Herramienta de Análisis Económico Financiero Documento de soporte Versión 1.0 Emprendedor XXI Herramienta de Análisis Económico-Financiero – Documento de soporte ÍNDICE INTRODUCCIÓN........................................................................3 HIPÓTESIS INICIALES................................................................3 Relación de Hipótesis de Partida................................................4 PLAN DE INVERSIÓN..................................................................6 Inversiones en Activos Fijos.....................................................6 Inversiones en Activos Circulantes............................................8 FINANCIACIÓN..........................................................................8 Plan de financiación................................................................8 Recursos propios..................................................................8 Recursos ajenos...................................................................8 Cuadro de amortización de préstamos........................................9 CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS.........................................10 Ingresos..............................................................................10 Gastos.................................................................................10 Beneficios............................................................................11 PLAN DE TESORERÍA................................................................12 Plan de Tesorería mensual para el 1er año................................12 PROYECCIONES A 3 AÑOS.........................................................14 Previsión para la Cuenta de Pérdidas y Ganancias......................14 Ingresos...........................................................................14 Gastos..............................................................................14 Beneficios.........................................................................15 Previsión para el Balance........................................................16 Activo...............................................................................16 Pasivo..............................................................................17 RATIOS..................................................................................18 Ratios económicos o de rentabilidad.........................................18 Ratios de liquidez o de estructura financiera a corto plazo...........19 Ratios de estructura financiera a largo plazo.............................19 GRÁFICOS..............................................................................20 APÉNDICE I – CASO PRÁCTICO................................................21 2 de 32 Herramienta de Análisis Económico-Financiero – Documento de soporte INTRODUCCIÓN El objetivo del presente documento es servir de apoyo al documento Excel llamado Herramienta_economica.xls del portal Emprendedor XXI. Se definirán cada uno de los elementos que entran en juego a la hora de realizar el análisis económico financiero del Plan de Empresa. El análisis de viabilidad económica de una empresa se realiza a través de los siguientes puntos: - Plan de Inversión Plan de Financiación Plan de Amortización de un Préstamo Cuenta de Pérdidas y Ganancias lan de Tesorería Proyección a 3 años 3 de 32 Herramienta de Análisis Económico-Financiero – Documento de soporte HIPÓTESIS INICIALES A la hora de elaborar las previsiones económicas se recomienda trabajar en tres escenarios distintos: Realista Optimista Pesimista De esta manera el emprendedor tendrá más datos y criterios para estudiar la viabilidad del proyecto disminuyendo el riesgo. Si el Plan de Viabilidad “optimista” se aproxima a los límites que aconsejan no realizar el proyecto, lo mejor será plantearse las cosas de otra manera. Si los resultados del plan elaborado bajo condiciones “pesimistas” muestran una clara rentabilidad del proyecto, el riesgo y la incertidumbre de emprender se verán minimizados. Las hipótesis se refieren a estimaciones de costes variables en función de las ventas de productos previstas o de los servicios a prestar, de los costes fijos de estructura y mantenimiento de la empresa y a la previsión de las ventas que por lo general tendrán un volumen de crecimiento progresivo: ¿cuánto se empezará a vender?, ¿cuánto se venderá el primer mes, el primer trimestre?, ¿cuál puede ser la progresión razonable en las ventas del primer año?, ¿y en los gastos? Además y de cara a la elaboración de los documentos económicofinancieros en la herramienta propuesta, se va a trabajar con las siguientes hipótesis de partida. Relación de Hipótesis de Partida Los planes de Inversión y Financiación se realizarán a la puesta en marcha del proyecto, teniendo en cuenta los tres primeros meses de inicio de la actividad. Se presupone un cobro a los clientes a sesenta días y un pago a los proveedores al contado. De esta manera, al final del primer año se vincula al saldo de clientes con las cifras de facturación de los últimos dos meses pendientes de cobro. Se trabaja con ejercicios económicos coincidentes con el año natural para poder considerar en la tesorería de los meses 4, 7 y 10 del primer año (abril, julio y octubre respectivamente) los pagos en concepto de 4 de 32 Herramienta de Análisis Económico-Financiero – Documento de soporte liquidaciones de IVA a pagar y de retenciones practicadas a cargo del IRPF. Si la liquidación de IVA fuera a devolver no se tendrá en cuenta en los trimestres (se presupone compensación) y se procederá a solicitar la devolución a final de año. No se consideran pagos fraccionados del Impuesto sobre Sociedades en este primer año de actividad. El tipo de IVA que se aplica con carácter general es del 16%. Si la empresa vende productos o vende servicios a los tipos reducidos del 7% y del 4% se tendrán que recalcular las fórmulas. Se aplica también con carácter general un tipo fijo del 30% en el impuesto sobre sociedades. La fórmula deberá ser cambiada manualmente si el tipo es del 20% (en el caso de sociedades cooperativas) o del 35% (tipo general del impuesto sobre sociedades). El método de amortización utilizado es el lineal, teniendo en cuenta una vida útil diferente para cada tipo de elementos: En el caso de que se decida otros períodos de vida útil las referencias deberán ser cambiadas manualmente. o Gastos de primer establecimiento: cinco años. o Aplicaciones informáticas: tres años. o Resto de elementos del inmovilizado inmaterial: cinco años. o Ordenadores: tres años. o Construcciones: quince años. o Resto de elementos del inmovilizado material: cinco años. El método de amortización utilizado en el cálculo de las cuotas de devolución de los préstamos es el método de cuotas constantes ó método francés. Para la elaboración de las proyecciones de resultados y de balances consideramos que el préstamo se empieza a amortizar en el mes uno y que el mes doce coincide con la situación patrimonial y de resultados del proyecto, al final de cada ejercicio. Para realizar las proyecciones a tres años se ha considerado un aumento en los consumos y gastos directos del 15% en el segundo año y del 25% en el tercer año, en ambos casos referidos al primer año. El porcentaje incluye el incremento de los precios y el aumento de la actividad. El resto de gastos sufrirá un incremento del 3% y del 6% con respecto al primer año. En cuanto a las cifras de ingresos aumentarán con respecto al primer año un 20% y un 35%, teniendo en cuenta tanto el aumento de los precios como el de los servicios prestados y/o los productos vendidos, es decir el incremento de la actividad. Los gastos de constitución y de primer establecimiento se presuponen pagados en el primer mes de actividad aunque sean antes de emprender la actividad. Las inversiones en activos fijos materiales, inmateriales y financieras en el caso de que las haya supondrán una salida de tesorería en el primer mes de actividad, aunque se hayan realizado con anterioridad. No se contemplarán nuevas inversiones para los años 2 y 3, en el caso de que estuviesen previstas se tendrá que realizar manualmente recalculando las amortizaciones. 5 de 32 Herramienta de Análisis Económico-Financiero – Documento de soporte Para calcular el gasto de Seguridad Social a cargo de la empresa se aplica un porcentaje del 33% sobre el salario bruto del personal. El porcentaje deducido a los trabajadores de Seguridad Social se ha considerado del 6,35% sobre el salario bruto. Las retenciones a cargo del IRPF de las trabajadoras se han calculado al 10% sobre sus salarios brutos. Las inversiones se realizan al principio de la actividad no teniéndose en cuenta nuevas inversiones para los años siguientes. El arrendatario del local es una persona jurídica, con lo que no es necesario practicar retenciones a cuenta del IRPF sobre los rendimientos obtenidos por éste por el arrendamiento del local. Los pagos a la Seguridad Social se realizan a mes vencido puesto que en la simulación se trabaja con cotizaciones en el régimen general (si las altas son en el régimen especial de autónomos el pago sería en el mismo mes). PLAN DE INVERSIÓN El Plan de Inversión recoge los elementos (bienes y derechos) necesarios para la puesta en marcha e inicio de la actividad empresarial, así como las disponibilidades líquidas para afrontar los pagos a realizar durante los primeros meses. Se elabora conjuntamente con el Plan de Financiación ya que el total de las inversiones tiene que ser igual al total de la financiación. La suma de las inversiones en Activos Fijos y en Activos Circulantes es el total de la Inversión necesaria para poner en marcha la actividad. Para hacer la previsión se tendrá en cuenta el precio más IVA. Inversiones en Activos Fijos Incluye los Gastos de Establecimiento, las inversiones en Inmovilizado inmaterial y material y los Depósitos y fianzas constituidas a largo plazo. Gastos de Establecimiento: Incluye los Gastos de Constitución y los Gastos de Primer Establecimiento. ○ Gastos de Constitución: Incluye los honorarios de abogados (elaboración de los estatutos) y notarios (elevación a público), el Impuesto de Transmisiones Patrimoniales y Actos Jurídicos Documentados –que si no goza de exención se calcula aplicando un 1% sobre la cifra de capital social- y el coste de inscripción de la empresa en el Registro Mercantil. 6 de 32 Herramienta de Análisis Económico-Financiero – Documento de soporte ○ Gastos de Primer Establecimiento: Incluye el coste derivado de la elaboración de memorias y estudios de mercado, estudios de viabilidad económico-financiera, licencias de obra y de apertura y gastos de publicidad y promoción de lanzamiento. En el caso de reformas y acondicionamiento de locales alquilados incluimos su coste en este apartado. Inversiones en Inmovilizado Inmaterial: Incluye los siguientes elementos ▫ Aplicaciones informáticas: Programas informáticos en general. ▫ Derechos sobre bienes en régimen de arrendamiento financiero: Valor del derecho de uso y de opción de compra sobre los bienes que la empresa utiliza en régimen de arrendamiento financiero. ▫ Propiedad industrial: Importes pagados por patentar o registrar una marca y/o el nombre comercial. ▫ Derechos de traspaso: Importes satisfechos por los derechos de arrendamientos de locales. Esta inversión no es amortizable. ▫ Otros derechos: Tales como Concesiones Administrativas y otros derechos. Inversiones en Inmovilizado Material: Incluye los siguientes elementos ▫ Terrenos: Solares urbanos, fincas rústicas y otros terrenos no edificados adquiridos. Esta inversión no se amortiza. ▫ Construcciones: Edificios, locales y construcciones de cualquier tipo adquiridos. ▫ Maquinaria y utillaje: Todo tipo de maquinaria y útiles para la elaboración del producto. ▫ Mobiliario y enseres: Toda clase de muebles, materiales y equipos de oficina (sillas, mesas, estanterías, máquinas de escribir, fotocopiadoras, máquinas registradoras, mostradores, teléfonos...) ▫ Equipos para procesos de información: Ordenadores, impresoras y demás conjuntos electrónicos. ▫ Elementos de transporte: Vehículos de todo tipo destinados al transporte. ▫ Otro inmovilizado material: Otras inmovilizaciones materiales no incluidas en apartados anteriores. Depósitos y fianzas constituidas a largo plazo: Dinero depositado como garantía al cumplimiento de una obligación. Por ejemplo en el caso de alquileres de locales de negocio, las fianzas entregadas al propietario del local. 7 de 32 Herramienta de Análisis Económico-Financiero – Documento de soporte Inversiones en Activos Circulantes Incluye una primera compra de existencias –fundamentalmente en empresas que venden productos -, y la tesorería necesaria para hacer frente a los pagos de los tres primeros de actividad (salarios netos, pagos de Seguridad Social, suministros, alquileres, primas de seguros, transportes, dietas...). FINANCIACIÓN El Plan de Financiación recoge los fondos disponibles para cubrir las inversiones iniciales e indica su procedencia: si lo aportarán los socios – recursos propios-, si se tratará de un préstamo bancario o de otro tipo de créditos -recursos ajenos-. El Cuadro de Amortización de préstamos ayuda a calcular las cuotas mensuales a pagar en concepto de devolución del mismo. Las cuotas recogen tanto la parte de principal que se devuelve como los intereses. Se utiliza el método francés o de cuotas constantes. Se elabora conjuntamente con el Plan de Inversión ya que el total de las inversiones tiene que ser igual al total de la financiación. Plan de financiación Para elaborar el Plan de Financiación seguiremos los pasos siguientes: Recursos propios Capital Social: aportaciones de las socias a la empresa en el momento de la constitución. Subvenciones al inicio de la actividad: no suele ser corriente, ya que la mayor parte de las subvenciones se conceden cuando el negocio lleva bastantes meses en marcha. Otras aportaciones: aportaciones de los socios fuera del capital social. Recursos ajenos Préstamos bancarios: total del valor del préstamo a solicitar tanto a corto como a largo plazo (principal). Pólizas de crédito: valor del crédito utilizado o dispuesto del total disponible. También se puede considerar el máximo de disponibilidad 8 de 32 Herramienta de Análisis Económico-Financiero – Documento de soporte concedido por la entidad, si bien esto se tendría que contemplar en su contrapartida en las necesidades de tesorería en el plan de inversión. Deudas con socios: préstamos realizados por los socios. Proveedores: aplazamientos en el pago, en principio, difíciles de negociar para una empresa de nueva creación. Otras deudas: resto de financiación ajena (préstamos de familiares, terceros, etc). Remuneraciones pendientes de pago: salarios no cobrados previstos por aquellos socios que además sean trabajadores. Cuadro de amortización de préstamos El cuadro de amortización de préstamos se ha elaborado siguiendo un modelo de cuotas constantes o método francés. La tabla de amortización propuesta en el modelo se ha elaborado teniendo en cuenta una periodificación máxima de sesenta meses (cinco años), información más que suficiente para poder elaborar las proyecciones de balance y resultados para los tres primeros años de actividad. Tanto en la hoja de cálculo correspondiente a la previsión de la cuenta de pérdidas y ganancias mensual del año 1, como en las proyecciones a tres años aparecerán vinculaciones con la hoja del cuadro de amortización. Las cuotas a pagar con sus correspondientes desgloses en pago de principal y pago de intereses están expresadas en términos negativos ya que corresponden a desembolsos y así vienen expresadas las funciones financieras utilizadas. Para la elaboración de las proyecciones de resultados y de balances consideramos que el préstamo se empieza a amortizar en el mes uno y que el mes doce coincide con la situación patrimonial y de resultados del proyecto, al final de cada ejercicio. Si se utiliza otra hipótesis se deberá elaborar manual. Para utilizar el cuadro de amortización debemos introducir los siguientes datos numéricos: Principal n años n meses TAE (anual) Cuantía del préstamo solicitado Número de años en los que se devolverá Número de meses en los que se devolverá Tasa efectiva equivalente anual (interés utilizado) La tabla de amortización se calcula automáticamente. 9 de 32 Herramienta de Análisis Económico-Financiero – Documento de soporte CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS La cuenta de pérdidas y ganancias es el documento que determina el resultado que se prevé que va a tener la sociedad, beneficio o pérdida. Para el primer años se elabora mes a mes, y se incluye una columna con los totales de todo el año (en el modelo se encuentra como Año 1). La previsión de la cuenta de pérdidas y ganancias para el primer año de actividad se realiza mensualmente teniendo en cuenta la posible estacionalidad de algunos negocios. Para hacer las previsiones se tendrán cuenta las cantidades sin IVA Ingresos Los ingresos vienen derivados de la prestación de servicios y/o venta de productos. Estas cantidades se obtienen multiplicando el número de servicios que se prevé prestar cada mes por el precio unitario de cada servicio. Por motivos prácticos conviene utilizar precios medios. De la misma manera si se multiplica el número de productos vendidos en el mes por su precio unitario se obtendrá la cifra de ingresos previstos por venta de productos. Cuando se cuente con gamas de productos homogéneos se realiza el cálculo por cada gama. Las previsiones de las cifras de ingresos se realizan partiendo de una adecuada investigación del mercado –determinación del cliente potencial al que la empresa se va a dirigir, definición del producto/servicio a ofertar, valoración de la demanda potencial del producto/servicio, estudio de la competencia y del volumen de ventas de empresas similares, fijación del precio-, lo que hará que se esté en condiciones de objetivar unas hipótesis de ventas coherentes. Conviene trabajar sobre tres hipótesis diferentes – realista, optimista y pesimista- para valorar escenarios diferentes. En el caso de que a la empresa se le hubiese concedido una subvención a la explotación se sumará a la cifra de ventas en la valoración de los ingresos previstos. Gastos Los gastos a estimar son los siguientes: Coste de los servicios prestados y/o productos vendidos: Consumos realizados para la obtención de las cifras de ventas. Se refiere sólo a lo consumido y no a todo lo que se ha adquirido. Gastos de personal: Incluye los sueldos y salarios brutos del personal y la seguridad social a cargo de la empresa. 10 de 32 Herramienta de Análisis Económico-Financiero – Documento de soporte Dotaciones de la amortización: Expresión contable de la depreciación anual de los elementos del inmovilizado inmaterial y material. Los gastos de establecimiento también se amortizan para trasladarse a resultados. Se sigue el método de amortización lineal y la vida útil de cada elemento será la comentada en las hipótesis iniciales. Otros Gastos de Explotación: Incluye los siguientes gastos: ▫ Tributos: Los profesionales y las pequeñas empresas están exentas del pago del IAE. ▫ Alquileres: Arrendamientos de locales de negocio, vehículos, equipos, máquinas y otros instrumentos. ▫ Suministros: Consumos de energía, agua, teléfono... ▫ Publicidad y Relaciones Públicas: Gasto de promoción y ▫ ▫ ▫ ▫ comunicación de la empresa que no sea en concepto de lanzamiento o puesta en marcha –se incluirá en los gastos de establecimiento-. Servicios de profesionales independientes: Derivados de la contratación de asesorías, gestorías, y otros profesionales que no tengan que ver con la puesta en marcha de la empresa –se incluirán en gastos de establecimiento-. Primas de seguros: Satisfechas en concepto de seguros de local, de responsabilidad civil... Transportes: Incluye los gastos derivados del transporte de mercancías ya sea por cuenta de la empresa o por cuenta de terceros. Otros gastos de explotación: Otros gastos no incluidos en apartados anteriores, por ejemplo: consumos de material de oficina, de productos de limpieza... Beneficios De la diferencia entre los Ingresos y los Gastos obtenemos el Beneficio de la Explotación también llamado el Beneficio antes de intereses e impuestos (BAII). Ingresos Financieros: Derivados de las operaciones financieras, intereses de fondos de inversión, depósitos a plazo fijo, cuentas de ahorro y cuentas corrientes, intereses de acciones y participaciones en otras empresas. Gastos Financieros: Derivados de la financiación ajena, intereses de préstamos a largo y corto plazo, intereses de pólizas de créditos y líneas de descuento... El Beneficio antes de impuestos (BAI) se obtiene sumando al Beneficio de la explotación los ingresos financieros y restándole los gastos financieros. 11 de 32 Herramienta de Análisis Económico-Financiero – Documento de soporte Impuestos: Se refiere al impuesto sobre Sociedades y se utiliza un tipo del 30% en el modelo. Si se quiere aplicar otro tipo se realizará manualmente. El Beneficio Neto o Saldo de la cuenta de Pérdidas y Ganancias se obtiene restando del Beneficio antes de impuestos los impuestos. Si el resultado es negativo se estarán generando pérdidas mientras que si el resultado es positivo la empresa obtendrá beneficios. PLAN DE TESORERÍA El plan de tesorería es un documento que recoge mes a mes todas las entradas y salidas de dinero que se producen en la empresa: cobros y pagos, que no necesariamente coinciden en el tiempo con el momento de la compra –gasto- o de la venta –ingreso-. Es una herramienta clave para prevenir problemas de liquidez, uno de los problemas con mayor incidencia en la pequeña empresa. Las entradas y salidas se contemplan con IVA incluido. Plan de Tesorería mensual para el 1er año Los cobros por Ventas y/o por Prestación de Servicios se vincularán desde la cuenta de pérdidas y ganancias mensual del primer año de actividad, de tal manera y según las hipótesis de considerar un 16% de IVA y plazo de sesenta días de cobro a clientes. Si las hipótesis con las que se trabaja difieren será necesario calcularlos de forma manual. En el caso de cobrarse antes del inicio alguna subvención se imputará en el mes 1 vinculándose desde la hoja de cálculo referente al Plan de financiación. Si se cobra alguna otra subvención a lo largo del año 1 se tendrá que añadir en el mes correspondiente de forma manual. Las entradas derivadas de préstamos concedidos para el inicio de la actividad se vincularán desde el Plan de financiación apareciendo en el mes 1. En el caso de que se dispusiese de una línea de crédito se imputará manualmente lo dispuesto en los meses que fuese necesario. La entrada derivada de las aportaciones realizadas por los socios al capital social se vinculan en el mes 1 desde la hoja del Plan de financiación. 12 de 32 Herramienta de Análisis Económico-Financiero – Documento de soporte Las deudas con los socios se vinculan directamente desde el plan de financiación en el mes 1. Las entradas derivadas de otras aportaciones de los socios si se realizan al inicio se vincularán en el mes 1 desde el Plan de Financiación. Si no se realizasen al inicio tendrán que cumplimentarse en el mes correspondiente manualmente. Las salidas por compras se vinculan al mes 1 desde el Plan de Inversión. El resto de meses se vincularán directamente con la cuenta de pp y gg del año 1. Los salarios netos supondrán una salida vinculada directamente a la cuenta de pp y gg del año 1. Se calculan deduciendo de la remuneración bruta la Seguridad Social a cargo del trabajador (un 6,35%, en el modelo) y restando la retención a cuenta del IRPF (Impuesto sobre la renta de las personas físicas) (un 10% en el modelo). Los pagos de Seguridad Social se vinculan desde la cuenta de pp y gg del año 1. Se han calculado sumando las cuotas obrera y patronal de la Seguridad Social y se imputarán a mes vencido. En el caso de que los trimestres de IVA arrojen un diferencial a favor de Hacienda se procederá a imputar la salida de dinero en el mes de liquidación correspondiente. Si el diferencial es a favor de la empresa se compensará en el trimestre siguiente. En el modelo se propone una tabla de liquidación de IVA a continuación del plan de tesorería. Las retenciones practicadas a los trabajadores se vinculan desde la cuenta de pp y gg año 1. Pagos derivados de reparaciones y conservación, transportes, alquileres, servicios de profesionales, primas de seguros, suministros, publicidad y otros pagos de explotación se vincularán con la cuenta de pérdidas y ganancias mensual del año 1, en su mes correspondiente (recordemos que presuponemos pago al contado a proveedores) y teniendo en cuenta un IVA del16%. Los desembolsos derivados de los gastos de establecimiento, las inversiones realizadas y las fianzas depositadas se vinculan en el mes 1 desde el Plan de Inversión. Las cuotas de devolución de préstamos se vinculan desde la hoja del cuadro de amortización de préstamos (cuotas constantes). La devolución del préstamo a los socios se imputará manualmente si procede. 13 de 32 Herramienta de Análisis Económico-Financiero – Documento de soporte Hay que tener cuidado de que los saldos finales acumulados no arrojen cifras negativas puesto que cualquier desfase deberá ser cubierto con entradas adicionales de dinero. PROYECCIONES A 3 AÑOS Las proyecciones tanto de pérdidas y ganancias como del balance se realizarán teniendo en cuenta las hipótesis iniciales y para los tres primeros años de actividad. Las proyecciones de pérdidas y ganancias de basan en el total del primer año y las de balances partirán de la información del Plan de Inversión y Financiación al inicio de la actividad. Para proyectar e informar de la situación de la empresa a final de cada ejercicio económico. Para hacer las previsiones se tendrán cuenta las cantidades sin IVA. Previsión para la Cuenta de Pérdidas y Ganancias Ingresos Los ingresos vienen derivados de la prestación de servicios y/o venta de productos. Estas cantidades se obtienen multiplicando el número de servicios que se prevé prestar cada mes por el precio unitario de cada servicio. Por motivos prácticos conviene utilizar precios medios. De la misma manera si se multiplica el número de productos vendidos en el mes por su precio unitario se obtendrá la cifra de ingresos previstos por venta de productos. Cuando se cuente con gamas de productos homogéneos se realiza el cálculo por cada gama. Las previsiones de las cifras de ingresos se realizan partiendo de una adecuada investigación del mercado –determinación del cliente potencial al que la empresa se va a dirigir, definición del producto/servicio a ofertar, valoración de la demanda potencial del producto/servicio, estudio de la competencia y del volumen de ventas de empresas similares, fijación del precio-, lo que hará que se esté en condiciones de objetivar unas hipótesis de ventas coherentes. Conviene trabajar sobre tres hipótesis diferentes – realista, optimista y pesimista- para valorar escenarios diferentes. En el caso de que a la empresa se le hubiese concedido una subvención a la explotación se sumará a la cifra de ventas en la valoración de los ingresos previstos. Gastos Los gastos a estimar son los siguientes: 14 de 32 Herramienta de Análisis Económico-Financiero – Documento de soporte Coste de los servicios prestados y/o productos vendidos: Consumos realizados para la obtención de las cifras de ventas. Se refiere sólo a lo consumido y no a todo lo que se ha adquirido. Gastos de personal: Incluye los sueldos y salarios brutos del personal y la seguridad social a cargo de la empresa. Dotaciones a la amortización: Expresión contable de la depreciación anual de los elementos del inmovilizado inmaterial y material. Los gastos de establecimiento también se amortizan para trasladarse a resultados. Se sigue el método de amortización lineal y la vida útil de cada elemento será la comentada en las hipótesis iniciales. Otros Gastos de Explotación: Incluye los siguientes gastos: ▫ Tributos: Los profesionales y las pequeñas empresas están exentas del pago del IAE. ▫ Alquileres: Arrendamientos de locales de negocio, vehículos, equipos, máquinas y otros instrumentos. ▫ Suministros: Consumos de energía, agua, teléfono... ▫ Publicidad y Relaciones Públicas: Gasto de promoción y ▫ ▫ ▫ ▫ comunicación de la empresa que no sea en concepto de lanzamiento o puesta en marcha –se incluirá en los gastos de establecimiento-. Servicios de profesionales independientes: Derivados de la contratación de asesorías, gestorías, y otros profesionales que no tengan que ver con la puesta en marcha de la empresa –se incluirán en gastos de establecimiento-. Primas de seguros: Satisfechas en concepto de seguros de local, de responsabilidad civil... Transportes: Incluye los gastos derivados del transporte de mercancías ya sea por cuenta de la empresa o por cuenta de terceros. Otros gastos de explotación: Otros gastos no incluidos en apartados anteriores, por ejemplo: consumos de material de oficina, de productos de limpieza... Beneficios De la diferencia entre los Ingresos y los Gastos obtenemos el Beneficio de la Explotación también llamado el Beneficio antes de intereses e impuestos (BAII). Ingresos Financieros: Derivados de las operaciones financieras, intereses de fondos de inversión, depósitos a plazo fijo, cuentas de ahorro y cuentas corrientes, intereses de acciones y participaciones en otras empresas. 15 de 32 Herramienta de Análisis Económico-Financiero – Documento de soporte Gastos Financieros: Derivados de la financiación ajena, intereses de préstamos a largo y corto plazo, intereses de pólizas de créditos y líneas de descuento... El Beneficio antes de impuestos (BAI) se obtiene sumando al Beneficio de la explotación los ingresos financieros y restarle los gastos financieros. Impuestos: Se refiere al impuesto sobre Sociedades y se utiliza un tipo del 30% en el modelo. Si se quiere aplicar otro tipo se realizará manualmente. La cuenta de pérdidas y ganancias para el año 1 se vincula directamente del total de la hoja de cálculo correspondiente a la cuenta de pérdidas y ganancias mensual para el primer año de actividad en su columna de totales. Las proyecciones para los años 2 y 3 se elaboran teniendo en cuenta un incremento en las ventas del 20% y del 35% con respecto al primer año. Los gastos directos se incrementarán respectivamente un 15% y un 25% respectivamente sobre el primer año. El resto de gastos se incrementarán un 3% y un 6% respecto al primer año. Si no se quiere manualmente. jugar con las hipótesis anteriores se elaborarán Previsión para el Balance Las proyecciones del balance contemplan valores sin incluir el IVA, vinculándose desde el Plan de Inversión y Financiación en el primer año. En los años 2 y 3 se presupone que no se realizarán nuevas inversiones puesto que si se realizaran se tendrían que cambiar manualmente, así como las amortizaciones practicadas. Se deben tener en cuenta las siguientes consideraciones para elaborar el balance provisional – El activo y el pasivo tienen que coincidir- para el primer año y sus proyecciones. Activo En cuanto a la previsión del ACTIVO: Los Gastos de Establecimiento aparecen valorados por su precio de adquisición si bien al ser balances a final de año, llevan descontado el valor de la amortización anual de los elementos, acumulándose cada año. Los datos aparecen vinculados con el Plan de Inversión. 16 de 32 Herramienta de Análisis Económico-Financiero – Documento de soporte El inmovilizado inmaterial y el material: aparecen valorados por su precio de adquisición, vinculándose al Plan de Inversión. Los elementos amortizables compensarán su pérdida de valor en las cuentas de amortización acumulada del inmovilizado inmaterial y material. Los depósitos y fianzas a largo plazo: se valoran por el valor depositado, vinculándose desde el Plan de Inversión. Las existencias: se refieren a las existencias finales. Se imputarán manualmente. En el apartado de clientes se considerarán los cobros previstos correspondientes a los meses 11 y 12 ya que se presupone un cobro a sesenta días. Para los años 2 y 3 deberán tenerse en cuenta la hipótesis de sesenta días y hacer una media mensual de la cifra de ventas anual. La deuda de la Administración pública: incluirá el IVA a devolver y/o la compensación de cuotas negativas del Impuesto sobre sociedades. En tesorería se vincula directamente al saldo final acumulado de tesorería en el año 1. Para los dos años siguientes lo más práctico es considerar una cantidad que cuadre el balance. Pasivo En cuanto a la previsión del PASIVO: El Capital social: aparece vinculado desde el Plan de Inversión y se traslada a los años 2 y 3. Las Reservas: Aparece vinculado en los ejercicios 2 y 3, de manera que incluyen un 10% de la cifra de beneficio cada año. No procede en el caso de que se generen pérdidas. Resultados negativos de ejercicios anteriores: en caso de que la empresa arroje pérdidas en algún ejercicio se traspasará este resultado al año siguiente. Se cumplimentará manualmente. Subvenciones de capital: se contempla cada año la parte de las subvenciones que no se han traspasado a resultados. Las subvenciones de capital son fundamentalmente aquellas destinadas a la adquisición de bienes de inversión, se traspasan a resultados a medida que se amortizan los bienes de inversión objeto de la subvención. Pérdidas y Ganancias: se vincula con el saldo de pérdidas y ganancias de cada año. Las deudas contraídas con entidades financieras: se vinculan desde la hoja del cuadro de amortización del préstamo diferenciando el largo plazo del corto plazo. Cada año arrojará los valores pendientes de amortizar. 17 de 32 Herramienta de Análisis Económico-Financiero – Documento de soporte Deuda contraída con las Administraciones Públicas: se refiere a las retenciones a pagar del último trimestre, el IVA a pagar en el último trimestre, la cuota positiva del Impuesto sobre sociedades y el pago de Seguridad Social del mes doce –ya que se paga a mes vencidoRemuneraciones pendientes de pago: salarios pendientes de ser abonados, posiblemente a los propios socios trabajadores que financian coyunturalmente a la empresa hasta que se solventen los problemas de liquidez propios de las empresas que comienzan. Cuenta corriente con socios y administradores: deuda pendiente con los socios. RATIOS Los ratios son cocientes, comparaciones entre dos magnitudes homogéneas que nos muestran claves sobre la eficiencia de la empresa, sobre su rentabilidad, su liquidez y su solvencia. La información que proporciona un ratio es valiosa si se la compara con otros ratios similares de distintos ejercicios económicos y con los ratios medios de empresas del sector –información que publica anualmente la Central de Balances del banco de España- No obstante existen unos valores de referencia en el análisis de los mismos. En el modelo se proponen tres tipos de ratios que nos hablan de distintos aspectos de la gestión en la empresa, se encuentran vinculados a la hoja de cálculo correspondiente a las proyecciones a tres años. Ratios económicos o de rentabilidad Analizan aspectos relacionados con la eficacia de la empresa, la medida de la rentabilidad de la empresa: Margen sobre Ventas: Ratio que compara el Beneficio de la Explotación (BAII) con las Ventas Netas. Viene expresado en tantos por cientos y es uno de los dos componentes del ratio de Rentabilidad Económica. Cuanto más alto sea mejores resultados tendrá la empresa. Suele ser la base de una rentabilidad económica alta en el caso de productos/servicios diferenciados. Rotación de las Ventas: Ratio expresado en número de veces, es el segundo componente de la Rentabilidad Económica, informa sobre el número de veces que rota el activo o inversión en la empresa. Conviene que sea alto, algo común en productos/servicios poco diferenciados que 18 de 32 Herramienta de Análisis Económico-Financiero – Documento de soporte basan su rentabilidad en vender muchos productos o prestar muchos servicios. Rentabilidad Económica: Indica la eficacia de la gestión de la empresa y viene expresado en porcentajes, compara el Beneficio de la Explotación (BAII) con el total de activos. Cuanto más alto sea el ratio mejor. La rentabilidad puede basarse en altos márgenes sobre ventas y/o en una elevada rotación de los activos. Rentabilidad Financiera: Mide la remuneración a la propiedad de la empresa, es decir, el rendimiento que obtiene el capital de sus inversiones basado en términos de beneficio neto. Se expresa en porcentajes y cuanto más alto mejor. Ratios de liquidez o de estructura financiera a corto plazo Comparan información del balance, concretamente elementos del activo circulante con elementos del pasivo circulante, analizando la situación de la empresa en el corto plazo, la dificultad para atender a sus compromisos de pago y sus necesidades de financiación a corto plazo. Solvencia a corto plazo: Ratio muy utilizado en análisis de riesgos, mide la capacidad de la empresa para hacer frente a deudas a corto plazo. Tiene la desventaja de no distinguir entre los distintos tipos de activos circulantes, algunos de los cuales son mucho más líquidos que otros y mucho más fácilmente convertibles en dinero. Viene expresado en unidades monetarias debiendo ser superior a uno para que el fondo de rotación de la empresa sea positivo Test de la Prueba ácida: Compara los activos circulantes de la empresa – excluyendo las existencias- con las deudas a corto plazo; de esa manera minimiza el riesgo de que las existencias no se vendan y por tanto no se conviertan en liquidez. Se expresa en unidades monetarias debiendo encontrarse entre 0,5 y 1 para ser óptimo. Cuanto más se aproxime a la unidad más excelente resultará. Tesorería: Medida de la liquidez absoluta pues compara el dinero de caja y bancos –no contempla ni las existencias ni las cuentas por cobrar- con las deudas a corto plazo. Se expresa en unidades monetarias y será más excelente cuanto más se aproxime a la unidad. Ratios de estructura financiera a largo plazo Comparan elementos del balance y nos hablan de la solvencia que la empresa tiene y de su grado de sostenibilidad en el largo plazo: 19 de 32 Herramienta de Análisis Económico-Financiero – Documento de soporte Grado de endeudamiento o apalancamiento financiero: Compara la Deuda Total con el total de la financiación o Pasivo. Se expresa en unidades monetarias, una de las reglas de oro de la situación patrimonial de una empresa, es que su Pasivo debe estar compuesto a partes iguales por un 50% de recursos propios y un 50% de recursos ajenos; en la práctica la mayoría de las empresas y más en épocas de dinero barato recurren a mayores niveles de endeudamiento para con ello aumentar su rentabilidad financiera –esto es el fenómeno llamado del “apalancamiento financiero”- que sin embargo aumenta el riesgo del proyecto empresarial. Coeficiente de Garantía: Indica el grado de cobertura del activo real sobre el pasivo exigible. Una empresa será tanto más solvente cuanto mayor sea el valor de este ratio, expresado en unidades monetarias; en todo caso habrá de ser superior a la unidad, pues si no, la empresa se hallaría en situación de quiebra técnica. Algunos analistas contemplan valores óptimos de 2 y 3 en caso de tratarse de una empresa de servicios o de un comercio, respectivamente. Podrían utilizarse más ratios, por ejemplo los operativos o de funcionamiento, pero por motivos prácticos se ha preferido prescindir de ellos en el modelo, además conviene no abusar del uso de los ratios en el análisis económico-financiero de un proyecto empresarial. GRÁFICOS Los gráficos son representaciones de los datos que arrojan el balance y la cuenta de pérdidas y ganancias. Facilitan la comprensión de estos estados financieros previsionales. Pueden representarse en forma de diagrama de barras, de flujos, circulares, de “quesos”... Aunque en principio, se podrían elaborar muchos gráficos, en el modelo se trabaja con cuatro: Gráfico de comparación de ingresos y gastos en el año 1 Gráfico de composición de gastos en el año 1 Gráficos de evolución de la cifra de Ingresos por prestación de servicios y por ventas 20 de 32 Herramienta de Análisis Económico-Financiero – Documento de soporte APÉNDICE I – CASO PRÁCTICO Caso práctico de elaboración de un Plan de Viabilidad Económico-Financiera Se trata de elaborar la planificación económico-financiera de un proyecto empresarial que tiene como objeto la venta de artículos relacionados con la degustación del café y del té. Para ello tenemos en cuenta lo siguiente: El proyecto lo desarrollarán dos mujeres que pretenden constituir una sociedad limitada a la que aportarán cada una el 50% de sus participaciones sociales. La actividad se desarrollará en un local alquilado en el que se ha realizado una reforma para acondicionarlo. Las inversiones necesarias para acometer el proyecto son: o Los Gastos de constitución generados por el proyecto son los siguientes: Coste de elaboración estatutos: 50 euros + 16% de IVA Honorarios del notario: 300 euros + 16% de IVA Impuesto de transmisiones patrimoniales y actos jurídicos documentados (1% de la cifra de capital social: 700 €) Costes de inscripción en el Registro Mercantil: 120,20 euros + 16% de IVA o Los Gastos de primer establecimiento son los que aparecen a continuación: Honorarios consultora derivados de la elaboración de un plan de empresa: 400 euros + 16% de IVA Licencia de obras: 3.050,61 euros Licencia de apertura: 300,50 euros Coste publicidad lanzamiento actividad: 480,82 euros + 16% de IVA Coste de la reforma del local: 30.050,61 euros + 16% de IVA o La Inversiones efectuadas en elementos de inmovilizado inmaterial son: Programas informáticos: 250 euros + 16% de IVA Importes derivados del derecho de uso de la marca y el nombre comercial: 200 euros Importe satisfecho por los derechos de arrendamiento del local: 6.000 euros o Las Inversiones realizadas en elementos de inmovilizado material son: 21 de 32 Herramienta de Análisis Económico-Financiero – Documento de soporte Máquina registradora, frigorífico, cafetera y otras máquinas: 2.704,55 euros + 16% de IVA Mostrador, estanterías, teléfonos, menaje y otros enseres: 3.305,56 euros + 16% de IVA Ordenadores, impresoras y otros equipos informáticos: 2.163 euros + 16% de IVA Furgoneta: 17.430 euros + 16% de IVA o Fianza constituida como garantía del arrendamiento del local: 1.202,02 euros o Compra inicial de artículos para la venta: 8.000 euros + 16% de IVA. Las existencias finales (al cierre del primer ejercicio) ascienden a 1.509,09. o La tesorería (dinero en efectivo) necesaria para cubrir los pagos previstos en los tres primeros meses de actividad: 17.053,77€. La inversión anterior se financiará con: o Capital Social: 70.000 € o Préstamo bancario a cinco años y a un TAE del 5,75%: 25.000 € o Las socias han prestado a la sociedad 9.202,41 €. La deuda será devuelta en el mes 6. o La empresa decide dotar como reservas sólo la reserva legal (10% del beneficio neto) Se prevé generar los siguientes ingresos derivados de las ventas: o El primer trimestre 14.000 €; el segundo trimestre16.000 €.; los meses 7 y 9, 18.000 €; el mes 8, 14.000 €.; los meses 10 y 11, 20.000 € y el mes 12, 24.000 €. o El coste de las ventas anteriores en el primer trimestre es de 7.000 €; el segundo trimestre 8.000 €; los meses 7 y 9, 9.000 €; el mes 8, 7.000 €; los meses 10 y 11, 10.000 € y el mes 12, 12.000 €. o Los salarios brutos son 2.400 € al mes. o Los alquileres son 601.01 € al mes. o Los suministros son 192.20 € al mes. o La publicidad mensual asciende a 222 €. o Los servicios de gestoría son de 90.20 € al mes. o Las reparaciones presupuestadas al mes son 80 €. o Las primas de seguros ascienden a 20 € al mes. o Los transportes son de 96,20 € al mes. Utilizando todos estos datos en el modelo para el análisis de viabilidad económica se generan la siguiente información: 22 de 32 Herramienta de Análisis Económico-Financiero – Documento de soporte PLAN DE INVERSIÓN ACTIVO FIJO 77.868,64 Gastos de establecimiento 40.477,01 Gastos de constitución 1245,43 Redacción estatutos Notaría Impuesto de transmisiones patrimoniales y actos jurídicos documentados Registro Mercantil Gastos de primer establecimiento 58,00 348,00 700,00 139,43 39.231,58 Elaboración plan de empresa Licencias Publicidad inicial Reformas de locales alquilados 464,00 3.351,12 557,75 34.858,71 Inmovilizado inmaterial 6.490,00 Aplicaciones informáticas Derechos sobre bienes en leasing Propiedad industrial Derechos de Traspaso Otros derechos 290,00 0,00 200,00 6.000,00 0,00 Inmovilizado material 29.699,61 Terrenos Construcciones Maquinaria y utillaje Mobiliario y enseres Equipos para procesos de información Elementos de transporte Otro inmovilizado material 0,00 0,00 3.137,28 3.834,45 2.509,08 20.218,80 0,00 Depósitos y fianzas constituidas a largo plazo 1.202,02 Depósitos y fianzas constituidas a largo plazo 1.202,02 ACTIVO CIRCULANTE 26.801,31 Existencias Tesorería 9.280,00 17.053,77 TOTAL INVERSIONES Tabla 1 – Plan de Inversiones 23 de 32 104.202,11 Herramienta de Análisis Económico-Financiero – Documento de soporte PLAN DE FINANCIACIÓN RECURSOS PROPIOS 70.000,00 Capital Social 70.000,00 Subvenciones al inicio de la actividad 0,00 Otras aportaciones 0,00 RECURSOS AJENOS 34.000,00 Préstamos bancarios 25.000,00 Pólizas de crédito 0,00 Deudas con socios 9.202,41 Remuneraciones pendientes de pago 0,00 Proveedores 0,00 Otras deudas 0,00 TOTAL FINANCIACIÓN 104.000,00 Tabla 2 – Plan de Financiación CUADRO DE AMORTIZACIÓN DE PRESTAMO 25.000,00 5 60 5,75% Principal Nº años Num meses TAE anual Introducción datos del préstamo Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Total Total Total Total Total Total Total Total Total Total Total Total Total Total Total principal intereses cuotas principal intereses cuotas principal intereses cuotas principal intereses cuotas principal intereses cuotas 4.443,42 1.321,61 5.765,03 4.705,76 1.059,27 5.765,03 4.983,59 781,44 5.765,03 5.277,82 487,21 5.765,03 5.589,42 175,61 5.765,03 Tabla 3 – Resumen del Cuadro de Amortización del Préstamo 24 de 32 Herramienta de Análisis Económico-Financiero – Documento de soporte Tabla 4 – Cuenta de Pérdidas y Ganancias 25 de 32 Herramienta de Análisis Económico-Financiero – Documento de soporte Tabla 5 – Plan de Tesorería (1) 26 de 32 Herramienta de Análisis Económico-Financiero – Documento de soporte 1T 2T 3T 4T 6.720,00 7.680,00 8.000,00 10.240,00 IVA soportado gtos expl 615,17 615,17 615,17 615,17 IVA soportado inversión 9.160,76 IVA soportado coste vtas 3.520,00 3.840,00 4.000,00 5.120,00 -6.575,93 3.224,83 3.384,83 4.504,83 -6.575,93 -3.351,10 33,72 4.504,83 IVA repercutido Diferencia Diferencia acumulada Tabla 6 – Plan de Tesorería (2) 27 de 32 Herramienta de Análisis Económico-Financiero – Documento de soporte PREVISIÓN DE BALANCE AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 3 ACTIVO Activo Fijo (sin IVA) Gastos de establecimiento Gastos de constitución Gastos de 1º establecimiento Inmovilizado Inmaterial Aplicaciones informáticas Derechos s/leasing Otros derechos (Amortizac.Acda.Inm.Inmater.) Inmovilizado Material Terrenos Construcciones Maquinaria y utillaje Mobiliario y enseres Equipos para procesos de información Elementos de transporte Otro inmovilizado material (Amortizac.Acda.Inm.Mater.) Inmovilizado Financiero Fianzas constituídas a l/p Activo Circulante Existencias Deudores Clientes Otros deudores Administraciones Públicas Inversiones Financieras Temporales Tesorería Bancos Caja PASIVO Fondos Propios Capital social Reservas Resultados neg.ejerc.anter. Otras aportaciones Subvenciones de capital Pérdidas y Ganancias Pasivo exigible a largo plazo Deudas a largo plazo entidades créd. Proveedores inmovilizado l/p Otras deudas a l/p Pasivo exigible a corto plazo Deudas a corto plazo entidades créd. Proveedores Administraciones Públicas Cuenta corriente con socios Remuneraciones pendientes 130.997,48 135.993,64 138.616,11 55.045,44 27.826,24 400,20 27.426,04 5.477,01 250,00 0,00 5.344,83 117,82 20.540,17 0,00 0,00 2.704,55 3.305,56 2.509,08 17.430,00 0,00 5.409,02 1.202,02 1.202,02 42.562,04 20.869,68 300,15 20.569,53 5.359,20 250,00 0,00 5.344,83 235,63 15.131,15 0,00 0,00 2.704,55 3.305,56 2.509,08 17.430,00 0,00 10.818,04 1.202,02 1.202,02 30.078,64 13.913,12 200,10 13.713,02 5.241,38 250,00 0,00 5.344,83 353,45 9.722,12 0,00 0,00 2.704,55 3.305,56 2.509,08 17.430,00 0,00 16.227,07 1.202,02 1.202,02 75.952,04 1.509,09 51.040,00 51.040,00 93.431,60 38.746,07 47.328,00 47.328,00 108.537,47 47.175,73 53.244,00 53.244,00 23.402,95 23.402,95 46.103,60 46.103,60 55.293,47 55.293,47 130.997,48 135.993,64 138.616,11 93.990,17 70.000,00 120.142,82 70.000,00 2.399,02 127.748,87 70.000,00 7.173,40 23.990,17 47.743,80 50.575,47 15.850,82 15.850,82 10.867,23 10.867,23 5.589,42 5.589,42 21.156,49 4.705,76 4.983,59 5.277,82 5.277,82 16.450,73 Tabla 7 – Proyección a 3 años del Balance 28 de 32 Herramienta de Análisis Económico-Financiero – Documento de soporte CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS Ingresos (sin IVA) Por prestación de servicios Por venta de productos Por subvenciones a la explotación Gastos (sin IVA) AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 204.000,00 244.800,00 275.400,00 0,00 204.000,00 0,00 0,00 244.800,00 0,00 275.400,00 168.406,72 175.535,30 202.367,88 Coste de los servicios prestados Coste de las ventas Costes de personal Sueldos y salarios Seguridad Social a cargo empresa Dotación a la amortización Amortización Gastos Establecimiento Amortización Inmov.Inmaterial Amortización Inmov.Material Otros gastos de explotación Tributos (IAE...) Alquileres Suministros (agua, luz, teléfono...) Publicidad y relaciones públicas Servicios profesionales independientes Reparaciones y conservación Primas de seguros Transportes Otros gastos de explotación 0,00 102.000,00 38.304,00 28.800,00 9.504,00 12.483,40 6.956,56 117,82 5.409,02 15.619,32 0,00 7.212,12 2.306,40 2.664,00 1.082,40 960,00 240,00 1.154,40 0,00 0,00 117.300,00 29.664,00 29.664,00 9.789,12 12.483,40 6.956,56 117,82 5.409,02 16.087,90 0,00 7.428,48 2.375,59 2.743,92 1.114,87 988,80 247,20 1.189,03 0,00 0,00 142.800,00 30.528,00 30.528,00 10.074,24 12.483,40 6.956,56 117,82 5.409,02 16.556,48 0,00 7.644,85 2.444,78 2.823,84 1.147,34 1.017,60 254,40 1.223,66 0,00 Beneficio antes de intereses e impuestos (BAII) 35.593,28 69.264,70 73.032,12 0,00 1.321,61 1.059,27 781,44 34.271,67 68.205,43 72.250,68 10.281,50 20.461,63 21.675,20 23.990,17 47.743,80 50.575,47 Ingresos financieros Gastos financieros Beneficio antes de impuestos (BAI) Impuestos Beneficio neto (Saldo de la cuenta de PPyGG) Tabla 8 – Proyección a 3 años de la Cuenta de Pérdidas y Ganancias 29 de 32 Herramienta de Análisis Económico-Financiero – Documento de soporte RATIOS ECONÓMICO-FINANCIEROS RATIOS ECONÓMICOS Año 1 Margen sobre ventas= BAII/Ventas netas% 17,45% Rotación sobre las ventas= Ventas netas/Activos Totales Año 2 28,29% Año 3 26,52% 1,56 1,80 1,99 Rentabilidad económica= BAII/Activos Totales % 27,17% 50,93% 52,69% Rentabilidad financiera= Bºneto/Fondos propios % 25,52% 39,74% 39,59% RATIOS FINANCIEROS Año 1 Año 2 Año 3 Ratios de liquidez Solvencia a corto plazo= Activo circulante/Pasivo circulante 3,59 18,75 20,56 Test de la prueba ácida= Activo circulante-Existencias/Pasivo circulante 3,52 18,75 20,56 Tesorería= Tesorería/Pasivo circulante 1,11 9,25 10,48 Grado de endeudamiento= Deuda/Total Pasivo 0,28 0,12 0,08 Coeficiente de garantía= Activo Total/Deuda 3,54 8,58 12,76 Ratios de estructura financiera Tabla 9 – Ratios Económico Financieros Composicióngastosaño1 edel osser vicios Ot r osgast osde Cost pr est ados ex pl ot ación 0% 23% Suel dosysal ar ios 44% Dot aciónal aamor t ización 19% Segur idadSocialacar go empr esa 14% Gráfico 1 – Gráfico de Gastos 30 de 32 Cost edel osser viciospr est ados Suel dosysal ar ios Segur idadSocialacar goempr esa Dot aciónal aamor t ización Ot r osgast osdeex pl ot ación Herramienta de Análisis Económico-Financiero – Documento de soporte Evolución ventas 300.000,00 250.000,00 200.000,00 Serie1 Serie2 150.000,00 Serie3 100.000,00 50.000,00 0,00 1 Por ventas Gráfico 2 – Gráfico de Evolución de Ventas 31 de 32 Herramienta de Análisis Económico-Financiero – Documento de soporte Comparación Ingresos y Gastos año 1 250.000,00 200.000,00 150.000,00 Ingresos 100.000,00 Gastos 50.000,00 0,00 C1 1 1 2 2 Gráfico 3 – Gráfico comparativo de Ingresos y Gastos 32 de 32