Actividades y servicios que prestan los intermediarios financieros en

CARTAGENA DE INDIAS
JUNIO 2007
ACTIVIDADES Y SERVICIOS QUE PRESTAN LOS
INTERMEDIARIOS FINANCIEROS EN ESPAÑA
Gloria Bombin
Dirección de Autorización y Registro de Entidades
ACTIVIDADES Y SERVICIOS QUE PRESTAN LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS EN ESPAÑA
Actividades y Servicios de inversión
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Servicios de inversión
Actividades complementarias
Actividades accesorias
Instrumentos
Calificación de productos
Mercados
Liquidación y compensación
Ámbito territorial de actuación
Actuación transfronteriza
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ACTIVIDADES Y SERVICIOS QUE PRESTAN LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS EN ESPAÑA
Servicios de Inversión
a) La recepción y transmisión de órdenes de clientes en relación con uno o
más instrumentos financieros.
b) La ejecución de órdenes por cuenta de clientes.
c) La negociación por cuenta propia.
d) La gestión discrecional e individualizada de carteras, con arreglo a los
mandatos conferidos por los clientes.
e) El asesoramiento en materia de inversión, entendiéndose por tal la
prestación de recomendaciones personalizadas a un cliente, sea a
petición de éste o por iniciativa de la empresa de servicios de inversión,
con respecto a una o más operaciones relativas a instrumentos
financieros.
f) El aseguramiento de la suscripción de una emisión o de una oferta
pública de venta de instrumentos financieros.
g) La mediación, por cuenta directa o indirecta del emisor, en la colocación
de una emisión o de una oferta pública de venta de instrumentos
financieros.
h) La gestión de sistemas de negociación multilateral.
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ACTIVIDADES Y SERVICIOS QUE PRESTAN LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS EN ESPAÑA
Actividades complementarias
a) La custodia y administración de los instrumentos financieros, la llevanza del registro
contable de los valores representados mediante anotaciones en cuenta y la recepción y
transmisión de los correspondientes flujos de tesorería, así como la gestión y
mantenimiento de las eventuales garantías.
b) La concesión de créditos o préstamos a inversores, para que puedan realizar una operación
sobre uno o más instrumentos financieros, cuando en dicha operación intervenga la
empresa que concede el crédito o préstamo.
c) El asesoramiento a empresas sobre estructura del capital, estrategia industrial y cuestiones
afines, así como el asesoramiento y demás servicios en relación con fusiones y adquisiciones
de empresas.
d) Los servicios de cambio de divisas, cuando estén relacionados con la prestación de servicios
de inversión.
e) La elaboración de informes de inversiones y análisis financieros u otras formas de
recomendación general relativa a las operaciones sobre instrumentos financieros.
f) Los servicios relacionados con las operaciones de aseguramiento de emisiones o de ofertas
públicas de venta.
g) Los servicios de inversión así como los servicios auxiliares que se refieran a un subyacente,
no financiero, cuando se hallen vinculados a la prestación de servicios de inversión o a los
servicios auxiliares.
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ACTIVIDADES Y SERVICIOS QUE PRESTAN LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS EN ESPAÑA
Actividades accesorias
a)
Las previstas en los apartados anteriores, referidas a instrumentos no
incluidos en lista de instrumentos financieros.
b) Otras que supongan la prolongación de su negocio (vender software o
impartir cursos)

siempre que se resuelvan en forma adecuada los posibles conflictos de interés
entre ellas y sus clientes, o entre los intereses de los distintos tipos de clientes y
cuando no se desvirtúe el objeto social exclusivo propio de la empresa de
servicios de inversión.
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ACTIVIDADES Y SERVICIOS QUE PRESTAN LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS EN ESPAÑA
Instrumentos Financieros
•Valores negociables
Emitidos por personas o entidades, públicas o privadas, y agrupados en
emisiones
Tendrán la consideración de valor negociable cualquier derecho de
contenido patrimonial, cualquiera que sea su denominación, que por su
configuración jurídica propia y régimen de transmisión, sea susceptible de
tráfico generalizado en impersonal en un mercado financiero
•Contratos financieros
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ACTIVIDADES Y SERVICIOS QUE PRESTAN LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS EN ESPAÑA
Instrumentos financieros: Valores negociables
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Acciones de sociedades y valores negociables equivalentes, o cualquier
otro que de derecho a adquirir acciones o valores equivalentes
Cuotas participativas de las cajas de ahorro
Obligaciones y otros valores análogos representativos de parte de un
empréstito
Células, bonos y participaciones hipotecarias
Bonos de titulización
Participaciones y acciones de IIC
Instrumentos del mercado monetario
Participaciones preferentes
Cédulas territoriales
“Warrants” y demás valores negociables derivados que confieran el
derecho a adquirir o vender cualquier otro valor negociable, o que den
derecho a una liquidación en efectivo determinada por referencia a
valores negociables u otros índices y medidas
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ACTIVIDADES Y SERVICIOS QUE PRESTAN LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS EN ESPAÑA
Instrumentos financieros: Contratos financieros
•
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•
Instrumentos derivados para la transferencia del riesgo de crédito;
Contratos financieros por diferencias
Contratos de opciones, futuros, permutas (“swaps”), acuerdos de tipos de
interés a plazo y otros contratos de derivados relacionados con:
–
Valores, divisas, tipos de interés o rendimientos, u otros instrumentos derivados, índices financieros o
medidas financieras que puedan liquidarse en especie o en efectivo;
Materias primas que deban liquidarse en efectivo o que puedan liquidarse en efectivo a petición de una
de las partes (por motivos distintos al incumplimiento o a otro suceso que lleve a la rescisión del
contrato);
Materias primas que puedan liquidarse en especie, siempre que se negocien en un mercado regulado o
SMN;
Materias primas que puedan ser liquidados mediante entrega física no mencionados en el punto 6 de la
Sección C y no destinados a fines comerciales, que presentan las características de otros instrumentos
financieros derivados, teniendo en cuenta, entre otras cosas, si se liquidan a través de cámaras de
compensación reconocidas o son objeto de ajustes regulares de los márgenes de garantía;
Variables climáticas, gastos de transporte, autorizaciones de emisión o tipos de inflación u otras
estadísticas económicas oficiales, que deban liquidarse en efectivo o que puedan liquidarse en efectivo
a elección de una de las partes (por motivos distintos al incumplimiento o a otro suceso que lleve a la
rescisión del contrato),
Cualquier otro contrato derivado relacionado con activos, derechos, obligaciones, índices y medidas no
mencionados, que presente las características de otros instrumentos financieros derivados, teniendo en
cuenta, entre otras cosas, si se negocian en un mercado regulado o SMN, se liquidan a través de cámaras
de compensación reconocidas o son objeto de ajustes regulares de los márgenes de garantía.
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–
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ACTIVIDADES Y SERVICIOS QUE PRESTAN LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS EN ESPAÑA
Calificación de los Instrumentos financieros ofrecidos
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Los riesgos asociados
La volatilidad del precio
Cualquier limitación del mercado
Compromisos financieros y otras obligaciones incluidas
responsabilidades contingentes
Provisiones
Si incorporan una garantía de un tercero, la información sobre la
garantía datos suficientes sobre el garante y la garantía
 Finalidad: Adecuar los productos que ofrece a cada cliente con su perfil inversor.
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ACTIVIDADES Y SERVICIOS QUE PRESTAN LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS EN ESPAÑA
Ámbito de desarrollo de actividades y servicios
• Clientes
• Sociedades cotizadas
• Mercados
• Ámbito territorial
− Sucursales
− Agentes
− Externalización de funciones
• Actuación transfronteriza
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ACTIVIDADES Y SERVICIOS QUE PRESTAN LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS EN ESPAÑA
Actividades y servicios con los clientes
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Clasificación de clientes
Conocimiento del cliente
Información general
Calificación e información de los productos ofrecidos
Asesoramiento y gestión de carteras
Recepción transmisión y ejecución de órdenes
Custodia de valores, instrumentos y fondos
Información sobre gastos y costes asociados. Contratos
Información sobre conflictos de interés
Política de gestión de órdenes y mejor ejecución
Registros obligatorios
Condiciones de la provisión de información
Reglamento para la defensa del cliente
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ACTIVIDADES Y SERVICIOS QUE PRESTAN LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS EN ESPAÑA
Actividades y servicios con sociedades cotizadas
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Aseguramiento de la suscripción de una emisión o de una oferta
pública de venta de instrumentos financieros.
•
La mediación, por cuenta directa o indirecta del emisor, en la
colocación de una emisión o de una oferta pública de venta de
instrumentos financieros.
•
Asesoramiento a empresas sobre estructura del capital, estrategia
industrial y cuestiones afines, así como el asesoramiento y demás
servicios en relación con fusiones y adquisiciones de empresas.
•
Análisis financieros e informes de inversiones.
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ACTIVIDADES Y SERVICIOS QUE PRESTAN LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS EN ESPAÑA
Actividades y servicios en los mercados
• Negociación
Mercados Regulados (MR)
Sistemas Multilaterales de Negociación (MTFs ó SMN)
Internalizadores Sistemáticos (IS)
 Libertad de competencia, el “levelled playing field” Fin del principio de concentración.
Política de gestión de órdenes
Principio general: secuencial y mejor ejecución
Agregación de órdenes. Ejecución parcial y procedimiento de desagregación
Información de operaciones
Pre y post transparencia
• Liquidación y compensación
 Libertad de elección de sistema de compensación y liquidación
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ACTIVIDADES Y SERVICIOS QUE PRESTAN LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS EN ESPAÑA
Empresas que ofrecen servicios de inversión
• Sociedades de valores
• Agencias de valores
• Sociedades gestoras de cartera
• Entidades de crédito
• Sociedades gestoras de Instituciones de Invesión colectiva
• Agentes o Representantes
• Entidades extranjeras comunitarias y no comunitarias
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