TRICHET: MOVIMIENTOS DEL EURO “NO SON BIENVENIDOS”

MERCADO DE DIVISAS – Informe Nº 410
Lunes 6 de Diciembre de 2004
JOSE ALFREDO NOGUEIRA, Corredor de Cambio autorizado por el Banco Central Nº 190
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TRICHET: MOVIMIENTOS DEL EURO “NO SON BIENVENIDOS”
L SENTIMIENTO negativo hacia el dólar sigue predominando claramente en los mercados, al punto
de que ya no se tienen en cuenta los datos de los indicadores económicos que se van conociendo en
ambos lados del Atlántico. Sin dudas, deberá ocurrir algo muy importante para que el mercado
vuelva a actuar dentro de los carriles normales. Mientras, el viceministro de Finanzas de Japón, Hiroshi
Watanabe, dijo que su gobierno puede intervenir en los mercados de divisas con la Unión Europea para
frenar de forma conjunta la racha bajista del dólar. Sin embargo, el presidente del BCE, Jean Claude
Trichet, no se mostró muy inquieto el jueves por la subida del euro y se limitó a decir que los movimientos
alcistas del euro en las últimas semanas “no son bienvenidos”, sin pronunciarse sobre una posible
intervención en los mercados. En la Argentina, en cambio, el dólar sube impulsado por compras oficiales.
 PANORAMA NACIONAL - "La Argentina no va a competir en el mundo sobre la base de bajos salarios",
declaraba el martes pasado el ministro de Economía, Dr. Roberto Lavagna, tras confirmar que se mantendría la
política de un dólar alto, repitiendo, una vez más, una grave inconsistencia. La teoría económica más elemental
dice que a una moneda subvaluada le corresponde salarios bajos. ¿Volvió a equivocarse el ministro o su
afirmación es un velado anuncio de un futuro cambio de política? Mientras tanto, la realidad mostró que el BCRA,
durante la semana pasada, aumentó un 56% la compra de dólares, al llevarse nada menos que USD 319 millones,
que sumó a sus reservas, provocando una inesperada suba del 1,2% en el valor de la divisa estadounidense
(mientras cae en todo el mundo), cerrando el viernes, según el tipo vendedor del Banco Nación, en $ 2,9770. Pero
la novedad importante de la semana ocurrió, precisamente, en la última jornada, cuando apareció en el mercado el
Banco Nación, seguramente utilizando fondos del superávit fiscal, para competir en la compra de dólares con el
propio BCRA. La acción sorprendió a todos, porque mientras que el BCRA reiteraba que sus compras de dólares
se debían a necesidades monetarias, la inesperada aparición del principal banco estatal, cumpliendo órdenes de
la autoridad económica, no hizo más que provocar la suba del dólar, en un mercado que durante toda la semana
se mostró claramente ofrecido. A propósito, los exportadores de cereales y productos oleaginosos liquidaron
operaciones por un total de USD 181,7 millones, un 32% menos que en la semana anterior, lo que demuestra que
la abundancia de divisas provino de otros sectores y, principalmente, de una muy marcada caída de la demanda,
demostrándose así que en el mercado de cambios argentino no influyen, para nada, las intrigas ni las peleas entre
los políticos. Las operaciones entre bancos sumaron USD 782,5 millones, con un promedio diario operado de USD
156,5 millones, cifra un 21% menor al del período anterior. Se estima que el BCRA deberá aumentar sus compras
en el mercado para satisfacer la mayor demanda de dinero al finalizar el año, hecho que se verá facilitado por el
inminente ingreso de nuevos fondos provenientes de la venta de los granos finos en el exterior. Queda latente la
incógnita sobre la futura acción del Banco Nación en el mercado. Ahí estarán puestas las mayores expectativas.
Mientras, se supo que equipos técnicos del Banco Central están trabajando en la construcción de una tasa de
referencia, como la de los Fondos Federales en los Estados Unidos o la Selic en Brasil. Esta es una buena noticia.
 PANORAMA INTERNACIONAL - El euro volvió a registrar máximos históricos frente al dólar durante la semana
pasada, al cotizarse en el nivel de USA 1,33, mientras el miércoles el billete verde marcó sus mínimos de los
últimos 12 años frente a la libra esterlina. Los operadores continúan ignorando algunos informes económicos de
los Estados Unidos bastante robustos, concentrando su atención en los aspectos negativos a largo plazo. Los
mercados siguen convencidos de que la Administración Bush está a favor de un dólar débil para favorecer el
recorte de los déficits de la primera economía mundial. El oro subió a máximos de 16 años por encima de los 455
dólares por onza, ante las compras de los inversionistas preocupados acerca de la marcha del dólar. La moneda
única cotizaba el jueves por la mañana en zona de máximos históricos, hasta llegar a 1,3385 dólares y
posteriormente experimentó un considerable descenso. Estos movimientos desataron rumores sobre una posible
intervención conjunta del BCE y del Banco de Japón para comprar dólares en el mercado de divisas. Sin embargo,
Trichet no quiso hacer comentarios al respecto al término de la reunión del consejo de Gobierno del BCE, que
decidió dejar las tasas de interés de la eurozona sin cambios, en el 2%. El dólar volvió a perder terreno el viernes,
después de que las cifras de creación de empleo en los Estados Unidos correspondientes a noviembre
decepcionaran a los inversores, al quedarse muy por debajo de las expectativas. Los datos siembran más dudas
sobre lo que sucederá en las próximas reuniones de la Reserva Federal. Así, la divisa única logró marcar un
nuevo récord histórico al cotizar por encima de los 1,34 dólares, cerrando en New York a USD 1,3463.  JAN
Movimientos de las principales monedas frente al dólar durante la semana pasada
Promedios
Euro
Libra
Yen
Fr. Suizo
Cr. Sueca
Real brasileño
Peso Arg.
Máximo
Mínimo
Diferencia
Promedio
1,3227
1,3460
1,8%
1,3316
1,8848
1,9443
3,2%
1,9134
103,59
101,81
1,7%
102,77
1,1556
1,1298
2,3%
1,1409
6,7800
6,5909
2,9%
6,7164
2,7470
2,7025
1,6%
2,7290
2,9770
2,9440
1,12%
2,9605
(*) El euro y la libra esterlina se cotizan en dólares. (**) Para el peso argentino se toma el cierre tipo vendedor del Banco Nación.
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