COYUNTURA ECONÓMICA DE COLOMBIA, noviembre de 2009. CIECA – Universidad de Medellín Teléfono (574) 3405212, E-mail: hmacias@udem.edu.co Centro de Investigaciones Económicas, Contables y Administrativas. Informe preparado para el Observatorio Económico On-Line Red Econolatin Noviembre de 2009 Vol.6 No.66 ISSN: 2027-2138 Si bien al finalizar octubre la inflación se ubicó en un nivel que no se alcanzaba desde 1962 y con ello el Banco de la República está logrando su principal objetivo de preservar la capacidad adquisitiva de la moneda local, en realidad la economía no luce saludable. El bajo nivel de inflación, acompañado de una disminución en los agregados monetarios, una disminución del crédito y el descenso en la producción, reflejan que se ha contraído la demanda agregada y que la reactivación no está tan cerca como se desea. Al mismo tiempo continúa el deterioro estructural del mercado laboral y disminuyen de manera visible las exportaciones. Una de las razones que motiva el optimismo de algunos analistas y autoridades económicas con respecto a la inflación, es que el bajo nivel actual no se ha generado exclusivamente por la contribución de los alimentos, sino que otros grupos de productos también están presentando crecimientos menores en sus precios, como los casos de la diversión y el transporte; los demás grupos de productos han experimentado variaciones mensuales positivas, pero muy cercanas a 0%. A éste nivel también se ha llegado porque en el año se han presentado cuatro meses de disminución del índice de precios: junio (-0.06%), julio (-0.04%), septiembre (-0.11%) y octubre (-0.13%). ________________________________________________________________________ Documento disponible en www.econolatin.com, enlace de coyuntura. 1 COYUNTURA ECONÓMICA DE COLOMBIA, noviembre de 2009. CIECA – Universidad de Medellín Teléfono (574) 3405212, E-mail: hmacias@udem.edu.co Como es bien conocido, el nivel de inflación depende bastante del comportamiento de los precios de los alimentos; este grupo de productos marca la pauta de mayor o menor inflación, de manera que fue el responsable de los altos niveles recientes, pero también hace que la inflación actual aparezca temporalmente con un nivel muy bajo. En otras palabras, dada la inestabilidad de éste grupo de productos, no existe garantía de sostenibilidad de éste nivel de precios. Pero incluso, más que el comportamiento del grupo de alimentos mismo, es importante resaltar que otros indicadores del nivel de precios muestran resistencia a cruzar hacia abajo la barrera del 3%: la inflación a 12 meses sin alimentos está en 3.05%; la inflación sin incluir alimentos primarios, combustibles y servicios públicos se ubica en 3.41% y la inflación sin alimentos y regulados está en 3.43%; la desaceleración en el crecimiento de los precios también ha sido menor en los productos no transables que en los transables. Así las cosas, el nivel general de precios se ubica cerca de donde estaba hace 50 años, pero una mirada más conservadora nos lleva sólo a los niveles de 2006. En la última reunión de la junta directiva del Banco de la República, algunos miembros manifestaron preocupación por el comportamiento de los agregados monetarios y la disminución del crédito, porque esto puede estar reflejando mayor percepción de riesgo por parte de los diferentes agentes, con lo cual se está contrayendo la demanda efectiva y se retrasará la recuperación. La deflación está adportas: decrecimiento de los precios acompañados de una contracción de la producción, genera que los consumidores restrinjan sus compras esperando nuevas disminuciones de precios, al tiempo que se debilitan los ingresos de los trabajadores y se disminuyen las ventas de las empresas. De todos modos el Banco espera que la inflación termine por debajo de 3% en 2009, por la coyuntura reciente y estableció una meta de 3% para 2010, con un rango que va hasta el 4%. Es decir, el nivel actual se asume como temporal. ________________________________________________________________________ Documento disponible en www.econolatin.com, enlace de coyuntura. 2 COYUNTURA ECONÓMICA DE COLOMBIA, noviembre de 2009. CIECA – Universidad de Medellín Teléfono (574) 3405212, E-mail: hmacias@udem.edu.co Por su parte, el comportamiento de la producción manufacturera y del comercio minorista al iniciar el segundo semestre, dan cuenta de una contracción sectorial que está empezando el tránsito hacia la reactivación, aunque no está cerca de llegar allí. Por un lado, los decrecimientos de la producción y de las ventas minoristas en agosto fueron inferiores a los decrecimientos de julio y configuran un freno a la tendencia contraccionista del sector; por su parte, de las 48 clases industriales, 17 ya están presentando crecimiento en la producción y 9 de los 16 establecimientos que hacen parte de la muestra de comercio minorista, ya registran crecimientos positivos. La situación se mantiene negativa en el sector automotriz y en el de las confecciones, pero el resto de clases industriales están empezando a responder de manera positiva. En agosto de 2009 (según cifras reveladas por el DANE en octubre), la producción industrial sin vehículos ni confecciones se contrajo -1.9% que es la menor tasa en once meses; al mismo tiempo, las ventas minoristas se contrajeron -0.92%, la menor tasa en los últimos nueve meses. Aunque está empezando a salir de ella, la actividad industrial continuará en terreno negativo en lo que resta del año. El sector de la construcción ha suavizado el ritmo de descenso, aunque los resultados positivos están en las obras civiles; la vivienda de interés social sigue creciendo cerca del 10%, mientras que los demás tipos de vivienda se están contrayendo más del 30%. El Banco de la República espera un crecimiento de 0% para 2009, mientras que la mayoría de analistas e instituciones esperan una ligera contracción. De otro lado, las exportaciones llevan ya tres trimestres consecutivos con tendencia descendente, explicada tanto por la contracción general de la demanda externa, como por las dificultades con Venezuela y Ecuador, que cada vez se tornan más fuertes y con mayores implicaciones económicas. Los empresarios ________________________________________________________________________ Documento disponible en www.econolatin.com, enlace de coyuntura. 3 COYUNTURA ECONÓMICA DE COLOMBIA, noviembre de 2009. CIECA – Universidad de Medellín Teléfono (574) 3405212, E-mail: hmacias@udem.edu.co están emprendiendo seriamente la tarea de encontrar nuevos mercados que sustituyan los de los dos tradicionales socios comerciales del país. Los pocos avances que se habían logrado recientemente con respecto al desempleo, se perdieron en los últimos meses, al regresar a los mismos niveles de dos años atrás. Solamente en agosto de 2009 se perdieron 273.000 empleos urbanos, de los cuales se recuperaron 86.000 en septiembre; la industria manufacturera generó 32.000 empleos, por primera vez en los últimos cinco meses. Las últimas cifras disponibles indican que el desempleo nacional está en 12.2%, mientras que en las principales áreas metropolitanas éste nivel asciende a 12.9%. Una de las tensiones propias de ésta época es la negociación del incremento del salario mínimo, cuyo rango de negociación está entre 3% propuesto por los empresarios y el 8% solicitado por los trabajadores. Así las cosas, las expectativas son moderadamente pesimistas, en el sentido de que se está emprendiendo el camino para abandonar la crisis, pero hay conciencia de que no se logrará en pocos meses. Una de las alarmas está en que la baja tasa de interés (que se espera siga disminuyendo) no ha logrado detener el descenso del crédito y que la tendencia de la inflación también está generando efectos negativos en las expectativas de los consumidores. Por su parte, persisten las dificultades estructurales para la creación de empleo formal, aún en éste último trimestre que usualmente es de dinámica positiva. CIECA, noviembre 17 de 2009 Informe elaborado por: Hugo A. Macías Cardona y Mario Ricardo López Ramírez Fuentes: DANE, Bancolombia y prensa escrita. ________________________________________________________________________ Documento disponible en www.econolatin.com, enlace de coyuntura. 4