analisis razonado - Superintendencia de Valores y Seguros

Razón Social : :
Rut
: 91.755.000-K
PerÃ-odo
: 12 del 2003
Tipo de Moneda
:
Fecha
: 30 / 11 / 2016
Tipo de Balance : Individual
ANALISIS RAZONADO
ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES
RESUMEN EJECUTIVO
La utilidad neta al 31 de diciembre de 2003 asciende a $ 20.026 millones, cifra que representa un incremento de 32,8% respecto a la obtenida en el año 2002, que alcanzó a $ 15.076 millones.
Este incremento se explica principalmente por un aumento del resultado de explotación, relacionado con mayores ingresos obtenidos por cobros de servicios por administración y comercialización a las filiales, los cuales
ascienden a $ 11.339 millones, cifra superior que se compara con los $ 4.786 millones del ejercicio anterior.
Los resultados netos de empresas relacionadas ascienden a $ 19.932 millones, representando un incremento del 2,3% respecto al resultado neto del ejercicio anterior, la que ascendió a $ 19.486 millones.
Los conceptos gastos e ingresos financieros netos presentan un aumento de $ 77 millones (1,9% respecto del año anterior). Esta situación se explica por un leve incremento en los pasivos bancarios y por menores ingresos
financieros registrados durante el ejercicio.
El Ã-ndice de liquidez corriente presenta una disminución relacionado fundamentalmente con un aumento proporcionalmente menor del activo circulante con relación al incremento registrado en el pasivo circulante, afectado
principalmente por el traspaso de la porción corto plazo de obligaciones con el público.
El endeudamiento no presenta variación respecto al cierre del ejercicio anterior, puesto que tanto el pasivo como patrimonio aumentaron en proporciones similares. Por otra parte se destaca una mejorÃ-a tanto en el Ã-ndice de
cobertura de gastos financieros, como en los de rentabilidad, los cuales se ven favorablemente impactados por la mejorÃ-a de los resultados del ejercicio.
ANALISIS DEL BALANCE GENERAL
Al 31 de diciembre de 2003 el activo circulante presenta un aumento de $ 7.713 millones (28.7% respecto al ejercicio anterior) originado principalmente por un aumento de la cuenta depósitos a plazo, que no presentó saldo en
el año 2002, y documentos y cuentas por cobrar a empresas relacionadas.
El activo fijo presenta una disminución de $ 780 millones (6,1% respecto al ejercicio anterior), diferencia explicada principalmente por la amortización de los sistemas de información.
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Razón Social : :
Rut
: 91.755.000-K
PerÃ-odo
: 12 del 2003
Tipo de Moneda
:
Fecha
: 30 / 11 / 2016
Tipo de Balance : Individual
ANALISIS RAZONADO
El rubro otros activos, compuesto mayoritariamente por inversiones en empresas relacionadas, aumentó en $ 5.233 millones (2,3% respecto al ejercicio anterior). Esta variación se explica por un aumento de capital de la
sociedad Morteros y Aridos Dry Mix Ltda., como de la sociedad Minera del Fierro S.A. y el reconocimiento de los resultados de las empresas filiales, compensado con una disminución en las cuentas por cobrar a empresas
relacionadas.
El pasivo circulante aumentó en $ 14.698 millones (71,9% respecto al ejercicio anterior). Esto producto del aumento de las obligaciones con el público, traspasadas desde el largo plazo y los documentos y cuentas por pagar a
empresas relacionadas.
El pasivo a largo plazo presenta una disminución de $ 5.728 millones (8,1% respecto al ejercicio anterior), originado fundamentalmente por el traspaso de obligaciones con el público al corto plazo, efecto atenuado por un
aumento de los documentos por pagar a empresas relacionadas.
El patrimonio aumentó en $ 3.197 millones (1,8% respecto al ejercicio anterior) debido principalmente al aumento a la utilidad del ejercicio, compensado con un aumento de dividendos provisorios. El movimiento neto de las
reservas no tuvo una variación significativa.
DIFERENCIA ENTRE VALORES LIBRO Y VALORES DE MERCADO
No existen diferencias apreciables entre los valores de mercado o económico y los valores de libros de los activos de la Sociedad.
ANALISIS DEL FLUJO DE EFECTIVO
La polÃ-tica de la Sociedad es centralizar el manejo financiero de la Matriz y sus filiales, orientado a mantener saldos adecuados de acuerdo a las necesidades de la operación.
Al 31 de diciembre de 2003 se generó un flujo neto total positivo de $ 5.817 millones, comparado con el flujo neto total negativo de $ 2.174 millones a la misma fecha del año anterior. Esta variación se explica
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principalmente por lo siguiente:
Los flujos operacionales presentan una disminución comparado con ejercicio anterior, esto se puede explicar por una disminución de los dividendos percibidos, como también mayores pagos a proveedores, compensados con
mayores recaudaciones de deudores por ventas, relacionado con la comercialización por cuenta de las filiales productoras.
El flujo de financiamiento positivo mayor al ejercicio anterior, explicado por obtención de otros préstamos de empresas relacionadas y la ausencia de pagos de obligaciones con el público, compensado con mayores desembolsos
por dividendos pagados y menor obtención de préstamos.
Flujo negativo proveniente de actividades de inversión, que se compara con flujo también negativo del ejercicio anterior pero de mayor magnitud. Esto se explica principalmente por menor incorporación de activos fijos y un
aporte en los derechos de capital en la sociedad Morteros y Aridos Dry Mix Ltda., pero por menor desembolso al realizado el ejercicio anterior por la compra de acciones de Cerámicas Industriales S.A., compensado con menores
ingresos de inversión relacionados con la disminución de capital de la filial Ready Mix S.A. reflejado al 31 de diciembre de 2002.
ANALISIS DE RIESGO DE MERCADO
Como concepto general nuestra Sociedad tiene riesgos que se podrÃ-an catalogar de normales-promedio en una economÃ-a como la que hoy estamos viviendo en Chile.
En referencia a las tasas de interés, ellas han sido convenidas con contratos de crédito con Bancos de la plaza, considerando spread comerciales y tasas base, como TAB o costo de fondos. No prevemos incrementos de
importancia, en el corto plazo, en las tasas base.
Nuestras operaciones cambiarias son sólo relevantes en las exportaciones del área maderera de nuestras filiales de ésa actividad. El comportamiento del dólar afecta tanto a nuestras compras de materias primas, como a las
exportaciones, lo cual, dado la importancia del costo de la madera, hace parcialmente inocuas sus fluctuaciones. Es obvio, en todo caso que las alzas benefician al Sector.
No consideramos commodities los productos que fabricamos.
Con todo lo anterior, nuestra Sociedad no ha considerado necesario hacer provisiones o coberturas respecto a riesgos de mercado, excepto por lo mencionado en nota 19 de los estados financieros, donde se indica que con fecha 9
de diciembre de 2003 la sociedad filial Industria Nacional de Cemento S.A. suscribió un contrato de forward con Citigroup Global Markets (Chile) S.A. , en el cual se establece el derecho a comprar por la titularidad la
cantidad de US$ 32.500.000 a una fecha futura fijada el 30 de abril de 2004, a un precio establecido, definido y debidamente caracterizado en dicho contrato.
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ANALISIS RAZONADO
Con fecha 30 de enero de 2004, Cementos Bio Bio S.A. suscribió un acuerdo con Industria Nacional de Cemento S.A. a través del cual
forward antes señalado. En virtud de lo anterior, al 31 de diciembre de 2003 Cementos BÃ-o BÃ-o S.A.
ésta última sociedad le traspasa los derechos y obligaciones provenientes del contrato de
dio reconocimiento a la pérdida por diferencia de cambio generada por esta operación al cierre del ejercicio, la que
asciende a M$ 745.225.
NOTA
El presente análisis ha sido preparado por los perÃ-odos terminados al 31 de diciembre de 2003 y 2002. Con el objeto de permitir una comparación de las cifras en moneda de igual poder adquisitivo, los saldos del 31 de
diciembre de 2002 han sido actualizados de acuerdo a la variación experimentada por el Indice de Precios al Consumidor (IPC) durante el perÃ-odo, el cual asciende a 1,0%. Planilla incluÃ-da en el Analisis Razonado:
analisisrazonado.200312i.91755000.xls
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