Administradoras de Activos - Fondo Nacional del Ahorro

Administradoras de Activos
Administrador Primario / Colombia
Fondo Nacional del Ahorro ‘Carlos Lleras Restrepo’ (FNA)
Informe de Calificación
Índice
Página
Calificación
…1
Factores Clave de la Calificación
…1
Sensibilidad de la Calificación
…1
Perfil de la Entidad
…2
Posición Financiera
…4
Compañía y Personal
…5
Controles y Administración de Riesgo...7
Administración de Cartera
...11
Tecnología
…14
Calificación: RMBS1-(col)
Estructura de la compañía
Año de comienzo de la actividad: 1968
Cartera Administrada: 4.7 Billones de
Pesos (COP)
Criterios relacionados
Criterio para la
Calificación/Clasificación de los
Administradores de Financiamiento
Estructurado en Latinoamérica
(Febrero, 2014).
Riesgo de Interrupción de Servicio de
Administración de Financiamiento
Estructurado (Julio, 2014).
Calificación
Fitch Ratings afirmó la calificación como Administrador Primario de Activos Financieros de
Crédito al Fondo Nacional del Ahorro "Carlos Lleras Restrepo" (FNA) en ‘RMBS1-(col) (uno
menos)’.
Factores Clave de la Calificación
Administración apropiada de la compañía: El FNA mantiene una operación con elevados
estándares de calidad y enfoque de servicio a los afiliados, soportada por una amplia escala
de negocios con cobertura nacional que le permite mantener altas participaciones de mercado
en los productos financieros que ofrece, una plantilla directiva y gerencial con extensa
experiencia, así como mejoras a su bien definida estructura de gobierno corporativo y una muy
robusta e integrada plataforma tecnológica de primer nivel para soportar sus operaciones.
Condición financiera: En el último año, el FNA ha tenido un crecimiento satisfactorio de su
cartera la cual ha colocado a tasas de interés estables lo que ha permitido mantener un costo
de fondeo bajo. Durante el último año se han registrado incrementos en los indicadores de
rentabilidad del patrimonio y del activo siendo estos 8.1% y 2.8% respectivamente al cierre de
junio de 2014.
Procedimientos y controles adecuados: El FNA, cuenta con procesos robustos de auditoría
interna y externa que mitigan el riesgo operativo, buscando mantener su enfoque orientado a
la atención y calidad del servicio. Los procesos críticos del Fondo son sujetos a una
evaluación de control interno que le permite establecer el nivel de cumplimiento de acuerdo a
los estándares de operación.
Administración de Cartera: La entidad evidencia una estabilidad en la ejecución de los
procesos con respecto al año pasado, asimismo ha implementado mejoras en los
procedimientos de cobranza y bienes recibidos en pago las cuales buscan incorporar las
mejores prácticas del mercado. En el período analizado, el comportamiento de la cartera en
mora con menos de 90 días de atraso se ha deteriorado alcanzando un nivel de 22.5% sobre
el total de cartera administrada, mientras que aquella con moras superiores a 180 días ha
presentado mejoras en sus indicadores gracias a una reducción en saldos y un mayor valor de
cartera administrada.
Analistas
Santiago Toro Avila
+(57 1) 326 9999 Ext. 1251
santiago.toro@fitchratings.com
Román Sánchez Serra
+(52 81) 8399 9119
roman.sanchez@fitchratings.com
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Sensibilidad de la Calificación
La calificación podría incrementarse ante la evidencia de una mejora sostenida en sus
procesos de originación y administración de cartera recientemente modificados, manteniendo
su escala de negocio y mejorando sus indicadores de calidad de cartera y rentabilidad. Así
mismo, la calificación podría modificarse a la baja en caso de que la entidad presentara un
deterioro sostenido en sus indicadores de cartera, la falta manifiesta del cumplimiento de su
función social, o el detrimento de su condición financiera a grado tal que no permitiera
continuar con su operación.
Septiembre 9, 2014
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Perfil de la Entidad
El Fondo Nacional del Ahorro "Carlos Lleras Restrepo" (FNA o el Fondo) fue creado mediante
el Decreto Ley 3118 del 26 de diciembre de 1968, para administrar las cesantías de los
empleados públicos y trabajadores oficiales, siendo reorganizado a través de la Ley 432 de
1998 como una empresa industrial y comercial de carácter financiero del orden Nacional del
Estado. Esto le permitió ampliar su actividad al sector privado, con la apertura de la entidad a
la afiliación por cesantías de trabajadores del sector privado y públicos del nivel territorial.
El FNA está organizado como establecimiento de crédito de naturaleza especial, con
personalidad jurídica, autonomía administrativa y capital independiente, vinculado al Ministerio
de Vivienda, Ciudad y Territorio, manteniendo como objeto administrar en forma eficiente las
cesantías y ahorros y mejorar la calidad de vida de sus afiliados, a través del otorgamiento de
créditos para vivienda y educación, cuyo propósito es directamente relacionado con los fines
del Estado.
En diciembre de 2006 con la expedición de la Ley 1114, la cual modificó a la ley 546 de 1999,
en la que se destinan recursos Estatales para la vivienda de interés social por medio de la
figura del subsidio y se incluyó a los miembros de las fuerzas militares, policía nacional y los
maestros oficiales y de instituciones privadas, se amplió la capacidad del FNA al establecerse
la modalidad de afiliación voluntaria a través de la suscripción de contratos de ahorro, por lo
que todos aquellos nacionales residentes en Colombia o en el exterior, incluyendo los
trabajadores independientes y quienes devenguen salario integral, puedan utilizar la figura del
Ahorro Voluntario Contractual (AVC) para ser afiliados a la entidad.
Adicionalmente, mediante el Decreto 2555 de 2010 y la Ley 1469 de 2011 se facultó al FNA
para realizar operaciones de leasing habitacional destinadas a la adquisición de vivienda. El
FNA mantiene como elementos de su función social los siguientes aspectos:
-
Fomentar el Ahorro Nacional y encauzarlo hacia la financiación de proyectos para el
desarrollo del objeto del Fondo.
-
Recaudar y administrar cesantías de los empleados públicos y trabajadores del sector
privado, de acuerdo con las disposiciones vigentes.
-
Administrar recursos de subsidio familiar de vivienda asignados, para la construcción,
adquisición y liberación de gravamen hipotecario de la vivienda con interés social de los
afiliados, en conformidad con la Ley 3ª de 1991.
-
Otorgar crédito de vivienda y crédito educativo, para lo cual podrá celebrar convenios con
las Cajas de Compensación Familiar y entidades de la economía solidaria, y con
entidades públicas o privadas, nacionales o internacionales.
-
Exigir las garantías y contratar las pólizas de seguros necesarias para la protección de la
cartera hipotecaria, de los bienes e intereses patrimoniales de la empresa, así como de
otros riesgos cuyo amparo se estime social y económicamente provechoso para la
entidad y los afiliados.
El FNA plantea en su plan de negocios, fundamentado en los capítulos III y IV del “Plan
Nacional de Desarrollo; Prosperidad para Todos”, ser la entidad líder en Colombia en la
administración de cesantías, fomentar la cultura del ahorro en la población general superando
los dos millones de afiliados, recogiendo el compromiso establecido por el Gobierno Nacional
de otorgar soluciones de vivienda al garantizar el financiamiento de 254.920 viviendas, así
como dar igualdad de oportunidades al facilitar el acceso a la educación mediante esquemas
de financiamiento para pagos de matrículas educativas.
Al cierre de junio de 2014, la entidad mantenía una participación de mercado de 27.3% en la
administración de cesantías y 14.4% en el mercado de créditos hipotecarios. Como parte de
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sus objetivos operativos estratégicos el realizar los procesos de decisión para créditos de
vivienda en 3 días, 3 horas para créditos de educación, realizar pagos de cesantías en 5 días,
el pago de AVC en 5 días, para lo cual el FNA elaboró su Plan de Acción Anual, en el cual
especifica las estrategias y planes a seguir, para alcanzar dichos resultados. Durante agosto
de 2013, el FNA realizó el anuncio e inició procesos de autorización de créditos para vivienda
en 24 horas para los afiliados de AVC que presentan un saldo suficiente y comportamiento de
pago regular, supeditado a un análisis crediticio del solicitante.
El presidente del FNA es nombrado directamente por el Presidente de la República de
Colombia. En 2010, el Presidente Juan Manuel Santos Calderón, designó a Ricardo Arias
Mora como presidente del FNA. El presidente del FNA actúa como representante legal y sus
funciones están determinadas por la ley y los estatutos del FNA.
El órgano superior de ordenamiento y vigilancia de la entidad es la Junta Directiva, la cual está
compuesta por 12 miembros, de los cuales 5 son delegados del gobierno, 6 son
representantes de diferentes asociaciones gremiales correspondientes a los sectores:
sindicales (un representante de cada una de las 3 organizaciones sindicales más
representativas del país), sector privado (2 representantes), un representante de las
Universidades, contando cada uno de los miembros con su respectivo suplente; y finalmente,
como miembro invitado permanente el Presidente del FNA, quien actúa con voz pero sin voto.
La junta directiva sesiona válidamente con la mayoría absoluta de sus miembros y sus
decisiones se tomarán con los votos a favor de la mitad más uno de los asistentes. El período
de los representantes de los gremios será de 2 años.
Miembros de Junta Directiva
Ministerio de Vivienda, Ciudad y Territorio
Ministerio de Hacienda y Crédito Público
Delegados Del Gobierno
Ministerio del Trabajo
Ministerio de Educación Nacional
Departamento Nacional de Planeación
Representantes Sindicatos
Representantes Sector
Privado
Representante
Universidades
Miembro Invitado
Permanente
Representante de la Central Unitaria de Trabajadores de Colombia
(CUT)
Representante de la Confederación de Trabajadores de Colombia
(CTC)
Representante de la Confederación General del Trabajo (CGT)
Representante de los Gremios de la Construcción
Representante de las Cajas de Compensación Familiar
Representante de la Asociación Colombiana de Universidades
Presidente del Fondo Nacional del Ahorro
Así mismo, el FNA cuenta con 16 comités internos y la junta de licitaciones y Adquisiciones
que dan apoyo a la junta directiva en las decisiones de carácter operativo, y que fortalecen las
funciones de su gobierno corporativo al definir políticas de actuación y lineamientos generales
de la operación del mismo.
El FNA tiene sus oficinas centrales en Bogotá D.C., sin embargo cuenta con una red de 79
oficinas a nivel nacional, conformada por 39 oficinas propias y 40 puntos de contacto
empresarial fijos, lo que le da representación en los 32 departamentos del país, incluyendo
Bogotá D.C. y todas las ciudades capitales del país, así como atención en 35 municipios no
capitales mediantes puntos empresariales itinerantes. Adicionalmente cuenta, con Puntos de
Atención de 24 horas en las ciudades de Bogotá, Pasto, Barranquilla y Armenia, en los cuales
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proporciona servicio de atención en ventanilla a personas que no pueden acudir en los
horarios normales de operación.
Cobertura Geográfica
Como un esfuerzo adicional de acercamiento con sus afiliados y los ciudadanos en general, la
entidad cuenta con representaciones móviles, llamados “Fondo Móvil”, a través de recorridos
con Puntos de Atención en buses que recorren el país, con ello ha incrementado la atención a
usuarios en cerca de 300 mil personas durante el último año en estos eventos, habiendo
recorrido más de 125 municipios de todo el país.
Posición Financiera
El FNA ha mantenido un crecimiento promedio de su cartera de 16.24% durante el periodo
2010 – Junio 2014, lo que ha favorecido la generación de resultados de la entidad. Los
resultados de la institución exhiben una alta dependencia del margen financiero,
favoreciéndose de un bajo gasto por provisiones, tasas de interés de colocación estables para
los créditos de vivienda, subsidios gubernamentales y un costo de fondeo bajo atado a la
inflación. Lo anterior le permitió obtener indicadores de rentabilidad ROAA y ROAE de 2.8% y
8.1% (Jun.14), similares a los obtenidos el año anterior, que comparan el primero en el
promedio del mercado y el segundo por debajo de otras entidades financieras, dado su mayor
apalancamiento patrimonial pero consistente con su orientación de servicio al público y
contribución al desarrollo económico.
Los resultados del FNA se vieron afectados en 2013 por efectos de la pérdida en valoración
del portafolio de inversiones, similar a lo ocurrido con las demás entidades del mercado. Esta
tendencia se ha reversado durante 2014 lo que ha permitido rendimientos de inversiones de
27.511 millones de pesos a cierre de junio 2014.
Ingresos Operacionales
Los ingresos operaciones del FNA provienen principalmente de la colocación de cartera de
vivienda, cuya mayor participación se encuentra indexada a la Unidad de Valor Real (UVR),
que representa el 65.8% de la cartera, seguida por la cartera en pesos que representa el
34.2%. Los ajustes de política económica a las tasas de interés en el mercado realizados por
el Banco de la República junto con los subsidios a las tasas de colocación ofrecidos por el
gobierno nacional le permitieron al FNA mantener sus tasas de interés y continuar una
estrategia altamente competitiva de tasas en segmentos de mayor riesgo crediticio.
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Esta medida favoreció de manera positiva los márgenes del fondo, dado que el costo de
fondeo está atado a la inflación, la cual está en niveles históricamente bajos y la entidad ha
mantenido una buena dinámica en colocaciones (+16% en promedio durante los últimos tres
años, +21% para 2013). Su indicador de ingresos netos por intereses (MNI) a activos
productivos promedio se ubicó en 9.7% para junio de 2014, dentro del crecimiento de los
últimos años (MNI Dic.13; 7.7%).
Los ingresos por valoración de portafolio, se vieron fuertemente afectados, por efecto de la
valoración de las inversiones durante 2013, que golpeó a todo el mercado financiero debido a
los anuncios de normalización monetaria de la FED, desvalorizando en promedio en cerca de
200 puntos básicos las principales referencias del mercado.
Gastos no financieros
El FNA ha hecho un gran esfuerzo por mejorar la eficiencia de su operación, buscando no sólo
incidir sobre sus indicadores de rentabilidad, sino también sobre la calidad de su servicio. Lo
anterior se ve reflejado en inversiones importantes en gastos de adecuación, tecnología,
personal y publicidad. El crecimiento de los ingresos directos de la operación (Jun.14; 27.7%)
permite soportar la carga operativa.
Gastos por Provisiones
El comportamiento en el gasto de provisiones responde a la dinámica de crecimiento de la
entidad y al desempeño de sus indicadores de morosidad y calidad de cartera. Esta situación
se evidenció en el crecimiento del gasto en 20.4% de junio 2013 a junio 2014, el cual es
explicado por un incremento en la cartera vencida del 21.9% y el crecimiento de la cartera
bruta de 12.
En opinión de Fitch, para el segundo semestre de 2014 es de anticipar que la cartera continúe
incrementándose y por lo tanto exista un mayor gasto de provisiones por este concepto más
no por deterioro de la misma teniendo en cuenta el mercado objetivo y el tipo de negocio que
desarrolla la entidad.
Compañía y Personal
Al cierre de junio de 2014, con base en el acuerdo 987 de 2001 y el decreto 3164 de 2007, el
FNA mantiene una plantilla laboral de 215 Empleados Públicos y Trabajadores Oficiales. Así
mismo, para cumplir con su importante función social sujetándose a las disposiciones de la
normatividad mencionada, la entidad mantiene una plantilla de trabajadores temporales
constituida por 1,381 personas a la misma fecha de cierre.
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La antigüedad promedio de la plantilla laboral de la institución es de 18 años, con una rotación
efectiva de personal, que solo considera los reemplazos directos de personal estimada en
5.6%, lo cual compara de forma positiva contra otras entidades similares calificadas por Fitch
en la región. La alta estabilidad de la plantilla laboral es explicada por la segmentación que
existe entre empleados públicos y trabajadores oficiales, ya que los empleados, por lo regular
asignados a puestos directivos son considerados de libre nombramiento y remoción, mientras
que los trabajadores mantienen un contrato laboral con vigencia indefinida, aunque en menor
proporción también pueden ser libre nombramiento y remoción.
De tal forma, la plantilla directiva aporta
4.3 años de experiencia dentro de la
entidad, con una rotación de personal del
36.8% para los últimos 12 meses a cierre
de junio de 2014, mientras que la plantilla
gerencial y operativa mantiene una
antigüedad promedio de 19.4 años con
una rotación anual 1.6% y 3%
respectivamente. De forma general la
rotación de personal de planta es de 3.7%,
mientras que para el total de la plantilla
laboral del Fondo es de 35.5%, acentuada
por la rotación del personal temporal.
De acuerdo con las disposiciones oficiales vigentes, la Junta Directiva del FNA mantiene la
prerrogativa de establecer la estructura organizacional que requiera para dar cumplimiento a
sus funciones. A continuación se presenta de forma resumida la estructura organizacional
vigente al cierre de Junio de 2014 del FNA;
Junta Directiva
Defensor del Consumidor
Revisor Fiscal
Oficial de Cumplimiento
Control Interno
Presidente del FNA
Secretaría General
del FNA
Informática
Jurídica
Of. Comercial y de
Mercadeo
Planeación
Desarrollo Organizacional
Vicepresidencia Financiera
Planeación Financiera
Presupuesto
Vicepresidencia de Riesgo
Tesorería
Contabilidad
Cartera
Gestión Humana
Administrativa
Mercadeo
Comercial
Investigación y Desarrollo
de Productos
Vicepresidencia de
Cesantías y Crédito
Afiliados y Entidades
Cesantías
Crédito
Fuente: Elaborado por Fitch con información proporcionada por FNA
El personal de planta del FNA, ha sido contratado de forma directa por el Fondo. La
compensación salarial y de prestaciones de carácter social del personal está reglamentada por
la Ley 100 de 1993, contando una asignación básica, y las prestaciones sociales, de salud
pensión y el aseguramiento de riesgos profesionales que marca la norma, que incluye; prima
técnica, subsidio de alimentación, prima de servicios, vacaciones y prima vacacional,
estímulos a la recreación y el ahorro, cesantías y bono navideño, entre otros.
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El personal temporal de la entidad, también conocido como personal en misión, es
proporcionado por una empresa especializada en proveer servicios de personal, suministrando
el personal de acuerdo a las necesidades del Fondo con el cual mantiene contratos
prorrogables de duración específica. El personal temporal tiene estrictamente funciones de
apoyo. La entidad especializada con la que se contrata el servicio es responsable de
establecer los contratos de obra o labor con el personal, observando en todo momento para su
compensación salarial las disposiciones de la Ley 100 de 1993.
Si bien, la baja rotación de personal general minimiza en gran medida el riesgo inherente de la
pérdida del conocimiento y las mejores prácticas adquiridas por experiencia del personal en la
entidad, el FNA mantiene programas de inducción para el personal de nuevo ingreso a fin de
que se familiarice en un corto plazo con la institución y su funcionamiento interno, así como
programas de capacitación constante para todo el personal.
El programa de inducción consta de 2 módulos con una duración total de 48 horas, en donde
adicional al funcionamiento de la entidad se instruye al personal en los aspectos regulatorios y
de control de riesgos definidos por la Superintendencia Financiera de Colombia (SFC); que
incluye el Sistema de Administración del Riesgo Operativo (SARO), Sistema de Administración
del Riesgo Crediticio (SARC) y Sistema de Administración del Riesgo de Lavado de Activos y
de la Financiación del Terrorismo (SARLAFT). El programa de inducción concluye con una
evaluación general de los conceptos y el posterior seguimiento por parte del jefe inmediato.
Así mismo, el FNA ha institucionalizado un programa de “Re inducción” dirigido a todo el
personal, en el que informa de los cambios estructurales de la entidad, fortalece el sentido de
pertenencia e informa de los cambios en normas para la prevención de la corrupción.
Siendo una entidad de servicio, el FNA ha centrado su capacitación general en la atención a
sus afiliados tomando como base el Sistema de Atención al Consumidor Financiero de la SFC,
mejorando los tiempos de respuesta en la atención a las necesidades de los afiliados,
reduciendo en gran medida el volumen de quejas y mejorando sus procesos internos. Para el
período analizado de 12 meses, la entidad proporcionó en promedio poco más de 48 horas de
capacitación por empleado, lo cual supera el promedio de capacitación impartido por
entidades similares calificadas por Fitch en la región. Adicionalmente, la entidad proporciona
capacitación académica a su personal de planta la cual abarca diplomados, cursos de idiomas,
pregrados, especializaciones y maestrías.
Controles y Administración de Riesgo
El FNA ha orientado consistentemente sus esfuerzos a la mejora de procesos manteniendo un
enfoque en la atención y calidad del servicio para sus afiliados, mejorando tiempos de
respuesta en la resolución de créditos, pagos de cesantías, así como en la atención a
Peticiones, Quejas y Reclamos (PQRs), a la vez que da cumplimiento a las disposiciones
plasmadas en la Ley 1328 de 2009 en la que se establece la obligación a cargo de las
entidades vigiladas por la SFC y otras instituciones, entre las que se incluye al FNA, de
implementar un “Sistema de Atención a los Consumidores Financieros” en el cual se procure
en la entidad:
(i)
La consolidación de una cultura de atención, respeto y servicio a los consumidores
financieros;
(ii) Se adopten sistemas para suministrar al usuario información cierta, suficiente, clara
y oportuna, que les permita a estos conocer adecuadamente sus derechos,
obligaciones y los costos de los diferentes productos y servicios;
(iii) Se fortalezcan los procedimientos para la atención de PQRs, dando a conocer
plazos de respuesta razonables, las personas o áreas responsables de atenderlos y
la forma en que deben presentarse los mismos; y
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(iv) Se propicie la protección de los derechos del consumidor financiero, así como la
educación financiera de los mismos mediante programas y campañas de educación
financiera que faciliten a los afiliados del Fondo adoptar decisiones informadas,
comprender las características de los productos y servicios ofrecidos en el mercado,
así como sus costos, así como las obligaciones en los mismos.
En apego a lo anterior, durante el cuarto trimestre de 2012 inició el funcionamiento del Centro
Nacional del Ahorro (CNA), en el que se proporciona a los afiliados orientación de trámites
relacionados con la obtención de créditos y beneficios de mantener el AVC, aspectos legales
relacionados con la adquisición de inmuebles y la liberación de hipotecas, además de
proporcionar un espacio para realizar sus pagos de hipotecas, servicios y depósitos en las
ventanillas bancarias de los bancos con los que el FNA mantiene acuerdos de recaudación y
en las terminales de pago múltiple, en un ambiente cómodo y seguro.
El FNA mantiene un fuerte apego a las disposiciones establecidas en la Ley 87 de 1993 en la
que se establecen las normas para el control interno en las entidades y organismos del Estado,
y la Ley 872 de 2003 en la cual se estableció el Sistema de Gestión de la Calidad en las
entidades prestadoras de servicios. Así mismo, el FNA mantiene la certificación de la Norma
Técnica Colombiana (NTC) ISO 9001:2008. Como resultado, el FNA ha realizado importantes
mejoras a sus procesos en beneficio de sus afiliados, tanto de captación y recuperación
(recaudo), como de colocación de crédito.
Al ser una empresa industrial y comercial de carácter financiero del orden nacional del Estado,
el funcionamiento del FNA es supervisado en su operación por diversos entes de control. A
continuación se mencionan dichas entidades, así como el alcance de su control sobre la
entidad;
•
Superintendencia Financiera de Colombia; mantiene la inspección y vigilancia del grado
de apego de la entidad a la ley 432 de 1998, en armonía con la sentencia C1190 de
2000 en la cual se establece que aun y cuando el Fondo es sujeto de un régimen
especial, éste no se contrapone a aspectos constitucionales, y por lo tanto debe guardar
apego a normativa de la SFC, respetando los principios del Control Fiscal a cargo de la
Contraloría General de la República, sujetándose a las normas de contabilidad pública.
•
Contraloría General de la República; vigila el Control Fiscal de la entidad y su grado de
apego a las normas de contabilidad las cuales son determinadas por la misma
Contraloría.
•
Procuraduría General de la Nación; vigila el cumplimiento de la Constitución, la Leyes,
decisiones judiciales, y actos administrativos en lo que respecta a la entidad, así mismo
mantiene la vigilancia de la conducta de los empleados del Fondo que desempeñan
funciones públicas.
•
Contaduría General de la Nación; la cual está adscrita al Ministerio de Hacienda y
Crédito Público, le requiere de manera periódica informes contables de la entidad de
acuerdo con las políticas, principios y normas sobre contabilidad determinadas por la
Contaduría atendiendo lo expresado en la Ley 298 de 1996.
Como un punto adicional de control, el FNA somete de forma anual su información financiera a
auditoria por parte de una firma privada independiente de revisoría fiscal.
Como se mencionó anteriormente, el principal órgano rector dentro de la entidad es su junta
directiva. Adicionalmente, el gobierno corporativo de la entidad se ve fortalecido por 17
comités internos y la junta de licitaciones y adquisiciones, los cuales auxilian a la junta
directiva en las decisiones de carácter operativo, con la activa participación del Presidente del
FNA, y dependiendo del ámbito de decisión del comité del que se trate, con la participación de
los principales directivos y ejecutivos de las áreas responsables de la función en el Fondo, así
como de profesionistas independientes externos al Fondo con amplia experiencia en el ámbito
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del comité correspondiente. Los comités sesionan con diversas frecuencias dependiendo de
los requerimientos del Fondo.
Comité
Número de
Integrantes
Periodicidad de Reunión
Junta de Licitaciones y Adquisiciones
7
Ordinariamente una vez al mes y extraordinariamente,
según necesidades de la Entidad.
Comité de Inversiones
3
Una vez al mes o cada vez que se requiera.
Comité de Capacitación
6
Comité de Bienestar Social
5
Comité de Convivencia Laboral
4
Comité Operativo Emergencias “COE”
5
Comité Paritario de Salud Ocupacional
4
Comité de Archivo
5
Comité de Coordinación del Sistema de
Control Interno
7
Comité de Defensa Judicial y Conciliación
5
Comité de Riesgos
5
Comité de Auditoría
3
Comité de seguimiento del Sistema de
Atención al Consumidor Financiero y al
Proceso de Peticiones, Quejas y Reclamos
9
Comité de Sostenibilidad Contable del FNA
6
Comité Nacional de Crédito Constructor
del FNA
Comité
Institucional
de
Desarrollo
Administrativo
6
8
Comité de Seguridad de la información
9
Comité de Gobierno Corporativo
4
Por lo menos una vez al mes o extraordinariamente en
cualquier momento, cuando se considere necesario.
Segunda semana de Diciembre. Última semana de
Enero. Adicionalmente son programadas, de acuerdo
con las solicitudes. En todo caso se reunirá, por lo
menos una (1) vez cada dos meses.
Ordinariamente, una vez cada dos meses.
Extraordinariamente: cuando las circunstancias lo
ameriten.
Ordinariamente. Al menos una vez cada trimestre.
Extraordinariamente, cuando sea necesario
Una vez al mes ordinariamente y extraordinariamente
cada vez que se requiera, por ocurrencia de accidente
grave o riesgo inminente, dentro de los 5 días
siguientes a la ocurrencia del mismo.
Dos veces al año de forma ordinaria y
extraordinariamente cuando sea necesario.
De forma ordinaria, por lo menos una vez cada tres
meses y extraordinariamente cuando las situaciones
que se presenten, así lo ameriten.
Al menos una vez al mes y/o cuando las
circunstancias lo exijan.
Por lo menos una vez al mes ordinariamente y
extraordinariamente cuando sea necesario.
Trimestralmente o cuando se considere necesario o
así lo ameriten los resultados de las evaluaciones del
Sistema de Control Interno.
Mínimo una vez cada tres meses.
A los 60 días siguientes del cierres semestrales y cada
vez que se requiera de acuerdo al desarrollo de las
funciones.
Una vez al mes, con 15 días de antelación a la reunión
de la Junta Directiva
Trimestralmente o cuando sea convocado por
presidente del FNA
Dos veces al año y el Equipo Técnico de Seguridad se
reunirá una vez al mes como mínimo.
Trimestralmente o cuando se considere necesario.
El proceso de originación de crédito inicia con la afiliación al Fondo por parte del solicitante. La
afiliación puede ser por derecho, si el trabajador es miembro de las fuerzas militares, policía
nacional, maestros oficiales o de instituciones privadas, o voluntaria para los trabajadores
independientes y quienes devenguen salario integral, mediante la suscripción del AVC.
El tipo de afiliación determina el origen de los recursos que el Fondo utilizará; ya que en el
caso de los trabajadores afiliados por derecho, las cesantías pagadas por su patrón se
depositaran directamente en el fondo, mientras que en el caso de los afiliados voluntariamente,
estos establecen un contrato con el FNA para realizar pagos con fechas y montos
determinados, con un valor mínimo estimado del 10% de su percepción mensual, lo que le
lleva a completar el equivalente al valor de las cesantías, equivalente a un mes de ingresos.
Es importante aclarar que para transparentar aún más la función del FNA, la entidad no recibe
directamente pagos o depósitos de los afiliados (recaudo). Para la operación de recaudo, el
FNA mantiene contratos de servicios con 10 instituciones bancarias con cobertura nacional
(bancos recaudadores) en 3,635 oficinas, así como con 3 servicios de recaudo electrónico que
cuentan de manera combinada con poco más de 10,161 puntos de recaudo.
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Como una mejora en la atención a los afiliados, el Fondo ha implementado el “FNA Virtual”,
que es la página web en la que interactúa con los afiliados y el público en general al permitir el
acceso en línea a consultas sobre su ahorro o crédito y simuladores de cálculos relacionados
con los financiamientos que realiza el Fondo, con lo que ha reducido el número de visitas
presenciales a sus centros de atención y los tiempos de respuesta a consultas.
Entre las estrategias de mejora con las instituciones bancarias encargadas del recaudo, el
Fondo ha habilitado la recepción de pagos y depósitos mediante impresiones de códigos de
barras que pueden ser del estado de cuenta del acreditado, u obtenidos directamente por el
mismo en la página de internet de la institución. Para la mayoría de los bancos se ha
completado el proceso para la recepción de pagos y depósitos utilizando el número de cedula
del afiliado (clave numérica única de identificación personal) como referencia, para lo cual el
banco accede a una base de datos del FNA y realiza una consulta obteniendo el número de
crédito o cuenta de cesantía.
El FNA realiza conciliaciones diarias de los depósitos recibidos mediante el uso de
herramientas tecnologías. El proceso de conciliación inicia con una validación por parte de la
Oficina de Informática del FNA (IT) de la calidad de la información previamente recabada por
medio de la banca electrónica de las cuentas bancarias, con la utilización de un sistema de
procesamiento transaccional, que le permite a la División de Tesorería realizar la aplicación de
los recursos recibidos en la cuenta correspondiente.
De la misma manera, los desembolsos que la entidad realiza son ordenados por la División de
Tesorería una vez que en el módulo de Caja y Bancos del sistema del FNA es recibida la
Orden de Pago Aprobada Presupuestada y provisionada la cuenta correspondiente con el
importe total a ser dispersado, con una verificación interna previa para evitar la duplicación de
los pagos, los cuales finalmente son efectuados por medio de órdenes de pago aplicadas en
bancos, utilizando el mismo sistema de procesamiento transaccional con el soporte de IT.
De acuerdo a las políticas actuales, el FNA financia el 70% del valor de la vivienda si es usada,
y el 80% para las viviendas nuevas. Para el proceso aprobación, el Fondo mantiene un equipo
de especialistas en la revisión documental en su área centralizada de crédito, donde se
digitalizan todos los expedientes para facilitar su manejo y disminuir el riesgo que representa
que un expediente se movilice. La información recibida del solicitante es cotejada mediante
consultas a entidades centrales de riesgo (Data-Crédito, CIFIN y/o Acierta +), con lo que es
posible detectar inconsistencias y en algunos casos si la información es sospechosa, se
entrega al grupo antifraudes para su investigación. El proceso de análisis para la aprobación
de un crédito dura en promedio 5 días hábiles, y considerando hasta la legalización y
desembolso del mismo es de 17 días.
En el proceso de originación no participan entidades externas al FNA, garantizando el
cumplimiento de las normas de calidad de servicio y atención a los usuarios establecidas y
garantizando uniformidad en la calidad del servicio. Los expedientes que son rechazados por
el área centralizada de crédito del Fondo en los que se detecta una inconsistencia (faltantes
de documentación o con diferencias en comprobantes de ingresos) no pueden ser
reprocesados.
Para verificar la validez de la información recibida, el área de crédito del Fondo utiliza diversas
herramientas de consulta. Ente estas herramientas destaca QUANTO, la cual establece a
partir de la información contenida en Data-Crédito el rango de ingreso de un individuo de
manera actuarial, consultas a las Cámaras de Comercio de Bogotá, Medellín y Barranquilla,
así como consultas al Fondo de Solidaridad y Garantía (FOSYGA), con lo que los analistas de
crédito pueden lograr la localización del solicitante, conocer si está dado de alta en los
sistemas de seguridad social y verificar su ingreso declarado.
Así mismo, el Fondo mantiene un modelo actuarial basado en la experiencia de la
administración de más de 12,000 créditos en base a factores sociodemográficos y de
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desempeño, para la medición de riesgo crediticio en la originación adicional a todos los
procesos documentales y de medición que se utilizan en cualquier proceso comercial.
La entidad ha establecido claramente las facultades de autorización para las solicitudes de
crédito y procedió a la publicación de las mismas en diario oficial de Febrero 14 de 2013.
Dependiendo del origen y destino de los recursos, los límites actuales para la autorización de
los desembolsos son;
Mecanismo de afiliación
Cesantías
Ente Facultado
Límite Inferior
Presidente del FNA
-
Junta Directiva
AVC
Presidente del FNA
Junta Directiva
Límite Superior
Mayor a 1,000 SM
1,000 Salarios mínimos
(SM)
1,500 SM
-
374 SM
374 SM
500 SM
Dentro de las modificaciones más importantes realizadas durante el último año está la
eliminación de la zona gris de aprobación para afiliados por Ahorro Voluntario Contractual lo
que implica la no aprobación de créditos a personas con comportamiento crediticio más
riesgoso dentro de este tipo de afiliados. Lo anterior responde a un mayor deterioro de cartera
evidenciado en los créditos otorgados de este segmento.
Mejoras al proceso de originación incluyen implementar modelo de pre-aprobación de
créditos, solicitar la declaración de renta dentro de los requerimientos de documentación a
personas sujetas a esta obligación y facultar a los analistas de crédito para requerir
información adicional con el propósito de estudiar solicitudes de crédito con mayor robustez.
Administración de Cartera
Las funciones de Administración de Activos Financieros de Crédito (AAFC o Servicing) por
parte del Fondo, incluyen la colocación u originación de crédito Hipotecario o Educativo, lo
relacionado con la atención a los acreditados, los procedimientos de gestión interna para la
facturación y envió de estados de cuenta, recepción de pagos, monitoreo del desempeño del
portafolio administrado y la mitigación de los riesgos que involucra la operación de los mismos.
Dentro de la administración de la cartera crediticia se evidencia una estabilidad en los
procesos con respecto al año pasado mientras que en la administración de cartera deteriorada
y vencida, se han implementado mejoras en los procedimientos de cobranza y bienes
recibidos en pago las cuales buscaron incorporar dentro del FNA las mejores prácticas del
mercado. Debido a que dichas mejoras fueron implementadas recientemente se ha
evidenciado una mejora en sus indicadores de cartera vencida sin embargo, no se tiene
historia suficiente de resultados que permitan demostrar un impacto favorable sostenido.
Al cierre del segundo trimestre de 2014 (2T14) el FNA administra una cartera crediticia,
compuesta de créditos hipotecarios y financiamiento a la educación con valor de $4.73 billones
de pesos colombianos (bnp), (2T13; $4.24 bnp), distribuidos en 153,059 operaciones (2T13;
147,879), de las cuales el 98.6% corresponde a operaciones registradas en su balance y el
1.4% corresponde a cartera de terceros o castigada sobre la que el FNA aun realiza gestiones
para su recuperación.
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El saldo de cartera administrada presenta un incremento del 11.4% al 2T14 con respecto al
mismo trimestre del año anterior, principalmente derivado de una activa labor de colocación y
promoción al producto hipotecario, así como la eficiente gestión de tasas de interés que ha
permitido reducirlas a niveles inferiores a la ofrecida por otros participantes en el mercado
hipotecario colombiano, el incremento al límite de financiamiento para viviendas nuevas al
80% con plazos de entre 5 y 15 años atendiendo lo dispuesto en los Acuerdos 1162 de 2011,
y la posibilidad de acceder a un segundo crédito hipotecario cuando cuenten con una
capacidad de pago comprobada en orden con el acuerdo 1178 de 2012.
La cartera crediticia del FNA se encuentra distribuida en todo territorio nacional; sin embargo
debido a la densidad poblacional, presenta concentraciones relativas en Bogotá D.C., donde al
cierre del 2T14 mantenía aproximadamente el 50% del total, en el resto de los departamentos
mantiene concentraciones menores manteniendo la proporción que cada uno guarda en
relación a la densidad poblacional y actividad económica nacional.
El FNA al cierre de junio de 2014 presenta un total de afiliados de 2.58 millones, de los cuales
el 61.9% son por cesantías, personas a las cuales sus patrones les depositan directamente el
importe de las cesantías en cuentas administradas por el FNA, y el restante 38.1%
corresponde a afiliados por AVC. El crecimiento en el número de afiliados ha mantenido la
dinámica de colocación de créditos por parte de la entidad de tal manera que para el cierre del
2T14 administraba 153,059 créditos (2T13; 147,879), de los cuales la entidad reporta como
vigentes 137,042.
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Al cierre de junio de 2014 la cartera con morosidad, toda aquella que presenta atrasos en
pagos de entre 30 y 120 días, representaba el 10.2% de la cartera total administrada por el
Fondo (Junio 2013; 7.5%). Así mismo, el índice de cartera vencida, que incluye créditos con
moras iguales o superiores a 121 días de la cartera total administrada por el FNA es 6.3%
(Junio 2013; 7.5%).
A la misma fecha de cierre, considerando el criterio tradicional, el cual es más conservador al
considerar que toda cartera con moras superiores a 90 días es vencida, el indicador de cartera
vencida (Hipotecaria y Educativa) del instituto se sitúa en 7.7% (Junio 2013; 8.8%). La
reducción en los niveles de cartera deteriorada del FNA son producto de las mejoras a su
eficiente proceso de cobranza administrativa y extra judicial que la entidad mantiene, así como
del análisis de inteligencia de mercado que les permite contener el deterioro en moras
tempranas con campañas de cobro o efectuar cobranzas de tipo preventivo en las que se
invita a los acreditados con buen comportamiento de pago a mantenerse al día. La cobranza
preventiva y de carácter extrajudicial es delegada con operadores externos a los que el
personal del FNA da un seguimiento diario de la gestión sobre los créditos y les monitorea con
diferentes indicadores de eficiencia, así como reuniones presenciales en las que se establecen
compromisos y metas que deberán alcanzar.
La labor de cobranza ha sido estratificada de acuerdo con la mora presentada;
Mora
(Días de atraso)
Mecanismo
de Cobranza
0
Preventivo
1 – 180
Administrativo
90 en Adelante
Pre-Jurídica
150 en Adelante
Jurídico
Canal de Cobranza
Call Center – Llamadas telefónicas
Casas de Cobranza – Llamadas telefónicas,
comunicaciones escritas, visitas.
Casas de Cobranza – Ofrecimiento de alternativas de
negociación y pago.
Casas de Cobranza – Abogados Externos –
Alistamiento de garantías e inicio del proceso.
El FNA utiliza herramientas tecnológicas para mantener el seguimiento a los procesos,
conexiones a las bases de datos de Data-Crédito para la localización de los acreditados, así
como reuniones frecuentes con los operadores externos para monitorear el avance de la
cobranza. Los procesos judiciales de cobranza son llevados por equipos externos de
abogados, los cuales perciben como contraprestación un porcentaje previamente establecido
del saldo efectivamente recaudado.
A partir 2007 el FNA cesó los procesos de reestructura a su cartera. Durante 2012 el FNA
inició nuevamente los procesos de reestructura a algunos de los créditos que administra,
principalmente al modificar los saldos de UVR (Unidades de Valor Real) a pesos, con lo cual
se extendió la duración de los créditos acorde con lo establecido en la Ley 546 de 1999.
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Las Reestructuras son aplicables únicamente a los créditos con moras de 180 días o más que
en el momento de solicitar la reestructura tengan por lo menos 24 meses de vida remanente.
Adicionalmente la Junta Directiva del FNA autorizó una reducción a la tasa de interés para
todos aquellos créditos reestructurados que se mantengan vigentes, con lo cual se mejora el
desempeño de la cartera administrada. Al cierre del 2T14, el Fondo mantenía la administración
sobre 476 créditos reestructurados, los cuales representan el 0.1% de la cartera total
administrada.
El Fondo no mantiene en administración bienes adjudicados producto de los procesos
administrativos, extra judiciales o judiciales. Los bienes recibidos en pago son subastados y el
pago recibido por los mismos es restituido al capital del FNA para continuar con su función
social.
Tecnología
La entidad mantiene como elementos fundamentales de su operación el Portal del FNA, la
cual contiene el FNA Virtual, que es la página web con la que interactúa con los afiliados y el
público en general al permitir el acceso en línea a consultas sobre su ahorro o crédito, y
simuladores de cálculos relacionados con los financiamientos que realiza el Fondo. La
aplicación cubre los requerimientos de la institución para la interacción con clientes y la
generación de productos y servicios; de back office (procesamiento de todas las transacciones
del sistema con un alto rendimiento), así como un punto de acceso a su portal interno
(Intranet).
Los aplicativos utilizados por el Fondo para la administración de AFCs están desarrollados
primordialmente en el sistema AIX de IBM basado en UNIX que proporciona altos niveles de
flexibilidad en el uso de software y hardware con altos volúmenes de procesamiento, que se
traducen en eficiencia operativa y bajo consumo de energía, así como la integración con
sistemas previamente existentes.
La plataforma tecnológica utilizada por el FNA COBIS, una aplicación tecnológica altamente
parametrizable, orientada a satisfacer las necesidades de instituciones financieras, dando
importancia absoluta a sus clientes, mediante la atención y soporte por diferentes canales
físicos y electrónicos, con la implementación de productos y servicios. Entre las ventajas que
ofrece el sistema operativo seleccionado por el FNA se encuentra:
-
Cliente Único, donde la información del cliente se registra en las bases de datos de
clientes una sola vez y sobre esta información se establecen todos los vínculos y
relaciones generados en las operaciones del Fondo.
-
Contabilización Automática, registrando todas las transacciones de movimiento definidos
en el catálogo de cuentas del FNA, tanto para operaciones de las sucursales, como para
operaciones de "back-office”.
-
Cajero Universal, permite que todas las transacciones financieras de cajero se puedan
realizar en línea y tiempo real desde cualquier oficina o estación de Caja en la red.
-
Plataforma de Servicios, soportando todas las operaciones de negocio y mercadeo de la
institución financiera en línea y tiempo real.
Los desarrollos para la implantación tecnológica del COBIS han sido realizados internamente
con base a las necesidades de operación por un equipo de programadores del FNA en lo que
se ha denominado internamente una “Fabrica de Software” asegurando la operatividad e
interactividad de los diferentes aplicativos que utiliza la entidad, para lo cual también ha
implementado espacios seguros de prueba, a la vez que interactúa de forma directa con las
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personas que operan en los procesos de negocios, incrementando de ésta forma la efectividad
de la plataforma.
Durante 2012 y 2013, el FNA completó la actualización tecnológica de su plataforma
computacional al remplazar su base de servidores, incrementando la capacidad de
procesamiento y almacenamiento para sus bases de datos y aplicativos, estableciendo
mecanismos de seguridad de su información que incluye la instalación de un equipo AVAMAR
para realizar el respaldo de todos sus datos y aplicativos, incluso los que se encuentran en
equipos remotos, con la posibilidad de una recuperación inmediata en caso de desastres.
Las instalaciones tecnológicas del Fondo cuentan un diseño equivalente al descrito para los
centros de procesamiento de nivel Tier 3 del Uptime Institute Professional Services (UIPS
antes ComputerSite Engineering). El nivel Tier 3 define la capacidad redundante en los
componentes, así como múltiples rutas de distribución de suministros al equipo computacional
instado en el sitio. Por lo general, sólo una vía de distribución es suficiente para suministrar
energía, datos y conectividades a los equipos informáticos en cualquier momento. El diseño de
Tier 3, garantiza mantener los suministros de forma continua con por lo menos 2 fuentes en
todo momento, lo que deriva en un servicio prácticamente sin interrupciones. Este diseño
asegura que el diseño de las instalaciones están de acuerdo con los objetivos de continuidad
de servicio de por lo menos el 99.928% del tiempo.
Durante 2012 el FNA completó el mecanismo para asegurar la continuidad de las operaciones
al mantener redundancias de sus bases de datos y aplicativos en sus instalaciones en otro
servidor en el Centro Alterno de Procesamiento Electrónico (CAPE), localizado a 10km del
centro actual de procesamiento.
El CAPE cuenta con servicios de energía eléctrica redundantes, baterías de operación
inmediata y plantas generadoras de electricidad con autonomía. Con las medidas
implementadas, incrementó a 99.995% de seguridad en la continuidad del servicio, lo que lo
colocaría en un equivalente a Tier 4 de UIPS.
Adicionalmente se implementó el uso de telefonía IP (VoIP, por sus siglas en inglés) con lo
que disminuyó dramáticamente los costos de su mesa de servicio con las locaciones remotas
y la funcionalidad de su centro de atención telefónica (call center). En opinión de Fitch, la
plataforma tecnológica del FNA es sumamente robusta para su operación, por lo que puede
soportar un incremento en el volumen transaccional sin deterioro de sus funcionalidades o
capacidades.
La tecnología usada en el FNA ha sido mejorada durante el último año, aumentando la
capacidad de almacenamiento de los servidores, incorporando una mesa de ayuda con
servicio 24 horas, implementando una plataforma de Data Loss Prevention y actualmente se
encuentra en curso un proyecto de modernización de la aplicación de soporte operativo diario.
Información Importante
Para evitar dudas, en su análisis crediticio, Fitch se basa en opiniones legales y/o impositivas
provistas por los asesores de la transacción. Como la agencia siempre ha dejado claro, ésta
no provee asesoramiento legal y/o impositivo ni confirma que las opiniones legales y/o
impositivas o cualquier otro documento de la transacción o cualquier estructura de la
transacción sean suficientes para cualquier propósito. La limitación de responsabilidad, al final
de este informe, deja en claro que este informe no constituye una recomendación legal,
impositiva y/o de estructuración de Fitch y no debe ser utilizado ni interpretado como tal. Si los
lectores de este informe necesitan consejo legal, impositivo y/o de estructuración, se les insta
a contactar asesores competentes en las jurisdicciones pertinentes.
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Relación con los Medios:
María Consuelo Pérez
Bogotá, Colombia
Tel. +5(71) 326-9999 ext. 1460
E-mail: maria.perez@fitchratings.com
Fecha del Comité Técnico de Calificación: Septiembre 9, 2014
Acta Número: 3674
Objeto del Comité: Revisión Periódica
Definición de la Calificación:
Los Administradores Primarios de Activos Financieros de Crédito que reciben la calificación
‘RMBS1-(col)’, la de más alto nivel, tienen habilidades consolidadas y un desempeño con los
más altos estándares dentro de la industria. Las áreas de la compañía calificada operan en los
más altos niveles de eficiencia y productividad, destacando: un fuerte, estable y
experimentado equipo administrativo (en su primer nivel) dentro de la industria y dentro de la
empresa; una fuerza laboral estable con baja rotación de personal; programas de capacitación
institucionales y altamente efectivos; significativa fortaleza financiera, reflejada en su
calificación de Riesgo Crédito y en la evolución de estados financieros auditados de los
últimos ejercicios; demostrada capacidad de administrar portafolios de activos propios o de
terceros en las diferentes etapas de crédito (cartera vigente, cartera morosa y cartera
vencida); políticas y procedimientos totalmente documentados, actualizados, disponibles y
aplicados por todo su personal todo el tiempo; plataforma tecnológica robusta, con sistemas
totalmente integrados, documentados que demuestren alta capacidad de almacenamiento,
seguridad y reporteo respecto a la situación del portafolio administrado.
La calificación de riesgo crediticio de Fitch Ratings Colombia S.A. Sociedad Calificadora de
Valores constituye una opinión profesional y en ningún momento implica una recomendación
para comprar, vender o mantener un valor, ni constituye garantía de cumplimiento de las
obligaciones del calificado. La información ha sido obtenida de fuentes que se presumen
confiables y precisas; por consiguiente, la firma no se hace responsable por errores,
omisiones o por los resultados obtenidos del uso de esta información.
Miembros del Comité Técnico de Calificación que participaron en la reunión en la cual se
asignó la(s) presente(s) calificación(es) *Juan Pablo Gil, María Paula Moreno y José Pablo
Zúñiga.
*Las hojas de vida de los Miembros del Comité Técnico pueden consultarse en la página web
de la Calificadora: www.fitchratings.com.co.
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Las calificaciones señaladas fueron solicitadas por el emisor o en su nombre y, por lo tanto, Fitch
ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación.
TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTÁN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR
FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: HTTP: / / FITCHRATINGS.COM /
UNDERSTANDINGCREDITRATINGS. ADEMÁS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE
TALES CALIFICACIONES ESTÁN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.COM. LAS CALIFICACIONES
PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGÍAS ESTÁN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CÓDIGO DE
CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLÍTICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERÉS, BARRERAS PARA LA
INFORMACIÓN PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMÁS POLÍTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTÁN TAMBIÉN
DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CÓDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO
SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE
CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTÁ BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNIÓN
EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH.
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determinada jurisdicción. La forma en que Fitch lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que
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Fitch se basa en relación con una calificación será exacta y completa. En última instancia, el emisor y sus asesores son responsables de la
exactitud de la información que proporcionan a Fitch y al mercado en los documentos de oferta y otros informes. Al emitir sus calificaciones,
Fitch debe confiar en la labor de los expertos, incluyendo los auditores independientes con respecto a los estados financieros y abogados
con respecto a los aspectos legales y fiscales. Además, las calificaciones son intrínsecamente una visión hacia el futuro e incorporan las
hipótesis y predicciones sobre acontecimientos futuros que por su naturaleza no se pueden comprobar como hechos. Como resultado, a
pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se
previeron en el momento en que se emitió o afirmo una calificación.
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Fitch es una opinión en cuanto a la calidad crediticia de una emisión. Esta opinión se basa en criterios establecidos y metodologías que
Fitch evalúa y actualiza en forma continua. Por lo tanto, las calificaciones son un producto de trabajo colectivo de Fitch y ningún individuo, o
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que no sean relacionados a riesgo de crédito, a menos que dichos riesgos sean mencionados específicamente. Fitch no está
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calificaciones. Dichos honorarios generalmente varían desde USD1.000 a USD750.000 (u otras monedas aplicables) por emisión. En
algunos casos, Fitch calificará todas o algunas de las emisiones de un emisor en particular, o emisiones aseguradas o garantizadas por un
asegurador o garante en particular, por una cuota anual. Se espera que dichos honorarios varíen entre USD10.000 y USD1.500.000 (u
otras monedas aplicables). La asignación, publicación o diseminación de una calificación de Fitch no constituye el consentimiento de Fitch
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Unidos, el “Financial Services and Markets Act of 2000” de Gran Bretaña, o las leyes de títulos y valores de cualquier jurisdicción en
particular. Debido a la relativa eficiencia de la publicación y distribución electrónica, los informes de Fitch pueden estar disponibles hasta
tres días antes para los suscriptores electrónicos que para otros suscriptores de imprenta.
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