Tesoro Público El Tesoro aprovecha las buenas noticias A pesar de que la Comisión Europea ha hecho pública su previsión de que España no cumplirá sus objetivos fiscales este año y el próximo, algo que también piensa el FMI, el mercado ha tenido más en cuenta otras noticias de signo positivo. Gracias a ello, la subasta de bonos y obligaciones resuelta hoy ha sido un nuevo éxito para el Tesoro (ha colocado sus títulos por debajo de la tir del secundario), como también lo fue la celebrada el pasado martes de letras a 6 y 12 meses. Las buenas noticias han sido la mejora del rating de España por parte de S&P, que lo sube un nivel hasta BBB+, y el anuncio del ministro de Economía de que la emisión neta de España este año se revisa a la baja (por segunda vez) hasta los 48.000 millones de euros. Según el ministro, cuenta con un margen de hasta 8.500 millones y no tendrá dificultades en cumplir el objetivo de déficit del 4,2% gracias a un crecimiento de los ingresos fiscales del 7%, superior al previsto, a un menor gasto en intereses de la deuda y a un menor gasto por desempleo. En nuestra opinión A los méritos propios del Tesoro se une una coyuntura favorable. Aunque los inversores han recuperado el apetito por los activos de riesgo, sigue habiendo presión compradora en la deuda pública, como demuestra el hecho de que, en lo que llevamos de mes, han caído las tires de los principales bonos refugio y también en los distintos plazos de la curva española. El momento es propicio para emitir a plazos más largos. Este momento podría ser aprovechado para intentar emitir alguna referencia a 15 ó 30 años, algo que se viene esperando en el mercado desde hace algún tiempo. Por ejemplo, la última emisión sindicada a plazo de 30 años se realizó en octubre de 2013 y fue por un importe de 4.000 millones de euros. Este Informe tiene carácter meramente informativo y no se pretende, por medio de esta publicación, prestar servicios o asesorar en materia financiera, de inversiones, legal, fiscal o de otro tipo en ningún campo de nuestra actuación, por lo que dicha información no debe tomarse como base para realizar inversiones o tomar decisiones de inversión. La información utilizada para la elaboración del presente Informe ha sido obtenida de fuentes consideradas fiables, no garantizándose su exactitud o concreción. Queda prohibido reproducir, transmitir, modificar o suprimir la información sin previa autorización escrita de Bankia. 15 de octubre de 2015 Página 1 de 1