FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS INVERSIÓN

UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS
(Universidad del Perú, DECANA DE AMÉRICA)
FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES
FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN
DE PROYECTOS INVERSIÓN
DOCENTE:
VLADIMIR RODRÍGUEZ CAIRO
Lima 2012
OBJETIVOS DEL CURSO
OBJETIVOS GENERALES :
 CONTRIBUIR CON LA FORMACIÓN PROFESIONAL EN
EL USO Y MANEJO DE LAS PRINCIPALES HERRAMIENTAS
MODERNAS
PARA IDENTIFICAR
Y FORMULAR
PROYECTOS DE INVERSIÓN.
 COMPRENDER LOS ELEMENTOS METODOLÓGICOS
QUE CONTIENEN LA FORMULACIÓN DE PROYECTOS DE
INVERSIÓN, FUNDAMENTALMENTE PRIVADOS.
OBJETIVOS ESPECÍFICOS :
 FORMULAR UN PROYECTO DE INVERSIÓN A NIVEL DE
PERFIL A PARTIR DE LA IDENTIFICACIÓN DE UN
PROBLEMA.
 ESTIMULAR EN LOS PARTICIPANTES UNA VOCACIÓN
EMPRESARIAL COMPETITIVA Y DE LIDERAZGO.
BIBLIOGRAFÍA
EROSSA MARTÍN, Victoria Eugenia, Proyectos de Inversión en Ingeniería, su metodología;
Limusa Noriega Editores, 227 páginas, México 1 997.
 GITMAN Lawrence J., Fundamentos de Administración Financiera; Séptima edición,
Ediciones Oxford University Press Harla, 1077 páginas, México 1 997.
 KLASTORIN Ted, Administración de Proyectos; Alfaomega Grupo Editor S.A., 242
páginas, México 2005.
 MIRANDA MIRANDA Juan José, Gestión de Proyectos: Identificación, Formulación,
Evaluación; Quinta edición, MM Editores, 436 páginas, Colombia 2005.
 PROBIDE Asociación Pro Bienestar y Desarrollo – COOPERACIÓN TÉCNICA BID-ATN,
Manual para la Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión; 160 páginas, Lima
2000.
 RODRÍGUEZ CAIRO Vladimir – BAO GARCÍA Raúl E. – CÁRDENAS LUCERO Luis,
Formulación y Evaluación de Proyectos; Editorial LIMUSA S.A.,454 páginas, México 2008.
 SAPAG CHAIN Nassir – SAPAG CHAIN Reinaldo, Proyectos de Inversión. Formulación y
Evaluación de Proyectos; Editorial Prentice Hall, 486 páginas, México 2 007.
 VAN HORNE James - WACHOWICZ John Jr., Fundamentos de Administración Financiera;
Octava edición, Editorial Prentice Hall Hispanoamericana S.A, 860 páginas, México 1994.
CONTENIDO DEL CURSO
PARTE I: FUNDAMENTOS DE PROYECTOS DE INVERSIÓN
1.1.- PROYECTO – PROGRAMA - PLAN
1.2.- ALCANCES DE UN PROYECTO.- PROYECTOS DE INVERSIÓN.TIPOS DE PROYECTOS
1.3.- CICLO DE VIDA DEL PROYECTO: PRE INVERSIÓN, INVERSIÓN Y
POST INVERSIÓN
PARTE II: IDENTIFICACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN
2.1.- IDENTIFICACIÓN DE OPORTUNIDADES DE NEGOCIOS
2.2.- GENERACIÓN DE IDEAS DE NEGOCIOS
2.3.- ELEMENTOS METODOLÓGICOS PARA LA FORMULACIÓN Y
EVALUACIÓN DEL PROYECTO: ANÁLISIS DEL ESTUDIO DE MERCADO,
ASPECTOS TÉCNICOS, ESTUDIO DE LA ORGANIZACIÓN, DE LOS ASPECTOS
LEGALES Y AMBIENTALES, INVERSIÓN INICIAL Y FINANCIAMIENTO, COSTOS
E INGRESOS, EVALUACIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA.
2.4.- ESQUEMA DEL PROYECTO
2.5.- ÁREAS DEL CONOCIMIENTO QUE INTERVIENEN EN LA FORMULACIÓN
Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS
2.6.- VIABILIDAD DE UN PROYECTO
2.7.- EMPRESA
PARTE III:
ELEMENTOS METODOLÓGICOS PARA LA
FORMULACIÓN DE PROYECTOS
3.1.- ANÁLISIS DEL ESTUDIO DE MERCADO
3.2.- ASPECTOS TÉCNICOS
3.3.- ESTUDIO DE LA ORGANIZACIÓN
3.4.- ASPECTOS LEGALES
3.5.- IMPACTO AMBIENTAL
3.6.- INVERSIÓN INICIAL
3.7.- FINANCIAMIENTO
3.8.- COSTOS E INGRESOS
PARTE I
PARTE I: FUNDAMENTOS DE PROYECTOS DE INVERSIÓN
1.1.- PROYECTO – PROGRAMA - PLAN
1.2.- ALCANCES DE UN PROYECTO.- PROYECTOS DE INVERSIÓN.TIPOS DE PROYECTOS
1.3.- CICLO DE VIDA DEL PROYECTO: PRE INVERSIÓN, INVERSIÓN Y
POST INVERSIÓN
PROYECTO – PROGRAMA -PLAN
A un conjunto de Proyectos orientados a un objetivo superior se
denomina Programa. A su vez, un conjunto de Programas
constituye un Plan, como corresponde generalmente a los
grandes Planes Nacionales. El plan se materializa mediante la
ejecución de los proyectos.
Un proyecto es la unidad operativa del plan o instrumento
del desarrollo económico.
PLAN
Políticas
Presupuesto
Programa
SALUD
Programa
EDUCACIÓN
Programa
DEFENSA
Otros
Programas
Proy. “1”
Proy. “1”
Proy. “1”
Proy. “1”
Proy. “2”
Proy. “2”
Proy. “2”
Proy. “2”
Proy. “3”
Proy. “3”
Proy. “3”
Proy. “3”
PROYECTO – PROGRAMA – PLAN
PROYECTO. Conjunto de actividades interdependientes
orientadas a un fin específico, con una duración predeterminada.
Constituye el elemento operativo del plan, ya que mediante la
implementación de los diversos proyectos se logran los objetivos
contemplados en los planes de desarrollo económico.
PROGRAMA. Conjunto organizado de medios para conseguir
un determinado fin u objetivo.
PLAN. Documento técnico que constituye un instrumento de la
planificación de carácter orientador, en el que se precisan los
grandes objetivos –objetivos generales– y metas a obtener así
como las acciones para su ejecución. El plan requiere del
concurso de programas y proyectos para que su realización se
haga efectiva.
El proyecto como unidad fundamental de la
planificación del desarrollo económico
El proyecto constituye un aspecto esencial de la plantificación del
desarrollo económico y el plan el pilar orientador en el que se
precisan los grandes objetivos.
Por tanto, se puede definir el proceso de planificación como un
sistema en el cual el plan, los programas y los proyectos se
encuentran estrechamente relacionados y cada uno de ellos
coadyuva al logro del gran objetivo: el desarrollo económico.
En ese sentido, los proyectos constituyen la unidad fundamental
de la planificación del desarrollo económico y por lo tanto, es
necesario incentivar la vocación empresarial –cultura de
proyectos– competitiva y de liderazgo en nuestra sociedad.
ALCANCES DE UN PROYECTO
1/
PROYECTAR
Idear, trazar o proponer el plan y los
medios para la ejecución de algo.
PROYECTO
Idea. Designio o pensamiento de
ejecutar algo. Primer esquema o plan
de cualquier trabajo que se hace a
veces como prueba antes de darle
forma definitiva.
PROYECTO DE INVERSIÒN
Idea de negocio.
1/
REAL ACADEMIA ESPAÑOLA, Diccionario de la Lengua Española; Vigésima segunda
edición, Q. W. Editores SAC, 2 005.
DEFINICIÓN DE PROYECTO DE INVERSIÓN
 Un proyecto de inversión es la formalización de una idea
de negocio que tiene por objetivo encontrar una solución
inteligente al planteamiento de un problema que tiende a
resolver una necesidad humana. 1/
 Conjunto de estudios –elementos metodológicos para la
formulación y evaluación de un proyecto – que permiten
sustentar o fundamentar una idea de negocio y tiene como
objetivo ejecutar o lograr algo o identificar una solución al
planteamiento de un problema o necesidad. Por ejemplo,
cuando existe una demanda insatisfecha de los clientes o
cuando hay una demanda creciente de algún producto podrían
ser las causas para identificar un proyecto de inversión. 2/
1/ PROBIDE Asociación Pro Bienestar y Desarrollo – COOPERACIÓN TÉCNICA BID-ATN, Manual
para la Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión; 160 páginas, Lima 2000, página 13.
2/ RODRÍGUEZ CAIRO Vladimir – BAO GARCÍA Raúl E. – CÁRDENAS LUCERO Luis, Formulación
y Evaluación de Proyectos; Editorial LIMUSA S.A., México 2008, página 23.
TIPOS DE PROYECTOS
1) Según la naturaleza
del proyecto.
2) Según la actividad
económica
que
desarrolla el proyecto.
a) Proyectos orientados a la creación
de un nuevo negocio.
b) Proyectos
de
modernización.
Ampliación, outsourcing, reemplazo.
c) Proyectos que derivan de estudios
de
mercado:
sustitución
de
importaciones,
mercado
de
exportación, demanda insatisfecha,
crecimiento de demanda interna,
diseño de producto, distribución, etc.
a) Sector primario:
agricultura,
ganadería.
b) Sector secundario: industria de la
transformación.
c) Sector terciario:
servicios,
comunicaciones, transportes.
3) Por el
determinante
proyecto:
factor
del
a) Proyectos
privados.se
establecen con fuertes premisas
económicas que, de no cumplirse,
hacen inviable el proyecto.
a) Proyectos sociales.- destinados
fundamentalmente a satisfacer
necesidades sociales de una
comunidad o mejorar su bienestar.
Ejemplo: proyectos de salud,
educación, saneamiento básico, etc.
TIPOS DE PROYECTOS
4)
Por
la
interdependencia:
a) Proyectos independientes.- La aceptación
(o rechazo) de uno no significa o no impide la
aceptación (o eliminación) de los demás. Por
ejemplo, la decisión de implementar un
proyecto informático que permita integrar las
diversas áreas de la empresa, es
independiente de la decisión que se tome
acerca del alquiler o compra de un edificio.
b) Proyectos dependientes.- son proyectos
cuya aceptación depende de la aceptación de
una o varias propuestas. Por ejemplo, un
proyecto de explotación de minerales, puede
requerir la construcción de una carretera.
c) Proyectos mutuamente excluyentes.- Dos
proyectos son mutuamente excluyentes
cuando ambos constituyen una forma alterna
de realizar la misma función o alcanzar el
mismo objetivo. Por ejemplo, cuando se tiene
la posibilidad de pavimentar una carretera con
asfalto o cemento.
CICLO DE VIDA DEL PROYECTO
El ciclo de vida del proyecto identifica las diversas etapas o fases que recorre
el proyecto, desde su inicio (identificación de la idea de negocio) hasta el
funcionamiento u operatividad del negocio (inicio de las operaciones).
Normalmente, el ciclo de vida del proyecto está compuesto por tres etapas:
1) Pre inversión, 2) Inversión y 3) Post inversión.
 IDEA DE NEGOCIO
IDENTIFICACIÓN
1) PRE INVERSIÓN
FORMULACIÓN Y
EVALUACIÓN
 PERFIL
 PRE FACTIBILIDAD
 FACTIBILIDAD
2) INVERSIÓN
IMPLEMENTACIÓN
 DISEÑO DEFINITIVO
 EJECUCIÓN
3) POST INVERSIÓN
OPERACIÓN O
FUNCIONAMIENTO
INICIO DE
OPERACIONES
SINOPSIS DEL CICLO DE VIDA DEL PROYECTO
Identificación de la
idea de negocio
No
Sí
¿Interesante?
Formular y Evaluar
la idea de negocio
No
¿Se acepta?
Sí
Ejecutar el
proyecto
Iniciar
operaciones
PARTE II
PARTE II: IDENTIFICACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN
2.1.- IDENTIFICACIÓN DE OPORTUNIDADES DE NEGOCIOS
2.2.- GENERACIÓN DE IDEAS DE NEGOCIOS
2.3.- ELEMENTOS METODOLÓGICOS PARA LA FORMULACIÓN Y
EVALUACIÓN DEL PROYECTO: ANÁLISIS DEL ESTUDIO DE MERCADO,
ASPECTOS TÉCNICOS, ESTUDIO DE LA ORGANIZACIÓN, DE LOS ASPECTOS
LEGALES Y AMBIENTALES, INVERSIÓN INICIAL Y FINANCIAMIENTO, COSTOS
E INGRESOS, EVALUACIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA.
2.4.- ESQUEMA DEL PROYECTO
2.5.- ÁREAS DEL CONOCIMIENTO QUE INTERVIENEN EN LA FORMULACIÓN
Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS
2.6.- VIABILIDAD DE UN PROYECTO
2.7.- EMPRESA
SECUENCIA PARA LA IDENTIFICACIÓN DE
OPORTUNIDADES DE NEGOCIO
Diagnóstico
Identificación de problemas o necesidades
Formulación y definición del problema principal
Identificación de las posibles alternativas de solución
Identificación del proyecto: oportunidad de negocio
PAUTAS PARA EL DIAGNÓSTICO
1) En primer lugar, es necesario realizar un diagnóstico de la
situación actual, identificando los hechos o situaciones que se
observan al analizar el objeto de investigación (éstos son los
síntomas del problema o variables dependientes). Con el
diagnóstico se pretende responder a la pregunta: ¿Qué pasa
en su objeto de investigación?
2) Con los síntomas del paso anterior, se procede a identificar
los hechos o situaciones que los producen (éstas son las
causas del problema o variables independientes).
3) Una vez que se identifican los síntomas (variables
dependientes) y sus causas (variables independientes), se
debe realizar un relato de la situación actual (éste es el
diagnóstico).
MATRIZ DEL DIAGNÓSTICO
SÍNTOMAS DEL PROBLEMA
CAUSAS DEL PROBLEMA
ÉXITO EMPRESARIAL
Clave del éxito empresarial : BUENAS IDEAS DE NEGOCIO
Aspectos fundamentales para la identificación de las
oportunidades de negocio:
 Identificar la necesidad y/o problema
 Establecer la magnitud de la necesidad y/o
problema
IDENTIFICACIÓN DE LAS OPORTUNIDADES
DE NEGOCIO
 Satisfacer una necesidad de la población
 Mercado con demanda superior a la oferta
 Escasez de un producto en el mercado
 Competencia exitosa
- Diseño mejorado
- Calidad del producto
- Precios más bajos que las empresas rivales
FUENTES DE IDEAS DE NEGOCIO
 Estudio de Mercados
 Aprovechamiento de otros recursos
 Análisis de proyectos de inversión anteriores
 Experiencia de otros países o regiones
 Sectores económicos en desarrollo
 Estudio de aprovechamientos industriales
 Impacto de nuevas tecnologías
 Ferias y exposiciones
CONSIDERACIONEAS PARA LA BÚSQUEDA
DE IDEAS DE NEGOCIO
 Barreras o Restricciones (Monopolios)
 Presupuesto de capital inicial (monto de inversión)
 Impactos ambientales (positivos y negativos)
 Políticas y metas nacionales
 Incompatibilidades con la normatividad legal vigente
 Costos competitivos
 Entorno económico, político, social e institucional
 Crecimiento potencial del mercado
ELEMENTOS METODOLÓGICOS PARA LA
FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DEL PROYECTO
Para llevar a cabo o viabilizar un proyecto es necesario analizar un
conjunto de elementos metodológicos, los cuales permitan elaborar
el documento del proyecto.
Los elementos metodológicos constituyen la secuencia - pasos
ordenados - a seguir durante toda la formulación y evaluación del
proyecto, los mismos que están basados en diversos estudios, como
el de mercado, aspectos técnicos, organizacionales, legales,
ambientales, inversión inicial, financiamiento, costos, ingresos,
económicos y financieros. El análisis de cada uno de los elementos
metodológicos permiten definir y sustentar el proyecto en su
totalidad, para determinar si se lleva a cabo o no la idea de negocio.
En ese sentido, los principales elementos metodológicos para la
formulación y evaluación del proyecto son:
ELEMENTOS METODOLÓGICOS
1.
9.
ANÁLISIS DEL ESTUDIO DE MERCADO: ANÁLISIS DE LA
OFERTA Y DEMANDA.
ASPECTOS TÉCNICOS: PROCESO DE PRODUCCIÓN Y
ELECCIÓN
DE
TECNOLOGÍA,
CAPACIDAD
DE
PRODUCCIÓN, UBICACIÓN DE LA PLANTA.
ESTUDIO DE LA ORGANIZACIÓN: ESTRUCTURA
ORGANIZATIVA.
ASPECTOS LEGALES: DETERMINACIÓN DE LA FORMA
SOCIETARIA,
OBLIGACIONES
TRIBUTARIAS,
PROCEDIMIENTO PARA LA CONSTITUCIÓN DE LA
EMPRESA, ETC.
IMPACTO AMBIENTAL: EFECTOS EN EL MEDIO AMBIENTE.
INVERSIÓN INICIAL: ACTIVOS TANGIBLES E INTANGIBLES,
CAPITAL DE TRABAJO.
FINANCIAMIENTO: FUENTES DE FINANCIAMIENTO.
COSTOS Y GASTOS: ESTIMACIÓN DE LOS COSTOS Y
GASTOS.
INGRESOS: ESTIMACIÓN DE LAS FUENTES DE INGRESO.
1.
1.
EVALUACIÓN ECONÓMICA: VANE, TIRE, B/C.
EVALUACIÓN FINANCIERA: VANF, TIRF, B/C.
2.
3.
4.
FORMULACIÓN
5.
6.
7.
8.
EVALUACIÓN
ESQUEMA DEL PROYECTO
Es importante tener en consideración, que no existe una guía o receta única para
la formulación y evaluación de proyectos. Sin embargo, algunas instituciones han
establecido y diseñado lineamientos generales para la presentación final de un
proyecto. En tal sentido, se propone el esquema siguiente:
I. RESUMEN
II. INFORMACIÓN COMPLEMENTARIA
III. ANÁLISIS DEL ESTUDIO DE MERCADO
IV. ASPECTOS TÉCNICOS
V. ESTUDIO DE LA ORGANIZACIÓN, ASPECTOS LEGALES Y
MEDIO AMBIENTE
VI. INVERSIÓN INICIAL Y FINANCIAMIENTO
VII. ESTIMACIÓN Y PROYECCIÓN DE COSTOS E INGRESOS
VIII. EVALUACIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA
IX. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
Áreas del Conocimiento que intervienen en
la Formulación y Evaluación de Proyectos
 ECONOMÍA
 INGENIERÍA
 SOCIOLOGÍA
 ARQUITECTURA
 CONTABILIDAD
 URBANISMO
 FINANZAS
 GEOGRAFÍA
 ADMINISTRACIÓN
 MEDICINA
 MERCADEO
 ECOLOGÍA
 DERECHO
 PSICOLOGÍA
 POLÍTICA
Formulación
Obtención,
Recopilación y
Elaboración de Fuentes
de Información:
Primarias y Secundarias
Elaboración de los
Flujos de Caja:
Operativo, de Capital,
Económico y Financiero
Evaluación
Determinación y
Análisis del
Rendimiento
Análisis del Riesgo
Viabilidad
Comercial
Viabilidad
Técnica
Viabilidad Legal
y Ambiental
Viabilidad Económica y
Financiera
V i a b i l i d a d
P r e - I n v e r s i ó n
La Viabilidad y la Formulación-Evaluación
del Proyecto
LA EMPRESA
La empresa es una unidad técnica que produce artículos o bienes
y/o brinda servicios, mediante la combinación de inputs o recursos
productivos; transforma inputs en outputs que pueden ser bienes y/o
servicios sujeto a reglas técnicas especificadas por su función de
producción. La combinación de insumos en el proceso productivo se
da mediante el uso de tecnología.
Inputs
Factores
de la Producción
(Recursos naturales,
trabajo, capital,
capacidad tecnológica y
capacidad empresarial)
PROCESO
(Combinación y
transformación de
un conjunto
específico de
inputs en outputs)
Outputs
(Q)
Bienes
y/o
Servicios
Clasificación de las empresas
No existe un criterio uniforme que sea aplicado en nuestro país para la
categorización de la Micro, Pequeña, Mediana y Gran Empresa.
La Corporación Financiera de Desarrollo (COFIDE) emplea como
parámetro para definir a la Pequeña Empresa, un volumen de ventas
anuales, inferior a US $ 1,5 millones.
Por otro lado, el Sistema Financiero Nacional emplea una categoría
que en promedio fluctúa entre los siguientes valores:
 Microempresa = ventas anuales menores a US$ 50 000.
 Pequeña empresa = ventas anuales mayores a US $ 50 000 y
menores de US $ 1 millón. Se reconoce, que usualmente las Pequeñas
Empresas mantienen un ratio de rotación de ventas (ventas/activos)
mayor a 1, por lo que se ha establecido un nivel de activos de US$ 1
millón.
 Mediana empresa = ventas anuales mayores a US $ 1 millón y
menores a US $ 30 millones.
 Gran empresa = ventas anuales mayores a US $ 30 millones.
Finanzas Empresariales
Conjunto de actividades relacionadas con la obtención de recursos
(decisiones de financiamiento) y uso eficiente de dinero o activos
financieros (decisiones de inversión).
También puede ser definida como el arte y ciencia de administrar el
dinero. Es el proceso que implica el manejo eficiente de los recursos
de una empresa, el conocimiento y la administración de las
relaciones entre el mercado financiero y la empresa.
El Directivo financiero
El Directivo Financiero es la persona responsable de una decisión
significativa en materia de inversión o financiación de la empresa.
El Directivo Financiero enfrenta a dos problemas básicos:
Inversión
Decisiones
Financiación