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Marzo de 2016
A directores de empresas que sacan
ventajas de mercados imperfectos
En la columna anterior los palos fueron contra los analistas y otros por su falta de análisis respecto
del valor de empresas bajo condiciones de equilibrio. Como continuación, ahora la estocada va a
los directores de dichas sociedades. La espada no es de adorno.
El rol de los directores de S.A. ha sido cuestionado respecto al grado de conocimiento, aprobación
y participación en bullados hechos de colusión. El caso del cartel del confort ha sido emblemático.
Pero hoy no me referiré a ello en particular, sino más bien, al rol de los directores, y en especial su
responsabilidad, en el rumbo que toma la empresa en el desarrollo de sus actividades, es decir, en
la estrategia, donde no hay lugar alguno para la amnesia ni la ignorancia. Aunque esta columna es
un mensaje directo para ellos, la familia Miranda está invitada, toda vez que su rol de supervisor
ciudadano es vital.
En el caso de los analistas, podría haber una cierta benevolencia con la responsabilidad de lo
básico de sus análisis. Mal que mal, nunca han cachado tanto y son externos a la empresa. Pero en
el caso de ustedes, distinguidos señores directores, no habrá misericordia. No puede haber.
No me quiero repetir, pero la columna anterior también se aplica a ustedes respecto de su
responsabilidad en el valor que “ha ganado” su compañía, de si éste es coherente con condiciones
de competencia efectiva, de las nuevas reglas del juego que pronto serán aplicadas. En síntesis, de
su responsabilidad en generar rentas anormales que, en definitiva, corresponden a transferencias
unilaterales desde el excedente de los consumidores.
¿Creen sinceramente que lo están haciendo bien?
¿No se han dado cuenta del evidente riesgo que han puesto su compañía (¡y su propia cabeza!)
producto que parte significativa de sus rentas se debe a operaciones en mercados imperfectos y
que conveniente y astutamente ustedes han aprovechado, con la complicidad de leyes rascas, de
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autoridades poco eficientes y de analistas de cuarta categoría que les regalan los oídos? No hay
que negar que investor relations hace un buen trabajo.
Muchos de ustedes son intelectuales que escriben serias y densas columnas publicadas por el
altamente tóxico elemento químico de número atómico 80 los días domingo. Escriben sobre las
bondades del libre mercado y políticas públicas en general, citan a cuanto filósofo encuentran en
su libro de cabecera apartado especialmente para alimentar su vanidad y arrogancia. Pero todas
esas palabras son de la lengua para afuera, porque no aplican lo básico conocido a la realidad de la
empresa que dirigen. Hipócritas. ¿Cómo se convierte ese tipo de comprensión, me refiero a sus
columnas, en el tipo de conocimiento que sirva a la realidad inmediata de las empresas que
dirigen? ¿Han planteado en reuniones de directorio que “tal vez” existe un flanco en la forma en
que está operando la compañía? ¿Han pedido una simulación de cuáles serían los flujos de la
compañía si enfrentara efectiva competencia, por ejemplo, si tuviera que cobrar tasas normales en
los créditos de consumo, si el negocio principal (supuestamente) funcionara separado e
independiente del negocio financiero, si hubiese restricción para captar plata por un empresa,
prestarla a relacionadas, y recolocarla de vuelta a, en el fondo, las mismas personas, pero
cobrando un ojo de la cara? Para qué seguir. ¿Han pedido un estudio de cuál sería la inversión
relevante si tuvieran que replicar desde cero la compañía con la tecnología moderna, y comparar
dicho valor con el disparado valor en bolsa?
¿En serio -insisto- creen que lo están haciendo bien? Si bajo condiciones de efectiva competencia
la empresa que dirigen pierde gran parte de su brillo, ¿no es, en realidad, una empresa media
chanta… y, sin ofender, también ustedes, de rebote?
Señores directores, a ustedes no les pagan por esperar que los problemas entren por la puerta y se
sienten delante de su escritorio. Les pagan por actuar, por anticiparse, por tener una visión, por
entregar los lineamientos al gerente general. Y es hora de actuar. No dejen que la mierda se
acumule hasta el desastre ¿O quieren que la bomba reviente es su cara? ¿O quieren que su tan
preciado prestigio se vaya a la basura y su libertad quede coartada? No me refiero (sólo) a Capitán
Yáber. Algunos de sus colegas no pueden caminar tranquilos por la calle sin arriesgarse a recibir
improperios por parte de la plebe, como mínimo; son otros casos, es cierto, pero en el fondo se
trata de múltiples formas de abusos, se trata de sacar ventaja “a la mala”; se trata, en definitiva,
de hacer trampa. La gente todavía es ingenua, pero menos que antes. Sean astutos y por lo menos
aprovechen este pequeño veranito de San Juan (que se acaba) para arreglar las cagadas que han
hecho. Por su propio bien, tráguense su arrogancia y reconozcan sus errores... varios de ellos con
pinta de delitos.
Pronto comenzará la temporada de junta de accionistas. Preparen bien sus respuestas porque más
de alguna pregunta incómoda podría hacerle algún nervioso minoritario, un inquieto director de
AFP o un preocupado director de alguna compañía de seguros (estos dos últimos con el fin de
salvar su propio pellejo). Sería bochornoso ver que miran el techo esperando que Dios les de la
respuesta; peor si se miran entre ustedes esperando que alguien tome la palabra. No está demás
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llevar casco. La cabeza es una sola y hay que cuidarla, especialmente en estos tiempos
turbulentos. Vayan preparados por si hay que responder en inglés.
No me gustaría estar en sus zapatos, aunque son bastante finos.
D´Artagnan