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Evento Relevante de Calificadoras
FECHA: 17/10/2016
BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V., INFORMA:
CLAVE DE COTIZACIÓN
NAFF
RAZÓN SOCIAL
NACIONAL FINANCIERA, S.N.C.
LUGAR
Ciudad de México
ASUNTO
Standard &Poor's confirma calificación de 'mxAAA' a la primera reapertura de los certificados bursátiles de largo plazo de
Nacional Financiera por MXN6,000 millones
EVENTO RELEVANTE
Acción: Confirmación de Calificación
Instrumento: Certificados Bursátiles de Largo Plazo
Calificación: Escala Nacional (CaVal)
Largo Plazo
mxAAA
Ciudad de México, 17 de octubre de 2016.- Standard & Poor's S.A de C.V., una entidad de S&P Global Ratings, confirmó hoy su
calificación de deuda de largo plazo en escala nacional -CaVal- de 'mxAAA' de la reapertura de las emisiones propuestas de
certificados bursátiles de largo plazo de banca de desarrollo (con clave de pizarra NAFR 190417 y NAFF 260925, que para
efectos de la clave del listado de la Bolsa Mexicana de Valores es NAFF 26925, de acuerdo con la información proporcionada
por el emisor) por un monto de hasta $6,000 millones de pesos mexicanos (MXN) en vasos comunicantes de Nacional
Financiera S.N.C. (NAFIN).
Tras la reapertura, las emisiones alcanzarían un monto total de hasta MXN12,000 millones. La reapertura será en dos tramos,
uno con un plazo de hasta 908 días, a tasa variable (con clave de pizarra NAFR 190417, de acuerdo con la información
proporcionada por el emisor) y la segunda con un plazo de 3,622 días, a tasa fija (con clave de pizarra NAFF 260925, que para
efectos de la clave del listado de la Bolsa Mexicana de Valores es NAFF 26925, de acuerdo con la información proporcionada
por el emisor). La suma de ambos tramos no podrá exceder MXN6,000 millones.
Fundamento
Las calificaciones de NAFIN (escala global, moneda extranjera, BBB+/Negativa/A-2, moneda local, A/Negativa/A-1 y escala
nacional, mxAAA/Estable/mxA-1+) y de sus certificados bursátiles se basan en nuestra evaluación de capital y utilidades como
moderados, y en su posición de negocio adecuada al ser el segundo banco de desarrollo más grande en el país en términos de
total de créditos. Se mantiene entre los 10 más grandes bancos comerciales y de desarrollo en México. Las calificaciones
también reflejan su adecuada posición de riesgo-que reflejan sus sanos y estables indicadores de calidad de activos-y nuestra
evaluación de su fondeo como promedio, el cual considera su adecuado índice de fondeo estable (SFR, por sus siglas en
inglés) y la flexibilidad financiera que el gobierno le provee a través de garantías en términos de fuentes de fondeo, y su liquidez
como adecuada debido a su manejable perfil de vencimientos de deuda.
Consideramos el fondeo de NAFIN como promedio y su liquidez como adecuada. En nuestra opinión, la capacidad del banco de
desarrollo para acceder a diversas fuentes de fondeo con plazos largos es una fortaleza, ya que le brinda una mayor flexibilidad
financiera e incrementa su capacidad para manejar los márgenes de vencimiento en su balance.
La calificación de los certificados bursátiles (Cebures) de banca de desarrollo es la misma que la calificación de riesgo crediticio
de emisor de NAFIN, lo que refleja nuestra opinión de que los certificados se clasificarán con el mismo derecho de pago que el
resto de las obligaciones del banco, las cuales están completamente garantizadas por el gobierno federal.
Bolsa Mexicana de Valores S.A.B. de C.V.
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Las calificaciones de NAFIN reflejan nuestra opinión de una probabilidad de apoyo extraordinario del gobierno casi cierta,
resultado de nuestra evaluación de su rol crítico en las políticas públicas y de su vínculo integral con el gobierno. En
consecuencia, nuestras calificaciones y la perspectiva de NAFIN son iguales a las de México (escala global, moneda extranjera:
BBB+/Negativa/A-2; moneda local: A/Negativa/A-1; escala nacional: mxAAA/Estable/--), y se moverán en línea con las
calificaciones soberanas. El perfil crediticio individual (SACP, por sus siglas en inglés para stand-alone credit profile) del banco
es 'bbb-'.
Nuestra opinión de que existe una probabilidad de apoyo extraordinario del gobierno casi cierta se basa en los siguientes
factores:
* NAFIN otorga financiamiento a través de los intermediarios financieros para fomentar el desarrollo económico, en particular
del sector de las micro, pequeñas y medianas empresas (mipymes). Por lo tanto, consideramos el rol del banco como crítico.
Asimismo, el banco es un instrumento de política pública para financiar a las empresas que afrontan problemas durante
periodos de desaceleración económica y de escasez crediticia, lo que reduce el riesgo de refinanciamiento para estas
compañías.
* El gobierno es el único tenedor de los certificados de aportación patrimonial de NAFIN. Como tal, consideramos que esto
establece un vínculo integral entre el soberano y el banco. Además, el gobierno garantiza todas las obligaciones financieras de
NAFIN, tanto nacionales como internacionales, como se especifica en la ley orgánica del banco.
Para ver el fundamento completo sobre la calificación de NAFIN, consulte "Standard & Poor's confirma calificaciones de
Nacional Financiera, la perspectiva se mantiene negativa", publicado el 26 de agosto de 2016.
Criterios
* Tablas de correlación de escalas nacionales y regionales de S&P Global Ratings, 1 de junio de 2016.
* Indicadores cuantitativos para calificar bancos: Metodología y supuestos, 17 de julio de 2013.
* Cargos revisados por riesgo de mercado para bancos dentro de nuestro marco de capital ajustado por riesgo, 22 de junio de
2012.
* Metodología y supuestos para evaluar el capital de los bancos, 6 de diciembre de 2010.
* Metodología y supuestos para el Análisis de Riesgos de la Industria Bancaria por País (BICRA), 9 de noviembre de 2011.
* Bancos: Metodología y supuestos de calificación, 9 de noviembre de 2011.
* Calificación de Entidades Relacionadas con el Gobierno (ERGs): Metodología y supuestos, 25 de marzo de 2015.
* Calificaciones crediticias en escala nacional y regional, 22 de septiembre de 2014.
* Uso del listado de Revisión Especial (CreditWatch) y Perspectivas, 14 de septiembre de 2009.
Artículos Relacionados
* Descripción general del Proceso de Calificación Crediticia, 16 de junio de 2016.
* MÉXICO - Definiciones de calificación en Escala CaVal (Nacional), 20 de noviembre de 2014.
* Banking Industry Country Risk Assessment; Mexico, 19 de septiembre de 2016.
* Standard & Poor's confirma calificaciones de Nacional Financiera, la perspectiva se mantiene negativa, 26 de agosto de 2016.
* S&P asigna calificación de 'mxAAA' a emisión propuesta de certificados bursátiles de largo plazo de Nacional Financiera por
MXN6,000 millones en vasos comunicantes, 19 de abril de 2016.
Algunos términos utilizados en este reporte, en particular algunos adjetivos usados para expresar nuestra opinión sobre factores
de calificación importantes, tienen significados específicos que se les atribuyen en nuestros criterios y, por lo tanto, se deben
leer junto con los mismos. Para obtener mayor información vea nuestros Criterios de Calificación en
www.standardandpoors.com.mx
Información Regulatoria Adicional
1) Información financiera al 30 de junio de 2016.
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2) La calificación se basa en información proporcionada a Standard & Poor's por el emisor y/o sus agentes y asesores. Tal
información puede incluir, entre otras, según las características de la transacción, valor o entidad calificados, la siguiente:
términos y condiciones de la emisión, prospecto de colocación, estados financieros anuales auditados y trimestrales,
estadísticas operativas -en su caso, incluyendo también aquellas de las compañías controladoras-, información prospectiva -por
ejemplo, proyecciones financieras- ; informes anuales, información sobre las características del mercado, información legal
relacionada, información proveniente de las entrevistas con la dirección e información de otras fuentes externas, por ejemplo,
CNBV, Bolsa Mexicana de Valores, CNSF, Banco de México, FMI, BIS.
La calificación se basa en información proporcionada con anterioridad a la fecha de este comunicado de prensa;
consecuentemente, cualquier cambio en tal información o información adicional, podría resultar en una modificación de la
calificación citada.
Contactos analíticos:
Elena Enciso, Ciudad de México, 52 (55) 5081-4406; elena.enciso@spglobal.com
Alfredo Calvo, Ciudad de México, 52 (55) 5081-4436; alfredo.calvo@spglobal.com
MERCADO EXTERIOR
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