129 CAPITULO VII: INVERSIÓN INICIAL Y FINANCIAMIENTO 7.1 Inversión Inicial Total del Proyecto En el presente capítulo se cuantificará la inversión inicial total que requiere la Empresa Industrial Procesadora y Comercializadora de Néctar de Cocona para su implementación y en consecuencia la realización de sus operaciones. Las Inversiones previas a la puesta en marcha se realizarán en activo intangible, tangible y capital de trabajo: a) Activos Intangibles Las inversiones en activos nominales son las realizadas sobre los activos constituidos por los servicios o derechos adquiridos necesarios para la puesta en marcha de un proyecto. Así tenemos: 130 • Gastos de Proyectos de Inversión: - Desembolsos originados para el estudio de Factibilidad del Proyecto y que determinará si es o no rentable y en que medida es posible ejecutarlo y bajo que circunstancias. - Gastos legales que implique la constitución jurídica de la empresa: Servicio de abogado, elaboración de la minuta, derecho notarial, derecho registral. • Las patentes y Licencias: Pago por el derecho a uso de una marca y a los permisos municipales, autorizaciones notariales y licencias generales que autoricen el funcionamiento del proyecto. Un rubro importante aquí son las licencias del diferente software que se utilizan para el uso de los diferentes sistemas: Windows, Office, Sistema de control y gestión de almacenes. Las inversiones intangibles, se pueden apreciar en el cuadro 7.1 Cuadro Nº 7.1 Inversión Fija Intangible (US$) Inv. Fija Intangible Busqueda de certificado negativo Reserva de nominación social Busqueda de nominación social en INDECOPI Publicación en el diario el peruano Constitución de la minuta Redacción de minuta Ingreso de minuta en registros públicos Gastos registrales por elevación Costo de libro de ventas Costo de libro compras Costo de libro diario Costo de libro de actas Costo de libro de matricula de acciones Costo libro de planillas Costo libro de bancos Costo libro inventario y balance Costo libro mayor Costo de legalización de libros contables Emisión de facturas Emisión de notas de debito Licencia de Funcionamiento Licencia de Software Pago por certificado de zonificacion y conformidad de establecimiento Total de Inversión Fija Intangible Elaboración: propia TOTAL SIN IGV 9 9 36 149 200 120 25 91 13 13 13 13 13 13 13 13 13 216 85 45 500 400 95 2,101 IGV VALOR VENTA 2 2 7 28 38 23 5 17 3 3 3 3 3 3 3 3 3 41 16 9 95 76 18 11 11 43 177 238 143 30 109 16 16 16 16 16 16 16 16 16 257 101 54 595 476 113 399 2,500 131 b) Inversiones fijos Tangibles.- Las inversiones en activos fijos son las realizadas en bienes tangibles que se utilizarán en el proceso de transformación del servicio o de apoyo a la operación normal del proyecto. Así tenemos: • Acondicionamiento de Local: Se refiere a la inversión en el acondicionamiento del local, debiendo reflejar la distribución de planta y amoldarse a las necesidades del proceso de producción que se definió en el capitulo de ingeniería. Así tenemos, la construcción del área productiva, área de almacén, área de laboratorio y administrativa y áreas libres. • Maquinaria Se requieren diferentes maquinarias necesarias para llevar a cabo la producción de néctar de cocona, así tenemos: Lavadora, Pulpeadora Refinadora, Homogenizadora, Pasterurizadora, Llenadora Aséptico y Embaladora. • Herramientas de Laboratorio Viscosímetro, Viscoamilógrafo, terminador, balanza analítica, Implementos y Material de laboratorio en general. • Muebles y Equipamiento: Así mismo se requieren muebles y equipos principalmente para el área administrativa y que son los siguientes: Muebles de oficina; sistema telefónico con 3 troncales, central telefónica y 10 anexos; Red de cómputo con servidor pentium IV y 10 computadoras terminales con sus respectivos programas (software) y licencias, y equipamiento general Las inversiones fijas tangibles se pueden observar en el cuadro 7.2 132 Cuadro Nº 7.2 Inversión Fija Tangible (US$) CANTIDAD Precio Unitario Inv. Fija Tangible Maquinarias Lavadora Refinadora -Pulpeadora Homogenizadora Pasterurizadora Llenadora Aséptico Horno de Termocontracción Mesa Rotativa TOTAL SIN IGV 3,966 2,610 6,250 30,000 10,000 5,000 8,000 7,932 5,220 6,250 30,000 10,000 5,000 8,000 72,402 1,507 992 1,188 5,700 1,900 950 1,520 13,756 9,439 6,212 7,438 35,700 11,900 5,950 9,520 86,158 2 2 1 1 1 1 1 600 600 800 3,400 2,000 800 3,000 1,200 1,200 800 3,400 2,000 800 3,000 12,400 228 228 152 646 380 152 570 2,356 1,428 1,428 952 4,046 2,380 952 3,570 14,756 1 1 40,000 40,000 40,000 1 1 6 1,300 24,000 800 1,300 24,000 4,800 30,100 15 1 13 1 7 5 30 150 200 800 1,500 80 90 2,250 200 10,400 1,500 560 450 15,360 7,600 7,600 247 4,560 912 5,719 428 38 1,976 285 106 86 2,918 2,850 66,500 69,350 101,700 47,600 47,600 1,547 28,560 5,712 35,819 2,678 238 12,376 1,785 666 536 18,278 17,850 416,500 434,350 636,962 sub total Laboratorio Equipo y útiles diversos sub total Almacén y movimientos Balanza Montacargas Carretilla hidráulica sub total Administración Escritorios Sistema teléfónico Equipos de Cómputos (computadoras e impresoras) Servidores para la red de cómputo Compra de extintores Compra de botiquin para primeros auxilios sub total Terreno y Local Valor del Terreno (no es sujeto a depreciación) Valor del Local mas Acondicionamiento sub total Total Inversion Tangible Elaboración: propia c) VALOR VENTA 2 2 1 1 1 1 1 sub total Maquinarias (Instalación) Lavadora Refinadora -Pulpeadora Homogenizadora Pasterurizadora Llenadora Aséptico Horno de Termocontracción Mesa Rotativa IGV 1 1 1 15,000 350,000 365,000 535,262 Capital de Trabajo Constituye el conjunto de recursos necesarios para la operación normal de proyecto durante el período operativo. El capital de trabajo, permite a una empresa desempeñarse en el día a día, pagar sus impuestos, manejo de inventarios, compras de mercaderías, pago de sus planillas; es decir, es de vital importancia para el normal funcionamiento del negocio. (Ver cuadros 7.3 al 7.7) 133 Cuadro Nº 7.3 Personal (US$) Listado del Personal Cantidad Gerente General Secretaria de Gerencia Jefe de Recursos Humanos Gerente de Producción Jefe de Logística Gerente de Administración Asistente Administrativo Supervisor de Mantenimiento Responsable de Laboratorio Asistente de Producción Supervisor de Producción Jefe de Almacén Almaceneros Vigilantes Gerente de Ventas Personal de ventas Operarios 1 1 1 1 1 1 1 2 1 2 2 1 2 3 1 1 33 TOTAL Mensual por personal 1,200 500 650 850 650 850 400 600 600 400 600 650 300 150 850 350 180 Total basico Total leyes Mensual Sociales 1/ 1,200 500 650 850 650 850 400 1,200 600 800 1,200 650 600 450 850 350 5,940 17,740 GRATIF. 123 51 67 87 67 87 41 123 61 82 123 67 61 46 87 36 608 200 83 108 142 108 142 67 200 100 133 200 108 100 75 142 58 990 Meses trabajados 1.0 1.0 1.0 1.0 1.0 1.0 1.0 1.0 1.0 1.0 1.0 1.0 1.0 1.0 1.0 1.0 1.0 1/ Incluye pago de Essalud 9%, (Seguro Complementario de Trabajo y Riesgo ICTR 1.24%)mas gratificaciones y CTS Elaboración: propia Cuadro Nº 7.4 Servicios (US$) ITEM M ensual Agua Luz Telefono, internet, cable TO TAL 90 150 200 440 Elaboración: propia Cuadro Nº 7.5 Inversión Intangible (Publicidad) (US$) ITEM Total Periódicos Revistas especializadas Paginas Am arillas Radio Pagina web Afiches TO TAL 1400 600 1000 500 2200 500 6200 Elaboración: propia Total 1.0 m es 90.0 150.0 200.0 440.0 Total 1,523 635 825 1,079 825 1,079 508 923 761 615 923 825 461 271 1,079 444 1,778 14,553 134 Cuadro Nº 7.6.1 Insumos NECONA 1 LITRO US$ ITEM Cocona TETRA BRIK ASEPTIC 1 LT CAJA CARTÓN 440X220X421 (24 lt) /1 DOSIFICADOR DE PLÁSTICO Agua blanca (sin sales) Azúcar Acido cítrico CarboxiMetil Celulosa (CMC) TOTAL Unidad kgs unidades unidades ciento litros kgs kgs kgs Cantidad 43,036 155,621 6,484 1,556 111,958 10,907 34 118 Precio $ 0.3175 0.1170 1.0000 10.0000 0.0300 0.5000 0.8000 0.8500 Total 13,663.90 18,208 6,484 15,562 3,359 5,454 27 100 62,857 Precio $ 0.3175 0.0530 1.0000 2.0000 0.4760 0.0300 8.0000 0.8000 0.8500 Total 9,109 21,994 4,611 1,771 1,975 2,239 58,173 18 67 99,958 Elaboración: propia Cuadro Nº 7.6.2 Insumos NECONA 0.25 LITRO US$ ITEM COCONA TETRA BRIK 0.25 LITROS CAJA CARTÓN 440X185X421 BOBINA TERMOCONTRAIBLE SORBETE FLEXIBLE AGUA BLANCA AZÚCAR ÁCIDO CÍTRICO CarboxiMetil Celulosa (CMC) Unidad kgs unidades unidades kgs ciento litros kgs kgs kgs Cantidad 28,691 414,990 4,611 885 4,150 74,639 7,272 22 78 TOTAL Elaboración: propia Cuadro Nº 7.7 Capital de Trabajo (US$) ITEM Caja Bancos 1/ Personal 2/ Agua 3/ Luz 3/ Teléfono 3/ Publicidad 4/ Insumos 5/ Utiles de oficina 6/ Imprevistos (2%) Total Capital de Trabajo 1/ Caja mínima 2/ Cuadro 7.3 3/ Cuadro 7.4 4/ Cuadro 7.5 5/ Cuadro 7.6 6/ Según necesidades Cliclo productivo : 1 mes Unidad de Producción: 260,000 lt / mes Elaboración: propia Total sin IGV 5,000 14,553 90 150 200 6,200 162,815 900 3,680 193,589 IGV 950 2,765 17 29 38 1,178 30,935 171 699 36,782 Valor Venta 5,950 17,318 107 179 238 7,378 193,750 1,071 4,379 230,370 135 Se precisa que el monto del Capital de Trabajo es de US $ 193,589.00 y está relacionado al ciclo productivo (período: 1 mes) de una unidad de producción de 260,000 litros de néctar. 7.1.1 Estructura de la Inversión El proyecto tiene como componente principal la inversión tangible que participa con el 70.47% de la inversión, seguida de la inversión en capital de trabajo 29.24% y por último en la inversión fija intangible con el 0.28% del total de la inversión (Ver cuadro 7.8) Cuadro Nº 7.8 Resumen de la Inversión Item Inversión Fija Intangible 1/ Inversión Fija tangible 2/ Capital de Trabajo 3/ TOTAL INVERSION 1/ Cuadro 7.1 2/ Cuadro 7.2 3/ Cuadro 7.7 Elaboración: Propia VALOR 2,101 535,262 193,589 730,952 Porcentaje 0.29% 73.23% 26.48% 100.00% 7.2 Financiamiento Existen varias alternativas que pueden tomarse en cuenta para la financiación del proyecto. Entre ellas destaca la utilización de fuentes de financiamiento externas propias, la cual da cuenta del aporte de capital por parte de los accionistas. 7.2.1 Alternativas de Financiamiento Se analizaron diferentes costos de financiamiento de las entidades Scotiabank, Banco de Crédito, Continental, entre otros. Los requerimientos solicitados por las entidades crediticias ciertamente buscan protegerse de los probables incumplimientos de pago a las que pueden ser sujetas. Por ende, buscan tasa relativamente altas o en todo caso coberturas que garanticen el menor riesgo posible. Muchas veces estas garantías exceden en 100% el 136 valor de tasación del bien hipotecado. Considerando estos factores, se buscó una cuarta alternativa – La Corporación Financiera de Desarrollo (Cofide). 7.2.2 Elección de Fuente de Financiamiento Debido a que la empresa recién se está constituyendo, los costos de financiamiento van a ser superiores a los de una empresa ya constituida en el mercado. Una empresa que recién inicia operaciones incurre en un mayor riesgo, viéndose traducido en mayores tasas de interés. Ciertamente este factor representa una dificultad a la hora optar por un determinado financiamiento. Por esta razón se analizó la mejor opción considerando las características de la empresa, y se seleccionó a la Corporación Financiera de Desarrollo – COFIDE para financiar el proyecto. COFIDE es una institución que surge como mecanismo de apoyo para el desarrollo de la pequeña y mediana empresa. Su principal objetivo es promover y respaldar la creación, consolidación, modernización, desarrollo y competitividad empresarial, mediante la facilitación de líneas de financiamiento. La actividad crediticia de COFIDE consta de captar recursos que provienen fundamentalmente de organismos multilaterales y de la banca comercial internacional, para luego canalizarlos al sector empresarial, a través de las instituciones del Sistema Financiero Nacional. Atendiendo las necesidades del empresariado nacional, COFIDE pone a disposición del empresariado del país vía el Sistema Financiero Nacional programas multisectoriales de inversión, líneas de capital de trabajo, programas de apoyo al sector rural, líneas de comercio exterior además de otros programas. La característica más importante de los programas de COFIDE es su flexibilidad y amplitud de los plazos de repago y gracia, adecuándose éstos a los cronogramas de recuperación de los proyectos financiados. Los programas y líneas de COFIDE financian todas las etapas del proceso de inversión, desde los estudios de factibilidad e identificación de mercados, 137 hasta la reestructuración financiera, modernización de planta, y operaciones de comercio exterior. Por las razones expuestas se considera a COFIDE como la mejor alternativa de financiamiento para la empresa y el programa que mejor se adecua a las características del mismo. Ver anexo.2 7.2.3 Condiciones Financieras.• Monto.- El Programa financia hasta el 100% del requerimiento. El monto máximo por proyecto no podrá exceder de US$ 20’000,000 • Plazos y Formas de Pago.- El plazo para la amortización de los créditos será como mínimo de 1 año y como máximo de hasta 15 años, pudiendo incluir un periodo de gracia que será determinado de acuerdo a las necesidades de cada proyecto. Los reembolsos del principal y los intereses devengados se adecuarán a las necesidades de cada proyecto. • Tasa de Interés.- La tasa de interés será la que determine el intermediario financiero en negociación con el subprestatario. • Garantías.- El subprestatario constituirá garantías de común acuerdo con su intermediario financiero. Requisitos Exigidos por las Instituciones Financieras Las instituciones financieras exigen generalmente para la evaluación del préstamo, la siguiente información: • Constitución de la empresa. • Poderes de los representantes para firmar contratos de préstamo • Balance General de Constitución si se trata de una empresa recién constituida, de lo contrario, Balances de los dos últimos años. • Flujos de Caja reales o proyectados, según sea el caso. • R.U.C. (Registro Único del Contribuyente) • Proforma de los bienes a financiar. 138 • Lista de accionistas. • Proyecto de Factibilidad. • Garantías (Hipoteca). COFIDE pone a disposición líneas de crédito a través de varias instituciones del sistema financiero nacional. Algunos de ellos son el, BBV Continental, Banco de Crédito, entre otros. Estos bancos en su calidad de intermediarios canalizan los fondos de COFIDE hacia las empresas, proyectos de inversión u otros que requieran un determinado financiamiento. Por el uso de estos fondos COFIDE cobra una tasa de interés al intermediario financiero, el cual a su vez traslada dicho costo, más un adicional al subprestatario. Como institución intermediaria se optó por el Banco BBV Continental, debido fundamentalmente a las atractivas tasas de interés, y facilidad de cobertura respecto a otras instituciones financieras. Institución Financiera Condiciones Periodo de Pago Garantías Prima Cuotas Hasta 10 años Hipoteca 30% valor Constantes (120 cuotas) Intermediaria (IFI) BBV Banco Continental del TEA 12% préstamo La inversión requerida para el proyecto asciende a S/. 730,952.00, que se puede aprecia en el cuadro 7.9, en el que se detalla la manera en que será financiada. Cuadro Nº 7.9 Estructura de Financiamiento (US$) Item Inversión Fija Intangible 1/ Inversión Fija tangible 2/ Capital de Trabajo 3/ INVERSION TOTAL Participacion 1/ Cuadro 5.1 2/ Cuadro 5.2 3/ Cuadro 5.7 Elaboración: Propia Propio 2,101 53,526 193,589 249,216 34% Préstamo 481,736 481,736 66% Total 2,101 535,262 193,589 730,952 100% Participación 0.29% 73.23% 26.48% 100.00% 139 Con respecto al aporte de los socios, parte de éste capital será utilizado para activos intangibles y capital de trabajo. Con relación al préstamo, éste se concentrará principalmente en los activos fijos tangibles. 7.3 Elaboración del Calendario de Pagos A continuación se presenta el Cronograma de Pagos, las cuotas a pagar son mensuales, constantes, con una tasa efectiva anual de 17%, siendo el costo del crédito 18.25% por un período de 60 meses. Para la elaboración del calendario de pagos se ha tomado en cuenta 3 meses de gracia. Después del primer trimestre, éstas se incrementan debido a que el préstamo se empieza a amortizar. (Ver cuadro 7.10) Cuadro 7.10 CRONOGRAMA DE PAGOS (US$) DATOS Préstamo (US$) Tasa Efectiva. Anual Costo del Préstamo) Periodo (meses) Tasa Mensual Cuotas (US$) Años $481,736 17.00% TEA 18.25% Costo de Préstamo 57 n i 1.41% $12,344.14 Cuota 5 Cuota = n (1 + i ) i n (1 + i ) - 1 Tasa Mensual = 1/12 ( 1 + TEA ) - 1 Amortización = PAGO - INTERÉS Saldo Inicial n = Interés = RESUMEN DE LA DEUDA Préstamo x (Saldo Inicial n-1)-(Amortización n-1) Saldo Inicial x i AÑOS Intereses Amortizaciones 1 78,406 53,021 2 66,225 81,905 3 51,277 96,852 4 33,602 114,528 5 12,700 135,429 TOTAL CUOTA ANUAL 131,427 148,130 148,130 148,130 148,130 0 481,736 1 428,715 AÑOS 2 346,810 3 249,958 4 135,429 DEUDA DE LARGO PLAZO 5 -