1 La invernada y los factores que definen su resultado

La invernada y los factores que definen su resultado; actualización 2015
La relación compra / venta per se no es quien determina el resultado de la invernada. El mismo
depende básicamente del valor del kilo producido y del precio de venta. Mostramos los factores que
mayor peso tienen en el resultado, a través del seguimiento de más de 20 años de un mismo modelo
productivo.
Los ítems que determinan el resultado de la actividad invernada, son los precios y pesos de compra
y venta, y el costo del kilo producido.
Es obvio que a menor costo y, a igualdad de otros factores el resultado será mayor. De la misma
manera podemos asegurar que a menor precio de compra y mejor precio de venta el resultado será
mayor; y tanto mayor, cuanto más barato se compre y más caro se venda.
Pero, lo cierto es que el valor de la reposición siempre guarda una relación con el precio actual y/o
futuro del gordo. También influye, aunque en mucho menor medida, los costos de producción. Esto
es así, dado que quien define el valor del ternero es el conjunto de los invernadores. Los mismos
generan una puja por el ternero, que es un bien con muy poca elasticidad. La pugna será más fuerte
cuanto mejores sean las condiciones del negocio de engorde.
El ternero es la variable de ajuste del invernador, cuando el precio suba demasiado habrá
productores dispuestos a comprar menos o dar un paso al costado, estableciendo así el techo en el
valor de compra. Aumentos en el precio del gordo generan incrementos en la ganancia por kilo
producido, y permite pagar más por el ternero. Si existiera una expectativa a que aumente el precio
del gordo, dicha posibilidad hará que se pague por la invernada más de lo que los números del
momento avalen. De manera inversa actuaría un aumento importante en los costos de producción, si
los granos forrajeros tuvieran una suba, el productor no puede trasladar ese aumento a su producto
final (el gordo) y termina transfiriéndolo a su única variable de ajuste, el ternero.
Lo dicho sucede de manera empírica en cada remate al que uno puede acceder, cuando la reposición
es cara en términos relativos, la mayor puja se produce sobre animales livianos. El engordador sabe
que para descalzarse de la mala relación compra venta debe cargar más kilos sobre el animal
comprado.
La variación en la relación compra-venta es consecuencia y no la causa de la realidad que
atraviesa el negocio de invernada. Generalmente cuando el margen es alto la relación resulta ser
mala y viceversa. Por lo que no es aconsejable su utilización como indicador de la renta del
negocio de engorde.
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De no existir insumos de la producción que sean subutilizados, quienes definen el resultado son;
1) Valor del kilo producido: que a su vez está definido por
1-a) el valor neto de compra y el valor neto de venta.
1-b) Los kilos producidos por animal en su ciclo de engorde
siendo:
[(Peso venta × Precio neto venta ) − (Peso compra × Precio neto compra )]
Valor del kilo produ cido =
(Peso venta - Peso compra )
2) Costo del kilo producido total: es la suma de la alimentación; mano de obra; sanidad y las
amortizaciones, más los gastos de estructura correspondientes. O sea el costo total, que será
dividido por el total de carne producida.
Se tiene la idea que una de las patas más importantes en donde se apoya el negocio de la invernada,
es la relación compra / venta. Esta se define como, el cociente entre el valor del kilo neto de compra
y el valor del kilo neto de venta.
Dicha relación, da una idea relativa de sí se compró barato o caro en función del precio de venta.
Pero con dicha herramienta, no es fácil saber cuánto dinero se está ganando. Las mejores (más
bajas) relaciones compra / venta se dan cuando el ternero vale menos que el novillo. Se vio que ésta
situación se presenta cuando el novillo vale poco, y por lo tanto el negocio se hace menos rentable.
Esto ocurre por lo general cuando no hay una gran demanda de gordo, y al bajar la demanda del
novillo, también lo hace, y de manera más que proporcional la demanda del ternero. Ello trae
aparejado una baja en el precio del ternero de mayor magnitud que la sufrida por el novillo (ver
Ganadería: correlaciones entre categorías).
Al subir el precio del novillo, el ternero lo hace en una proporción mayor. Por lo tanto, la relación
compra / venta resulta más desfavorable, aunque el negocio en dicho contexto pueda ser más
redituable. Esto se debe fundamentalmente al buen margen que darán los kilos producidos.
A través de un ejemplo se entenderá mejor:
Supongamos que se ha comprado un ternero de 200 kilos, y vendido el novillo gordo con 400 kilos,
cuya relación compra / venta es de 111%. Dicho resultado se puede dar comprando a u$s 1 y
vendiendo a u$s 0,9, ó comprando a u$s 0,5 y vendiendo a u$s 0,45. Sin embargo, con la misma
relación, y suponiendo que el costo de producción sea el mismo para los dos casos, el que vendió a
u$s 0,9 tendrá un mejor resultado.
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Si con los datos anteriores se estima el valor del kilo producido, obtendremos para la venta a u$s 0,9
un valor de 0,8 y para el segundo será de 0,4. Para saber la ganancia obtenida por kilo, basta con
restarle al valor del kilo producido, el del costo del kilo producido.
Con un costo de 30 centavos, se tendría un resultado de 0,5 u$s/kg y 0,1 u$s/kg respectivamente. Si
a estos últimos valores se los multiplica por la carne producida por hectárea, se obtiene el margen
bruto por superficie. Mientras que si se lo hace por la carne producida por animal, se obtendrá el
margen por cabeza.
Históricamente que factores fueron los que han definido el margen; Con el propósito de poder
definir los factores que tienen mayor peso en el resultado del margen de invernada, se consideró la
serie histórica 1992 al 2014 de uno de los modelos de invernada de la revista Márgenes
Agropecuarios.
A partir de dicha serie, se graficó la evolución de:
a) el margen bruto;
b) el valor del kilo producido;
c) el costo del kilo producido;
d) relación compra / venta; y
e) el precio neto de venta.
Graf. 2: Correlación del MB en función del VkgP
450
2,5
MB
400
2,0
350
VkgP
1,0
MB
300
1,5
VkgP
440
400
360
320
280
240
200
160
120
80
40
0
250
200
150
y = 56,189x2 + 36,27x + 41,79
R² = 0,859
100
0,5
ene-92
ene-93
ene-94
ene-95
ene-96
ene-97
ene-98
ene-99
ene-00
ene-01
ene-02
ene-03
ene-04
ene-05
ene-06
ene-07
ene-08
ene-09
ene-10
ene-11
ene-12
ene-13
ene-14
MB (u$s/ha)
Graf. 1: Evolución del MB & del VkgP
50
0
0,0
0,3
1,3
1,2
1,1
1
MB
1,5
compra/venta
1,6
1,4
ene-92
ene-93
ene-94
ene-95
ene-96
ene-97
ene-98
ene-99
ene-00
ene-01
ene-02
ene-03
ene-04
ene-05
ene-06
ene-07
ene-08
ene-09
ene-10
ene-11
ene-12
ene-13
ene-14
MB (u$s/ha)
com/ven
1,8
2,3
Graf. 4: Correlación del MB en función de la compra/venta
1,7
MB
1,3
VkgP
Graf 3: Evolución del MB & de la relación compra venta
430
390
350
310
270
230
190
150
110
70
30
0,8
450
400
350
300
250
200
150
100
50
0
y = 28,1x + 77,803
R² = 0,0044
1
1,1
1,2
1,3
1,4
1,5
1,6
1,7
C/V
Posteriormente, se correlacionó el margen con los otros cuatro indicadores.
3
El gráfico 1 y 2 ilustran la correlación que existe entre el resultado del margen y el valor del kilo
producido. A medida que aumenta el V del Kg producido, también lo hace el valor del margen. El
resultado del margen está explicado en un 85,9% por el valor del kilo producido, según el modelo
analizado.
Según se desprende del gráfico 3 & 4, la relación compra venta, tiene muy poco que ver con el
resultado. De hecho casi no existe correlación entre ambos ítems.
El costo del kilo producido aumenta cuando el resultado de la invernada mejora. Esto es una
consecuencia directa que sucede como consecuencia de una mayor demanda de insumos, que ocurre
en aquellas situaciones en las qué la ganadería es más rentable. Es por ello, que aunque parezca
contradictorio los buenos márgenes ganaderos tienen costos más altos.
El valor de venta es un factor determinante del resultado, altos valores del gordo implican mejores
márgenes, a pesar de que en dichas situaciones el costo del kilo producido aumente.
Por otra parte los gráficos 6 & 8 avalarían que dentro de los factores que afectan el resultado el
precio de venta es quien mayor peso relativo tiene, seguido por el peso de compra y por último
figura el costo total de producción. La evolución comparativa del margen y del costo del kilo
producido, se ve en el gráfico 5. Cuando estas 2 variables se correlacionan (gráfico 6), se puede
observar un r2, menor al 51%.
450
400
350
y = 335,97x - 0,4337
R² = 0,5031
300
MB
C kg prod
Graf 6: Correlación del MB en función del costo del kg prod.
0,70
0,65
0,60
0,55
0,50
0,45
0,40
0,35
0,30
0,25
0,20
0,15
0,10
0,05
0,00
costo kg prod
MB
ene-92
ene-93
ene-94
ene-95
ene-96
ene-97
ene-98
ene-99
ene-00
ene-01
ene-02
ene-03
ene-04
ene-05
ene-06
ene-07
ene-08
ene-09
ene-10
ene-11
ene-12
ene-13
ene-14
MB (u$s/ha)
Graf. 5: Evolución del MB y del costo del kg prod.
440
400
360
320
280
240
200
160
120
80
40
0
250
200
150
100
50
0
0,15
0,25
0,35
0,55
0,45
0,65
costo kg prod
$ venta neto
2,5
2,3
2,1
1,9
1,7
1,5
1,3
1,1
0,9
0,7
0,5
0,3
450
400
350
y = 100,12x + 15,835
R² = 0,6712
300
MB
MB
Graf. 8: Correlación del MB en función del precio de venta.
$ neto venta
430
390
350
310
270
230
190
150
110
70
30
ene-92
ene-93
ene-94
ene-95
ene-96
ene-97
ene-98
ene-99
ene-00
ene-01
ene-02
ene-03
ene-04
ene-05
ene-06
ene-07
ene-08
ene-09
ene-10
ene-11
ene-12
ene-13
ene-14
MB (u$s/ha)
Graf. 7: Evolución del MB y del precio de venta
250
200
150
100
50
0
0,2
0,7
1,2
1,7
2,2
$ venta
Por último en el gráfico 7, se muestra el comportamiento histórico que tuvieron margen y precio de
4
venta. Al observar el gráfico 8, vemos que el margen es explicado en casi un 67% por el precio de
venta. Este valor, es muy superior al obtenido en la relación compra venta.
Todos los factores impactan en el resultado, pero no todos tienen el mismo peso. Los que afectan al
ingreso, impactan más que los que afectan al costo. El orden de importancia de los factores
analizados es:
1° Valor del kilo producido; Promedio de la serie 1992-2014 = 0,81 u$s/kg; r2 = 85,9%
2° Precio de venta; Promedio de la serie 1992-2014 = 0,98 u$s/kg; r2 = 67,1%
3° Costo del kilo producido: Promedio serie 1992-2014 = 0,34 u$s/kg ; r2 = 50,31%
4° Relación compra / venta: Promedio serie 1992-2014 = 1,30 kg/kg ; r2 = 0,44%
Los valores indicados, tanto promedios como correlaciones, solamente son válidos para la serie y el
modelo considerado.
consultoria@econoagro.com
Ing. Agr. Andrés G. Halle
Fuentes:
Extractado y Actualizado de Ganadería en Números. (Factores que definen el margen de invernada)
Ver Bibliografía Ganadería en Números
Ver Indice de Ganadería en Números
Márgenes Agropecuarios. (Enero 1992 a Diciembre 2014)
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