Informe Trimestral de Precios Objetivos - e

Equity Research
Informe Trimestral de Precios Objetivos
Sinopsis
Durante el 1T16, el 70% de las acciones locales presentaron disminuciones en sus precios
objetivos promedio, una moderada disminución vs el 85% observado en el 4T15. Sin embargo,
resalta que las reducciones fueron de una menor intensidad con tan sólo 3 acciones viendo caer
sus POs en dos dígitos.
Durante este periodo, los mayores incrementos estuvieron en: BVC (+10.27%) y Cemargos
(+0.91%). Los mayores retrocesos se presentaron en las acciones de PRE (-35.88%) y Ecopetrol
(-14.12%).
Acá hacemos un paréntesis para informarles que hemos retirado a Isagén ante inminente
desliste de la acción. Además, muy posiblemente retiraremos a Pacific Exploration ya que
múltiples comisionistas (caso Goldman Sachs, Credit Suisse y un par de canadienses) han
retirado coberturas y otras han puesto al activo bajo observación.
Para Destacar
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Mayor Potencial: Excluyendo PREC, las acciones con mayor potencial son las
pertenecientes al sector de construcción como lo son Conconcreto y Construcciones
El Cóndor que tienen un potencial de +56.68% y +49.83% respectivamente. Vale la
pena aclarar que ambas acciones son solamente cubiertas por Valores Bancolombia y
Davivienda Corredores.
Petroleras: Como siempre fuertes revisiones a la baja en PREC por parte de múltiples
comisionistas, sin contar las que han retirado coberturas o han puesto a la acción bajo
revisión. Precio objetivo de Ecopetrol y su ADR se contrajo en 14.12% y 11.8%
respectivamente aunque con una menor intensidad a la observada en los dos
trimestres previos. CNE tuvo una disminución de -4.03%.
No Petroleras: Avianca Holdings tuvo la mayor contracción ex petroleras al reducir su
PO en -10.46% como resultado del ajuste que han realizado un par de comisionistas
que seguían teniendo precios objetivos muy elevados vs spot.
Financiero: Bancolombia tuvo un ajuste de -7.53%, mientras que Davivienda se vio
marginalmente afectado (-1.67%). Bogotá no tuvo cambios.
abril 15 de 2016
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