Julio 2015 Tipo de cambio real multilateral Elypsis

Eduardo Levy Yeyati
Director Ejecutivo
Julio 2015
ely@elypsisweb.com
Tipo de cambio real multilateral Elypsis
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Luciano Cohan
Economista Jefe
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@LucianoCohan
Analistas senior
Tatiana Soria Genta
tsoriagenta@elypsisweb.com
Gabriel Zelpo
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gzelpo@elypsisweb.com
Analistas
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Santiago Dymensztein
sdymensztein@elypsisweb.com
Tiziano M. Di Biase
tdibiase@elypsisweb.com
Matias Knoll
mknoll@elypsisweb.com
(+54 11) 5263 0180
CABA, Argentina
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En junio el tipo de cambio real multilateral se depreció punta a punta
0.5% comparado con el mes pasado. Sin embargo, la variación promedio en
el mes registro una apreciación de 1.7%. Desde principios del año 2015, nuestro
Índice de Tipo de Cambio Real Multilateral Elypsis (TCRMe) registró una
apreciación de 9.0%, mientras que en la comparación interanual la apreciación fue
de 23.5%.
En el sexto mes del año el BCRA mantuvo el ritmo de depreciación. En
junio el Banco Central depreció el tipo de cambio oficial en 1.1% m/m (para cerrar
en ARS 9.1), registro marginalmente superior al observado en mayo (1.0% m/m).
La debilidad global del dólar fue lo que impulsó la leve depreciación
real del tipo de cambio. En junio, el dólar atravesó un proceso de devaluación,
reflejado en la apreciación de 2.4% m/m del Real brasileño que cerró en BRL 3.10.
En la misma línea, el euro se apreció 1.4% m/m a EUR 0.90, mientras que el Yuan
se mantuvo prácticamente estable en CNH 6.20 y el peso chileno se depreció 3.4%
m/m a CLP 639.
Por su lado, la inflación local se desacelera. Los resultados preliminares de
nuestro relevamiento de precios online (IPCe) indican que los precios
correspondientes al sexto mes del año cerraron con una inflación promedio de 1.5%
respecto a mayo, bajando frente al 1.7% m/m registrado aquel mes. De esta forma,
la inflación interanual se ubica en 24.2%.
Mientras tanto, la inflación promedio ponderada de nuestros socios
fue de 4.6% en mayo. Entre los socios de mayor peso, la inflación de mayo de
EE.UU. no presentó variaciones respecto un año atrás (vs -0.2% del mes pasado),
8.8% a/a en Brasil (vs 8.3% el mes anterior), 0.3% para la Unión Europea (vs 0%
a/a en abril) y 1.2% a/a en China (vs 1.5% a/a el mes pasado).
Tipo de Cambio Real Multilateral Elypsis
Fuente: elaboración propia en base a Bloomberg e IPCE
Nota: con la excepción de Argentina, la inflación de junio
se calcula repitiendo la de mayo.
Tipo de cambio nominal frente al USD
Devaluación mensual del Peso argentino
Fuente: Bloomberg.
Fuente: Bloomberg.
Inflación mensual argentina
Inflación principales socios, a/a
Fuente: elaboración propia.
Fuente: Bloomberg.