riesgo de tasa de interés

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GESTION DE ACTIVOS Y PASIVOS
Mayo 2003
IMPORTANCIA DE LA
GESTION DE ACTIVOS Y PASIVOS
ENTORNO
BANCO
CLIENTES
COMPETIDORES
CRECIENTE IMPORTANCIA DE ALM
Banco Multisectorial de Inversiones
Cuales son los Riesgos que Afectan
a un intermediario Financiero?
Riesgo de Crédito
Riesgos de Mercado
Riesgos
Riesgo de Liquidez
Riesgo Legal
Riesgo de Operación
Banco Multisectorial de Inversiones
Que es Administración de
Riesgos?
• La administración de Riesgos es el
proceso mediante el cual la dirección de
una institución financiera identifica,
cuantifica y controla los riesgos a los
que esta expuesto debido a su
actividad.
Banco Multisectorial de Inversiones
GESTION DE ACTIVOS Y PASIVOS
Comité ALCO: comité responsable de la formulación y
supervisión de la estrategia de ALM, dentro de los
límites establecidos por Junta Directiva.
Miembros del Comité ALCO:
¾Director de Finanzas
¾Director de Negocios
¾Gerente de Finanzas
¾Gerente de Intermediación Financiera
¾Tesorero
¾Jefe de Fondeo
Banco Multisectorial de Inversiones
GESTION DE ACTIVOS Y
PASIVOS
Funciones del ALCO
¾ Formulación y ejecución de estrategias
para diferentes componentes del Balance.
¾Medición y control de riesgo.
¾Apoyo en decisiones de desarrollo y pricing
de productos.
¾Guía para decisiones de inversión de
Tesorería.
Banco Multisectorial de Inversiones
GESTION DE ACTIVOS Y
PASIVOS
Para el caso del BMI :
la periodicidad de las reuniones del ALCO es
semanal, además la Junta Directiva conoce
semanalmente el informe de riesgos del
Banco, que incluye la situación actualizada
de los diversos riesgos financieros.
Banco Multisectorial de Inversiones
RIESGOS FINANCIEROS
ADMINITRADOS POR EL COMITÉ ALCO
Riesgo de Créditos
Riesgos
de Mercado
Market risk
Riesgos
Liquidityde
riskLiquidez
Riesgo
Riesgo de Tasa
de Interes
Riesgo de Tipo
de Cambio
Riesgo de Portafolio
Riesgo Legal
Riesgo de Operación
Banco Multisectorial de Inversiones
RIESGO DE TASA DE INTERÉS
• Se refiere a la exposición de la condición
financiera de un banco ante movimientos
adversos en las tasas de interés. Este riesgo
afecta tanto las ganancias de un banco como
el valor de sus activos, obligaciones y otros
elementos fuera de la hoja de balance.
Banco Multisectorial de Inversiones
LAS DOS PERSPECTIVAS DEL RIESGO
DE TASA DE INTERES
Perspectiva
Contable
Económica
Temporalidad
Corto plazo
Largo Plazo
Tipo de descalce
Táctico
Estructural
Variable Objetivo
Margen Financiero
Valor presente del
Patrimonio
Objetivo
Control de volatilidad Control de volatilidad
del NIM
del valor presente
del patrimonio
Impacto
PyG
Balance
Herramienta de
medición
GAP
Duración
Banco Multisectorial de Inversiones
RIESGO DE TASA DE INTERÉS
Metodologías:
¾ Brecha
¾ Duración
Banco Multisectorial de Inversiones
RIESGO DE TASA DE INTERÉS
BRECHA:
Es la diferencia entre activos y pasivos que
pueden reajustar tasa de interés en un período
determinado.
Banco Multisectorial de Inversiones
RIESGO DE TASA DE INTERÉS
Activos sensibles 0-3 meses (mm de US$)
Efectivo
$ 50
Inversiones
$ 300
Cartera
$ 900
Total activos sensibles
$1,250
Pasivos sensibles 0-3 meses (mm de US$)
Prestamos Recibidos Locales
$ 800
Prestamos Exterior
$ 50
Total Pasivos sensibles
$ 850
Brecha
$ 400
Sensibilidad Positiva > 0
Banco Multisectorial de Inversiones
Elementos necesarios para la Medición del
Riesgo de Tasa de Interés
Brecha de
sensibilidad
X Supuesto de variación
Pérdida
Limite de pérdida
en tasa de Interés = esperada <
aprobado por JD
Aplicado al Ejemplo anterior:
$400 millones x 1% = $4 millones, equivalentes a un x%
del Patrimonio del Banco.
Banco Multisectorial de Inversiones
Evolución de la Exposición Patrimonial del
BMI debido al Riesgo de Tasa de Interés
Exposicion
1.60%
Limite
1.40%
1.20%
1.00%
0.80%
0.60%
0.40%
0.20%
Banco Multisectorial de Inversiones
Di
c02
No
v02
Se
p02
O
ct
-0
2
Ju
n02
Ju
l-0
2
Ag
o02
Ab
r02
M
ay
-0
2
Fe
b02
M
ar
-0
2
En
e02
0.00%
RIESGO DE TASA DE INTERÉS
Metodologías:
¾ Brecha
¾ Duración
Banco Multisectorial de Inversiones
RIESGO DE TASA DE INTERÉS
DURACIÓN: Es el tiempo promedio ponderado de
reajuste en tasa de interés tanto de los activos como
de los pasivos, de la diferencia entre estos resulta la
duración del patrimonio, y sirve para medir la
sensibilidad de este último ante una variación adversa
en las tasas de interés.
Banco Multisectorial de Inversiones
IMPORTANCIA DE LA DURACIÓN COMO
HERRAMIENTA DE MEDICIÓN DE RIESGO
La duración (D) es una herramienta financiera para la
estimación del riesgo de tasa de interés, expresado
este a través del cambio del Valor presente de un
activo financiero (∆VP ) debido a un cambio en la
tasa de interés ∆i%.
De forma aproximada se tiene que:
∆VP ≈ ∆i% x –D
Banco Multisectorial de Inversiones
Impacto de la Duración
Alta
Duración
Bajo pago de Cupon
Plazo Largo para el Vencimiento
Bajas Tasas de Interés en el Mercado
Elevada volatilidad en el Precio
Riesgo de Tasa de Interés alto
Banco Multisectorial de Inversiones
ANALISIS DE GAP DE DURACION
DURACION DE ACTIVOS
GAP DE
DURACION
DURACION PASIVOS
Banco Multisectorial de Inversiones
DURACION DE ACTIVOS
Duración
Cuenta
Valor presente
Duración
ponderada
Disponibles
$
1,161
0.06
0.0001
Inversiones
$
240,298
3.25
0.6814
Prestamos
$
925,684
5.50
4.4420
Total activos
$
1,146,155
Banco Multisectorial de Inversiones
0.75
4.4421
DURACION DE PASIVOS
Duración
Cuenta
Disponibles
Valor presente
Duración
ponderada
$
1,161
0.06
0.0001
Títulos y valores emitidos
$
50,000
3.00
0.1465
Préstamos recibidos
$
971,325
4.50
1.1688
$
1,023,825
0.12
1.3178
$
122,330
Total pasivos
Patrimonio
Banco Multisectorial de Inversiones
3.12
ANALISIS DE GAP DE DURACION
DURACION DE ACTIVOS 4.44
GAP DE
DURACION
DURACION PASIVOS 1.32
Banco Multisectorial de Inversiones
3.12
Elementos necesarios para la Medición del
Riesgo de Tasa de Interés
Brecha de
Supuesto de variación
X
Duración
en tasa de Interés
=
Pérdida
esperada <
Aplicado al Ejemplo anterior:
∆VP ≈ 1% x –3.32
∆VP ≈ 3.32%
Banco Multisectorial de Inversiones
Limite de pérdida
aprobado por JD
RIESGO DE TASA DE INTERÉS
Cálculo de la variación esperada del valor del
patrimonio ante una variación en el tipo de interés:
 ∆i % 
∆VP = − DxPx 

 (1 + i % ) 
Donde:
∆VP = Variación esperada en el valor del patrimonio
D= Duración del patrimonio
P = Patrimonio
∆i% = Variación estimada en la tasa de interés
i% = Tasa de Rendimiento
Banco Multisectorial de Inversiones
RIESGO DE TASA DE INTERÉS
Aplicando la fórmula anterior obtenemos:
 1 .0 % 
∆VP = −3.12 x$122,330 x

 (1 + 2.59% ) 
∆VP = $3.720
si las tasas aumentan en 1%, la institución perdería $3,720
del valor del patrimonio.
Banco Multisectorial de Inversiones
Evolución de la Exposición Patrimonial del
BMI debido al Riesgo de Tasa de Interés
Exposicion
2.50%
Limite
2.00%
1.50%
1.00%
0.50%
Banco Multisectorial de Inversiones
Di
c02
No
v02
Se
p02
O
ct
-0
2
Ju
n02
Ju
l-0
2
Ag
o02
Ab
r02
M
ay
-0
2
Fe
b02
M
ar
-0
2
En
e02
0.00%
RIESGO DE LIQUIDEZ
Banco Multisectorial de Inversiones
LIQUIDEZ
• Es la capacidad que tiene una institución financiera de
responder con sus fondos a compromisos de carácter
contractual (retiro de depósitos, desembolsos de
préstamos) a costos razonables.
Banco Multisectorial de Inversiones
RIESGO DE LIQUIDEZ
Metodologías:
• Margen mínimo de liquidez
• Límite de egreso máximo diario
• Brecha de vencimientos
Banco Multisectorial de Inversiones
RIESGO DE LIQUIDEZ
Margen mínimo de liquidez
Es el saldo mínimo en disponibilidades que debe
mantener una institución para hacer frente a sus
compromisos de carácter contractual.
Banco Multisectorial de Inversiones
MARGEN MINIMO DE LIQUIDEZ
Importancia:
El margen Mínimo de Liquidez es una herramienta
utilizada para la eficiente administración de la Liquidez.
Este Margen se calcula a través del análisis
estadístico de los flujos diarios de operaciones, de tal
forma que el margen sea suficientes para cubrir las
operaciones de la institución.
Esto se debe complementar con un plan contingencial
de Liquidez para cubrir necesidades extraordinarias.
Banco Multisectorial de Inversiones
RIESGO DE LIQUIDEZ
Límite de egreso máximo diario
La institución debe establecer un límite de egreso
máximo de acuerdo a su capacidad de conseguir
fondos a costos razonables y en situaciones de tensión
en los mercados.
Banco Multisectorial de Inversiones
RIESGO DE LIQUIDEZ
Brecha de vencimientos
Es la calendarización de las recuperaciones de
préstamos y vencimientos de inversiones, así como
de los programación de los pagos a los acreedores.
La diferencia la constituye la brecha de vencimientos,
la cual permite a la institución visualizar con
suficiente anticipación períodos en los cuales haya
necesidades de liquidez, tomando las acciones
pertinentes para corregir la situación prevista.
Banco Multisectorial de Inversiones
Riesgo de Liquidez
Ejemplo
Ene-01 Feb-01
Ingresos
Disponibilidades
$
Recuperaciones
$
Venc. De inversiones
$
Desembolsos pendientes $
Total
$
18.5
30.0
12.0
4.0
64.5
$
$
$
$
$
Mar-01
28.0 $ 132.0
17.0 $ 50.0
12.0 $ 68.0
57.0 $ 250.0
Abr-01 May-01
$
$
$
$
Jun-01
Jul-01
Ago-01
45.0 $ 95.0 $ 87.0 $ 80.0 $ 89.0
$ 19.0 $ 89.0
45.0 $ 114.0 $ 176.0 $ 80.0 $ 89.0
Egresos
Vencimiento de depósitos$ 80.0
Pago de obligaciones
$ 10.0
Desembolsos pendientes $ 12.0
Total
$ 102.0
$ 80.0 $ 45.0 $ 90.0 $ 60.0 $ 87.0 $ 92.0 $ 75.0
$ 8.0 $ 4.0 $ 6.9 $ 8.6 $ 9.3 $ 9.0 $ 7.0
$ 8.0 $ 9.0
$ 96.0 $ 58.0 $ 96.9 $ 68.6 $ 96.3 $ 101.0 $ 82.0
Brecha del período
$ (37.5) $ (39.0) $ 192.0 $ (51.9) $ 45.4 $ 79.7
Brecha acumulada
$ (37.5) $ (76.5) $ 115.5 $ 63.6 $ 109.0 $ 188.7 $ 167.7 $ 174.7
Banco Multisectorial de Inversiones
$ (21.0) $
7.0
Elementos necesarios para la Generación de
la Brecha de Vencimientos.
1) Contar con los todos los ingresos y egresos
proyectados originados por los diferentes
elementos dentro del Balance.
2) Para aquellos elementos cuyos flujos de efectivo
son inciertos (Ejemplo: depósitos en cuentas
corrientes) deben hacerse estimaciones
estadísticas del comportamiento esperable en
dichos rubros.
Banco Multisectorial de Inversiones
Evolución de la Brecha de Liquidez
(MILLONES DE DÓLARES)
DICIEMBRE
122.9
NOVIEMBRE
123.7
OCTUBRE
SEPTIEMBRE
AGOSTO
132.5
129.3
125.9
JULIO
123.6
JUNIO
122.6
MAYO
ABRIL
129.4
140.1
MARZO
135.3
FEBRERO
136.6
ENERO
Banco Multisectorial de Inversiones
133.7
RIESGO DE TIPO DE
CAMBIO
Banco Multisectorial de Inversiones
RIESGO DE TIPO DE CAMBIO
Es la pérdida probable que podría enfrentar una
institución por cambios adversos en los precios de las
divisas de acuerdo a la posición registrada.
Banco Multisectorial de Inversiones
RIESGO DE TIPO DE CAMBIO
Metodología
→ Brecha:
Es la diferencia existente entre activos y
pasivos denominados en moneda extranjera.
Banco Multisectorial de Inversiones
RIESGO DE TIPO DE CAMBIO
• EJEMPLO
EN UK£
ACTIVOS
£500.00
PASIVOS
£300.00
BRECHA
£200.00
Ejemplo:
Con la brecha de £200.0 si se devalúa la Libra en 30%, la
brecha positiva de £200.0 genera una ganancia de £200.0 x
30.0% = £60.0.
Pero si se revalúa en 30.0% se pierden £60.0
Banco Multisectorial de Inversiones
Elementos necesarios para la Medición
del Riesgo de Tipo de Cambio
Brecha de
moneda
extranjera
X
Supuesto de variación
en tasa de cambio
Banco Multisectorial de Inversiones
=
Pérdida <
esperada
Limite de pérdida
aprobado por JD
RIESGO DE PORTAFOLIO
Banco Multisectorial de Inversiones
RIESGO DE PORTAFOLIO
Se refiere a las pérdidas probables que puede sufrir
el valor de un portafolio de inversiones, ya sea por
cambio en el precio de las divisas , variación en las
tasas de interés o pérdidas por concentración en
emisores o sectores económicos.
Banco Multisectorial de Inversiones
RIESGO DE PORTAFOLIO
Metodologías:
¾Duración
Banco Multisectorial de Inversiones
RIESGO DE PORTAFOLIO
• Duración: es el tiempo promedio ponderado
de reajuste en tasa de interés de un
instrumento financiero, y sirve para medir la
volatilidad del mismo.
Banco Multisectorial de Inversiones
RIESGO DE PORTAFOLIO
EJEMPLO:
Calcular la duración para un bono de $100.0, a
5 años que paga intereses al final de cada año
y con una tasa del 10%.
Banco Multisectorial de Inversiones
RIESGO DE PORTAFOLIO
Cálculo de la Duración
año
1
2
3
4
5
total
pago
$ 10
$ 10
$ 10
$ 10
$ 110
$ 150
valor presente valor presente ponderado ponderación
$
9.09 $
9.09
9.09%
$
8.26 $
16.53
8.26%
$
7.51 $
22.54
7.51%
$
6.83 $
27.32
6.83%
$
68.30 $
341.51
68.30%
$ 100.00 $
416.99 100.00%
Duración: 4.17 años
Banco Multisectorial de Inversiones
Elementos necesarios para la Medición del
Riesgo de Tasa de Interés
Duración del
Portafolio
X
Supuesto de variación
en tasa de Interés
Banco Multisectorial de Inversiones
=
Pérdida <
esperada
Limite de pérdida
aprobado por JD
RIESGO DE PORTAFOLIO
Una vez calculada la Duración del Portafolio se debe
calcular la pérdida en el valor presente con la fórmula
siguiente:
 ∆i% 
∆ VP = − DxVPx 

 (1 + i % ) 
donde:
∆ VP = Variación esperada en el valor presente
∆i%= Variación esperada en tasa de interés
i% = Tasa de interés
D = Duración
Banco Multisectorial de Inversiones
RIESGO DE PORTAFOLIO
Aplicando la fórmula tenemos
 2 . 00 % 
∆ VP = − 4 . 17 x $ 100 x 

 (1 + 10 % ) 
∆VP = $ 7 .58
Esto significa que si las tasas suben en 2.00% pierdo $7.58 del valor
del bono .
Banco Multisectorial de Inversiones
Evolución de la Exposición del Portafolio de
Inversiones del BMI debido al Riesgo de Tasa de
Interés (Duración)
Exposicion
2.50%
Limite
2.00%
1.50%
1.00%
0.50%
Banco Multisectorial de Inversiones
Di
c02
No
v02
Se
p02
O
ct
-0
2
Ju
n02
Ju
l-0
2
Ag
o02
Ab
r02
M
ay
-0
2
Fe
b02
M
ar
-0
2
En
e02
0.00%
GESTION DE ACTIVOS Y
PASIVOS
La Gestión de Activos y Pasivos no pretende eliminar
los riesgos, sino manejarlos dentro de un nivel
adecuado de acuerdo a los lineamientos de la Junta
Directiva de la Institución.
Una efectiva Gestión de Activos y Pasivos asegura a
una Institución, un adecuado balance entre
crecimiento, generación de utilidades y toma de
riesgos, permitiendo con esto, la sostenibilidad de la
Institución en el largo plazo.
Banco Multisectorial de Inversiones
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