los cambios en la
forma en que la empresa informa la depreciación. Exhibe ventajas competitivas modestas
apoyadas principalmente por su gestión de
inventario única, las estrategias de reducción
de costos y barreras moderadas de entrada
que se presentan en su industria. Esperamos
que el segmento industrial de la empresa se
beneficie de las tendencias favorables, al construirse la red de transmisión electrónica en
México. Las acciones parecen sobrevaluadas
en los niveles actuales.
COLLADO
Ingresos cayeron 1.1% debido a la presión
persistente de los precios en los mercados
de acero. La contracción de las ventas se
vio atenuada por la adopción de parte del
gobierno mexicano de políticas arancelarias para proteger la industria nacional
del exceso de oferta de acero extranjero,
particularmente de China. Posee ventajas
competitivas moderadas sobre sus competidores dado que, de manera impresionante,
la empresa fue capaz de mantener su capacidad de fijar precios a pesar de la reciente
crisis económica. Creemos que tiene poco
control sobre la demanda que fluctúa por el
gasto gubernamental en infraestructura y el
gasto de capital de las empresas, los cuales
se ven afectados por las condiciones eco-
• 22
nómicas. Las acciones parecen justamente
valuadas en los niveles actuales.
GCC
Un dólar más fuerte junto con un gasto menor
en transporte y combustible sustentaron el
crecimiento de 13% de las ventas netas de
Grupo Cementos Chihuahua durante el 4T15,
aunque nos preocupa la reducción de volumen en muchas de las líneas de sus productos.
El volumen del cemento en EE.UU. aumentó
un 25% gracias a que hubo un invierno
templado en la región del Medio Oeste y
una mayor demanda en los estados del sur.
Aunque creemos que es un operador eficaz
para una empresa de su tamaño, la compañía
se enfrenta a competidores mucho más grandes que, por la simple escala de operaciones,
consiguen mayores ventajas de costos. No
consideramos que tenga ventajas económicas.
Las acciones están sobrevaluadas.
GENSEG
Registró una caída importante vs 1T15. El valor
de la cartera de inversiones cayó 12.3% vs
2015, mientras que el número de primas emitidas cayó 20.7%. Nuestro modelo cuantitativo
ahora sugiere que posee ventajas competitivas
moderadas; creemos se atribuyen a la mezcla
favorable de productos y a la exposición
de líneas de seguros más especializadas.
Consideramos que los competidores globales
siguen siendo una gran amenaza, la diversificación y su experiencia en seguros de nicho más
diferenciados, como el agrícola y marítimo,
dan una ventaja sobre sus competidores. Las
acciones parecen justamente valuadas en los
niveles actuales.
HOTEL
Resultados se vieron beneficiados por las
fuertes tendencias seculares. Los ingresos
aumentaron 26% vs 1T15, impulsada por el
turismo mexicano. La depreciación del peso
mexicano respecto del dólar estadounidense
ha aumentado el flujo de turistas extranjeros en el país. Continuará en su senda de
crecimiento ya que sigue expandiendo sus
operaciones en un mercado poco penetrado
en México. Si bien las perspectivas son positivas, no podemos asegurar que la rentabilidad
de la empresa esté en condiciones de resistir
movimientos macroeconómicos desfavorables, o que grandes cadenas internacionales
de hoteles decidan ingresar en el mercado
mexicano. Por sí mismo, no creemos que
posea ventajas competitivas respecto de sus
competidores. Las acciones presentan una
valuación adecuada.
KUO
A pesar de la expansión favorable del margen
de operación en el 1T16, Grupo Kuo sigue
estando a merced de las fluctuaciones macroeconómicas. El discreto crecimiento del 15%
en ventas pro forma (en pesos) se vio más
que compensado por el desfavorable tipo de
cambio. Consideramos que no cuenta con un
foso económico que le dé ventaja. Si bien es
cierto que opera a gran escala, la mayoría de
sus segmentos de negocio compiten en mercados de commodities, y son muy sensibles al
precio de las materias primas. A precios actuales de mercado, las acciones están sobrevaluadas, y advertimos a los inversionistas sobre
la dependencia de la firma respecto a factores
económicos que, en gran medida, están fuera
de su control.
RCENTRO
La consolidación de sus filiales ha inflado artificialmente los resultados del 1T16, aunque los
márgenes parecen haberse mantenido estables
en términos interanuales. Los ingresos informados crecieron un 23% vs 1T15 pero ahora incluyen los ingresos por publicidad de filiales que
anteriormente se registraban por separado. La
Administración no proporcionó resultados pro
forma que permitan a los inversionistas discernir
los resultados financieros orgánicos. Si bien es
líder en participación de mercado en la CDMX,
creemos que los bajos costos de sustitución
de los clientes para contenidos de audio, no
permiten garantizar un indicador de ventaja
competitiva para la compañía. Las acciones se
encuentran subvaluadas.
Estadísticas y Datos de Casas de Bolsa:
Indicadores del Sector Bursátil y del Financiamiento Bursátil
Precisión del mercado
Indicadores del Sector Bursátil • Datos de Casas de Bolsa | pág. 24
Custodia de Valores | Captación Total | Capital Contable | Número de Cuentas | Custodia/Núm.
Empleados | Custodia/Núm. Cuentas | Custodia/ PIB | Custodia/ Captación Total | Número de
Empleados | Número de Sucursales | Utilidad de Operación | Utilidad Neta | Distribución Geográfica de
la Custodia | Distribución de la Custodia por Tipo de Mercado |
Indicadores del Mercado de Valores • Indicadores de Mercado | pág. 28
Valor de Capitalización | Rotación | Importe Promedio Operado Diario del Mercado Accionario | Número
de Emisoras del Mercado Accionario | Operatividad del Mercado Accionario | Operatividad Promedio
Diaria | Múltiplos P/U y P/VL | ETFs | Comparativos Internacionales | Valor de Capitalización respecto al
PIB | Valor de Capitalización | Tamaño Promedio de la Empresa |
Fondos de Inversión y SIEFORES • México | pág. 33
Activos de Fondos de Inversión | Número de Cuentas de Fondos de Inversión | Activos Fondos de
Inversión/Captación Bancaria | Activos Fondos de Inversión/PIB | Activos Siefores | Número de Cuentas
de Siefores | Activos Siefores/Captación Bancaria | Activos Siefores/PIB | Activos FI+Siefores | Activos
FI+Siefores/PIB |
Mercado de Deuda • México | pág. 35
Tenencia de Valores Gubernamentales en Poder del Público | Montos en Circulación |
Financiamiento Bursátil • México | pág. 37
Resumen | IPOs | Deuda | CKDes |
Mexder • México | pág. 38
Evolución Futuros del IPC | Opciones sobre los Futuros del IPC | Futuros sobre el Bono M10 |
SABA
Casa Saba ya no posee activos que generen
ingresos, y la administración sigue deliberando
sobre su futuro. En este punto, no es más que
un cascarón, muy lejos de sus tiempos de
apogeo en el negocio de farmacias, salud, y
productos de belleza al menudeo. Advertimos a los inversionistas que es muy probable
que las acciones sean deslistadas de la bolsa
y nuestro modelo cuantitativo produce una
opinión de riesgo extremo para la empresa.
Anexo Estadístico | pág. 39
Indicadores Económicos | Indicadores Casas de Bolsa | Indicadores Bursátiles | Fondos de Inversión |
23 •
valores 42 • indicadores del sector bursátil • datos de casas de bolsa
8,000,000
5,000,000
4,000,000
3,000,000
900
675
450
225
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
0
2015 2016 1t
La cuenta promedio a marzo de 2016 fue mayor
a 31 millones de pesos.
8,000,000
6,000,000
4,000,000
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015 2016 1t
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015 2016 1t
2012
2013
2014
2015 2016 1t
2012
2013
2014
2015 2016 1t
25
20
15
10
0
2015 2016 1t
50
Custodia / PIB
A marzo de 2016 la custodia de valores representa
el 37% del PIB.
40,000
30,000
40
Porcentaje
50,000
Millones de Pesos
El capital contable de las 35 casas de bolsa ascendió
a 41,702 millones de pesos a marzo de 2016.
2007
5
60,000
Capital Contable
2006
30
2,000,000
0
2005
35
Custodia / Núm. de Cuentas
10,000,000
Millones de Pesos
1,350
1, 125
1,000,000
12,000,000
Captación Total
1,575
2,000,000
0
La Captación Total, la cual incluye casas de bolsa
y banca comercial, superó al cierre de marzo de 2016
los 10.6 billones de pesos.
Al cierre de marzo de 2016 el monto custodiado por
empleado fue de 1,752 millones de pesos.
6,000,000
Millones de Pesos
Millones de Pesos
A marzo de 2016 la custodia superó los 6.8
billones de pesos.
1,800
Custodia / Núm. de Empleados
7,000,000
Millones de Pesos
Custodia de Valores
30
20
20,000
10
10,000
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015 2016 1t
250,000
Número de Cuentas
A marzo de 2016 la custodia de valores
de las casas de bolsa representa el 64% del sistema
financiero.
150,000
100,000
*Casas de Bolsa y Banca Múltiple
50,000
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
80
Custodia / Captación Total*
200,000
Millones de Pesos
A marzo del 2016 el número de cuentas superó las
214 mil cuentas.
0
2005
70
60
Porcentaje
0
50
40
30
20
10
0
• 24
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015 2016 1t
0
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
25 •
valores 42 • indicadores del sector bursátil • datos de casas de bolsa
7,000
Número de Empleados
Distribución Geográfica de la Custodia
6,000
El número de empleados laborando dentro de las casas
de bolsa alcanzó los 3,895 al cierre de marzo de 2016.
Al cierre de marzo del 2016 la custodia, en
la República Mexicana, estaba distribuida
geográficamente de la siguiente manera:
5,000
4,000
5.5%
0.5%
2.05%
D.F. y Área Metropolitana
Nuevo León
91.9%
Jalisco
Otras
3,000
2,000
1,000
0
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015 2016 1t
350
Número de Sucursales
Distribución de la Custodia
por Tipo de Mercado
300
A marzo de 2016, el número de sucursales sumó 317.
Fuente:
Estudio de Intermediación Financiera Regional,
Marzo del 2016
250
0.3%
17%
Al cierre de marzo del 2016 la custodia se encontraba
distribuida por mercado de la siguiente manera:
200
Otros Instrumentos
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015 2016 1t
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015 2016 1t
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015 2016 1t
Fuente:
Estudio de Intermediación Financiera Regional,
Marzo del 2016
12,000
Millones de Pesos
Utilidad de Operación
La utilidad de operación a marzo del 2016
superó los 2 mil millones de pesos.
Mercado de Dinero
31%
50
0
Mercado de Capitales
Fondos de Inversión
150
100
52%
10,000
8,000
6,000
4,000
2,000
0
La utilidad neta a marzo de 2016 fue de 1,947 millones
de pesos.
9,000
Millones de Pesos
Utilidad Neta
7,500
6,000
4,500
3,000
1,500
0
• 26
27 •
valores 42 • indicadores del mercado de valores • indicadores de mercado
600,000
Valor de Capitalización
Millones de Dólaes
A marzo de 2016 el valor de capitalización superó
los 424 mil millones de dólares.
Operatividad del Mercado Accionario
500,000
400,000
Mercado Doméstico
300,000
100,000
0
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015 2016 1t
40
Porcentaje
La rotación (medida como Importe Operado / Val.
Capitalización) se ubicó en 35% a marzo de 2016.
2005
50
Rotación
Promedio Diario
Promedio Diario
MXP Millones
MXP Millones
USD Millones
2005
3.2
57,929
1,225,186
2,402
223
2006
4.7
68,587
1,838,053
3,730
343
2007
6.8
86,800
2,893,299
5,764
529
2008
8.7
108,644
2,871,445
5,697
421
2009
14.3
127,344
2,977,594
5,932
455
2010
16.2
159,675
4,705,718
9,449
763
2011
21.7
149,077
4,194,664
8,323
597
2012
37.9
175,046
5,320,576
10,557
802
2013
66.8
189,570
5,815,515
11,585
907
2014
74.9
149,852
4,906,508
9, 761
673
2015
96.0
147,979
4,678,735
8,441
496
2016 Mar
30.7
42,252
1,267,368
10,579
614
Mercado Global (SIC*)
Operaciones
Volumen
Importe Operado
Promedio Diario
Promedio Diario
Año
Millones
Millones
MXP Millones
MXP Millones
USD Millones
2005
24,203
116
49,670
98
9
2006
49,653
648
289,976
580
53
2007
51,291
635
315,433
628
58
2008
78,151
1,353
642,180
1,274
94
2009
188,207
1,474
465,784
928
71
2010
231,423
1,708
779,254
1,565
126
2011
476,912
2,382
1,065,309
2,114
152
2012
559,006
1,913
1,026,719
2,037
155
2013
480,697
3,287
1,434,515
2,858
224
8,000
2014
570,016
2,367
1,299,037
2,575
177
6,000
2015
1,030,739
3,269
1,855,242
3,120
184
337,433
1,001
592,027
4,409
256
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015 2016 1t
12,000
10,000
Millones de Pesos
Importe Operado
Millones
20
0
El promedio diario operado a marzo del 2016 fue
de 10,579 millones de pesos.
Volumen
Millones
30
10
Importe Promedio Operado Diario
del Mercado Accionario
Operaciones
Año
200,000
2016 Mar
4,000
2,000
0
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015 2016 1t
Mercado Total
Importe
Año
Número de Emisoras del Mercado Accionario
El número de emisoras al cierre de marzo del 2016
fue de 156.
200
150
100
*Incluye seis emisoras extranjeras y Fibras.
Fuente: BMV
50
0
• 28
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015 2016 1t
Global / Total
MXP Millones
%
2005
1,274,856
4%
2006
2,128,029
14%
2007
3,208,732
10%
2008
3,513,625
18%
2009
3,619,774
13%
2010
5,484,972
14%
2011
5,259,973
20%
2012
6,347,295
16%
2013
7,250,005
20%
2014
6,205,545
21%
2015
6,533,977
28%
2016 Mar
1,796,395
30%
* Sistema Internacional de Cotizaciones.
Fuente: BMV
29 •
valores 42 • indicadores del mercado de valores • indicadores de mercado
valores 41 • indicadores del mercado de valores • comparativos internacionales
Operatividad Promedio Diaria
Valor de Capitalización
Volumen
MXP Millones
Miles
Operaciones
2014
11,585
377,630
155,682
2015
12,362
303,256
195,009
-14.4
-21.1
0.25
10,579
352,588
263,954
0.13
0.19
0.35
Var % 2014 vs 2013
2016 MARZO
Var % 2016 vs 2015
Mercado Global (SIC*)
Importe
Volumen
MXP Millones
Miles
Operaciones
2014
2,588
6,552
1,336
2015
3,598
4,721
2,299
Var % 2014 vs 2013
2016 MARZO
PaísImporte
Estados Unidos
25,219,858
China7,024,952
Japón
4,602,098
Reino Unido
2,927,927
India2,840,188
Francia2,114,329
Canadá1,767,307
Corea1,282,773
España694,740
Singapur661,238
Brasil585,419
México424,094
Chile207,225
Argentina
55,645
25,000,000
-9.5
-28.0
0.72
4,409
8,343
3,129
0.23
0.31
0.36
Var % 2016 vs 2015
30,000,000
PaísImporte
20,000,000
Fuente: BMV.
15,000,000
700,000
560,000
Millones de Dólares
Importe
Millones de Dólares
Mercado Doméstico
(millones de dólares)
Fuente: WFE,
Borsa Italiana, BMV.
Marzo de 2016.
10,000,000
5,000,000
420,000
280,000
140,000
0
P/U
18.74
3.54
-
Materiales
2015
P/VL
P/VL
20.56
3.52
21.28
3.25
18.36
3.30
-
-
-
24.86
1.89
37.59
12.19
2.98
17.52
3.55
14.41
2.49
Industrial
11.61
2.64
14.80
2.49
25.49
Servicios y Bienes de Consumo Básico
20.87
5.48
17.63
3.39
Productos de Consumo Frecuente
26.98
3.62
29.48
Salud
23.43
4.35
12.52
Servicios Financieros
18.48
2.01
Servicios de Telecomunicaciones
14.48
3.81
Sector
Mercado
Energía
2016 Mar
Corea
India
Francia
China
Japón
Canadá
2014
2013
P/U
Reino Unido
2012
P/VL
Estados Unidos
2011
P/U
0
España
Singapur
Brasil
México
Chile
P/VL
P/U
P/VL
27.17
3.59
33.37
3.57
2.76
58.31
2.29
33.53
2.16
18.86
2.17
29.5
1.62
40.62
1.79
2.61
20.74
2.29
16.16
2.72
49.62
2.92
Valor de Capitalización respecto al PIB
De una muestra de 14 países destacan:
22.53
3.33
15.79
3.01
40.51
3.77
26.68
3.45
3.99
25.57
3.15
21.13
3.26
29.68
3.69
35.71
3.65
País
3.75
22.47
4.02
20.31
3.08
19.28
2.42
13.16
2.23
El valor de capitalización del mercado mexicano con
respecto al PIB al cierre de marzo del 2016
representa el 40%.
18.97
2.71
18.55
2.65
13.70
2.34
17.12
2.27
17.65
2.27
14.16
3.75
17.92
4.75
14.53
5.39
28.75
6.67
25.26
6.52
P/U
P/VL
P/U
Val. Cap./PIB
País
Singapur2.24
Estados Unidos
1.36
India1.24
Canadá1.21
Reino Unido
1.06
Japón1.04
Corea0.97
Fuente: BMV.
Argentina
Val. Cap./PIB
Chile0.88
Francia0.86
China0.62
España0.56
México0.40
Brasil0.38
Argentina
0.13
3.0
2.5
Marzo 2016
ETFs listados en el SIC
543
100%
Con subyacente de renta variable
428
79%
Con subyacente de renta fija
68
13%
Con subyacente de commodities
32
6%
0.5
Con subyacente de divisas
15
3%
0.0
2.0
1.5
• 30
Argentina
Brasil
México
España
China
Francia
Chile
Corea
Japón
Canadá
India
Reino Unido
Fuentes: BMV, ishares, Wisdom Tree.
Estados Unidos
1.0
Singapur
Veces
ETFs
31 •
valores 41 • fondos de inversión y siefores • méxico
Tamaño Promedio de la Empresa
Activos de Fondos de Inversión
(millones de dólares)
Fuente: Estimaciones AMIB con datos de WFE,
Borsa Italiana y BMV.
Marzo de 2016.
Al cierre de marzo del 2016 los activos netos
ascendieron a 1.96 billones de pesos mostrando
un aumento del 3% respecto a diciembre del 2015.
3,000,000
Millones de Pesos
valores 42 • indicadores del mercado de valores • comparativos internacionales
2,500,000
2,000,000
1,500,000
1,000,000
500,000
0
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015 2016 1t
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015 2016 1t
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015 2016 1t
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015 2016 1t
8,000
7,000
6,000
5,000
Número de Cuentas de Fondos de Inversión
4,000
A marzo de 2016 el número de cuentas aumentó
0.3% respecto al cierre de diciembre del 2015.
3,000
2,000
2,500,000
2,000,000
1,500,000
1,000
1,000,000
España
India
Cánada
Argentina
Corea
Chile
Japón
Singapur
Brasil
Reino Unido
China
México
Francia
0
Estados Unidos
5,816
3,184
2,719
2,464
1,890
1,692
1,366
1,311
933
654
611
511
368
192
Millones de Dólares
Estados Unidos
Francia
México
China
Reino Unido
Brasil
Singapur
Japón
Chile
Corea
Argentina
Canadá
India
España
2005
500,000
0
Activos Fondos de Inversión /
Captación Bancaria
Los activos de las Fondos de Inversión a marzo
del 2016 representaron el 52.0% de la Captación
Bancaria.
70%
60%
50%
40%
30%
20%
*Se actualizaron cifras históricas.
10%
0%
Activos Fondos de Inversión / PIB
La participación de los Activos Netos respecto al PIB
fue de 10.6% a marzo de 2016.
12%
10%
8%
6%
*Se actualizaron cifras históricas.
4%
2%
0%
• 32
33 •
valores 42 • fondos de inversión y siefores • méxico
2,000,000
Millones de Pesos
6,000
Activos FI + SIEFORES
1,800,000
5,250
A marzo de 2016 los activos netos ascendieron a 4.6
billones de pesos mostrando una aumento del 3.1%
respecto a diciembre de 2015.
1,600,000
1,400,000
1,200,000
1,000,000
Millones de Pesos
Activos SIEFORES
Al cierre de marzo de 2016 los activos netos
ascendieron a 2.6 billones de pesos.
valores 41 • mercado de deuda • méxico
800,000
600,000
A marzo de 2016 el número de cuentas aumento
0.2% respecto a diciembre del 2015.
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2,250
0
2015 2016 1t
60,000
50,000
40,000
30,000
Activos FI + SIEFORES / PIB
30%
La participación de las Fondos de Inversión + Siefoeres
con respecto al PIB al cierre de marzo de 2016
fue de 24.9%.*
25%
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015 2016 1t
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015 2016 1t
10%
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
5%
2015 2016 1t
0%
A marzo de 2016 los activos de las Siefores
representaban el 70% de la Captación Bancaria.
2006
15%
10,000
Activos SIEFORES / Captación Bancaria
2005
20%
20,000
0
3,000
750
200,000
Número de Cuentas de SIEFORES
3,750
1,500
400,000
0
4,500
80%
60%
Mercado de Deuda
40%
(millones de pesos)
Tenencia de Valores Gubernamentales en Poder del Público
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016 Mar
1,697,029
2,028,701
2,316,327
2,691,823
2,992,166
3,694,120
4,300,348
4,964,622
5,577,557
5,939,827
5,919,708
1,568,505
1,809,870
2,046,213
2,378,642
2,397,576
2,720,874
2,729,540
3,134,096
3,458,390
3,813,918
3,874,383
128,524
218,831
270,114
313,181
594,590
973,246
1,570,808
1,830,526
2,119,166
2,125,906
2,045,324
359,377
350,085
359,783
507,382
464,480
488,466
324,520
365,051
394,164
421,200
391,982
6,315
9,358
17,403
11,589
100,629
217,143
498,051
598,968
626,528
451,779
330,426
Residentes en el País
639,022
737,367
869,027
959,429
1,031,193
932,013
832,202
891,541
997,974
1,058,305
1,123,452
Residentes en el Extranjero
117,180
204,167
242,952
289,205
463,347
706,829
978,226
1,142,831
1,367,290
1,555,054
1,590,242
570,106
722,417
817,404
911,830
901,894
823,297
1,044,096
1,227,113
1,333,383
1,439,855
1,420,889
5,029
5,306
9,760
12,387
30,614
16,580
23,251
18,009
25,105
24,107
24,454
20%
Total de Valores
0%
Gubernamentales
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015 2016 1t
Residentes en el País
Residentes en el Extranjero
I. Cetes
Residentes en el País
Activos SIEFORES / PIB
A marzo de 2016 la participación de las Siefores con
respecto al PIB fue de 14.3%.
Residentes en el Extranjero
18%
II. Bonos
15%
12%
9%
III. Otros
6%
Residentes en el País
Residentes en el Extranjero
3%
0%
• 34
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015 2016 1t
Fuente: Banxico.
35 •
valores 42 • mercado de deuda • méxico
valores 41 • financiamiento bursátil • méxico
Mercado de Deuda
Deuda Corto Plazo
Montos en Circulación
Fuente: BMV.
(millones de pesos)
Marzo 2016
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016 Mar
Gubernamental, Banxico y Bonos IPAB
3,779,651
4,531,358
5,180,804
5,858,567
6,475,353
6,847,757
6,834,928
Gubernamental
5,922,108
2,995,726
3,692,248
4,302,435
4,957,858
5,581,455
5,925,418
Cetes
564,905
705,590
822,477
963,059
1,011,480
879,225
720,553
Bondes D
400,754
701,717
913,993
1,067,452
1,172,698
1,228,579
1,210,219
Bursátiles
531,679
647,550
754,898
898,282
1,032,680
1,210,832
1,273,009
Deuda Largo Plazo
Bonos M
1,498,388
1,637,391
1,811,068
2,029,065
2,364,597
2,606,782
2,718,326
Fuente: BMV.
1,615
ND
ND
ND
ND
ND
ND
IPAB
782,310
839,110
878,369
900,709
893,898
922,339
912,820
Deuda Corporativa
863,477
963,974
1,035,138
1,155,475
1,199,745
1,341,629
1,324,087
30,992
42,394
35,527
37,001
32,879
55,484
57,002
Cupón Cero
13,882
20,680
22,155
17,554
14,539
22,393
27,342
Tasa Flotante
14,118
16,422
11,000
10,618
10,349
20,672
18,831
Otros
3,052
5,293
2,372
8,828
7,891
12,419
10,829
783,950
865,898
941,708
1,067,272
1,130,983
1,252,214
1,235,943
322,180
341,326
363,556
423,028
419,445
491,397
497,605
Corto Plazo
Largo Plazo
Corporativos
Estado y Municipios
56,125
62,964
68,380
82,641
91,783
92,281
91,039
Paraestatales
270,822
313,857
347,738
390,392
451,421
503,196
490,317
RBM's
134,822
147,751
162,034
171,213
168,333
165,340
156,982
48,536
55,682
58,603
51,203
35,883
33,931
31,143
Otros
Valores Bancarios
178
Importe
66,506
Marzo 2016
* Incluye revolvencias.
Deuda
No.
estructurada
Colocaciones
de entidades
Títulos de Deuda
Títulos de
Certificados Bursátiles de
Financieras
Organismos
Certificados
Crédito
Entidades e Instituciones
Bancarios y/o Subsidiarias
Multilaterales
Bursátiles
Extranjeros
del Gobierno Federal
19
Bonos
Obligaciones
Total
No. de
Emisiones
-
2
3
-
11
-
3
19
Monto
-
4,500
633
-
15,570
-
10,000
30,703
MXP Millones
594,218
473,884
545,411
609,785
648,551
597,561
599,564
Pagarés Rend. Al Vto.
327,090
208,013
246,887
261,175
229,980
128,607
166,788
CKDes
No.
Emisora
Fecha
MXP Millones
Certificados de Depósito
113,366
82,405
59,916
67,431
120,271
160,058
154,394
Fuente: BMV.
1
Banco Nacional de
17 Mar
155
CB's Bancarios
130,518
166,684
189,309
226,351
244,292
229,044
227,852
Enero - Marzo 2016.
Otros
23,244
16,783
49,299
54,828
54,008
49,851
50,530
5,237,346
5,969,217
6,762,053
7,623,827
8,323,648
8,756,947
8,758,579
Total
Total
No. de Emisiones
MXP Millones
Udibonos
Banxico
Certificados
Importe
México, S.A.
Destino de los Recursos
Desarrollo en la etapa final, construcción operación y mantenimiento
de proyectos de generación de energías renovables.
Total
155
Fuente:
Accival Casa de Bolsa.
Financiamiento Bursátil
Resumen 2014 - 2016 Marzo
Primarias
No. de
Emisiones
Monto
Secundarias
No. de
Emisiones
Monto
Mixtas
No. de
Emisiones
FIBRAs
Monto
No. de
Emisiones
Suscripciones
CKDes
Monto
No. de
Emisiones
17
11,526
26
1,500
2016 Marzo
8
Monto
No. de
Emisiones
Deuda
Monto
No. de
Emisiones
7
4,462
12,596
18
18,294
1
Total
Monto
No. de
Emisiones
Monto
941
500,641
975
593,458
12,818
957
503,187
1,010
564,409
155
197
97,209
207
117,459
2014
4
20,332
-
-
1
2,703
5
6
29,648,
1
1,305
1
3,355
1
1
1,801
-
-
-
-
-
53,794
2015
• 36
-
FIBRAS
Importe
Fuente: BMV.
No.
Emisora
Fecha
MXP Millones
Enero - Marzo 2016.
1
FIBRA HD
10 Jun
1,500
Total
1,500
Destino de los Recursos
Adquisición y/o construcción de inmuebles destiados
a ser arrendados.
37 •
valores 42 • mexder • méxico
valores 41 • anexo estadístico
Indicadores Económicos
Evolución Futuros del IPC
El volumen de los futuros del IPC ha aumentado
con relación al cierre de marzo de 2016.
Unidades
120
250
100
200
80
150
60
100
40
50
20
Opciones sobre los Futuros del IPC
El volumen promedio diario de las opciones
del futuro del IPC ha aumentado considerablemente
en relación al año pasado.
Oct-15
Ene-16
Jul - 15
Jul-14
Oct-14
Abr-14
Ene-14
Jul-13
Oct-13
Abr-13
Ene-13
Jul-12
Oct-12
Abr-12
Ene-12
Jul-11
Oct-11
Abr-11
Ene-11
Jul-10
Oct-10
Abr-10
Ene-10
Jul-09
Oct-09
Abr-09
Ene-09
Jul-08
Oct-08
Abr-08
Ene-08
Jul-07
Oct-07
Abr-07
Ene-07
Jul-06
Oct-06
Abr-06
Ene-06
Jul-05
Oct-05
Abr-05
Ene-05
Jul-04
Oct-04
Abr-04
Volumen (miles de contratos)
Interés abierto (miles de contratos)
MXP Millones 10,899,862 12,029,358
PIB
Variación Anual
%
PIB
Per Cápita
USD
Inflación acumulada
600
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016 Mar
12,332,829 12,774,823
13,995,301
15,612,793
16,189,823
16,833,297
18,004,958
18,872,697
18,482,682
4.01
3.74
-1.12
-1.04
4.59
4.33
3.55
1.15
2.61
2.39
2.58
9,522
10,305
10,129
8,522
9,856
11,017
10,693
11,388
10,368
9,192
8,853
%
4.05
3.76
6.53
3.57
4.40
3.82
3.57
3.97
4.08
2.13
0.97
Inflación anual
%
4.05
3.76
6.53
3.57
4.40
3.82
3.57
3.97
4.08
2.13
0.97
Reservas
Internacionales
USD Millones
67,680
77,403
83,313
90,838
116,861
142,476
163,592
176,579
193,239
176,723
177,969
Inversión Extranjera
en Bolsa
%
44
39
ND
38
36
32
32
32
32
33
34
Exportaciones
USD Millones
249,925
271,875
291,343
229,704
298,473
349,433
370,770
380,015
397,129
380,772
85,123
Importaciones
USD Millones
256,058
281,949
308,603
234,385
301,482
350,842
370,752
381,210
399,977
395,232
89,133
Balanza Comercial
USD Millones
-6,133
-10,074
-17,261
-4,681
-3,009
-1,409
18
-1,195
-2,849
-14,460
-4,011
Tasa de desempleo
%
Tipo de Cambio
Pesos/USD
Cetes 28
%
TIIE 28
%
Precio Petróleo
USD
3.47
3.46
4.32
6.41
5.70
4.51
4.47
4.25
3.76
3.96
3.74
10.90
10.93
11.21
13.57
12.64
12.47
13.17
12.71
14.51
17.07
17.24
7.19
7.44
7.68
4.51
4.30
4.31
3.91
3.18
2.74
3.05
3.80
7.37
7.93
8.69
4.92
4.88
4.78
4.85
5.06
5.27
3.56
4.06
53.04
61.64
84.38
57.44
81.46
101.64
95.69
91.78
52.36
28.68
29.38
Indicadores Casas de Bolsa
500
Custodia
de Valores
MXP Millones
Captación
Bancaria
MXP Millones
Capital
Contable
MXP Millones
Utilidad
Operación
MXP Millones
Utilidad
Neta
MXP Millones
Número
de Cuentas
Número de
Sucursales
Número de
Empleados
2005
2,573,529
1,476,822
15,674
3,365
2,646
161,101
195
4,197
2006
3,481,263
1,553,996
19,401
4,821
4,180
169,698
235
4,831
2007
4,395,899
1,748,637
24,216
5,298
4,624
192,887
257
4,226
2008
3,981,806
2,171,850
26,062
4,846
5,048
194,946
334
5,594
2009
4,983,723
2,112,489
29,757
6,177
5,055
187,572
336
5,632
2010
5,981,304
2,271,054
35,845
8,564
6,854
195,242
334
5,715
2011
6,023,122
2,538,076
36,532
6,582
4,975
202,342
320
5,823
2012
6,384,057
2,743,977
39,137
10,917
8,044
202,858
330
6,228
8,000
2013
6,802,917
3,000,768
32,199
11,191
8,063
207,944
303
6,440
7,000
2014
6,903,229
3,311,848
34,247
9,456
7,027
209,417
318
5,256
2015
6,600,646
3,632,087
38,980
7,246
5,176
214,405
317
3,978
2016 1t
6,823,614
3,850,182
41,702
2,769
1,947
214,548,
317
3,895
400
300
100
0
Los futuros sobre el Bono DC24 mostraron un
incremento de más del 38% en relación al cierre
del año 2015.
2009
2008
Fuentes: INEGI, BANXICO y PEMEX.
200
Futuros sobre el Bono DC24
2007
PIB
0
Ene-04
0
2006
2012
2013
2014
2015
Mar 2016
6,000
5,000
4,000
3,000
Fuentes: AMIB, BANXICO
2,000
1,000
0
• 38
2014
2015
Mar 2016
39 •
valores 42 • anexo
analistas
estadístico
independientes
valores 42 • desde los libros de historia
¿Cómo nacieron
los organismos bursátiles?
Indicadores Bursátiles
IPC
2005
17,803
2006
26,448
2007
29,537
2008
22,380
2009
32,120
2010
38,551
2011
37,078
2012
43,706
2013
42,727
2014
43,146
2015
42,978
2016 1t
45,624
Valor de Capitalización
Emisoras*
157
136
129
130
131
135
133
135
143
145
152
156
Financiamiento
Bursátil Emitido**
Deuda en
Circulación
MXP Millones
MXP Millones
Millones
Miles de Millones
Rotación %
Importe operado/
Valor de Capitalización
2,543,771
236
24
432,168
ND
3,771,498
347
24
455,950
3,344,798
6,144,479
399
33
459,089
3,794,627
3,220,900
238
45
166,587
3,977,946
4,596,094
352
32
221,620
4,260,875
5,603,894
453
42
239,772
5,237,346
5,703,430
408
37
222,215
5,969,217
6,818,386
524
39
229,708
6,762,053
6,889,332
527
42
280,202
7,623,827
7,078,720
480
32
268,590
8,323,648
6,953,833
403
33
245,249
8,756,947
7,310,103
424
35
30,703
8,758,579
MXP
USD
A principios de 1975 la Comisión
Nacional de Valores autoriza las
primeras 18 casas de bolsa. Luego
vendrían el Indeval y los institutos de
capacitación bursátiles.
* Incluye seis emisoras extranjeras y Fibras.
** Incluye financiamiento de largo plazo.
Fuentes: BMV, Accival.
Fondos de Inversión
Activos Netos
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016 Mar
Deuda
556,946
697,526
673,045
794,845
1,044,163
1,092,178
1,214,546
1,270,889
1,389,634
1,391,523
1,442,771
Renta variable
111,315
153,249
113,747
150,206
210,275
229,769
274,129
357,476
449,665
519,682
521,850
Totales
668,262
850,775
786,792
945,050
1,254,436
1,321,947
1,488,675
1,628,365
1,839,299
1,911,205
1,964,620
Clientes
Deuda
Renta variable
Totales
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016 Mar
1,387,436
1,512,851
1,738,692
1,826,123
1,812,354
1,864,646
2,059,140
1,908,395
1,825,147
1,861,870
1,873,881
64,680
144,885
127,273
155,016
152,438
165,488
168,520
198,846
233,810
257,696
253,633
1,452,116
1,657,736
1,865,965
1,981,139
1,964,792
2,030,134
2,227,660
2,107,241
2,058,957
2,119,566
2,127,503
Ley del Mercado de Valores, y los cambios que
trajo consigo, permitieron la transformación del sistema bursátil mexicano y abrieron el camino para
construir nuevos organismos, institucionalizar los
existentes y ampliar el ámbito de cobertura en la
negociación de valores.
Todos estos cambios modificaron en gran medida la
estructura de intermediación bursátil de nuestro país.
La Ley decidió redefinir el Capítulo Quinto “De
la Comisión Nacional de Valores” modificando su
estructura y facultades como organismo regulador y
promotor del mercado. Además estableció las características y funcionamiento del Registro Nacional de
Valores Intermediarios, que estaba bajo su cargo.
Para principios de 1975, la Comisión Nacional de
Valores autorizó a las primeras 18 casas de bolsa, en
virtud de que cumplían con las disposiciones acordadas para su inscripción en el Registro Nacional de
Valores e Intermediarios.
Número de fondos
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016 Mar
Deuda
325
319
307
277
283
297
306
298
286
280
275
Renta variable
129
144
195
200
223
242
260
267
275
287
294
Totales
454
463
502
477
506
539
566
565
561
567
569
Fuente: AMIB.
• 40
participarían en la intermediación. Por esta razón,
la Bolsa creó un departamento especializado en la
impartición de cursos para el gremio bursátil y, en
1978, se constituyó la Asociación Mexicana de Capacitación Bursátiles.
Para 1980 nace el Instituto Mexicano de Valores,
entidad que promovió diversos cursos y seminarios,
incluyendo la capacitación especial de periodistas
asignados a la fuente bursátil.
De igual forma, el 28 de abril de 1978 se complementó
la Ley con la creación del Instituto para el Depósito
de Valores (Indeval), como órgano descentralizado del
Gobierno Federal con la función de custodiar y registrar las transacciones de documentos respecto de los
cuales se realice alguna oferta pública.
En 1980, se introdujo la figura del endoso en administración a favor de Indeval, facilitando la administración de valores y el ejercicio de derechos
patrimoniales.
El requisito más difícil resultó la condición de contar con un capital social pagado de por lo menos 2
millones de pesos, lo que llevó a muchos solicitantes
a negociar un plazo para cubrirlo.
Ese mismo año concluyó el traspaso de títulos custodiados por la Bolsa y se efectuó la revisión y consolidación de valores depositados por los intermediarios.
La Ley puso énfasis en la capacitación técnica y
administrativa de los agentes y del personal que
Fue así como nació el Mercado de Valores moderno,
tal y como hoy lo conocemos.
41 •
Boletín informativo • Número 42 • Agosto 2016
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