INFORMACION SEGUN SE INDICA EN LA NORMA DE

INFORMACION SEGUN SE INDICA EN LA NORMA DE CARACTER GENERAL Nº 30
DE LA SUPERINTENDENCIA DE VALORES Y SEGUROS
PERIODO ENERO A MARZO DE 2009
l ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
El análisis de las cifras de los estados financieros que se indican a continuación corresponden al
periodo enero a marzo de 2009 y 2008 en resultados, en activos, pasivos y patrimonios con
diciembre de 2008.
a) Liquidez
La razón de liquidez del ejercicio representa las disponibilidades a corto plazo necesarias para
financiar los compromisos de corto plazo. La comparación es la siguiente:
Razón Corriente (Activo Corriente / Pasivo Corriente) = 0,46 veces (a 31 de marzo de 2009); 0,86
veces (a 31 de diciembre de 2008); 1,45 veces (a 1 de enero de 2008).Razón Ácida (Efectivo Equivalente / Pasivo Corriente) = 0,29 veces (a 31 de marzo de 2009); 0,39
veces (a 31 de diciembre de 2008); 1,32 veces (a 1 de enero de 2008).Los índices han disminuido de los períodos anteriores por que los préstamos de largo plazo han ido
traspasándose a clasificar en corto plazo, pasando montos altos que luego serán renegociados.
b) Endeudamiento
La razón de endeudamiento representa el compromiso del patrimonio contra pasivo exigible:
Razón de Endeudamiento (Pasivo Exigible /Patrimonio) = 0,383 veces (a 31 de marzo de 2009);
0,373 veces (a 31 de diciembre de 2008); 0,393 veces (a 1 de enero de 2008).Cobertura Gastos Financieros (G.A.I. / Gastos Financieros) = 16,454 veces (a 31 de marzo de
2009); 6,225 veces (a 31 de marzo de 2008).La composición porcentual de la deuda total es la siguiente:
A Corto Plazo = 26,16 % (a 31 de marzo de 2009); 17,09 % (a 31 de marzo de 2008); 6,35 % (a
1 de enero de 2008).A Largo Plazo = 73,84 % (a 31 de marzo de 2009); 82,91 % (a 31 de marzo de 2008); 93,65 % (a
31 de diciembre de 2008).-
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c) Total de Activos y variaciones de Importancia:
MONEDA AL 31.03.2009
En miles e pesos
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Activos Financieros con Cambios en Resultados = 1.307.633 (a 31 de marzo de 2009); 2.573.776
(a 31 de diciembre de 2008).Activos Financieros disponibles para la venta = 321.872 (a 31 de marzo de 2009); 321.427 (a 31
de diciembre de 2008); 263.887 (a 1 de enero de 2008).Cuentas por cobrar por Impuestos Corrientes = 248.318 (a 31 de marzo de 2009); 248.318 (a 31
de diciembre de 2008); 193.865 (a 1 de enero de 2008).ACTIVOS NO CORRIENTES
Inv. en Asociadas contabilizadas a método de participación = 107.759255 (a 31 de marzo de
2009); 105.046.108 (a 31 de diciembre de 2008); 98.816.795 (a 31 de enero de 2008).d) Utilidad por acción
MONEDA AL 31.03.2009
En miles e pesos
Utilidad del período M$ = 2.106.350 (a 31 de marzo de 2008); 1.910.915 (a 31 de marzo de
2007); 8.749.894 (a 31 de diciembre de 2007)
Cantidad de acciones = 276.235.822 acciones.Utilidad por Acción $ = 9,88 pesos (a 31 de marzo de 2008); 8,66 pesos (a 31 de marzo de
2008).e) Índices del periodo
Retorno de dividendos = 2.755,00 veces (a 31 de marzo de 2009); 18.404,04 veces (a 31 de
marzo de 2008); 19.399,600 veces (a 31 de diciembre de 2008).Rentabilidad del patrimonio = 0,067 veces (a 31 de marzo de 2007); 0,034 veces (a 31 de marzo
de 2007); 0,143 veces (a 31 de diciembre de 2008).Rentabilidad del activo = 0,025 veces (a 31 de marzo de 2007); 0,126 veces (a 31 de marzo de
2007); 0,088 veces (a 31 de diciembre de 2008).-
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ll ANALISIS DEL RESULTADO OPERACIONAL Y SUS PRINCIPALES COMPONENTES
MONEDA AL 31.03.2009
En miles de pesos
Ingresos
Ingresos orodinarios M$ = 37.717 (A 31 de marzo de 2009); 118.106 (A 31 de marzo de 2008);
Variación a marzo (68,07 %)
Participación en Inversiones M$ = 5.422.393 (A 31 de marzo de 2009); 2.972.437 (A 31 de marzo
de 2008); Variación a marzo 82,43 %
Total Ingresos M$ = 5..460.393 (A 31 de marzo de 2009); 3.090.543 (A 31 de marzo de 2008);
Variación a marzo 76,68 %
Egresos
Gastos Administrativos (*)M$ = (72.969) (A 31 de marzo de 2009); (87.832) (A 31 de marzo de
2008); Variación a marzo (16,49%) a marzo 20,95 %
Gastos financieros (**)M$ = (347.752) (A 31 de marzo de 2009); (373.943) (A 31 de marzo de
2008); Variación a marzo (7,00 %)
Resultado por unidad de reajuste M$ = 682.355 (A 31 de marzo de 2009); (301.516) (A 31 de
marzo de 2008); Variación a marzo (326,30 %)
Total Egresos M$ = 216.614 (A 31 de marzo de 2009); (202.762) (A 31 de marzo de 2008);
Variación a marzo (229,03 %)
R.A.I.I.D.A.I.E. M$ = 5.722.007 (A 31 de marzo de 2009); 2.293.612 (A 31 de marzo de 2008);
Variación a marzo (88,23 %)
Impuesto a la Renta M$ = 7.572 (A 31 de marzo de 2009); 64.311 (A 31 de marzo de 2008);
Variación a marzo (88,23%)
Utilidad después de Impuestos M$ = 5.729.579 (A 31 de marzo de 2009); 2.293.612 (A 31 de
marzo de 2008); Variación a marzo 149,81 %
Utilidad del período M$ = 5.729.579 (A 31 de marzo de 2009); 2.293.612 (A 31 de marzo de
2008); Variación a marzo 149,81 %
(*) = Valores proveniente de “otros egresos de explotación” y “gastos de administración y ventas”
en el estado de resultado de la sociedad.
(**) = Presenta los intereses devengados y cancelados de los préstamos solicitados por INDIVER
S.A.
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lll DIFERENCIA ENTRE VALOR DE MERCADO Y VALOR LIBROS
La indicación de las principales diferencias entre valor de mercado y valor libros de los activos de
Indiver que están formados fundamentalmente por inversiones permanente en otras sociedades,
es la siguiente
MONEDA AL 31.03.2009
En miles de pesos
Valor libros
C.G.E. S.A. (42.053.407 acciones) M$ = 99.235.206 (A 31 de marzo de 2009); 96.928.132 (A 31
de diciembre de 2008).
Inversiones El Raulí S.A. (7.316.795 acciones) M$ = 8.524.049 (A 31 de marzo de 2009);
8.117.976 (A 31 de marzo de 2008)
Valor bursátil
C.G.E. S.A. (42.053.407 acciones) M$ = 120.903.545 (A 31 de marzo de 2008); 86.940.606 (A 31
de diciembre de 2008).
lV PRINCIPALES FUENTES Y USOS DE FONDOS
Los recursos o fuentes de fondos contabilizados por INDIVER S.A. provienen principalmente de la
renta obtenida en sus inversiones en otras Sociedades, representadas por los dividendos que ellos
distribuyen. Los ingresos recibidos en los periodos que se indican han sido los siguientes:
Período comprendido entre Enero/Marzo de 2009
M$
8.509
Período comprendido entre Enero/Marzo de 2008
M$
12.089
Período comprendido entre Enero/Diciembre de 2008
M$
7.385.194
El uso de estos recursos luego de cubrir los gastos propios de la sociedad, se destinan a financiar
dividendos distribuidos por INDIVER SA que ascendieron en el período Enero-Marzo de 2008 a (M$
551) contra M$ 4.543 registrados en el periodo anterior.
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V TENDENCIAS
La tendencia futura y riesgos de INDIVER SA esta relacionada principalmente con los resultados de
sus inversiones permanentes.
El porcentaje que INDIVER S.A. tiene en la C.G.E. S.A., 11,11074%, la convierte en nuestro
principal activo.
La C.G.E. S.A. es un sólido grupo empresarial que participa en el negocio energético. En el sector
eléctrico distribuye electricidad a aprox. 2.000.000 clientes, de los cuales aproximadamente
1.400.000 se encuentran en Chile y 600.000 en Argentina.
Indiver S.A. posee como inversión permanente el 11,11074% del patrimonio de Compañía General
de Electricidad S.A. (C.G.E. S.A.), lo que representa el 83,45% de los activos de Indiver S.A. Dicha
sociedad mantiene en forma directa e indirecta inversiones en la República Argentina, estos han
disminuido por las constantes cambios económicos del país vecino.
Además C.G.E. S.A., participa a través de GASCO S.A., en el negocio de distribución de gas licuado
en Chile y distribución de gas natural en Chile y Argentina.
Nuestra segunda inversión en importancia, Soc. de Inversiones El Raulí S.A., es una compañía de
inversiones sólida, que posee un 4,96% de la sociedad Almendral S.A. (Ex−Chilquinta S.A.), y un
edificio en el centro de Santiago, que se encuentra arrendado a empresas de reconocido prestigio.
En cuanto a la estructura financiera de INDIVER S.A., esta se encuentra totalmente denominada en
pesos chilenos, reajustados en U.F. más tasas de interés real, por lo que la empresa ha estado
ajeno al riesgo cambiario.
Andrés Serra Cambiaso
Gerente General
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