Informe de Clasificación Scotiabank

Equilibrium S.A. de C.V Clasificadora de Riesgo
Informe de Clasificación
Contacto:
Julia Acevedo
jacevedo@equilibrium.com.sv
José Andrés Morán
jandres@equilibrium.com.sv
Tel. 503-2275 4853
SCOTIABANK EL SALVADOR, S.A.
San Salvador, El Salvador
Clasificación
Emisor
CISCOTIA14 CISCOTIA15
CISCOTIA16**
Comité de Clasificación Ordinario: 5 de septiembre de 2014
Categoría (*)
Actual
Anterior
EAA+.sv
AAA.sv
AAA.sv
Corresponde a aquellos instrumentos en que sus emisores cuentan con
la más alta capacidad de pago del capital e intereses en los términos y
plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en
el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía.
AA+.sv
AA+.sv
Corresponde a aquellos instrumentos en que sus emisores cuentan con
una muy alta capacidad de pago del capital e intereses en los términos
y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en
el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía.
N-1.sv
N-1.sv
Corresponde a aquellos instrumentos cuyos emisores cuentan con la
más alta capacidad de pago del capital e intereses en los términos y
plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en
el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía.
Estable
Estable
EAA+.sv
TRAMOS CON GARANTÍA HIPOTECARIA
CISCOTIA14 CISCOTIA15
CISCOTIA16**
TRAMOS SIN GARANTÍA ESPECIAL
Emisiones hasta un año plazo
Perspectiva
Definición de Categoría
Corresponde a aquellas entidades que cuentan con una muy alta
capacidad de pago de sus obligaciones en los términos y plazos
pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en la
entidad, en la industria a que pertenece o en la economía. Los factores
de protección son fuertes. El riesgo es modesto.
“La opinión del Consejo de Clasificación de Riesgo no constituirá una sugerencia o recomendación para invertir, ni un aval o garantía de la
emisión; sino un factor complementario a las decisiones de inversión; pero los miembros del Consejo serán responsables de una opinión en la que
se haya comprobado deficiencia o mala intención, y estarán sujetos a las sanciones legales pertinentes”
------------------------- MM US$ al 30.06.14----------------------------ROAE: 8.1%
Activos: 1,995.8
Patrimonio: 257.2
ROAA: 1.0%
Ingresos:
75.2
Utilidad:
8.5
HISTORIA: Entidad, EAA- (27.07.01), ↓EA+ (11.09.02), ↑EAA- (01.04.03), ↑EAAA
(17.06.05), ↓EAA+ (14.09.10), CISCOTIA14
Largo Plazo AAA (10.12.08),
CISCOTIA14 Corto Plazo N-1 (10.12.08); CISCOTIA15 Largo Plazo AAA
(17.06.11) CISCOTIA15 Corto Plazo N-1 (17.06.11); CISCOTIA16 Largo Plazo
AAA con garantía y AA+ sin garantía (24.02.14); CISCOTIA16 Corto Plazo N-1
(24.02.14)
**En proceso de inscripción ante la Superintendencia del Sistema Financiero
La información utilizada para el presente análisis comprendió los estados financieros auditados de Scotiabank El Salvador, S.A. al 31 de
diciembre de 2011, 2012 y 2013, y no auditados al 30 de junio de 2013 y 30 de junio de 2014 así como información adicional proporcionada
por la Entidad.
Fundamento: El Comité de Clasificación de Equilibrium,
S.A. de C.V., dictaminó mantener la clasificación de
Scotiabank El Salvador, S.A. y la de sus instrumentos
financieros vigentes con base a la evaluación efectuada al
30 de junio de 2014.
En las clasificaciones asignadas se ha valorado el respaldo
de The Bank of Nova Scotia (BNS) en áreas de gestión de
riesgo, operaciones y soporte financiero; el nivel de
solvencia patrimonial que favorece la flexibilidad
financiera y capacidad de crecimiento; la diversificada
estructura de fondeo; y la ausencia de concentraciones
relevantes en sus principales deudores y depositantes. En
contraposición, la menor calidad de activos en relación al
promedio del mercado (volumen de refinanciamientos,
índice de mora y estrecha cobertura de reservas sobre
vencidos y refinanciados); los modestos niveles de
eficiencia administrativa; el menor desempeño en términos
de generación de utilidades y el descalce sistémico de
plazos han sido valorados como limitantes en el perfil
crediticio de Scotiabank al cierre del período evaluado. Un
entorno de creciente competencia y el débil desempeño de
la actividad económica han sido considerados de igual
manera por el Comité de Clasificación en el análisis de
riesgo. La perspectiva de la calificación es estable,
reflejando la expectativa que el Banco mantendría su
desempeño financiero y operativo en el corto plazo.
La evolución de la estructura financiera al 30 de junio de
2014 ha estado determinada principalmente por la
continua expansión en el saldo del crédito; el incremento
en los bienes recibidos en pago, la tendencia hacia la baja
de los depósitos de ahorros de clientes (comportamiento
similar en el sector) así como por la menor utilización de
recursos provistos por entidades del exterior. En este
contexto, la cartera registra un incremento interanual del
4% equivalente en términos monetarios a US$58.6
millones; variación que refleja el efecto del financiamiento
a créditos principalmente de consumo,
vivienda y
comercio; registrando dichos sectores incrementos de
La nomenclatura .sv refleja riesgos sólo comparables en El Salvador
(*) Categoría según el Art. 95B Ley del Mercado de Valores y la NRP-07 emitida por el Banco Central de Reserva de El Salvador
Tendencia positiva: El signo “+” indica una tendencia ascendente hacia la categoría de clasificación inmediata superior.
Tendencia negativa: El signo “-” indica una tendencia descendente hacia la categoría de clasificación inmediata inferior.
US$43.6 millones, US$13.3 millones y US$11.1 millones
respectivamente versus la disminución en otros destinos
tales como servicios y electricidad. Cabe señalar que
Scotiabank ha mantenido una trayectoria sostenida en
términos de expansión de cartera en los últimos cuatro
años; valorándose los volúmenes de negocio provenientes
del segmento banca de personas. En perspectiva, se estima
que la demanda del crédito continuará sujeta a la
evolución de la economía y a las expectativas de inversión
de los agentes económicos en el corto plazo.
Si bien Scotiabank ha mostrado una mejora en términos de
calidad de activos en los últimos años, aun registra índices
que se comparan desfavorablemente con el promedio del
mercado (volumen de refinanciados/reestructurados; nivel
de mora y cobertura sobre cartera atrasada y refinanciada).
En el análisis se pondera favorablemente la elevada
proporción de créditos con garantías hipotecarias y la
ausencia de concentraciones relevantes en sus principales
deudores.
En el primer semestre de 2014, la cartera vencida registra
un incremento de US$3.6 millones de tal forma que el
índice de mora pasa a 3.2% desde 3.0%, mientras que la
banca cierra en 2.4% al 30 de junio de 2014. En términos
de cobertura, las reservas actuales garantizan un índice de
100% (103% al 31 de diciembre de 2013) la cual
disminuye a 27.8% de incorporar en la medición la cartera
refinanciada/reestructurada.
En la misma línea, la
participación conjunta de los créditos vencidos y
refinanciados/reestructurados alcanza el 11.4%; mayor al
promedio del sector; mientras que los créditos clasificados
en C, D y E representan el 6.3% (5.8% en diciembre 2013)
del total de la cartera al 30 de junio 2014. Cabe señalar
que la mejora en la calidad de los activos (particularmente
cobertura sobre refinanciados y vencidos e índice de
mora); se convierte en uno de los principales objetivos de
la Entidad.
La estructura de fondeo se fundamenta en depósitos del
público, obligaciones financieras con bancos extranjeros y
títulos de emisión propia. En los primeros seis meses del
presente año, la evolución de los pasivos de
intermediación estuvo determinada por la menor
utilización de recursos provistos por entidades del exterior,
la importante reducción en la base de cuentas de ahorro así
como por el vencimiento de instrumentos financieros
colocados en el mercado de valores. Se pondera de forma
positiva la atomizada base de depósitos acorde a la
importante participación de operaciones a la vista y la
ausencia de concentraciones individuales relevantes.
En ese contexto, los depósitos registraron un incremento
de US$58.7 millones entre diciembre 2013 y junio de
2014, representando el efecto neto de la menor dinámica
en la captación de cuentas de ahorro versus el incremento
de las operaciones a plazo y cuenta corriente. Con respecto
al fondeo proveniente de entidades del exterior, se observa
una reducción de US$40.3 millones por pagos realizados a
casa matriz. Por otra parte, los títulos valores disminuyen
en US$40.2 millones, en razón al vencimiento de las
emisiones de certificados de inversión CISCOTIA11,
CISCOTIA12 y CISCOTIA13.
Al cierre de junio de 2014, Scotiabank registra amplias
brechas de vencimiento entre activos y pasivos
financieros. La continua emisión de valores a largo plazo
así como una prudente gestión de liquidez coadyuvará en
la reducción del descalce descrito el cual se ha visto
profundizado en razón al modelo de negocios enfocado al
crédito hipotecario. Cabe precisar que Scotiabank no
refleja concentraciones importantes en sus mayores
depositantes, al representar los mayores diez el 11% del
total de captaciones.
Por otra parte, la flexibilidad financiera y grado de
solvencia que le provee su base patrimonial, es uno de los
aspectos favorables en que se fundamenta la calificación
de riesgo de Scotiabank. Al 30 de junio de 2014, el índice
de solvencia se ubica en 18.3% siendo mayor al promedio
del sector (16.5% en junio 2014) favoreciendo una amplia
capacidad de crecimiento. De igual manera, el indicador
de capitalización (patrimonio/activos) mejora a 12.9%
desde 12.1% en el lapso de un año; similar al promedio del
sector bancario. En términos de liquidez, la participación
de los fondos disponibles e inversiones pasa a un nivel del
21%; mientras que la banca alcanza un promedio de 27%.
Al respecto, la disponibilidad de una línea de contingencia
con su casa matriz favorece la gestión de la liquidez de la
Entidad.
La tendencia al alza en los gastos operativos y reservas, así
como la menor contribución de los otros ingresos no
operacionales han determinado de manera conjunta una
disminución del 40% en la utilidad neta de comparar con
junio de 2013. El aceptable margen neto se señala como
aspecto favorable en el desempeño de Scotiabank;
mientras que se continúan observando retos en términos de
ampliación de ingresos, generación de utilidades y mejora
de la eficiencia y rentabilidad.
En línea con el bajo crecimiento económico del país, las
métricas de rentabilidad del Banco presentan una
desmejora al cierre de junio 2014, reflejando un retorno
sobre el patrimonio y activos del 8.1% y 1.0%
respectivamente (13.9% y 1.6% en junio de 2013).
Por otra parte, los ingresos de operación registran un
incremento del 5% equivalente a US$1.9 millones;
mostrando un mejor desempeño de comparar con junio de
2013. El análisis indica que los intereses por préstamos
han mostrado una tendencia al alza; mientras que las
comisiones tienden a decrecer con la entrada en vigencia
de la reforma de la Ley de Protección al consumidor.
Los gastos operativos absorben el 78% de la utilidad
financiera (73% en junio de 2013), conllevando a una
disminución de US$2.8 millones en la utilidad de
operación. En línea con la tendencia al alza en la carga
administrativa, el índice de eficiencia desmejora a 60%
desde 58% en el lapso de un año; reflejando los esfuerzos
que en términos de reducción de gastos y ampliación de
márgenes debe continuar impulsando Scotiabank.
Como hecho relevante la Asamblea Legislativa aprobó la
Ley de Impuesto a las Operaciones Financieras, que
contempla dos tipos de impuestos i) Impuesto al cheque y
transferencias electrónicas, ii) Retención de impuesto para
el control de liquidez. La Ley entró en vigencia el 1 de
septiembre del presente año.
2
Fortalezas
1. Respaldo y calidad del accionista principal The Bank of Nova Scotia.
2. Adecuado nivel de solvencia patrimonial.
Debilidades
1. Descalce de plazos al igual que el resto de entidades financieras
2. Menor calidad de activos en relación a los promedios de la banca (mora, cobertura sobre refinanciados)
Amenazas
1. Ambiente de creciente competencia
2. Entorno económico.
Oportunidades
1. Desarrollo de nuevos productos y servicios financieros.
2. Crecimiento en el segmento banca de personas.
3
internacionales por US$1,156 millones, con la finalidad de
convertir deuda de corto plazo (principalmente LETES) a
deuda de largo plazo, mejorando el perfil de vencimientos y
otorgarle liquidez al nuevo gobierno.
ENTORNO ECONÓMICO
El Índice de Volumen de Actividad Económica (IVAE)
registra un crecimiento de 1.4% al cierre de mayo de 2014,
exhibiendo una desaceleración en comparación a la variación
presentada en similar periodo del año previo (1.8%). A nivel
de sectores, dicha reducción es explicada por la baja
dinámica en la industria manufacturera y en el sector
agropecuario, junto a la contracción experimentada en la
construcción (-3.9%), donde muestra la mayor caída en
relación al resto de ramas de la economía. Sin embargo, cabe
señalar que los bancos, seguros y otras instituciones
financieras reflejan niveles de actividad superiores con un
crecimiento en su IVAE de 3.8% al cierre del período
señalado.
Asimismo, el paquete fiscal integra una serie de reformas
tributarias y nuevos impuestos, las cuales se aprobaron el 31
de julio de 2014, dentro de los cuales se mencionan: (i) la
reforma a la ley del impuesto sobre la renta para gravar el 1%
de los activos de las empresas y derogar la exención de este
impuesto a los periódicos; (ii) reformas al Código Tributario
para darle un mejor control al fisco sobre las operaciones
electrónicas y (iii) la creación del nuevo impuesto que grava
con 0.25% las operaciones financieras superiores a los
US$1,000 con una serie de exenciones.
La proyección de crecimiento de la economía salvadoreña
estimada por el BCR se sitúa en 2.2%, destacando que entre
los aspectos que pueden impulsar el ritmo de crecimiento
está la concesión del Puerto de la Unión, las inversiones que
harían empresas en el área de generación fotovoltaica y el
suministro de 355 MW de potencia por medio de la
instalación de una planta de gas natural en Acajutla. No
obstante lo anterior, existen factores de riesgo que pueden
mermar dicha proyección, entre los cuales se señalan la falta
de acuerdos entre el sector privado y el gobierno; las
pérdidas de cosecha en el sector agrícola, como consecuencia
de la sequía generalizada en diversas zonas de la región
centroamericana; y el debilitamiento en el clima de
inversión.
ANÁLISIS DEL SECTOR
El menor índice de mora; la mejora en la cobertura de
reservas; el bajo impacto de los activos improductivos; y la
relativa estabilidad en los créditos refinanciados, determinan
de manera conjunta la evolución de los activos de riesgo en
los últimos doce meses. No obstante, se señala el incremento
en el saldo de vencidos en el primer semestre de 2014;
pasando el índice de mora a 2.4% desde 2.3%. Destacan
como factores de riesgo el volumen de cartera refinanciada,
particularmente en vivienda, así como el nivel de morosidad
relativamente alto en el referido sector y en otros destinos;
valorándose asimismo la estrecha cobertura de reservas y los
elevados índices de mora para algunas instituciones.
Por otro lado, las bajas tasas de inflación reportadas desde el
segundo semestre de 2012 se han perfilado como una de las
principales fortalezas de la economía salvadoreña. En este
sentido, la variación en el índice de Precios al Consumidor a
junio 2014 alcanza 1.1%, donde el bajo crecimiento en la
demanda agregada aunado a la estabilidad en la oferta
monetaria se convierten en los principales factores
subyacentes de la tasa de inflación.
En cuanto a la evolución del crédito, el sector bancario
registra una tasa de expansión interanual de 7.7% equivalente
a US$727.1 millones; reflejando un crecimiento robusto
aunque menor en términos porcentuales al alcanzado antes de
la crisis global. Los volúmenes de negocio provenientes del
financiamiento a los sectores consumo (US$397.1 millones)
vivienda y servicios fundamentan la dinámica del crédito en
los últimos doce meses; mientras que otros destinos del
segmento empresarial corporativo han demandado una menor
cantidad de recursos a la banca. El sostenimiento o
ampliación del ritmo de expansión del crédito continuará
sujeto a la evolución de la economía y a las expectativas de
inversión de los agentes económicos en el corto plazo.
En lo referente al comportamiento de las exportaciones, estas
presentan una reducción interanual de 5.5% al cierre del
primer semestre de 2014, equivalente en términos monetarios
a US$154.4 millones menos que en junio 2013. En base a
este declive y con las perspectivas que muestra el sector
exportador, se puede estimar que el cierre 2014 sea con un
decrecimiento después de reportar tasas de 0.6% y 2.8% para
los años 2012 y 2013 respectivamente. A nivel de sectores,
las exportaciones de café exhiben la caída más alta en razón a
la crisis que está atravesando dicho sector; otros rubros que
reportan contracción son el azúcar y la maquila.
El sector continúa fundamentando su estructura de fondeo en
depósitos a plazo, operaciones a la vista y financiamiento
provisto por entidades financieras del exterior;
complementándose con la emisión de instrumentos
financieros en el mercado local y un mínimo aporte de
obligaciones subordinadas. Su evolución respecto de junio
de 2013 estuvo determinada por la notable expansión en
líneas de crédito con bancos extranjeros y depósitos en
cuenta corriente en sintonía con la tendencia del crédito. Se
señalan como factores de riesgo el descalce de plazos y las
concentraciones individuales relevantes (depositantes) en
algunas entidades.
En otro aspecto, los índices de endeudamiento que presenta
el gobierno de El Salvador continúan situándose en niveles
altos, en razón a las constantes emisiones de valores
realizadas en los últimos ocho años para financiar la brecha
negativa existente entre los ingresos y gastos estatales. El
saldo de deuda que reporta el Sector Público No Financiero
(SPNF) al cierre del primer semestre 2014 es de US$11,342
millones; creciendo en 0.5% de comparar con diciembre de
2013.
En términos de solvencia patrimonial, la banca continúa
mostrando un elevado índice de adecuación de capital (IAC),
favoreciendo la flexibilidad financiera del sector y su
capacidad de crecimiento. Así, dicha relación se ubica en
16.5% al 30 de junio de 2014; levemente menor a la de
trimestres previos en razón al pago de dividendos realizados
En sintonía con lo anterior, en mayo se presentó a la
Asamblea un paquete fiscal, donde se incluyó la solicitud de
aprobación de emisión de títulos valores en los mercados
4
VP Riesgos:
VP Legal:
Directora R. Humanos:
Director Auditoría Interna:
Director R. de Productos:
Directora Defensoría:
Director Banca Comercial:
Director de Operaciones:
Director de Finanzas:
Gerente S. Mercadeo:
Gerente S. Tesorería:
por algunos bancos. En perspectiva, la profundización de la
tendencia creciente del crédito podría conllevar a una ligera
sensibilización del nivel de solvencia (IAC), si la banca no
llegara a realizar aportes al capital.
El sector bancario cierra con una utilidad global de US$93.2
millones al 30 de junio de 2014; reflejando un menor
desempeño respecto de junio de 2013. El volumen de
reservas y el modesto aporte de los ingresos no operacionales
han determinado el desempeño descrito. Al respecto, el
sector enfrenta el reto de mejorar su nivel de eficiencia;
revertir la tendencia decreciente del margen financiero antes
de provisiones (%) y procurar el sostenimiento o ampliación
de la rentabilidad patrimonial.
GESTION Y ADMINISTRACIÓN DE RIESGO
Riesgo de Crédito
Se origina ante la posibilidad de pérdida debido al
incumplimiento total o parcial de clientes respecto de sus
obligaciones financieras con el Banco. El proceso en la toma
de decisiones comienza con la evaluación del riesgo de
crédito de la contraparte. Algunos factores considerados en la
evaluación son la solvencia actual y proyectada del cliente,
resultados financieros, la industria en la cual opera el deudor,
tendencias económicas, políticas y la capacidad de repago del
cliente. Existen Políticas, Manuales y Procedimientos para
cada segmento, así como diferentes niveles de autorización
en relación a los tipos de riesgo de crédito que el Banco
asume.
Promover la sanidad del portafolio de créditos (a través de la
continua reducción en la mora, el fortalecimiento de la
cobertura de reservas y la disminución de las operaciones
refinanciadas); mejorar la eficiencia operativa vía reducción
de gastos; sostener o ampliar los volúmenes de negocio;
revertir la tendencia decreciente en los márgenes financieros
y la generación de un mayor volumen de utilidades, se
convierten en los principales desafíos para el sector bancario
de El Salvador. Finalmente, la entrada en vigencia de la Ley
de Impuesto a las Transacciones Financieras (incluyendo
otras reformas tributarias) y su efecto en los resultados de la
banca, es un aspecto a considerar en el desempeño para 2014.
Riesgo de Mercado
Se origina por el cambio en las variables del mercado (tipo
de cambio, tasa de interés, etc.) afectando las posiciones
dentro y fuera del balance o en los resultados financieros de
la entidad. Incluye el Riesgo Estructural de Tasa de Interés
que se origina cuando los activos y pasivos (incluye
posiciones fuera de balance), presentan diferentes estructuras
de vencimiento y reapreciación de tasas. El movimiento en
las tasas de interés puede tener un impacto negativo en el
ingreso anual y en el valor económico del capital del Banco,
por lo que se han implementado las siguientes herramientas
para su control:
ANTECEDENTES GENERALES
The Bank of Nova Scotia (BNS) ha mantenido presencia en
El Salvador a través de Scotiabank El Salvador desde 1997,
ofreciendo sus servicios al segmento empresarial y banca de
personas, aunque uno de sus principales destinos es el
mercado de préstamos hipotecarios. BNS es el banco
canadiense con mayor presencia a nivel internacional y
provee servicios bancarios a través de agencias, oficinas de
representación, subsidiarias y afiliadas en más de 50 países.
Las iniciativas claves para el crecimiento en banca
internacional incluyen el desarrollo de servicios
complementarios, el establecimiento de plataformas
eficientes y las adquisiciones selectivas. La Junta Directiva
de la entidad está conformada así:
Presidente:
Presidente Ejecutivo:
Secretario:
Primer D. Propietario
Primer D. Suplente:
Segundo D. Suplente:
Tercer D. Suplente:
Cuarto D. Suplente:
- Evaluación de las brechas de tasas de Interés
- Pruebas de estrés del Efecto en el Ingreso Anual
- Pruebas de estrés del Efecto en el Valor Económico
Jean Luc Rich
Sergio Cruz Fernández
Carlos Quintanilla Schmidt
Maurice Choussy Rusconi
Robert Anthony Williams
Dionisio Machuca Massis
Pedro José Geoffroy Carletti
José Antonio Iturriaga T.
La gestión de Riesgo de Mercado se realiza con estrecha
colaboración del área de Tesorería y del Comité de Activos y
Pasivos del Banco, siendo éste último la instancia directiva
superior que en conjunto con el Comité de Riesgos llevan a
cabo, el proceso de toma de decisiones respecto a la liquidez,
tasas de interés, fondeo e inversiones, en función de los
objetivos comerciales del Banco.
Riesgo de Liquidez
Es el riesgo de que el Banco no cuente con la capacidad para
honrar obligaciones financieras en los tiempos requeridos a
precios razonables. La identificación y medición del riesgo
de liquidez se realiza en base a los requerimientos
establecidos por el regulador en las normas para determinar
las Relaciones de Plazo entre las Operaciones Activas y
Pasivas de los bancos y el cumplimiento de la Reserva de
Liquidez. Adicionalmente, se realiza anualmente un Plan de
Contingencia de Liquidez, el cual establece un marco con el
Los estados financieros han sido preparados conforme a las
normas contables emitidas por la Superintendencia del
Sistema Financiero, las cuales prevalecen cuando existen
conflictos con las Normas Internacionales de Información
Financiera (NIIF). Por otra parte, la Plana Gerencial de la
Entidad está integrada por:
Presidente Ejecutivo:
VP Banca de Personas:
VP Banca Corporativa:
VP Tecnología:
Nancy Camacho Loaiciga
Dionisio Machuca Massis
Rhina Astrid Torres Villafuerte
Aldo Emilio Napuri
José Rodrigo Dada
Josefina Esperanza González
Oscar Santamaría Menéndez
Marcelino Samayoa
Ramón Arqueros
Janira Walton de Mejía
Patricia Renderos de Díaz
Sergio Cruz Fernández
Lázaro Carlos Figueroa
René Narváez Hinds
José Hernández Torres
5
cuál determinar acciones apropiadas ante el acontecimiento
de una crisis de liquidez.
de Administración Integral de Riesgos, con ello se asegura
una adecuada gestión de los riesgos garantizándose que la
toma de decisiones sea congruente con el apetito de riesgo de
la institución.
Riesgo Operacional
El riesgo operacional es el riesgo de pérdida al que está
expuesto el Banco, ya sea directa o indirectamente, debido a
la posible interrupción de las operaciones del Banco a causa
de eventos externos, errores humanos, o falla de los procesos,
procedimientos o controles. Surge de la posibilidad de
pérdidas imprevistas causadas por sistemas de información
inadecuados, problemas operativos, violación de los
controles internos, fraudes o catástrofes imprevistas. Surge
cuando existen problemas en el desempeño de las funciones
asignadas o en el desarrollo de los procesos de negocios. El
riesgo operacional es gestionado dentro de un sistema de
control interno, por lo que el Banco cuenta con los
procedimientos y controles para gestionar y mitigar las
actividades relacionadas entre otros con:
Administración de Recursos Humanos y
Capacitación
Documentación
de
procesos,
políticas,
procedimientos y controles significativos
Contabilidad y archivo de Registros
Métodos de Valuación y Principios Contables
Sistemas de Información Gerencial
Desarrollo y Mantenimiento de Tecnología
Particularmente, Junta Directiva recibe informes actualizados
sobre los riesgos del Banco, aprueba las Políticas, Límites y
Estrategias de Riesgo a seguir, participando activamente
tanto en la aprobación como en el seguimiento de los
mismos. Anualmente, se elabora un Informe de Gobierno
Corporativo que resume las actividades realizadas por Junta
Directiva, Alta Gerencia, Comité de Auditoría, y Comité de
Riesgos. Cambios relevantes en los miembros de Comités y
Juntas; número de sesiones; rotación de miembros; y temas
corporativos conocidos se incluyen en el informe referido
Comité de Riesgos: El Comité de Riesgos tiene entre sus
funciones y responsabilidades el informar a la Junta
Directiva sobre los riesgos asumidos por la entidad, su
evolución, sus efectos en los niveles patrimoniales y las
necesidades adicionales de mitigación. El Mandato del
Comité de Riesgos forma parte del Código de Gobierno
Corporativo del Banco.
Comité de Auditoría: Tiene como mandato principal apoyar
a la Junta Directiva en el cumplimiento de sus
responsabilidades de diseño, actualización permanente y
adecuado funcionamiento del Sistema de Control Interno del
Banco y sus empresas subsidiarias.
Asimismo, se ha establecido un Programa de Autoevaluación
de Riesgos, que provee un método sistemático para asegurar
que cada área o unidad de negocios, haya identificado sus
riesgos operacionales de mayor relevancia, basados en la
importancia y efectividad de los controles relacionados a
cada riesgo, estableciéndose planes de acción para mitigarlos.
CARACTERISTICAS DE LA EMISIÓN
Denominación
Monto:
Plazo:
Riesgo Reputacional
Está relacionado con la publicidad o imagen negativa de la
entidad, sea ésta verdadera o falsa, lo cual puede originarse
de todos los aspectos de la actividad bancaria, entre ellas, las
prácticas de negocios de la institución, la forma y manejo de
las operaciones, la conducta de empleados, atención de
clientes, por la no atención de las regulaciones internas y
regulatorias debidamente establecidas, así como de las
instrucciones de los supervisores, que en definitiva
terminarán afectando –como ya se dijo antes- la imagen de la
institución, y consecuentemente podría incidir en la cartera
de clientes existentes y generar altos costos para la
institución. El riesgo reputacional es gestionado y controlado
a través del cumplimiento de Pautas de Conducta en los
Negocios de Scotiabank, Código de Conducta para el Uso de
Internet y Correo Electrónico, Código de Gobierno
Corporativo, Políticas y Procedimientos internos, así como a
través de herramientas y esfuerzos diversos tendientes a
generar una cultura de Cumplimiento en todo el Banco.
Forma de Pago:
Tasa de Interés:
GOBIERNO CORPORATIVO
Considerando que las Normas del Gobierno Corporativo para
las Entidades Financieras (NPB4-48), establecen que el
gobierno corporativo es el sistema por el cual las sociedades
son administradas y controladas; es fundamental que la Junta
Directiva ejerza una permanente labor de dirección y/o
supervisión en el manejo, control y mitigación de los riesgos
de la institución. Tal cometido, es realizado a través de
comités de Junta Directiva, comités de apoyo y de la Unidad
Redención
Garantía:
6
CISCOTIA16
US$ 100,000,000
Plazo desde uno hasta diez años contados a
partir de la fecha de colocación de cada tramo.
El capital se pagará al vencimiento del plazo, y
los intereses se pagarán mensual, trimestral o
semestralmente, a partir de la fecha de
colocación a través del procedimiento
establecido por la CENTRAL DE DEPOSITO DE
VALORES, S.A. DE C.V.
Se determinará utilizando como tasa base, la
TIBP a cualquiera de los plazos que sean
publicados por el Banco Central de Reserva de
El Salvador, la semana anterior a efectuarse la
negociación. A esta tasa base se le sumará una
sobretasa que no será menor a 0.10% anual.
Asimismo, se podrá utilizar como tasa base la
LIBOR, a cualquiera de los plazos que sean
publicados por British Banker´s Association el
miércoles de la semana anterior a la
negociación, y a esta tasa se le sumará una
sobretasa que no será menor de 0.10% anual. La
tasa de interés podrá ser fija o variable a opción
del emisor y se determinará antes de cada
negociación manteniéndose vigente durante el
plazo de cada tramo.
El Banco no podrá redimir anticipadamente ni
obligarse a dar liquidez a los valores.
En el momento de ser emitidos, cada uno de los
tramos de los certificados de inversión podrá no
tener garantía especial o estar garantizados con
cartera de préstamos hipotecarios calificados
como categoría “A” a favor del Banco.
cartera en
productivo.
ANÁLISIS DE RIESGO
el
mercado;
particularmente
del
crédito
Activos y Calidad de Activos
La participación de mercado de Scotiabank El Salvador lo
ubica como una de las principales instituciones financieras
del país al cierre del período evaluado. Así, su cuota en
términos de activos y préstamos al 30 de junio de 2014 es de
14% y 15.2% respectivamente; posicionándose como el
tercer Banco por volumen de activos. La continua expansión
en el saldo del crédito; el incremento en los bienes recibidos
en pago, el fortalecimiento de la posición de liquidez; la
tendencia hacia la baja en cuentas de ahorros de clientes así
como la menor utilización de recursos provistos por
entidades del exterior, han determinado de manera conjunta
la evolución del balance de Scotiabank al cierre del primer
semestre de 2014.
Elaboración: Equilibrium S.A. de C.V. Clasificadora de Riesgo
En otro aspecto, el Banco continúa reflejando índices de
calidad de activos que se comparan desfavorablemente con el
promedio del sector bancario. El volumen de
refinanciados/reestructurados; la cobertura sobre cartera
atrasada + refinanciada y el nivel de mora se señalan como
factores de riesgo en el análisis mientras que se pondera
favorablemente la elevada proporción de créditos con
garantías hipotecarias y la ausencia de concentraciones
individuales relevantes en sus principales deudores.
En términos de estructura, la participación por sector
económico no refleja cambios significativos en los últimos
tres años en línea con el modelo de negocio enfocado al
segmento banca de personas. Sin embargo al analizar más a
detalle la composición de la cartera por sector se refleja que
el crédito de consumo ha pasado de un 14.4% de
participación en 2011 a un 19.6% a junio de 2014; mientras
que vivienda representa el 54.2% de la cartera total (55.1%
en diciembre 2013). La tendencia de la composición de la
cartera de créditos por sector de los últimos tres períodos es
la siguiente:
El índice de mora pasa a 3.2% desde 3.0%, en sintonía al
incremento de US$3.6 millones en la cartera vencida;
mientras que la banca cierra en 2.4%. En términos de
cobertura, las reservas actuales garantizan un índice de 100%
(103% al 31 de diciembre de 2013) la cual disminuye a
27.8% de incorporar en la medición la cartera
refinanciada/reestructurada.
Sector
Por otra parte, la participación conjunta de los créditos
vencidos y refinanciados/reestructurados alcanza el 11.4%;
mayor al promedio del sector. Por categoría riesgo, los
créditos clasificados en C, D y E representan el 6.3% (5.8%
en diciembre 2013) del total de la cartera de créditos al 30 de
junio 2014. Finalmente, si bien se observa un incremento de
US$2.5 millones en el volumen de activos extraordinarios, el
índice de inmovilización no se ve sensibilizado en forma
importante durante el período de análisis.
Dic. 2011 Dic. 2012 Jun. 2013 Dic. 2013 Jun. 2014
Vivienda
Consumo
54.8%
14.4%
54.2%
16.6%
55.4%
17.4%
55.1%
18.3%
54.2%
19.6%
Comercio
12.7%
12.0%
11.4%
11.0%
11.7%
Industria Man.
6.7%
7.3%
7.4%
7.8%
7.2%
Servicios
5.7%
5.7%
5.0%
4.8%
4.6%
Construcción
2.8%
1.5%
0.6%
0.5%
0.5%
Otros
2.9%
2.7%
2.8%
2.5%
2.2%
Elaboración: Equilibrium S.A. de C.V. Clasificadora de Riesgo
En virtud a las características de su modelo de negocio,
Scotiabank no presenta concentraciones relevantes en su
cartera de préstamos; representando los mayores 10 deudores
el 9.3% del portafolio, clasificados en la más alta categoría de
riesgo individual “A”. Cabe mencionar, que los préstamos
otorgados a partes relacionadas se mantienen con una
asignación de 2.4% del total del capital social y reservas,
cumpliendo con los parámetros de exposición establecidos en
la regulación local.
Gestión de Negocios
Scotiabank ha mantenido una trayectoria sostenida en
términos de expansión de cartera en los últimos cuatro años;
valorándose los volúmenes de negocio provenientes del
segmento banca de personas. En este contexto, la cartera
registra un incremento interanual del 4% equivalente en
términos monetarios a US$58.6 millones; mientras que en el
mismo período el crédito del sector bancario crece a una tasa
del 7.7%.
Fondeo
La estructura de fondeo se fundamenta en depósitos del
público, obligaciones financieras con bancos extranjeros y
títulos de emisión propia. En los primeros seis meses del
presente año, la evolución de los pasivos de intermediación
estuvo determinada por la menor utilización de recursos
provistos por entidades del exterior, la importante reducción
en la base de cuentas de ahorro así como por el vencimiento
de instrumentos financieros colocados en el mercado de
valores.
La mayor dinámica de expansión crediticia para Scotiabank
al 30 de junio de 2014 estuvo fundamentada en el
financiamiento a créditos del sector consumo, vivienda y
comercio; registrando dichos sectores incrementos de
US$43.6 millones, US$13.3 millones y US$11.1 millones
respectivamente versus la disminución en otros destinos tales
como servicios y electricidad. En perspectiva, se estima que
las condiciones del entorno económico y ambiente de
competencia, continuaran sensibilizando el desempeño de la
7
En términos de liquidez, la participación de los fondos
disponibles e inversiones pasa a un nivel del 21%; mientras
que la banca alcanza un promedio de 27%. Al respecto, la
disponibilidad de una línea de contingencia con su casa
matriz favorece la gestión de la liquidez de la Entidad.
Se pondera de forma positiva la atomizada base de depósitos
acorde a la importante participación de operaciones a la vista
y la ausencia de concentraciones individuales relevantes. En
ese contexto, los depósitos registraron un incremento de
US$58.7 millones entre diciembre 2013 y junio de 2014,
representando el efecto neto de la menor dinámica en la
captación de cuentas de ahorro versus el incremento de las
operaciones a plazo y cuenta corriente.
Análisis de Resultados
La tendencia al alza en los gastos operativos y reservas así
como la menor contribución de los otros ingresos de no
operacionales han determinado de manera conjunta una
disminución del 40% en la utilidad neta de comparar con
junio de 2013. El margen neto se señala como aspecto
favorable en el desempeño de Scotiabank; mientras que se
continúan observando retos en términos de ampliación de
ingresos, generación de utilidades y mejora de la eficiencia y
rentabilidad.
Con respecto al fondeo proveniente de entidades del exterior,
se observa una reducción de US$40.3 millones
principalmente por pagos realizados a casa matriz. Por otra
parte, los títulos valores disminuyen en US$40.2 millones en
el período comprendido entre diciembre 2013 y junio de
2014, en razón al vencimiento de las emisiones de
certificados de inversión CISCOTIA11, CISCOTIA12 y
CISCOTIA13
Los ingresos de operación registran un incremento del 5%
equivalente a US$1.9 millones; mostrando un mejor
desempeño de comparar con junio 2013. El análisis indica
que los intereses de préstamos han mostrado una tendencia al
alza; mientras que las comisiones tienden a decrecer en línea
con la entrada en vigencia a la reforma de la Ley de
Protección al consumidor. Los gastos operativos y reservas
absorben el 78% de la utilidad financiera (73% en diciembre
de 2013), conllevando a una disminución de US$2.8 millones
en la utilidad de operación.
Scotiabank registra amplias brechas de vencimiento entre
activos y pasivos financieros. La continua emisión de valores
a largo plazo así como una prudente gestión de liquidez
coadyuvará en la reducción del descalce descrito el cual se ha
visto profundizado en razón al modelo de negocios enfocado
al crédito hipotecario. Cabe precisar que Scotiabank no
refleja concentraciones importantes en sus mayores
depositantes, al representar los mayores diez el 11% del total
de captaciones.
Acorde con la tendencia al alza en la carga administrativa, el
índice de eficiencia desmejora a 60% desde 58% en el lapso
de un año; reflejando los esfuerzos que en términos de
reducción de gastos debe continuar impulsando Scotiabank.
Cabe precisar que al cierre de 2013 la relación de eficiencia
se ubica en 61.6%.Finalmente, el Banco cierra al 30 de junio
2014 con una rentabilidad patrimonial y sobre activos de
8.1% y 1.0% respectivamente; mientras que el margen neto
(utilidad neta/ingresos) pasa a 11.3% (junio 2014) desde
19.3% (junio 2013) acorde al menor desempeño en términos
de generación de utilidades.
Solvencia y Liquidez
La flexibilidad financiera y grado de solvencia que le provee
su base patrimonial, es uno de los aspectos favorables en que
se fundamenta la calificación de riesgo de Scotiabank. Al
primer semestre de 2014, el índice de solvencia se ubica en
18.3% el cual se compara favorablemente con el promedio
del sector (16.5% junio 2014). De igual manera, el indicador
de capitalización (patrimonio/activos) mejora a 12.9% desde
12.1% en el lapso de un año; dicho indicador resulta
relativamente similar al promedio del sector bancario.
8
SCOTIABANK EL SALVADOR, S.A.
BALANCES GENERALES CONSOLIDADOS
(MILES DE DÓLARES)
DIC.11
%
DIC.12
%
JUN.13
%
DIC.13
%
JUN.14
%
197,217
210,253
55,545
154,709
1448,564
1235,611
149,999
62,954
11%
11%
0%
3%
8%
78%
67%
8%
3%
223,950
233,135
9,200
77,945
145,990
1477,338
1281,113
144,304
51,921
12%
12%
0%
4%
8%
76%
66%
7%
3%
246,124
203,616
53,898
149,718
1495,189
1304,947
138,992
51,250
13%
10%
0%
3%
8%
77%
67%
7%
3%
253,878 12.6%
229,444 11.4%
4,375
0%
78,425
4%
146,644
7%
1513,077
75%
1335,308 66%
132,374
7%
45,395
2%
204,670 10.3%
225,003 11.3%
6,221
0%
65,963
3%
152,819
8%
1553,795
78%
1377,385 69%
127,442
6%
48,968
2%
ACTIVOS
Caja Bancos
Inversiones Financieras
Reportos y otras operaciones bursátiles
Valores negociables
Valores no negociables
Préstamos Brutos
Vigentes
Reestructurados
Vencidos
Menos:
Reserva de saneamiento
Préstamos Netos de reservas
Bienes recibidos en pago, neto de provisión
Inversiones Accionarias
Activo fijo neto
Otros activos
Crédito mercantil
TOTAL ACTIVOS
PASIVOS
Depósitos
Depósitos en cuenta corriente
Depósitos de ahorro
Depósitos a la vista
Cuentas a Plazo
Depósitos a plazo
Total de depósitos
BANDESAL
Préstamos de otros Bancos
Titulos de Emisión Propia
Otros pasivos de Intermediación
Reportos más otras operaciones bursátiles
Otros pasivos
Deuda subordinada
TOTAL PASIVO
Interés Minoritario
PATRIMONIO NETO
Capital Social
Reservas y resultados acumulados
Utilidad neta
TOTAL PATRIMONIO NETO
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
62,979
3%
1385,586
75%
4,354
0%
2,567
0%
44,381
2%
10,368
1%
0%
1854,726 100%
53,225
3%
1424,113 73%
2,515
0%
2,996
0%
42,301
2%
13,727
1%
0%
1942,737 100%
51,886
3%
1443,302 74%
2,318
0%
3,223
0%
41,096
2%
14,064
1%
0%
1953,744 100%
45,855
2%
1467,222
73%
4,267
0%
3,401
0%
39,991
2%
10,510
1%
0%
2008,713 100%
49,089
2%
1504,706
75%
4,840
0%
3,520
0%
40,498
2%
12,525
1%
0%
1995,762 100%
272,356
454,095
726,451
553,921
553,921
1280,372
2,537
158,618
159,424
7,297
55,332
0
1663,580
0
228,948
465,768
694,716
611,155
611,155
1305,870
1,850
229,209
137,129
6,355
39,248
0
1719,660
0
244,056
445,208
689,264
618,878
618,878
1308,142
1,714
261,569
103,777
8,547
226,255
433,464
659,719
613,219
613,219
1272,938
1,551
330,515
114,275
6,355
260,633
418,709
679,342
652,330
652,330
1331,672
1,331
290,185
74,061
7,651
15%
24%
39%
30%
30%
69%
0%
9%
9%
0%
0%
3%
0%
90%
0%
114,131
6%
57,231
3%
19,784
1%
191,146
10%
1854,726 100%
12%
24%
36%
31%
31%
67%
0%
12%
7%
0%
0%
2%
0%
89%
0%
114,131
6%
76,968
4%
31,978
2%
223,077 11%
1942,737 100%
9
32,759
1716,509
0
12%
23%
35%
32%
32%
67%
0%
13%
5%
0%
0%
2%
0%
88%
0%
114,131
6%
108,995
6%
14,109
1%
237,235 12%
1953,744 100%
34,311
1759,945
-
11%
22%
33%
31%
31%
63%
0%
16%
6%
0%
0%
2%
0%
88%
0%
114,131
6%
108,984
5%
25,653
1%
248,768
12%
2008,713 100%
33,640
1738,539
0
13%
21%
34%
33%
33%
67%
0%
15%
4%
0%
0%
2%
0%
87%
0%
114,131
6%
134,579
7%
8,513
0%
257,223
13%
1995,762 100%
SCOTIABANK EL SALVADOR, S.A.
ESTADOS CONSOLIDADOS DE RESULTADOS
(MILES DE DÓLARES)
Ingresos de Operación
Ingresos de préstamos
Comisiones y otros ingresos de préstamos
Intereses y otros ingresos de inversiones
Reportos y operaciones bursátiles
Intereses sobre depósitos
Utilidad en venta de títulos valores
Operaciones en M.E.
Otros servicios y contingencias
Costos de Operación
Intereses y otros costos de depósitos
Intereses sobre emisión de obligaciones
Intereses sobre préstamos
Pérdida en venta de títulos valores
Costo operaciones en M.E.
Otros servicios más contingencias
UTILIDAD FINANCIERA
GASTOS OPERATIVOS
Personal
Generales
Depreciación y amortizacion
Reservas de saneamiento
UTILIDAD DE OPERACIÓN
Otros Ingresos y Gastos no operacionales
Dividendos
UTILIDAD(PERD.)ANTES IMP.
Impuesto sobre la renta
Participación del ints minorit en Sub.
UTILIDAD (PERDIDA) NETA
DIC.11
%
141,717 100%
117,122
83%
8,971
6%
2,539
2%
6
0%
66
0%
0%
187
0%
12,825
9%
31,121
22%
15,983
11%
4,978
4%
1,838
1%
906
1%
27
0%
7,390
5%
110,595
78%
86,833
61%
27,821
20%
27,904
20%
3,991
3%
27,117
19%
23,762 16.8%
5,230
4%
0%
28,992
20%
9,209
6%
0%
19,784
14%
DIC.12
146,025
119,211
10,348
2,500
45
97
156
13,668
34,398
18,056
5,635
2,007
755
8
7,938
111,626
72,886
28,982
27,897
4,383
11,625
38,740
7,334
46,074
14,096
31,978
10
%
100%
82%
7%
2%
0%
0%
0%
0%
9%
24%
12%
4%
1%
1%
0%
5%
76%
50%
20%
19%
3%
8%
27%
5%
0%
32%
10%
0%
22%
JUN.13
%
73,239 100%
59,916 82%
5,266
7%
1,471
2%
11
0%
36
0%
0
0%
71
0%
6,469
9%
18,257 25%
10,558 14%
2,981
4%
872
1%
40
0%
4
0%
3,803
5%
54,982 75%
39,869 54%
14,605 20%
15,334 21%
2,094
3%
7,836 11%
15,113 21%
6,548
9%
0%
21,661 30%
7,553 10%
0%
14,109 19%
DIC.13
148,314
122,842
10,273
3,043
70
82
20
178
11,806
37,307
21,448
6,369
2,194
48
6
7,242
111,007
81,077
29,467
34,978
3,990
12,642
29,930
8,719
38,649
12,996
25,653
%
100%
83%
7%
2%
0%
0%
0%
0%
8%
25%
14%
4%
1%
0%
0%
5%
75%
55%
20%
24%
3%
9%
20%
6%
0%
26%
9%
0%
17%
JUN.14
75,173
63,314
4,872
1,472
20
28
1
80
5,387
18,468
11,539
2,047
1,579
0
1
3,302
56,704
44,434
15,694
16,433
1,906
10,400
12,271
1,653
13,924
5,411
8,513
%
100%
84%
6%
2%
0%
0%
0%
0%
7%
25%
15%
3%
2%
0%
0%
4%
75%
59%
21%
22%
3%
14%
16%
2%
0%
19%
7%
0%
11%
INDICADORES FINANCIEROS
Capital
Pasivo / Patrimonio
Pasivo / Activo
Patrimonio / Préstamos brutos
Patrimonio/ Vencidos
Vencidos / Patrimonio y Rva. saneamiento
Patrimonio / Activos
DIC.11
12
8.7
0.9
13.2%
304%
24.8%
10.3%
DIC.12
12
7.7
0.9
15.1%
430%
18.8%
11.5%
JUN.13
6
7.2
0.9
15.9%
463%
17.7%
12.1%
DIC.13
12
7.1
0.9
16.4%
548%
15.4%
12.4%
JUN.14
6
6.8
0.9
16.6%
525%
16.0%
12.9%
Liquidez
Caja + val. Neg./ Dep. a la vista
Caja + val. Neg./ Dep. totales
Caja + val. Neg./ Activo total
Préstamos netos/ Dep. totales
34.8%
19.7%
13.6%
1.08
43.5%
23.1%
15.5%
1.09
43.5%
22.9%
15.4%
1.10
50.4%
26.1%
16.5%
1.15
39.8%
20.3%
13.6%
1.13
Rentabilidad
ROAE
ROAA
Margen financiero neto
Utilidad neta / Ingresos financieros
Gastos operativos / Total activos
Componente extraordinario en utilidades
Rendimiento de Activos
Costo de la deuda
Margen de operaciones
Eficiencia operativa
Gastos operativos / Ingresos de operación
9.6%
1.1%
78.0%
14.0%
3.2%
26.4%
7.8%
1.4%
6.3%
54.0%
42.1%
15.4%
1.7%
76.4%
21.9%
3.2%
22.9%
7.7%
1.5%
6.2%
54.9%
42.0%
13.9%
1.6%
75.1%
19.3%
3.3%
46.4%
8.0%
1.7%
6.3%
58.3%
43.7%
10.9%
1.3%
74.8%
17.3%
3.4%
34.0%
7.8%
1.7%
6.1%
61.6%
46.1%
8.1%
1.0%
75.4%
11.3%
3.4%
19.4%
8.1%
1.8%
6.4%
60.0%
45.3%
Calidad de activos
Vencidos / Préstamos brutos
Reservas / Vencidos
Préstamos Brutos / Activos
Activos inmovilizados
Vencidos + Reestruc. / Préstamos brutos
Reservas / Vencidos+Reestructurados
4.3%
100.0%
78.1%
2.3%
14.7%
29.6%
3.5%
102.5%
76.0%
0.5%
13.3%
27.1%
3.4%
101.2%
76.5%
0.7%
12.7%
27.3%
3.0%
101.0%
75.3%
1.5%
11.7%
25.8%
3.2%
100.2%
77.9%
1.8%
11.4%
27.8%
119,728
23,704
96,024
121,808
26,453
95,356
61,422
14,451
46,971
125,987
30,059
95,928
64,814
15,165
49,649
Otros indicadores
Ingresos de intermediación
Costos de intermediación
Utilidad actividades de intermediación
MONTO Y SALDO DE LAS EMISIONES VIGENTES AL 30 DE JUNIO DE 2014 (US$Miles)
DENOMINACION
MONTO
AUTORIZADO
MONTO
VIGENTE
CISCOTIA 14
$
200,000 $
CISCOTIA 15
$
100,000 $
T OT A L
$
3 0 0 ,0 0 0
7 3 ,3 8 0
$
FECHA DE
COLOCACION
TASA
10,000
sep-09
4.80%
63,340
feb-12
4.30%
11
PLAZO
GARANTÍA
5 años
Créditos Categoría "A"
5 y 7 años Créditos Categoría "A"
12