Área de Riesgos El lunes de la semana anterior se

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COMENTARIO ECONÓMICO
10 - 14 de Junio
Junio 17 de 2013
Liliana Vargas Chavarro
liliana.vargas@accion.com.co
MERCADO INTERNACIONAL
El lunes de la semana anterior se conoció que la
calificadora de riesgos Standar and Poor’s
mantuvo la calificación soberana de EEUU en
AA+ y elevó su perspectiva de negativa a
estable, citando una mejora en la perspectiva
económica y fiscal. En el segundo semestre del
2012, la calificadora había bajado la calificación
soberana de EEUU desde el máximo nivel de
AAA hasta AA+ con el argumento de que el
estancamiento político había puesto en riesgo el
aumento del techo de la deuda. De otro lado la
calificadora mantuvo la calificación de España
en BBB- con perspectiva negativa. La agencia
resalta el compromiso del gobierno con reformas
fiscales y estructurales, aunque advierte el riesgo
de que el contexto económico de la zona euro
pueda afectar la estabilización de los costos de
financiación de España. En octubre del año
anterior la agencia había bajado la calificación
de España desde BBB+ a BBB-, el grado de
inversión más bajo.
El lunes también se conoció que el Banco central
de Japón mantuvo estable su política monetaria
el martes y se abstuvo de adoptar nuevas
medidas para frenar cualquier alza futura en los
rendimientos de los bonos. Muchos analistas
concuerdan con que este es un mensaje claro de
que el objetivo principal del banco central es la
inflación, con lo que la estabilidad de las tasas en
el largo plazo tendría una importancia
secundaria.
Finalmente el jueves el Banco Mundial dio a
conocer sus proyecciones de crecimiento global
para el 2013 en su reporte de Prospectos
Económicos Globales.
Área de Riesgos
El Banco ahora estima un crecimiento
económico mundial de 2.2% para el 2013,
levemente por debajo del crecimiento del año
pasado de 2.3% y por debajo del 2.4% que había
estimado en ene-13. El reporte argumenta que la
economía debería expandirse a un ritmo más
lento este año que el anterior, debido a una
recesión más profunda de lo esperado en Europa
y a una reciente desaceleración en algunos
mercados emergentes.
Finalmente Standar & Poor’s revisó el Outlook
de Brasil a negativo desde estable, mientras que
afirmó calificación actual en BBB. Según la
agencia, la persistente lentitud del crecimiento
económico, los retrasos para implementar
políticas que impulsen la inversión privada y la
elevada carga fiscal del gobierno explicaron la
decisión. La agencia agregó que Brasil podría
recuperar un Outlook estable si el Gobierno
adopta políticas que generen mayor confianza en
el sector privado e incentiven la inversión.
MERCADO LOCAL
En Colombia la semana anterior la Contraloría
General de la Repúblico, manifestó en los
primeros cinco meses del año la realización de
obras con recursos de las regalías alcanza tan
solo el 14%. La investigación de la contraloría se
centró en el Fondo de Ahorro y Estabilización y
el Fondo de Ciencia y Tecnología.
De este modo, la contraloría ha hecho un
llamado al Departamento Nacional de
Planeación, para que acelere la ejecución,
argumentando que el 83.7% de los recursos
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girados a las regiones se encuentra invertido en
productos financieros, al mismo tiempo que no
se han contratado proyectos de importancia a
nivel nacional.
Por su parte, el DNP afirma que es usual que el
año inicie con una menor ejecución, y que en
todo caso, la aceleración se observara en los
próximos meses, debido a la necesidad del
gobierno de contratar el presupuesto antes de que
este se congele como resultado del periodo
previo a elecciones.
De esta forma, el riesgo político continuaría
estando presente en el panorama de crecimiento
económico, si bien, el desarrollo ‘atípico’ del
gasto en un año preelectoral mantiene nuestra
expectativa de una mayor ejecución en los
próximos meses.
El Ministerio de Hacienda y crédito Público, a
través de su Marco Fiscal de Mediano Plazo
2013, confirmó la disminución en la colocación
de TES en $ 1.5 Billones, pasando de $ 21.5 Bill
a $ 23 Bill.
TRM
IGBC
Jul.24
Área de Riesgos
07/06/2013 14/06/2013
1,907.76
1,895.01
13,366.56
13,143.92
6.08%
6.26%