Centro - El financiero

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EF Nº887 24-30 DE SETIEMBRE DEL 2012
Centro
Centro Financiero explica en esta
oportunidad el Índice Subyacente de
Inflación (ISI), el cálculo, la importancia
y las aplicaciones o usos que se le pueden
dar a esta otra medición de los precios
en Costa Rica.
Sección mensual
de El Financiero
FINANCIERO
El Índice Subyacente de Inflación (ISI) es
elaborado por el Banco Central de Costa Rica
(BCCR) al tomar los datos con los que el Instituto
Nacional de Estadística y Censos elabora el Índice
de Precios al Consumidor (IPC) y lo publica
mensualmente.
El indicador se encuentra disponible en la página
de Internet del BCCR, en la sección de indicadores
financieros y a su vez en índices de precios.
En la metodología utilizada por el Central para
calcular el índice se le define como una medida de
núcleo inflacionario que excluye o resta un 31% de
todo el IPC; en otras palabras, es la medición del
cambio en los precios de solamente unos bienes y
servicios, no así de toda la canasta.
En esa definición elaborada por funcionarios del
Central se menciona que el subyacente de
inflación o núcleo inflacionario refleja el cambio
total de los precios y una persistencia que se
mantendría en el mediano o largo plazo,
excluyendo lo que se conoce como variaciones en
precios relativos.
Inflación
subyacente e
índice precios
al consumidor
Variación acumulada
del ISI junto con el IPC
de Costa Rica en casi
diez años completos.
ISI
IPC
En porcentajes
3,7%
61
1,68%
1,95%
Variación
acumulada
(enero-agosto)
del ISI en el
2012.
Variación
interanual
(últimos 12
meses) del
ISI en agosto
del 2012.
Productos y
servicios
excluidos de la
canasta del IPC
para medir la
inflación
subyacente.
Variación
acumulada
en el 2012 del
ISI en
bienes.
Variación
acumulada en
el 2012 del ISI
en servicios.
Bienes alimenticios
Bienes no alimenticios
En porcentajes
20
15
10
5
0
-5
2007
FUENTE
Lo anterior implica que incluye los precios de
bienes y servicios con menos volatilidad o los que
se alejan en mayor medida de una tendencia
central, denominados precios relativos, los cuales
se presumen no están relacionados con ese
comportamiento.
Parte de lo que se intenta visualizar son los
cambios en los precios relativos causados por
alteraciones en la oferta o la demanda de bienes y
servicios, no así por decisiones de política
monetaria.
¿Cuál es la utilidad del ISI?
Según el documento, “Medidas de núcleo
inflacionario para Costa Rica”, del Banco Central,
el ISI pretende capturar adecuadamente el
componente del cambio total de precios que se
espera persista en el mediano y largo plazo.
Esas particularidades hacen que grupo de
variaciones de precios del núcleo inflacionario se
relacione estrechamente con la política monetaria,
pues también se parte de la premisa que la
inflación es un fenómeno monetario en el largo
plazo.
“Desde este punto de vista, el núcleo
inflacionario es la medida sobre
la cual la política monetaria tiene la mayor
influencia” asegura el documento.
Róger Madrigal, director de la división económica
del BCCR, explica que los bancos centrales
necesitan contar con indicadores de inflación que
correspondan lo más cercanamente posible a la
definición de la inflación como un fenómeno con
orígenes monetarios, de manera que sirvan como
guías para la toma de decisiones.
“El objetivo (…) es servir de guía a las
autoridades económicas y al público en general
sobre la evolución de la inflación entendida como
fenómeno monetario, libre de la influencia de
variabilidades pasajeras en los precios”, agrega
Madrigal.
Para el economista William Calvo este indicador
es de importancia porque se necesita para tener
una clara lectura de la evolución de los precios de
la economía como reflejo de la política monetaria.
Por lo tanto, su utilización resulta de ayuda para
ajustar la política monetaria que se requiera para
alcanzar la metas de inflación, que es esquema
bajo el cual ha decidido trabajar el BCCR.
16
14
ISI:
La
inflación
subyacente
se define
como el
componente
del cambio
total de
precios
común a
todos los
bienes y
servicios,
cuya
persistencia
se
mantendría
en el
mediano y
largo plazo.
12
10
2008
2009
2010
2011
BCCR.
Variación continúa del ISI
Ritmo de crecimiento del ISI por año
Índices comparados
Cambio interanual de la inflación subyacente
en los últimos diez años.
Variación acumulada del ISI.
Índice de precios al consumidor y el ïndice subyacente de
inflación en su variación interanual.
2009
En porcentajes
2010
2011
2012
En porcentajes
ISI
5
4,5
4
3,5
3
2,5
2
1,5
1
0,5
0
16
14
12
10
8
6
4
2
0
Ene. Mar. May.
02 03
04
FUENTE
Jul.
05
Set.
06
Nov. Ene. Mar. May.
07
09
10
11
Jul.
12
BCCR.
Características del ISI
Este indicador excluye los precios más volátiles de
toda la canasta que compone el IPC con el fin de
dejar por fuera asuntos estacionales o precios
cuyos cambios se salen de la tendencia de largo
plazo.
● Entre los productos y servicios que se excluyen
están los siguientes: hortalizas, frutas, leguminosas,
tubérculos y raíces, servicios de vivienda, servicios
de transporte, combustibles y servicios de
En porcentajes
Mar.
May.
5
4
3
2
1
0
Ene.
Mar.
May.
Jul.
Set.
Nov.
educación. En total son 61 productos los excluidos
que son muy afectados por estacionalidad, por
factores irregulares de naturaleza climática o los
que tienen un precio fijado por las instituciones
(electricidad, combustibles, tarifas de taxi).
● Otros productos excluidos: harina, tortillas,
carnes, huevos, ajo, apio, chayote, chile dulce,
coliflor, lechuga, remolacha, repollo, zanahoria,
papaya, naranja, piña. También están fuera los
cigarrillos, jugos de frutas, refrescos gaseosos,
llantas, cambio de aceite, textos.
● Otros servicios excluidos: municipales, energía,
agua, telefonía, transporte, educación primaria,
secundaria y universitaria.
8
IPC
6
FUENTE BCCR.
Ene.
2011
FUENTE
Jul.
Set.
Nov.
Ene.
2012
Mar.
May.
Jul.
BCCR.
El IMT se calcula a partir de las
variaciones de precio para cada uno de
los productos de la canasta del IPC,
ordenadas de menor a mayor. Los
cambios que quedan en los extremos de
este ordenamiento podrían considerarse
las más atípicas en comparación con el
promedio general.
En este indicador no se elimina el mismo
conjunto de productos todos los meses a
diferencia del ISI. No se elimina un número
particular de productos, sino un porcentaje del
peso de la canasta del IPC, que siempre será el
mismo.
6
Una medición más
4
Además del ISI, el Banco Central utiliza la
Inflación Media Truncada (IMT) donde la
evolución de las variaciones de precio atípicas, o
que se originan de factores no monetarios, tienen
una influencia limitada.
2
Nota: para el 2012
incluye hasta agosto.
El ISI toma en cuenta dos tipo de artículos
Sergio Morales / Periodista
DEFINICIÓN DEL ISI
Definición del ISI
2,49%
Componentes de la inflación básica de bienes
0
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
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