Cash Cost - Gestión Minera

Nueva visión de costeo:
All in Sustaning Cost, Growth y el
Cash Cost
MBA CPC Oswaldo Rondón Nieto
Glencore
Apoyo Estratégico:
Organizado por:
Introducción :
“Lo que no se puede medir, no se puede gestionar”
La Minería: Una industria de costos, siempre se ha preocupado y focalizado en medir los costos de
operación. Para ello, se ha buscado estándares para su preparación y divulgación
En el planeamiento estratégico de las empresas mineras, uno de los princiaples objetivos de corto o largo
plazo, es el control de los costos medidos con ciertos estándares de la industria o internos.
Existe la necesidad de estandarizar la presentacion y divulgaciones de costos en la industria para el
mercado , inversionistas y entidades reguladoras o supervisoras.
La consultora del Reino Unido - Brook Hunt introdujo desde 1996 una guía para estandarizar la
presesentación y divulgaciones de los costos de la industria
El World Gold Council (Consejo Mundial del Oro) con el propósito de mejorar la información de costos,
emite en Junio 2013 una guia sobre: All-in Sustaining Cost and All-in Costs
Apoyo Estratégico:
Organizado por:
Cash cost
Los cash costs son todos aquellos costos que se incurren en efectivo, cuando la producción
se está llevando a cabo, menos los ingresos por la venta de subproductos.
 El factor clave para medir la rentabilidad y viabilidad de un negocio minero a nivel
mundial es el Cash cost o costo efectivo operativo
 El Cash cost es el indicador que mide el costo de producir una tonelada/libra/onza
de un producto minero
 El Cash cost incluye incluyen los costos directos de mina, costos de molienda y
concentración, fletes por transporte del concentrado, gastos generales y de
administración, costos de venta, entre otros
 Usualmente, bajos niveles de Cash cost están asociados a minas con altas leyes de
mineral o minas de tajo abierto
 Bajo nivel de Cash cost se traduce en mayores retornos
Apoyo Estratégico:
Organizado por:
Cash Cost: Metodología Brook Hunt
C1
C2
Costos C2
Costos Directos:
Proceso Mina
Beneficio de Minerales
Fundición / Refinería
Gastos Generales y Administ.
Transporte de concentrados o
metales
Impuestos al proceso minero
Gastos de comercialización
(Crédito Sub-Productos)
Apoyo Estratégico:
C3
Costos Directos C1
+
Depreciación &
Amortización
+
Costos Indirectos:
Costos corporativos
Investigación&
Exploración
Regalías o impuestos
Costos extraordinarios
Intereses
Organizado por:
Cash Cost: Metodología Brook Hunt
El total “Cash Cost” es la suma de los costos directos e indirectos y cargos por
intereses.
El costo total (Fully Allocated Cost) es la suma del “total cash cost”, depreciación
y los costos que no representan salidas de efectivo
El Cash cost C1 es el indicador de la posición competitiva de corto
plazo
El Cash cost C3 es el indicador de posición competitiva de mediano
plazo
Apoyo Estratégico:
Organizado por:
Gestión de costos basada en la cadena de valor y
eficiencia operacional
Apoyo Estratégico:
Organizado por:
“Cash cost” como “Benchmarking” en el mercado
Apoyo Estratégico:
Organizado por:
“All-in sustaining cost and All-in cost”
The World Gold Council (Consejo Mundial del Oro) emitió en junio 2013, una guía para la medición
de los costos sobre la base de “All-in sustaining costs and All-in costs” que debería proveer mejor
claridad y transparencia.
Históricamente las empresas mineras productoras de oro han reportado sus costos en base al “Cash
cost”, subestimando el costo de producción relacionado a la sostenibilidad.
Cash Cost
• Adoptado en 1996 – uno de los primeros
intentos para estandarizar el reporte de
costos.
• Esencialmente, el costos directo de
minería y de vender una onza de oro
• Los “Gastos diferidos de desbroce” fueron
impulsados en el 2002 para estandarizar el
costo de desperdicio por desbroce de
minas de tajo abierto
Apoyo Estratégico:
All-in sustaining cost
•
All-in cost
“All-in sustaining costs” son una extensión de “cash cost”
existente e incorpora costos relacionados a sostener el
actual nivel de la producción.
• Estos incluyen costos adicionales que reflejan los costos
variables de producir oro a lo largo del ciclo de vida de una
mina
Organizado por:
“All-in sustaining cost and All-in cost”
El “sustaining cost” es el costo en que se incurre para sostener y mantener vigente los
activos a una capacidad productiva adecuada y niveles constantes de productividad, sin
aumentar la vida útil de los activos, las ganancias futuras, o mejoras en la recuperación o ley
del mineral.
El “sustaining cost” incluye los costos necesarios para mejorar / aumentar la confiabilidad de
los activos, su cumplimiento con las normas de protección del medio ambiente, seguridad
y de buen gobierno.
El “all-in cost” incluye todos los costos adicionales para reflejar los costos variables de
producción durante la vida útil de la mina
Apoyo Estratégico:
Organizado por:
“All-in sustaining cost and All-in cost”
Los costos con enfoque en los procesos mineros (“mine on site”) han sido aceptados
y divulgados para evaluar la eficiencia operativa. Sin embargo el “cash cost” por si solo
no captura muchos de los costos para mantener la sostenibilidad de largo plazo de la
operaciones mineras.
Las inversiones de capital para sostener las operaciones actuales y expansión o
crecimiento, no son incluidos dentro de las divulgaciones de costos, las cuales a
menudo quedan a discreción de las empresas mineras.
Las inversiones de capital relacionadas al crecimiento o expansión de la vida de
mima, aumento de producción, o mejora de la infraestructura pueden ser diferidas para
priorizar el cash, pero no eliminadas sin poner en riesgo la sostenibilidad,
productividad y costos.
Apoyo Estratégico:
Organizado por:
“All-in sustaining cost and All-in cost”
Los stakeholders piden ahora ahondar en la divulgaciones sobre “sustaining and all in
costs “, para mejorar el entendimiento de la posición de las empresas mineras para la
viabilidad y sostenibilidad de largo plazo sobre “bases comparables”
Porque la necesidad de AISC :
• Incremento de la información requerida por los Stakeholders
• Necesidad de identificar operaciones marginales
• Compañías quieren defender su alta performance
Apoyo Estratégico:
Organizado por:
Guía del WGC para estandarizar el AISC
Concepto de costo
Costos de operación en Mina (On-Site)
Gastos administrativos en Mina (On-Site)
Impuestos a las producción y regalías
Ganancias y pérdidas sobre cobertura de costos operativos
Costos de comunidades relacionados a las operaciones actuales
Costos de fundición, refinería y transporte
Costo del stock-piles / Inventario castigado
Costo operacional de desbroce (stripping cost)
( Crédito por Sub-Productos)
Sub total Costo Operativo ajustado
MAS:
Gastos administrativos y generales - Corporativos
Recuperación & remediación y Depreciation & Amortización (operativo)
Gastos de exploración (Sustaining)
Inversiones de capital - Exploraciones (Sustaining)
Inversiones de capital - PPE (Sustaining)
Costo de Stripping y Costo de desarrollo (Sustaining)
All in sustaining costs
Apoyo Estratégico:
Estado Financiero
Estado de Resultados
Estado de Resultados
Estado de Resultados
Estado de Resultados
Estado de Resultados
Estado de Resultados
Estado de Resultados
Estado de Resultados
Estado de Resultados
Estado de Resultados
Estado de Resultados
Estado de Resultados
Flujo de Efectivo
Flujo de Efectivo
Flujo de Efectivo
Organizado por:
Guía del WGC para estandarizar el AISC
Concepto de costo
Estado Financiero
All in sustaining costs
MAS:
Costo de comunidades no relacionados a las operaciones actuales
Costo de permisos y licencias no relacionados a las operaciones actuales
Costos de pasivos y remediaciones no relacionados a operaciones actuales
Costos de exploraciones & estudios - (Growth - Non Sustaining)
Inversiones de capital - Exploraciones (Growth - Non Sustaining)
Inversiones de capital - PPE (Growth - Non Sustaining)
Costo de Stripping y Desarrollo (Growth - Non Sustaining)
All in costs
Estado de Resultados
Estado de Resultados
Estado de Resultados
Estado de Resultados
Flujo de Efectivo
Flujo de Efectivo
Flujo de Efectivo
No se incluye: i) Impuesto a la renta ; ii) Capital de trabajo, iii) Gastos financieros, iv)
Costos de combinación de negocios ; y v) Ítems para normalizar ganancias (deterioro)
Apoyo Estratégico:
Organizado por:
Comparación entre Cash cost y AISC
Elementos del costo
Cash
Cost
AISC
Costo directo de producción
Costos administrativos y regulatorios (On site)
Regalías e impuestos a la producción
Fundición refinería y transporte
Menos: Crédito por Sub-productos
Gastos generales y de Administración Corporativos
Recuperación y remediación
Exploración (Sustaining)
Desbroce y desarrollo (Sustaining)
Inversiones de Capital (Sustaining
Apoyo Estratégico:
Organizado por:
Área gris en AISC:
Que se entiende por “sustaining cost and growth cost” ?
Complejidad en definir y diferenciar entre “sustaining” y “non-sustaining” capital
expenditure (inversiones de capital calificadas o no como de sostenimiento)
EL WGC define en la guía de AISC:
• Non Sustaining Capital Cost son los costos incurridos en nuevas operaciones y los
costos relacionados a proyectos mayores con respecto a las operaciones existentes
donde estos proyectos brindaran incremento de producción (Growth and expansionary
capital expenditure)
• Sustaining Capital Expenditure:
Todos los otros costos de capital relativos a las
operaciones existentes son considerados como “sustaining”
Apoyo Estratégico:
Organizado por:
Área gris: Los gastos de desarrollo , gastos de
exploración y los gastos administrativos
Costo de Desarrollo:
Costos de desarrollo de minas subterráneas o desbroce en tajo abierto, en zonas dentro del
perímetro de operaciones existentes se tratan como “sustaining cost” extiendan o no vida
útil de la mina.
Costos de Exploración
Costos de exploración que extienden la vida de la mina, pueden no ser tratados como de
crecimiento
Las Compañías tienden a capitalizar estos costos cuando se tiene la viabilidad económica
(antes gasto)
Gastos Generales y de Administración
Si bien estos gastos son de “sustaining cost” , parte de ellos se puede asignar a “growth cost”
Asignación discrecional de los gastos administrativos corporativos
Apoyo Estratégico:
Organizado por:
Reporte de costos basado en AISC
Apoyo Estratégico:
*Per GEO
** Estimates exclude Sibanye Gold
Organizado por:
Source: Company Report
Reporte de costos basado en AISC
Apoyo Estratégico:
Organizado por:
Reporte de costos basado en AISC
Gold Fields Q3 2014 Guidance Update
Attributable gold equivalent production for the quarter is expected to be approximately 559,000 ounces at All-in
Sustaining Costs (AISC) of US$1,074/oz and All-in Costs (AIC) of US$1,096/oz.
Apoyo Estratégico:
Organizado por:
Apuntes finales:
 Es el ASIC un nuevo concepto revolucionario ? No completamente
• Algunos analistas venían usando este concepto para derivar sus precios de largo
plazo
• Muchas empresas ya reportaban información para calcular el AISC
• Gold Fields venía usando el concepto “Notional Cash Expenditure”
Sin embargo su aporte es presentar una visión y forma universal para su uso
 Necesidad de mostrar reales retornos mediante una mejor visibilidad en el costo de la
producción, ha forzado a la industria del oro a moverse del Cash cost por onza al AISC
por onza. Sería interesante ver como responde el resto de la industria.
 No se descarta el Cash Cost como herramienta de medición, presentación y divulgación
de costos. Se complementan según la perspectiva que se miren los costos
Apoyo Estratégico:
Organizado por:
Apuntes finales
• Complejidad en diferenciar entre inversiones de capital Sustaining y Non-Sustaining.
No aborda la naturaleza discrecional de determinados gastos de capital.
• Necesidad que todos los grupos involucrados (industria ,analistas, WGC) “compren”
el uso y definiciones del AISC
• AISC da un visión de largo plazo al incorporar el concepto de inversiones de capital
(capital expenditure)
• AISC proporciona claridad a los gobiernos, podría ayudar a la presión difusa para
mayores regalías e impuestos.
Apoyo Estratégico:
Organizado por:
MUCHAS GRACIAS POR SU ATENCIÓN
Apoyo Estratégico:
Organizado por: