Sábado 17 noviembre 2012 Expansión 19 FINANZAS & MERCADOS PRODUCTOS COTIZADOS Cómo construir una cartera garantizada con warrants ESTRATEGIAS/ La combinación entre productos de renta fija y derivados como los warrants permite ganar exposición a bolsa, con el 100% del capital garantizado. Expansión.Madrid La construcción de una cartera con el capital inicial garantizado y un componente variable en warrants se hace especialmente interesante en una situación de mercado comolaactual. Dicha cartera debe tener dos componentes. Por un lado, un producto cupón cero, que es el que asegura la inversión inicial. Por ejemplo, un depósito,unaletradelTesoro, etcétera. Y, por otro lado, un componente variable que añada un plus de rentabilidad aunque con mayor riesgo, comounwarrant. Así, un inversor que disponga de 30.000 euros e invierta en un depósito a 5 meses con un tipo de interés del 5% anual, tendrá que invertir 29.388 euros, aproximadamente, para tener 30.000 eurosenlos5mesesdeplazo. De esta forma, el inversor ha asegurado su capital inicial, disponiendo de 612 euros (30.000-29.388) para el componentevariabledelacartera. G Cómo invertir el componente variable. Siguiendo el ejemplo anterior, con 612 euros (la parte de la inversión que destinamos al componente variable) se podrían adquirir 941 warrants call 7500 delIbex35aunpreciode0,65 eurosporwarrant. Con ello, se obtiene una cartera garantizada que participa en un 23% del alza del Ibex 35 hasta marzo de 2013, que es cuando vencen ambos productos (tanto el depósito comoelwarrant). ¿Qué sucedería si, por ejemplo, el Ibex subiera un Los warrants permiten amplificar la exposición al Ibex 35 de la cartera. 30% en esos cinco meses? Por una parte, el producto cupón cero terminaría valiendo 30.000 euros, garantizando el 100%deinversióninicial. Y los warrants llegarían a vencimiento, con lo que el importe de la liquidación sería de2,25eurosporwarrant. El resultado de la cartera sería de 32.117 euros, lo que supone una revalorización del 7% sobre la inversión inicial. En otras palabras, el warrant facilitaría el 23% de la subidadelIbex35.Ycomoesta fue del 30%, el 23% de 30 es igualal7%. Encambio,sielIbex35emprendiese la senda bajista, situándose, por ejemplo, en los 6000 puntos en marzo de 2013, el producto cupón cero terminaría valiendo igualmente 30.000 euros, el 100% delainversióninicial.Loswarrantsllegaríanavencimiento Letras y depósitos aseguran el capital y dan una rentabilidad extra con la que asumir mayor riesgo y el importe de la liquidación seríadeceroeuros. De este modo, el resultado de la cartera sería de 30.000 euros, con lo que la rentabilidad sería del 0%, pero con el 100% del capital garantizado. A medida que los tipos de interés de los productos cupón cero aumenten, la rentabilidad de la estrategia puede ser mayor, ya que se podrá incrementarlapartevariable. G Cartera de protección parcial. Otra posibilidad es exponerse a un poco más de riesgo buscando una mayor rentabilidad y crear una cartera con garantía parcial. Por ¿Cree que el IBEX 35 cotizará entre los 9.500 y los 6.500 puntos hasta Marzo de 2013? ejemplo, con el 95% del capital garantizado. En ese caso, para una inversión de 30.000 euros, habría que invertir 27.919 euros aproximadamente en el mismo depósito, con el fin de obtener 28.500 euros (el 95% de 30.000) en los5mesesdeplazo. De este modo, el inversor dispondría de 2.081 euros para invertir en el componente variable. Con este capital podría adquirir 3.201 warrants call 7500 del Ibex 35 a un precio de 0,65 euros por warrant. Conelloseconseguiríaparticipar en un 84% del alza del Ibex 35 hasta marzo de 2013. Por tanto, si el Ibex 35 subiera un 30% hasta los 9.750 puntos en esa fecha, la cartera ascendería a 35.702 euros, lo que supone una revalorización del 19%. Y si, por ejemplo, el índice bajase la pérdida selimitaríaal5%. La ley exige atestiguar por escrito cuando un producto no es idóneo C.Sekulits.Madrid La CNMV sacó ayer a consulta pública la Circular que desarrolla el real decreto de reestructuración financiera en lo relativo a la comercialización de productos complejos. En este sentido, el real decreto anticipaba que los inversores que adquiriesen productoscomplejos(comolasparticipaciones preferentes) y que no se adecuasen a su perfil de inversión tendrían que atestiguar de su puño y letra que se danporadvertidos. La nueva norma de la CNMV desarrolla este requisito así como la obligación de las entidades de informar a susclientesalrespecto. Por un lado, la Circular recoge que las firmas que presten servicios de asesoramiento financiero tendrán que dejar constancia por escrito de las razones por las que el producto o servicio se ajusta a las característicasdelcliente. En el caso de que evalúen los conocimientos del cliente para prestarle un servicio distinto al asesoramiento finan- Las entidades llevarán un registro de sus clientes y de los productos no adecuados para ellos ciero (por ejemplo, a la hora de venderle un producto), deberán entregar al inversor una copia de la evaluación realizada. Si el banco no ha podido realizar esta evaluación o bien considera que el productonoesadecuadopara el cliente, deberá incluir una advertencia por escrito, cuyo textofacilitalaCircular. Y si además el producto que desea adquirir el cliente entra en la categoría de complejo, éste tendrá que incluir una expresión manuscrita que dirá: “Sin evaluación de conveniencia por información insuficiente” o bien “Advertido/a operación no conveniente”,segúnseaelcaso. Las entidades deberán llevar un registro de sus clientes y de los productos que no son adecuadosparaellos. ABN Amro aumenta un 29% el beneficio HASTA SEPTIEMBRE ABNAmrologróenlosnueveprimerosmeses de 2012 un beneficio neto de 1.045 millones de euros,lo que supuso un aumento del 29% respecto al mismo periodo del año anterior.Este resultadoincluyeloscostesde145millonesderivadosdela integracióndeABNAmroconlasecciónholandesadeFortis. Cecabank, entidad gestora de deuda pública AUTORIZACIÓN El Ministerio de Economía ha concedido a Cecabank, el banco mayorista de servicios de la patronal de las cajas de ahorros, la condición de entidad gestora del mercado de deuda pública,ycomotalpodráempezaraoperarapartirdehoy. Los británicos pueden perder con RBS y Lloyds RESCATE Los contribuyentes británicos corren el riesgo de no recuperar “nunca” los 66.000 millones de libras (unos 77.000 millones de euros) inyectados en RBS y Lloyds para evitar su quiebra,según advierte un informe del Comité de Cuentas Públicas de la CámaradelosComunesdelParlamentobritánico. INLINE PARA MERCADOS LATERALES Producto cotizado en Bolsa, adecuado para invertir en Activos que se mueven en un Rango de precios, y que ganan valor con el paso del tiempo y los descensos de la Volatilidad. La inversión en INLINE requiere una vigilancia constante de la posición. Los INLINE comportan un alto riesgo si no se gestionan adecuadamente. En el caso de los INLINE, si el precio del activo subyacente tocara cualquiera de los límites (inferior o superior) fijados en las Condiciones Finales de la emisión en cualquier momento de la vida del INLINE, éste vencería anticipadamente y el inversor perdería la totalidad de su inversión. Consulte las Condiciones Finales y el Folleto de emisión publicado en CNMV y la web www.warrants.com