12 abril - Infobolsa

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Comentario de Mercado
Las bolsas europeas cerraron en su mayor parte al alza, lideradas por el sector bancario. Así,
y tras una apertura a la baja, los mercados de renta variable de la Eurozona se dieron la vuelta,
apoyándose en las fuertes subidas que experimentaban los bancos, especialmente los italianos que
se veían favorecidos por las negociaciones para la creación de un “banco malo” en el país (ver
sección de Economía), algo que los inversores consideran beneficio para un sector que ha sido
puesto en entredicho en los últimos meses. Los principales índices bursátiles italianos y españoles
eran los que mejor comportamiento relativo mostraban debido al elevado peso que en ellos mantiene
el sector bancario. Así, y durante gran parte de la sesión, los índices europeos mantuvieron
importantes revalorizaciones. Sin embargo, el hecho de que Wall Street se viniera abajo tras haber
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abierto claramente en positivo provocó que las bolsas europeas terminaran la jornada lejos de sus
niveles más altos del día. Aún así, las bolsas italiana y española acabaron la sesión entre “las
mejores”.
El precio del petróleo, otra de las variables que siguen más de cerca los inversores en estos
momentos, mantuvo durante toda la jornada un comportamiento bastante errático, consecuencia de
las distintas noticias/rumores que se fueron publicando sobre la reunión que celebrarán en Doha
(Qatar) los países productores de la OPEP y “no OPEP”. En este sentido, señalar que la opinión de
los analistas al respecto está bastante dividida, con una parte importante de este colectivo opinando
que la congelación de la producción a los niveles actuales, máximos multianuales para muchos de
estos países, no va a servir para lograr que se equilibre la oferta y la demanda de crudo en el corto
plazo. Otro grupo de analistas, por su parte, se muestra muy escéptico incluso con la posibilidad de
que haya acuerdo ya que países como Irán o Argelia –AYER se desmarcó del pacto- no parecen
dispuestos a acatar el mismo. Al cierre del día el precio del crudo subió algo más del 1,5%.
Por lo demás, destacar un día más la debilidad del dólar y la fuerte apreciación del precio del oro,
variables que suelen mantener una fuerte correlación inversa. En el mercado de bonos los inversores
se decantaron por la toma de beneficios, lo que impulsó al alza las rentabilidades tanto en Europa
como en EEUU. De esta corriente generalizada se desmarcaron los bonos soberanos españoles que
cerraron la jornada con ligeras revalorizaciones.
HOY la jornada volverá a ser ligera en lo que a la publicación de datos macro hace referencia,
destacando únicamente la del IPC de Alemania y del Reino Unido del mes de marzo. Señalar, no
obstante, que los inversores dispondrán para su análisis de los “primeros” resultados trimestrales de
una compañía relevante de Wall Street. Así, AYER y ya con la bolsa estadounidense cerrada, la
multinacional fabricante de aluminio Alcoa, compañía que oficiosamente “da el pistoletazo de salida”
a la temporada de presentaciones de resultados en Wall Street, dio a conocer sus cifras
correspondientes al 1T2016. Cabe destacar que a nivel beneficio neto Alcoa batió con facilidad lo
esperado por los analistas, aunque la cifra quedó muy por debajo de la del mismo periodo del año
pasado (-92%) como consecuencia del fuerte descenso que ha experimentado el precio del aluminio.
Además, Alcoa no alcanzó el nivel de ventas esperado por los analistas y revisó a la baja sus
expectativas en relación al comportamiento del mercado del aluminio para el presente ejercicio. Todo
ello provocó que las acciones de la compañía fueran castigadas en operaciones fuera de hora,
cediendo cerca de un 5%. Así, este hecho, el cierre bajista AYER de Wall Street y el comportamiento
mixto de las bolsas asiáticas esta madrugada creemos que provocarán una apertura ligeramente a la
baja de los mercados europeos. Apostamos, además, por una sesión de transición, de escasa
actividad, a la espera de que MAÑANA comiencen a publicar sus cifras trimestrales los grandes
bancos estadounidenses. Por último, señalar que, un día más, el precio del crudo y el dólar serán
dos de las principales referencia para los inversores.
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Economía
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ESPAÑA
. Según el último Boletín trimestral de la Asociación Hipotecaria Española (AHE), más del 40% de las
hipotecas nuevas se conceden ya a tipo fijo o al menos con un periodo superior a un año a tasa fija, con
lo que se mantiene la tendencia observada en los últimos meses. Cabe destacar, además, que hasta diciembre
de 2015 y en los dos primeros meses de 2016 los principales índices de referencia del mercado hipotecario han
mantenido la tendencia a la baja. Así, el Euribor a 12 meses se situó por primera vez en terreno negativo en
febrero de 2016 al alcanzar el -0,008 %.
Por otra parte, señalar que según los últimos datos disponibles el saldo vivo del crédito hipotecario registró en
enero de 2016 un descenso interanual del 4,44%, hasta los EUR 678.261 millones.
. Según dio a conocer ayer la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE), el
indicador compuesto de actividad económica bajó en España hasta los 101,36 puntos en febrero desde
los 101,40 del mes de enero. Aún así, la lectura se mantiene por encima del dato del conjunto de los países de
la OCDE y del índice compuesto por los países de la Eurozona.
. El Tesoro Público emitiría hoy entre EUR 2.000 y EUR 3.000 millones en la subasta de letras a 3 y 9
meses que llevará a cabo. Cabe señalar que la última emisión de este tipo de papel tuvo lugar el pasado 15 de
marzo.
UNION EUROPEA (UE); ZONA EURO
. El Gobierno italiano y los grupos financieros han acordado crear un fondo para apoyar los bancos es
dificultades captar capital y reducir los préstamos problemáticos. El nuevo fondo, Atlante, estará
respaldado por numerosas instituciones y alcanzará EUR 5.000 millones. Se estima que el sector financiero
italiano tiene que hacer frente a EUR 360.000 millones de préstamos problemáticos.
Atlante actuará como comprador de último recurso para aquellos bancos con dificultades de captar capital en
los mercados financieros o que no sean capaces de vender la parte de más riesgo de los préstamos
problemáticos. El fondo será gestionado por Quaestio Capital Management.
. Según señaló ayer la agencia de calificación de riesgos Fitch, la adopción del euro por los países de
Europa Central y del Este tendría efectos neutrales o positivos para su calificación de crédito, que podría
ser revisada al alza una o dos notas, dependiendo de los casos. Fitch informa de que los mayores beneficiarios
serían Croacia (BB/negativa) y Bulgaria (BBB-/estable), mientras que la República Checa (A+/estable) y Polonia
(A-/estable) se beneficiarían menos. Hungría (BB+/positiva) y Rumanía (BBB-/estable) serían casos
intermedios, si efectos de ningún tipo. No obstante, y según puntualiza la agencia, la pertenencia al euro es
remota ya que ha desaparecido de la agenda política en los seis países.
. El Tesoro de Alemania emitió ayer EUR 2.068 millones –el objetivo era de EUR 3.000 millones- en letras a
6 meses a una rentabilidad del -0,5095% frente al -0,481% de la anterior subasta del mismo vencimiento.
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RESTO DEL MUNDO
. El índice compuesto de indicadores líderes de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo
Económico (OCDE) del mes de febrero indica que el crecimiento económico de las principales
economías desarrolladas sigue "perdiendo impulso". De esta forma, su indicador global bajó una décima en
el citado mes y en relación a la lectura del mes precedente, hasta los 99,6 puntos.
Por países, señalar que el crecimiento de EEUU, Reino Unido y Japón "continúa" desacelerándose, al igual que
las perspectivas de crecimiento de Alemania e Italia. Así, los índices económicos de EEUU (98,9), Reino Unido
(99,1), Japón (99,5), Alemania (99,7) e Italia (100,7) se redujeron en una décima frente a los del mes de enero.
Sin embargo, el indicador muestra "signos de "estabilización" en el crecimiento de los países de la Eurozona al
mantenerse sin cambios en los 100,5 puntos, al igual que pasa con el índice de las principales economías
asiáticas. Según la OCDE, las perspectivas de crecimiento se están estabilizando en India y Francia y también
están surgiendo señales de estabilización en China y Canadá
Por su parte, el crecimiento de otros países emergentes como Brasil y Rusia continúa "perdiendo fuerza" a
pesar de que el indicador se mantenga en los 98,2 puntos en el caso de Rusia y en los 97,7 de Brasil
. El secretario general de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo (OCDE), el mejicano Angel
Gurría, desaconsejó ayer a Japón recurrir a intervenciones en los mercados cambiarios para debilitar el
yen mientras que los inversores apuesten por la divisa japonesa como moneda de refugio. Según dijo Gurría, la
intervención en el mercado de divisas no puede cambiar la tendencia fundamental del valor de la moneda.
Además, Gurría instó al Gobierno japonés a acelerar el proceso de reformas y dijo que Japón disponía de
margen para aumentar el impuesto sobre las ventas de forma gradual hasta el 15% para compensar el aumento
de los gastos sociales. El Gobierno japonés tiene previsto aumentar el próximo año el impuesto sobre las
ventas al 10% desde el 8% actual, pero existen discrepancias entre los asesores que ven en esta medida un
riesgo para el crecimiento económico del país. No obstante, Gurría puntualizó que con una deuda pública que
supera en un 230% el Producto Interior Bruto (PIB), Japón necesita generar más ingresos impositivos.
Empresas
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. ACCIONA (ANA) ha informado que se ha procedido al cierre de la operación con Momentum-Capital
Vermögensverwaltungsgesellschaft mbH, y Ventus Venture Fund Gmbh & Co. Beteiligungs KG de adquisición
de 12.897.752 acciones de Nordex SE, representativas del 13,3% del capital social de esta compañía. Tras esta
operación ANA ostenta en la actualidad una participación del 29,9% del capital social de Nordex SE, compañía
fabricante de aerogeneradores.
. HISPANIA (HIS) ha adquirido los préstamos hipotecarios de Dunas Hotels & Resort dentro de su plan para
adquirir un total de 1.183 habitaciones distribuidas en 4 hoteles; Dunas Don Gregory (4*), Dunas Suites & Villas
(4*), Dunas Maspalomas (4*) y Dunas Mirador (3*), situados en la isla de Gran Canaria.
Tras este hito, queda pendiente la aprobación judicial del convenio de acreedores que permita la capitalización
de la compañía y su salida del proceso concursal. La inversión total de HIS para la adquisición de los hoteles
ascenderá a aproximadamente EUR 75 millones (incluyendo el importe desembolsado por la deuda), que
representa un total de EUR 62.500 por habitación. Los socios de Dunas Hotels & Resorts continuaran operando
los hoteles durante un periodo inicial de 10 años.
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Adicionalmente HIS, a través de su filial Hispania Real SOCIMI, S.A.U, ha adquirido un complejo residencial de
91 viviendas y 146 plazas de garaje ubicado en la zona noroeste de Madrid. Esta adquisición ha supuesto un
desembolso total de EUR 16 millones (excluyendo costes de adquisición).
. El Consejo de Administración de AMPER (AMP) ha convocado la Junta General de Accionistas para los
próximos 12 - 13 de mayo de 2016. En ella, entre otros asuntos, el Consejo solicitará autorización para realizar
un aumento del capital social por compensación de créditos en la suma de EUR 5.783.681,61, mediante la
emisión y puesta en circulación de 9.802.850 nuevas acciones, a desembolsar mediante la compensación del
crédito titularidad de Tecnola Invest, S.L.
. REPSOL (REP) produjo 715.000 barriles de petróleo o equivalente diarios en el 1T2016, lo que supone un
incremento del 101,4% con respecto al mismo periodo del año pasado, aunque entonces todavía no se incluía
la contribución de Talisman Energy, que se integró en el grupo en mayo del año pasado.
La producción se elevó un 2,6% con respecto al 4T2015, en el que se situó en los 697.000 barriles de petróleo.
Por su parte, el margen de refino en España se situó en el 1T2016 en $ 6,3 por barril, un 27,6% menos que los
$ 8,7 por barril del mismo periodo de 2015. De todas maneras, la compañía indicó que la gestión del negocio de
refino ha permitido mejorar el margen real en aproximadamente "$ 1 por barril por encima del indicador". Así, el
margen de refino estaría en línea con el 4T2015, cuando se situó en $ 7,3 por barril.
REP obtuvo estos resultados operativos en un trimestre en el que el precio medio del barril de crudo se situó en
$ 33,9, un 37,1% por debajo del nivel que mantuvo en el mismo trimestre de 2015, y en el que la cotización de
referencia del gas natural, el Henry Hub, registró un descenso del 30%.
REP indicó que al cierre del 1T2016 su estimación de deuda financiera neta se sitúa en línea con la del cierre
de 2015, lo que supone una cifra cercana a los EUR 14.000 millones.
. El diario Expansión señala, de acuerdo a fuentes consultadas del Gobierno de Panamá, que ni ACS ni
ACCIONA (ANA), ni FCC ni SACYR (SCYR) podrán precalificarse para participar en el concurso de la
construcción del cuarto puente sobre el Canal si no se flexibilizan las exigencias de carácter técnico. En la
actualidad solo dos grupos internacionales cumplen con las especificaciones técnicas: el asiático China
Construction America y la italiana Astaldi. El factor diferencial es el uso mixto del puente de tren y carretera.
. El diario Cinco Días publica hoy que el presidente de IBERDROLA (IBE), Ignacio Sánchez Galán, ha
comunicado a los sindicatos su intención de cerrar la central nuclear de Santa María de Garoña (Burgos) por
motivos económicos. Sin embargo, la propietaria de la planta, Nuclenor, que comparten al 50% IBE y ENDESA
(ELE), aseguró que no hay ninguna decisión tomada. El diario señala que la posición unilateral de IBE responde
a las fuertes presiones políticas en el País Vasco para el cierre de Garoña.
. CAIXABANK (CABK) ha comunicado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), con relación a
su participación en Banco BPI, que se retomaron las negociaciones con Santoro Finance (perteneciente a la
empresaria angoleña Isabel Dos Santos) para encontrar una solución para la situación de concentración de
riesgos del Banco BPI. Dichas negociaciones concluyeron satisfactoriamente el pasado domingo. Los órganos
sociales competentes de las entidades considerarán en los próximos días los documentos contractuales y se
informará al mercado cuando hayan sido aprobados y formalizados.
Con esto, CABK adquirirá la participación del 18,6% que Santoro Finance tiene en BPI, alcanzando el 62% del
capital de la entidad. Con esta operación CABK aumentará su balance un 12% y pasará a controlar activos en
la península Ibérica por unos EUR 385.000 millones. Además, según la prensa, se espera que BPI venda su
participación del 50,1% en Banco de Fomento de Angola (BFA) a la operadora de telecomunicaciones angoleña
Unitel, que posee un 49,9% del banco. Dos Santos es propietaria de Unitel.
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Los detalles del acuerdo no han sido anunciados.
. El presidente de BANCO POPULAR (POP), Ángel Ron, señaló ayer que la entidad podría realizar ajustes en
su red de oficinas y empleados "en la medida en que lo provoquen los cambios tecnológicos y las condiciones
de mercado lo aconsejen". Desde la integración de Banco Pastor en 2011 el número de oficinas del grupo se ha
reducido en 650 sucursales, equivalente a un 23% de la red, y el de empleados en un 17% de la plantilla.
Por otro lado, Ron señaló que una de las prioridades del banco es reducir la tasa de morosidad. El objetivo es
reducir en EUR 4.000 millones el volumen de activos improductivos. Además, Ron destacó otros tres factores a
los que se está enfrentando el banco: la desaceleración económica, la incertidumbre política en España y la
baja rentabilidad del sector. Respecto a este último, señaló que unos tipos de interés en mínimos y la
sobrerregulación hace a los bancos obtener una rentabilidad “como la de las utilities”. Por ello, Ron cree que el
sector bancario necesitará un nuevo proceso de consolidación.
. Según recoge la prensa, el regulador de competencia de Reino Unido (CMA) ha remitido una carta a la
Comisión Europea instándole a que no autorice la venta de O2, perteneciente a TELEFÓNICA (TEF), a
Hutchison Whampoa.
La CMA considera que la desinversión prometida por la futura compañía es insuficiente ya que "tendría que
incluir la infraestructura de red móvil y el espectro suficiente para asegurar un cuarto operador de red móvil
comercialmente viable en el Reino Unido". Las concesiones de Hutchison Whampoa ante la compra, incluyen
congelar precios durante cinco años, alquilar su red y vender parte de O2 a Tesco Mobile.
La Comisión Europea (CE) tiene hasta el próximo mes de mayo para decidir si finalmente aprueba o no la
operación.
. ACS, FCC y FERROVIAL (FER) se han postulado para entrar en el proceso de adjudicación para la
construcción y operación del túnel Silvertown, en Londres. El proyecto está valorado en alrededor de £ 750
millones (unos EUR 930 millones al cambio actual). El proceso arrancará a mediados de mayo y se espera que
la adjudicación se concrete el próximo año.
. ARCELORMITTAL (MTS) ha puesto en marcha una oferta de compra en efectivo de sus bonos pendientes
con vencimiento en 2017 y 2018 que estará vigente hasta el 18 de abril.
La compañía ofrece $ 1.046,25 por cada $ 1.000 de principal de los bonos correspondientes a las emisiones
con vencimiento en 2018 y una rentabilidad del 6,125%; EUR 1.086,50 por cada EUR 1.000 de principal de una
emisión con vencimiento en noviembre de 2017 y una rentabilidad del 4,625%. La denominación mínima es de
EUR 50.000; y EUR 1.082,50 por cada EUR 1.000 de principal ofrecido a la compañía de la emisión con
vencimiento a 29 de marzo de 2018 y cuya rentabilidad es del 4,5%.
. Ha quedado inscrita en el Registro Mercantil de Madrid la escritura de emisión de 23.823 acciones de IAG
emitidas para atender la solicitud de conversión recibida en relación con la emisión de bonos convertibles en
acciones ordinarias de IAG de EUR 390.000.000 al 1,75% con vencimiento en 2018. Se prevé que en los
próximos días se produzca la admisión a cotización de dichas acciones en las Bolsas de Madrid, Barcelona,
Bilbao y Valencia, a través del Sistema de Interconexión Bursátil (Mercado Continuo). Como consecuencia, el
capital social del IAG asciende a EUR 1.020.503.812,50 dividido en 2.041.007.625 acciones ordinarias de una
única clase y serie y de un valor nominal de EUR 0,50 cada una de ellas.
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Noticias Nacionales
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. El ex banquero Mario Conde fue detenido ayer por su presunta participación en la creación de un
entramado de sociedades en el extranjero y en España con el que repatriaba a España dinero procedente
de las cantidades apropiadas y no encontradas en el “caso Banesto”.
. El diputado regional de Podemos, Enrique López Hernández, será juzgado por un delito de atentado,
junto a otras ocho personas, entre las que está el ex coordinador local de IU-Xixón, Jesús Montes Estrada. Al
diputado se le imputa, entre otras, una falta de lesiones.
. El ministro de Industria, Energía y Turismo en funciones, José Manuel Soria, dijo ayer que desconoce
por qué aparece su nombre en los conocidos como “papeles de Panamá” durante dos meses como
director de una sociedad offshore en Bahamas. En este sentido, Soria remitió ayer un escrito a la Fiscalía de la
Audiencia Nacional autorizándola a recopilar cualquier dato suyo que tenga que ver con ello.
Noticias Internacionales
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. El presidente de EEUU, Barack Obama, destacó ayer que, en su opinión, "el peor error" de su mandato
ha sido el no tener prevista una alternativa en Libia tras el derrocamiento en 2011 del régimen libio liderado
por Muamar Gadafi.
. Según dijo ayer la Comisión Europea (CE), Grecia y los acreedores internacionales hicieron progresos el
fin de semana en las negociaciones sobre las reformas para el rescate griego, pero las negociaciones aún
están en curso.
. El primer ministro de Grecia, Alexis Tsipras, y su homólogo portugués, António Costa, suscribieron ayer
una declaración conjunta en la que expresan sus críticas a las políticas de austeridad aplicadas en la
Zona Euro durante la crisis, así como a la reacción de Europa a la llegada masiva de refugiados.
. La Sala Constitucional del Tribunal Supremo de Justicia (TSJ) de Venezuela declaró ayer
"inconstitucional" la Ley de Amnistía y Reconciliación Nacional aprobada por la Asamblea Nacional (AN)
de Venezuela, de mayoría opositora. La decisión ha sido tomada "por unanimidad", por lo que la norma no se
podrá aplicar.
. La comisión especial de la Cámara de Diputados de Brasil aprobó ayer por 38 votos a favor y 27 en
contra la apertura de un juicio político contra Dilma Rousseff. La Cámara entiende que existen
fundamentos para acusar a la presidenta por irregularidades que su Gobierno cometió en las cuentas públicas
de 2014.
“Link Securities SV, S.A. no asume ninguna responsabilidad por posibles errores de hecho u opinión contenidos en este documento, el cual está basado en
información obtenida de fuentes fidedignas. Este documento no representa una oferta de compra o venta de valores. Los clientes de Link Securities SV, S.A. y
sus empleados pueden tener una posición o haber realizado transacciones sobre cualquiera de los valores a los que se hace referencia en este documento”.
“Link Securities SV, S.A. es una entidad sometida a la supervisión de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV)”
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