Acuerdos regionales

Balanza de Pagos y Posición de
Inversión Internacional
Caracas Venezuela,
Caracas,
Venezuela Junio 2012
Acuerdos regionales
Índice
 I.
Introducción.
 II.
II
D fi i ió d
Definición
de conceptos.
t
 III.
Aplicación de los conceptos centrales de
l BP
la
BP.
 IV.
Aspectos metodológicos que se derivan
d llos aspectos técnicos
de
é i
y operacionales
i
l d
de
las Uniones Monetarias.
 V.
Uniones económicas.
ó
 VI.
Uniones aduaneras.
2
I. Introducción

Los Acuerdos Regionales establecen mecanismos de cooperación económica y/o
monetaria entre varios países. Estos acuerdos comprenden:
•
•
•
Uniones aduaneras (UA). Las cuales establecen una tarifa común y otras políticas
comerciales con respecto a las economías que no son miembros de la Unión.
Uniones económicas (UE). Las cuales armonizan determinadas políticas
económicas para promover una mayor integración económica.
Uniones monetarias (UM). Las cuales establecen una política monetaria única
para el conjunto de economías que forman parte de ella.

Los aspectos
p
conceptuales
p
y las recomendaciones contenidas en el MBP6 son
aplicables a los Acuerdos Regionales. Sin embargo, el funcionamiento de dichos
esquemas da lugar a algunos aspectos estadísticos específicos los cuales requieren
de un tratamiento metodológico diferente.

En el Manual se inicia con el tratamiento de las Uniones Monetarias, debido a que en
éstas surge la mayoría de los aspectos metodológicos a tratar, además de que éstos
comprenden a los que surgen de los otros tipos de acuerdos regionales.
3
I. Introducción

La primera implicación es que el tratamiento estadístico de las UM requiere de la
agregación de información de dos o más economías. Ellos es así debido a que el
manejo de una política monetaria única requiere información de las variables que
afectan las condiciones cambiarias y monetarias de la UM como un todo,, entre las
cuales las estadísticas de la balanza de pagos es de mucha importancia.

Si bien el manejo de una política monetaria única no requiere de información a nivel
individual de cada miembro, el hecho de que las políticas fiscales y otras políticas
económicas aún se determinen a nivel nacional da lugar a la necesidad de contar con
información de la balanza de pagos (BP) a nivel nacional.

En ese contexto, el MBP6 proporciona lineamientos metodológicos para la
p
de estadísticas tanto a nivel de la UM,, como a nivel individual de sus
compilación
miembros.

Los aspectos estadísticos específicos que requieren ser tratados son:
•
•
•
Definición de conceptos
p
requeridos
q
p
para el análisis de la estadísticas de BP y
posición de inversión internacional (PII) de la UM.
Aplicación de los conceptos centrales de la BP al contexto de la UM.
Aspectos metodológicos que se derivan de los aspectos técnicos y
operacionales de la UM.
UM
4
II. Definición de conceptos
p

En el MBP6 se define a la UM, para fines estadísticos, como aquella unión, establecida mediante un
acuerdo legal intergubernamental, a la que pertenecen dos o más economías y que tienen una entidad
regional central para la toma de decisiones, generalmente un Banco Central de la Unión Monetaria
(BCUM), dotado con la autoridad legal para conducir una política monetaria única y emitir una moneda
única para la UM.

Para pertenecer a la UM, una economía debe ser miembro de la entidad central de toma de
decisiones, participar en el proceso dela toma de decisiones de política monetaria y estar sujeta a las
decisiones de política monetaria que ahí se tomen. Cualquier arreglo que establezca una economía que
no cumpla con las condiciones anteriores,
anteriores no es suficiente para que se le considere miembro de UM.
UM

EL BCUM es una institución financiera regional que actúa como un banco central común para los
miembros de UM. El BCUM no es residente de ninguna de las economías miembros de la UM, sino que
es residente de la UM.

Se tienen identificados dos tipos
S
p de U
UM:

1.
Modelo centralizado. En el cual el BCUM es propiedad de los gobiernos de los países
miembros y es el responsable de emitir la moneda única. Las operaciones de banca central en
cada economía es conducida por sucursales o agencias del BCUM.
2.
Modelo descentralizado. En este caso existe el BCUM y Bancos Centrales Nacionales de los
miembros de la UM (BCNUM). Estos últimos son los dueños del primero. Las decisiones de
política monetaria son tomadas por el BCUM y coordina la implementación de esas
decisiones, la cual es responsabilidad delos BCNUM. Este es el caso de la Zona del Euro.
La moneda única de la UM, es la moneda nacional de cada uno de sus miembros, aunque ésta sea
emitida por una entidad no residente.
residente Ello implica que,
que desde el punto de vista de un país miembro,
miembro sus
tenencias de moneda domestica pueden ser un activo sobre un no residente.
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III. Aplicación de los conceptos centrales de la BP.

Residencia. El territorio económico de la UM comprende a los territorios
económicos de los miembros de UM, más el BCUM. Dentro de este territorio
aplica la definición de residencia del MBP6.
•

La residencia de empresas-multiterritorio
empresas multiterritorio localizadas en la UM se determina
de acuerdo a la establecido en el MBP6. Es decir, si no se pueden identificar
unidades individuales para cada economía involucrada, se prorratean las
operaciones de la empresa entre los territorios económicos individuales.
Asignación geográfica de posiciones y flujos.
flujos La elaboración de la
estadística de la BP y la PII de la UM mediante la simple agregación de los
datos nacionales de sus miembros no es el método adecuado. Ellos es debe a
que tal procedimiento incluiría transacciones y posiciones entre los miembros de
la UM ((“intra” operaciones),
p
) lo cual inflaría indebidamente los flujos
j brutos y las
posiciones de la UM. La utilización de valores netos no resolvería la situación
debido a la existencia de asimetrías en la información bilateral por lo cual las
“intra” operaciones no se cancelan. Adicionalmente, se perdería la información
de débitos y créditos, y de activos y pasivos, al disponerse sólo de los saldos
netos.
•
Por lo tanto, la elaboración de estadística de la BP y la PII de la UM es
mediante la agregación de las transacciones y posiciones nacionales de cada
miembro de la UM con no residentes de la UM (información “extra UM”). Esto
requiere el intercambio de detalles metodológicos entre los miembros de la
UM para evitar problemas de contabilización.
6
III. Aplicación de los conceptos centrales de la BP.

Activos de reserva de la UM. Éstos deben corresponder sólo a
los activos que:
•
•

Representen activos sobre entidades no residentes de la UM.
Cubran los criterios establecidos para que se consideren activos de
reserva.
Asimismo, los activos de reserva a nivel nacional deben incluir
únicamente los activos que califiquen como activos de reserva a
nivel de la UM.
UM
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IV. Aspectos metodológicos que se derivan de los aspectos
técnicos y operacionales de la UM.
UM

Tratamiento de las agencias nacionales y los activos de reserva en una UM
descentralizada. Cuando los BCNUM tienen activos de reservas, las
g
podrían
p
características institucionales establecidas en el acuerdo regional
resultar en algunas restricciones sobre el control efectivo que tienen sobre esos
activos. En particular:
•
•
El BCNUM podría utilizar algunos de sus activos de reserva sólo con la aprobación del
BCUM, debido al propósito de actuar coordinadamente con los demás BCNUM en el
manejo de las reservas.
reservas
No obstante esa restricción operacional a nivel de la UM, el BCNUM debe registrar esos
activos como parte de sus reservas oficiales.

Transacciones y posiciones en billetes. Las operaciones en billetes con no
residentes tanto a nivel de la UM como de los miembros,
residentes,
miembros se registran de la
forma tradicional: las tenencias de billetes de la UM por parte de no residentes
constituyen un pasivo externo. Desde el punto de vista de un BCNUM, las
tenencias de billetes emitidos por un BCNUM de otro país miembro son activos
externos, no obstante que están clasificados como moneda domestica.

Suscripción inicial al capital del BCUM. Estas suscripciones es deben
registrar en la BP y la PII de los países miembros como Otra inversiónaportaciones de capital.

Distribución de utilidades del BCUM.
BCUM Éstas se deben clasificar como ingreso
de un activo financiero, atribuido a las suscripciones del país miembro.
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V. U
Uniones económicas

Con el propósito de la coordinación y cooperación económica, en las Uniones
Económicas (UE) se establecen requerimientos de información entre los cuales se
encuentra la estadística de la BP. Ésta ayuda en la evaluación del grado de
integración
g
del mercado interno de la UE y la p
participación
p
en el comercio con
economías de fuera de la UE.

Se define a las UE, para fines estadísticos como la unión, establecida mediante un
acuerdo legal intergubernamental, con la intención de promover una mayor
integración económica. Algunas de las características económicas y legales son
compartidas
tid entre
t los
l países
í
miembros,
i b
como:
•
Libre movimiento de bienes y servicios dentro de la UE y un régimen tarifario común aplicable
a las importaciones provenientes de economías no-UE (zona de libre comercio).
•
Libre movimiento de flujos
j financieros dentro de la UE.
•
Libre movimiento de personas dentro de la UE.
•
Existe algún grado de cooperación y coordinación de las políticas fiscal y monetaria.

Se crean algunas organizaciones regionales para apoyar el funcionamiento de la
UE.

Residencia. El territorio económico de la UE comprende a los territorios
económicos de los miembros, más las instituciones regionales creadas. Dentro de
este territorio aplica la definición de residencia del MBP6.
9
V. U
Uniones económicas

Asignación geográfica de posiciones y flujos. La elaboración de
la estadística de la BP y la PII de la UE mediante la simple
agregación de los datos nacionales de sus miembros no es el
método
ét d adecuado.
d
d De
D hecho,
h h es ell mismo
i
caso de
d las
l UM.
UM
•

Por lo tanto, la elaboración de estadística de la BP y la PII de la
UE es mediante la agregación de las transacciones y posiciones
nacionales de cada miembro de la UE con no residentes de la
UM (información “extra UM”). Esto requiere el intercambio de
detalles metodológicos entre los miembros de la UM para evitar
problemas de contabilización.
La disponibilidad de información sobre los diferentes componentes
de la BP y la PII es relevante para monitorear el desempaño
económico de la UE. Sin embargo, como coexisten diferentes
monedas
d y la
l determinación
d t
i
ió de
d las
l políticas
líti
fi
fiscal
l y monetarias
t i se
determinan a nivel nacional, los valores agregados de algunas
variables, como los activos de reserva, no tienen significado a nivel
de la UE.
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VI. U
Uniones aduaneras

Las Uniones Aduaneras (UA) constituyen acuerdos entre varias
economías para establecer una tarifa aduanera común frente a los
países no miembros. Este tipo de Uniones no dan lugar a casos
especiales en la elaboración de la estadística de la balanza pagos,
a menos que se incorpore algún arreglo referente a la operación y
distribución de los ingresos derivados de la implementación de esa
política común.
común

Esas funciones es le pueden asignar a un país, los pueden hacer
g
regional
g
para
todos los miembros o se puede crear una agencia
que los lleve a cabo.

En el caso de la Agencia, ésta se reconoce como una unidad
institucional y registra los ingresos por la tarifa como ingreso
primario y como contrapartida un aumento en activos financieros
(efectivo recibido). Si los ingresos los distribuye a los miembros, se
registra como transferencias y cuentas por pagar como
contrapartida.
t
tid
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