México se embolsará 5,000 millones gracias a la depreciación del

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México se embolsará 5,000 millones
gracias a la depreciación del peso
2016-02-23- Nacional-Finanzas
DAVID MARCIAL PREZ, El Pas
La depreciacin del peso tiene un aura fantasmal en Mxico. Con una historia reciente
marcada por dolorosas devaluaciones, los derrapes de la divisa son automticamente
asociados una subida de los precios de las tortillas, fugas de capitales y temblores en
los cimientos de los bancos. Mxico vive la peor racha cambiaria desde que el valor del
peso flota al comps del mercado. Las defensas se han ido fortaleciendo poco a poco
hasta colocar las tasas de inters en un 3,75% como antdoto a un eventual estallido
inflacionario. Pero la cada esconde tambin un paradjico beneficio. El Gobierno federal
se embolsar alrededor de 5,000 millones de dlares gracias a las operaciones que el
Banco de Mxico ha estado realizado durante el ao pasado con los dlares del almacn de
las reservas. Dlares que haba comprado baratos y que ahora ha vendido caros.
Pese al nombre, la autoridad monetaria no funciona exactamente con un banco
comercial. Sus estatutos le obligan a cuadrar los resultados a cero. Una vez cubiertos
sus gastos corrientes, tiene la obligacin por ley de traspasar al Gobierno el resto de sus
ganancias. Ese exceso, conocido como remanente de operacin, alcanz durante 2014
los 1,700 millones de dlares. Pero la bolsa de dinero obtenida con las subastas diarias
ha engordado tanto gracias a la depreciacin del peso, que la cantidad correspondiente
al ejercicio pasado, que ser presentada oficialmente en abril, se espera que duplique o
hasta triplique la del ao anterior segn los analistas. De cumplirse los vaticinios, Mxico
habra cubierto ms de una tercera parte del recorte presupuestario 7,000 millones
anunciado la semana pasada.
Para alimentar el hambre de billetes verdes desatado tras el aumento del precio del
dinero en EE UU y amortiguar la cada del peso, el organismo presidido por Agustn
Carstens ha estado bombeando dlares durante casi todo el ao. Cada vez que el peso se
despeaba un 1%, el grifo soltaba 200 millones. S bajaba otro medio punto, 200 ms. Esta
medida de emergencia fue utilizada durante nueve meses del ao pasado con una
efectividad relativa. El peso ha perdido ms del 30% de su valor durante 2015 y ha
llegado a rozar la barrera psicolgica de las 20 unidades en la paridad con la divisa
estadounidense. Estas medidas se toman apara aportar liquidez al mercado. Pero la
cantidad aportada en relacin al volumen total que mueve el mercado es de apenas el
1%. Se trata de dar de comer al dinosaurio, pero el dinosaurio siempre quiere ms.
Adems el 90% de las operaciones en el mercado cambiario son movimientos
especulativos, afirma la directora de anlisis econmico del Banco Base Gabriela Schiller.
La cantidad total bombeada durante 2015 fue de 38,000 millones de dlares, la ms
abultada desde que se tienen registros en la autoridad monetaria mexicana. Es una
cantidad rcord porque se ha intervenido mucho y porque la depreciacin del peso ha sido
muy profunda. Pero lo ms importante es dnde va ir destinado ese dinero, apunta el
Economista jefe de BBVA Bancomer Carlos Serrano Herrera.
El remanente de 2014 sirvi para tapar los agujeros abiertos por el recorte
presupuestario de 9,000 millones que Hacienda ejecut tambin el ao pasado. Este ao el
objetivo ser la deuda pblica. El congreso aprob en octubre pasado una reforma en la ley
presupuestaria obligando que el 70% del dinero sobrante del Banco de Mxico se destine
a cuadrar las finanzas pblicas. Esos alrededor de 3,000 millones de dlares sern un alivio
considerable para apuntalar los cimientos macroeconmicos, debilitados por el doble
impacto del petrleo y la divisa.
La deuda pblica registr una subida del 37% en 2012 hasta el 48% del ao pasado. Es
una buena noticia. An es leve, pero el deterioro fiscal estaba empezando a preocupar a
los inversores, sostiene Serrano. Ante la caa del precio del petrleo, que aporta el 30%
de los ingresos pblicos, y a la espera de que la reforma fiscal aprobada hace dos aos
cumpla con el objetivo de ensanchar la estrecha base recaudatoria del pas 16% del PIB,
por detrs de Per o Chile, la bolsa de dinero del Banco de Mxico ser ms que bienvenida.
LOS NMEROS DE 2015
El peso ha cado ms de un 30%
El Banco de Mxico inyect 38,000 millones dlares
Las reservas cayeron en 17,000 millones
El beneficio del Banco de Mxico ronda los 5,000 millones.
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