FELABAN SE PRONUNCIA FRENTE A LA SITUACIÓN FINANCIERA INTERNACIONAL

FELABAN SE PRONUNCIA FRENTE A LA SITUACIÓN
FINANCIERA INTERNACIONAL
Septiembre de 2011
Los mercados financieros internacionales actualmente experimentan un período de
volatilidad, reducción del valor de los activos y mucha incertidumbre sobre las soluciones
que al respecto tomen las autoridades. Después de la crisis que la banca privada
experimentó en Estados Unidos y Europa, los temores residen en el amplio
endeudamiento público que los países europeos han adquirido durante el último lustro. El
bajo ritmo de crecimiento económico, la baja en los ingresos fiscales y la inflexibilidad del
gasto a la baja, han llevado a que el pago del servicio de la deuda de algunos países sea
percibido como difícil hacia el futuro. En ese orden de ideas el acceso a nuevo
endeudamiento se ha complicado, así como el costo subyacente del mismo. Este
fenómeno ha exacerbado la posición de riesgo de los bancos europeos los cuales tienen
en su poder bonos soberanos de gobiernos que han sido objeto de rescates. Según el
Banco Internacional del Pagos, el sector financiero de países como Francia y Alemania
tiene bonos griegos en un 14% y 25% en su portafolio de inversiones financieras.
Además, se estima que sólo Alemania tiene bonos de Italia, España, Grecia e Irlanda, por
un valor que puede ser cercano a los US$ 224 mil millones.
Una situación de cesación de pagos por parte de algún país europeo puede traer como
consecuencia que los sistemas financieros enfrenten serias dificultades para enjugar las
pérdidas que traería una desvalorización masiva de los títulos soberanos. En dicho caso,
el sector enfrentaría una compleja situación para atender sus compromisos de corto y
mediano plazo. La consecuencia más inmediata sería una mayor restricción al crédito de
los agentes económicos, lo cual traería como consecuencia un factor adverso para la
recuperación económica europea. En dicho caso, el sector financiero europeo enfrentaría
una crisis que puede tomar varios años en solucionarse. Esta sería una noticia nefasta
para la comunidad internacional.
Un ejemplo reciente de una situación en la cual ni el sector financiero, ni el gobierno, ni el
sector real pueden despegar con dinamismo es el caso de la economía japonesa de los
años noventa. Allí la deuda soberana y la crisis hipotecaria llevó a la quiebra a varios
bancos locales, lo cual indujo un rescate de parte del gobierno. Sin embargo, la mala
posición fiscal de dicho país limitó el impacto del rescate y llevó a un crecimiento de la
economía a tasas que en los mejores casos superaron el 1.5% anual.
FMI: 4% el crecimiento de la economía mundial para este año
El temor de una situación de dicha naturaleza puede ubicarse también en los Estados
Unidos, donde el sector financiero apenas empieza a ver alguna luz al final del túnel, pero
a la vez, se enfrenta a una economía con una amenaza de recesión, un alto desempleo y
déficit fiscal que bordea los 10 puntos de su PIB. La ausencia de planes creíbles para la
solución del problema fiscal llevó a que en agosto pasado las calificadoras de riesgo
internacional, degradaran la calificación crediticia de Estados Unidos por primera vez en
75 años. La solución a los problemas fiscales conlleva la aprobación de un amplio
paquete legal que debe ser tramitado y discutido en el Congreso de dicho país. Sin
embargo, la realidad muestra que la voluntad política para asumir dicho conjunto de
soluciones aún luce como escasa.
Ya en este contexto de deterioro de la situación económica de Estados Unidos y países
de Europa, el Fondo Monetario Internacional, en su última revisión del World Economic
Outlook redujo desde 4.3% a 4% el crecimiento de la economía mundial para este año, y
de 4.5% a 4% para el 2012, lo cual es reflejo del mayor pesimismo del panorama
económico.
Mejor posición de los mercados emergentes
No obstante la situación descrita líneas arriba, los mercados emergentes mantienen una
mejor posición. Por un lado, se ve baja inflación, acumulación de reservas internacionales,
solidez patrimonial de la banca y una mejor posición fiscal de los gobiernos, que la
registrada hace 10 años. En dicho sentido, por ejemplo, los países de América Latina no
han encontrado mayores dificultades para lograr financiamiento soberano en los
mercados internacionales. Sin embargo, en el panorama subsisten algunos riesgos. Por
un lado, México cuyo comercio internacional con Estados Unidos representa algo más del
70% del PIB, ha empezado a estudiar un paquete de políticas contra cíclicas que
amortigüen los efectos adversos del crecimiento. Una situación similar ocurre con Brasil
que está tomando medidas, fiscales, monetarias y de impacto social para contener una
avalancha recesiva del exterior. Países como Colombia y Perú muestran tasas de
crecimiento por encima del 5% anual, lo cual es un síntoma de buena salud y
mejoramiento de los indicadores sociales.
Un aspecto con el que los países emergentes deben estar atentos subyace en el
fortalecimiento de sus monedas. Este tema puede dar lugar a una afectación de sus
aparatos exportadores, por lo cual se observa que los bancos centrales han estado
atentos para evitar sobresaltos e intervenir en los mercados de divisas locales. Esto, sin
duda, es un efecto de la salida de capitales de los países desarrollados a los mercados
emergentes.
Los Gobiernos de los distintos países de la región han anunciado la implementación de
una política contracíclica para garantizar continuidad de la marcha económica. En ese
sentido, se vienen aprobando medidas de estímulo económico con las cuales acelerará
las obras de inversión pública, como prevención ante eventuales efectos de la crisis
internacional en el país.
Banca de América Latina sólida pero en alerta
Por el lado del sistema bancario, las adecuadas políticas de evaluación crediticia y de
administración de riesgos implementadas por los bancos de la región, así como las
medidas prudenciales aplicadas por sus respectivos reguladores (mayores provisiones,
niveles de apalancamiento saludables, cero exposición a activos riesgosos, régimen de
provisiones procíclicas, etc.) han permitido que la banca latinoamericana se mantenga
sólida.
Si bien la banca en América Latina muestra un robusto desempeño y logró enfrentar
adecuadamente la crisis mundial del 2008 - 2009, si los problemas en Estados Unidos y la
zona euro se agravan y, por otra parte, las economías emergentes claves como China e
India se desaceleran, la situación se puede complicar, por lo que es importante que los
bancos de la región refuercen el monitoreo cercano de las incidencias que vienen
ocurriendo en la economía mundial, y mantengan en carpeta programas o planes de
acción para aplicarse en caso que las condiciones económicas globales se vean
deterioradas significativamente.
Como labor adicional y fundamental, FELABAN coordina constantemente con los órganos
reguladores y autoridades monetarias regionales, las pautas o disposiciones a aplicarse
para la modernización de los sistemas bancarios, de tal manera que continúe la
profundización de la solidez financiera, sin que las mismas afecten el favorable
crecimiento y desarrollo de la actividad de intermediación financiera en la región.
Un sistema bancario estable y consolidado garantiza mayores posibilidades de
crecimiento y desarrollo económico para nuestros países.