VII Financiamiento a corto, mediano y largo plazo

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Área Finanzas
Contenido
Informe financiero
Financiamiento a corto, mediano y largo plazo
VII - 1
Línea a plazo fijo (pagarés)
Ficha Técnica
Autora: Gisel Rodríguez Villaseca
Crédito documentario (cartas de crédito)
Título: Financiamiento a corto, mediano y largo plazo
Crédito de garantía (carta fianza)
Fuente: Actualidad Empresarial Nº 312 - Primera Quincena de Octubre 2014
1. Financiamiento a corto plazo
Este financiamiento se necesita básicamente para capital de
trabajo. Las fuentes de las cuales se puede obtener son a través
de créditos de proveedores, préstamos bancarios o compraventa
de documentos comerciales
Crédito de proveedores
Las formas de este financiamiento pueden ser:
$98
20
$2
30 días
$100
Esto quiere decir:
Por usar $98 en 20 días se paga $2 de intereses.
Por usar $98 en un día se pagarán $2/20 de intereses.
Por usar $98 en un año se pagará $2/20 *365= $36.5.
Por lo tanto, la tasa de interés por utilizar los $98 en un año
será: 36.5/98* 100= 37.25%.
Nota: Cuando el plazo es más largo, el costo financiero disminuye, esto es, si en vez de 30 dias fueran 60 dias,
tenemos: 2/98* 365/50* 100= 14.9%.
Préstamos bancarios
Quirografarios (sin garantía)
Línea de crédito en cuenta corriente (sobregiros)
Línea de crédito rotativa (contrato)
N° 312
Primera Quincena - Octubre 2014
Línea con prenda mercantil (warrant)
Documentos comerciales
Ventas (descuentos)
Facturas, letras, pagarés que se negocian con los bancos
Pagarés negociables que emiten otras empresas no financieras
para colocar sus excedentes de caja.
Ejercicio
Se recibe una factura por $100 con la notación a 30 días con
2% por pago en 10 días.
10
Privilegiados (con garantía)
Línea de preexportación (cobranza de preembarques)
Compras (a otras empresas)
• En cuenta corriente (facturas)
• En documentos (pagarés)
• En aceptaciones (letras)
0
Informe Financiero
Financiamiento a corto, mediano y largo plazo
Caso práctico
El flujo de caja proyectado de una empresa muestra lo siguiente
Rubros
Ingreso
Egresos
Ing- egre
Saldo inc
Saldo Fin
1 trm
300
350
-50
65
15
2 trm
300
400
-100
15
-85
3 trm
250
200
50
-85
-35
4 trm
250
210
40
-35
5
total
1,100
1,160
-60
65
5
Para poder financiar el déficit acumulado del 2° y 3° trimestre,
el gerente financiero recibe tres propuestas:
La primera se trata de un crédito de proveedores a 180 días con
5% en los primeros 60 dias. La segunda propuesta se trata de
otro crédito de proveedores a 180 días con 6% en los primeros
30 dias. La tercera, un préstamo bancario con una tasa de interés
nominal anual de 14.5 %. ¿Cuál es la decisión que tomaría el
gerente financiero?
Primera alternativa
El déficit acumulado por financiar será en el 2° y 3° trimestre:
85+35 =120
El descuento ofrecido es de 5%: 120 * 0.05= 6. Si se usara el
descuento el día 60, se llegaría a pagar: 120-6= 114. Por otro
lado, si se decide no aceptar el descuento y utilizar los 114 en
120 días (180-60=120), se pagará de interés 6.
Actualidad Empresarial
VII-1
VII
Informe Financiero
- El monto de interés que se paga por usar los 114 en un día
será: 6/120.
- El monto de intereses que se paga por usar los 114 en un
año será: 6/120*365. Luego la tasa de interés sería: (6/120*
365)/ (114)*100=16%.
Segunda alternativa
El déficit acumulado por financiar será en el 20 y 30 trimestre
85+35=120.
El descuento ofrecido es de 6%: 120*0.06=7.2.
Si se usara el descuento el día 30, se pagaría: 120-7.2=112.8.
Si se decide no aceptar el descuento y utilizar los 112.8 en 150
días (180-30= 150), se pagaría de interés 7.2.
El monto de intereses que se paga por usar los 112.8 en un dia
será: 7.2/150.
El monto de intereses que se paga por usar los 112.8 en un año
será: 7.2/150* 365.
Luego, la tasa de interés sería: (7.2/ 150* 365)/ (112.8)*100=
15.53%.
Tercera alternativa
La tasa nominal anual del préstamo bancario es de14.5%.
Para transformar tasa efectiva, usamos la siguiente fórmula:
ti nominal anual
TE= (1 +
)m - 1
12 meses o 365 días
Ejercicio
Se cuenta con un préstamo de $500 a una tasa de interés fija del
10% anual y pagadero en 5 años. ¿Qué sucede en cada caso si
el costo de oportunidad para la empresa es del 11%?
• Cuando las amortizaciones son iguales y vencidas
Saldo
Amortización Interés Anualidad
principal
0
500
0
0
0
1
400
100
50
150
2
300
100
40
140
3
200
100
30
130
4
100
100
20
120
5
0
100
10
110
Total
500
Años
• Cuando las amortizaciones son iguales y descontadas
Saldo
Amortización Interés Anualidad
principal
0
500
100
0
100
1
400
100
50
150
2
300
100
40
140
3
200
100
30
130
4
100
100
20
120
5
0
0
10
10
Total
500
Años
TE= (1 +
0.145 12
) -1
12
2. Financiamiento a mediano y largo plazo
Este financiamiento se relaciona con la adquisición de activos
fijos en proyectos de inversión, los que por lo general son
a plazos mayores de un año. Las fuentes de financiamiento
pueden ser por medio de préstamos bancarios amortizables,
préstamos de compañías de seguros, financiamiento con
bienes de uso de leasing financiero o mediante la emisión de
bonos y acciones.
Préstamos bancarios amortizables: Llamados también a plazo
intermedio. Estos se repagan con los fondos que generan.
Prestamos de compañías de seguros y financieras: Plazos más largos
que los bancos a interés más elevado.
Financiamiento con bienes de uso: Se ponen en garantía los activos
muebles como maquinaria, equipo, vehículos, muebles, etc.
Leasing financiero: Alquilar un bien para utilizarlo económicamente. Algunas veces es más caro que el préstamo bancario.
Evaluación de préstamos bancarios amortizables
Se pueden presentar los siguientes casos:
• Amortizaciones iguales y vencidas
• Amortizaciones iguales y descontadas
• Anualidades iguales y vencidas
• Anualidades iguales y descontadas
Instituto Pacífico
P*Ti*(1+Ti)n
(1+Ti)n -1
R=
Donde:
TE= 15.50%
VII-2
Factor
Valor
ajuste presente
1
100
0.9009
135.14
0.8116
113.62
0.7312
95.06
0.6587
79.04
0.5934
5.93
528.79
• Cuando las anualidades son iguales y vencidas
Para calcular las anualidades iguales, se utiliza la siguiente
fórmula:
m: 12, pues un año tiene 12 meses
Resolviendo la fórmula:
Factor
Valor
ajuste presente
1
0
0.9009
135.14
0.8116
113.62
0.7312
95.06
0.6587
79.04
0.5934
65.27
488.13
R= Anualidad
Ti= Tasa de interés
= 10% = 0.10
n= Número de periodos = 5 años
P= Principal
= 500
Reemplazando en la fórmula, se obtiene:
R=
500*0.10*(1+0.10)5
(1+0.10)5 -1
R= 131.96
• Cuando las anualidades son iguales y vencidas
Saldo
Amortización Interés Anualidad
principal
0
500
0
0
0
1
418.04
81.96
50
131.96
2
327.88
90.16
41.8
131.96
3
228.71
99.17 32.79
131.96
4
119.62
109.09 22.87
131.96
5
0
119.62 11.96
131.96
Total
500
Años
Factor
Valor
ajuste presente
1
0
0.9009
118.88
0.8116
107.1
0.7312
96.49
0.6587
86.92
0.5934
78.31
487.7
• Cuando las anualidades son iguales y descontadas
Saldo
Amortización Interés Anualidad
principal
0
500
81.96
50
131.96
1
418.04
90.16
41.8
131.96
2
327.88
99.17 32.79
131.96
3
228.71
109.09 22.87
131.96
4
119.62
119.62 11.96
131.96
5
0
0
0
0
Total
500
Años
N° 312
Factor
Valor
ajuste presente
1
131.96
0.9009
118.88
0.8116
107.1
0.7312
96.49
0.6587
86.92
0.5934
0
541.35
Primera Quincena - Octubre 2014