21 LATERCERA Domingo 4 de septiembre de 2016 MÁS QUE CIFRAS POR Tasa EE.UU. En % MICHELLE LABBÉ 0,25 - 0,5% CIRCO DE GLADIADORES 6,5 5,2 M 3,9 2,6 1,3 0,0 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 LA TERCERA dora General de Fondos (AGF) dicen que esta decisión va a depender del horizonte de tiempo en que el inversionista quiera usar los retornos que reciba y de las convicciones en los distintos plazos. “En términos generales, dado el nivel del dólar actual, sería más conveniente invertir en dólares para el largo plazo”, explica el ejecutivo. ¿A QUIÉNES CONVIENE? * Desde BCI explican que va a depender de la preferencia que tenga el inversionista. “Si es un especulador y está invirtiendo en relación al tipo de cambio, o si, por otro lado, es un exportador/importador quien debe decidir si cubre o no sus flujos futuros y aleja la incertidumbre de tipo de cambio”. En ese contexto, el analista de XDi- rect explica que los inversionistas que más se tienen que preocupar y que deben tomar los resguardos necesarios, porque podrían salir perjudicados con las subidas, son los importadores. “De la misma forma para las personas que estén buscando instrumentos en renta variable para el corto o media plazo, se podrían ver beneficiados de la actual tendencia al alza”, añade. Por su parte, el analista de Capitaria señala que en el corto plazo le va a convenir al inversionista que busque especular con la variación del dólar y que la inversión a largo plazo convendría a empresas que son tanto exportadoras como importadoras. ”Quienes buscan generar ingresos con su negocio operacional y no con la especulación de tipo de cambio y, de esta forma, las variaciones en la divisa no generaran grandes preocupaciones y así podrán enfocar sus esfuerzos en el negocio principal”, finaliza.N ientras para algunos la totalidad de sus pensamientos durante las próximas semanas estará centrada en los próximos partidos de la Roja y, en especial, en la necesidad de sumar puntos en el próximo encuentro contra Bolivia de modo de incrementar nuestra posibilidad de clasificar a Rusia 2018, otros tendremos dos focos de preocupación, la Roja de Chile y el combate que se dará entre el ministro de Hacienda, Rodrigo Valdés, y otros políticos y parlamentarios en torno al presupuesto fiscal para el año 2017. El 30 de septiembre, a más tardar, el Ministerio de Hacienda debe concluir la elaboración del Presupuesto de la Nación para el año entrante, el cual debe ser presentado ante el Congreso para su aprobación a partir de octubre. El presupuesto fiscal, al igual que el presupuesto de cualquier empresa, define la estimación de ingresos y gastos del gobierno para el año entrante, y su ítem más discutido suele ser la tasa a la cual Hacienda estima debe crecer el gasto fiscal. Durante esta semana, Hacienda publicó la estimación de crecimiento tendencial de la economía chilena para el período 2017-2021 elaborado por expertos independientes, el cual fue cifrado en 3,0% para el 2017, el menor valor en toda la existencia de esta estimación, con excepción del año del terremoto. Este 3,0% es determinante para fijar los ingresos fiscales del 2017 y, por lo tanto, para cuadrar las cifras de gasto que son consistentes con la promesa del ministro de ir disminuyendo el déficit estructural en 0,25% cada año. Dado que el crecimiento del PIB de tendencia estimado por los expertos es muy bajo, los ingresos con que se puede contar el próximo año también son menores y, por lo tanto, el crecimiento del gasto consistente con dichos gastos debe ser pequeño. La peor pesadilla para cualquier gobierno. La situación se ve tan complicada, que no puedo evitar imaginarme la situación como un gran circo romano, donde el ministro es nuestro gladiador estrella, intentando hacer lo casi imposible, que es convencer a los leones de que no se lo coman, porque lo que él propone -que probablemente será un crecimiento del gasto no mayor a 3% para el 2017es fiscalmente responsable y es lo mejor para Chile, mientras los leones hambrientos de poder, que se han llenado la boca proponiendo proyectos y reformas que implican mayores gastos fiscales, sin acordarse de que todos los proyectos y reformas necesitan financiamiento y que la plata no es infinita, tratarán de comérselo con argumentos a favor de olvidarse de la responsabilidad fiscal y así poder gastar más. La pelea va a ser sangrienta. Los leones estarán aún más bravos que otros años, porque el 2017 es año electoral, y gastar más ayuda a ganar más votos. Nuestro gladiador está bastante solo en la arena; apretarse el cinturón nunca ha sido popular. Entre los políticos quedan cada vez menos de los que -sabiendo sumar y restar- están dispuestos a sufrir los ataques de los leones por un mejor futuro de Chile si es que ellos no reciben los créditos de ello. El público del coliseo está deprimido, el año ha sido duro para todos, la inflación se ha demorado en bajar, el desempleo sube y una economía creciendo floreciente se ve cada vez más lejana. Un triunfo de Chile ante Bolivia la próxima semana y un gladiador victorioso ante las bestias serían el mejor regalo para enfrentar los últimos meses del año con algo más de alegría y esperanza. Economista jefa de Econsult.