Mercado Global Colombiano - Bolsa de Valores de Colombia

Bolsa de Valores de Colombia
Mercado Global Colombiano
Gerencia de Mercado de Renta Variable
La información contenida en el presente documento es propiedad de la Bolsa de Valores de Colombia S.A. (BVC), sus
filiales o subsidiarias y corresponde a la descripción detallada del Mercado Global Colombiano administrado por la BVC.
La información se presenta con una finalidad meramente informativa y se aclara que la misma está sujeta a eventuales
modificaciones en el diseño, el contenido, entre otras.
En consecuencia, la BVC no será responsable ante terceros por la oportunidad, autenticidad, exactitud e integridad de la
presente información. En todo caso, queda prohibida la transmisión, la transferencia, la reforma, la publicación, la
reproducción, distribución, venta, arrendamiento o comercialización de la presente información sin la autorización
expresa de la Bolsa de Valores de Colombia S.A.
Tabla de Contenido
1.
Introducción...................................................................................................................... 6
2.
Marco Legal ...................................................................................................................... 6
3.
Definiciones ...................................................................................................................... 7
4.
Descripción General del MGC ............................................................................................ 8
4.1.
Características ........................................................................................................... 8
4.3.
Beneficios ................................................................................................................ 10
4.4.
Comparativo Full Listing y MGC en Colombia ............................................................ 12
5.
Mercados reconocidos y listado de valores ...................................................................... 13
5.1.
Valores extranjeros en MGC ..................................................................................... 13
5.2.
Mercados reconocidos ............................................................................................. 13
5.3.
Inscripción y listado en bolsa de valores extranjeros en MGC .................................... 14
5.4.
Cancelación de valores extranjeros listados en MGC ................................................. 15
6.
Patrocinador de valores extranjeros ................................................................................ 16
6.1.
7.
Deberes y Obligaciones ............................................................................................ 16
Negociación en MGC ....................................................................................................... 17
7.1.
Operación internacional ........................................................................................... 17
7.2.
Operación local ........................................................................................................ 19
8.
Servicios de SAE .............................................................................................................. 28
8.1.
9.
E-Trading ................................................................................................................. 28
BackOffice....................................................................................................................... 29
9.1.
Complementación.................................................................................................... 29
9.2.
Cumplimiento .......................................................................................................... 32
9.3.
Validación de archivos y respuestas del depósito ...................................................... 33
9.4.
Adelanto de operaciones ......................................................................................... 34
9.5.
Compensación y Liquidación .................................................................................... 35
10.
Valoración en MGC ...................................................................................................... 35
11.
Ejercicio de derechos sobre valores listados en MGC .................................................... 35
11.1.
Dividendos ........................................................................................................... 35
11.2.
Derechos patrimoniales ........................................................................................ 35
11.3.
Ejercicio de los derechos patrimoniales ................................................................. 36
11.4.
Ejercicio de derechos sociales ............................................................................... 37
11.5.
Flujo de eventos corporativos ............................................................................... 39
12.
Portal web BVC............................................................................................................ 39
12.1.
Consulta de resumen de operaciones .................................................................... 39
12.2.
Consulta de volúmenes ........................................................................................ 40
12.3.
Información de mercado ...................................................................................... 41
13.
Aspectos Tributarios .................................................................................................... 46
14.
Tarifas ......................................................................................................................... 47
14.1.
Tarifa costos transaccionales. ............................................................................... 47
15.
Contactos .................................................................................................................... 47
16.
ANEXOS....................................................................................................................... 48
1. Introducción
En los últimos años, los mercados financieros internacionales han tenido una dinámica de
constante innovación y generación de productos, permitiendo la interconexión de los mercados
bursátiles y ampliando la oferta de valores a nivel global. Es así como los inversionistas, buscando
ampliar sus ofertas de inversión, hoy en día buscan acceder a mercados de valores más líquidos.
Ante esta realidad, la Bolsa de Valores de Colombia S.A. -BVC, y el Depósito Centralizado de
Valores – Deceval S.A., han desarrollado un sistema de cotización de valores extranjeros
denominado Mercado Global Colombiano -MGC, a través del cual el público en general (clientes
inversionistas e inversionistas profesionales) podrá comprar y vender valores extranjeros listados
en mercados internacionales, a través de una sociedad comisionista de bolsa local y bajo la
infraestructura del mercado de acciones colombiano.
Dada la relevancia de este producto en el mercado de valores, la BVC pone a disposición del
público en general esta guía de producto que tiene por objeto describir de manera detallada, clara
y didáctica el funcionamiento del MGC, sus participantes, sus características técnicas, operativas,
normativas y el esquema tarifario aplicable.
2. Marco Legal
El marco legal que regula las operaciones que se realicen a través del Mercado Global Colombiano,
es el siguiente:

Ley 964 de 2005: establece las normas generales así como los objetivos y criterios a los cuales
debe sujetarse el Gobierno Nacional para regular las actividades de manejo, aprovechamiento
e inversión de recursos captados del público que se efectúen mediante valores emitidos
localmente y en el extranjero.

Ley 1328 de 2009: Establece los principios y reglas que rigen la protección de los
consumidores financieros en las relaciones entre estos y las entidades vigiladas por la
Superintendencia Financiera de Colombia.

Decreto 2555 de 2010 (modificado por el Decreto 1827 de 2012): Reglamenta el listado de
valores extranjeros en los Sistemas de Cotización de Valores Extranjeros, incorpora esos
valores en la definición de intermediación y autoriza tanto a clientes inversionistas como
inversionistas profesionales a participar en ese mercado.

Resolución 8 de 2000, Decreto 2080 de 2000 y Circular Externa DCIN-83 de 2009:
Reglamentación cambiaria aplicable a las operaciones de compra venta de valores extranjeros.

Estatuto Tributario: Normas tributarias aplicables a los valores extranjeros listados en los
Sistemas de Cotización de Valores Extranjeros.

Reglamento General y Circular Única BVC: Establecen las normas que dicte la Bolsa en
asuntos relacionados con la inscripción de valores, la admisión, desvinculación y actuaciones
de sus miembros y de las personas vinculadas a ellos, así como las normas que rigen el
funcionamiento de los mercados que administran y la negociación y operaciones que se
celebren a través de ellos.
3. Definiciones
a.
Custodia internacional: Es un servicio que facilita la administración de los portafolios de
inversión de personas naturales o jurídicas sobre títulos emitidos en el exterior a través de
convenios adquiridos por el depósito centralizado de valores colombiano - Deceval S.A., con
los más importantes custodios internacionales.
b.
Valor extranjero: Se entiende por valores extranjeros, todos aquellos que hayan sido
emitidos fuera del país por emisores nacionales o extranjeros bajo la regulación de un país
extranjero, siempre y cuando gocen del reconocimiento a que se refiere el Decreto 2555 y se
enmarquen dentro del concepto establecido en la Ley 964 de 2005.
c.
Inversionista autorizado: Podrán invertir en valores extranjeros los inversionistas que tengan
la calidad de inversionista profesional y cliente inversionista según lo establecido en el
artículo 2.15.6.1.8 del decreto 2555 de 2010.
d.
Mercado Global Colombiano (MGC): Es el Sistema transaccional de cotización de valores
extranjeros administrado por la Bolsa, que permite a las sociedades comisionistas la
realización de operaciones de compraventa de contado sobre valores extranjeros listados en
la Bolsa y la divulgación de información al mercado sobre tales operaciones.
e.
Mercado de Cotización Principal: Se refiere al mercado o sistema de negociación principal en
el cual cotizan los valores extranjeros listados en el Mercado Global Colombiano. El mercado
de cotización principal será el informado por el Patrocinador a la Bolsa al momento del listado
del valor extranjero en el Mercado Global Colombiano.
f.
Mercado de Origen: Se refiere al país en el que se encuentra domiciliado el emisor del valor
extranjero que se liste en el Mercado Global Colombiano.
g.
Patrocinador: Es la sociedad comisionista miembro de Bolsa que solicita ante la Bolsa, el
listado de uno o varios valores extranjeros en el MGC.
h.
Sociedades Comisionistas de Bolsa (SCB): son los intermediarios del mercado de renta
variable, a través de los cuales se lleva a cabo la realización de operaciones que tengan por
finalidad o efecto el acercamiento de demandantes y oferentes para la adquisición o
enajenación de valores inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores, sea que tales
operaciones se realicen por cuenta propia o ajena, en el mercado bursátil o en el mercado
mostrador, primario o secundario.
i.
Registro Nacional de Valores y Emisores (RNVE): Se refiere al registro administrado por la
Superintendencia Financiera de Colombia en el cual se inscriben las distintas clases y tipos de
valores, así como los emisores y las emisiones que estos efectúen; también certifica lo
relacionado con la inscripción de dichos emisores clases y tipos de valores. La inscripción en
este registro es requisito para aquellas entidades que deseen realizar una oferta pública de
sus valores o que los mismos se negocien en un sistema de negociación.
j.
Sesión de mercado: consiste en un periodo de tiempo durante el cual el mercado y
particularmente los agentes que intervienen en la negociación de un valor, deben someterse
a un conjunto de reglas determinadas. Dentro de una sesión de mercado, pueden ocurrir
diferentes eventos específicos, que establecen reglas adicionales para la negociación.
4. Descripción General del MGC
4.1. Características
En términos generales, el Mercado Global Colombiano se caracteriza por:
•
La compra y venta de valores extranjeros de renta variable listados en MGC, podrá realizarse
por intermedio de las SCB miembros de la BVC.
•
Los valores extranjeros de renta variable listados en MGC son negociados, compensados y
liquidados a través de los sistemas administrados por la Bolsa de Valores de Colombia.
•
La solicitud de listado del valor extranjero ante la BVC podrá efectuarla una SCB que actúe
bajo la figura de Patrocinador.
•
La negociación de los valores extranjeros listados en MGC se realizará a través de una rueda
independiente, bajo las reglas de negociación y horarios aplicables al mercado local, así como
el proceso de complementación, compensación y liquidación se ajusta a las reglas establecidas
para valores locales.
•
La custodia y la administración de valores extranjeros están centralizadas en Deceval.
•
La negociación, compensación y liquidación se realizará en pesos colombianos.
•
La sustitución del registro de las inversiones frente al Banco de la República para operaciones
realizadas sobre valores extranjeros listados en MGC es realizado por Deceval.
•
Los inversionistas participarán de los eventos corporativos de los emisores de valores en el
MGC y ejercerán sus derechos sociales y políticos, a través de las SCB.
•
Los inversionistas podrán realizar la enajenación de los valores extranjeros en el mercado
internacional y podrán repatriar los recursos generados por esta operación de acuerdo con las
normas cambiarias colombianas.
4.2. Participantes en el MGC
Tabla No. 1
Quién
Superintendencia Financiera
Colombia (SFC)
de
Bolsa de Valores de Colombia (BVC)
Deceval (DVL)
Custodio Internacional
Sociedades Comisionistas de Bolsa
como Patrocinador
Función
Es la autoridad encargada de:
• Reconocimiento de las bolsas de valores o sistemas de
negociación de valores internacionales. El listado de bolsas o
mercados reconocidos se encuentra en el numeral 5.1., del
presente documento.
• Autorización de inversionistas para participar en MGC.
• Es la entidad encargada otorgar el reconocimiento de los
valores extranjeros a ser listados en MGC, así como
administrar el listado de valores extranjeros.
• Proveer la infraestructura para la negociación,
compensación y liquidación de las operaciones realizadas en
el MGC.
• Es la encargada de proveer de dar el acceso a través de la
página web a los Patrocinadores para indicar el link de
información relacionada a los eventos corporativos de los
valores extranjeros listados en el MGC.
Es la entidad encargada de la administración de los valores
extranjeros que se transen en el MGC, a través de la cuenta que
tendrá con el custodio internacional. Adicionalmente llevará el
registro de la titularidad de los valores extranjeros.
Custodiará los valores extranjeros y depositará/retirará de la
cuenta de Deceval según las instrucciones que reciban de este
último, soportado en las transacciones realizadas.
I. Patrocinador:
i) Solicitar la inscripción en bolsa de los valores
extranjeros en el MGC,
ii) Publicar oportunamente toda la información relevante
sobre el valor y/o el emisor extranjero que representa
iii) Suministrar oportunamente toda la información que la
Bolsa o las autoridades le soliciten.
iv) Negociar los valores listados en el MGC sobre los cuales
sean o no patrocinadores.
v) Promover y comercializar los valores extranjeros
listados.
vi) Cumplir con los deberes y obligaciones como
patrocinador, establecidos en el marco legal.
Inversionistas
Sociedades Comisionista de Bolsa
como Intermediarios de Valores
(SCB)
Emisores
Podrán invertir en valores extranjeros los inversionistas que
tengan la calidad de inversionista profesional y de cliente
inversionista según lo establecido en el Decreto 2555 de 2010.
Realizar las operaciones de comisión para la adquisición o
enajenación de valores, y la adquisición o enajenación de
valores en desarrollo de contratos de mandato.
Realizar las operaciones de adquisición o enajenación de
valores ejecutadas directamente y por cuenta propia.
Emisores nacionales o extranjeros bajo regulación de un país
extranjero. No serán responsables por el listado de valores, ni
por provisión alguna de información.
4.3. Beneficios
El MGC ofrece beneficios tanto para el público inversionista como para los agentes participantes.
Para los inversionistas:
 Es un mercado al que tiene acceso todo tipo de inversionistas, es decir, tanto los clientes
inversionistas como los inversionistas profesionales pueden comprar y vender los valores
extranjeros.
 El MGC brinda a los Inversionistas colombianos amplias posibilidades de diversificar riesgos y
un mayor acceso a la oferta global de instrumentos de inversión.
 Acceso directo a valores internacionales a través del mercado local, sin necesidad de tener que
abrir cuentas de trading y de custodia en el extranjero, generando una disminución de costos y
optimizando la relación existente con el comisionista local.
 Los valores extranjeros se encuentran listados en el mercado local por lo tanto, la compra y
venta de los mismos se realiza a través de los intermediarios locales; los inversionistas no
tienen la necesidad de recurrir a intermediarios extranjeros.
 La compensación y liquidación de operaciones realizadas sobre valores extranjeros listados en
MGC se realiza a través de la BVC y Deceval, siguiendo el ciclo de liquidación local, la custodia
de los valores será Deceval a través de Deutsche Bank (en su rol de custodio Internacional de
Deceval).
 No se requiere la compra y venta de divisas ya que la compensación y liquidación de
operaciones locales del MGC se realiza en pesos colombianos.
 Los inversionistas pueden fondear sus operaciones desde una cuenta local en pesos, sin
necesidad de realizar cierres de cambio ni de girar fondos al exterior y por consiguiente, sin
necesidad de poseer cuentas abiertas en el exterior, con el ahorro de costos que esto genera.
 Los inversionistas colombianos que inviertan en el MGC tendrán beneficios impositivos en la
enajenación de las acciones respecto a operar estas mismas acciones en el extranjero. Toda
información relevante acerca de un emisor y/o el valor extranjero listado en el MGC será
publicada en la página web del Patrocinador.
 Aumento en la oferta de valores en el mercado local, generando oportunidades de
diversificación de portafolio y arbitraje.
 Los inversionistas no tienen la necesidad de realizar el registro de las inversiones en valores
extranjeros, ante el Banco de la República.
 Los dividendos serán entregados a la firma comisionista en dólares, el cliente tendrá la
posibilidad de informar como desea recibir los dividendos si en una cuenta del exterior o ser
entregados en pesos (COP).
Área
Apertura
cuentas
de
Negociación
y
ciclo
de
cumplimiento
Inversión a través de MGC

Se realiza a través de una sociedad comisionista local

Regulado por normas locales

Inversión de cualquier tamaño.



Distribución
información
de


Moneda


Eventos
corporativos
Otros





De acuerdo a las reglas y procedimientos del
mercado local.
Negociación a través de los sistemas administrados
por la BVC, garantizando transparencia.
Asesoría directa del intermediario local en cualquier
momento y en español.
El Patrocinador de los valores extranjeros de MGC
asume la responsabilidad de mantener informado al
mercado y a los inversionistas.
Difusión de información en los sitios web del ente
regulador, la bolsa de valores y los patrocinadores.
La negociación y la liquidación es en pesos
colombianos.
El inversionista no tiene que efectuar operaciones de
compraventa de divisas (FX).
No se necesitan cuentas en otras monedas.
El inversionista ejerce derechos políticos y
económicos a través de las sociedades comisionistas
locales y el depósito local.
Conocimiento sobre el funcionamiento y reglas del
mercado financiero local
Conocimiento del marco regulatorio local.
Servicios locales ofrecidos por las sociedades
comisionistas y por los patrocinadores.
Inversión directa en el exterior

El cliente debe ser adoptado por un bróker
internacional

Regulado por normas internacionales

Se tiene en cuenta el tamaño de la inversión.

De acuerdo a las reglas y procedimientos del mercado
internacional.

Negociación en bolsas extranjeras o en mercados
mostrador (OTC).

Asesoría a distancia

Información disponible en el mercado extranjero.

La negociación y la liquidación es en moneda extranjera,
lo que implica al inversionista la ejecución de
operaciones de compraventa de divisas (FX).
Se requieren cuentas abiertas en otras monedas, en el
exterior
El ejercicio de derechos se realiza directamente con el
emisor extranjero.







Para los intermediarios de valores:
Conocimiento sobre el funcionamiento y reglas del
mercado financiero extranjero
Conocimiento del marco regulatorio extranjero.
Asesoría no presencial y sujeta a diferencias por zona
horaria.
Comisiones y cuotas de manejo por las cuentas de
trading y de monedas.
El idioma puede ser una barrera
 Transparencia, equidad y eficiencia en la negociación de valores extranjeros al contar con un
sistema transaccional estandarizado y operar bajo un marco regulatorio claro y definido.
 Aumento de la oferta de valores para sus clientes inversionistas.
 El MGC le da la oportunidad a cualquier SCB de expandir sus portafolios de servicios a todos
sus clientes, inclusive a los de e-trading los cuales a través de la compra o venta de valores
extranjeros en la BVC.
 Las transacciones del MGC se origina con la orden de compra o venta de cualquier cliente la
cual se liquidará a través de los mecanismos habituales de operaciones de valores en
Colombia.
 Cualquier SCB puede arbitrar continuamente entre el precio de los valores listados en el MGC
frente a su cotización en el mercado de origen.
 Cualquier SCB podrá participar en las transacciones del MGC, ya sea comprando o vendiendo
valores existentes en el mercado secundario en Colombia o bien operándolos vía un broker
extranjero en el mercado de origen. En el caso de ser a través de un broker extranjero, el
custodio internacional (DBNY) actuará como agente liquidador en el extranjero confirmando al
Deceval los cambios en las posiciones globales en custodia.
 Las SCB pueden ofrecer a sus clientes, ingresar las acciones que poseen en el exterior al MGC y
custodiarlas a través de Deceval, lo que proporcionará a los clientes un mayor grado de
seguridad y una ventaja impositiva al momento de enajenar las mencionadas acciones.
 El MGC brinda a las comisionistas la oportunidad de expandir servicios y conocimientos,
manteniendo la relación directa con su base de clientes y ofreciéndole a éstos una mayor
selección de valores para diferenciar sus productos, incentivando la diversificación de los
portafolios de inversión.
 Utilizar la posición propia de las SCB para la estructuración de nuevos negocios.
4.4. Comparativo Full Listing y MGC en Colombia
A continuación se presenta una breve comparación entre la inscripción y listado de un
valor extranjero en mercado principal a través de full listing y la inscripción y listado en el
MGC.
Tabla No. 2
Inscripción en el RNVE
Vigilancia por parte de la SFC sobre valores y
emisores
Listado BVC
Plataforma transaccional
Requiere Patrocinador
Full Listing
SI
SI
MGC
NO
NO
SI
Rueda de Contado
NO
SI
Rueda Independiente
SI
Inversionista al que está dirigido
Responsable de suministrar información periódica
y eventual
Ofertas públicas primarias en Colombia
Moneda
de
Negociación,
Liquidación
y
Compensación
Clientes Inversionistas
/ Inversionistas
Profesionales
Emisor
Clientes Inversionistas
/ Inversionistas
Profesionales
Patrocinador
SI
Pesos
NO
Pesos
5. Mercados reconocidos y listado de valores
5.1. Valores extranjeros en MGC
Se podrán listar y cotizar valores extranjeros que hayan sido emitidos fuera del país por emisores
nacionales o extranjeros bajo la regulación de un país extranjero, siempre que se enmarquen
dentro del concepto de “valor” establecido en la Ley 964 de 2005 y que cumplan con las siguientes
características:
•
Que sean valores emitidos en el extranjero por instituciones u organismos multilaterales
internacionales de carácter financiero;
•
Que sean valores emitidos en el extranjero por otras naciones o sus bancos centrales;
•
Que sean valores emitidos en el extranjero con inscripción vigente en un registro público de
valores o listados en una bolsa de valores o en un sistema de negociación de valores,
internacionalmente reconocidos a juicio de la Superintendencia Financiera de Colombia.
5.2. Mercados reconocidos
Teniendo en cuenta que se podrán listar y cotizar en MGC valores que hayan sido emitidos en el
extranjero y que se encuentren listados en una bolsa de valores o en un sistema de negociación de
valores, internacionalmente reconocidos, la SFC ha otorgado la autorización a los siguientes
mercados internacionales:





American Stock Exchange, Inc. (AMEX) – Estados Unidos
Bolsa de Comercio de Santiago (SSE) - Chile
Bolsa de Madrid (BME)- España
Bolsa de Valores de Lima (BVL) - Perú
Bolsa Mexicana de Valores (BMV) - México













Alemania: Deutsche Börse A.G. Primer segmento - Alemania
Hong Kong Exchanges and Clearing (HKEx) –China
Alternative Investment Market (AIM)- Londres
London Stock Exchange plc (LSE) - Londres
NASDAQ – Estados Unidos
NYSE Euronext (NYX) – Estados Unidos
Oslo Stock Exchange - Noruega
São Paulo Stock Exchange (BVSP) - Brasil
Singapore Exchange (SGX) - Singapur
SWX Swiss Exchange - Suiza
Tokyo Stock Exchange (TSE) - Japón
Toronto Stock Exchange (TSX) - Canadá
TSX Venture Exchange (TSX-V) - Canadá
Adicionalmente se podrán listar valores provenientes de las bolsas de valores que son miembros
de la World Federation of Exchanges WFE.
El
listado
anterior
podrá
ser
consultado
en
el
http://www.superfinanciera.gov.co/Normativa/bolsasyentidades.htm
siguiente
enlace
5.3. Inscripción y listado en bolsa de valores extranjeros en MGC
Para inscribir en bolsa un valor extranjero en el MGC, el Patrocinador que represente dicho valor
deberá dirigir la solicitud a la BVC atendiendo el procedimiento establecido. Para que sea
procedente el listado de valores extranjeros en el MGC y su permanencia en el mismo, el
Patrocinador deberá cumplir con los requisitos que exijan la ley, el Reglamento General y la
Circular Única de la BVC.
La Bolsa administrará un registro consolidado de los valores extranjeros listados y de su
negociación, en los términos contenidos en su Reglamento, y se entenderá que el listado del valor
en dicho registro hará las veces de inscripción.
Dicho Patrocinador será el responsable ante la Bolsa y ante terceros, por la veracidad, el
contenido, la completitud y la oportunidad de la información pública suministrada a la Bolsa.
La inscripción de los valores extranjeros en el MGC se realizará en forma automática, una vez el
Patrocinador acredite ante la Bolsa el cumplimiento de los requisitos establecidos en el
Reglamento BVC y en la Circular Única, y la Bolsa autorice dicha inscripción. Luego de haberse
realizado la inscripción del valor extranjero, se procederá con su listado en el MGC.
La inscripción de valores extranjeros en el MGC no podrá coexistir con la inscripción en el RNVE. En
el evento en el cual alguno o algunos de los valores extranjeros que se encuentren listados en el
MGC se inscriban en el RNVE, prevalecerá la inscripción de los valores en éste último y se
cancelará el listado en MGC de dicho valor extranjero.
Cabe recordar que por cada valor extranjero que se liste en el MGC, habrá un solo Patrocinador;
pero un mismo Patrocinador podrá listar varios valores extranjeros en el MGC.
La Bolsa podrá rechazar por razones de mercado, técnicas o de conveniencia una solicitud de
listado de uno o varios valores extranjeros e informará las razones que hubiesen motivado el
rechazo.
5.4. Cancelación de valores extranjeros listados en MGC
La inscripción de los valores listados en el MGC podrá ser cancelada por decisión propia de la Bolsa
o a solicitud de la Superintendencia Financiera, en los siguientes casos:
•
•
•
•
•
•
•
Si los valores extranjeros listados dejan de cumplir las condiciones exigidas en el Decreto 2555
de 2010 o en las normas que lo modifiquen o sustituyan, en el Reglamento General BVC y/o
en la Circular Única BVC;
Si se cancela el listado o registro del valor extranjero en el Mercado de Cotización Principal o
en el Mercado de Origen;
Si la inscripción del valor extranjero ha sido objeto de tres (3) o más suspensiones durante el
lapso de un (1) año consecutivo, como consecuencia que el Patrocinador omita el suministro
de la información a la que está obligado, o bien cuando el Patrocinador proporcione
información falsa o que induzca a error sobre la situación financiera, económica, contable,
jurídica y administrativa del respectivo emisor o sobre los valores listados;
Cuando la Superintendencia Financiera haya revocado el reconocimiento internacional
otorgado a un registro público de valores o al listado en una bolsa de valores o un sistema de
negociación de valores del extranjero;
En el evento en que la negociación, compensación y liquidación de estos valores no sea
posible;
Cuando se cancele la inscripción del Patrocinador en el Registro Nacional de Agentes del
Mercado de Valores;
Cuando se suspenda el valor por más de diez (10) días hábiles debido a que el Patrocinador ha
sido objeto de alguna medida como toma de posesión, liquidación forzosa administrativa y o
para la ejecución de los institutos de salvamento y protección de la confianza pública
previstos en la ley.
Como consecuencia de la cancelación del valor en el MGC, se suspenderá la negociación del
mismo impidiendo celebración de operaciones.
Los Patrocinadores podrán solicitar en forma voluntaria, la cancelación del listado de los valores
extranjeros, cumpliendo el procedimiento y los requisitos establecidos por la BVC.
6. Patrocinador de valores extranjeros
6.1. Deberes y Obligaciones
Los Patrocinadores que soliciten la inscripción de valores extranjeros en el MGC, deberán
comprometerse a:
• Suministrar oportunamente y en las condiciones exigidas, toda la información que la Bolsa le
solicite para efectos del listado de los valores extranjeros; así como ampliar o aclarar la
información del emisor y/o del valor extranjero que sea pública, en caso de que sea solicitado
por la Bolsa;
• Publicar y mantener actualizada la información financiera, económica, contable, jurídica y
administrativa del respectivo emisor, incluyendo aquella que se considere relevante en el país
o en el Mercado Origen, con la misma periodicidad con que allí sea requerida;
• Advertir a los inversionistas acerca de las características, derechos, obligaciones, restricciones
y riesgos inherentes al tipo de inversión, dar a conocer las reglas de dividendo y del periodo
ex dividendo del Mercado de Origen o del Mercado de Cotización Principal; así como los
mecanismos para su protección a efectos de ejercer los derechos que dichos valores otorgan;
• Promover y comercializar los valores extranjeros listados;
• Informar sobre la existencia de acuerdos o convenios para la administración y custodia de los
valores extranjeros a listarse, entre los depósitos centralizados de valores locales e
internacionales, o entre los primeros y custodios internacionales, según sea el caso;
• Cumplir los reglamentos y aceptar las reglas en materia de cancelación y suspensión de la
inscripción de los valores extranjeros;
• Autorizar de manera irrevocable a la Bolsa para reportar a cualquier entidad que administre
bases de datos, el nacimiento, modificación, extinción, manejo y cumplimiento de las
obligaciones contraídas.
• Informar oportunamente a la Bolsa, cuando los valores extranjeros listados dejen de cumplir
las condiciones exigidas en el Decreto 2555 o en las normas que lo modifiquen o sustituyan; o
si se cancela el listado o registro del valor extranjero en el Mercado de Cotización Principal o
en el Mercado de Origen; o si se suspende la negociación de los valores extranjeros en el
Mercado de Origen o en el Mercado de Cotización Principal;
• Informar oportunamente a la Bolsa y a los inversionistas el procedimiento que estos últimos
deberán seguir en el Mercado de Origen y/o en el Mercado de Cotización Principal, cuando el
listado de dichos valores haya sido cancelado en el Mercado Global Colombiano.
• Cumplir con el pago de las tarifas de listado y sostenimiento de valores extranjeros,
determinadas por la Bolsa.
El Patrocinador estará autorizado para realizar operaciones sobre los mismos valores extranjeros
que haya listado en el MGC, siempre y cuando su régimen legal se lo permita.
Los Patrocinadores perderán su condición de Patrocinador y, en consecuencia, la inscripción de los
valores listados bajo su patrocinio será cancelada en forma automática, cuando:
• El valor patrocinado haya sido cancelado debido a que ha sido objeto de tres (3) o más
suspensiones durante el lapso de un (1) año consecutivo;
• La Superintendencia Financiera de Colombia así lo ordene.
7. Negociación en MGC
7.1. Operación internacional
Los inversionistas podrán realizar operaciones de compra y/o venta en el Mercado Origen o de
Cotización Principal con el fin de ingresar o retirar del mercado local los valores listados en el
MGC.
a.
Flujo de Compra de Valores Extranjeros en MGC
Inversionista
4.- Ordena compra
2.- Orden
de compra
Broker
Local 1
MGC
3.- Orden
de venta
Broker
Local 2
Broker
Extranjero
5.- Compra
valores
6.- Confirma compra
9.- Informa
operaciones
Bursátiles
10.- Broker
Extranjero
Envía valores
a Custodio
Internacional
7.- Instruye
recepción
Bolsa
Extranjera
8.- Instruye
Recepción
12.- Se
acreditan
valores
Custodia de Activos
para Deceval
Broker
Local 2
13.- Se transfieren
valores
Broker
Local 1
Mercado Local
b.
Custodio
Internacional
11.- Confirma Recepción
Mercado Internacional
Flujo de Venta de Valores Extranjeros en MGC
7.2. Operación local
Los inversionistas podrán realizar operaciones de compraventa de contado sobre los valores
listados en el MGC, a través de una rueda independiente habilitada en el sistema transaccional de
Acciones (X-Stream).
Las operaciones se realizarán por intermedio de una SCB miembro de la BVC, de acuerdo a las
reglas y condiciones de negociación que les aplique a los valores extranjeros.
a.
Plataforma transaccional
X-Stream es la plataforma transaccional usada por la BVC para realizar la negociación de los
Valores de Renta Variable en Colombia. Esta plataforma transaccional es de alto desempeño
desarrollada por NASDAQ OMX.
Para MGC se establecerá una rueda exclusiva denominada “MGC”, a través de la cual se podrán
ingresar órdenes de compra y venta.
A continuación se establece una configuración opcional que permite ver los valores del MGC en
una pestaña individual, los usuarios podrán usar esta configuración si lo desean. Los pasos a seguir
para establecer la configuración de dicha rueda se detallan a continuación.
Paso 1: En la tabla de “Especies” se debe identificar la pestaña que contiene parametrizados los
Instrumentos de Alta Liquidez, en donde se debe hacer clic derecho y seleccionar la opción
“Pestaña Duplicada”. De esta manera, el usuario podrá configurar una ventana que difunda
exclusivamente los valores extranjeros listados en MGC.
Imagen No. 1: Tabla de especies
Paso 2: Una vez efectuado el paso anterior, se deberá hacer clic derecho sobre la pestaña
duplicada y seleccionar la opción “renombrar tabla”. El usuario podrá definir el nombre que desee
para esta nueva pestaña y que le permita identificarla con facilidad. Por ejemplo, se puede
renombrar la pestaña como “MGC”.
Imagen No. 2: Tabla de especies
PASO 3: Una vez renombrada la nueva pestaña “MGC” se debe hacer clic sobre el botón “Tabla” el
cual se encuentra ubicado en la parte superior izquierda de la tabla “Especies” y efectuar el
siguiente procedimiento con el fin de aplicar el filtro para visualizar exclusivamente los valores
extranjeros de MGC:
a. Hacer clic en la opción “Filtrar…” en el menú desplegado.
Imagen No. 3: Filtro en la tabla de Especies
b. Al dar clic en la opción “Filtro…” se despliega una nueva ventana denominada “Filtro”. El
Usuario deberá ubicarse en la columna “Campo” para elegir el tipo de parámetro sobre el cual
desea aplicar el filtro. Como se muestra en la Imagen No. 4, el parámetro a elegir debe ser
“Rueda” y el valor del filtro debe ser “MGC”.
Imagen No. 4: Definición de filtros para la tabla de Especies
Una vez seleccionado el filtro debe marcarse “Aplicar”, para validar que se mostrarán los valores
listados en el MGC, y posteriormente dar clic en “OK”.
Imagen No. 5: Filtro por Rueda
b.
Rueda y sesiones de mercado
Como se mencionó en la sección anterior, la rueda “MGC” en el sistema de negociación X-Stream
Acciones es la rueda en la cual se podrán celebrar Operaciones de compraventa de contado sobre
valores extranjeros listados en el MGC.
A esta rueda se han asociado los siguientes eventos de negociación, los cuales determinaran las
reglas y condiciones aplicables a la negociación de dichos valores.
 Preparación de Apertura
 Mercado Abierto con control de Precios
 Subasta de Cierre.
El horario de la rueda MGC será el siguiente:1
Del 1er Domingo de Noviembre al 2do Domingo de Marzo
Del 2do Domingo de Marzo al 1er Domingo de Noviembre
Preparación Mercado Abierto con Subasta
Apertura
Control de Precio
de Cierre
14:55
15:00
8:15
8:30
Dado que los valores listados en el MGC serán negociados en una rueda independiente, no les
serán aplicables los criterios de liquidez o la naturaleza jurídica de la especie definidos para los
demás instrumentos de contado.2
7.2.b.1. Sesión de preparación para la apertura
1
El horario para la negociación de la Rueda de Mercado Global Colombiano estará alineado con el horario
de la Bolsa de Nueva York y se ajustará conforme a lo establecido en la Ley de Política Energética de Estados
Unidos de 2005. Artículo 3.2.1. Horarios para la Celebración de Operaciones de la Circular Única de la BVC.
2
Ver Artículo 3.2.1.1.5. Criterios para clasificación de valores y ruedas de negociación del Reglamento General de la BVC.
Este periodo de tiempo permitirá a los usuarios prepararse para el inicio de la negociación de los
valores. Durante esta sesión no se permitirá el ingreso de órdenes al libro público ni el calce de
operaciones; solamente se podrán retirar las órdenes permanentes que se encuentren en el
mercado que provenían de días anteriores.
En caso que el operador ingrese nuevas órdenes de compra o venta, el sistema no aplicará ningún
control de precios y serán enviadas al libro privado; en ningún caso serán expuestas en el libro
público de órdenes. Una vez comience la sesión de mercado abierto, las órdenes deberán
activarse de manera manual.
Tipos de órdenes permitidas durante la sesión de preparación para la apertura
Características
Naturaleza de la Orden
Condición de Ejecución
Duración de la Orden
Especiales
 Límite
 Ninguna
 Inmediata
 Cantidad Oculta
 Mercado
 Fill and Kill
 Diaria
 Stop
 Mercado por lo  Fill or Kill
 Fecha indicada
mejor
 Cantidad Mínima
 Cancelación
 Hasta Hora indicada
7.2.b.2. Sesión de mercado abierto con control de precios
Durante la Sesión de Mercado Abierto con control de precios, el Sistema adjudicará las
Operaciones por medio de la metodología de negociación continua con algoritmo de calce
automático. Este criterio consiste en calzar inmediatamente las mejores Órdenes de compra y
venta cada vez que sean compatibles teniendo en cuenta las siguientes condiciones:
1. Una Orden de compra será compatible con Órdenes de venta cuando estas últimas tengan
igual o menor precio que la Orden de compra. Una Orden de venta será compatible con
Órdenes de compra cuando estas últimas tengan igual o mayor precio que la Orden de venta.
2. Orden contraria de mejor precio. En el caso de Órdenes de compra, la mejor Orden será la de
mayor precio y en el caso de Órdenes de venta, la mejor Orden será la de menor precio.
3. En el caso en que exista más de una Orden a igualdad de precio, prevalecerá el orden
cronológico de ingreso de la Orden al Sistema, teniendo prioridad la Orden de mayor
antigüedad.
4. El precio de calce será el de la Orden más antigua compatible.
5. Para efectos del calce de Órdenes compatibles, el Sistema respetará las características
específicas aplicables al tipo de Orden ingresada al Sistema.
Tipos de órdenes permitidos durante la sesión de mercado abierto con control de precios
Naturaleza de la Orden
Condición de Ejecución
Duración de la Orden
Características Especiales
 Límite
 Ninguna
 Inmediata
 Cantidad Oculta
 Mercado
 Fill and Kill
 Diaria
 Stop
 Mercado por lo
 Fill or Kill
 Fecha indicada
mejor
 Cantidad Mínima
 Cancelación
 Hasta Hora indicada
7.2.b.3. Sesión de subasta de cierre
En la subasta de cierre el sistema adjudicará las Operaciones utilizando la Metodología de
negociación por Subasta, por medio del algoritmo de calce a precio de equilibrio. Para calcular
este precio de equilibrio, el Sistema se basa en los siguientes criterios:
1. Determinará como precio de equilibrio aquel al cual se maximiza la cantidad adjudicada en la
Subasta.
2. En caso de que exista más de un precio que cumpla con el criterio anterior, se escogerá el
precio que generé el menor desbalance. El menor desbalance se entiende como la menor
cantidad remanente no adjudicada al precio indicado.
3. Si aún existe más de un precio que cumpla con los criterios 1 y 2 anteriores, se escogerá el
precio de adjudicación que satisfaga alguna de las siguientes condiciones:
a) En el caso en que la cantidad acumulada de compra sea mayor a la cantidad acumulada de
venta se escogerá el mayor precio. Entiéndase cantidad acumulada por compra (o venta)
como la suma de todas las cantidades de las Órdenes de compra (o venta) compatibles al
precio indicado.
b) En el caso en el que la cantidad acumulada de compra sea menor a la cantidad acumulada
de venta, se escogerá el menor precio. Entiéndase cantidad acumulada por compra (o
venta) como la suma de todas las cantidades de las Órdenes de compra (o venta)
compatibles al precio indicado.
c) En caso de que un precio cumpla con la condición del literal a) y otro precio cumpla con la
condición del literal b), el Sistema calculará un promedio simple aritmético de los precios
que cumplen las condiciones redondeado al tick de precio y éste será el precio de
equilibrio para la subasta.
Tipos de órdenes permitidos durante la sesión de subasta de cierre
Naturaleza de la Orden
Condición de Ejecución
Duración de la Orden
Características Especiales
 Límite
 Ninguna
 Diaria
 No son admitidas
 Fill and Kill
 Fecha indicada
 Cancelación
 Hasta Hora indicada
 Sesión
7.2.b.4. Eventos de mercado
•
Subasta de Volatilidad
Los valores que se negocien en la rueda MGC serán susceptibles de subastas de volatilidad. Éstas
subasta serán activadas automáticamente en la sesión de mercado abierto con control de precios
cuando se genera un potencial calce a un precio igual al de alguno de los límites superior o inferior
del rango de precios calculado para cada valor, o por otros eventos especiales tales como posible
generación de operaciones sobre un valor en estado inactivo o el levantamiento de la medida de
suspensión de un valor.3 El objetivo de la subasta es reajustar el precio de referencia, de acuerdo
con las tendencias que esté reflejando el mercado para ese momento.
Durante la subasta el precio de referencia se fija al valor del límite de precios sobre el cual se
desata la subasta de volatilidad. Sobre este nuevo precio de referencia el Sistema calculará nuevos
límites de precios ampliados por un valor de ajuste calculado para cada Especie, los cuales estarán
vigentes durante el lapso contemplado para la subasta y rechazará cualquier intento de ingreso de
órdenes a un precio por encima del límite superior y de órdenes venta un precio por debajo del
límite inferior.
Para el cálculo de los límites aplicables a la subasta de volatilidad, se utilizará la siguiente regla:
 Limite Superior= Precio de Referencia + (Precio de Referencia * n%)* VA
 Límite Inferior = Precio de Referencia - (Precio de Referencia * m%)* VA
Donde:
 n%= % para fijar el límite superior
 m%= % para fijar el límite inferior
 VA = Factor de ajuste, que será un valor numérico para cada Especie
m y n son parámetros preestablecidos por la Bolsa en el Sistema y definidos respecto de cada
valor, para el caso de MGC es un 10%.
3
Artículo 3.1.1.8. y Articulo 3.4.3.4. del Reglamento General de la BVC.
VA es un parámetro establecido por la Bolsa en el sistema y para las subastas de volatilidad de
MGC será de 2,5 veces.
Las Órdenes vigentes en el momento de la activación de la subasta podrán participar en ella si se
encuentran dentro de los nuevos límites de precios y cumplan con los tipos de órdenes permitidos
para el Evento.
En caso de que las Órdenes estén por fuera de los nuevos límites de precios, las mismas serán
retiradas automáticamente del Libro Público de Órdenes o Profundidad y serán eliminadas del
Sistema.
Cuando las Órdenes no cumplan con los tipos de órdenes permitidos para el Evento, las mismas
cambiarán su estado de activas a aisladas sin perder su prioridad, para que una vez finalice la
subasta, las mismas puedan reactivarse automáticamente y continuar en la Sesión de Mercado
Abierto con Control de Precios, siempre y cuando se encuentren dentro de los nuevos límites de
precios fijados por el Sistema, según corresponda. Dichas órdenes aisladas podrán ser
modificadas, caso en el cual se podrá producir su activación automática en la Subasta, siempre y
cuando no exista restricción de cruce respecto de las Órdenes objeto de modificación.
Tipos de órdenes permitidos durante las subastas de volatilidad
Naturaleza de la Orden
Condición de Ejecución
Duración de la Orden
 Límite
 Ninguna
 Diaria
 Fill and Kill
 Fecha indicada
 Cancelación
 Hasta Hora indicada
•
Suspensiones
La suspensión de negociación de un valor listado en el MGC podrá proceder, por decisión propia
de la Bolsa o a solicitud de la Superintendencia Financiera, cuando se presente alguno de los
siguientes eventos:




Por los eventos previstos en el artículo 2.15.6.1.14. del Decreto 2555 de 2010, o en las
normas que lo modifiquen o lo sustituyan
Se suspenda la negociación del valor correspondiente en el Mercado de Cotización
Principal o en el Mercado de Origen;
Existan condiciones u operaciones no conformes a sanos usos o prácticas de mercado;
El Patrocinador omita el suministro de la información a la que está obligado, o cuando el
Patrocinador proporcione información falsa o que induzca a error sobre la situación



financiera, económica, contable, jurídica y administrativa del respectivo emisor o sobre los
valores listados;
En el Mercado de Cotización Principal o en el Mercado de Origen, se hayan decretado
medidas que imposibiliten la conversión de divisas o la transferencia monetaria entre
países o que pongan en riesgo los procesos de custodia, administración, transferencia,
compensación y liquidación de valores;
Por toma de posesión o liquidación forzosa administrativa del Patrocinador.
Cuando el Patrocinador deba ejecutar los institutos de salvamento y protección de la
confianza pública previstos en la ley.
La Bolsa podrá suspender la negociación de los valores de renta variable inscritos en la Bolsa,
cuando el emisor o el Patrocinador incumpla sus obligaciones para mantener la inscripción de su
acción o valor de renta variable inscrito en la Bolsa, de acuerdo con la Ley, el Reglamento o la
Circular de la Bolsa, o cuando el emisor o el Patrocinador incumpla igualmente sus obligaciones de
información frente al mercado o frente a la Bolsa, de acuerdo con las normas vigentes. La Bolsa
procederá a levantar la medida una vez se verifique el cumplimiento adecuado de la(s)
obligación(es) respectiva(s).
Ante la suspensión de un valor extranjero de MGC, su negociación en el sistema se suspenderá de
forma individual y no afectará a los demás valores listados. La duración de la suspensión
dependerá de los hechos o circunstancias que dieron origen a la medida.
Para el caso de suspensiones originadas en eventos que sucedan en el Mercado de Origen o en el
Mercado de Cotización Principal respecto de valores extranjeros listados en el MGC, la decisión de
levantamiento de la suspensión deberá coincidir con la del respectivo Mercado.
Las reglas para la suspensión de la rueda y sus efectos están contemplados en los artículos
3.4.3.3., 3.4.3.4., y 7.1.2.7 del Reglamento General de la BVC.
8. Servicios de SAE
8.1. E-Trading
La BVC pone a disposición de las SCB el sistema de enrutamiento de órdenes para el Mercado
Global Colombiano, de esta forma los actuales clientes de las SCB podrán ingresar sus órdenes
sobre valores listados en el MGC utilizando este servicio
Las SCB podrán ajustar en sus sistemas el mensaje de enrutamiento de órdenes para el MGC el
ejemplo para ajustar el sistema se encuentra en el numeral 15.2. Los servicios a los cuales tienen
acceso las SCB en el MGC son los siguientes:
Enrutamiento
 S0001: Enrutamiento de órdenes.
Información Propia y de Mercados:
 S0002: Notificación de operaciones.
 S0072: Precios de mercado (Resumen)
 S0106: Notificación de órdenes
 S0128: Mejores Puntas (1 línea)
Back Office:
 S0017: Complementación y Re-Complementación automática.
 S0047: Notificación de papeletas
9. BackOffice
9.1. Complementación
Una vez realizada la operación celebrada sobre un valor extranjero, ésta será enviada en el Back
Office, estará disponible para realizar el proceso de la complementación por parte de las
Sociedades Comisionistas de Bolsa (SCB) que realizaron la operación.
Desde el perfil Afiliado SCB, al ingresar por la ruta Complementar y cumplir / Usuario /
Complementa operaciones se pueden seleccionar los siguientes campos de búsqueda:
Imagen No. 6: Selección de operaciones
a) Sistema de negociación: en el cual se puede seleccionar MGC, para el Mercado Global
Colombiano;
b) Estado de las operaciones: permite seleccionar Sin complementar o todas,
c) Número del Folio de la operación con en el cual se puede consultar puntualmente la operación
para la complementación.
Las operaciones se podrán complementar enteras o fraccionadas, tanto por compra como por
venta y tendrán el mismo funcionamiento que las operaciones de Acciones.
Al seleccionar la operación e ingresar a través de la opción Entera el sistema presentará el
formulario de Complementación operación acciones donde se tendrán disponibles los siguientes
campos:
Imagen No. 7: Complementación de operaciones
a) Sistema de negociación: Identifica el sistema en el cual se efectuó la operación en X- Stream.
Para este caso Acciones MGC.
b) Rueda: Identifica la rueda en el cual se efectuó la operación en X- Stream. Para este caso será
MGC.
c) Mercado: Muestra en qué tipo de mercado se está negociando, primario o secundario. Para el
caso de operaciones MGC, es mercado secundario.
d) Tipo de operación: Identifica el tipo de operación realizada en X- Stream y en todo caso será
“Contado”.
e) Folio: Campo de 9 dígitos que corresponde al número de la operación.
f)
Nemotécnico: Nombre de la acción objeto de la operación.
g) Cantidad: Número de acciones registradas en la operación.
h) Precio: El precio al cual se efectúo la operación.
i)
Monto: Especifica el monto de la operación.
j)
Fecha de registro: La fecha en la cual se registro la operación.
k) F. de cumplimiento: Fecha de cumplimiento de la operación.
l)
Depósito: Lugar donde se encuentran las acciones. Para todos los casos de las operaciones de
MGC la operación será Deceval (DVL).
m) Comisionista: Código de 3 dígitos con el que se identifica el Afiliado SCB ante la bolsa que
participó en cada una de las puntas de la operación.
n) Código responsable Neg: Código de usuario que realizó la negociación de la operación.
Corresponde a los tres últimos dígitos del código del usuario en el sistema de negociación.
o) Código responsable Ope: Código del usuario responsable de la operación. Este campo por
defecto trae el código del responsable Neg, y el usuario podrá realizar modificaciones en este
campo, en todo caso será obligatorio diligenciar un dato.
p) Referencia: Campo que recibe el dato ingresado por el operador en el campo “Broker ref” del
formulario de la orden de MGC en X-Stream. Este campo podrá ser modificado por el usuario
en cualquier momento y puede quedar en blanco ya que no es de obligatorio diligenciamiento.
q) Datos del inversionista: El sistema permitirá el ingreso de la información correspondiente a
inversionista principal y hasta dos mancomunados. Cada inversionista tiene disponibles tres
espacios por incluir inversionista principal y los mancomunados que pueda tener: Código del
documento de identidad, número del documento, y código del especial fiduciario (si aplica). Si
un Afiliado SCB incluye especial fiduciario el origen de los fondos debe aparecer bajo la
modalidad de terceros.
r) Datos depósito DVL: Consta de los siguientes datos:


Código Dep. Directo: Código del Afiliado SCB ante el depósito.
Cuenta títulos: número de la cuenta de depósito en el cual se depositan o retiran los
saldos negociados.
s) Datos del negocio

Origen/destino: Identifica el origen de los recursos. Existen tres opciones terceros, cuenta
propia y carteras colectivas.

Comisión por: El sistema solo permitirá la opción de asignar comisión por porcentaje en la
operación.

% Comisión: Porcentaje correspondiente a la comisión.
t) Valor comisión: Corresponde al valor en pesos de la comisión sobre la operación.
u) Monto neto: Valor en pesos correspondiente al monto de la operación.
9.2. Cumplimiento
Desde el perfil Afiliado SCB al ingresar por la ruta Complementar y cumplir/ Cumplimiento/Módulo
cumplimiento se puede consultar el formulario “Cumplimiento” donde se podrán consultar en el
tipo de operación las operaciones de “Acciones MGC”.
Imagen No. 8: Cumplimiento de operaciones
Al seleccionar una operación e ingresar por el botón Opciones se puede consultar el detalle de la
operación.
Imagen No. 9: Cumplimiento de operaciones
9.3. Validación de archivos y respuestas del depósito
Con la orden de envío al depósito por parte del afiliado en la pantalla de cumplimiento el sistema
refleja el estado “S” en la bandera CED (Confirmación de envió al depósito).
Con la generación del archivo, el sistema debe cambiar el estado “SBC” (Solicitud Bloqueo
Comprador) o “STD” (Solicitud Transferencia Directa) de la bandera DEP. Este archivo se genera
automáticamente en intervalos de 3 minutos.
Imagen No. 10: Cumplimiento de operaciones
Para cada archivo enviado, el sistema del depósito transmite una respuesta de aceptación o de
rechazo. Si los datos fueron correctos el sistema refleja los estados “ABC” (Acepta Bloque al
Comprador) o “ATD” (Acepta Transferencia Directa) y si fueron errados los estados “RBC” (Rechaza
Bloqueo Comprador) o “RTD” (Rechaza Transferencia Directa) en la bandera DEP.
9.4. Adelanto de operaciones
Las operaciones del MGC podrán ser objeto de adelanto, para realizar el adelanto siempre y
cuando se cuente con la aprobación de la contraparte. Se deberá seguir la siguiente ruta: Perfil
admin./cumplimiento/Módulo cumplimiento/opciones/Adelanto
Imagen No. 11: Cumplimiento de operaciones
Imagen No. 12: Cumplimiento de operaciones
9.5. Compensación y Liquidación
Para las operaciones celebradas sobre valores listados en el MGC, la compensación y liquidación se
realizará en Pesos Colombianos, bajo el mecanismo de compensación y liquidación de entrega
contra pago con compensación neta diaria.
10.
Valoración en MGC
La valoración de los títulos listados en el MGC, es realizada por Infovalmer y por PiP Colombia de
acuerdo a los procedimientos y prácticas establecidas por cada uno de los proveedores de precios,
para mayor información:
www.infovalmer.com.co
www.piplatam.com.co
11.
Ejercicio de derechos sobre valores listados en MGC
11.1.
Dividendos
Para los valores listados en el MGC aplicarán las reglas de dividendo y del periodo ex dividendo del
Mercado de Origen o del Mercado de Cotización Principal. Estas reglas serán dadas a conocer por
el Patrocinador de los valores a los Inversionistas, en la forma establecida en el Reglamento
General de la BVC.
La distribución y pago de dichos dividendos no se realizará a través de los sistemas administrados
por la Bolsa.
A continuación se indican los procedimientos establecidos por Deceval, correspondiente al
ejercicio de derechos por parte de los inversionistas sobre valores listados en el MGC
11.2.
Derechos patrimoniales
1. Deceval informará oportunamente por escrito y/o a través del SIIDJ a los depositantes
directos, aquellos pagos de dividendos en efectivo que decreten los emisores, notificando la
mecánica, fechas de corte y de pago establecidas por el emisor.
2. En la fecha de pago el emisor extranjero directamente o a través de un agente de pago
realizará el pago en la moneda de origen al Custodio Internacional, liquidando el valor de los
dividendos sobre los valores que se encuentran registradas en la cuenta ómnibus a favor de
DECEVAL, que corresponden al MGC.
3. El Custodio Internacional abonará a su vez los recursos en la cuenta de efectivo definida para
este efecto por DECEVAL en la moneda origen.
4. En la fecha de corte DECEVAL a partir de la información registrada en el SIIDJ determinará los
beneficiarios de conformidad a la tenencia de valores de que se trate.
5. Para la entrega de los recursos por parte de DECEVAL a los depositantes directos, se deberá
contar con un banco comercial en el exterior y una cuenta abierta a su nombre, en la cual
serán abonados el pago en la moneda origen proveniente de los emisores. Esta cuenta debe
ser informada a DECEVAL previamente al inicio de las actividades, para poder instruir al
Custodio Internacional para el respectivo traslado.
6. Los depositantes directos se encargarán de monetizar o no los recursos, de acuerdo con las
instrucciones de sus inversionistas y asumirán los costos por el cambio de moneda
7. Los pagos se realizarán como máximo dentro del día hábil siguiente al recibo de los recursos
por parte del Custodio Internacional en forma neta; es decir, el monto en efectivo pagado por
DECEVAL a los tenedores con derecho, será el monto abonado por el emisor menos los
impuestos descontados por el emisor. Para el pago de dividendos NO se tendrá en cuenta la
fecha ex dividendo aplicable al mercado local. Se aplicará la metodología y los periodos
establecidos en el país de origen del emisor para el pago de los derechos patrimoniales.
8. DECEVAL no pagará ningún tipo de interés o cargo financiero por mantener retenido el
importe de derechos si el depositante no informa oportunamente a qué cuenta y a qué Banco
comercial se le debe trasladar los recursos.
11.3.
Ejercicio de los derechos patrimoniales
a) Con base a las fechas de corte y de pago del dividendo en efectivo determinado por el emisor
en el mercado origen, DECEVAL dará a conocer a sus depositantes los plazos, horarios y
términos en que se recibirá la información relativa a los impuestos aplicados en el exterior.
b) Los derechos se reconocerán de acuerdo con el periodo de corte establecido por el emisor, a
favor de los inversionistas que se encuentren anotados en cuenta a esa fecha.
c) Los depositantes directos durante este periodo conseguirán de sus clientes los formatos
requeridos para la aplicabilidad de impuestos en el exterior.
d) El depositante directo deberá preparar un resumen por tipo de formato y nacionalidad de los
beneficiarios finales, especificando el número de formatos, monto y número de derechos que
ampara cada uno de ellos y en qué cuenta de valores en DECEVAL se encuentran registradas.
El depositante entregará a DECEVAL dentro del plazo establecido el resumen y los formatos
fiscales.
e) DECEVAL concentrará y enviará la documentación a revisión al Custodio Internacional, quien
determinará los montos y tasas de retención que le sean aplicables.
f)
En una fecha posterior (a más tardar en la fecha de pago) DECEVAL recibirá los resultados de
la conciliación adelantada por el Custodio Internacional.
g) Cuando por causas ajenas a DECEVAL, ésta se encuentre impedida para efectuar el abono,
deberá conservar el efectivo en la cuenta especial que tenga abierta en la moneda y país de
que se trate, sin que a este efecto el depositante directo pueda reclamarle el pago de interés
alguno. En tal supuesto el Depositante deberá adoptar las medidas necesarias a fin de que
DECEVAL pueda dar cumplimiento a su obligación.
h) DECEVAL por su parte dará a conocer a través del aplicativo SIIDJ el monto que será abonado
por concepto de rendimientos a cada uno de los depositantes directos.
i)
Para el caso de los dividendos en especie DECEVAL notificará a los depositantes directos la
fecha en la que se realizará la anotación en cuenta producto de esta operatividad y tan pronto
el Custodio Internacional confirme la recepción de las valores parte de pago.
11.4.
Ejercicio de derechos sociales
La participación en los eventos corporativos, asambleas de accionistas y ejercicio de derechos
sociales, se ejecutarán de acuerdo con los procedimientos establecidos por el emisor en su
respectivo momento.
a) Proxy Voting: Si el emisor dispone de este servicio, el ejercicio de los derechos sociales será
ejercido por los inversionistas colombianos remitiendo electrónicamente sus intenciones de
voto sobre la agenda de la Asamblea, para ejercer su derecho en el país de origen en donde la
Asamblea tenga lugar.
b) El Patrocinador deberá informar de manera oportuna estos eventos al sistema MGC, el
Custodio Internacional informará igualmente a DECEVAL del evento corporativo y suministrará
las instrucciones correspondientes para participar en el mismo.
c) DECEVAL transmitirá la información para el proxy voting a través de un instructivo, indicando
los tiempos establecidos para el cumplimiento de este proceso y remitiendo a los
Depositantes Directos los formatos que el inversionista o accionista debe diligenciar.
d) Con base en esta información, el depositante directo debe gestionar con su cliente, la
participación en la asamblea a través de este medio, a su vez debe recopilar las intenciones de
voto de cada uno de ellos y presentar a DECEVAL en original el formato o poder debidamente
diligenciado por el accionista y un resumen consolidado con la intención de voto.
e) DECEVAL será un canalizador de la información y entregará electrónicamente al Custodio
Internacional el resultado de las intenciones de voto de los inversionistas que tienen valores
de los emisores extranjeros, indicando las acciones a favor o en contra de la decisión o
decisiones definidas por el emisor.
f)
Los originales de los poderes o los formatos del proxy voting, serán remitidos en original al
Custodio Internacional y el resumen consolidado de la intención de voto.
g) DECEVAL emitirá certificados para ejercicio de derechos sociales para asistir a asambleas de
tenedores de valores custodiados en el extranjero cuando así se solicite. Sin embargo, el
depositante directo deberá cumplir con el proceso de reconocimiento en el respectivo país
donde ejercerá los derechos con el fin de que el certificado tenga validez oficial fuera del
territorio nacional.
11.5.
12.
Flujo de eventos corporativos
Portal web BVC
La BVC pone a disposición del los inversionistas, SCB y Patrocinadores en su página web,
información correspondiente a montos negociados, de los valores listados en el MGC y accesos a
páginas web de los patrocinadores con el fin de facilitar la búsqueda de información
correspondiente a este mercado.
12.1.
Consulta de resumen de operaciones
En la página principal del portal BVC se podrá visualizar el resumen de operaciones realizadas
durante el día.
Imagen No. 13: Portal Web BVC
En el cuadro resumen se podrá consultar la siguiente información:
 Acción: Corresponde al nombre del valor sobre el cual se han realizado operaciones
durante el día.
 Volumen: Corresponde al monto en millones de pesos de las operaciones realizadas sobre
el respectivo valor.
 Precio de cierre: Corresponde al precio de cierre de la jornada de negociación anterior.
 Variación %: Corresponde a la variación porcentual del precio del valor teniendo en
cuenta el precio de cierre de la jornada anterior.
12.2.
Consulta de volúmenes
Corresponde a los volúmenes negociados en el MGC diferenciando el tipo de instrumento, en esta
información se muestra el volumen negociado en pesos y el Porcentaje de participación por cada
instrumento para el día de consulta:
Imagen No. 14: Portal Web BVC
12.3.
Información de mercado
En esta información se podrá consultar la información detallada por cada especie negociada
durante el día.
El detalle de la información es el siguiente:


Acción: Corresponde al nemotécnico de la especie.
Emisor: Corresponde al nombre del emisor.




Cantidad: Número de acciones o unidades negociadas
Volumen: Monto en pesos negociado sobre cada especie.
Precio de cierre: Corresponde al último precio que ha marcado precio para la respectiva
especie.
Variación: Corresponde al valor en porcentaje de variación del último precio.
a.
Información por Acción
Cada especie negociada en la rueda MGC mostrará la siguiente información:
Imagen No. 15: Portal Web BVC
El histórico se podrá descargar hasta un tiempo de 6 meses.

Operaciones Mercado Global: Se mostrará el detalle de las operaciones realizadas en la rueda
MGC para cada día de negociación.
Imagen No. 16: Portal Web BVC

Características de la acción: En este menú se podrá consultar la información detallada
respecto al valor, entre los cuales se encuentran:
o Acciones en circulación
o ISIN
o Valor nominal
o Cusip
CUSIP (Committee on Uniform Securities Identification Procedures). El numero CUSIP identifica a
la mayoría de acciones generalmente de compañías de Estados Unidos y Canadá y bonos
municipales y de gobierno de Estados Unidos - que pertenecen a la Asociación de Banqueros de
América y que operan en Standard & Poor’s- y facilita el proceso de cumplimiento y
compensación de los títulos
Imagen No. 17: Portal Web BVC

Información del emisor: En este menú se podrá consultar la información detallada respecto al
Emisor, entre los cuales se encuentran:
o País
o Razón Social: un link que debe llevar a la información detallada del emisor.
En esta opción se podrá consultar el detalle de cada emisor, la información disponible es:
 Información del Emisor: Corresponde al detalle de la dirección física y dirección
electrónica del emisor. Así mismo tendrá disponible la información correspondiente al
Nemotécnico, País de origen del emisor, Sector, Bolsa de valores de cotización principal,
Sector al que pertenece, Capitalización Bursátil y fecha de listado en la BVC.
 Otras Sedes: Corresponde a la dirección de otras sedes físicas que tenga disponible el
emisor.
 Patrocinadores: Corresponde a la información del patrocinador del valor en Colombia,
estará disponible la dirección, teléfono, página web, persona de contacto y correo
electrónico.
 Links correspondientes a información financiera, características generales e información
relevante y eventos corporativos: Estas opciones permite a los inversionistas tener acceso
a la información disponible por parte de los patrocinadores.

La gráfica diaria e histórica por cada especie permite identificar el comportamiento individual
y frente a otros valores.
b.
Listado de Acciones
Dentro de esta opción, se podrá realizar la búsqueda de las acciones y ETF’s listadas en el Mercado
Global, las opciones de búsqueda serán:






Tipo: donde se podrá escoger “Acciones” o “ETF’s”
Fecha de inscripción: búsqueda por fecha
Patrocinador: selección de patrocinador que se quiera ver en el listado.
Nombre: Se podrá digitar el nombre del emisor o del ETF con la opción de auto completar.
Cotización principal: Se podrá escoger una Bolsa de cotización del listado
País de Origen: se podrá escoger el país de origen de las acciones a consultar.
Imagen No. 18: Portal Web BVC
c.
Listado de Emisores
En este link se podrá ver la lista detallada de los emisores que tienen acciones listadas en el MGC.
Imagen No. 19: Portal Web BVC
13.
Aspectos Tributarios
Los inversionistas que participen en operaciones en el MGC podrán disfrutar de los beneficios
tributarios que actualmente se tiene para el mercado de renta variable.
En primer lugar el beneficio tributario sobre la utilidad en la enajenación de acciones, el Estatuto
Tributario Artículo 36-1. Utilidad en la Enajenación de Acciones. “De la utilidad obtenida en la
enajenación de acciones o cuotas de interés social, no constituye renta ni ganancia ocasional, la
parte proporcional que corresponda al socio o accionista, en las utilidades retenidas por la
sociedad, susceptibles de distribuirse como no gravadas, que se hayan causado entre la fecha de
adquisición y la de enajenación de las acciones o cuotas de interés social.”
“Inciso modificado por el artículo 9 de la Ley 633 de 2000: No constituyen renta ni ganancia
ocasional las utilidades provenientes de la enajenación de acciones inscritas en una Bolsa de
Valores Colombiana, de las cuales sea titular un mismo beneficiario real, cuando dicha
enajenación no supere el diez por ciento (10%) de las acciones en circulación de la respectiva
sociedad, durante un mismo año gravable.”
“Inciso adicionado por el artículo 67 de la Ley 223 de 1995: A los socios o accionistas no residentes
en el país, cuyas inversiones estén debidamente registradas de conformidad con las normas
cambiarias, las utilidades a que se refiere este artículo, calculadas en forma teórica con base en la
fórmula prevista por el artículo 49 de este Estatuto, serán gravadas a la tarifa vigente en el
momento de la transacción para los dividendos a favor de los no residentes.”
De esta forma las operaciones de compraventa realizados en la BVC sobre valores que se
encuentre en el MGC contarán con este beneficio tributario. Con el marco normativo existente las
SCB podrán ofrecer a sus clientes ingresar sus portafolios de acciones al MGC obteniendo el
beneficio tributario al enajenarlas en el mercado local.
14.
Tarifas
14.1.
Tarifa costos transaccionales.
Aplican las mismas tarifas de una operación de compraventa del mercado local.
15.Contactos
Con el fin de facilitar la resolución de dudas las SCB podrán comunicarse a los siguientes números
y contactos.



Para listado de valores, negociación local, cumplimiento y liquidación con la Bolsa de
Valores de Colombia:
 Servició al cliente: +57 (1) 6068666
Para custodia local, ejercicio de derechos sociales en el Depósito Centralizado de Valores –
Deceval:
 Número de Teléfono:
 Persona a cargo:
 Correo electrónico:
Para custodia internacional con Deutsche Bank:
 Número de Teléfono:
 Persona a cargo:
 Correo electrónico:
16.ANEXOS
16.1.
Procedimiento de carga de información por parte del Patrocinador en
Portal BVC
A continuación se indica el procedimiento que debe seguir un patrocinador para realizar el cargue
de información sobre los valores en el portal WEB de la BVC.
El patrocinador ingresará su usuario y contraseña en el Portal Web de la BVC como se muestra a
continuación:
Imagen No. 21: Login del Patrocinador en Portal Web BVC
Al ingresar al sistema, el patrocinador deberá llenar la siguiente información para que quede
cargada en el Portal:
Imagen No. 22: Login del Patrocinador en Portal Web BVC
La información que deberá cargar el Patrocinador es:




Combo información a cargar: el patrocinador podrá escoger entre información relevante o
eventos corporativos, de acuerdo a la información que quiera cargar.
Combo Emisor: Seleccionar el emisor al cual le va a cargar la información. En esta opción se
podrá escoger sólo entre los emisores que tiene este patrocinador.
Combo tema: El tema que el Patrocinador vaya a cargar en el Portal, irá de acuerdo a la
selección que haya hecho en el combo información a cargar (Información relevante / Eventos
Corporativos).
Resumen: El patrocinador podrá cargar un texto donde indicará el resumen de la información
o la información relevante a ser comunicada.

Anexo: El patrocinador tendrá la opción de anexar archivos. Esta opción no es obligatoria.
Respecto de la publicación de archivos anexos, los mismos deberán estar en formato .pdf e
incluir firma digital. Adicionalmente, tendrán la posibilidad de comprimir en un archivo .zip
cuando se requiera anexar 2 ó más archivos. El tamaño máximo permitido por archivo adjunto
será de 1 Megabyte.
Los campos que tengan “*”, serán campos obligatorios en el momento de cargar la información.
16.2.
Estructura de mensajes de SAE
A continuación se muestra un ejemplo de mensajes para enrutamiento de órdenes tanto del
Mercado Local como para MGC (S0001 – Ingreso, modificación y cancelación):
Orden Mercado Local:
<?xml version="1.0" encoding="UTF-8"?>
<SOAP-ENV:Envelope xmlns:SOAP-ENV="http://schemas.xmlsoap.org/soap/envelope/">
<SOAP-ENV:Body>
<Order
xmlns="http://www.fixprotocol.org/FIXML-5-0"
xmlns:xsi="http://www.w3.org/2001/XMLSchema-instance" ID="123" Side="1" Px="5200"
TxnTm="2012-10-01T08:08:16-05:00" Typ="2" TmInForce="0" MinQty="0" actionOnLogoff="2"
ExpireTm="2012-10-18T00:00:00" Action="0">
<Hdr SSub="098" TSub="060017" OrigSnt="2012-10-01T08:08:16-05:00"
SID="FOF" Snt="2012-10-01T08:08:16-05:00" TID="AyD" MdlMsg="ORDEN" />
<Pty ID="098005" R="55" />
<DsplyInstr DisplayQty="0" />
<Instrmt Sym="ECOPETROL" SecTyp="CS" Board="EQTY" />
<OrdQty Qty="1000" />
<Info InfoID="S" InfoTyp="92" />
<Info InfoID="S" InfoTyp="93" />
</Order>
</SOAP-ENV:Body>
</SOAP-ENV:Envelope>
Orden Mercado Global:
<?xml version="1.0" encoding="UTF-8"?>
<SOAP-ENV:Envelope xmlns:SOAP-ENV="http://schemas.xmlsoap.org/soap/envelope/">
<SOAP-ENV:Body>
<Order
xmlns="http://www.fixprotocol.org/FIXML-5-0"
xmlns:xsi="http://www.w3.org/2001/XMLSchema-instance"
ID="123"
Side="1"
Px="520"
TxnTm="2012-10-01T08:08:16-05:00" Typ="2" TmInForce="0" MinQty="0" actionOnLogoff="2"
ExpireTm="2012-10-18T00:00:00" Action="0">
<Hdr SSub="098" TSub="060017" OrigSnt="2012-10-01T08:08:16-05:00"
SID="FOF" Snt="2012-10-01T08:08:16-05:00" TID="AyD" MdlMsg="ORDEN" />
<Pty ID="098005" R="55" />
<DsplyInstr DisplayQty="0" />
<Instrmt Sym="AAPL" SecTyp="CS" Board="MGC" />
<OrdQty Qty="1000" />
<Info InfoID="S" InfoTyp="92" />
<Info InfoID="S" InfoTyp="93" />
</Order>
</SOAP-ENV:Body>
</SOAP-ENV:Envelope>