Oficio 340-014703 - Superintendencia de Sociedades

Oficio 340-014703 del 4 de marzo de 2003
CONTABILIZACIÓN DE LAS OPERACIONES DE COBERTURA
La empresa ABC S.A., pregunta:
1. Es posible registrar los pasivos e inventarios con base en la tasa pactada del
contrato Forward?
2. Si es así se puede omitir mensualmente el ajuste por diferencia en cambio
teniendo en cuenta que existe una tasa pactada y por ende el riesgo de devaluación
ya esta cubierto con la figura mencionada?
3. Al cierre del periodo fiscal es necesario ajustar por diferencia en cambio los
pasivos que se han sometido a negociación Forward?
4. Si no se puede realizar el procedimiento de acuerdo al punto uno (1), como se
puede asegurar la adecuada valoración de los inventarios cuando es sabido el valor
en pesos que pagare por ellos, o, si ese valor en que se incrementó o disminuyó se
contabiliza en las cuentas de gastos o ingresos financieros?”
Para resolver las preguntas se precisa:
Las Operaciones de Cobertura “ contratos de futuros” : son acuerdos para entregar
o recibir cierta cantidad de mercancía, con una calidad estandarizada, a una fecha
futura específica y a un precio convenido. Los precios de los futuros tienen un límite
máximo y un límite de fluctuaciones fijado en las bolsas de mercancías donde se
negocian estos contratos.[1]
Los Forwards, son contratos similares a los futuros, pero se diferencian en que en
éstos no se estandarizan los montos, las monedas, ni la fecha de vencimiento, y
además, no se negocian en bolsa sino directamente entre las partes.
De acuerdo con la Circular Externa 100 de 1995 Capitulo XVIII adicionado con la
Circular Externa 14 de 1998 de la Superintendencia Bancaria, las operaciones con
derivados, se definen como aquellas que se ejercen en un futuro, cuyas condiciones
son pactadas entre las partes que intervienen.
Deben formalizarse en un contrato o en una carta de compromiso debidamente
suscrito que contenga en forma expresa los derechos y obligaciones que tengan
cada una de las partes involucradas en la operación, así como las condiciones de
modo, tiempo y lugar para su cumplimiento.
Los derivados, son operaciones que pueden ejercerse para comprar o vender
activos en un futuro como divisas o títulos valor o futuros financieros sobre tasas de
cambio, tasa de interés o índices bursátiles. Los ejemplos más comunes de
derivados son los contratos a términos o “ forwards, las opciones, los futuros y los
swaps o permutas financieras” . Todos ellos son operaciones con cumplimientos en
un futuro.
En adelante, se utiliza el término “ subyacente” para hacer referencia al activo, tasa
o índice de referencia cuyo movimiento de precio determina el valor de un derivado.
Contrato Forward es todo acuerdo entre dos partes, hecho a medida de sus
necesidades y por fuera de bolsa, para aceptar o realizar la entrega de una cantidad
específica de un producto o subyacente con especificaciones definidas en cuanto al
precio, fecha, lugar y forma de entrega. Generalmente, en la fecha en que se realiza
el contrato no hay intercambio de flujo de dinero entre las partes.
Desde un punto de vista que se limita a los flujos contables, un forward es un juego
que tiende a ser de suma cero en la medida en que en el momento de valorar el
contrato contra el mercado una de las partes registra ganancia, mientras que la otra
registra una pérdida de similar magnitud.
Un contrato forward se puede cumplir de tres formas:
- Haciendo entrega física del producto, como divisas o títulos de acuerdo con el
contrato. En el caso de títulos desmaterializados se entiende como entrega física la
debida anotación en el registro que para el efecto se lleva en DCV o DECEVAL.
- Liquidándolo contra un índice, por ejemplo, como puede ser la DTF o la TBS en el
caso de contratos forward sobre tasas de interés, o la TRM en el caso de contratos
forward sobre peso/dólar. En estos casos no hay entrega física del producto sino
que las partes se obligan a entregar o a recibir en pesos la diferencia entre el valor
de la tasa de referencia vigente en la fecha de cumplimiento.
- Cumplimiento financiero, entregando o recibiendo en efectivo el monto equivalente
al valor de mercado del subyacente.
Algunas Definiciones de Operaciones Forward
1. Forward sobre una tasa de mercado peso-dólar, TMPD (Tasa de mercado
peso/dólar) es un contrato forward donde el subyacente es un índice
cualquiera de tasas de cambio peso/dólar. El índice que se utilizará en este
tipo de contrato será convenido entre las partes. Este puede ser la TRM (tasa
representativa del mercado) publicada por la Superintendencia Bancaria o
cualquier otra tasa reconocida por el mercado para el intercambio entre
pesos y dólares.
En este contrato se deben definir claramente por lo menos los siguientes aspectos:
a.
El monto nominal en Dólares.
b.
c.
d.
La fecha de cumplimiento, en que se liquidará el contrato.
La tasa de cambio fijada (TCF); y
La entidad A que asumirá el valor en pesos del nominal en dólares convertidos
a la TMPD vigente en el día de cumplimiento y la entidad B que asumirá el valor
en pesos del nominal convertidos a la TCF del contrato.
2. Forward sobre dólares contra pesos colombianos
En este tipo de contratos forward la entidad que valora la operación puede estar en
una de las siguientes dos situaciones: comprando dólares a cambio de pesos o
vendiendo dólares a cambio de pesos. La forma de valorar este tipo de contratos
para hallar las utilidades (pérdidas) en un momento dado, dependiendo de la
situación de la entidad, es:
a) Cuando la entidad está comprando dólares (largo en dólares) a cambio de pesos
(corto en pesos), se deben seguir los siguientes pasos:
-
Estimar el valor de la tasa representativa del mercado para venta, TRMV.
Calcular el valor de las utilidades (pérdidas) netas en pesos en el día de
valoración
b) Cuando la entidad esta vendiendo dólares (corto en dólares) a cambio de pesos
(largo en pesos), se deben seguir los siguientes pasos:
-
Estimar el valor de la tasa representativa del mercado para compra TRMC.
Calcular el valor de las utilidades (pérdidas) netas en pesos en el día de la
valoración.
VALORACION
En el registro y valoración de los mismos deben considerarse los siguientes
aspectos.
-
El monto nominal de la transacción: que constituye el monto de intercambio
pactado a una fecha futura. Es registrado como un contingente, donde el
monto nominal a intercambiar en el futuro no ocurre necesariamente, ya que
se puede cancelar el diferencial entre el valor del precio futuro pactado y la
fluctuación real del precio según el acuerdo entre las partes.
-
La fluctuación, es el cambio en el valor de mercado del instrumento financiero
derivado producto de las variaciones inesperadas en las variables
involucradas.
PRINCIPIOS BÁSICOS PARA LA CONTABILIZACIÓN DE PRODUCTOS
FINANCIEROS DERIVADOS
1. Los instrumentos financieros derivados son operaciones que comprenden
el
intercambio entre dos o más activos subyacentes y están sujetas a las
fluctuaciones en el precio de estos activos y en las tasas de interés que los afectan.
2. Como principio general, todas las operaciones con instrumentos financieros
derivados se llevan a valor de mercado.
3. Para la clasificación de las operaciones, se han establecido criterios por
categorías para el registro; por tipo del activo subyacente de la operación (moneda
extranjera, tasas de interés, valores representativos de capital y otros) y por tipo de
contrato (Swap, Forward, opciones y otros).
4. Para la contabilidad de las operaciones, se han establecido dos categorías:
especulativos y cobertura.
5. Cualquier instrumento financiero derivado puede expresarse como posiciones
activas y pasivas mantenidas dentro del balance. Como ejemplo, un forward de
compra de dólares es idéntico a captar un depósito en soles, comprar dólares en el
mercado spot y colocarlos en un préstamo en dólares.
CONTABILIZACIÓN DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS
Para el registro contable de los contratos de instrumentos financieros derivados
sobre moneda extranjera, tasa de interés, valores representativos de capital y otros,
se deberá tener en cuenta lo siguiente:
-
Las operaciones con instrumentos derivados comprenden el intercambio
entre dos o más activos financieros subyacentes, y están sujetos a las
fluctuaciones de estos activos y las tasas de interés que los afectan.
-
Los contratos Forward se registrarán inicialmente en las cuentas que
correspondan a los rubros contingentes y de orden deudoras y acreedoras.
-
Las ganancias o pérdidas sobre la base de la valoración de éstos, de acuerdo
a las variaciones de sus respectivos activos subyacentes. Estas ganancias o
pérdidas se reconocerán por contrato y no de manera agregada.
-
Los contratos de cobertura (hedges) son aquellos tomados con el objeto de
protegerse contra riesgos de variaciones de precio, tasas de interés, tipos de
cambio, etc. Cuando se identifica específicamente los instrumentos activos y
pasivos, montos, plazos y tasas de interés correspondientes, siempre y
cuando exista una clara correlación entre el valor del instrumento de
cobertura y el instrumento cubierto y la exposición a riesgos se vea
disminuida como consecuencia de la operación de cobertura.
-
La cobertura es dada por un instrumento financiero derivado a un activo o
pasivo registrado dentro del balance o viceversa, por un activo o pasivo
registrado dentro del balance a un instrumento financiero derivado. Un
instrumento financiero derivado no puede cubrir a otro instrumento financiero
derivado.
De otra parte, el articulo 63 del Decreto 2649 de 1993, determina que los inventarios
representan bienes corporales destinados a la venta en el curso normal de los
negocios, así como aquellos que se hallen en proceso de producción o que se
utilizarán o consumirán en la producción de otros que van a ser vendidos.
El valor de los inventarios, el cual incluye todas las erogaciones y los cargos directos
e indirectos necesarios para ponerlos en condiciones de utilización o venta, se debe
determinar utilizando el método PEPS (primeras en entrar, primero en salir), UEPS
(últimos en entrar, primero en salir), el de identificación específica o el promedio
ponderado. Normas especiales pueden autorizar la utilización de otros métodos de
reconocido valor técnico.
Al cierre del período, deben reconocerse las contingencias de pérdida de los
inventarios, mediante las provisiones necesarias para ajustarlos a su valor neto de
realización.
Expuesto lo anterior, procedemos a contestar su consulta, en el mismo orden en
que fueron planteadas:
Entendiendo para el caso que nos ocupa, que según el contenido de la consulta, el
ente económico importa mediante negociaciones forward una materia prima, por
consiguiente además de cumplir con los requerimientos dispuestos por el Estatuto
y demás normas cambiarias, dicha negociación se asemeja a aquella en la que la
entidad está vendiendo dólares (corto en dólares) a cambio de pesos (largo en
pesos), en consecuencia:
1. El pasivo y los inventarios originados en la importación al momento de la
recepción de la mercancía, se contabilizará por el valor que nace de la multiplicación
del nominal en dólares y la tasa representativa del mercado vigente en tal fecha,
afectando las cuentas de inventario y proveedores; simultáneamente, se registra el
resultado de multiplicar el nominal en dólares y la tasa pactada en la fecha del
contrato, afectando las cuentas de orden, 8195 -Derechos Contingentes - Diversas
y su contrapartida 84 — Derechos contingentes por contra. Es de aclarar que este
último registro permanece inmodificable hasta la liquidación del contrato.
2. De lo indicado en el punto anterior, se desprende que no es posible omitir el ajuste
por diferencia en cambio, toda vez que la tasa representativa del mercado no es
constante sino por el contrario permanece en movimiento, de ahí que las
fluctuaciones por tal concepto deben registrarse, cuando el tipo de cambio baje,
como una disminución a la obligación para este caso proveedores con abono a
inventarios, siempre y cuando éstos permanezcan en la compañía o gastos por
diferencia en cambio, si se efectuó su venta, en el caso contrario, como mayor valor
de la obligación con cargo a inventarios o a ingresos financieros según corresponda.
Ahora bien, para efectos de la liquidación del contrato en mención el valor a cancelar
será igual al saldo de la cuenta de proveedores enfrentada al de las cuentas de
orden 8195 y su diferencia se llevará como ajuste a resultados.
3. Teniendo en cuenta que en el tiempo transcurrido desde el inicio del contrato
forward se ha venido ajustando mensualmente por la diferencia en cambio la
obligación contraída con los proveedores, no es necesario al final del periodo
efectuar un nuevo ajuste por dicho concepto, pues sólo procederá el de la variación
de ese mes con relación al anterior.
4. En lo referente a la valuación de los inventarios el inciso sexto del artículo 63 del
Decreto 2649 de 1993, señala que al cierre del período, deben reconocerse las
contingencias de pérdida, mediante las provisiones necesarias para ajustarlo a su
valor neto de realización. En cuanto los incrementos o disminuciones por efecto de
la diferencia en cambio como se indicó anteriormente no se contabilizan como
gastos o ingresos financieros, si éstos afectan la cuenta de inventarios.
Es del caso recordar que previo a ello se han definido con claridad y exactitud, el
monto en dólares, la tasa de cambio fijada, dada en pesos por dólar, la fecha de
cumplimiento, fecha en que se liquidará el contrato y se hace el intercambio de las
respectivas monedas en dólar y el cambio en pesos y la entidad A que recibirá el
valor en dólares y entregará el valor en pesos, y por último la entidad B que recibirá
el valor en dólares y entregará el valor en pesos.
[1]
(Doctrina, Régimen Financiero Cambiario, (..) (revista Banca y finanzas No. 25, julio-septiembre de 1992.
Asociación Bancaria de Colombia, pags, 117yss)