13&.*0"-.&+033&-"50 . JTCBJMFTNJTDBODJPOFT NJTBNPSFTNJWJEB &SBQÓDBSB ZIBTUBNFEJBSVJO"TÓFSBEFQFRVF×B5PEPTMPTRVFNFSP EFBCBONFMPEFDÓBOZBNÓ MFKPTEFNPMFTUBSNF NFIBDÓBTFOUJSEJGFSFOUFF JODMVTPFTQFDJBM .FHVTUBCBBRVFMMBTFOTBDJØOZNFIBDÓBTFOUJSWJWB5BNCJÏO FSBPCFEJFOUFDBSJ×PTBSFTQFUVPTBCBTUBOUFEFTQJTUBEBSFTQPOTBCMFFOTVKVT UBNFEJEBBUSFWJEBZFOBNPSBEJ[BTPCSFUPEPFOBNPSBEJ[B-PTPZBMNFOPT EFTEFRVFUFOHPNFNPSJBVOBNFNPSJBBOUJHVBDPNPMBTBSSVHBTRVFBIPSB TVSDBONJQJFM VOBTBSSVHBTRVFUSBTTFUFOUBZDJODPB×PTIBCMBOEFNÓNÈT RVFZPNJTNB "RVFMEÓBFSBMB'VODJØOFOFMQVFCMPEF5FUJS 'FTUFKÈCBNPTDPNPDBEB EFBHPTUPMBTGJFTUBTFOIPOPSBOVFTUSPQBUSØO 4BOUP%PNJOHP $PSSÓBFM B×PZZP PMBNVDIBDIBRVFZPFSB BWFDFTEVEPEFTJMBTEPTTPNPT MBNJTNBQFSTPOBDPOUBCBDPOUBOTØMPDBUPSDFB×JUPTZDPNPUPEBTMBTOJ×BT EFDBUPSDFB×PTEFBRVFMMBÏQPDBZEFUPEBTMBTÏQPDBT RVFSÓBDPNFSNFFM NVOEP 'VFSUFWFOUVSB 3FTDBUBOEPMBNFNPSJB .FiFNQBRVFUÏwQBSBBTJTUJSBMB'VODJØOFOOVFTUSBQFRVF×BFSNJUBEFT QVÏTEFIBCFSNFQBTBEPNÈTEFDJODPIPSBTBZVEBOEPBNJNBESFBQSFQBSBS FMQVDIFSPBRVFMMPTÓRVFQPEÓBMMBNBSTFQVDIFSP -PDJFSUPFTRVFNFBTFÏ ZNFWFTUÓFOVOUJFNQPSÏDPSEQPSRVFOPRVFSÓBMMFHBSBMBQMB[BDPOMB'VO DJØOFNQF[BEB&MEJTHVTUPNFMPMMFWÏKVTUPFOMBQVFSUBEFMBFSNJUBDVBOEP NJFOUSBTBQSPWFDIÈCBNPTQBSBTBMVEBSOPTZFTQFSÈCBNPTQBSBFOUSBS TFMF WBOUØVOJNQFSUJOFOUFWJFOUPRVFEFKØDMBSPBOUFUPEPTMPTQSFTFOUFTZBOUF NÓNJTNBRVFDPOMBTQSJTBTIBCÓBPMWJEBEPQPOFSNFSPQBJOUFSJPSWBNPTRVF OPMMFWBCBCSBHBT $SFP ZOPNJFOUP RVFOVODBFONJWJEBIFQBTBEPUBOUB WFSHàFO[BDPNPFOFTFNPNFOUPRVFEVSØUBOTØMPVOPTTFHVOEPTFMUJFNQP KVTUPQBSBEFKBSHSBCBEBFONJBSSVHBEBNFNPSJBMBDBSDBKBEBHFOFSBMRVFTF QSFDJQJUØTPCSFNÓQFTFBMPTPMFNOFEFMBDUPRVFOPTEJTQPOÓBNPTBDFMFCSBS $VBOEPGVJDBQB[EFSFBDDJPOBS FDIÏBDPSSFSUBOBQSJTBDPNPQVEFQPSFM JONFOTPUBCMFSPRVFTFQBSBCBMBQMB[BEFMBJHMFTJBEFNJDBTBNJFOUSBTMMPSBCB ZNBMEFDÓBNJUSFNFOEBNBMBTVFSUF"MMMFHBSBDBTB TPGPDBEB EFTQFJOBEBZ BÞODPOMÈHSJNBTFOMPTPKPTFODPOUSÏBNJNBESFEPOEFMBIBCÓBEFKBEPKVOUP BMIPSOPEFMF×BTJFNQSFQFOEJFOUFEFMQVDIFSP$VBOEPMFDPOUÏMPRVFNF IBCÓBPDVSSJEPTFTVNØBMBDBSDBKBEBEFMPTEFNÈTNFEJKPRVFBMHPBTÓTØMP QPEÓBQBTBSMFBVOBDBCFDJUBMPDBDPNPMBNÓBZSFDJUØVOBGSBTFRVFIBFTUBEP QSFTFOUFFONJWJEBEFTEFBRVFMNPNFOUP i"ZQBTUPSSVJOQPSOPEBSVOQBTPEBTNJMw 2VFWJFOFBTFSMPNJTNPRVFiWÓTUFNFEFTQBDJPRVFUFOHPQSJTBw`$VÈOUP TBCÓBNJNBESF &MBDPOUFDJNJFOUPEFMBOJ×BBMBRVFFMWJFOUPIBCÓBEFKBEPMBTWFSHàFO[BT BMBJSFSFDPSSJØMBJTMBFOVOQFSJRVFUF-MFHØFMDVFOUPIBTUB.PSSP+BCMFZOP EVEPRVFIBZBRVJFOBÞONFTF×BMFEJDJFOEPi²TBTF×PSBFTMBOJ×BRVFGVF BMB'VODJØOEF5FUJSTJOCSBHBTw"TÓFTNJHFOUF -PIFMMFWBEPDPOEJHOJEBE EVSBOUFNÈTEFTFTFOUBB×PTZ QBSBOPGBMUBSBMBWFSEBE BIPSBZPUBNCJÏO NFSÓPBMSFDPSEBSMP -MFHØMBUBSEFEFBRVFMEFBHPTUPZZPTFHVÓBEJTHVTUBEBTPCSFUPEPQPS RVFEVSBOUFUPEPFMUJFNQPRVFEVSØFMBMNVFS[POPTFIBCMØEFPUSBDPTBFO NJDBTB"ÞOBTÓNFTPCSFQVTFBNJEJTHVTUPQPSRVFBMPRVFOPFTUBCBEJTQVFT UBFSBBQFSEFSNFFMCBJMFEFGJOBMEFGJFTUBTRVFTFDFMFCSBCBBRVFMMBOPDIFZ RVFUBOUPNJBNJHB-PMBDPNPZPMMFWÈCBNPTFTQFSBOEPVOB×PFOUFSP 'VFSUFWFOUVSB .JTCBJMFTNJTDBODJPOFTNJTBNPSFTNJWJEB /PEJSÏRVFOPGVFEJGÓDJMEFFO USBEB FOGSFOUBSTF B MBT NJSBEBT MBT TPOSJTBT MPTTVTVSSPT QFSPTFUSBUB CBEFiFMMPTwPEFNÓZDPNPEFDÓB NJBNJHB-PMBiZBTFDBOTBSÈOw ZTF DBOTBSPO P FODPOUSBSPO VO DIJTNF NÈTJOUFSFTBOUFDPOFMRVFFOUSFUF OFSTF &MIFDIPFTRVF EFTQVÏTEF VOSBUPDVBOEPMBPSRVFTUBZBIBCÓB FNQF[BEPBUPDBS EFKÏEFTFOUJSNF UBOPCTFSWBEB'VFFOUPODFTDVBOEP MPWJ5BOBMUPUBONPSFOPZEFMHBEP Z DPO BRVFMMPT JNQSFTJPOBOUFT PKPT WFSEFTRVFJMVNJOBCBOMBQMB[BQFSP DMBSPQPSNVZBUSFWJEBRVFZPGVFSB TBCÓBRVFOPFSBVOBCVFOBPDBTJØO QBSBQFEJSMFRVFNFTBDBSBBCBJMBS 5FOÓB RVF TFS QBDJFOUF Z FTQFSBS IBTUBMBTGJFTUBTEF-B"TPNBEB`IBTUB4BO1BTDVBMMBTÞOJDBTGJFTUBTFOMBTRVF FMIFDIPEFRVFVOBNVKFSJOWJUBSBBCBJMBSBVOIPNCSFFTUBCBQFSNJUJEPRVF OPCJFOWJTUP ZFTPFSBBMHPRVF JODMVTPiVOBDBCFDJUBMPDBZBUSFWJEBDPNP MBNÓBwOPQPEÓBPMWJEBS"RVFMMBOPDIFNFGVJBEPSNJSTP×BOEPDPOTVTPKPT WFSEFT $PNPUPEPMPRVFTFFTQFSBQPSNVDIPRVFFMUJFNQPTFRVJFSBEFNPSBS 4BO1BTDVBMMMFHØ'VJDPOUBOEPMPTEÓBTEPTDJFOUPTPDIFOUBZEPTFUFSOPTEÓBT DPOUPEBTTVTIPSBTNJOVUPTZTFHVOEPTIBTUBRVFMMFHØ4BO1BTDVBM%VSBOUF UPEP FTF UJFNQP IJDF DJFSUBT BWFSJHVBDJPOFT BDFSDB EF BRVFM KPWFO EF PKPT WFSEFTRVFNFIBCÓBSPCBEPFMDPSB[ØO 4FMMBNBCB1BDP UFOÓBB×PT FSB NJMJUBSDPOFKFSPQSFTUBCBTVTTFSWJDJPTFOFMBFSPQVFSUPWJFKPZBDPOPDÓBBDBTJ UPEPTMPTNVDIBDIPTEFTVFEBEEFTEFFMQVFSUPIBTUB-B.BUJMMBZUBNCJÏO DBÓBCJFOBMPTOPUBOKØWFOFT&SBTPMUFSPTPMUFSPTPMUFSP 4ØMP NJ BNJHB -PMB Z NJ UÓB5FSFTB TBCÓBO EF NJT EFMJSJPT BNPSPTPT QPS BRVFMDPOFKFSP BTÓRVFGVFSPOFMMBTRVJFOFTNFBZVEBSPOBBSSFHMBSNFBRVFM EÓBBQBSFDFSVOBNVKFSEFMPTQJFTBMBDBCF[B.FQVTFVOQSFDJPTPWFTUJEP 'VFSUFWFOUVSB 3FTDBUBOEPMBNFNPSJB WFSEF CBKP DPOVOBIFSNPTBSPTBSPKBFOMBDJOUVSBZUSFTNÈTQFRVF×BTFO FMQFMPSFDPHJEP $VBOEPNFEJTQPOÓBBTBMJS NJUÓB3PTBNFEJKPi$VÓEBUFZ OPUFEFKFTBUSPQFMMBSwZNFCFTØFOMBGSFOUF &SBTVNBOFSBEFEBSNFTV CFOEJDJØO -MFHBNPTBMCBJMF .FQBSFDJØRVFIBCÓBNVDIBHFOUF5BSEÏVOPTTFHVO EPTFOFODPOUSBSMP$IBSMBCBBMFHSFNFOUFDPOPUSPTEPTTPMEBEPT$PHÓEFMB NBOPBNJBNJHB-PMB /FDFTJUBCBRVFFMMBNFBDPNQB×BSBBTBDBSMFBCBJMBS NJFOUSBTFMMBIBDÓBMPQSPQJPDPOBMHVOPEFTVTBDPNQB×BOUFT $VBOEPFTUVWFGSFOUFBÏMOPGVJDBQB[EFQSPOVODJBSVOBTPMBQBMBCSB.F TFOUÓBQFRVF×BSJEÓDVMBJOTJHOJGJDBOUFZÏMOPUØNJNJFEP4FBDFSDØMJHFSBNFO UFBNJPÓEPZBOUFTEFRVFZPQSPOVODJBTFVOBTPMBQBMBCSBNFEJKPi&TUBSÓB FODBOUBEP TF×PSJUBw Z NF TBDØ B CBJMBS %FTDVCSÓ FOUPODFT RVF BEFNÈT EF UPEPMPRVFZBTBCÓBEFÏMFSBVOHSBOCBJMBSÓOVOBQFPO[BRVFEJSÓBNPTNÈT UBSEFZUFSNJOÏ FOUSFTVTCSB[PT EFDPNQMFUBSMPQPDPRVFNFGBMUBCBQBSB DBFS SFOEJEB B TVT QJFT /P SFDVFSEP CJFO EF MP RVF IBCMÈCBNPT NJFOUSBT CBJMÈCBNPT FTUBCBIFDIBVOGMBO MPRVFTÓSFDVFSEPFTRVFNFMMBNØQPSNJ OPNCSF`TBCÓBNJOPNCSFZRVFBOUFTEFRVFMBQJF[BBDBCBSBMFBEWFSUÓRVF EFTQVÏTEFCBJMBSDPONJHP UFOÓBRVFJOWJUBSBCBJMBSBBMHVOBPUSBNVDIBDIB QBSBFWJUBSMBTIBCMBEVSÓBT -BQJF[Bi.JSBRVÏFSFTMJOEB RVÏQSFDJPTBFSFTw FTUBCB EFEJDBEB B NÓ TFHÞO ÏM 4V DPNFOUBSJP NF SVCPSJ[Ø IBTUB UBM QVOUP EFNBOFSBFWJEFOUFRVFÏMTFFDIØBSFÓS$VBOEPMBNÞTJDBQBSØMBPSRVFTUB BOVODJØVOEFTDBOTPEFRVJODFNJOVUPTZ1BDPNFBDPNQB×ØIBTUBEPOEFTF FODPOUSBCBNJBNJHB-PMBZWPMWJØBSFVOJSTFDPOTVTBNJHPT"RVFMMBNBSBWJ MMPTBOPDIFEF4BO1BTDVBMGVJNPTQBSFKBEFCBJMFBMNFOPTFOTFJTPDBTJPOFT .JTPUSBTQBSFKBTEFCBJMFEFCJFSPOOPUBSNFOFSWJPTB BOTJPTBQPSSFHSFTBSB TVTQSFDJPTPTPKPTWFSEFT BTVTCSB[PT ZTVTPUSBTQBSFKBTEFCBJMFEFCJFSPO OPUBSVOBNJSBEBGVMNJOBOUFFOFMDPHPUFMBNÓB -PTEÓBTRVFUSBOTDVSSJFSPOIBTUB4BO+VBOFMEFKVOJPMPTQBTÏDBOUV SSFBOEPDPNPVOBCPCBiNJSBRVÏFSFTMJOEBRVÏQSFDJPTBFSFTwZSFJOWFO UBOEPMBTGSBTFTRVFMFEJSÓBDVBOEPMFWPMWJFSBBWFSNJFOUSBTDVJEBCBDPONJ QSJNP1FESPMBTDBCSBTEFMBTGBNJMJBT -BOPDIFEF4BO+VBO EFTQVÏTEFMMFOBSMBQBMBOHBOBEFBHVBRVFJCBB EFKBSBMTFSFOPDPOFMOPNCSFEFNJTPMEBEPEFPKPTWFSEFTFOSPMMBEPFOVO USP[PEFQBQFMQBSBTBCFSTJNFRVFSÓBNFGVJBMCBJMFEF1VFSUPEFM3PTBSJP 'VFSUFWFOUVSB .JTCBJMFTNJTDBODJPOFTNJTBNPSFTNJWJEB 1VFSUPEFDJNPTQPSBRVÓ EPOEFOPTFODPOUSBSÓBNPT -BOPDIFQBTØDPNP VOTVTQJSPCBJMBNPTDBOUBNPTIBCMBNPT:OPQBSÏEFSFÓSNFDPOTVTDVFO UPTEFTPMEBEJUP%FDJEJNPTFOUPODFTRVFMBÞOJDBGPSNBEFWFSOPTTJOFTQFSBS BMTJHVJFOUFCBJMFTFSÓBBUSBWÏTEFMBDBODFMBEFMBDBTBRVFNJBCVFMB$BSNFMB UFOÓBFO-PT&TUBODPT -PQSJNFSPRVFIJDFBMBNB×BOBTJHVJFOUFOBEBNÈTMFWBOUBSNFGVFDPSSFS IBDJBFMQBUJPFOFMRVFIBCÓBEFKBEPMBQBMBOHBOBDPOFMQMJFHPEFQBQFMQBSB DPNQSPCBSTJTFIBCÓBEFTFOSPMMBEPNPTUSÈOEPNFBTÓRVF1BDPNFBCSÓBTV DPSB[ØO`&TUBCBDPNQMFUBNFOUFEFTFOSPMMBEP "TÓGVFSPOQBTBOEPMPTEÓBT MBTTFNBOBT MPTNFTFTFJOJDJBNPTVOBQSF DJPTBSVUJOBEFFTDSJCJSOPTDBTJBEJBSJPJOUFSNJOBCMFTDBSUBTEFBNPS$VBOEP OPQPEÓBNPTWFSOPTOPTIBDÓBNPTMMFHBSMBTDBSUBTBUSBWÏTEF4FCBTUJÈO VO BTBMBSJBEPEFNJQBESFRVFMFBZVEBCBFOMBTHBWJBTZDPOFMRVF1BDPIBCÓB FOUBCMBEPDJFSUBBNJTUBE 5BNCJÏOMPTEPNJOHPT-PMBZTVQSFUFOEJFOUFFOBRVFMNPNFOUP%PNJO HVJUPBIPSBTVNBSJEP1BDPZZPÓCBNPTKVOUPTBNJTBOPQPSRVFSFBMNFOUF 'VFSUFWFOUVSB 3FTDBUBOEPMBNFNPSJB GVÏSBNPTGFSWPSPTPTQSBDUJDBOUFTTJOPQBSBBQSPWFDIBSFMDBNJOPEFSFHSFTP BDBTBEPOEFQPEÓBNPTIBCMBSFJODMVTPMMFHBNPTBEBSOPTMBNBOP 3FDVFSEPEFBRVFMUJFNQPWJWBNFOUFFMGBUÓEJDPEÓBFORVFNFEJSJHÓBBNJ FODVFOUSPDPO1BDPUSBTMBDBODFMBEFNJBCVFMB FMBTBMUPEFRVFGVJWÓDUJNB QPSQBSUFEFDVBUSPEFNJTQSJNBT 4BCÓBOQFSGFDUBNFOUF QVFTNFDPOTUBCB RVFNFFTQJBCBORVFJCBBWFSNFDPONJBNPSZNJQSJNB"OUP×JUBiFM5SBO DPwRVFUBNCJÏOCFCÓBMPTWJFOUPTQPS1BRVJUPNFQSPQJOØDPOBZVEBEFTVT IFSNBOBTVOBUSFNFOEBQBMJ[BEFMBRVFBÞOFOFMBMNBNFRVFEBODJDBUSJDFT 'VFNJNBESJOBRVJFODPOTJHVJØRVJUBSNFBBRVFMMPTEJBCMPTEFFODJNB QVFT WJWÓBDFSDBZGVFBMFSUBEBQPSNJTHSJUPTEFIPSSPS/PTÏRVFIVCJFSBTJEPEF NÓTJFMMB FNCBSB[BEBEFPDIPNFTFTDPNPFTUBCB OPMMFHBBBDVEJSFONJ BVYJMJP /JTJRVJFSBQVEFDPOUBSMFMPTVDFEJEPBNJTQBESFTZBRVFIVCJFSBUFOJEP RVFEBSNVDIBTFYQMJDBDJPOFT 0QUÏQPSDBMMBSNF FJOUFOUBSPMWJEBSMPPDV SSJEPZTVQMJRVÏBNJNBESJOBRVFHVBSEBSBNJTFDSFUP 1SPTFHVÓNJSFMBDJØO DPNPTJOBEBIVCJFSBPDVSSJEP %FTQVÏT EF WBSJPT NFTFT EF NBOUFOFS BRVFM JOPDFOUF Z SFQSJNJEP OP WJB[HP1BDPDPNFO[ØBJOTJOVBSNFBMQSJODJQJPTVUJMNFOUFRVFRVFSÓBIBDFSFM BNPSDPONJHP ²MZBUFOÓBQFOTBEPJODMVTPEØOEF CBKPMBIJHVFSBRVFDSFDÓB FOFMQBUJPUSBTFSPEFMBDBTBEFNJBCVFMB.FQBSFDÓBMBJEFBNÈTEFTDBCFMMBEB RVFIBCÓBPÓEPOVODBZNFOFHVÏSPUVOEBNFOUF 5SBOTDVSSJEPTVOPTNFTFTFOMPTRVFÏMOPDFTBCBFOTVJOTJTUFODJBZOPTF EFDJEÓBBQFEJSNFFONBUSJNPOJPBNJQBESFBDDFEÓBVORVFTØMPEFCPRVJMMB BTVQFUJDJØO -MFHØMBOPDIFFORVFTVQVFTUBNFOUFNFFOUSFHBSÓBBMIPNCSFRVFBNBCB QFSPBMHPEFOUSPEFNÓNFIBDÓBEVEBSOPFTUBCBTFHVSBEFFTUBSQSFQBSBEB BEFNÈT QFOTBCBRVFOPFTUBCBCJFORVFVOBNVDIBDIBTPMUFSBEFEJFDJTÏJT B×PT TF FOUSFHBSB MJCSFNFOUF B VO NVDIBDIP RVF BÞO OP FSB NÈT RVF VO QSFUFOEJFOUF&TUBOEPFODBTBEFNJBCVFMB$BSNFMBFTQFSBOEPFMNPNFOUP FNQFDÏBTFOUJSNFNBM.FJOWBEJØQSJNFSPVOBTFOTBDJØOEFQÈOJDPRVFNF SFDPSSÓBFMDVFSQPZRVFOPNFQFSNJUÓBQFOTBSDPODMBSJEBE%FTQVÏTTFDPMØ QPSBMHÞOSJODØOMBEVEBEFTJSFBMNFOUFNFRVFSÓBPTJUBOTPMPQSFUFOEÓB BQSPWFDIBSTFEFVOBDBCFDJUBMPDBJODBVUBBUSFWJEBZFOBNPSBEB"TÓBMBIPSB FTUJQVMBEBZDPOUPEBTFTUBTEVEBTSPOEBOEPQPSNJDBCF[B BCSÓFMFOPSNF 'VFSUFWFOUVSB .JTCBJMFTNJTDBODJPOFTNJTBNPSFTNJWJEB QPTUJHPEFMBWFOUBOBEFMQBUJPUSBTFSPEFNJBCVFMBZBTFHVSÈOEPNFEFRVF BMMÓFTUBCBÏMZEFRVFNFFTDVDIBSÓBFTQFUÏ i"ZNBNÈRVÏMVOBNÈTDMBSBIBZFTUBOPDIFQBMMFWBSBMPTDBCSPOFTEF .VMBQB1MJFHPw " MP RVF NJ NBESF RVF UPEP MP TBCÓB NF SFTQPOEJØ DBTJ DPO MB NJTNB JOUFODJØORVFZP i&TBNJTNBMVOBFTMBRVFMMFWBBMBTQVUBTEF1MJFHPQB.VMBw &OFTFNPNFOUPDFSSÏFMQPTUJHPEFMBWFOUBOBEBOEPVOGVFSUFHPMQF -BTTFNBOBTTJHVJFOUFTBBRVFMMBOPDIFIJDFUPEPMPQPTJCMFQPSOPWPMWFSB WFSMF/PSFTQPOEÓBTVTDBSUBTOJBMBTEJTDVMQBTRVFFOFMMBTTVQMJDBCB%FDJEÓ FOUPODFT DPOFMDPOTFOUJNJFOUPEFNJNBESF JSNFBQBTBSVOPTNFTFTBMB DBTBRVFNJUÓB.BSÓBUFOÓBFO5JTDBNBOJUB"×PTNÈTUBSEFNFFOUFSÏEFRVF 1BDPIBCÓBBDVEJEPBDBTBEFNJTQBESFTBQFEJSNJNBOPZRVFNJBCVFMBMF IBCÓBDPOUFTUBEPRVFMBNFOUÈOEPMPNVDIPMBOJ×BZBFTUBCBQSPNFUJEB/VO DBNÈTMPWPMWÓBWFS .FTFTEFTQVÏT FOVOCBJMFFODBTB7JUPSJUBBMRVFBDVEÓBOUPEPTMPTEFM 1VFSUP VOHVBQPNVDIBDIPNFJOWJUØBCBJMBS 4ØMPCBJMBNPTVOBQJF[B QFSP PCTFSWÏRVFNJQBESFEFTEFMBWFOUBOBOPNFRVJUBCBPKP $VBOEPMBQJF[B UFSNJOØNJQBESFNFMMBNØDSFPSFDPSEBSRVFDPOMBNJSBEBZNFEJKP i%FTHSBDJÈMBNVKFSRVFOPUFOHBVOOPWJPEFQBESFDPOPDJEPw :NFQSPIJCJØRVFWPMWJFSBBCBJMBSDPOÏM DPOMBTFSJBBNFOB[BEFRVF OPTBMESÓBNÈTEFNJDBTB $VBOEPWPMWÓBFOUSBSBMCBJMF NFGVFNVZEJGÓDJM FYQMJDBSMFB3BNØORVFBTÓTFMMBNBCBRVFNFIBCÓBOQSPIJCJEPWPMWFSBCBJMBS DPOÏM%FBRVFMMBOPDIFSFDVFSEPQFSGFDUBNFOUFRVFMBPSRVFTUBUPDBCBi" MBTDVFWBTRVFIBZFO(SBOBEByw $JODVFOUBB×PTEFTQVÏTNFMPFODPOUSÏ QPSDBTVBMJEBE FOFM)PHBSEFM 1FOTJPOJTUB /PFOUJFOEPDØNPQVEPSFDPOPDFSFONÓBBRVFMMBNVDIBDIBTØMPTÏRVF NFBCSB[ØZNFEJKP i`&SFTUÞ$BSNFOwTÓTPZZP3BNØOMFDPOUFTUÏ 3FHSFTÏB5JTDBNBOJUB"DBCBCBEFDVNQMJSEJFDJTJFUFB×PTZZBTBCÓBFO DBSHBSNFEFUPEPTMPTRVFIBDFSFTEFMBDBTB5BOUPNJNBESFDPNPNJTUÓBT DPNFO[BCBOBJOTJOVBSNFRVFEFCÓBJSCVTDBOEPVOQSFUFOEJFOUFTFSJPTJOP RVFSÓBiRVFEBSNFQBSBWFTUJSTBOUPTw"TÓ FNQFDÏBGJKBSNFFO.JHVFMFMDBS 'VFSUFWFOUVSB 3FTDBUBOEPMBNFNPSJB QJOUFSP RVF BVORVF UFOÓB OPWJB OPEJTJNVMBCBTVJOUF SÏT QPS NÓ %VSBOUF WBSJBT TFNBOBTNFEFKÏDBFSWBSJBT WFDFTDBEBEÓBQPSMBUJFOEJUB RVF TVT QBESFT UFOÓBO FO FM QVFCMP DPOMBFYDVTBEFIB CFSPMWJEBEPBMHPEFMSFDBEP BOUFSJPS 'VJNPT FOUBCMBOEP BNJT UBEIBTUBRVFÏMNFQSPQVTP EFKBS B TV OPWJB FMMB OVODB NF MP QFSEPOBSÓB F JOJDJBS DPONJHPVOBSFMBDJØOTFSJB $PNP ÏM FSB JODBQB[ EF FOGSFOUBSTFBFMMBDPOMBWFS EBEEFTVDPSB[ØOEFDJEJNPT RVF MP IBSÓB FO MB GJFTUB EF 4BO.BSDPTRVFTFDFMFCSBSÓB FMEFBCSJMFODBTBEFMPT 1F×BUFDPOVOEFTQMBOUFIB DJBMBNVDIBDIBRVFBNÓNFQBSFDÓBUPEBWÓBQFPSRVFMBWFSEBEQVFTDPOTJTUÓB FOTBDBSNFBNÓBCBJMBSFOQSJNFSMVHBS MPRVFTJHOJGJDBCBBUPEBTMVDFTRVF EBCBBTÓQPSUFSNJOBEBTVSFMBDJØOBOUFFMMBZBOUFUPEPTMPTQSFTFOUFT"RVFM EÓBZPFTUBCBNVZOFSWJPTB QVFTJOUVÓBRVFBMHPNBMPTFBWFDJOBCB .FQVTF VOQSFDJPTPWFTUJEPCMBODPZGVJBMCBJMFDPONJTQSJNBTBMBTDVBMFTQPSDJFSUP OPiNBTDBCBwNVDIP 4FPÓBOMPTQSJNFSPTBDPSEFTEFi-BWFTUJEJUBEFCMBODPZBOPDBNCJBTV WFTUJEJUPQPSRVFZBUJFOFTVDBSJ×JUPwDVBOEP.JHVFMDPOQBTPEFDJEJEPTFEJT QVTPBTBDBSNFBCBJMBS&OFTFNPNFOUP1FESP(BSDÓBVOWFDJOPEFNJUÓBMF QVTPMB[BODBEJMMBIBDJÏOEPMFDBFSZNFUPNØBNÓEFMBNBOP4JOTBCFSDØNP NFWJCBJMBOEPDPOBRVFMPUSPNVDIBDIPRVFOPFSBFMRVFZPFTQFSBCBQFSP UBNCJÏOUFOÓBDMBSPRVFOPQPEÓBSFDIB[BSMPQVFTOPFTUBCBDBTBEPOJFTUBCB CFCJEP"RVFMQBUPNBSFBEPNFUVWPFOMBQJTUBEBOEPWVFMUBTTJOTFOUJEPUBM 'VFSUFWFOUVSB .JTCBJMFTNJTDBODJPOFTNJTBNPSFTNJWJEB WF[QBSBBUVSEJSNFZQPSRVFOPTBCÓBCBJMBS/PNFTPMUØFOUPEBMBOPDIF" MBUFSDFSBPDVBSUBQJF[BNJFOUSBTTPOBCBi$POUJHPBQSFOEÓwNFQJEJØRVF GVÏTFNPTOPWJPT$PNPOPUFOÓBOJOHÞONPUJWPQBSBEFTQSFDJBSMFMFEJKFRVF MPQFOTBSÓB .JFOUSBTUBOUP.JHVFMZTVOPWJBEJTDVUÓBOBGBOPTBNFOUFFOVOSJODØOEFM TBMØOBOUFMBBUFOUBNJSBEBEFVONPOUØOEFiBMFHBEPSFTwEFMQVFCMP 4JOTBCFSQPSRVÏQVFTOPFTUBCBFOBNPSBEBBDDFEÓBMHVOBTTFNBOBTEFT QVÏTBJOJDJBSNJTSFMBDJPOFTDPO1FESP(BSDÓB$PNFODÏUBNCJÏOFOBRVFMMPT EÓBTBUSBCBKBSFOMBDBTBEFMBTF×PSB.BUJMEJUBMJNQJBOEPDPDJOBOEPZIBDJFO EPMPTSFDBEPT%VSBOUFMPTDVBUSPNFTFTRVFBMMÓFTUVWFHBOÏVOBTQFTFUBT RVFJOWFSUÓHVTUPTBNFOUFFOBNQMJBSNJQPCSFBKVBSDPNQSÈOEPNFFMJOGJFSOJ MMPEFQFUSØMFPMP[BSPQBEFDBNB 4FJTNFTFTEFTQVÏT1FESPZZPOPTDBTBNPT4FOUÓEFWFSEBERVFÏMFTUBCB FOBNPSBEPEFNÓDVBOEPWPMWJFOEPEFVOCBJMFFO"HVBEF#VFZFTNFMMFWØ iBMDPHPUFwIBTUBOVFTUSBDBTBFO5JTDBNBOJUBCBKBOEPFMCBSSBODPZTVCJFOEP MBMBEFSBQPSRVFMPTUBDPOFTNFIBCÓBOIFDIPEB×PFOMPTQJFT4JFTPOPFSB BNPS`RVFCBKF%JPTZMPWFB 5BSEBNPTDBTJEPTB×PTFOUFOFSOVFTUSPQSJNFSIJKPQFSPUSBTÏMWJOJFSPO TJFUFNÈT +VOUPTGPSNBNPTVOBHSBOGBNJMJBRVFOPTMMFOØZOPTMMFOBEFTBUJTGBDDJØO QFSPRVFUBNCJÏOOPTIJ[PQBTBSNVDIPTUSBCBKPT"RVÏMMPTTÓRVFFSBOUSB CBKPT /VFTUSPNBUSJNPOJPDPOTVTNÈTZTVTNFOPTTVTBMVEZTVFOGFSNFEBETV SJRVF[BZTVQPCSF[BEVSØBMHPNÈTEFUSFJOUBB×PTQFSPOPQVEJNPTJNQFEJS RVFFMBNPSGJOBMNFOUFTFOPTNVSJFSB QVFTOPFTUBCBCJFODPOEJNFOUBEP VOQPDPQPSTVUFNQFSBNFOUP VOQPDPQPSFTBTDPTBTRVF BVORVFUPEPT DPOTJEFSBCBOOPSNBMFTZPOPFTUBCBEJTQVFTUBBUPMFSBS"TÓQVFTNFNVEÏBM 1VFSUPZNFBMRVJMÏVOBQFRVF×BDBTJUBQBSBNÓZNJTDVBUSPIJKPTNFOPSFT -P RVF TVQVTP NJ TFQBSBDJØO QSJODJQBMNFOUF QBSB NJ GBNJMJB Z EFTQVÏT QBSBFMQVFCMPEF5JTDBNBOJUB FMNVOJDJQJPEF5VJOFKFZ TJNFBQVSBO QVFEF RVFIBTUBQBSB-B*TMBEF-PCPTTØMP%JPTZZPMPTBCFNPTQVFTTFUSBUBCBEF VOBNVKFSDBTBEBDPOPDIPIJKPTRVFBCBOEPOBCBBTVNBSJEPQPSMBTDPTBT RVFUPEPTMPTNBSJEPTMFIBDFOBTVTNVKFSFTTJORVFQBTFOBEBEFQVFSUBT BGVFSB 'VFSUFWFOUVSB 3FTDBUBOEPMBNFNPSJB &NQFDÏFOUPODFTDPONJDBTJNFEJPTJHMPBDVFTUBTBUSBCBKBSQPSMBTNB ×BOBTFODBTBEFVOBGBNJMJBBEJOFSBEBEFM1VFSUP ZQPSMBTUBSEFTDVJEBCBB MPTIJKPTEFBMHVOBTWFDJOBTQBSBHBOBSBMHÞOEJOFSPFYUSBRVFNFBZVEBSBB NBOUFOFSBGMPUFBNJGBNJMJB %FTQVÏTEFBMHVOPTNFTFTFOFM1VFSUPIJDFBNJTUBEDPOVOBEFNJTWF DJOBTDPOMBRVFBDVEÓBEFWF[FODVBOEPBM)PHBSEFM1FOTJPOJTUBBCBJMBSNJ HSBOQBTJØO .ÈTUBSEFNFQJEJØRVFMBBZVEBSBMPTGJOFTEFTFNBOBBDVJEBSEFVOBT HBWJBTZVOBTDBCSJUBTRVFUFOÓBFO5FUJSFMQVFCMPRVFNFWJPOBDFS:PBDDFEÓ MBWJEBEFMDBNQPTJFNQSFNFIBCÓBHVTUBEP -PTTÈCBEPTQPSMBNB×BOBOPTMFWBOUÈCBNPTUFNQSBOPQBSBJSBDBTBEF VOUBMEPO.BSDJBMBDPNQSBSBMGBMGB -BTQSJNFSBTWFDFT ZPMBFTQFSBCBFOFM DPDIF IBTUBRVFVOEÓB"OJUB NJWFDJOB NFQJEJØRVFMBBDPNQB×BSBIBTUB FM [BHVÈO QVFT QSFUFOEÓB DPNQSBS BMHVOPT TBDPT NÈT EF MPT IBCJUVBMFT "MMÓ QBSBEBFOMBQVFSUB TFOUÓBMHPNVZFYUSB×PNJFOUSBTDIBSMÈCBNPTDPOBRVFM EFTDPOPDJEPEFWP[SPODBZCBKBFTUBUVSB &TBT WJTJUBTiDPNFSDJBMFTw TF TJHVJFSPO TVDFEJFOEP TÈCBEP USBT TÈCBEP Z TJOEBSNFDVFOUBNFGVJQSFOEBOEPEFBRVFMTFTFOUØONFOVEJUPEFTVTPKPT SBTHBEPTZEFTVWP[SPODB /PFSBGÈDJMQBSBVOBNVKFSEFNÈTEFTFTFOUBB×PTBGSPOUBSBRVFMTFOUJ NJFOUPRVFEFQSPOUPNFJOWBEÓB RVFNFEFTWFMBCBZNFDPOWFSUÓBOVFWB NFOUFDPNPQPSBSUFEFNBHJBFOVOBBEPMFTDFOUFEFTQJTUBEB 6OPEFBRVFMMPTTÈCBEPTiEFJOUSVTBwNFBUSFWÓBQSFHVOUBSMFTJOPTPMÓB GSFDVFOUBSFM)PHBSEFM1FOTJPOJTUBBMPRVFÏMNFSFTQPOEJØRVFMBB[BEBMF EFKBCBNVZQPDPUJFNQPMJCSFQBSBEFEJDBSMPBFTPTNFOFTUFSFT/PPCTUBOUF NFJOEJDØRVFMPQFOTBSÓB1FSPNJBUSFWJNJFOUPGVFNÈTBMMÈZMFSFDPSEÏRVF RVJ[ÈTOPTFSÓBNVDIPFMUJFNQPRVFOPTRVFEBCBQBSBEFEJDBSOPTBMNFOPT EFWF[FODVBOEPVOQFRVF×PDBQSJDIP 4FNBOBTNÈTUBSEFZTJOQSFWJPBWJTPFTUBOEP"OJUBNJWJFKBBNJHB-PMBTV NBSJEPZZPFOVOPEFMPTUBOUPTCBJMFTRVFPSHBOJ[BCBFM)PHBSMFWJBQBSF DFS&OUSØDPNPEFTQJTUBEPZFOTVTNPWJNJFOUPTTFOPUBCBRVFOPTFTFOUÓB DØNPEP /PFTUBCBFOTVBNCJFOUF"ÞOBTÓ OPEFKØEFTBMVEBSBEJFTUSPZ TJOJFTUSPBVOHSBOOÞNFSPEFQFSTPOBTRVFBMMÓTFFODPOUSBCBOFTUFQVFCMP FTNVZDIJDPZBRVÓOPTDPOPDFNPTUPEPT RVFNFEJSÓBÏMEFTQVÏT DVBOEP 'VFSUFWFOUVSB .JTCBJMFTNJTDBODJPOFTNJTBNPSFTNJWJEB MPHSØ BDFSDBSTF B MB NFTB FO MB RVF OPT FODPOUSÈCBNPT &TB NJTNB OPDIF DPNQBSUJNPTBMHVOBTQJF[BTFOMBQJTUBEFCBJMFi$MBWFMJUPDMBWFMJUPDMBWFMJUPEF NJDPSB[ØOwFJODMVTPi-B.BDBSFOBwZMPQBTBNPTGSBODBNFOUFCJFOTPCSF UPEPÏMRVFTFHÞONFBTFWFSØMMFWBCBB×PTTJOTBMJSBCBJMBS %FTQVÏTEFBRVFMMBOPDIFTFIJ[PVOIBCJUVBMEFM)PHBS -MFHØBBHSBEF DFSNFRVFBMHVOBWF[MFIVCJFSBJOTJTUJEPQBSBRVFTFEFKBTFDBFSQPSBMMÓZ SFDPOPDÓBIBCFSTFRVJUBEPWFJOUFB×PTEFFODJNB 6OBOPDIF BMMÈQPSFMNFTEFNBS[PEF FORVF"OJUBOPIBCÓBJEP BMCBJMF TFPGSFDJØQBSBMMFWBSNFBDBTB 1PSFMDBNJOPNFBCSJØTVDPSB[ØO MMFOBOEPFMNÓPEFBMFHSÓB .FEJKPRVFQFTFBTVFEBETFTFOUÓBFOBNPSBEP EFNÓDPNPiVOQPMMVFMPwZRVFTBCÓBBDJFODJBDJFSUBRVFFMSFTUPEFWJEBRVF MFRVFEBSBRVFSÓBWJWJSMBKVOUPBNÓDPNPEFDÓBFMCPMFSP:POPDSFÓBSFDPSEBS RVFOBEJFOVODBBOUFTNFIVCJFSBEJDIPBMHPUBOCPOJUP/JOHVOPEFMPTEPT QVEJNPTSFQSJNJSMBTMÈHSJNBTTVNFSHJEPTFOVOQSPGVOEPBCSB[PZFOFMCFTP NÈTDÈMJEPRVFNJDPSB[ØOKBNÈTIBCÓBSFDJCJEP )BOQBTBEPDBTJRVJODFB×PTZBRVÓFTUBNPT.BSDJBMJUPZZP KVOUPT /PT BNBNPTUJFSOBNFOUFZDVNQMJSFNPTMBQSPNFTB RVFVOEÓBOPTIJDJNPT EF IBCFSQFSNBOFDJEPVOJEPTFMSFTUPEFOVFTUSBTWJEBT 2VJ[ÈTTJ%JPTRVJFSFBÞOOPTFTQFSFyBMHÞORVFPUSPCBJMFNÈT "VUPSB $BSNFO(PSEJMMP.BSJDIBM 'VFSUFWFOUVSB