¡Infectadita te ves más bonita!

http://www.soenyun.com/Blog/blog/2010/08/04/tulip-mania-paintings/
“Una sátira de la Tulipomanía”, pintura de Pieter Brueghel el Joven (1565 – 1636).
¡Infectadita te ves más bonita!
Fernando Vázquez Bravo
Ahí viene la plaga…
Los tulipanes llegaron oficialmente a Europa a mediados del siglo XVI
provenientes del entonces imperio otomano. Ogier de Busquec, el
embajador de Austria ante el imperio llevó consigo las primeras semillas
y bulbos de tulipanes al jubilarse de su servicio en 1554. De Busquec
además de ser un hábil diplomático, era un entusiasta de la botánica.
Envió varias de semillas y bulbos que obtuvo a su amigo y reconocido
botánico flamenco Carolus Clusius, a quien con el se le consideraría no
sólo como el padre del proceso de aclimatación de los tulipanes a las
condiciones neerlandesas --hoy Países Bajos--, sino también por su
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detallada observación de un fenómeno de peculiar belleza; la irrupción
de colores y formas extravagantes en los pétalos uniformes de algunos
tulipanes.
Esta irrupción de colores y diseños diversos, muchos de ellos
parecidos a flamas, dotaron de una estética peculiar a los tulipanes.
Clusius observó, en forma casi romántica, que la peculiar belleza que
adquirían estos tulipanes extravagantes venía acompañada con la
promesa de una muerte prematura. En general los tulipanes de
particular belleza solían perecer más rápido que los tulipanes normales.
No fue sino hasta el inicio del siglo XX cuando se demostró de manera
fehaciente que el virus Rompe Tulipanes es el causante de esta efímera
hermosura pictórica y que es precisamente la infección del tulipán lo
que le hace marchitarse con mayor velocidad. En la figura 1 se muestra
un tulipán infectado (izquierda) y uno sano (derecha).
Figura 1. http://mrbrownthumb.blogspot.mx/2010/05/tulip-viruses.html
En 1594 comenzaron a cultivarse los primeros tulipanes en lo que hoy
conocemos como Holanda. A partir de ese momento su popularidad
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comenzó a crecer meteóricamente. En los albores de la época de oro
neerlandesa (siglo XVII), la expansión económica resultado del éxito del
comercio marítimo de los países que conformaban la Unión de Utrecht–
grupo de países que se levantaron en contra del dominio español de
Felipe II- con el resto de Europa tuvo como resultado el enriquecimiento
constante no sólo de los grandes comerciantes neerlandeses sino de una
clase media con bríos de crecer económicamente y demostrar su
enorme riqueza ante el mundo conocido. Este apetito de reconocimiento
social encontró en los tulipanes “rotos” una fascinación exquisita como
baluarte de poder económico y distinción social.
Con “B” de bulbos y de burbujas especulativas
Los tulipanes rotos eran bellos, escasos y caros. Mientras mayor era su
escasez, también lo era el precio que se ofrecía por sus bulbos. Los
cultivadores de tulipanes solían nombrar a sus variedades con nombres
rimbombantes que denotaban estatus social, por ejemplo: Admireal
(Almirante) o Generael (General), seguidos del nombre propio de sus
compradores o de las ciudades en donde residían; todo esto en una
cuidadosa apología snob. En el argot contemporáneo, eran hipsters
mucho antes de que ser hipster estuviera de moda. De todas las
variedades de tulipanes que se calculan en unas 500 únicamente en la
Amsterdam de 1636, la Semper Augustus era reconocida como la más
extraña (Bizarden) y cara de todas ellas. Por un bulbo de esta variedad
se llegó a pagar un total de 3,000 florines neerlandeses, cantidad
equivalente a las ganancias de un artesano altamente calificado en diez
años de trabajo. En la figura 2 se encuentran varias acuarelas del tulipán
Semper Augustus.
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Figura 2. http://gardenofeaden.blogspot.mx/2009/11/tulip-semper-augustus-does-itstill.html
La demanda de tulipanes crecía al mismo ritmo que la riqueza de los
holandeses del siglo XVII; sin embargo, la oferta de tulipanes “rotos” no
pudo seguir este vertiginoso ritmo por varias razones: la germinación de
la semilla, el crecimiento de la planta y la primera floración del bulbo es
un proceso de que requiere de siete a 12 años; el periodo de floración
del bulbo es anual y, una vez infectados, únicamente los bulbos
reproductores (hijos del bulbo madre) son capaces de repetir el patrón
del virus en los pétalos después de un periodo de cuidado que va de uno
a tres años. Existía un desfase temporal inherente al proceso de cultivo
de los tulipanes “rotos” que alentó nuevas formas de comerciar con
ellos.
A partir de 1634 los bulbos comenzaron a venderse fuera de su
periodo de floración. Es decir, no se tenía la certeza del tipo o la calidad
de tulipán que se había comprado sino hasta un año después, cuando el
bulbo volvía a florecer. Este fenómeno atrajo al mercado de los tulipanes
a especuladores holandeses, franceses y a cualquier persona capaz de
convencer a otras de pagar un precio exorbitantemente alto por un
bulbo independientemente de su calidad o belleza, ambas cualidades
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desconocidas para el comprador al momento de la transacción. La
burbuja especulativa en el precio de los tulipanes estaba en marcha…
pero, qué es, exactamente, una burbuja especulativa?
Tocar lo intangible.
Comenzaré esta sección dejando claro un punto: no existe una
concepción unánime y clara en economía de qué es y no es una burbuja
especulativa.
Si atendemos a la reputación de la Real Academia de la Lengua
Española, y omitimos las nuevas incorporaciones papichulas aprobadas
últimamente, la palabra especular significa: “perderse en sutilezas o
hipótesis sin base real”. En el contexto de la tulipomanía del siglo XVII
en Holanda, ésta es precisamente la definición que buscamos. Personas
que compraban un bulbo a un precio y lograban después, bajo cualquier
argucia, vender a otra persona el mismo bulbo a un precio mayor.
En general, un especulador intenta obtener una ganancia
extraordinaria con una fórmula muy simple: comprar barato y vender
caro. La naturaleza de una burbuja especulativa obedece al hecho de
comprar un bien (bulbos, granos, acciones, bonos, hipotecas, etc.) y
aprovechar el momento en que el precio de este bien aumente
exorbitantemente de forma artificial para venderlo después. Para Robert
Shiller, premio Nobel de economía en 2013, la definición de burbuja
especulativa es: “[…] una situación en la cual los precios son
mantenidos temporalmente altos debido al entusiasmo infundado de los
inversionistas, por encima de una evaluación consistente de su valor
real.”
El economista norteamericano Hyman Minsky formuló en su
famoso libro Estabilizando una economía inestable, la hipótesis conocida
como de Inestabilidad Financiera, que puede ayudarnos a dilucidar las
etapas
que
conforman
una
burbuja
especulativa
para
poder
comprenderlas un poco mejor:
¡Infectadita t eves más bonita! / CIENCIORAMA 5
Figura 3.
http://www.allposters.com/-sp/People-Reaching-For-the-Balloons-at-the-Palm-BeachParty-Posters_i3752939_.htm
1. Innovación. Se presenta una innovación (perturbación) en la
economía: tecnológica, financiera o de crecimiento económico.
2. Propagación. Los precios de la industria beneficiada por la
innovación comienzan a aumentar, pero dentro de los rangos
normales (dentro de su valor real de mercado). Aumenta la
demanda del bien en cuestión por su relevancia, moda o
innovación tecnológica o financiera.
3. Euforia. Se presenta un aumento exorbitante en los precios de los
bienes (bonos o acciones) de la industria afectada por la
innovación. En general, este proceso viene acompañado por
grandes cantidades de crédito ofrecidas por los bancos a tasas de
interés muy bajas para poder comprar los bienes (tulipanes) o las
acciones deseadas. ¿Por qué deseamos comprar? Es muy fácil,
porque tenemos el entusiasmo (infundado) de que el precio
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seguirá aumentando y, ese hecho, nos hará más ricos y nos dará
la posibilidad de vender lo que compremos más caro.
4. Límite del precio. En algún momento el precio del bien detiene la
tendencia ascendente. Esto se debe a que la percepción de la
burbuja es innegable e inevitable; se acepta que el precio del bien
se encuentra muy por encima de su valor real y los vendedores
dejan de encontrar compradores dispuestos a pagar el precio
inflado del bien.
5. Caída y crisis. En ese momento se comienza a vender en masa el
bien en cuestión. Esto genera una caída abrupta en el precio. Si no
eres capaz de vender tu bien (tulipán, acciones, bonos, etc) antes
de que el precio caiga por debajo del precio al cual lo compraste…
bueno, entonces tendrás perdidas. Además, recuerda que mucho
del dinero que utilizaste para comprar no es tuyo, sino de algún
banco al que le pediste prestado. No sólo tienes perdidas, sino que
ahora estás endeudado con una institución financiera y serás
condenado a recibir llamadas telefónicas los domingos a las 6:00
AM por el resto de tus días.
Es importante señalar que la hipótesis seminal de Minsky toma como
agente principale al sistema bancario, para este caso utilizamos una
generalización que se podría aplicar a cualquier actividad económica.
El gran problema es que no somos capaces de identificar una
burbuja especulativa sino hasta llegar al punto en que su explosión es
inevitable. Una burbuja especulativa es un escenario irracional en el
que, por definición, los participantes del mercado no saben que están
participando en una burbuja especulativa. Parafraseando al economista
norteamerciano Michael Woodford: si supiéramos cómo identificar
plenamente una burbuja especulativa, éstas no representarían el
problema que son hoy.
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Encuentra las diferencias: tulipanes e hipotecas.
Retomemos a nuestros optimistas neerlandeses del siglo XVII. En
octubre de 1636 los bulbos fueron plantados para que florecieran en
1637. Sin embargo, a partir de ese momento, el precio de los bulbos
comenzó a aumentar dramáticamente, tanto el de los tulipanes rotos
como de los normales, la burbuja entró en la fase de euforia. A partir de
noviembre de 1636 y hasta febrero de 1637, cuando estalló la burbuja,
algunos bulbos fueron revendidos entre cinco y diez veces, siempre a
precios mayores. Por ejemplo, los bulbos de Semper Augustus llegaron a
ser vendidos a inicios de enero de 1637 a lo equivalente a una mansión
completa en Amsterdam (con un valor de 5000 florines neerlandeses).
Para el 7 de febrero de 1637 el mercado de bulbos de tulipanes en
Holanda había colapsado.
Figura 4 En la figura se muestra el desarrollo del índice de precios de los
tulipanes
en
Holanda
durante
tres
meses
http://es.wikipedia.org/wiki/Tulipoman%C3%ADa
y
Imagen
obtenida
modificada
por
de
Silvia
Zenteno de León.
Si comparamos la figura anterior con la tendencia del monto total de
préstamos hipotecarios subprime (de baja calidad y alto riesgo) que
tuvieron un papel central en la crisis financiera mundial de 2007–2009,
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podemos apreciar un patrón de comportamiento que no ha cambiado en
más de 500 años. Al menos los tulipanes eran hermosos, ¿no?.
Figura
5.
Imagen
obtenida
http://en.wikipedia.org/wiki/Subprime_mortgage_crisis
y
modificada
de
por
Silvia
Zenteno de León.
La historia financiera
de los tulipanes en Holanda, fue la pequeña
historia de la primera burbuja especulativa de la cual existen registros
escritos en la historia de la humanidad.
Bibliografía:
•
Shiller, Robert J. Irrational Exuberance. Princeton University Press.
2000
•
Minsky, Hyman. Stabilizing an Unstable Economy. Mc Graw Hill.
2008
•
Van der Veen, A. Maurits. The Dutch Tulip Mania: The Social
Foundations of a Financial Bubble . Department of Government
College of William & Mary.2012
•
Lessons from history VII - Tulip mania and the ‘bubble’ propaganda
of
elites
Obtenida
el
11
de
diciembre
de
2014
de
¡Infectadita t eves más bonita! / CIENCIORAMA 9
http://www.finance-watch.org/hot-topics/blog/802-lessons-fromhistory-tulip-mania
•
Tulip
mania
obtenida
el
11
de
diciembre
de
2014
de
http://en.wikipedia.org/wiki/Tulip_mania
¡Infectadita t eves más bonita! / CIENCIORAMA 10