Informe Semanal

Informe Semanal
Marco Internacional
El recorte de 75 puntos básicos de la tasa de fondos federales por parte de la FED haciendo
ubicar a la tasa de referencia en 3.50%, ayudó en parte a que los mercados recuperarán un
poco del terreno perdido en semanas anteriores, logrando así el Dow Jones cerrar la semana
con un incremento de casi el 2%, mientras que el Nasdaq y el S&P lo hicieron en un 1,5%
aproximadamente. El plan económico propuesto por el presidente de los EE.UU., tratará de
alguna manera reactivar el consumo a través de un incentivo fiscal para los contribuyentes
y las empresas, observando así la intención de las autoridades de querer solucionar e
impulsar el crecimiento económico. Sin embargo, estas medidas de acuerdo al mercado
podrían haber llegado demasiado tarde, y lo recuperación que las bolsas han tenido en esta
semana, no lograrían sostenerse. Quedando así a esperar de medidas y/o políticas para el
mediano y largo plazo que ayuden a sostener las subas observadas.
Durante esta semana pudimos observar un leve recuperación de la tasa de los bonos del
tesoro americano a 10 cerrando con una suba de alrededor del 3%, siendo esto una señal
positiva, significando que el fligth - to - quality hacía estos títulos cesó por el momento; y
los inversores podrían empezar a buscar alternativas más rentables, estando los mercados
emergentes entre las opciones más atractivas.
Los pocos datos económicos publicados durante la semana aportaron cierto optimismo
hacia la economía norteamericana por parte de los inversores. A pesar de que las cifras de
casas usadas mostraron una disminución, se podría interpretar, que los problemas en el
sector inmobiliario no han repercutido en su totalidad en la creación de puestos de trabajo
en los demás sectores de la economía.
Para esta semana la diversidad de datos a publicarse darán la pauta sobre el pulso de la
economía norteamericana en distintas áreas. Venta de casas nuevas, Bienes durables,
Confianza del consumidor, Gastos e ingresos personales, Pedidos de seguro de desempleo,
Creación de empleos no agrícolas, Tasa de desempleo, Gastos de construcción, ISM, están
entre los datos más relevantes a seguir.
La reunión de la FED para el día miércoles será el centro de atención de los mercados, ya
que a pesar de la baja anticipada de la tasa la semana anterior, se espera otro recorte de
medio punto en la tasa llevándola a 3%. Este recorte logrará ayudar a los mercados a seguir
recuperándose, los cuales están descontando esta acción por parte de este organismo, y
además se espera que los Bancos Centrales Europeos se sumen a esta política en reuniones
posteriores. En caso de que este recorte sea menor o se mantenga la tasa en los mismos
niveles, esto podría convulsionar a los mercados, siendo el único soporte los datos a
publicarse.
Mercado Local
El incremento semanal del 5.64% alcanzado por el Merval trajo “cierta tranquilidad” al
mercado local, a pesar de esto el principal índice no logró sostenerse en los 2000 puntos,
mostrando cierta debilidad al final de la semana. Sin embargo estas subas ayudaron a
algunos papeles a recuperar parte de las pérdidas que han venido sufriendo desde hace
algunas semanas, dando en algunos casos señales positivas de mejora en su perfomance.
Destacándose Petrobrás Brasil (APBR), la misma que cerró esta semana con una variación
del 20%, incrementándose de igual manera la volatilidad de este papel ubicándose en
68.3%. Podríamos esperar una corrección en este papel en la presente semana, para luego
continuar con su carrera alcista. Tenaris logró cerrar la semana con un 13% de variación
en su precio, dando señales de recuperación, las cuales tendrá que confirmar en las
siguientes ruedas, es así, que recomendamos mantener posición en este papel. En el sector
bancario sin lugar a dudas Banco Macro Bansud lideró el mismo con un 9.18% de suba
semanal, a pesar de esto, observamos que a este sector en particular le cuesta mejorar su
comportamiento, recomendando así cautela hacia el mismo.
El mercado de renta fija muestra cierta solidez en los tramos medios y cortos de la curva en
pesos ajustados por CER, manteniendo así nuestra recomendación hacia estos tramos.
Bonos en Pesos Ajustados por CER
Bonos en Dólares
12,00%
15,00%
14,00%
11,50%
13,00%
11,00%
12,00%
DICA
11,00%
10,50%
PR13
AS13
10,00%
9,00%
10,00%
PRE9
NF18
RA13
PARP
DICY
9,50%
7,00%
AM11
PR11
6,00%
5,00%
PARA
DICP
Mbix
PR12 RS14
8,00%
RO15
9,00%
RG12
PRE8
PARY
8,50%
4,00%
8,00%
3,00%
0,00
2,00
4,00
6,00
8,00
10,00
12,00
14,00
16,00
18,00
0,00
2,00
4,00
6,00
8,00
10,00
12,00
14,00
16,00
Elaborado por:
Guillermo Garzón Rivera.
Analista